7/25/2019 Anlisis de La Curva de Rendimiento en El Salvador de Enero 09 a Julio 12

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ANLISIS DE LA CURVA DE RENDIMIENTO EN EL SALVADOR DE

ENERO 09 A JULIO 12.

ANLISIS DE TASAS PASIVAS.

Al efectuar un anlisis a la Curva de Rendimiento de tasas pasivas para

la cual la teora establece que cuanto mayor es el plazo del vencimiento

de los instrumentos mayor ser la tasa de inters lo cual explica la

tendencia normal de una curva de rendimientos, sin embargo en el pas

al analizar los periodos de enero 0 a !ulio "# la tendencia de la curva de

rendimientos se comporta de forma atpica ya que no mantiene una

curva ascendente si no que en la mayora de los meses en estudio los

dep$sitos a %0 das plazo tienen una tasa de inters ms alta que la de

&0 das, y por lo general las tasas de 0 das 'an sido mayores que las

tasas de "#0 y "(0, solamente mostrando una diferencia entre las tasas

cortas y a mas de %&0 das, lo cual 'a sido una tendencia com)n para el

a*os en estudio, raz$n por lo cual los depositantes pre+eren mantener

su dep$sitos a corto plazo de %0 das o alargarlos a %&0, no 'a si

motivndolos a mantenerlos a periodos de "#0, "(0 o "0 das debido a

que no existe un incentivo por tasas de inters para estos plazos, raz$npor la cual la curva de rendimiento 'a tenido un comportamiento atpico

en nuestro pas-

ANLISIS DE TASAS ACTIVAS.

Al efectuar el anlisis a la curva de rendimiento de tasas activas, se

puede observar que las tasas 'an venido decayendo con el tiempo de

"0-&. a un -(. en tasa a ms de un a*o plazo, y de -(&. a un (,(.

'asta un a*o plazo, al efectuar el anlisis ba!o la teora de la prima de

liquides que establece que las tasas de largo plazo deben ser ms altas

que las de corto plazo tienen un comportamiento normal al analizar en

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forma consolidada la curva de prstamos de consumo y a en empresas/

sin embargo al realizar el anlisis por separado la curva de prstamos de

consumo presenta un comportamiento atpico ya que en desde enero

#0"0 'asta marzo #0"", en algunos periodos llego a ser ms alta la tasa

de corto plazo que de largo plazo, sin embargo al veri+car la curva de

prstamos a empresas mantiene un comportamiento normal donde los

prstamos a largo plazo las tasas de inters son mayores que los de

corto plazo, solamente se debe considerar que las brec'as que

existieron para el a*o #0"0 fueron muy pocas-

Al analizar ba!o la teora de la 'ip$tesis de la expectativas que establece

que las tasas a largo plazo dicen muc'o del promedio de las tasas

esperadas a corto plazo, se puede ver que desde el mes de !unio de

#0"", la tasa de largo plazo se 'a mantenido en un promedio de (-( a

&-0 sin embargo la tasa de corto plazo en !unio #0"" era de - y 'a

cado a -# para el mes de !unio #0"#, por lo que se puede analizar que

la brec'a se mantiene y que las expectativas para estos meses

continuaran en las mismas condiciones considerando que la economa

de los pases desarrollados en crisis no 'an logrado superarla, asimismo

debemos considerar la brec'a que existe en las tasas de inters pasivas

y activas la cual a sido generada por la inseguridad pas, costo de

recuperaci$n de mora y el riesgo de inversi$n que posee a nivel de

cali+caci$n mundial-

1n cuanto al anlisis de la segmentaci$n del mercado, donde se

encuentra dividido el mercado en relaci$n a segmentaci$n a los servicios

que ofrecen las instituciones +nancieras se encuentran bien

segmentadas ya que para 'acer frente a sus crditos a corto plazo

captan fondos de corto plazo y para realizar sus prestamos a largo plazo

obtienen captaci$n de fondos a largo plazo, asimismo se debe

considerar que las tasas de inters pasivas y activas guardan estrec'a

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relaci$n ya que las de largo plazo estn mas elevadas que las de corto

plazo-