reglamento de custodia antecedentes y reformas anayansy rojas chan cartagena de indias, 2006
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Reglamento de CustodiaAntecedentes y Reformas
Anayansy Rojas ChanCartagena de Indias, 2006
Antecedentes
Ley Reguladora Mercado Valores 7732
Título VII- Compensación, liquidación y custodia de valores
Registro Contable de Valores (Anotación en cuenta)
Compensación y liquidación (Sist.Comp y Liq) Custodia
MODELO – Ley 24/1988 Mercado Valores
Características del Sistema
Doble nivel
Primer Nivel
- Entidades Miembro (administran R.C.)
BCCR – Central Valores
Segundo Nivel
- Entidades adheridas (custodios)
- Centrales valores
- Miembros liquidadores del Sistema de C. y L.
Registro Contable de Valores
I NIVEL ENTIDADES MIEMBRO
BANCO CENTRAL DE COSTA RICA-Administra Registro de
emsiones del estado
CENTRALES DE VALORES - Administra Registro de emisores privados
-Administra y custodia los libros del registro de emisores
II NIVEL ENTIDADES ADHERIDAS
Entidades autorizadas para custodia 1. Centrales de Valores
2. Puesto de Bolsa3. Entidades sujetas a Fiscalización de Sugef
Miembros del Sistema Nacional de Compensación y Liquidación
1. Bolsa de Valores 2. Sociedades de Compensación y liquidación
Miembros Liquidadores y accionistas de la SCL1. Puestos de Bolsa
2. Bancos3. Instituciones Públicas
Registro contable de valoresPrimer NivelEntidades miembro
Segundo NivelEntidades miembro
BANCO CENTRAL DE COSTA RICAAdministra Registro de
emisiones del estado
BANCO CENTRAL DE COSTA RICAAdministra Registro de
emisiones del estado
CENTRALES DE VALORES Administra Registro de emisores privados
Administra y custodia los libros del registro de emisores
CENTRALES DE VALORES Administra Registro de emisores privados
Administra y custodia los libros del registro de emisores
Entidades autorizadas para custodia 1. Centrales de Valores 2. Puesto de BolsaSujetas a Fiscalización de Sugef
Entidades autorizadas para custodia 1. Centrales de Valores 2. Puesto de BolsaSujetas a Fiscalización de Sugef
Miembros del Sistema Nacional de Compensación y Liquidación 1. Bolsa de Valores 2. Sociedades de Compensación y liquidación
Miembros del Sistema Nacional de Compensación y Liquidación 1. Bolsa de Valores 2. Sociedades de Compensación y liquidación
Miembros Liquidadores y accionistas de la SCL:1. Puestos de Bolsa 2. Bancos3. Instituciones Públicas
Miembros Liquidadores y accionistas de la SCL:1. Puestos de Bolsa 2. Bancos3. Instituciones Públicas
Custodia entidades autorizadas
1)- Centrales de Valores (segundo nivel)2)- Puestos de Bolsa3)- Entidades sujetas a supervisión de SUGEF
Bancos públicos y privadosEntidades financieras no bancariasCooperativas financieras
Diseño Custodia Ley No 7732
Central de Anotación en CuentaBanco Central de Costa Rica
Custodio Custodio Custodio
Cuenta propia Cuenta de terceros
Custodio
Custodia – Reglamento Vigente
Emitido Enero 2003
Objetivos
1)- Especialización de funciones de los participantes:
Puesto de Bolsa -------- Ejecuta órdenes
Asesoría de inversiones
Custodio----------------- Depósito y custodia de valores -
efectivo
Objetivos
2)- Protección de integridad del patrimonio de los inversionistas en fondos. No hay coincidencia entre el titular (fondo/inversionista) y el ordenante (SAFI).
Gestor de cartera / intermediario no puedan disponer del patrimonio de los fondos de inversión o pensiones. Entrega de efectivo o valores a partir de instrucción del cliente.
Requisitos ejercicio actividad
Custodia carteras individuales
- Capital exigido a un puesto bolsa
Custodia carteras colectivas
- Capital exigido a un banco
OBJETIVO: carteras colectivas en custodia ejercida
por bancos custodios.
Tipos de Custodio
Custodio Pleno: servicio de custodia valores y efectivo brindado por el mismo custodio.
- VALORES: cada fondo del fondo de inversión o pensiones se mantiene en cuenta independiente donde el fondo es el respectivo titular.
- EFECTIVO: custodio es encargado de recibir y girar recursos del fondo. Asegurar ingreso y salida sustentado en ordenes efectivas.
Tipos de Custodio
Custodio parcial: implica la contratación de custodia de valores únicamente.
- Gestor que contrata custodia parcial deben mantener efectivo de cada fondo de inversión o pensión en cuentas independientes en un banco.
- Conciliación diaria de registros de back office con registros de entidad bancaria.
Custodia plena esquema compartido
- Parte del servicio custodia plena, los gestores pueden establecer custodia compartida entre 2 entidades denominadas:
Custodio de primer nivel
-Lleva cartera de clientes vía códigos.
Custodio de segundo nivel:
-Encargado de llevar registro de clientes con identificación plena.
Esquema custodia compartida
I Nivel II Nivel
Recibe ordenes de inversión del cliente y recursos asociados, órdenes de liquidación.
Trasmite orden vía código
Liquidación, gira recursos
Banco
Puesto Bolsa
Servicios
Servicios básicos:
Recepción de valores en depósito. Liquidación de operaciones bursátiles con valores
objeto de custodia. Administración y manejo del Registro Contable de
Valores físicos y desmaterializados. Administración y custodia del efectivo relacionada
con valores objeto de custodia. Administración de valores en custodia: cobro de
derechos patrimoniales, intereses, ejercicio derechos políticos, etc.
Servicios
Servicios complementarios:
Recopilación y análisis de información sobre desempeño de carteras custodiadas. Análisis de decisiones de compra o venta.
Control de cumplimiento de la política de inversión. Préstamo de valores. Cambio de divisas. Valoración de carteras a precio de mercado. Otros servicios autorizados por el Superintendente.
Reformas Reglamento Custodia
Enero 2006
Fundamentos de la reforma
Respaldo sólido, difícil implantación en la realidad operativa del mercado de CR.
Dificultad de la puesta en marcha del S.A.C. y dependencia del custodio con S.A.C.
En la práctica los puestos de bolsa se desempeñan como custodios.
Cliente Puesto B.(Custodio)
Sist. BNV
GENERACIONINSTRUCCIONES
NEGOCIACION COMPENSACIONY LIQUIDACION
Bnv-Clearing
Negociación
Asignación
Compensac.
BCCR
1
2
3
4
5
CEVAL
6
BANCO LIQUIDADOR
CONFIRMACION
7
8
BLOQUEO
LIQUIDACION
9
OPERATIVA ACTUAL DEL MERCADO
Puesto de Bolsa
Cliente
$$
Bolsa valores
Compra / Venta
contrato
Central de Valores
asignación
Banco Liquidador
Liquidación de valores
Liquidación de efectivo
Principales cambios en el Reglamento
Reconoce prácticas (macrotítulo) y limitaciones actuales del mercado.Establece diferencia entre entidades de depósito y entidades de custodia.Reclasificación figura del custodio en 3 modalidades.Elimina el custodio parcial.Facilita transición a anotación en cuenta cuando esté disponible.
Tipos de custodioCategoría APuestos de Bolsa- brindan servicios básicos de custodia para
carteras individuales.
-Requisitos generales.
Categoría B
Puestos de Bolsa- brindan servicios básicos de custodia para carteras individuales y colectivas.
-Requisitos generales y específicos.
Categoría C Custodios- que brindan todos los servicios de custodia.
-Todos los requisitos
Categoría A
Categoría B
Carteras Individuales
Fondos de inversión
Categoría C
Fondos de inversiónFondos de pensión
SFI incrementa
100% recursos propios
Carteras Individuales
Servicios básicos
Servicios básicosServicios complementarios
Solo custodio clase C
Custodio clase B
Puesto de Bolsa
- Pueden brindar servicio de custodia a carteras colectivas. (Fondos inversión)
SAFI
- Contraten custodio clases B deben incrementar el 100% de recursos propios.
Operadoras pensiones
- Sólo custodio clase C.
Inconvenientes custodio clase B
Puesto Bolsa clase B ¿ Brinda servicios de custodia a entidades grupo
financiero y otros fondos de inversión?
Posible conflicto de interés.
Medidas recomendables: - Obligatoriedad de normas para la prevención del
conflicto.- Separación física de centros de actividad.- Prohibición existencia de administradores comunes.
Requisitos Generales
Sistema de registro: Segregación titularidad valores: cuenta propia y cuenta
terceros (clientes individuales, clientes extranjeros y carteras colectivas), todas individualizadas e identificadas plenamente.
Generación historial de movimientos (reconstruir saldos). Realización de conciliaciones de saldos de valores. Registro de gravámenes o limitaciones.
Procedimientos.
Controles internos, operativos y tecnológicos.
Requisitos Clase C
Requisitos adicionales para custodios categoría C:
Capital mínimo de un banco.
Instalaciones para custodia de títulos físicos.
Sistema de registro que reúna condiciones adicionales de seguridad, disponibilidad, integración y auditabilidad.
Personal operativo exclusivo.
Manual operativo.
Pólizas de seguros.
Acceso remoto a la SUPEN.
Entidades de Depósito
Funciones:
Brindan a las entidades de custodia el servicio de depósito centralizado de valores físicos y valores representados por macrotítulos.
Suscripción de contratos con depositarios y custodios internacionales que faciliten a custodios locales el depósito o custodia de valores extranjeros de carteras individuales.
Puestos de Bolsa
Bancos
SAC
Esquema actividad custodia
Anotaciones en cuenta
MacrotítulosTítulos físicos
Depositario
CEVAL
CONCLUSIONES
La normativa debe ajustarse a la realidad de cada mercado local.Leyes extranjeras pueden servir como modelo pero el legislador y el asesor deben respetar la realidad económica del país.
Reforma efectuada en el Reglamento de Custodia de CR permite la puesta en marcha de la figura del custodio.
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