superintendencia de valores de colombia
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SUPERINTENDENCIA DE VALORES SUPERINTENDENCIA DE VALORES DE COLOMBIADE COLOMBIA
SUPERINTENDENCIA DE VALORES SUPERINTENDENCIA DE VALORES DE COLOMBIADE COLOMBIA
NORMAS SOBRE PATRIMONIO TÉCNICO Y RELACIÓN DE
SOLVENCIA DE LAS SOCIEDADES COMISIONISTAS.
MARZO 2003
AGENDAAGENDAAGENDAAGENDA
Antecedentes de la propuesta
• Norma propuesta
EL ENTORNO DEL MERCADO HA CAMBIADO EN LOS ULTIMOS AÑOS...EL ENTORNO DEL MERCADO HA CAMBIADO EN LOS ULTIMOS AÑOS...
FUENTE: FUENTE: Ministerio de Hacienda y Crédito PúblicoMinisterio de Hacienda y Crédito Público..
CRECIMIENTO DE LA DEUDA PÚBLICA INTERNA1996-2002
CRECIMIENTO DE LA DEUDA PÚBLICA INTERNA1996-2002
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0,5
1
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2,5
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4,5
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1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
Años
FUENTE: FUENTE: Ministerio de Hacienda y Crédito PúblicoMinisterio de Hacienda y Crédito Público..
AUMENTANDO LOS NIVELES DE DURACION Y VIDA MEDIA DE LA DEUDA PUBLICA INTERNA...
AUMENTANDO LOS NIVELES DE DURACION Y VIDA MEDIA DE LA DEUDA PUBLICA INTERNA...
DURACION
VIDA MEDIA
CON ALTOS NIVELES DE CONCENTRACION DE TES EN EL SECUNDARIO...CON ALTOS NIVELES DE CONCENTRACION DE TES EN EL SECUNDARIO...
FUENTE: FUENTE: Sistema de InformaciónSistema de Información Superintendencia de Valores. Superintendencia de Valores.
0%
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1998 1999 2000 2001 2002
PO
RC
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BONOS DE DEUDA EXTERNA BONOS PUBLICOS TESCDT BONOS PRIVADOS OPERACIONES REPO OTROS
EVOLUCION NEGOCIACIONES POR ESPECIE% PIB
EVOLUCION NEGOCIACIONES POR ESPECIE% PIB
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FUENTE: FUENTE: Sistema de InformaciónSistema de Información Superintendencia de Valores. Diciembre de 2.002 Superintendencia de Valores. Diciembre de 2.002
EVOLUCION SALDOS POSICION PROPIA COMISIONISTASA DIC 2002
EVOLUCION SALDOS POSICION PROPIA COMISIONISTASA DIC 2002
... AUMENTANDO LA POSICION PROPIA EN LOS COMISIONISTAS... AUMENTANDO LA POSICION PROPIA EN LOS COMISIONISTAS
FUENTE: FUENTE: Sistema de InformaciónSistema de Información Superintendencia de Valores. Noviembre de 2.002 Superintendencia de Valores. Noviembre de 2.002
MODIFICANDO LA ESTRUCTURA DE SUS INGRESOS...MODIFICANDO LA ESTRUCTURA DE SUS INGRESOS...
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1998 1999 2000 2001 2002COMISION ADMON. FONDOS DE VALORES
CUENTA PROPIA OTROS INGRESOS OPERACIONALES
POSICION PROPIA
COMISION
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Abril 04' Marzo 07' Febrero 09' Enero 12'
FUENTE: FUENTE: Sistema de InformaciónSistema de Información Superintendencia de Valores Superintendencia de Valores y Sen, Banco de la República y Sen, Banco de la República. Enero de 2.003. Enero de 2.003
... INCREMENTANDO EL RIESGO DE MERCADO POR LAS ALTAS VOLATILIDADES EN LAS TASAS DE TES... INCREMENTANDO EL RIESGO DE MERCADO POR LAS ALTAS VOLATILIDADES EN LAS TASAS DE TES
Así mismo en materia de gestión de riesgos y capital regulatorio, no han evolucionado de la misma manera la normatividad de la SV y el profesionalismo y capacidad de gestión de la
industria
REPLANTEAR LA REGULACION SOBRE CAPITAL ADECUADO Y MEDICION &
GESTION DE RIESGOS
LA PROPUESTA ES CONSISTENTE CON LOS ESTANDARES INTERNACIONALES DE MANEJO Y CONTROL DE RIESGO
LA PROPUESTA ES CONSISTENTE CON LOS ESTANDARES INTERNACIONALES DE MANEJO Y CONTROL DE RIESGO
Nueva Propuesta de Basilea IICaracterísticas
Principales Objetivos
Modelossensibles al riesgo
Modelossensibles al riesgo
Supervisiónbasada enprocesos y
modelos
Supervisiónbasada enprocesos y
modelos
• Adecuado manejo del riesgo• Garantizar una liquidez mínima para responder a contraparte en momentos de crisis
• Adecuado manejo del riesgo• Garantizar una liquidez mínima para responder a contraparte en momentos de crisis
• Necesidad de sistematización y estandarización de la supervisión. • Conocimiento de los procesos inherentes al manejo de riesgo.
• Necesidad de sistematización y estandarización de la supervisión. • Conocimiento de los procesos inherentes al manejo de riesgo.
CapitalCapitalRegulatorioRegulatorio
SupervisiSupervisióónn
TransparencTransparenciaia
Pilar IIIPilar III
Pilar IIPilar II
Pilar IPilar I
Revelación deinformación de calidad al mercado.
Revelación deinformación de calidad al mercado.
• Divulgación de información homogenea
• Divulgación de información homogenea
Elevación de estándares de la industria
Fortalecimiento de la autoregulación
Modernización del marco regulatorio
Fortalecimiento de la capacidad de
vigilancia y de supervisión de la SV.
… HACIENDO PARTE DE UNA SERIE DE REFORMAS… HACIENDO PARTE DE UNA SERIE DE REFORMAS
Acción multidisciplinaria (gobierno, sector privado).
Importancia de la coordinación y cooperación.
Establecimiento de un proceso consultivo con la industria.
Diseño de medidas coherentes.
SIENDO LA FILOSOFIA DE LA APLICACION DE LOS CAMBIOS REGULATORIOS…SIENDO LA FILOSOFIA DE LA APLICACION DE LOS CAMBIOS REGULATORIOS…
AGENDAAGENDAAGENDAAGENDA
• Antecedentes de la propuesta
Norma propuesta
Desde 1993, la SV estableció para las sociedades comisionistas de bolsa:
Límites para operaciones por cuenta propia en el mercado primario de 6 veces el patrimonio técnico y para el mercado secundario de 15 veces.
Un patrimonio técnico con la inclusión de partidas de muy baja calidad en términos de liquidez.
Consumos de patrimonio técnico independientes de los riesgos contraídos por la sociedad.
ANTECEDENTES ANTECEDENTES
COMPARATIVO DE OTRAS REGULACIONES DE CAPITALE REGULATORIOCOMPARATIVO DE OTRAS REGULACIONES DE CAPITALE REGULATORIO
345
457
712
1.000
HK CEE USA COL
Países
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de
peso
s
Aplicando la normatividad internacional para el Aplicando la normatividad internacional para el calculo del patrimonio técnico, se concluye que calculo del patrimonio técnico, se concluye que
Colombia es uno de los países que permite mayores Colombia es uno de los países que permite mayores niveles de apalancamiento.niveles de apalancamiento.
NORMA PROPUESTA: MODIFICACION AL CÁLCULO DEL PATRIMONIO TÉCNICONORMA PROPUESTA: MODIFICACION AL CÁLCULO DEL PATRIMONIO TÉCNICO
MEDICION DE RIESGOS:
1. Crédito
2. Mercado
3. Liquidación / entrega
RIESGO DE CRÉDITORIESGO DE CRÉDITO
Posibilidad de pérdida por el incumplimiento
de las obligaciones contractuales de pago o
entrega de valores o títulos, por la
contraparte; y aquellos que se originen en el
deterioro de la solvencia del emisor de los
valores o títulos.
ACTIVOS PONDERADOS POR NIVEL DE RIESGO:ACTIVOS PONDERADOS POR NIVEL DE RIESGO:
RIESGOS DE MERCADO.RIESGOS DE MERCADO.
Posibilidad de pérdida por movimientos adversos
en las variables de mercado que inciden en el
valor de los bienes de una entidad, tales como
tipos de interés, índices y precio de los valores o
títulos que compongan los portafolios.
RIESGOS DE MERCADO.RIESGOS DE MERCADO.
Para cuantificar el riesgo de mercado:
1. Se agrupan las posiciones con iguales tasas, índices y unidades.
2. Se multiplican estas posiciones por la variación máxima probable ó
dependiendo del factor de riesgo al cual estén referenciadas.
3. Se obtiene el valor en riesgo de la posición.
4. Se netean las posiciones largas y cortas.
5. Se corre el proceso de VeR de covarianzas con el fin de castigar los
portafolios concentrados y premiar los diversificados.
RIESGO DE LIQUIDACION / ENTREGARIESGO DE LIQUIDACION / ENTREGA
Posibilidad de pérdida derivado de retrasos en la
liquidación de operaciones después de la
entrega estipulada, siempre y cuando la
diferencia entre el valor acordado del
instrumento y el valor de mercado del mismo
ocasionen pérdida para la entidad.
Se calcula como la diferencia entre el precio de
liquidación de la operación acordado y el valor de
mercado de la operación, menos las provisiones
efectuadas para amortizar las perdidas originadas en
este riesgo de la siguiente manera:
RIESGO DE LIQUIDACION Y ENTREGARIESGO DE LIQUIDACION Y ENTREGA
Nivel de solvencia: Se establece como el patrimonio técnico, divido por la sumatoria de los activos ponderados por nivel de riesgo más el valor en riesgo multiplicado por 100/9 (cien novenos) más el valor de riesgo de contraparte multiplicado por 100/9 (cien novenos).
Donde:
APNR: Activos ponderados por nivel de riesgo crediticio.VeRRM: Valor de la exposición por riesgo de mercado.Rle: Valor de la exposición por riesgo de liquidación y entrega
RELACIÓN DE SOLVENCIARELACIÓN DE SOLVENCIA
Las sociedades comisionistas deberán mantener una relación Las sociedades comisionistas deberán mantener una relación de solvencia mínima del 9% (nueve por cientode solvencia mínima del 9% (nueve por ciento).).
LIMITES DE ACTIVIDAD.LIMITES DE ACTIVIDAD.
Se eliminan los limites individuales y se incorporan los denominados límites a los grandes riesgos.
*Número de veces del patrimonio técnico*Número de veces del patrimonio técnico
Se eliminan estos limites debido a que la norma propuesta valora los riesgos de crédito, mercado y liquidación y entrega, exigiendo consumos de patrimonio técnico. Se establece un límite del 4.5% de la posición global bruta (PL + PC), ya que a niveles de consumo de capital marginales, la posibilidad de apalancamiento puede ser ilimitada. La sumatoria de los grandes riesgos no pueden superar 8 veces el patrimonio técnico.
Estableciendo el limite impuesto para las sociedades fiduciarias, esto es 48 veces el capital pagado y la reserva legal, ambas saneadas.
LIMITES DE ACTIVIDAD.LIMITES DE ACTIVIDAD.
Eliminación de límites individuales para operaciones en el mercado primario y secundario.
Se modifica el tratamiento dado a las operaciones a plazo, ya que aunque estas se encuentren compensadas, tienen riesgos adcionales. Se incluyen los límites a grandes riesgos y límites de concentración.
Se modificaron los límites para la administración de fondos de valores abiertos y portafolios de terceros
RÉGIMEN DE TRANSICIÓN. RÉGIMEN DE TRANSICIÓN.
CRONOGRAMA. CRONOGRAMA.
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