operaciones no bursÁtiles fernando franco cuartas
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OPERACIONES OPERACIONES
NO BURSÁTILESNO BURSÁTILES
FERNANDO FRANCO CUARTASFERNANDO FRANCO CUARTAS
TIPOS DE TRANSACCIONESTIPOS DE TRANSACCIONES
TRANSACCIONES BURSATILES.TRANSACCIONES BURSATILES.
Se realizan dentro de una bolsa de futuros
TRANSACCIONES NO BURSATILESTRANSACCIONES NO BURSATILES
Se realizan sin intermediación de la bolsa y se basan en la confianza que existe entre cada uno de los participantes.
FORWARDSFORWARDS
QUÉ SON?QUÉ SON?
UN ACUERDO FORMAL Y PRIVADO PARA COMPRAR O VENDER UN ACTIVO FINANCIERO EN UNA FECHA FUTURA A UN PRECIO DETERMINADO.
CARACTERISTICAS DE LOS CARACTERISTICAS DE LOS FORWARDSFORWARDS
SON CONTRATOS NONO ESTANDARIZADOS GENERALMENTE SE LLEGALLEGA AL FISICO TIENEN RIESGORIESGO CREDITICIO SON MENOS EXIGENTESEXIGENTES EN CAPITAL
TIPOS DE FORWARDSTIPOS DE FORWARDS
SOBRE PRODUCTOS BASICOS SOBRE TASAS DE INTERES SOBRE DIVISAS
SWAPSSWAPSPERMUTAS FINANCIERASPERMUTAS FINANCIERAS
EN QUE CONSISTEN?EN QUE CONSISTEN?
EN UNA TRANSACCION FINANCIERA EN LA QUE LAS DOS PARTES ACUERDAN CONTRACTUALMENTE INTERCAMBIAR FLUJOS MONETARIOS EN EL TIEMPO.
SWAPSSWAPS
EN QUE SE FUNDAMENTAN?EN QUE SE FUNDAMENTAN?
EN LA VENTAJA COMPARATIVA QUE DISFRUTAN ALGUNOS PARTICIPANTES EN CIERTOS MERCADOS, QUE LES PERMITE ACCEDER A DETERMINADAS DIVISAS U OBTENER TASAS DE INTERES EN CONDICIONES MAS VENTAJOSAS.
TIPOS DE SWAPSTIPOS DE SWAPS
SWAP DE PRODUCTOS BASICOS. SWAP DE TASAS DE INTERES SWAP DE DIVISAS
SWAP DE COMMODITIES
EN QUÉ CONSISTEN?EN QUÉ CONSISTEN?
EN UN INSTRUMENTO FINANCIERO DISEÑADO PARA CUBRIRSE DE LAS FLUCTUACIONES DE PRECIOS DE LOS PRODUCTOS, SIN QUE REQUIERA MOVIMIENTOS DE FISICOS.
SWAP DE TASAS DESWAP DE TASAS DE
INTERESINTERES
EN QUÉ CONSISTEN?EN QUÉ CONSISTEN?
EN UN CONTRATO PARA INTERCAMBIAR LOS FLUJOS DE FONDOS DE DEUDAS DE DIFERENTES TIPOS DE TASAS DE INTERES, POR LO GENERAL UNA FINA Y OTRA VARIABLE.
SWAP DE TASAS DE SWAP DE TASAS DE
INTERES - INTERES - INTEREST RATE SWAP -INTEREST RATE SWAP -
TIPOSTIPOSCUPON SWAPCUPON SWAP:
SE INTERCAMBIAN TASAS FIJAS POR TASAS VARIABLES, O VICEVERSA.BASIS SWAPBASIS SWAP: SE INTERCAMBIAN TASAS VARIABLES POR TASAS VARIABLES.CROSS CURRENCY RATE SWAPCROSS CURRENCY RATE SWAP: SE INTERCAMBIAN TASAS FIJAS EN UNA DIVISA POR TASAS VARIABLES EN OTRA.
SWAP DE TASAS DE SWAP DE TASAS DE INTERES: EJEMPLOINTERES: EJEMPLO
SE PACTA UN CREDITO ASI:
EMPRESA A EMPRESA B
LIBOR +05% 12%
AA PREFIERE TASA FIJA Y A B B LE CONVIENE
TASA VARIABLE
AA Y BB INDEPENDIENTEMENTE ACUDEN A UN BANCO DE INVERSION Y PROPONEN UN:
SWAP DE TASAS DE INTERESSWAP DE TASAS DE INTERES
SWAP DE TASAS DE INTERESSWAP DE TASAS DE INTERES
EMPRESA ABANCO DE INVERSION
12.75% TASA FIJA
LIBOR + 0.5%
3%LIBOR + 0.5%
EMPRESA AA PAGA COSTO FIJO = 12.75% [Vs. 13%]
SWAP DE TASAS DE INTERESSWAP DE TASAS DE INTERES
EMPRESA BBANCO DE INVERSION
LIBOR [VARIABLE]
12% [FIJA]
4%
EMPRESA BB PAGA COSTO VARIABLE = LIBOR [Vs. LIBOR + 0.25%]
12% [FIJA]
SWAP DE TASAS DE INTERESSWAP DE TASAS DE INTERES
BANCO DE INVERSION
12.75% [FIJA]
BANCO DE INVERSION GANA = 0.25%
12% [FIJA]
EMPRESA BEMPRESA A
LIBOR
LIBOR + 0.50%
SWAP DE TASAS DESWAP DE TASAS DE INTERESINTERES NO HAY INTERCAMBIO DE PRINCIPALES DESPUES DEL SWAP CADA PARTICIPANTE ES
RESPONSABLE DE US ACREENCIAS. TIENE UN MONTO Y PLAZO ESPECIFICOS. PRESENTA BENEFICIO PARA TODOS LOS
PARTICIPANTES, AUNQUE NO EN CANTIDADES IGUALES PARA TODOS.
EN LA PRACTICA LOS INTERCAMBIOS SE EFECTUAN POR LA DIFERENCIA ENTRE LAS TASAS INVOLUCRADAS Y NO POR EL TOTAL DE ELLAS.
SWAP DE MONEDASSWAP DE MONEDAS( CURRENCY RATE SWAP)
EN QUÉ CONSISTE?
EN UN CONTRATO PARA INTERCAMBIAR, EN EL FUTURO, MONTOS EQUIVALENTES DENOMINADOS EN DIFERENTES MONEDAS, A UN TIPO DE CAMBIO DETERMINADO AL MOMENTO DEL CONTRATO Y DONDE LOS PARTICIPANTES, AL FINAL, INTERCAMBIAN DE NUEVO EL CAPITAL, AL TIPO DE CAMBIO FIJADO INICIALMENTE EN EL CONTRATO.
SWAP DE MONEDAS
TIPOSTIPOS
SWAPS DE DIVISA FIJO - FLOTANTE -
SWAPS DE DIVISA FIJO - FIJO -
SWAPS DE DIVISA FLOTANTE - FLOTANTE
SWAP DE MONEDASSWAP DE MONEDAS
EJEMPLO
EMPRESA X - COLOMBIANA
RECIBE: ESP $ 2’140.000.000.000
HACE SWAP A DOLARES: US$ 15’000.000
TIPO DE CABIO: ESP $ 142.67 / US$
SWAP DE MONEDASSWAP DE MONEDAS
LA PESETA SE DEVALUA Y LLEGA A ESP $ 165.00 / DÓLAR
CUÁL ES EL RESULTADO DE LA OPERACION?INGRESO CON SWAP = US$ 15’000.000.000INGRESO SIN SWAP = US$ 12’970.000.000
GANANCIA POR SWAP = US$ 2’030.000.000
SWAP DE MONEDASSWAP DE MONEDAS
LA PESETA SE REVALUA Y LLEGA A ESP $ 125.00 / DÓLAR
CUÁL ES EL RESULTADO DE LA OPERACION?INGRESO CON SWAP = US$ 15’000.000.000INGRESO SIN SWAP = US$ 17’120.000.000
PERDIDA POR SWAP = US$ 2’120.000.000
SWAP DE MONEDASSWAP DE MONEDAS
PERFIL DEL SWAP DE MONEDAS
$ 165.00
142.67
$ 125.00
LA EMPRESA LE PAGA AL BANCO
EL BANCO LE PAGA A LA EMPRESA
TASA PACTADA
SWAPTIONSSWAPTIONSOPCIONES SOBRE SWAPOPCIONES SOBRE SWAP
EN QUÉ CONSISTEN?EN QUÉ CONSISTEN?
EN UNA TRANSACCION FINANCIERA EN LA QUE UN PARTICIPANTE, PREVIO EL PAGO DE UNA PRIMA, COMPRA EL DERECHO PARA HACER O NO UNA OPERACIÓN SWAP
TIPOS DE SWAPTIONSTIPOS DE SWAPTIONS
OPCIONES SOBRE SWAPS DE COMMODITIES.
OPCIONES SOBRE SWAPS DE TASAS DE INTERES.
OPCIONES SOBRE SWAPS DE DIVISAS.
SWAPTIONS DE TASA DESWAPTIONS DE TASA DE INTERÉSINTERÉS
EN QUÉ CONSISTEN?EN QUÉ CONSISTEN?
TRANSACCIONES QUE PERMITEN CUBRIRSE DE FLUCTUACIONES DE LAS TASAS DE INTERÉS SOBRE NIVELES MÍNIMOS Y MÁXIMOS.
SWAPTIONS DE TASA DE SWAPTIONS DE TASA DE INTERÉSINTERÉS
TIPOS TIPOS 1. CAPS.
2. FLOORS.
3. COLLARS.
EN QUÉ CONSISTEN?EN QUÉ CONSISTEN?
SWAPTIONS DE TASA DE SWAPTIONS DE TASA DE INTERÉSINTERÉS
CAP ( TECHO)CAP ( TECHO)
EN QUÉ CONSISTEN?EN QUÉ CONSISTEN?
EN UN INSTRUMENTO DE GESTION DE RIESGO A MEDIANO Y LARGO PLAZO QUE PERMITE PROTEGERSE CONTRA ALZASCONTRA ALZAS EN TASAS DE INTERÉS FLOTANTES
SWAPTIONS DE TASA DE SWAPTIONS DE TASA DE INTERÉSINTERÉS
CAP CAP LA EMPRESA ABC TIENE UN CREDITO A LA TASA LIBOR + 0.75%, ESTA DISPUESTA A ASUMIR ALGO DE RIESGO POR FLUCTUACIONES DE LAS TASAS, PERO DESEARIA CUBRIRSE DE AUMENTOS SUPERIORES AL 7.00% ENTRE HOY Y EL 15 DE JULIO/99
TASA LIBOR HOY: 5.5%TASA LIBOR HOY: 5.5%
SWAPTIONS DE TASA DE SWAPTIONS DE TASA DE INTERÉSINTERÉS
FLOOR FLOOR (PISO)
EN QUÉ CONSISTEN?EN QUÉ CONSISTEN?
EN UN INSTRUMENTO DE GESTION DE RIESGO A MEDIANO Y LARGO PLAZO QUE PERMITE PROTEGERSE CONTRA BAJASCONTRA BAJAS EN TASAS DE INTERÉS FLOTANTES.
SWAPTIONS DE TASA DE SWAPTIONS DE TASA DE INTERÉSINTERÉS
FLOOR FLOOR (PISO)LA EMPRESA XYZ TIENE
INVERSIONES Y LE PAGAN LIBOR + 0.75%, ESTA DISPUESTA ASUMIR ALGO DE RIESGO POR FLUCTUACIONES DE LAS TASAS, PERO DESEARIA CUBRIRSE DE BAJAS SUPERIORES AL 4.80% ENTRE HOY Y EL 15 DE JULIO/99
TASA LIBOR HOY: 5.5%TASA LIBOR HOY: 5.5%
SWAPTIONS DE TASA DE SWAPTIONS DE TASA DE INTERÉSINTERÉS
FLOOR FLOOR (PISO)
SI TASA LIBOR A 7.5% ANTES DEL 15 DE JULIO: RECIBE 7.5%.SI TASA LIBOR A 7.5% DESPUES DEL 15 DE JULIO: RECIBE A 7.5%.SI TASA LIABOR A 4.8% ANTES DEL 15 DE JULIO: RECIBE 4.8%.
SI TASA LIBOR A 4.5% ANTES DEL 15 DE JULIO: RECIBE 4.5% Y LE RECONOCEN LA DIFERENCIA.SI TASA LIBOR A 4.5% DESPUES DEL 15 DE JULIO: RECIBE A 4.8%
SWAPTIONS DE TASA DE SWAPTIONS DE TASA DE INTERÉSINTERÉS
COLLAR COLLAR EN QUÉ CONSISTEN?EN QUÉ CONSISTEN?
EN UN INSTRUMENTO DE GESTION DE RIESGO A MEDIANO Y LARGO PLAZO QUE PERMITE PROTEGERSE CONTRA CONTRA ALZAS YBAJASALZAS YBAJAS EN TASAS DE INTERÉS FLOTANTES, MEDIANTE LA COMPRA DE UN CAP Y LA VENTA DE UN FLOOR, LO CUAL PERMITE REDUCIR PRIMAS.
SWAPTIONS DE TASA DE SWAPTIONS DE TASA DE INTERÉSINTERÉS
COLLAR COLLAR .LA EMPRESA ABC TIENE UN
CREDITO A LA TASA LIBOR + 0.75%, ESTA DISPUESTA A ASUMIR ALGO DE RIESGO POR FLUCTUACIONES EN LA TASA DE INTERÉS, PERO DESEARÍA CUBRIRSE DE AUMENTOS SUPERIORES AL 7.00% ENTRE HOY Y EL 15 DE JULIO/99 CON UN CAP, PERO NO DESEA PAGAR PRIMA.
TASA LIBOR HOY: 5.5%TASA LIBOR HOY: 5.5%
SWAPTIONS DE TASA DE SWAPTIONS DE TASA DE INTERÉSINTERÉS
COLLAR COLLAR .LA EMPRESA ABC COMPRA UN
COLLAR: COMPRA UN CAP A 7.0% Y VENDE UN FLOOR A 4.5%, RECIBIENDO UNA PRIMA IGUAL A LA PAGADA POR EL CAP.
TASA LIBOR HOY: 5.5%TASA LIBOR HOY: 5.5%
SWAPTIONS DE TASA DE SWAPTIONS DE TASA DE INTERÉSINTERÉS
COLLAR .
SI TASA LIBOR A 7.5% ANTES DEL 15 DE JULIO: PAGA 7.5% Y LE RECONOCEN 0.5%.SI TASA LIBOR A 7.5% DESPUES DEL 15 DE JULIO: PAGA 7.5%.SI TASA LIBOR A 7.0% ANTES DEL 15 DE JULIO: PAGA 7.0%SI TASA LIBOR A 5.0% ANTES DEL 15 DE JULIO: PAGA 5.0%.
SI TASA LIBOR A 4.5% ANTES DEL 15 DE JULIO: PAGA 4.5%..SI TASA LIBOR A 4.0% ANTES DEL 15 DE JULIO: PAGA 4.8%
GRACIASGRACIAS
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