monografia n°3
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“Año de la Inversión para el Desarrollo Rural y la Seguridad Alimentaria”
Facultad de Ciencias Administrativas y ContablesAdministrativas y Sistemas
CATEDRA : HERRAMIENTA DE LOS EE.FF.
CATEDRATICO : Mg. QUINTANA PALACIOS Víctor.
ALUMNA : AGUIRRE SANTOS, Magdiel. AMBROSIO JAVIER, Edwin J. CHÁVEZ CUENCA, Amalia Del Rocío. LOPEZ VEGA, Pamela K. CICLO : 5to.
TURNO : Domingos
HUANCAYO-2013
HERRAMIENTAS DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
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INTRODUCCION
Las legislaciones contables persiguen que las cuentas anuales proporcionen
una imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de
la Compañía. Sin embargo, la normativa contable, proporciona a los gerentes
un amplio margen de maniobra que les permite la manipulación de los valores
contables mediante una práctica conocida como Contabilidad Creativa. Esta
práctica se ha generalizado mucho en el ámbito contable empresarial de los
últimos años.
En la actualidad es difícil distinguir la frontera que separa la llamada
Contabilidad
Creativa, del fraude o delito contable. La transparencia informativa se ha
convertido en requisito indispensable para el eficiente funcionamiento del orden
socioeconómico en general y, por ello, es necesaria la existencia de un
conjunto de medidas, normas, reglas y requisitos diversos, que garanticen que
la “adecuada” información económica y financiera de las Compañías llegue a
sus usuarios.
El esconder, disfrazar o manipular una realidad, cualquiera que sea su
intención, se encuadra dentro del significado jurídico del fraude, principalmente
cuando se encuentra: Quien engaña (la Compañía y/o sus gerentes). Un
engañado (los usuarios y potenciales inversionistas). Un instrumento de
engaño (los Estados Financieros manipulados).
Un posible daño moral y/o patrimonial como consecuencia de las decisiones
tomadas sobre la base de la información “falseada o manipulada”.
La auditoría de Estados Financieros surge de la necesidad de las Compañías
de validar su información económica, por parte de un servicio o Compañía
independiente.
Consiste en el examen de la información contenida en éstos por parte de un
auditor independiente al ente emisor. El propósito de este examen es
determinar si los mismos fueron preparados de acuerdo a las normas contables
vigentes en cada país o región. Al mismo tiempo, se está controlando el efecto
negativo que puede llegar a causar la Contabilidad Creativa orientada a la
realización de actividades de carácter fraudulento.
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Desarrollar un análisis completo de los Estados Financieros mediante un
conjunto de pruebas y estadísticas de análisis basadas en las ideas extraídas
de los estándares descritos.
- Gestionar los proyectos que se han ido analizando a lo largo de distintos
ejercicios contables a lo largo del tiempo, para ofrecer al auditor una
visión a largo plazo.
- Desarrollar pruebas y estadísticas nuevas que permitan adaptar el
análisis a la naturaleza de la Compañía auditada.
- Tratar y analizar el conjunto de todos los datos contables de forma
rápida y eficaz, en lugar de utilizar muestras de datos que ofrecen una
información incompleta y que por tanto, no contienen algunas o ninguna
de las anomalías que pueden llegar a producirse durante el ejercicio
contable.
- Generar de forma automática ficheros en formato Excel, o informes
mediante ficheros PDF.
Eficacia y eficiencia en el trabajo del auditor, liberándolo de tareas tediosas
como la generación de informes.
Ayuda y apoyo al auditor en la toma de decisiones, a la vez que permite
constatar sus hipótesis y evaluaciones mediante resultados y estadísticas
resultantes del análisis.
Obtención de resultados fiables que se basan en todos los datos contables de
la Compañía auditada, en lugar de centrarse en un conjunto de datos
muestreados que devuelven resultados imprecisos y pueden inducir a errores
de interpretación.
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INDICE
INTRODUCCION 01
INDICE 02
CAPITULO I
HERRAMIENTAS COMPLEMENTARIAS DE ANALISIS DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
1.1 Análisis Financiero y sus Herramientas 03
1.2 Herramientas Financieras 04
1.3 Técnicas. 05
1.3 Herramientas. 06
1.4 Herramientas del análisis financiero 07
1.4.1 Técnicas de interpretación de datos (tanto de la empresa como
de los mercados de bienes y financieros) 08
1.4.2 Técnicas de evaluación competitiva y estrategia 10
1.4.3 Técnicas de pronóstico y proyección 10
1.4.4 Técnicas de cálculo financiero 11
1.5 Principales usos del análisis financiero 12
1.6 Análisis financiero para uso interno y externo 14
1.7 Herramientas de análisis financiero no tradicional 16
1.8 El análisis financiero, herramienta para evitar situaciones riesgosas 20
CONCLUSIONES 22
RECOMENDACIONES 23
BIBLIOGRAFIA 24
ANEXOS 25
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CAPITULO I
HERRAMIENTAS COMPLEMENTARIAS DE ANALISIS DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
1.1 Análisis Financiero y sus Herramientas
El análisis financiero permite interpretar los hechos financieros en base a
un conjunto de técnicas que conducen a la toma de decisiones, además
estudia la capacidad de financiación e inversión de una empresa a partir
de los estados financieros.
Para el análisis e interpretación de los Estados Financieros utilizaremos
las razones financieras, las que permiten un rápido diagnóstico de la
situación económica y financiera de la entidad. El análisis a través de las
razones consiste en determinar las diferentes relaciones de dependencias
que existen al comparar las cifras de dos o más conceptos que integran el
contenido de los estados financieros.
1.2 Herramientas Financieras
Las Herramientas Financieras son muy útiles para organizar nuestros
estados financieros, tanto así que podemos obtener una paz financiera
mental al poder decidir con seguridad nuestro futuro financiero.
En esta página podrás encontrar una serie de herramientas financieras
que te permitirán organizar, controlar y deducir tu futuro financiero.
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Como todo sistema en la vida, las herramientas han sido creadas para
realizar cualquier actividad de la manera más eficiente (Para clavar, un
martillo; Para cocinar, la estufa; Para conservar los alimentos, el
refrigerador; etc.), todo lo que se utiliza para mejorar la calidad de vida de
los seres humanos puede ser considerado una herramienta.
Imagina tener que destornillar sin tener a mano un destornillador, quizás
un cuchillo – es posible – sin embargo sería mucho más eficiente cuando
contamos con la herramienta adecuada. Para las finanzas personales
también existen herramientas, y muy útiles.
Dado que existen herramientas para todo, Mis-Finanzas.com, diseñó bajo
los estándares utilizados en la materia de finanzas personales, una serie
de herramientas para manejar nuestras finanzas.
Más abajo podrás descargar las herramientas en formato PDF, no están
colocadas en orden de relevancia, pero si deseas utilizarla en el orden
utilizado para salir de las deudas recomiendo que utilices el orden que se
define en el curso online “10 pasos para salir de las Deudas”. El estado
financiero permite diagnosticar nuestra situación actual, es decir, qué
tanto tenemos.
Este formulario es útil para realizar un diagnóstico de cuanto es nuestro
balance al final del mes. También puede ser la base para elaborar un
presupuesto. Si listas las deudas te darás cuenta de dos cosas de suma
importancia (i) la totalidad de tus deudas y (ii) las diferentes tasas de
interés. Esto servirá para priorizar las deudas y pagar aquellas que tienen
el mayor interés.
Esta tabla ayudara a realizar un plan de pago para cada acreedor
(recomendable completar para cada una de tus deudas), donde colocarás
los meses, tasa de interés y balance restante. Por cada pago mensual
revisa el balance restante, te dará la sensación de que estas avanzando.
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1.3 Técnicas.
Para el análisis financiero de una empresa es necesario identificar la
información pertinente y utilizar herramientas que permitan un tratamiento
adecuado de esa información.
En el análisis financiero se usan cuatro tipos de técnicas:
1) técnicas de interpretación de datos (tanto de la empresa como de los
mercados de
2) bienes y financieros) técnicas de evaluación competitiva y estratégica
técnicas de pronóstico y proyección técnicas de cálculo financiero
1.3 Herramientas.
Balance general: Es un resumen de todo lo que tiene la empresa, de
lo que debe, de lo que le deben y de lo que realmente le pertenece a
su propietario, a una fecha determinada. Las partes que lo conforman
son:
- Activos: es todo lo que posee la empresa ejemplo: caja, bancos,
etc.
- Pasivos: es todo lo que la empresa debe ejemplo: proveedores,
documentos por pagar, etc.
- Patrimonio: Es el valor de lo que le pertenece al empresario en la
fecha de realización del balance ejemplo: capital, utilidades
retenidas, etc.
Estado de resultados o estado de pérdidas: El estado de resultado o
estado de pérdidas y ganancias es un documento contable que
muestra detalladamente y ordenadamente la utilidad o pérdida del
ejercicio.1.4 Herramientas del análisis financiero
Para el análisis financiero de una empresa es necesario identificar
la información pertinente y utilizar herramientas que permitan un
tratamiento adecuado de esa información.
En el análisis financiero se usan cuatro tipos de técnicas:
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4.1 técnicas de interpretación de datos (tanto de la empresa como
de los mercados de bienes y financieros)
Por interpretación debemos entender la "Apreciación Relativa de
conceptos y cifras del contenido de los Estados Financieros, basado
en el análisis y la comparación".
Consiste en una serie de juicios personales relativos al contenido de
los estados financieros, basados en el análisis y en la comparación.
Es la emisión de un juicio criterio u opinión de la información
contable de una empresa, por medio de técnicas o métodos de
análisis que hacen más fácil su comprensión y presentación.
Es una función administrativa y financiera que se encarga de emitir
los suficientes elementos de juicio para apoyar o rechazar las
diferentes opiniones que se hayan formado con respecto a situación
financiera que presenta una empresa.
Luego de la presentación y análisis de los anteriores conceptos
relativos al término de la Interpretación de Datos Financieros, se
puede concluir que consiste en la determinación y emisión de un
juicio conjunto de criterios personales relativos a los conceptos,
cifras, y demás información presentada en los estados financieros de
una empresa específica, dichos criterios se logran formar por medio
del análisis cuantitativo de diferentes parámetros de comparación
basados en técnicas o métodos ya establecidos.
OBJETIVOS:
Objetivo General de la Interpretación Financiera:
El primordial objetivo que se propone la interpretación financiera es
el de ayudar a los ejecutivos de una empresa a determinar si las
decisiones acerca de los financiamientos determinando si fueron los
más apropiados, y de esta manera determinar el futuro de las
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inversiones de la organización; sin embargo, existen otros elementos
intrínsecos o extrínsecos que de igual manera están interesados en
conocer e interpretar estos datos financieros, con el fin de
determinar la situación en que se encuentra la empresa, debido a lo
anterior a continuación se presenta un resumen enunciativo del
beneficio o utilidad que obtienen las distintas personas interesadas
en el contenido de los estados financieros.
Los objetivos específicos que comprenden la interpretación de datos
financieros dentro de la administración y manejo de las actividades
dentro de una empresa son los siguientes:
- Comprender los elementos de análisis que proporcionen la
comparación de las razones financieras y las diferentes
técnicas de análisis que se pueden aplicar dentro de una
empresa.
- Describir algunas de las medidas que se deben considerar
para la toma de decisiones y alternativas de solución para los
distintos problemas que afecten a la empresa, y ayudar a la
planeación de la dirección de las inversiones que realice la
organización
- Utilizar las razones más comunes para analizar la liquidez y la
actividad del inventario cuentas por cobrar, Cuentas por pagar,
activos fijos y activos totales de una empresa.
- Analizar la relación entre endudamiento y apalancamiento
financiero que presenten los estados financieros, asi como las
razones que se pueden usar para evaluar la posición deudora
de una empresa y su capacidad para cumplir con los pagos
asociados a la deuda.
- Evaluar la rentabilidad de una compañía con respecto a sus
ventas, inversión en activos, inversión de capital de los
propietarios y el valor de las acciones.
- Determinar la posición que posee la empresa dentro del
mercado competitivo dentro del cual se desempeña.
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- Proporcionar a los empleados la suficiente información que
estos necesiten para mantener informados acerca de la
situación bajo la cual trabaja la empresa.
Los estados financieros son un reflejo de los movimientos que la
empresa ha incurrido durante un periodo de tiempo. El análisis
financiero sirve como un examen objetivo que se utiliza como punto
de partida para proporcionar referencia acerca de los hechos
concernientes a una empresa Para poder llegar a un estudio
posterior se le debe dar la importancia significado en cifras mediante
la simplificación de sus relaciones.
La importancia del análisis va más allá de lo deseado de la dirección
ya que con los resultados se facilita su información para los diversos
usuarios.
El ejecutivo financiero se convierte en un tomador de decisiones
sobre aspectos tales como dónde obtener los recursos, en qué
invertir, cuáles son los beneficios o utilidades de las empresas
cuándo y cómo se le debe pagar a las fuentes de financiamiento, se
deben reinvertir las utilidades.
MÉTODOS DE INTERPRETACIÓN DE DATOS FINANCIEROS:
Método horizontal y vertical e histórico:
El método vertical se refiere a la utilización de los estados
financieros de un período para conocer su situación o resultados.
En el método horizontal se comparan entre sí los dos últimos
períodos, ya que en el período que está sucediendo se compara la
contabilidad contra el presupuesto.
En el método histórico se analizan tendencias, ya sea de
porcentajes, índices o razones financieras, puede graficarse para
mejor ilustración.
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Las razones financieras: Las razones financieras dan indicadores
para conocer si la entidad sujeta a evaluación es solvente,
productiva, si tiene liquidez, etc.
4.2 Técnicas de evaluación competitiva y estrategia
Dirigido a evaluar la posición financiera, presente y pasada, y los
resultados de las operaciones de una empresa, con el objetivo
primario de establecer las mejores estimaciones y predicciones
posibles sobre las condiciones y resultados futuros.
4.3 Técnicas de pronóstico y proyección
Cualquier pronóstico acerca de los requerimientos financieros
implica: determinar qué cantidad de dinero necesitará la empresa
durante un periodo específico, determinar qué cantidad de dinero
generará la empresa internamente durante el mismo periodo y
sustraer los fondos generados de los fondos requeridos para
determinar los requerimientos financieros externos.
Es posible obtener un buen panorama de las operaciones de una
Empresa a través de tres estados financieros claves: el balance
general, el estado de resultados y el estado de flujo de efectivo.
El flujo de efectivo proveniente de las actividades operativas, como:
efectivo recibidos de los clientes, efectivos pagados a proveedores y
empleados, otros ingresos netos, intereses pagados e impuestos
sobre ingresos pagados, da como resultado el efectivo neto
proporcionado para las actividades operativas.
Del flujo de efectivo proveniente de las actividades de inversión, se
sustraen los gastos de capital, dando como resultado el efectivo neto
usado en las actividades de inversión. Esto, menos los fondos
provenientes de la emisión de deudas a largo plazo y dividendos
pagados, resulta el incremento neto de efectivo y equivalentes de
efectivo del inicio y del final de año.
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4.4 Técnicas de cálculo financiero
Se pude apreciar que de un período a otro se registró una
disminución considerable del capital de trabajo (1785261.00). Esto
reafirma también los problemas de liquidez que presentó la empresa
en la etapa analizada del 2007.
En la tabla No. 6 de los anexos se realiza un análisis de la variación
del capital de trabajo. Se puede apreciar que esta disminución está
provocada por la disminución de varias partidas del activo circulante,
entre ellas: efectivo en caja y banco, efectos y cuentas por cobrar y
otros activos circulantes, unido al incremento de los efectos por
pagar y otros pasivos circulantes.
Al interpretar la rotación del capital de trabajo, se observa que en el
período de mayo/07 las ventas netas cubren 14.35 veces el capital
de trabajo, o lo que es lo mismo, por cada peso de capital de trabajo
la empresa ha generado $14.35 de ventas netas. Al evaluar la
evolución de la razón, se manifiesta un gran aumento de un período
a otro.
Las rotaciones son medida de movimiento, o de efectividad, indican
cuántas veces sucedió algo durante el período, de ahí que
generalmente un aumento de la rotación indique un comportamiento
favorable. Pero hay que ser muy cuidadoso y muy observador en el
análisis.
En la rotación del capital de trabajo, un aumento de la razón puede
originarse por una mala decisión en materia de gestión financiera.
1.5 Principales usos del análisis financiero
Pregunta 1.C Enuncie en sus palabras el significado del diagnóstico
financiero de una empresa.
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El análisis financiero permite establecer las consecuencias financieras
en todas las situaciones de negocios. Hasta ahora podemos decir
que las consecuencias financieras se manifiestan como la magnitud de
los recursos necesarios y el efecto en el excedente económico que se
produce con los negocios.
El análisis financiero de una empresa puede realizarse 1) para las
decisiones de un tercero que va a relacionarse con la empresa o
2) para las decisiones de la dirección de la empresa en la adquisición o
gestión de sus recursos. Por esto, los usos del análisis financiero
se pueden considerar en dos grupos.
Con el análisis financiero se establece un diagnóstico para evaluar
la decisión de crédito a un cliente, o la evaluación del crédito que
realiza un prestamista, o para la decisión de realizar aportes de
capital a una empresa, o para comprar o vender acciones de la empresa
en el mercado, o en el acuerdo para el saneamiento financiero de
una empresa. También se utiliza el análisis financiero para la
valuación de un activo específico (para su venta, o para la
medición contable del valor técnico).
El análisis financiero también se utiliza para establecer los efectos
de alternativas de decisiones de inversión, de las políticas
comerciales (margen o precio, promoción y publicidad, áreas
geográficas, distribución) y de las políticas operativas y de recursos
humanos (programas de desarrollo de procesos y productos, de
remuneraciones). O de las alternativas de financiamiento, o las
políticas de dividendos.
Información para el análisis financiero
Hay seis tipos de fuentes de información para el análisis financiero
de una empresa:
- la contabilidad de la empresa
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- las estadísticas comerciales y operativas de la empresa (composición
de ventas y costos, medidas de productividad)
- el relevamiento de precios y composición de los mercados y sectores
pertinentes (mercados de insumos y de productos)
- los pronósticos acerca del desenvolvimiento de los mercados y los
sectores
- el relevamiento y las perspectivas de la tecnología (de procesos y
productos) aplicable en la empresa y en el sector en que compite
- las condiciones legales, impositivas y de regulación de la empresa y
el sector
La selección de la información depende del análisis que se requiere
y de la posición del analista.
Posición del analista y perspectiva del análisis
El tipo y la calidad de la información disponible dependen de la
posición, con respecto a la empresa, de la persona que realiza el análisis.
El análisis puede ser para uso interno de la empresa o para uso
de terceros. En este último caso, puede existir, o no, relación con la
empresa que se analiza.
En el esquema 1.3 se tipifican estas situaciones en términos de la
disponibilidad de información, tanto histórica como de evolución de la
empresa y el sector).
1.6 Análisis financiero para uso interno y externo
Análisis para uso interno
Diagnóstico o Evaluación de alternativas
Se dispone de todos los datos de la empresa, tanto contables como
estadísticos, así como de las perspectivas de los directivos acerca del
sector (productos y tecnología), y de las consideraciones estratégicas que
realizan.
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El análisis se realiza manteniendo comunicación con la empresa Se
dispone de los datos requeridos, pero en menor medida de información
confiable acerca de las perspectivas y la estrategia de la empresa.
Es el caso del análisis para crédito, o para avanzar en procesos de
compra de la empresa, o para formular juicios de orientación a inversores
financieros.
Análisis para uso externo
El análisis se realiza sin tener comunicación con la empresa, Sólo se
dispone de la información que es pública acerca de la empresa y de los
mercados en que actúa.
Es el caso del análisis preliminar para compra de l a empresa; cuando
este proceso avanza, se llega a la situación.
El análisis financiero que se estudia aquí
Con este panorama del análisis financiero se puede delinear el
análisis que se explica en este manual: es el análisis financiero basado
principalmente en la información contable de la empresa.
Los estados contables suelen considerarse la información básica
para el análisis de la situación de la empresa; el análisis financiero, en
parte, es análisis de estados contables.
El análisis financiero con información contable (AFIC) es un método
para utilizar de un modo congruente las cifras contables de la
empresa. Al observar las cifras contables aparecen algunas preguntas
iniciales:
¿Cómo se interpreta la situación de la empresa a partir de las cifras
contables?; ¿Qué información adicional se requiere para formular un juicio
acerca de esa situación?; ¿Cómo se pueden identificar las limitaciones de
las conclusiones de ese análisis?; ¿Qué datos deben utilizarse?; ¿Cuáles
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son las herramientas para resumir y obtener medidas con significado
económico y financiero?
El método está centrado en la información contable. Por ello, en
muchos casos los resultados que se obtienen son parciales, ya que
deben agregarse otras técnicas para interpretar la información de los
mercados reales (de insumos y de productos de la empresa) y
financieros.
El AFIC permite obtener conclusiones acerca de la situación de la
empresa para diversas finalidades: Para un proveedor o prestamista:
Concesión de crédito comercial o financiero
Para un inversor: Aporte de capital en la empresa, Para la dirección
general: Desempeño de la empresa
Para la dirección general: Medidas para alternativas estratégicas o de
gestión, Para la dirección funcional: Medidas de desempeño comercial y
operativo
El AFIC no se refiere únicamente al pasado, al desempeño
observado de la empresa.
Siempre está implícito un juicio acerca del futuro, acerca de cómo
será la situación y el desempeño de la empresa: cualquier análisis del
pasado se realiza para formular una inferencia del posible futuro.
En este análisis también se utilizan herramientas de proyección,
tanto de la situación general de la empresa como de políticas
específicas de gestión (de clientes, de costos).
Según sea la posición del analista (para uso interno o para uso externo)
será el tipo de información que se refleja en las conclusiones.
El análisis para decisiones siempre tiene un componente de AFIC.
Este es necesario para formarse un juicio acerca de la
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representatividad de las cifras que describen los aspectos relevantes
de la empresa, y cómo puede calificarse su desempeño.
La interpretación de la situación económica y financiera requiere un
diagnóstico competitivo y directivo de la empresa. El AFIC utiliza las
conclusiones de la evaluación competitiva de la empresa para formar
una opinión acerca del problema que se considera.
1.7 Herramientas de análisis financiero no tradicional
En los últimos años se han venido aplicando en nuestro medio algunas
herramientas de análisis que trascienden las aplicadas históricamente. Si
bien no es adecuado denominarlas modernas o contemporáneas, si se
puede decir que todavía no son de conocimiento generalizado por los
profesionales de la contaduría pública y se requiere de un proceso de
alfabetización (actualización) en terminología financiera.
A continuación se relacionan algunos conceptos importantes de análisis
financiero que van ganando en difusión y aplicación, es de resaltar que en
este campo de acción es común el uso de siglas para simplificar los
términos, por lo cual en muchos casos la literatura los referencia en forma
abreviada.
FLUJO DE CAJA LIBRE
Es un informe que busca mostrar la capacidad que tiene una empresa
para generar efectivo en su operación; se constituye en el verdadero flujo
de caja de la entidad y sirve para evaluar la suficiencia de los montos
obtenidos en función de los aportantes de recursos: acreedores y
propietarios.
En consecuencia de lo anterior el Flujo de Caja Libre es el flujo de caja
que queda después de cubrir la operación del negocio y que está
disponible para atender a los requerimientos de los aportantes de capital,
es decir, los acreedores financieros y los propietarios. En principio,
mientras mayor sea el FCL mejor será el cumplimiento de las
obligaciones financieras y habrá un mayor nivel de satisfacción por
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parte de los propietarios en la medida que podrán distribuir utilidades y
tomar decisiones complementarias.
El Flujo de Caja Libre se presenta esquemáticamente de la siguiente
manera:
La importancia del FCL radica en que es un generador de valor para la
empresa y es un instrumento que sirve para monitorear el cumplimiento
del Objetivo Básico Financiero.
EBITDA (UTILIDAD ANTES DE INTERESES, IMPUESTOS,
DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES)
Es una aproximación al efectivo generado por la operación de un negocio,
pero posee limitaciones en comparación con el Flujo de Caja Libre, en
tanto que el EBITDA sólo tiene en cuenta el estado de resultados para su
estimación.
Es pertinente aclarar que cuando se realiza una lectura con
profundidad a este indicador, es necesario superar lo que plantean
estrictamente cada una de sus letras integrantes. Se puede hablar en
consecuencia de un EBITDA clásico y de un EBITDA ajustado. En este
último la utilidad operacional se corrige con otras partidas que afectan los
resultados operacionales y que no implican movimiento real de efectivo
tales como provisión de cartera y provisión de inventarios.
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COSTO PROMEDIO PONDERADO DEL CAPITAL
Es la variable financiera que establece cuánto es el costo promedio de las
fuentes de financiación de una empresa y se convierte en un referente en
la obtención de rentabilidad, ya que en la medida que el costo de capital
sea inferior a ésta, se estará en una situación favorable, de lo contrario se
estaría ante un caso de destrucción de valor.
En el mundo financiero es de gran conocimiento y estudio, no obstante en
las esferas de la profesión contable no es así, pues para su
determinación se requiere superar perspectivas contables tradicionales y
mirar la empresa desde un enfoque financiero.
BALANCED SCORECARD BSC
(CUADRO DE MANDO INTEGRAL)
Es una herramienta de gestión integral mediante la cual se busca traducir
la planeación estratégica de una compañía en objetivos y metas medibles
y controlables a diferentes niveles de la organización
Las perspectivas básicas del BSC son:
•Procesos internos.
•Innovación y aprendizaje.
•Clientes.
•Financiera.
EVA (VALOR ECONÓMICO AGREGADO)
El EVA es una variable más completa para evaluar el desempeño
financiero de las empresas y su orientación a la gestión basada en el
valor. Cuando se evalúa una organización con base en el EVA se debe
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tener presente que más importante que su resultado puntual es que la
tendencia que se presente sea positiva.
La fórmula para el cálculo del EVA se puede presentar de la siguiente
manera:
UODI: Utilidad Operacional Después de Impuestos
RAN: Rentabilidad del Activo Neto
WACC: Costo Promedio Ponderado del Capital
GESTIÓN BASADA EN EL VALOR GBV
la gestión basada en el valor, gerencia basada en el valor o gerencia del
valor se constituye cada vez más en el nuevo paradigma de gestión
financiera en las organizaciones contemporáneas, que si bien no es el
modelo imperante masivamente en la actualidad es hacia donde se
dirige la gerencia moderna. La GBV busca que las organizaciones
orienten sus acciones a pensar en los aportantes de capital y en
consecuencia al cumplimiento del Objetivo Básico Financiero mediante la
maximización de la riqueza de los propietarios.
Por ello a mayor Valor Generado por la Empresa, mayores serán las
compensaciones que estos obtengan.
1.8 El análisis financiero, herramienta para evitar situaciones riesgosas
Una vez que has aprendido algunos conceptos sobre el análisis financiero
como herramienta de control de las actividades de una empresa, es
indispensable que también los utilices como herramienta de planeación
dentro de tu empresa.
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Es conveniente aplicar el análisis financiero a los estados financieros
presupuestados, con el fin de detectar errores de planeación y adoptar las
medidas necesarias para corregirlos antes de que te cueste dinero.
Dicho de otra manera, cuando realizamos un análisis financiero, estamos
trabajando con cifras que son el reflejo del pasado de una empresa. La
mayoría de las veces, detectamos que se cometieron algunos errores que
muy probablemente trajeron repercusiones económicas y financieras
costosas, pero es imposible modificar el pasado.
Mediante la realización del análisis financiero a los estados financieros
proyectados, es factible prevenir algunos errores y evitarlos. Con ello, se
pueden generar ahorros importantes en una empresa. Así pues, el
análisis de los Estados Financieros Proforma es un procedimiento que no
debe faltar en ninguna empresa.
Como ejemplo de lo anterior, podemos pensar en el hecho de que, como
resultado del análisis financiero de los datos obtenidos de la planeación,
detectemos que la duración del ciclo económico de la empresa será de 87
días; evidentemente, tenemos que modificar la planeación para reducir la
duración de éste. Otro ejemplo pudiera ser una razón de rentabilidad muy
baja, que nos llevaría a revisar anticipadamente los presupuestos de
costos y gastos y modificarlos antes de llevar a cabo la planeación.
Un último ejemplo podría ser el dramático caso de que al analizar
porcentajes integrales del estado de resultados presupuestado,
observáramos que el porcentaje del costo de ventas es mayor que el
100%, lo que significaría que de llevar a cabo la planeación tal como se
tiene establecida, la empresa incurriría en cuantiosas pérdidas.
Estas y muchas otras irregularidades son las que podemos evitar
mediante la aplicación del análisis financiero a los estados financieros
presupuestados.
22
CONCLUSIONES
El análisis financiero dispone de técnicas cuya aplicación permite un análisis e
interpretación más profunda, que va desde determinar la gestión de los
recursos financieros disponibles en el presente hasta la predicción de la
quiebra de la empresa en el futuro más próximo.
El análisis económico financiero ofrece información precisa sobre el
funcionamiento real de la empresa. Constituye la base para ejecutar el proceso
de planeación financiera.
El método de análisis vertical permite analizar el peso específico de cada
partida en relación con el grupo a que pertenece. El método de análisis
horizontal permite analizar los aumentos y disminuciones que han
experimentado las partidas que conforman los estados financieros y el motivo
de esa variación.
Las razones financieras miden y evalúan el funcionamiento de la empresa y la
gestión de sus administradores. El sistema Du Pont muestra la forma en que
diversas razones interactúan entre sí para determinar la tasa de rendimiento
sobre los activos.
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En definitiva, se deduce que el análisis financiero es una herramienta
trascendental para determinar la situación financiera de una organización, de
modo que se logre una gestión financiera eficiente; para ello resulta
imprescindible llevar un control adecuado del uso de los activos y de los
recursos financieros que están destinados para las inversiones, por lo cual se
debe realizar un análisis minucioso de cada uso dado a los fondos disponibles,
se trate de recursos propios o provenientes de terceros.
RECOMENDACIONES
Efectuar análisis económicos financieros de forma sistemáticas, utilizando las
técnicas abordadas en la investigación.
Realizar un análisis detallado de las partidas que contribuyeron a la
disminución del capital de trabajo.
Investigar las causas que provocaron la disminución de las ventas netas así
como los incrementos en los costos y gastos.
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BIBLIOGRAFIA
Brigham, Eugene y Houston, Joel (2006). Fundamentos de Administración
Financiera. (10ª ed.) México: Cengage Learning Editores. pp. 831.
Elizondo, Alan y Altman, Edward (2003). Medición Integral del Riesgo de
Crédito. Limusa. 200 pp.
Hernández, José Luis (2005). Análisis Financiero. Perú. Disponible en:
www.gestiopolis.com/canales5/fin/anfinancier.htm. Consulta: 07 de Septiembre
de 2008.
Pacheco, Juan, Castañeda, Widberto y Caicedo, Carlos (2002). Indicadores
Integrales de Gestión. Colombia: McGraw Hill. 184 pp.
25
Sánchez, José Luis (2006). Importancia de las NIC/NIIF para el Análisis
Financiero. Disponible en: www.iica.cl/SAC/Descargas/Consecuencias. 30 de
Julio de 2008.
ANEXOS
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