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Octubre 2008
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Índice
1. Resumen de Resultados Tercer Trimestre 2008 ….…….........................
2. Resumen de Resultados a Septiembre 2008 ….…….........................
3. Hechos Relevantes del Período ….…….........................
4. Estado de Resultados Consolidados ………....…...................
5. Análisis de Estado de Resultados Consolidados ………....…...................
6. Datos por País y Negocio …..................................
7. Índices Financieros y de Rentabilidad …..................................
8. Estados Financieros Consolidados
- Balance General Consolidado ………....…...................
- Estado de Resultados Consolidado ………....…...................
- Estado de Flujos de Efectivo Consolidado ………....…...................
9. Estados Financieros Individuales
- Balance General Individual ………....…...................
- Estado de Resultados Individual ………....…...................
- Estado de Flujos de Efectivo Individual ………....…...................
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Resumen de Resultados Tercer Trimestre 2008
• Los Ingresos de Explotación llegaron a MM $27.467, creciendo un 9%
con respecto al tercer trimestre del 2007.
• Margen de Explotación de MM $14.272 creció un 16% (3,5 puntos
porcentuales), pasando de un 48,5% a un 52,0%.
• Resultado Operacional creció un 26%, alcanzando la cifra de MM
$3.495.
• Utilidad Neta creció 2%, llegando a MM $1.498.
• EBITDA de MM $4.356 creció un 19%, alcanzando un margen EBITDA
de un 16% (1,4 puntos porcentuales superiores al margen EBITDA del
3Q’07).
Todas las cifras comparativas están en términos reales.
4
Resumen de Resultados acumulados a Septiembre 2008
• Los Ingresos de Explotación llegaron a MM $78.430, creciendo un 9,4%
con respecto al acumulado a Septiembre del 2007.
• Margen de Explotación acumulado a Septiembre creció un 18%,
llegando a MM $42.568 pasando de un 50,5% a un 54,3%.
• Resultado Operacional creció un 21%, alcanzando una cifra de MM
$13.054.
• Utilidad Neta creció un 13%, alcanzando una cifra de MM $8.247.
• EBITDA creció un 18%, llegando a MM $15.331. El margen EBITDA
creció 1,5 puntos porcentuales desde un 18,1% acumulado a
Septiembre del 2007 a un 19,5% en el 2008.
Todas las cifras comparativas están en términos reales.
5
Hechos Relevantes del Tercer Trimestre 2008
Aperturas de tiendas
Durante el tercer trimestre se inauguraron en Chile 6 nuevos locales:
� Dos tiendas Azaleia; una en la ciudad de La Serena en el mall Plaza La
Serena y una en Santiago en el mall Plaza Tobalaba con 65 y 52 m2
respectivamente.
� Una tienda Funsport en Santiago en el mall Plaza Tobalaba con 102 m2.
� Tres tiendas Hush Puppies; Rancagua, San Fernando y Santa Cruz, con
un total de 350 m2. Estas tiendas pertenecían a franquicias y fueron
compradas por Forus.
En Colombia se abrió:
� Una tienda Hush Puppies; Único Dos Quebradas con 64 m2, ubicada en
la ciudad de Pereira.
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Estado de Resultados Consolidados
3Q '08 3Q '07M$ % Ing. M$ % Ing. Var %
Ingresos de explotación 27.466.715 25.313.111 9%Costo de ventas (menos) (13.195.138) -48% (13.038.458) -52% 1%Margen de explotación 14.271.577 52% 12.274.653 48% 16%- -
Gastos de administración y ventas (menos) (10.776.134) -39% (9.491.693) -37% 14%Resultado operacional 3.495.443 13% 2.782.960 11% 26%- - Ingresos financieros (2.899) 2.126 -236%Utilidad inversión empresas relacionadas - - - Otros ingresos fuera de la explotación 97.636 615.577 -84%Pérdida inversión empresa relacionadas 2.995 (6.823) -144%Amortización menor valor inversiones 173.514 76.221 128%Gastos financieros (349.551) (107.789) 224%Otros egresos fuera de la explotación (221.250) (104.384) 112%Corrección monetaria (1.147.155) (1.289.468) -11%Diferencia de cambio 35.348 (150.006) -124%Resultado no operacional (1.411.362) -5% (964.546) -4% 46%Resultado antes del impuesto a la renta 2.084.081 1.818.414 15%Impuesto a la renta (543.774) (402.382) 35%Interes minoritario (44.022) 54.018 -181%Amortizacion mayor valor de inversiones 2.105 25 8320%Utilidad del ejercicio 1.498.390 5% 1.470.075 6% 2%- - EBITDA 4.356.433 16% 3.657.520 14% 19%
3° Trimestre (Julio a Septiembre 2008)
Ene-Sep '08 Ene-Sep '07M$ % Ing. M$ % Ing. Var %
Ingresos de explotación 78.430.178 71.674.734 9%Costo de ventas (menos) (35.862.340) -46% (35.495.346) -50% 1%Margen de explotación 42.567.838 54% 36.179.388 50% 18%
Gastos de administración y ventas (menos) (29.514.162) -38% (25.387.298) -35% 16%Resultado operacional 13.053.676 17% 10.792.090 15% 21%
Ingresos financieros 49.876 159.198 -69%Utilidad inversión empresas relacionadas - - Otros ingresos fuera de la explotación 169.885 679.346 -75%Pérdida inversión empresa relacionadas (1.002) (12.542) -92%Amortización menor valor inversiones (64.165) (17.966) 257%Gastos financieros (489.118) (337.553) 45%Otros egresos fuera de la explotación (515.469) (236.927) 118%Corrección monetaria (2.656.503) (2.022.718) 31%Diferencia de cambio 827.091 (85.346) -1069%Resultado no operacional (2.679.405) -3% (1.874.508) -3% 43%Resultado antes del impuesto a la renta 10.374.271 8.917.582 16%Impuesto a la renta (2.069.863) (1.649.279) 26%Interes minoritario (63.708) 47.622 -234%Amortizacion mayor valor de inversiones 5.905 69 8458%Utilidad del ejercicio 8.246.605 11% 7.315.994 10% 13%
EBITDA 15.331.049 20% 12.959.990 18% 18%
Por los períodos terminados al 30 de Septiembre 2008
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Análisis de Estado de Resultados Consolidados
Resultado Operacional
• Las Ventas de Forus S.A. y Filiales crecieron un 9% llegando a MM
$27.467 en el 3Q del 2008.
En Chile, las ventas de Forus crecieron un 8,7%, alcanzando una cifra
de MM $25.676 durante el 3Q del 2008. Este crecimiento se explica
principalmente por el crecimiento orgánico de la compañía, donde los
m2 de tiendas fueron un 13% superior al mismo período del 2007.
En cuanto a las filiales, éstas experimentaron un alto crecimiento en
ventas de un 147,6%.
En Uruguay el crecimiento de las ventas en el 3Q 2008 fue de un 150%
explicado por el crecimiento orgánico, puesto que los m2 totales
crecieron un 61% y por el crecimiento inorgánico producto de la
adquisición de la empresa uruguaya Pasqualini.
En Perú el crecimiento de las ventas en el 3Q 2008 fue de un 277%,
explicado por la adquisición de la operación de Hush Puppies Perú,
consistente en el traspaso de 16 tiendas en este año.
En Colombia el crecimiento de las ventas en el 3Q 2008 fue de un 38%,
explicado principalmente por un crecimiento orgánico, que hoy consta de
17 tiendas.
En TopSafety (y filial Forus Safety; empresa dedicada al negocio de
calzado en seguridad industrial) el crecimiento de las ventas fue de un
54% en el 3Q 2008.
Las ventas del Consolidado acumuladas de Enero a Septiembre
crecieron un 9,4%, alcanzando una cifra de MM $78.430.
Cabe destacar que dentro de la estrategia de Forus de crecer en sus
negocios internacionales y en nuevos nichos como el de seguridad
industrial en términos de venta, ha estado dentro del plan estratégico
trazado, puesto que creciendo Chile un 8,7% en sus ventas, el
crecimiento explosivo en ventas de las filiales de un 147,6% ha
significado que Retail Chile disminuya se participación de las ventas
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Análisis de Estado de Resultados Consolidados
desde un 92,6% al 3Q ’07 a un 85,9% al 3Q ’08.
• El Margen de explotación aumentó en un 16% llegando a MM
$14.272, pasando de un 48,5% a un 52,0% en el 3Q del 2008.
El margen de explotación en el consolidado creció 8 puntos porcentuales
más que el crecimiento de las ventas.
El margen de explotación de las filiales extranjeras creció un 149%.
Estas mejoras en márgenes tanto de Chile como de sus filiales se
explican principalmente por una mejor política de inventarios que
presiona menos las liquidaciones y por ende los márgenes, una política
de revenue management y finalmente un tipo de cambio favorable.
Además en Chile el mayor crecimiento del margen por sobre las ventas
se explica básicamente por una disminución en términos absolutos de
los costos de venta del producto en tanto que las ventas aumentaron.
El Margen de explotación acumulado a Septiembre creció un 18%,
llegando a MM $42.568 pasando de un 50,5% a un 54,3% en el 2008.
• El Resultado Operacional creció un 26% llegando a MM $3.495 en el
3Q del 2008.
En el Consolidado el Resultado Operacional creció un 26%, donde los
gastos de Administración y Ventas crecieron un 14% versus el margen
bruto que creció un 16%. El margen operacional creció de un 11% en el
3Q 2007 a un 12,7% en el 3Q 2008, creciendo 1,7 puntos porcentuales.
Ingresos por Filiales 3Q 2008
Retail Chile85,9%
TopSafety2,5%Perú
3,3%Colombia
1,5%Uruguay6,8%
Ingresos por Filiales 3Q 2007
Retail Chile92,6%
Uruguay3,2%
Colombia1,3%
Perú1,0%
TopSafety1,9%
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Análisis de Estado de Resultados Consolidados
En Chile, el Resultado Operacional de $3.354 creció un 16%, donde los
gastos de Administración y Ventas crecieron un 6% versus el margen
bruto que creció un 7%.
El mayor crecimiento del Resultado Operacional del Consolidado versus
el de Chile se explica básicamente por el mayor crecimiento del margen
bruto del Consolidado, producto de una mejora de gestión y revenue
management realizado en Colombia, con lo cual su margen bruto creció
90,6%; y una mejor posición en inventarios en Perú, cuyo margen bruto
creció 333,2%.
Por otro lado los gastos de Administración y Ventas del Consolidado
crecieron un 14% versus los gastos de Administración y ventas de Chile,
los cuales crecieron un 6%. Esto se debe a los mayores costos
incurridos producto de la operación internacional (operaciones en
Colombia y la adquisición de Hush Puppies Perú).
El Resultado Operacional del Consolidado acumulado a Septiembre
creció un 21%, alcanzando una cifra de MM $13.054.
Resultado No Operacional
• La pérdida del Resultado No Operacional aumentó en un 46%,
alcanzando una pérdida de MM $1.411 en el 3Q del 2008.
Esto se explica por tres razones; una disminución de 84% de otros
ingresos fuera de la explotación, un aumento de 224% de los gastos
financieros (producto de nuestra política conservadora de caja, la cual
no logró rentar por sobre la inflación) y un aumento de 112% de otros
egresos fuera de la explotación. Estas tres partidas explican el 62% de
la pérdida del Resultado no operacional.
Contrarrestando este resultado se observa un efecto positivo en el
Resultado no Operacional de las cuentas Diferencia en el tipo de cambio
y corrección monetaria, los cuales generaron una cifra positiva de MM
$328.
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Análisis de Estado de Resultados Consolidados
La pérdida del Resultado No Operacional acumulado a Septiembre
creció un 43%, alcanzando una pérdida absoluta de MM $2.679.
Utilidad y EBITDA
• Forus obtuvo una Utilidad Neta de MM $1.498, la cual creció un 2%
en el 3Q del 2008.
Con un resultado antes de impuesto un 15% superior al del tercer
trimestre del 2007, la utilidad neta sólo creció un 2%.
La Utilidad Neta del Consolidado acumulada a Septiembre creció un
13%, alcanzando una cifra de MM $8.247.
• El EBITDA creció un 19% alcanzando una cifra de MM $4.356 y un
margen EBITDA de un 16% en el 3Q del 2008.
En Chile el EBITDA creció un 9% alcanzando la cifra de MM $4.087, lo
que representa un margen EBITDA de 15,9% versus un 15,8% del 3Q
del 2007. El margen EBITDA del Consolidado creció de un 14,4% en el
3Q 2007 a un 15,9% en el 3Q 2008.
El EBITDA del Consolidado acumulado a Septiembre creció un 18,3%,
llegando a MM $15.331. El margen EBITDA creció 1,5 puntos
porcentuales de un 18,1% acumulado a Septiembre del 2007 a un
19,5% en el 2008.
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Datos por País y Negocio
CHILE
• Retail
(Millones Ch.$)
EERR 3Q '08 3Q '07 Var. 08/07Ingresos 15.434 15.332 0,7%Costos -6.821 -7.225 -5,6%Margen Bruto 8.613 8.108 6,2%Resultado Operacional 2.054 2.058 -0,2%
(Millones Ch.$)
EERR 9M '08 9M '07 Var. 08/07Ingresos 45.292 43.775 3,5%Costos -18.570 -19.335 -4,0%Margen Bruto 26.722 24.440 9,3%Resultado Operacional 8.434 7.388 14,2%
Evolución de Ventas locales comparables (Same Store Sales)
Valores en términos nominales
3Q '08 3Q '07 9M '08 9M '07Variación Ventas Retail 3,4% 20,3% 6,3% 21,6% Valores en términos reales
3Q '08 3Q '07 9M '08 9M '07Variación Ventas Retail -5,4% 15,0% -2,8% 16,1%
Aperturas / Cierres de Locales
Fecha Cadena Tienda m2Apertura Jul-08 Azaleia Pza.La Serena 65Cierre Jul-08 Shoe Express Vivaceta 72Apertura Ago-08 Azaleia Pza. Tobalaba 52Apertura Ago-08 Funsport Pza.Tobalaba 102Apertura Sep-08 Hush Puppies Rancagua 160Apertura Sep-08 Hush Puppies San Fernando 90Apertura Sep-08 Hush Puppies Sta. Cruz 100Cierre Sep-08 Funsport Apumanque 111Total 386
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Datos por País y Negocio
Variación m2 Totales
Sept. 2008 Sept. 2007 Var. 08/07 Var.% 08/07N° Locales 184 168 16 9,5%m2 20.620 18.264 2.356 12,9%
• Wholesale
(Millones Ch.$)
EERR 3Q '08 3Q '07 Var. 08/07Ingresos 10.241 8.281 23,7%Costos (6.648) (5.026) 32,3%Margen Bruto 3.593 3.255 10,4%Resultado Operacional 1.300 1.059 22,7%
(Millones Ch.$)
EERR 9M '08 9M '07 Var. 08/07Ingresos 27.085 24.146 12,2%Costos -16.470 -14.459 13,9%Margen Bruto 10.614 9.687 9,6%Resultado Operacional 4.673 3.755 24,4%
• Seguridad Topsafety
(Millones Ch.$)
EERR 3Q '08 3Q '07 Var. 08/07Ingresos 759 492 54,3%Costos -520 -315 65,3%Margen Bruto 239 177 34,7%Resultado Operacional 84 -87 -196,1%
(Millones Ch.$)
EERR 9M '08 9M '07 Var. 08/07Ingresos 2.019 1.023 97,3%Costos -1.309 -664 97,1%Margen Bruto 710 359 97,8%Resultado Operacional 173 -157 -210,3%
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Datos por País y Negocio
COLOMBIA
(Millones Ch.$)
EERR 3Q '08 3Q '07 Var. 08/07Ingresos 443 322 37,6%Costos -132 -159 -17,0%Margen Bruto 311 163 90,6%Resultado Operacional -150 -257 -41,9%
(Millones Ch.$)
EERR 9M '08 9M '07 Var. 08/07Ingresos 1.371 650 111,0%Costos -699 -335 108,4%Margen Bruto 673 315 113,8%Resultado Operacional -785 -359 119,0%
Evolución de Ventas locales comparables (Same Store Sales)
Valores en términos nominales
3Q '08 3Q '07 9M '08 9M '07Variación Ventas Retail 34,7% - 33,7% - Valores en términos reales (cifras en moneda local)
3Q '08 3Q '07 9M '08 9M '07Variación Ventas Retail 25,4% - 24,8% -
Aperturas / Cierres de Locales
Fecha Cadena Tienda m2Cierre Jul-08 Hush Puppies Armenia Outlet 125Cierre Jul-08 Hush Puppies Herradura Outlet 125Cierre Jul-08 Hush Puppies Llanogrande Outlet 76Apertura Ago-08 Hush Puppies Unico Dos Quebradas 64Total -262 Nota: se modificaron los m2 de una tienda, los cuales se redujeron en 60 m2.
Variación m2 Totales
Sept. 2008 Sept. 2007 Var. 08/07 Var.% 08/07N° Locales 17 21 -4 -19,0%m2 1.232 1.680 -448 -26,6%
14
Datos por País y Negocio
PERÚ
(Millones Ch.$)
EERR 3Q '08 3Q '07 Var. 08/07Ingresos 985 261 277,1%Costos -405 -127 218,1%Margen Bruto 580 134 333,2%Resultado Operacional -12 7 -283,7%
(Millones Ch.$)
EERR 9M '08 9M '07 Var. 08/07Ingresos 1.906 545 249,5%Costos -755 -264 186,5%Margen Bruto 1.150 282 308,5%Resultado Operacional -207 17 -1292,2%
Evolución de Ventas locales comparables (Same Store Sales)
Valores en términos nominales
3Q '08 3Q '07 9M '08 9M '07Variación Ventas Retail 22,9% - 29,5% - Valores en términos reales (cifras en moneda local)
3Q '08 3Q '07 9M '08 9M '07Variación Ventas Retail 15,7% - 22,0% -
Aperturas / Cierres de Locales
Fecha Cadena Tienda m2Cierre Jul-08 Hush Puppies Chiclayo 64Total 64 Nota: se modificaron los m2 de ciertas tiendas, los cuales se redujeron en 76 m2.
Variación m2 Totales
Sept. 2008 Sept. 2007 Var. 08/07 Var.% 08/07N° Locales 20 3 17 566,7%m2 2.074 295 1.779 602,4%
15
Datos por País y Negocio
URUGUAY
(Millones Ch.$)
EERR 3Q '08 3Q '07 Var. 08/07Ingresos 2.018 809 149,5%Costos -1.083 -371 192,0%Margen Bruto 935 438 113,6%Resultado Operacional 214 134 60,0%
(Millones Ch.$)
EERR 9M '08 9M '07 Var. 08/07Ingresos 5.514 2.008 174,5%Costos -2.816 -911 209,2%Margen Bruto 2.698 1.097 145,8%Resultado Operacional 769 280 174,8%
Evolución de Ventas locales comparables (Same Store Sales)
Valores en términos nominales
3Q '08 3Q '07 9M '08 9M '07Variación Ventas Retail 9,3% 35,5% 28,1% 34,4% Valores en términos reales (cifras en moneda local)
3Q '08 3Q '07 9M '08 9M '07Variación Ventas Retail 1,7% 16,8% 19,2% 15,9%
Aperturas / Cierres de Locales
Durante el tercer trimestre del 2008 no se realizaron nuevas aperturas ni
cierres de locales.
Variación m2 Totales
Sept. 2008 Sept. 2007 Var. 08/07 Var.% 08/07N° Locales 21 12 9 75,0%m2 1.727 1.076 651 60,5%
16
Índices Financieros y de Rentabilidad
• Índices de Liquidez
Unidad Sep-08 Sep-07Liquidez corriente veces 7,14 5,78Razón Ácida veces 4,45 3,78
• Índices Financieros
Unidad Sep-08 Sep-07Composición Deuda Deuda CP % 98,61% 98,17% Deuda LP % 1,39% 1,83%
Unidad Sep-08 Sep-07Coeficiente endeudamiento veces 0,13 0,17
• Índices de Rentabilidad
Unidad Sep-08 Sep-07Rentabilidad s/Activos % 9,72% 9,20%Rentabilidad s/Ventas % 10,51% 10,21%Rentabilidad s/Patrimonio % 11,03% 10,78%
Los datos son a nivel de Forus Consolidado.
98,61%
98,17%
1,39% 1,83%
Sep-08 Sep-07
Deuda CP Deuda LP
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Balance General Consolidado
18
Balance General Consolidado
19
Estado de Resultados Consolidado
20
Estado de Flujo de Efectivo Consolidado
21
Estado de Flujo de Efectivo Consolidado
22
Balance General Individual
23
Balance General Individual
24
Estado de Resultados Individual
25
Estado de Flujo de Efectivo Individual
26
Estado de Flujo de Efectivo Individual
La información del presente informe fue elaborada en base a la Ficha Estadística Codificada Uniforme (FECU) entregada a la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) y antecedentes de la Compañía. Forus S.A. no se hace responsable por daños, perjuicios o pérdidas que pudiesen resultar de la interpretación de este reporte.
27
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Dirección:
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La Florida
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