Curso Internacional “Desarrollo de Proyectos de Reforestación y de Bioenergía bajo el Mecanismo de Desarrollo Limpio”, Quito (Ecuador), 1-5 de marzo de 2004

ANÁLISIS DE ELEGIBILIDAD Y VIAILIDAD DE PROYECTOS MDL

FORESTALESLucio Pedroni

Bruno Locatelli, CiradZenia Salinas

Centro Agronómico Tropical de Investigación y Enseñanza

CONTENIDO• Elegibilidad de la tierra• Viabilidad financiera

ELEGIBILIDAD DE LAS TIERRAS

Depende de:• Cobertura existente el 31 de diciembre de

1989.• Definición de bosque adoptada por el país

dentro del rango:• Cobertura de copas entre 10 y 30%• Altura de los árboles entre 2 y 5 m.• Superficie de bosque entre 0,05 y 1 ha

Ejemplo: Caso de Costa Rica

Tierras elegibles están en verde

Problemas:• La tecnología de percepción remota tiene

todavía problemas para detectar bosque y no-bosque a la resolución de las definiciones.

• Por eso, estudios nacionales o regionales pueden ser relativamente poco precisos.

• Proyecto por proyecto es necesario recurrir a entrevistas locales y análisis de fotografías aéreas.

• Muchas tierras Kioto pueden ser no aptas para plantaciones por razones de costos de oportunidad, calidad del sitio y línea base.

VIABILIDAD FINANCIERA

Contenido:1. Estructura de costos y beneficios de

los proyectos MDL

2. Análisis financiero de proyecto:tasa de descuento, BNA, TIR

3. Hacerlo fácilmente en la práctica...

Estructura de costos y beneficios• Costos y beneficios clásicos de un proyecto de

forestación o reforestación– Costos:

• adecuación y preparación de terrenos• establecimiento plantación (plántulas, transporte, siembra,

control, contrafuegos, caminos…)• mantenimiento (limpieza, poda, fertilizante, insecticidas,..)• raleos y cosecha• administración

– Beneficios: • venta de madera• subsidios

• Costos y beneficios específicos del MDL– Costos de transacción

• Antes de la implementación– Búsqueda de socios, preparación del PDD,

consulta a actores locales, evaluación de impactos, ...

– Aprobación por el país anfitrión, Validación, ...• Durante la ejecución

– Monitoreo, verificación, certificación, asuntos legales (si hay problemas), tal vez seguros...

– Beneficios:• venta de créditos de carbono• apoyos por la elaboración del proyecto (??)

Ejemplos de costos de transacción

• Es difícil predecir sus valores• Marco de referencia

– Costos de diseño y validación: entre US$ 40,000 y 200,000

– Costos de cada monitoreo: entre US$ 2,000 y 10,000

– Costos de cada verificación: entre US$ 15,000 y 75,000

Ver: Michaelowa A., Stronzik M., 2002. Transaction costs of the KyotoMechanisms. Hamburg Institute of International Economics, HWWAdiscussion paper 175.

Proyecto sin MDL yproyecto con MDL

• Dos tipos de análisis financiero para comparar:– estudiar la rentabilidad de los 2 escenarios

(con MDL y sin MDL)• para ver si el MDL contribuye a aumentar la

rentabilidad del proyecto.– estudiar solamente los costos y beneficios

específicos del MDL• para ver si los beneficios de entrar en el MDL son

más altos que los costos de transacción.

• Debe dar resultados iguales

Análisis financiero de proyecto

• Diferencia entre análisis financiero y económico– El análisis financiero contempla solamente

los costos y beneficios del proyecto• en esta presentación: análisis financiero

solamente.– El análisis económico se hace con un

punto de vista más amplio• efectos sobre el empleo, la pobreza, el

ambiente.

Etapas del análisis financiero• Primero, se debe estimar los costos y

beneficios futuros específicos del MDL

• Segundo, se debe hacer un análisis costo-beneficio

Beneficios netos

Años

El problema de la actualización

• Los costos y beneficios no ocurren en los mismos años.

• ¿Como comparar un costo actual y un beneficio futuro?– p.e. ¿vale la pena invertir $1000 hoy para tener un

retorno de $1200 dentro de 10 años?– En otros términos, ¿Qué valen los futuros $1200 en

valor presente? ¿Son más que los $1000?

¿Qué es el valor presente?– El valor presente es el resultado de la aplicación

de una tasa de descuento.

( )

==

+=

años)(en tiempot descuento de tasa d

donde d1futuroValor presente Valor t

“Prefiero tener $95 ahora que $100 dentro de un año” => los futuros $100 tienen un valor

presente inferior a los $95 actuales.

( )7,91 $

09,01100 $ 1 =+

– ejemplo: si d=9%, el valor presente de los $100 del próximo año es:

La tasa de descuento

• Una tasa alta significa que los beneficios o costos futuros tienen menos peso:– preferencia por el presente.– contexto de riesgo o de incertidumbre sobre el

futuro.

• Una tasa nula significa que los beneficios o costos actuales y futuros tienen el mismo peso.

¿Qué tasa de descuento utilizar?

• Es diferente de la tasa de interés.• La tasa de descuento depende del

contexto nacional o local y del período considerado.– Es la tasa de retorno del mejor uso del

capital.– Pueden utilizarse los valores dados por el

Banco Mundial, los Bancos Nacionales, las otras evaluaciones de proyectos en la zona…

– O utilizar varios valores y hacer un análisis de sensibilidad.

¿Costos y beneficios en moneda constante?

• Generalmente SI

• Si se utiliza la moneda corriente (con la inflación), se debe utilizar una tasa de descuento más alta:– tasa de descuento + tasa de inflación

Dos indicadores utilizados para evaluar un proyecto

• El Beneficio Neto Actualizado (BNA) oel Valor Neto Presente

• La Tasa Interna de Retorno (TIR)

Beneficio Neto Actualizado (BNA)

• Suma del valor presente de todos los beneficios netos durante la vida del proyecto.

• Si el BNA es positivo, se asume que el proyecto es rentable.

∑= +

−=

T

0tttt

)d1(CBBNA

...)d1(

)CB()d1(

)CB()d1(

)CB()CB(BNA 333

22211

00 ++−

++−

++−

+−=

Beneficio Neto Actualizado: ejemplo• Beneficios Netos

• Año 0: -2500• Año 1: -500• Año 5: +2000• Año 10: +3000

• Tasa de descuento: 9%

1051 )09,1(3000

)09,1(2000

)09,1(5002500BNA +

++

+−

+−=

2,12679,12997,4582500BNA ++−−=

0 6,391BNA <−=

La tasa interna de retorno

• El BNA depende de la tasa de descuento– Con el ejemplo anterior:

• La tasa interna de retorno es la tasa de descuento con la cual el BNA es nulo: en el ejemplo 7%.

-2000

-1000

0

1000

2000

0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16%

BNA

Tasa de descuento

TIR

Año 0: -2500 ; Año 1: -500 ; Año 5: +2000 ; Año 10: +3000

¿Cómo analizar la tasa interna de retorno?

• Mientras más elevada está la TIR, más rentable está el proyecto.

• Si la TIR es más alta que la tasa de descuento, el proyecto es rentable.– Con el ejemplo anterior:

• TIR = 7%• Con una tasa de descuento de 6%, el proyecto es rentable

(BNA > 0)• Con una tasa de descuento de 8%, el proyecto no es

rentable (BNA < 0)

El problema del riesgo en el análisis financiero

• El éxito del proyecto no está asegurado:– incendios, plagas...– precio del carbono...

• ¿Cómo tomar en cuenta el riesgo?– Hacer un cálculo con hipótesis conservadoras.– Hacer un cálculo incluyendo fracasos del proyecto

y aplicar un porcentaje de probabilidad.– Hacer un análisis de sensibilidad a los cambios de

costos-beneficios o fechas.

En práctica...

• En el ejercicio:– Asuman un valor de los créditos.– Decidan sobre las fechas de validación y

verificación.– Estimen un costo para los eventos de

validación, monitoreo y verificación – Calculen el VPN y la TIR

• ¿Cómo hacerlo en Excel?

Con Excel

Costos negativos, beneficios positivos

Es importante llenar todos los años,aun si no hay costos ni beneficios

=VNA(9%;B2:B12)Valor Neto Actualizado

=TIR(B2:B12)Tasa Interna de Retorno

Muchas gracias