informe final mejorado iv
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FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES, FINANCIERAS Y ADMINISTRATIVAS
ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD
DEPARTAMENTO ACADMICO DE METODOLOGA DE
INVESTIGACIN (DEMI)
TTULO:
Caracterizacin del financiamiento, capacitacin y rentabilidad de las Mypes del sector servicios. Rubro polleras de la
Provincia de Huaraz. Perodo 2010 - 2011.
Informe de Tesis para optar el ttulo de Contador Pblico.
AUTORA:
PAREDES ALARCN MERY.
ASESOR:
Mg. SUREZ SNCHEZ JUAN DE DIOS
HUARAZ PER
2013
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1. Caracterizacin del financiamiento, capacitacin y rentabilidad de las Mypes del sector servicios. Rubro polleras de la provincia de Huaraz. Periodo 2010 - 2011.
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2. Firmas del Jurado y Asesor.
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AGRADECIMIENTO
A Dios, por permitirme disfrutar de cada momento de mi vida y guiarme
por el camino que ha trazado para m.
A la Universidad Catlica Los ngeles de Chimbote, por sus costos
accesibles, horarios flexibles y su excelente plana docente.
Al CPCC. Juan de Dios Surez Snchez, Docente Investigador a quien
expreso mi profundo agradecimiento, por hacer posible la realizacin de
este proyecto.
A mis estimados maestros quienes compartieron conmigo sus
conocimientos para convertirme en un profesional competente.
La Tesista.
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DEDICATORIA
A mi madre Nancy, por todo su amor, apoyo, comprensin y sacrificio.
A mis hermanas Milagros y Marisel, por ser mi inspiracin para ser cada
da mejor y por ser pilares fundamentales en el desarrollo de toda mi
carrera universitaria.
A mi novio Jaime, por ser alguien muy especial en mi vida y demostrarme
que en todo momento cuento con l.
La Tesista.
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RESUMEN
La investigacin realizada lleva como ttulo caracterizacin del
financiamiento, capacitacin y rentabilidad de las Mypes del sector
servicios. Rubro polleras de la provincia de Huaraz. Perodo 2010 -
2011., la investigacin fue de carcter cuantitativo - descriptiva. Para su
realizacin se escogi una muestra dirigida de 20 Mypes del rubro
polleras; a los que se le aplic un cuestionario de 19 preguntas, utilizando
la tcnica de la encuesta. Los resultados encontrados fueron: respecto a
la antigedad de las Mypes el 80% sostuvo tener una antigedad de 3 a 5
aos de antigedad en la actividad. En cuanto al grado de instruccin de
los propietarios de las Mypes el 75% dijo tener secundaria completa.
Respecto al financiamiento o crdito bancario el 100% han recibido
crditos financieros, y el 50% de los beneficiados de crditos bancarios
han invertido en establecimientos, el 100% se encuentra satisfecho con la
tasa de inters cobrada por el crdito obtenido, y el 100% considera el
financiamiento como una mejora en la rentabilidad del negocio. Respecto
a la capacitacin en las Mypes, el 75% no recibe ningn tipo de
capacitacin, el 100% de los propietarios considera que la capacitacin
que recibe sus trabajadores es una inversin. Respecto a la rentabilidad
de las Mypes el 70% de los encuestados afirman que la rentabilidad del
negocio ha incrementado, y el 100% de los encuestados consideran que
la rentabilidad del negocio est influenciada por el financiamiento recibido,
el 75% no considera que la rentabilidad del negocio se haya visto
influenciada gracias a la capacitacin recibida.
Palabra clave: Financiamiento, capacitacin, rentabilidad y Mypes.
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ABSTRACT
The research realized as cam entitled "characterization of financing,
training and rentabilidad Mypes of the services sector. Item polleras the
province of Huaraz. Period 2010 - 2011. "It was the research of
quantitative character - Descriptive. For its realization is an escogi
muestra directed the 20-item Mypes polleras, to which apply a
questionnaire of 19 questions; utilized the technique of the poll. Los
resulted encontrados condom, respecting the antiquity of the Mypes 80%
sostuvo tener seniority 3 to 5 year old in the activity. With regard to Grad
instructions Mypes the owners of the 75% secondary dij'm feeling
complete. Respect to financing or credit bancario recibido have 100%
financial appropriations, and 50% of them have beneficiates of
appropriations binaries inverted Establishments, 100% satisfecho lies with
the rate of interest collected by the credit Obtenido, and 100% considered
as a financing rentabilidad the best in the business. Training in Las
respect to Mypes, 75% no typo Cap welcomes the training, 100% of the
owners who considers welcomes its Workers Training is an Investment. In
respect of the rentabilidad Mypes 70% of them encuestados affirm that the
rentabilidad traded increased, and 100% of them consider that
encuestados rentabilidad of the Department is influenced by the financing
recibido, 75% does not consider rentabilidad of the Department itself has
been influenced thanks to recibida Training.
Key word: Financing, training, and rentabilidad Mypes.
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INDICE
TITULO DE TESIS
HOJA DE FIRMA ASESOR
HOJA DE AGRADECIMIENTO
HOJA DE DEDICATORIA
RESUMEN
ABSTRACT
INDICE
INDICE DE GRAFICOS, TABLAS Y CUADROS
I.INTRODUCCIN 12
1.1 Planteamiento del Problema 16
1.1.1 Caracterizacin del problema 16
1.1.2 Enunciado del problema 20
1.1.3 Justificacin de la investigacin 20
1.2 Formulacin de Objetivos 21
1.2.1 Objetivo Generales 21
1.2.2 Objetivos Especficos 21
II. REVISION DE LITERATURA 21
2.1. Antecedentes 21
2.2. Bases tericas 25
2.2.1. Teoras del financiamiento 25
2.2.2. Teoras de la capacitacin 35
2.2.3 Teoras de la rentabilidad 41
2.3 Marco conceptual 44
2.3.1 Definiciones de las micro y pequeas empresas 44
2.3.2 Definiciones del financiamiento 46
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2.3.3 Definiciones de la capacitacin 47
2.3.4 Definiciones de la rentabilidad 49
2.4 HIPOTESIS 55
III METODOLOGA 55
3.1 Tipo y nivel de investigacin 55
3.2 Diseo de la investigacin 55
3.3. Poblacin y muestra 55
3.4. Tcnicas e instrumentos 55
3.3. Operacionalizacin de variables56
IV RESULTADOS 59
4.1 Resultados 59
4.1.1 Grficos Y Cuadros Datos Generales 59
4.2 Anlisis de Resultado 79
V. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES 79
5.1. Conclusiones 80
5.2. Recomendaciones 82
REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS
ANEXOS
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INDICE GRAFICOS, TABLAS Y CUADROS
IV RESULTADOS
4.1 Resultados
A. Respecto al perfil de las Mypes 59
o Grfico Y Cuadro N 01 59
o Grfico Y Cuadro N 02 60
o Grfico Y Cuadro N 03 61
B. Respecto a los datos informativos de los propietarios 62
o Grfico Y Cuadro N 04 62
o Grfico Y Cuadro N 05 63
o Grfico Y Cuadro N 06 64
C. Respecto al financiamiento en las Mypes 65
o Grfico Y Cuadro N07 65
o Grfico Y Cuadro N08 66
o Grfico Y Cuadro N09 67
o Grfico Y Cuadro N10 68
o Grfico Y Cuadro N11 69
o Grfico Y Cuadro N12 70
D. Respecto a la capacitacin en las Mypes 71
o Grfico Y Cuadro N13 71
o Grfico Y Cuadro N14 72
o Grfico Y Cuadro N15 73
o Grfico Y Cuadro N 16 74
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11
E. Respecto a la rentabilidad en las Mypes 75
o Grfico Y Cuadro N17 75
o Grfico Y Cuadro N18 76
o Grfico Y Cuadro N19 77
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I. INTRODUCCION
En los ltimos aos, ha quedado muy claro que el principal problema del
Per y de muchos pases en el mundo; es el de la exclusin social y
econmica.
Ella se expresa de muchas maneras, que van desde la pobreza extrema,
la falta de atencin por parte del Estado, la mala calidad de los servicios
bsicos, hasta la informalidad, las protestas callejeras, el bloqueo de
carreteras, los linchamientos, etc. Una parte muy importante de la
sociedad peruana (y latinoamericana) se encuentra excluida del Estado,
de la modernidad y los beneficios del crecimiento econmico; sometida
adems a distintos niveles de abandono y discriminacin.
En la ciudad de Huaraz, como en cualquier parte del Per encontramos
las Micro empresas del sector servicios. Rubro polleras que se
encuentran ubicadas en lugares estratgicos de la ciudad de Huaraz,
cuyas micro empresas son generadoras de las actividades econmicas.
Las Mypes en el Per son las entidades que aportan ms fuentes de
trabajo a pobladores de nuestro pas, estas empresas formadas por
personas emprendedoras o familias que buscan hacer negocio, son las
impulsoras de estas economas, estas tienen un aporte significativo para
su sistema econmico se podra decir que las Mypes tienen ciertos
privilegios y beneficios por ser como son.
Las Mypes en el Per tienen un listado de problemas, acentuadas con la
situacin recesiva, en tal sentido se manifiesta:
resulta improbable obtener financiamiento de las entidades
formales. Existe crisis de financiamiento formal, los bancos
declaran el incremento de la morosidad y no arriesgan
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La renovacin de la tecnologa no presenta precios competitivos.
El costo de la capacitacin es elevado, se necesita un acuerdo
corporativo de las principales unidades generadoras de
conocimiento a efectos de un despliegue masivo.
Dbil inclinacin por la agrupacin de los productores, siendo el
efecto contrario por la dispersin de las Mypes en muchos gremios
y el trabajo solitario e infructuoso.
La legislacin vigente, prevalece en su aspecto obsoleto, por la
rigidez y reglamentarismo, adems de no contar con mecanismos
de promocin y que le otorga mayor nfasis a los aspectos
tributarios.
El Estado dentro de sus polticas de reactivacin al sector productivo ha
creado organismos que de alguna manera pretenden desarrollar y
promocionar las pymes a nivel nacional e internacional. Adems de
programas que faciliten el crdito como los Fondos de Garanta para
Prstamos a la Pequea Industria, (Fogapi), fondo de respaldo a la
pequea empresa (Fonrepe), para implementar alternativas viables a
instituciones financieras como las Cajas Rurales, Cajas Municipales. la
esperanza es crear un banco especializado para las Pymes, la
participacin del Estado en compras dirigidas a las Mypes, el papel del El
Ministerio de Industria, Turismo, Integracin y Negociaciones Comerciales
Internacionales (Mitinci) y Promocin de Exportaciones (Prompex)
,mediante el Ministerio de la produccin asociada a la agencia Belga de
desarrollo , han creado Crecemype que brinda beneficios a las Mypes
como capacitacin, garantas de crdito a travs del Fondo de Garantas
Empresariales y accede a fondos para la innovacin a travs de Innvate
Per (Fidecom). Sin embargo, parece ser que se trata de un programa
piloto porque las Mypes siguen padeciendo.
Existe una tasa de mortalidad del 62 % que no llegan ni siquiera a los 3
aos. Por su inestabilidad de stas es un riesgo para las entidades
financieras otorgar crditos a
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14
En lo descrito anteriormente, se resalta la importancia para las Mypes en
obtener financiamiento y capacitacin para obtener rentabilidad, en sus
negocios, Sin embargo, a nivel del mbito de estudio se desconocen las
principales caractersticas del financiamiento, la capacitacin y la
rentabilidad. Por ejemplo, se desconoce si dichas Mypes acceden o no a
financiamiento, si lo hacen, a qu sistema financiero recurren, qu tipo de
inters pagan, etc., Asimismo, se desconoce s tienen acceso o no a los
programas de capacitacin, tipos de capacitacin, si capacitan al
personal, etc. Finalmente, tambin se conoce si dichas Mypes en los
ltimos aos han sido rentables o no, si su rentabilidad ha subido o ha
bajado. Por todas estas razones, el enunciado del problema de
investigacin es el siguiente: Cules son las principales caractersticas
del financiamiento, la capacitacin y la rentabilidad de las Mypes del
sector Servicios. Rubro Polleras de la provincia de Huaraz. Periodo 2010-
2011?
El siguiente proceso responde a los siguientes objetivos: Describir,
Analizar e interpretar las principales caractersticas del financiamiento, la
capacitacin y la rentabilidad de las Mypes del Sector servicios - Rubro
polleras de la provincia de Huaraz. Perodo 2010 - 2011.
Este proyecto es una investigacin Cuantitativa, de nivel Descriptivo y de
diseo no experimental transversal descriptivo, (se recolecto los
datos en un solo momento, en un nico tiempo. indagan la incidencia de
las modalidades o niveles de las variables: Financiamiento, Capacitacin
y Rentabilidad) para realizar las descripciones.
Los procedimientos seguidos son: observacin, revisin de informacin
bibliogrfica, elaboracin y validacin de los instrumentos de recoleccin
de datos, visitas a los establecimientos de polleras donde se realiz esta
investigacin, se aplic nuestros instrumentos, se analiz los datos para
la elaboracin de este informe final.
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Este trabajo se justifica y es fundamental ,porque permitir conocer las
principales caractersticas del financiamiento al cual pueden acceder las
Mypes, la manera de poder financiar, cuantos programas existen para
capacitar a los empresarios, trabajadores y si estas empresas son
rentables o no. Adems este estudio servir para posteriores
investigaciones ya que proporcionar datos estadsticos de nuestra
ciudad referente al Sector Servicio - Rubro polleras, de la provincia de
Huaraz Perodo 2010-2011.
Finalmente permtame someter el presente trabajo a vuestra
consideracin y que sirva como un aporte a futuras investigacin.
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1.1 PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA:
1.1.1 Caracterizacin del problema.
El mundo avanza a una velocidad acelerada hacia la globalizacin de la
economa, la cultura y de todas las esferas del trabajo de la humanidad.
Esta situacin plantea grandes retos a los pases y a las Mypes en cuanto
a diversos temas como la generacin de empleo, mejora de la
competitividad, promocin de las exportaciones y sobre todo el
crecimiento del pas a tasa mayor al 7%.Esta tasa permitir que en un
periodo de 15 aos podamos reducir sustantivamente el 52% de pobreza,
el 20% de extrema pobreza. Ello quiere decir que es posible promover el
desarrollo humano en cada pas. [1].
Las Mypes, contribuye con casi la mitad del Producto Bruto Interno, ocupa
a 75 de cada 100 personas de la Poblacin Econmicamente Activa
(PEA), y su complejidad econmica productiva se incrementa por su
precariedad social. Por ello, se requiere de un enfoque incluyente para
atender a la Mype como parte de la estrategia del Desarrollo Nacional. La
Mype no es el reino de la informalidad sino el mundo de la potencialidad
emprendedora y productiva [2].
Segn el INEI, las Mypes representan el 97.9% del total de empresas y
han logrado absorber al 75.9% del empleo. Las Mypes tienen un papel
fundamental en el desarrollo nacional, regional y sobre todo local,
promoviendo su competitividad y productividad en la perspectiva de mejor
participacin en los mercados internacionales. La informalidad es un reto
que debe ser atendido con firmeza, tanto por las propias Mypes como
diversos organismos pblicos y privados.
En nuestra regin al igual que en todo el Per registran altos ndices de
informalidad, como consecuencia de un complejo sistema administrativo
gubernamental que no permite una rapidez en los procedimientos que los
usuarios tienen que efectuar en los trmites previos con la finalidad de
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cumplir con los requisitos exigidos por ley. Tambin presenta un deficiente
organizacin a nivel empresarial que involucra aspectos econmicos,
financieros, administrativos que impide el desarrollo de experiencias
empresariales, una de las razones es la ausencia de cultura empresarial,
individualismo de cada una de ellas, carencia de liderazgo que conlleva a
los altos niveles de informalidad que no les permite una total integracin.
No existen tasas bancarias con inters preferenciales y diferenciados a
favor de la promocin de las Mypes por tal razn desalientan el acceso a
los crditos bancarios por temor a elevar sus costos, lo que trasciende en
el financiamiento necesario para renovar equipos y maquinarias con otras
tecnologas modernas afectando los costos de la Mype. [3]
La rentabilidad es de vital importancia para las Mypes, dado que su
financiamiento entra en ese negocio en busca de una rentabilidad
esperada, se logra obtener al final de su inversin en la empresa. Sin
duda mejorar la rentabilidad de una empresa es uno de los principales
puntos que hay que cuidar ya que nos permite invertir los recursos de una
forma ms racional y mejor administrada. [4].
Las Micro finanzas han surgido en las ltimas dcadas en respuesta a la
falta de acceso a servicios financieros formales para la mayora de los
pobres del mundo. Las instituciones atienden a un nmero cada vez
mayor de clientes pero la demanda de dichos servicios es aun superior a
la capacidad de esas instituciones. El Per y la banca esta en identificar
empresas capaces de absorber con un nivel de riesgo razonable los
excedentes de liquidez del sistema financiero y desarrollar los
mecanismos de promocin de empresas competitivas de alto impacto
econmico y social, adems dispuesto a afrontar riesgos de crecimiento
econmico empresarial con un tiempo razonable y acorde a las
condiciones de plazo y tasas de inters internacionales. Entre los
obstculos de acceso al financiamiento de las micro y pequeas
empresas; desde el punto de vista de la demanda se encuentra el alto
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costo del crdito, la falta de confianza de las entidades financieras, el
exceso de burocracia de los intermediarios financieros y la peticin de
excesivas garantas y plazos muy cortos y la falta de informacin para
llegar a ste; dadas estas dificultades nuestros micros y pequeos
empresarios tienen que recurrir a prestamistas (usureros) y asociaciones
de crdito (juntas). [5]
Otro problema que afrontan las Mypes; es la capacitacin tanto a la
gerencia como al personal, trayendo como consecuencia que los ya
mencionados no alcancen la eficacia y la efectividad laboral en los
puestos que desempean; es por esto que las Mypes desaparecen con
suma facilidad; lo cual se ve reflejado a lo largo de la historia; en cuanto a
la rentabilidad que pueden obtener las Mypes al final de un ejercicio o
algn tipo de transaccin realizada es muy adverso a lo esperado; puesto
que por la falta de financiamiento y capacitacin solo les permite cumplir
con sus obligaciones y subsistir, hay muchas Mypes que no cuentan con
la misma suerte, ya que en su mayora solo alcanzan la declinacin
laboral. [6]
Uno de los pasos importantes para que una empresa pueda crecer
adecuadamente y sus propietarios obtengan los beneficios econmicos
esperados y planificados y por supuesto ser rentable, es la formalizacin
de la entidad. Formalizarse es clave, pues la informalidad genera a toda
empresa las siguientes desventajas:
No tener acceso al crdito formal, lo que impide la realizacin de
mayores inversiones.
Intranquilidad por posibles decomisos de las mercaderas y la
consecuente prdida del capital invertido.
No poder entablar relaciones de mediano o largo plazo con nuestros
clientes, lo que restringe la posibilidad de un crecimiento ms rpido.
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La formalizacin, en cambio produce los siguientes beneficios:
Nos permite solicitar crditos en el sistema financiero formal.
Podemos participar en concursos pblicos para ser proveedores de
bienes o servicios al estado.
Hace posible que diseemos, fabriquemos y comercialicemos
productos propios (marca registrada, procesos patentados),
apostando por la calidad y, por ende, incrementando los precios de
venta.
Nos abre las puertas de la participacin en programas de apoyo a las
microempresas y pequeas empresas.
Nos abre la posibilidad de exportar.
Nos permite asociarnos para competir con las grandes empresas.
Hace posible que recibamos informacin peridica y, as, nos
mantengamos actualizados respecto de la legislacin, ofertas,
precios, mercados y productos.
Nos permite mejorar la atencin a nuestros clientes e incrementar el
nmero de estos.
Hace posible que ofrezcamos productos de mejor calidad.
Por ltimo, nos permite acceder a la va judicial en caso de
presentase conflictos en algunos de los contratos que firmemos con
nuestros cliente.
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Actualmente las Mypes de la regin Ancash presentan una deficiente
organizacin a nivel empresarial que involucra aspectos econmicos,
financieros y administrativos, que impide el desarrollo de experiencias
asociativas de tipo gremial y empresarial. As mismo, la escasa
capacitacin de la Mypes, no les permite tener capacidad competitiva
frente a sus competidores, estas limitantes en la mayora de los casos es
porque los mismos microempresarios tienen poca valoracin a la
capacitacin y desarrollo empresarial [7].
1.1.2 Enunciado del problema.
Cules son las principales caractersticas del financiamiento,
capacitacin y rentabilidad de las Mypes del sector Servicios. Rubro
Polleras de la Provincia de Huaraz. Perodo 2010 - 2011?
1.1.3 Justificacin de la Investigacin:
En la ciudad de Huaraz donde se llevara acabo el estudio de
investigacin, existen varios establecimientos de negocios conocidas
como Mypes dedicadas al servicio del rubro de Polleras, de las cuales
durante el perodo en estudio se desconoce si estas Mypes tienen o no
acceso al financiamiento, y si es as, cunto de inters pagan por el
crdito y mediante qu sistema financiero obtuvieron el crdito; tampoco
se sabe si las Mypes en estudio reciben o no capacitacin, y si es as, qu
tipo de capacitacin reciben, cuntas veces al ao. As mismo, se
desconoce sobre la rentabilidad de dichas Mypes. El trabajo de
investigacin que se realizar es de importancia debido a que va a
permitir identificar y clasificar los diversos tipos de financiamiento a los
cuales han recurrido o tienen acceso las empresas de nuestro medio
denominadas Mypes, as como los efectos que se han generado producto
de este financiamiento por parte de ellas, es decir si como consecuencia
de ello se ha logrado incrementar los beneficios esperados por sus
propietarios. Del mismo modo va a permitir comparar las formas de
financiamiento existente, e identificar cules de las alternativas son las
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ms convenientes. En cuanto a la capacitacin que deben recibir los
gerentes de las Mypes, se abordaran aspectos como por ejemplo si
aquellos reciben algn tipo de capacitacin o con qu frecuencia la
reciben en caso de que efectivamente la reciban. Los resultados de que
se produzcan estos hechos o no en las denominadas Mypes son la
motivacin y causa de realizar el presente estudio e investigacin, por
considerarlas de suma importancia en el mundo competitivo de hoy para
el desarrollo de la economa del pas, siendo este tipo de empresas las
que actualmente brindan un gran nmero de fuentes de empleo para la
poblacin y son adems las que impulsan el sostenimiento y crecimiento
del pas.
1.2 Formulacin de objetivos:
1.2.1 Objetivo General.
Describir, analizar, interpretar las principales caractersticas del
financiamiento, capacitacin y rentabilidad de las Mypes del sector
Servicios. Rubro Polleras de la provincia de Huaraz. Periodo 2010-
2011.
1.2.2 Objetivos Especficos.
Describir las principales caractersticas del financiamiento,
capacitacin y rentabilidad de las Mypes del sector Servicios.
Rubro Polleras de la provincia de Huaraz. Perodo 2010-2011.
Analizar las principales caractersticas del financiamiento la
capacitacin, y rentabilidad de las Mypes del sector Servicios.
Rubro Polleras de la provincia de Huaraz. Perodo 2010-2011.
Interpretar las principales caractersticas del financiamiento,
capacitacin y la rentabilidad de las Mypes del sector Servicios.
Rubro Polleras de la provincia de Huaraz. Perodo 2010-2011.
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II. REVISIN DE LITERATURA
2.1 Antecedentes.
Existen una serie de trabajos de investigacin, donde se hallaron temas
relacionados con el problema planteado en este estudio.
Espinoza H. Afirma que las Micro y Pequeas empresas (Mypes), en el
Per tienen importantes repercusiones econmicas y sociales para el
proceso de desarrollo nacional. [7]
Villafuerte D. Afirma que no solo en el Per el sector de la pequea y
microempresa es revalorizado y tomado en cuenta dentro del escenario
econmico y el panorama de las nuevas sociedades. A nivel mundial la
revalorizacin del sector Mypes como unidades productivas de pequea
escala se dan a partir de los aos 70 debidos principalmente a cambios
estructurales como el crecimiento de los servicios. [8]
Espinoza H. Afirma sobre las empresas que son aquellas unidades de
produccin que producen bienes o tangibles. Son factores de produccin
de riqueza. [9]
Gmez P. Dice que las empresas se ven en la necesidad de reducir su
tamao para contar con mayor eficiencia, es decir se hacen pequeos los
productos y se hacen pequeas las empresas. [10]
Emilia R. en su obra Gestin de las Mypes afirma que en EEUU el 40%
de las Mypes muere antes de los 5 aos, las 2/3 partes pasa a la segunda
generacin y tan solo el 12% sobrevive a la tercera generacin. [11]
Mrquez seala en su investigacin sobre el financiamiento para la
pequea y mediana empresa que la estrategia ms acertada es tender
una red entre las instituciones pblicas y privadas, con el fin de ampliar el
financiamiento de las Mypes, y de esta forma construir un futuro mejor
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para la pequea y mediana empresa y para la economa nacional. que las
polticas estatales y regionales en el pas dirigido al sector de las Pymes,
deben contener apoyos crediticios, para el estimulo econmico de estas
industrias que en muchos pases desarrollados como: Espaa, Francia y
Japn son la base de la economa nacional. [12]
Emilia R. en su obra Gestin de las Mypes evidencia que el mercado de
capitales nacional no contempla normativamente la participacin de la
pequea y mediana empresa, por lo que es necesaria una regulacin que
beneficie a las pequeas empresas y puedan ingresar al mercado de
capitales como medio de financiamiento y crecimiento empresarial. [13]
Aguilar C. en su obra Per tierra de Mypes El Per es considerado una
de las economas ms emergentes de la regin. De hecho, los avances
de la tecnologa y el proceso de globalizacin, han abierto nuevos
mercados y creado nuevos desafos para las empresas peruanas. [14]
Rodrguez en su obra El Per y el Problema de las Mypes ha
identificado tres grandes problemas de las Mypes en el Per: El primer
problema principal de las Mypes en el Per es la inaccesibilidad a los
mercados nacionales e internacionales. Si no hay quien compre sus
productos y/o servicios sencillamente la empresa, cualquiera fuera su
tamao, no puede siquiera subsistir. Si la empresa no vende desaparece
inexorablemente. Es importante, por consiguiente, afirmar
categricamente que el principal problema de las Mypes en el Per es la
existencia de serias dificultades que impiden penetrar a los mercados (o
conquistar clientes), tanto en el mbito nacional como internacional.
El segundo gran problema de las Mypes en el Per y vinculado al primero
es que los pequeos y microempresarios no tienen dinero en la mano
para invertir y poder acceder a los mercados nacionales e internacionales.
Por otro lado La carencia de polticas gubernamentales promotoras de
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financiamiento, el alto costo de capital, las restricciones en su
otorgamiento principalmente las referidas a las garantas, la falta de una
cultura crediticia, constituyen, entre otros aspectos que repercuten
negativamente en las pequeas y microempresas ya que ellas no pueden
hacer frente a sus necesidades financieras para propender su desarrollo.
[15]
Hernndez P. En su obra Fortalecimiento de las Mypes para la
Competitividad en la Regin San Martn, llego a las siguientes
conclusiones:
1. Baja competitividad de las Mypes en la Regin San Martn. Se estima
actualmente que el 100% de las Mypes de la Regin San Martn no
orientan la gestin empresarial en la perspectiva de las necesidades del
mercado. Esto significa, que las Mypes se encuentran mayormente en
situacin de subsistencia y no llegan a desarrollar niveles de economa
ampliada.
2. Se ha priorizado la alternativa denominada Creacin de un centro de
financiamiento e informacin que consistir en dotar de conocimientos a
fin de que se propicie a que las Mypes participen ms y mejor en el
mercado de las compras estatales. [16]
Aguilar C. Afirma que el sector de las Mypes son las grandes generadoras
de empleo, aportan el 64% del Producto Bruto Interno y generan ingresos
al Estado. Algunas de ellas obtienen financiamiento mediante la banca
tradicional a tasas de inters superiores al 40% lo que implica mayores
costos financieros y menores posibilidades de desarrollo; en cambio, otras
no tienen acceso a ningn tipo de financiamiento debido a que no son
consideradas sujetos de crdito. [17]
Bazn P, en su trabajo de investigacin titulada demanda de crdito en
las Mypes industriales durante el ao 2003 los crditos fueron de
9630,000 nuevos soles, de los cuales el mayor porcentaje estuvo
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destinado al sector comercial con el 49% y el 28% al sector industrial. La
demanda de crditos con las variables de estudio rentabilidad y riesgo del
micro y pequeo empresario, en el cual el modelo presento un coeficiente
de determinacin del 83.64% es decir las variaciones en la demanda de
crditos es explicada principalmente por la rentabilidad y el riesgo del
inversionista [18].
Nemesio E. Las pequeas y Microempresas en el Per 2005 afirma
que las Mypes, en el Per tienen importantes repercusiones econmicas y
sociales para el procesos de desarrollo nacional. Las Mypes constituyen
ms del 98% de todas las empresas existentes en el Per. Creando
empleo alrededor del 75% de la PEA y genera riqueza en mas del 45%
del PBI. Las Mypes constituyen la mejor alternativa para hacer frente al
desempleo nacional, especialmente al alarmante desempleo juvenil. [19]
Chunga S. afirma que El financiamiento informal est acompaado de las
altas tasas de inters, as como de duras condiciones crediticias, las
cuales limitan el crecimiento y capacidad de desarrollo de las Mypes. [20]
Silva M. afirma que En el Per se carece de una cultura crediticia lo que
trae como consecuencia la limitacin de las Mypes para
realizar inversiones cada vez mayores y poder acceder a
los mercados nacionales e internacionales, sumndose a ello la casi
absoluta ausencia de la tecnologa y los escasos conocimientos para la
aplicacin de los mismos. [21]
Chunga S., Jos V.; (2010) Tesis titulado: "Las Mypes y las fuentes de
financiacin" comentan que La problemtica de las Mypes se centra en el
financiamiento debido a que las entidades financieras consideran
un riesgo invertir en este tipo de empresa toda vez, que ellas no les
brindan las garantas necesarias para asegurar la devolucin de
su capital. Como se menciona en los prrafos anteriores las entidades
-
26
financieras limitan y encarecen los crditos a las Mypes dificultando de
esta manera a que desarrollen fortalezas que le permitan competir con
ventajas en un mundo globalizado. [22]
2.2 Bases tericas.
2.2.1 Teoras del Financiamiento
A toda estrategia productiva corresponde una estrategia financiera, la cual
se traduce en el empleo de formas de financiacin concretas. En este
sentido se define a la financiacin como: "la consecucin del dinero
necesario para el financiamiento de la empresa y quien ha de facilitarla"; o
dicho de otro modo, la financiacin consiste en la obtencin de recursos o
medios de pago, que se destinan a la adquisicin de los bienes de capital
que la empresa necesita para el cumplimiento de sus fines. As por
ejemplo, existen empresas con una preferencia notable hacia el
endeudamiento bancario, mientras otras optan por la autofinanciacin o
acuden a emisiones de acciones para conseguir recursos que financien
su actividad. A priori, las combinaciones posibles entre las distintas
formas de financiacin son mltiples, incluso para aquellas
organizaciones que tienen un acceso restringido a los mercados
financieros, como es el caso de las Micro y pequeas empresas (Mype).
[23]
En principio existe variedad de criterios para su anlisis. Se establecen
distintos enfoques con el fin de encontrar respuestas a objetivos y
destinatarios diferentes. Los enfoques que se exponen a continuacin
analizan la financiacin desde el marco interno y externo primeramente, y
a partir del mbito temporal en que las consideraciones inciales se hacen
a partiendo del corto y largo plazo ms adelante.
El Financiamiento Empresarial segn las fuentes de origen.
Algunos autores analizan el financiamiento desde dos vertientes: una
primera nombrada financiacin interna o autofinanciacin que es la
-
27
proveniente de los recursos generados por la empresa, es decir de los
beneficios no distribuidos; y una segunda fuente llamada financiacin
externa, que es la obtenida de accionistas, proveedores, acreedores y
entidades de crdito.
Financiacin interna o autofinanciacin: proviene de la parte no
repartida de los ingresos que toma forma de reservas y previsiones y
de las amortizaciones puede hacerse una diferenciacin dentro de
esta fuente de financiamiento y dividirla en tres subgrupos
fundamentales:
Reservas: "son una prolongacin del capital permanente de la empresa,
tienen objetivos genricos e inclusive especficos frente a incertidumbre
o ante riesgos posibles pero an no conocidos, y se dotan con cargo a
los beneficios del perodo." Las reservas aseguran la expansin "sobre
todo cuando resulta de gran dificultad la financiacin ajena para
empresas pequeas y medianas con escasas posibilidades de acceso a
los mercados de capital, o en otros casos en que el riesgo de la
inversin es muy grande para confiarlo a la financiacin ajena,
generadora de un elevado coste."
Previsiones, que "son tambin una prolongacin del capital pero a ttulo
provisional, con objetivos concretos y que pueden requerir una
materializacin de los fondos. Se constituyen para hacer frente a riesgos
determinados an no conocidos o prdidas eventuales y tambin se
dotan con cargo al beneficio del perodo."
Amortizacin, que es "la constatacin contable de la prdida
experimentada sobre el valor del activo de los inmovilizados que se
deprecian con el tiempo." Las cuotas de depreciacin pueden ser
constantes o variables, bien crecientes o bien decrecientes. En general
la autofinanciacin se ajusta ms a la realidad de las grandes empresas,
-
28
por no estar los accionistas mayoritarios tan apremiados del total de
dividendos.
Financiacin Externa: Proveniente del decurso de la actividad
ordinaria de la empresa o del uso del financiamiento ajeno con coste
explicito.
Financiacin automtica o va proveedores: Se define como la
"financiacin que aportan los proveedores y otros acreedores a la
empresa como consecuencia de su actividades ordinarias," donde se
incluyen las cuentas por pagar con sus posibles descuentos.
Financiacin va entidades de crdito: Es la aportada por
entidades de crdito dentro de la cual se ubican:
Productos a corto plazo, Incluye el descuento comercial en la
empresa, pues es la entrega de los efectos a pagar (letras) por sus
clientes al banco, donde el banco le anticipa el valor actual de los
efectos entregados, descontndole una cantidad determinada en
concepto de intereses y comisiones pactadas. Asimismo, otro producto
a corto plazo que conceden las entidades de crdito es la lnea de
crdito (importe al que puede llegar el saldo negativo de una cuenta
bancaria). Un tercer ejemplo de producto a corto plazo es el factoring
(financiacin similar al descuento de letras en el que adems, la
compaa de factor, puede asumir el riesgo de crdito en caso que el
cliente no pague sus deudas al vencimiento).
Productos a largo plazo, Son productos cuya duracin exceden un
ao, por ejemplo, los prstamos. Los cuales son deudas consolidadas,
que se pactan generalmente en periodos que oscilan desde uno hasta
tres aos (mediano plazo) y ms de tres aos (largo plazo), en general
son otorgados para sufragar las compras de bienes de capital. Otro
producto a largo plazo es el leasing, definido como la operacin
-
29
financiera en que la empresa puede utilizar un inmovilizado a cambio
de una cuota de alquiler.
Financiacin va mercados organizados, En el cual se ubican los
pagars de empresas (instrumento negociable dirigido de una
persona a otra, firmada por el formulante del pagar,
comprometindose a pagar a su presentacin, o en una fecha fija,
cierta cantidad de dinero en unin de sus intereses a una tasa
especificada a la orden y al portador) y las obligaciones (ttulos de
renta fija que pagan un tipo de inters peridico con un plazo de
vencimiento predeterminado. Son deudas de la empresa emisora
para los inversores que las han adquirido). Otras vas, en la cual
se reflejan pasivos estables mediante el aplazamiento en el pago
de impuestos y seguridad social, que debe analizarse
detalladamente antes de emplearse, ya pudiera dar a entender que
la empresa tiene problemas financieros. Se muestran adems los
prstamos de los accionistas, que resultan positivos para reducir
los costos endeudamiento. Se describe por ltimo el capital-riesgo,
donde "las sociedades de capital-riesgo participan como inversores
institucionales interesados en invertir en proyectos, aportando
capital. Es recomendado para "proyectos innovadores o de alta
tecnologa, promovidos por empresas medianas con dificultad para
obtener financiacin."
El Financiamiento Empresarial en el mbito temporal: Algunos
autores indican que las fuentes de financiamiento se dividen segn
los plazos. En este sentido existen fuentes a corto y largo plazo.
Fuentes de Financiamiento a corto plazo
Las fuentes de financiamiento a corto plazo ambos autores la definen
como: cualquier pasivo originalmente programado para ser rembolsado
dentro de un ao y son divididas en cuatro grupos principales.
-
30
Fuentes de Financiamiento a Largo Plazo
La decisin de adquirir nuevos activos trae consigo el incremento del
capital, por eso generalmente, los activos a largo plazo son financiados
con capital a largo plazo.
Los tipos de financiacin a largo plazo son: arrendamiento, deuda,
acciones preferentes y comunes, valores convertibles y cupones de
compra y utilidades retenidas y dividendos. Como el arrendamiento ha
sido ya abordado anteriormente, el anlisis se centra ahora, sobre la
estructura de capital, la cual "se define como la composicin del pasivo a
largo plazo y capital que utiliza la empresa para financiar sus
operaciones". Dicha estructura recae sobre dos principales tipos de
capital [24].
La teora de la estructura del capital.
Esta profundamente asociada con el costo del capital de la empresa,
dentro de los estudios que se han realizado sobre el tema, muchas
son las apreciaciones sobre la "Estructura ptima de capital" sin
llegar a una unificacin de criterios, unos defienden la idea de que se
puede llagar al ptimo, los otros sin embargo tienen la conviccin
que esto no es posible, solo han llegado al acuerdo que se debe
obtener una buena combinacin de los recursos obtenidos en las
deudas, acciones comunes y preferentes e instrumentos de capital
contable, con el cul la empresa pueda financiar sus inversiones.
Dicha meta puede cambiar a lo largo del tiempo a medida que varan
las condiciones (25).
Las teoras gerenciales.
Postulan que el divorcio de la propiedad y la gerencia les asignan
alguna libertad a los gerentes en la determinacin de los objetivos.
Los gerentes eligen fines, los cuales maximizan su funcin de
-
31
utilidad. Las consideraciones que generalmente entran en su funcin
de utilidad gerencial son los salarios, el prestigio, la participacin en
el mercado, la seguridad en el empleo, la vida tranquila y otros.
"El objetivo de la empresa en el modelo de Marris es la
maximizacin de la tasa balanceada de crecimiento de la empresa,
esto es, la maximizacin de la tasa de crecimiento de la demanda de
los productos de la empresa y del crecimiento de su capital". Marris
define que la diferencia entre los objetivos de gerentes y los
objetivos de empresarios no es tan grande como otras teoras
suponen; argumenta que los gerentes, al maximizar la tasa de
crecimiento de la empresa - y no su tamao absoluto -, logran
maximizar la tasa de crecimiento de la demanda (que maximiza la
utilidad gerencial) y la tasa de crecimiento del capital (que maximiza
la utilidad de los propietarios). La racionalizacin anterior opera con
dos restricciones, una de ellas es "la existencia de un lmite definido
en la tasa de expansin gerencial eficiente. La seguridad en el
trabajo por parte de los gerentes es la otra restriccin que se refleja
en "su preferencia por contratos de servicios, generosos proyectos
de pensiones y su aversin por polticas que hagan peligrar su
posicin, debido a un incremento del riesgo de ser destituidos por los
propietarios". Otro modelo que continua esta corriente es el de Wood
que contempla y hace un estudio del financiamiento del crecimiento.
A diferencia de los neoclsicos que relacionan para efectos de
inversin de inters con la tasa de utilidades, para Wood la inversin
va a depender del crdito que se pueda captar. El monto de
utilidades queda as determinado por el volumen de inversin
presente. Se vale de razones financieras, que le permiten determinar
el volumen de utilidades. La falta de informacin confiable, el tiempo
limitado y la poca habilidad de los gerentes para procesar la
informacin y otras restricciones, ha dado pie a que las empresas no
-
32
pueden actuar con la racionalidad global que implica la teora
tradicional de la empresa [26].
La teora tradicional.
De la estructura financiera de la empresa plantea que la
estructura financiera ptima ser aquella que maximice el valor
de mercado de la empresa y minimice el costo del capital.
Debido a razones de riesgo de negocio el costo del
endeudamiento es inicialmente menor que el de los fondos
propios pero ambos tienen una evolucin creciente a medida
que aumenta el endeudamiento de la empresa. Esto determina
que el costo total del endeudamiento sea inicialmente
decreciente, debido al efecto inicial de la deuda, luego presenta
un mnimo, para posteriormente crecer cuando se alcanzan
niveles de endeudamiento de tal grado, que aumenta el riesgo
financiero de la empresa. La estructura financiera ptima se dar
en aquel punto que minimiza el costo total. Esta estructura de no
ser apropiada puede representar una restriccin a las decisiones
de inversin y por lo tanto, al crecimiento de la empresa. La
teora de la estructura de capital presenta un quiebre estructural
con los planteamientos de Modigliani y Millar. El trabajo
demuestra que bajo ciertos supuestos el costo del capital
promedio ponderado y el valor de la empresa son
independientes de la composicin de la estructura de capital de
la empresa. Especficamente los supuestos ms cuestionados
son la inexistencia de impuestos y costos de transaccin, la
existencia de informacin perfecta y el hecho de que las
empresas pueden ubicarse en grupos con el mismo nivel de
riesgo. Estos autores argumentan, que el valor de la empresa
depender solamente de la capacidad generadora de valor de
sus activos, sin importar la procedencia, ni la composicin de los
recursos financieros que han permitido su financiamiento. La
-
33
importancia del planteamiento de Modigliani y Miller radica en
que facilita la comprensin de los efectos que se producen sobre
la estructura financiera cuando los supuestos iniciales son
levantados. De esta forma, dejan sentadas las bases de una
teora positiva de la estructura financiera donde los equilibrios de
los mercados influyen sobre las polticas ptimas de
endeudamiento [27].
Teora de los Beneficios impositivos versus Costos de
quiebra.
Esta teora, sugiere que la estructura financiera ptima de las
empresas queda determinada por la interaccin de fuerzas
competitivas que presionan sobre las decisiones de
financiamiento. Estas fuerzas son las ventajas impositivas del
financiamiento con deuda y los costos de quiebra. Por un lado,
como los intereses pagados por el endeudamiento son
generalmente deducibles de la base impositiva del impuesto
sobre la renta de las empresas, la solucin ptima sera
contratar el mximo posible de deuda. Sin embargo, por otro
lado, cuanto ms se endeuda la empresa ms se incrementa la
probabilidad de enfrentar problemas financieros, de los cuales el
ms grave es la quiebra. En la medida en que aumenta el
endeudamiento se produce un incremento de los costos de
quiebra y se llega a cierto punto en que los beneficios fiscales se
enfrentan a la influencia negativa de los costos de quiebra. Con
esto, y al aumentar la probabilidad de obtener resultados
negativos, se genera la incertidumbre de alcanzar la proteccin
impositiva que implicara el endeudamiento [28].
Anlisis del Costo Medio de Capital. Proporciones entre Fuentes y
Tipos de Financiacin.
-
34
Las principales decisiones a tomar en relacin con la poltica de
financiacin tienen que ver con la proporcin entre capital y deuda, con
el tipo de deuda a solicitar, con la cobertura de los riesgos financieros y
con el reparto de dividendos.
Coste de la deuda.
El coste de una fuente de financiacin externa especfica se define
como "el coste medio anual del endeudamiento". En una
financiacin el primer flujo es positivo (importe recibido en
prstamo) y los restantes son negativos (devolucin de prstamos
y pago de intereses. La TIR de una financiacin es el coste medio
por periodo.
Coste de capital propio.
El coste de capital propio, "viene dado por el coste de oportunidad
de los accionistas. Se calcula a partir de la tasa de rentabilidad de
las inversiones sin riesgo". Se trata de la "rentabilidad mnima que
esperan los accionistas obtener, para ser recompensados por no
invertir en otras alternativas de inversin".
Clculo del costo medio del pasivo o costo de capital.
El costo promedio de capital, se encuentra ponderando el costo de
cada tipo especfico de capital por las proporciones histricas o
marginales de cada tipo de capital que se utilice. Las
ponderaciones histricas se basan en la estructura de capital
existente de la empresa, en tanto que las ponderaciones
marginales consideran las proporciones reales de cada tipo de
financiamiento que se espera al financiar un proyecto dado.
Ponderaciones histricas.
El uso de las ponderaciones histricas para calcular el costo promedio
de capital es bastante comn. La utilizacin de estas ponderaciones
-
35
se basa en la suposicin de que la composicin existente de fondos, o
sea su estructura de capital, es ptima y en consecuencia se debe
sostener en el futuro. Aunque existe la ponderacin histrica a partir
del valor de mercado, aqu solo se aborda la ponderacin a partir del
valor en libros.
Ponderaciones de valor en libros.
"Este supone que se consigue nuevo financiamiento utilizando
exactamente la misma proporcin de cada tipo de financiamiento
que la empresa tiene en la actualidad en su estructura de capital."
Ponderaciones marginales.
"La utilizacin de ponderaciones marginales implica la
ponderacin de costos especficos de diferentes tipos de
financiamiento por el porcentaje de financiamiento total que se
espere conseguir con cada mtodo de las ponderaciones
histricas. Al utilizar ponderaciones marginales se refiere
primordialmente a los montos reales de cada tipo de
financiamiento que se utiliza. Con este tipo de ponderacin se
tiene un proceso real de financiamiento de proyectos y admite que
los fondos realmente se consiguen en distintas cantidades,
utilizando diferentes fuentes de financiamiento a largo plazo,
tambin refleja el hecho de que la empresa no tiene mucho
control sobre el monto de financiamiento que se obtiene con el
supervit. Una de las crticas que se hace a la utilizacin de este
sistema, es que no considera las implicaciones a largo plazo del
financiamiento actual de la empresa." El costo de capital obtenido,
ya sea mediante ponderaciones histricas o marginales, es el que
la gestin financiera ha de minimizar. Para alcanzar este objetivo,
habr que comparar, en cada momento, el coste de cada fuente
de endeudamiento, con el coste de los capitales propios. [29]
-
36
2.2.2 Teoras de la capacitacin.
A travs de la capacitacin y el desarrollo, las organizaciones hacen
frente a sus necesidades presentes y futuras utilizando mejor su potencial
humano, el cual, a su vez, recibe la motivacin para lograr una
colaboracin ms eficiente, que naturalmente busca traducirse en
incrementos de la productividad. En las sociedades antiguas no exista ni
se conceba un proceso formal de enseanza para el trabajo, ya que el
conocimiento se transmita de manera directa: los ms experimentados
enseaban todo lo necesario para desempear un oficio a quienes, a
travs de un tiempo de aprendizaje, podan hacerse responsables del
trabajo.
Teoras que han influido en las corrientes de la capacitacin
a. Teora neoclsica.
El propsito del entrenamiento es lograr la eficiencia.
b. Teora conductista.
El propsito del entrenamiento es proporcionar a directivos, gerentes
y supervisores y las tcnicas necesarias para dirigir y motivar a los
subordinados, a fin de que stos satisfagan sus necesidades y
expectativas.
c. Teora sistemtica.
Hacer que los miembros de la organizacin interioricen sus
obligaciones y cumplan voluntariamente sus compromisos.
d. Teora clsica.
Incrementar los resultados de la organizacin a travs de la
planeacin.
e. Teora humanista.
Generar aprendizajes y formas de comportamiento en el individuo
para organizar sus esfuerzos e integrarlo en grupos de trabajo.
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37
f. Teora estructuralista.
Seleccionar los problemas que obstaculizan el desarrollo de los
subsistemas de la organizacin que impiden lograr los objetivos. [30]
g. Teora de la capacitacin de personal.
La necesidad de capacitacin puede manifestarse en: datos de
seleccin de personal; evaluaciones de desempeo; capacitacin,
conocimientos y experiencia de los trabajadores evaluaciones de
desempeo; capacidad, conocimientos y experiencia de los
trabajadores; introduccin de nuevos mtodos de trabajo, maquinaria
o equipos; planificacin para vacantes o ascensos en un futuro y
leyes y reglamentos que requieran entrenamiento. Al establecer Un
programa de capacitacin, el primer paso consiste en coordinar las
necesidades (introduccin de un nuevo equipo o maquinaria) con
objetivos de aprendizaje especficos (al finalizar su capacitacin, los
trabajadores entrenados sabrn mantener y manejar el equipo sin
peligro). Algunos objetivos pueden cuantificarse mejor, tal como " el
95% de su capacidad. [31]
h. Teora de la transmisin de conocimientos.
La capacitacin propiamente tal consiste en: explicar y demostrar la
forma correcta de realizar la tarea; ayudar al personal a
desempearse primero bajo supervisin; luego permitir que el
personal se desempee solo; evaluar el desempeo laboral y
capacitar a los trabajadores segn los resultados de la evaluacin. Es
posible que haya que repetir estos pasos varias veces antes de que
un trabajador capte correctamente lo que debe hacer. Cuando el
trabajador ha asimilado el material, este puede afianzar sus
conocimientos capacitando a otra persona. Hay una gran diferencia
entre explicarles a los trabajadores cmo se hace una tarea y
transmitir conocimientos tericos y prcticos con xito. Aun despus
de una demostracin, Algunos conceptos son difciles de aprender;
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38
otros exigen mucha prctica. Durante la capacitacin del personal, es
necesario: evaluar constantemente el nivel de comprensin; adecuar
el nivel de capacitacin a los participantes. [31]
i. Teora PROCABT.
El Proceso de Capacitacin en Base a Teoras (PROCABT), fue
ideado, diseado y aplicado en base a un trabajo experimental con
ms de 200 productores agrcolas de los departamentos de Cusco y
Apurmac en el Per. El proceso de capacitacin en base a teoras
(PROBAT) se caracteriza por el uso de teoras o conocimientos
comprobados que son comunicados a los oyentes en charlas
amistosas. Esta etapa del PROCABT, tiene por objetivo el dar luz al
entendimiento de las teoras aplicadas. Debido, a que estas son,
muchas veces, de difcil comprensin se deben utilizar grficos,
esquemas, imgenes, ejemplos y palabras que ilustren de mejor
forma el conocimiento impartido a los participantes. [32]
j. Teora Educacin y capacitacin del factor capital humano en la
bsqueda del desarrollo econmico.
El ser humano es una fuente inagotable de recursos que pueden ser
utilizados eficientemente en las relaciones productivas, es as como el
capital humano cobra su importancia dentro de la teora del
desarrollo, no como un factor ms sino tambin como un instrumento
de bienestar. Las teoras desarrolladas en los ltimos diez aos hacen
hincapi en la inversin en capital humano y en tecnologa como
principales determinantes del crecimiento a largo plazo. De acuerdo
con esta teora, el conocimiento es un bien de capital que tiene un
producto marginal creciente. Parte de la base de que los bienes de
capital es un bien compuesto en el cual el componente de
conocimientos, o el capital de conocimientos, tiene rendimientos
crecientes a escala que contrarrestan la decreciente rentabilidad de
los bienes de capital fsico. Como consecuencia de ello, es posible
-
39
que el incentivo a acumular capital subsista indefinidamente. El
conocimiento es un bien de capital que tiene un producto marginal
creciente. Parte de la base de que los bienes de capital es un bien
compuesto en el cual el componente de conocimientos, o el capital de
conocimientos, tiene rendimientos crecientes a escala que
contrarrestan la decreciente rentabilidad de los bienes de capital
fsico. [33]
Marco legal de la capacitacin.
En la actualidad la capacitacin es un elemento necesario para salir del
subdesarrollo, la herramienta primordial para poder rebajar la brecha del
conocimiento y lograr el crecimiento empresarial. Para alcanzar parte de
ello, se ha dictado la Ley N 29498 publicada en el Diario Oficial El
Peruano el 19 de enero de 2010, por la cual se aprob la Ley de
Promocin a la Inversin en Capital Humano. Dicha norma tiene como
objeto el promover el desarrollo del capital humano, por medio de la
capacitacin continua de los trabajadores, mejorando as sus capacidades
productivas y contribuyendo al fortalecimiento de la competitividad del
sector productivo nacional. El artculo 2 de la mencionada norma
sustituye el texto del inciso ll) del artculo 37 de la Ley del Impuesto a la
Renta, introduciendo como gasto vinculado al personal adems de los
servicios de salud, recreativos, culturales y educativos a la capacitacin.
De esta manera, se incluye un prrafo que seala que las sumas
destinadas a la capacitacin del personal podrn ser deducidas como
gasto hasta por un monto mximo equivalente a cinco por ciento (5%) del
total de los gastos deducidos en el ejercicio. Se seala igualmente en
dicha norma que las empresas que se acojan a este mecanismo de
deduccin del gasto por capacitacin debern acreditar ante el fisco,
mediante la documentacin correspondiente, los gastos de capacitacin
sujetos a la deduccin en que han incurrido en el ejercicio. Adems, se
deber presentar al Ministerio de Trabajo un programa de capacitacin
con carcter de declaracin jurada y sin costo alguno. Esta modificatoria
-
40
(publicada el 19 de Enero de 2010) empezar a regir a partir del 01 de
enero de 2011, toda vez que se trata de una modificatoria a la Ley del
Impuesto a la Renta, el cual es un impuesto de periodicidad anual.
Esperemos que cuando se apruebe el Reglamento, ste contenga
lineamientos y normatividad aplicables para que la capacitacin sea
mayoritaria en beneficio de las empresas, los trabajadores y finalmente el
pas. Por lo menos es un primer paso que permitir ms adelante invertir
en capital humano para lograr el fomento de la competitividad que tanta
falta nos hace.
El proceso actual de la capacitacin.
Las acciones del proceso de capacitacin estn dirigidas al mejoramiento
de la calidad de los recursos humanos, y buscan mejorar habilidades,
incrementar conocimientos, cambiar actitudes y desarrollar al individuo. El
objetivo central es generar procesos de cambio para cumplir las metas de
la organizacin. La capacitacin se sustenta en un marco terico que
intenta ejercer su influencia en la constitucin de los propsitos, de
acuerdo con los valores y objetivos de la organizacin. Son varias las
teoras que histricamente han influido sobre los diversos enfoques de la
capacitacin, cada una de ellas dirigida a relevar diferentes niveles o
reas de la organizacin. Se han hecho explcitos sus propsitos y
objetivos centrales, y puede decirse que han gozado, en su momento, de
un xito relativo. Sin embargo, el desarrollo tecnolgico y organizacional
va dejando atrs la vigencia de esas teoras, por lo que tambin puede
decirse que cada teora nueva es, en cierto modo, una adaptacin de la
anterior, intentando as "acomodarse" a las nuevas circunstancias y
exigencias. Respecto de la capacitacin, se reconoce la importancia de
esta para introducir un cambio de actitudes y conductas que promuevan la
creacin de una nueva cultura laboral, y para elevar la productividad de
los trabajadores y de las empresas, Hoy en da, los procesos productivos
no slo requieren de equipos y tecnologa de punta compatibles con el
aprovechamiento productivo de la mano de obra, sino tambin de nuevas
-
41
formas de gestin, organizacin y capacitacin para el trabajo productivo,
las cuales, adems de propiciar un uso racional y eficiente de los recursos
disponibles en las empresas, as como el respeto al medio ambiente,
sean capaces de estimular la capacidad de innovacin, el potencial
creativo y la superacin intelectual de los trabajadores. La transformacin
productiva y organizacional implica que tanto trabajadores como
empresarios adquieran y actualicen, permanente y respectivamente,
conocimientos, habilidades y destrezas, tanto para el trabajo como para la
actividad empresarial. La capacitacin, adems de ser una fuente
fundamental de productividad y eficiencia en las empresas, de mejores
condiciones de trabajo y remuneracin para los trabajadores, inculca
valores como los de responsabilidad, solidaridad, superacin continua,
capacidad de adaptacin al cambio y trabajo en equipo, entre otros. En el
proceso de capacitacin, el trabajador encuentra el medio para ejercer
plenamente su libertad con responsabilidad para su propia realizacin y,
en consecuencia, la de su sociedad, proceso bsico que se debe dar a
partir de las familias, las escuelas, los sindicatos y los propios centros de
trabajo [34].
2.2.3 Teoras de la rentabilidad.
La rentabilidad es el rendimiento de la inversin medido mediante las
correspondientes ecuaciones de equivalencia financiera. Es por ello, que
nos presenta teoras para el tratamiento de la rentabilidad.
Teora de la rentabilidad y del riesgo en el modelo de Markowitz.
Markowitz avanza con una nueva teora, indicando que el inversor
diversificar su inversin entre diferentes alternativas que ofrezcan el
mximo valor de rendimiento actualizado. Para fundamentar esta
nueva lnea de trabajo se basa en la ley de los grandes nmeros
indicando que el rendimiento real de una cartera ser un valor
aproximado a la rentabilidad media esperada. La observancia de esta
teora asume que la existencia de una hipottica cartera con
-
42
rentabilidad mxima y con riesgo mnimo que, evidentemente sera la
ptima para el decisor financiero racional. Es por ello, que con esta
teora concluye que la cartera con mxima rentabilidad actualizada no
tiene por qu ser la que tenga un nivel de riesgo mnimo. Por lo tanto,
el inversor financiero puede incrementar su rentabilidad esperada
asumiendo una diferencia extra de riesgo o, lo que es lo mismo,
puede disminuir su riesgo cediendo una parte de su rentabilidad
actualizada esperada.
Teora de la rentabilidad y del riesgo en el modelo de mercado de
Sharpe.
El modelo de mercado de Sharpe (1963) surgi como un caso
particular del modelo diagonal del mismo autor que, a su vez, fue el
resultado de un proceso de simplificacin que Sharpe realiz del
modelo pionero de su maestro Markowitz. Sharpe consider que el
modelo de Markowitz implicaba un dificultoso proceso de clculo ante
la necesidad de conocer de forma adecuada todas las covarianzas
existentes entre cada pareja de ttulos. Para evitar esta complejidad,
Sharpe propone relacionar la evolucin de la rentabilidad de cada
activo financiero con un determinado ndice, normalmente
macroeconmico, nicamente. Este fue el denominado modelo
diagonal, debido a que la matriz de varianzas y covarianzas slo
presenta valores distintos de cero en la diagonal principal, es decir, en
los lugares correspondientes a las varianzas de las rentabilidades de
cada ttulo. Como se ha indicado, el modelo de mercado es un caso
particular del diagonal. Dicha particularidad se refiere al ndice de
referencia que se toma, siendo tal el representativo de la rentabilidad
peridica que ofrece el mercado de valores. [35]
La teora del crecimiento econmico
El sistema econmico se estructura sobre la base de una clase
trabajadora que vende su fuerza de trabajo, a cambio de un salario, a
-
43
un pequeo grupo de la sociedad propietario de los medios para
producir. Este pequeo grupo se apropia bajo la forma de beneficio o
utilidades del excedente generado por el trabajo de aquellos a
quienes contrata, dicho excedente es la diferencia entre el valor de lo
que el trabajador produce y el salario que se le paga. El crecimiento
econmico surge de la aplicacin de los beneficios obtenidos a
nuevas inversiones en compra de maquinarias, materias primas y
fuerza de trabajo, repitiendo en forma incrementada el proceso de
produccin en su sector o incursionando en otros sectores que
aparecen como ms rentables en ese momento. De aqu se deducen
dos condiciones necesarias para el crecimiento econmico y
positivamente correlacionado con l: la existencia de excedentes en la
economa y de sectores en donde invertir. En otras palabras
rentabilidad y oportunidades de inversin productiva. [35]
Teora de la rentabilidad de mercado
Determinar la rentabilidad de un producto representa en pequea
escala saber si la empresa est cumpliendo con los objetivos para los
cuales ha sido creada: generar utilidad para los accionistas. Adems,
representa si las estrategias, planes y acciones que la gerencia de
mercadeo est siguiendo son correctos o no y en consiguiente
realizar los ajustes necesarios que corrijan el problema. En el
competitivo y globalizado mundo de hoy, las empresas deben ser
rentables, pero a la vez flexibles. Tomemos un caso como reflexin.
American International Group (AIG), es la empresa de seguros ms
grande del mundo y tambin una de las ms rentables. Sin embargo,
su falta de flexibilidad, por estar priorizada la rentabilidad, ha hecho
que pierda mercado frente a competidores ms audaces. El resultado
es que, AIG est orientndose nuevamente hacia ser ms competitiva
a fin de lograr un balance entre su rentabilidad y su eficiencia. Muchos
grandes y fuertes gigantes mundiales, han perdido su fuerza por no
-
44
estar al tanto del verdadero significado de rentabilidad y
productividad. [36]
Rentabilidad, riesgo y retenciones
Rentabilidad empresarial, como contrapartida al riesgo asumido. Es en
miras a la rentabilidad esperada que el inversionista decide asumir el
riesgo implcito en toda decisin de inversin. Cuando un inversionista
decide invertir, ponderara la rentabilidad esperable del negocio, con los
riesgos asociados al mismo donde se derivan del hecho que los fondos
realmente obtenidos con una inversin no son predecibles con certeza. Es
decir, los valores realizados son habitualmente distintos de los esperados
al momento de la decisin. Esta diferencia tiene dos grandes
componentes: prdida de poder adquisitivo de la moneda, y variabilidad
en los resultados obtenibles. Un negocio en el que se sepa con certeza
que los valores obtenidos van a ser idnticos a los estimados
originalmente, deber tener una rentabilidad que solo refleje la diferencia
de poder adquisitivo de la moneda. Este es el caso de la inversin en un
ttulo de deuda del gobierno de los Estados Unidos, cuyo rendimiento se
suele denominar tasa libre de riesgo. Cualquier inversin que tenga algo
de riesgo deber tener rendimientos superiores a ste; mientras mayor
sea el riesgo, mayor deber ser esa rentabilidad.
La teora financiera considera que el riesgo est dado fundamentalmente
por la volatilidad de las variables que afectan al negocio. La prctica
financiera pone adems especial nfasis en el riesgo asociado a la
ocurrencia de eventos que generan impacto negativo. La diferencia est
en la simetra (falta de equilibrio). Si el precio sube, los productores
obtendran una mayor rentabilidad, por el contrario, si ste baja, la
rentabilidad sera menor (o incluso negativa). Decimos que esta es una
variable simtrica (si bien no tiene simetra perfecta), dado que puede
variar para bien o para mal, es decir, su variacin puede generar un
beneficio o una prdida. En el segundo caso, la ocurrencia de eventos de
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impacto negativo, el efecto no es simtrico, ni mera variabilidad, sino que
se trata de un evento cuya ocurrencia genera una prdida extraordinaria,
no compensada con beneficios extraordinarios en caso de no ocurrencia.
Pensemos, por ejemplo, un efecto climtico extremo como la cada de
granizo o un terremoto. Si no ocurre, no pasa nada, pero si ocurre, se
genera una prdida importante [37].
2.3 Marco conceptual.
2.3.1 Definicin de Micro y Pequea Empresa.
La Micro y Pequea Empresa (Mype) es la unidad econmica constituida
por una persona natural o jurdica, bajo cualquier forma de organizacin o
gestin empresarial contemplada en la legislacin vigente, que tiene como
objeto desarrollar actividades de extraccin, transformacin, produccin,
comercializacin de bienes o prestacin de servicios. Las Mypes deben
reunir las siguientes caractersticas concurrentes:
Microempresa: de uno (1) hasta diez (10) trabajadores inclusive y ventas
anuales hasta el monto mximo de 150 Unidades Impositivas Tributarias
(UIT). Pequea Empresa: de uno (1) hasta cien (100) trabajadores
inclusive y ventas anuales hasta el monto mximo de 1700 Unidades
Impositivas Tributarias (UIT).
La microempresa no necesita constituirse como persona jurdica,
pudiendo ser conducida directamente por su propietario persona
individual. Podr, sin embargo, adoptar voluntariamente la forma de
Empresa Individual de Responsabilidad Limitada, o cualquiera de las
formas societarias previstas por la ley. Todas las personas pueden
constituir una Mype. Aunque se suele creer que son creadas solo por
aquellas personas de bajos recursos, lo cierto es que cualquier individuo
con una idea de negocio y espritu emprendedor puede apostar por
constituir una Mype que podr incrementar sus ingresos en el futuro. Las
principales razones por las que una persona crea su propia empresa son:
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Factores externos: Se ve obligada a emprender un negocio porque
no encuentra un empleo o porque perdi el que tena.
Factor interno: La persona suea con tener su propia empresa. Es
un proyecto personal, una fuerza interior que la hace desear tener un
negocio.
Sea cual fuere el motivo, antes de iniciar la aventura se presentar la
intranquilidad, el temor al riesgo, pues muchas veces el cambio o un
emprendimiento generan inseguridad. Hay mucho micro y pequea
empresa familiar en el Per, padres, hijos, la esposa, etc., pero no
todas las Mype tienen ese origen. Cada vez hay ms asociados, las
empresas grandes condicionan a los pequeos para que se unan. La
empresa unipersonal es mucho ms riesgosa que una pequea
empresa formada por varias personas, no necesariamente familiares.
Nuestro pas est lleno de historias de xito de pequeos empresarios
que se convirtieron en grandes gracias a su esfuerzo. Ricardo
Mrquez es un caso, Wong es un caso exitossimo; Ormeo es otro
caso exitoso; cocinas Surge es otro buen ejemplo; San Romn con
sus productos Nova para panificacin; los Rodrguez Banda que antes
de ser dueos de Gloria eran transportistas. Los mritos de estas
pequeas empresas que se convirtieron en grandes son anteriores a
su crecimiento; son el trabajo, la disciplina, la puntualidad. Estamos
llenos de estos casos; hay gente que dice que no hay oportunidades
en el pas y s las hay. Esta gente se ha desarrollado en momentos
sociopolticos difciles y complejos en el pas y han triunfado. Y qu
decir del xito de Kola Real, que es un xito internacional, es una
familia de Ayacucho que ha triunfado [38].
2.3.2 Definicin de Financiamiento.
A menudo tenemos ideas muy buenas que pueden quedar tan solo en
eso; en ideas que no podemos llevar a cabo, porque no hay dinero para
hacer que se pongan en marcha. La realidad nos dice que no es
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indispensable tener todo el dinero necesario para iniciar un negocio, sino
que basta con una parte. Precisamente el dinero faltante se puede
conseguir atreves de diferentes tipos de financiamiento que, si se
conocen, pueden hacer mucho por mejorar la situacin de nuestros
negocios. Una vez que se haya determinado la inversin para llevar a
cabo un determinado proyecto, la pregunta que nos planteamos es de
dnde consigo esos recursos financieros?, es decir tenemos que pensar
en el financiamiento. El financiamiento en un proyecto consiste en las
fuentes de financiamiento que se van a utilizar para conseguir los
recursos que permitan financiar el proyecto; a travs del financiamiento
podremos establecer la estructura de financiamiento del proyecto, lo cual
implica determinar el grado de participacin de cada fuente de
financiamiento. Entre las fuentes de financiamiento que se pueden utilizar
para financiar un proyecto, pueden ser:
Fuentes Internas.
Es el uso de recursos propios o autogenerados, as tenemos: el
aporte de socios, utilidades no distribuidas, incorporar a nuevos
socios, etc.
Fuentes Externas.
Es el uso de recursos de terceros, es decir endeudamiento, as
tenemos: prstamo bancario, crdito con proveedores, leasing,
prestamistas, etc. [39]
2.3.3 Definicin de Capacitacin.
La capacitacin es una herramienta fundamental para la Administracin
de Recursos Humanos, es un proceso planificado, sistemtico y
organizado que busca modificar, mejorar y ampliar los conocimientos,
habilidades y actitudes del personal nuevo o actual, como consecuencia
de su natural proceso de cambio, crecimiento y adaptacin a nuevas
circunstancias internas y externas. La capacitacin mejora los niveles de
desempeo y es considerada como un factor de competitividad en el
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mercado actual. A continuacin se presentan algunos conceptos sobre
Capacitacin de personal: La capacitacin consiste en proporcionar a los
empleados, nuevos o actuales, las habilidades necesarias para
desempear su trabajo. Proceso de enseanza de las aptitudes bsicas
que los nuevos empleados necesitan para realizar su trabajo. (Gary
Dessler, 1998). Actitudes del personal en conductas produciendo un
cambio positivo en el desempeo de sus tareas. El objeto es perfeccionar
al trabajador en su puesto de trabajo." (Aquino y otros, 1997). La
capacitacin se considera como un proceso a corto plazo, en que se
utiliza un procedimiento planeado, sistemtico y organizado, que
comprende un conjunto de acciones educativas y administrativas
orientadas al cambio y mejoramiento de conocimientos, habilidades y
actitudes del personal, a fin de propiciar mejores niveles de desempeo
compatibles con las exigencias del puesto que desempea, y por lo tanto
posibilita su desarrollo personal, as como la eficacia, eficiencia y
efectividad empresa rial a la cual sirve. (vila Vela, 1993).
Es un proceso educativo a corto plazo, aplicado de manera sistemtica y
organizada, mediante el cual las personas aprenden conocimientos,
actitudes y habilidades, en funcin de objetivos definidos. El
entrenamiento implica la transmisin de conocimientos especficos
relativos al trabajo, actitudes frente a aspectos de la organizacin, de la
tarea y del ambiente, y desarrollo de habilidades. Cualquier tarea, ya sea
compleja o sencilla, implica necesariamente estos tres aspectos. Aunque
la capacitacin (termino que se emplea como sinnimo de entrenamiento)
auxilia los miembros de una organizacin a desempear su trabajo actual,
sus beneficios pueden prolongarse toda su vida laboral y pueden
contribuir al desarrollo de esa persona para cumplir con futuras
responsabilidades. Las actividades de desarrollo, por otra parte, ayudan al
individuo en el manejo de responsabilidades futuras, independientes de
las actuales. Como resultado de esta situacin, la diferencia entre
capacitacin y desarrollo no siempre es muy clara o ntida. Muchos
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programas que se inician solo para capacitar a un empleado concluyen
anudndolo a su desarrollo e incrementando su potencial como empleado
de nivel ejecutivo [40].
Lo que entienden por el concepto de capacitacin diversos autores
relacionados con el tema: "Es toda accin organizada y evaluable que se
desarrolla en una empresa para modificar, mejorar y ampliar los
conocimientos, habilidades y actitudes del personal en conductas
produciendo una cambio positivo en el desempeo de sus tareas. El
objeto es perfeccionar al trabajador en su puesto de trabajo." (Aquino y
otros, 1997) "La capacitacin est orientada a satisfacer las necesidades
que las organizaciones tienen de incorporar conocimientos, habilidades y
actitudes en sus miembros, como parte de su natural proceso de cambio,
crecimiento y adaptacin a nuevas circunstancias internas y externas.
Compone uno de los campos ms dinmicos de lo que en trminos
generales se ha llamado, educacin no formal." (Blake, O., 1997). "La
capacitacin es, potencialmente, un agente de cambio y de productividad
en tanto sea capaz de ayudar a la gente a interpretar las necesidades del
contexto y a adecuar la cultura, la estructura y la estrategia (en
consecuencia el trabajo) a esas necesidades" (Gore, E., 1998). "El
trmino capacitacin se utiliza con frecuencia de manera casual para
referirse a la generalidad de los esfuerzos iniciados por una organizacin
para impulsar el aprendizaje de sus miembros. . . Se orienta hacia la
cuestiones de desempeo de corto plazo." (Bohlander, G. y otros; 1999).
"Actividades que ensean a los empleados la forma de desempear su
puesto actual." (Davis, K. y otros; 1992). "La capacitacin consiste en una
actividad planeada y basada en necesidades reales de una empresa u
organizacin y orientada hacia un cambio en los conocimientos,
habilidades y actitudes del colaborador. La capacitacin es la funcin
educativa de una empresa u organizacin por la cual se satisfacen
necesidades presentes y se prevn necesidades futuras respecto de la
preparacin y habilidad de los colaboradores." (Silceo; 1996).
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Como conclusin se puede llegar al siguiente termino: La capacitacin es
una herramienta fundamental para la Administracin de Recursos
Humanos, que ofrece la posibilidad de mejorar la eficiencia del trabajo de
la empresa, permitiendo a su vez que la misma se adapte a las nuevas
circunstancias que se presentan tanto dentro como fuera de la
organizacin. Proporciona a los empleados la oportunidad de adquirir
mayores aptitudes, conocimientos y habilidades que aumentan sus
competencias, para desempearse con xito en su puesto. De esta
manera, tambin resulta ser una importante herramienta motivadora.
2.3.4 Definicin de Rentabilidad.
Rentabilidad es una nocin que se aplica a toda accin econmica en la
que se movilizan unos medios, materiales, humanos y financieros con el
fin de obtener unos resultados. En la literatura econmica, aunque el
trmino rentabilidad se utiliza de forma muy variada y son muchas las
aproximaciones doctrinales que inciden en una u otra faceta de la misma,
en sentido general se denomina rentabilidad a la medida del rendimiento
que en un determinado periodo de tiempo producen los capitales
utilizados en el mismo. Esto supone la comparacin entre la renta
generada y los medios utilizados para obtenerla con el fin de permitir la
eleccin entre alternativas o juzgar la eficiencia de las acciones
realizadas, segn que el anlisis realizado sea a priori o a posterior.
La rentabilidad en el anlisis contable.
La importancia del anlisis de la rentabilidad viene determinada
porque, aun partiendo de la multiplicidad de objetivos a que se
enfrenta una empresa, basados unos en la rentabilidad o beneficio,
otros en el crecimiento, la estabilidad e incluso en el servicio a la
colectividad, en todo anlisis empresarial el centro de la discusin
tiende a situarse en la polaridad entre rentabilidad y seguridad o
solvencia como variables fundamentales de toda actividad econmica.
As, para los profesores la base del anlisis econmico-financiero se
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encuentra en la cuantificacin del binomio rentabilidad-riesgo, que se
presenta desde una triple funcionalidad: Anlisis de la rentabilidad.
Anlisis de la solvencia, entendida como la capacidad de la empresa
para satisfacer sus obligaciones financieras (devolucin de principal y
gastos financieros), consecuencia del endeudamiento, a su
vencimiento. Anlisis de la estructura financiera de la empresa con la
finalidad de comprobar su adecuacin para mantener un desarrollo
estable de la misma. (Cuervo y Rivero 1986). Es decir, los lmites
econmicos de toda actividad empresarial son la rentabilidad y la
seguridad, normalmente objetivos contrapuestos, ya que la
rentabilidad, en cierto modo, es la retribucin al riesgo y,
consecuentemente, la inversin ms segura no suele coincidir con la
ms rentable. Sin embargo, es necesario tener en cuenta que, por
otra parte, el fin de solvencia o estabilidad de la empresa est
ntimamente ligado al de rentabilidad, en el sentido de que la
rentabilidad es un condicionante decisivo de la solvencia, pues la
obtencin de rentabilidad es un requisito necesario para la
continuidad de la empresa.
Consideraciones para construir indicadores de rentabilidad
En su expresin analtica, la rentabilidad contable va a venir
expresada como cociente entre un concepto de resultado y un
concepto de capital invertido para obtener ese resultado. A este
respecto es necesario tener en cuenta una serie de cuestiones en la
formulacin y medicin de la rentabilidad para poder as elaborar un
ratio o indicador de rentabilidad con significado.
1. Las magnitudes cuyo cociente es el indicador de rentabilidad han
de ser susceptibles de expresarse en forma monetaria.
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2. Debe existir, en la medida de lo posible, una relacin causal entre
los recursos o inversin considerados como denominador y el
excedente o resultado al que han de ser enfrentados.
3. En la determinacin de la cuanta de los recursos invertidos habr
de considerarse el promedio del periodo, pues mientras el
resultado es una variable flujo, que se calcula respecto a un
periodo, la base de comparacin, constituida por la inversin, es
una variable stock que slo informa de la inversin existente en un
momento concreto del tiempo. Por ello, para aumentar la
representatividad de los recursos invertidos, es necesario
considerar el promedio del periodo.
4. Por otra parte, tambin es necesario definir el periodo de tiempo al
que se refiere la medicin de la rentabilidad (normalmente el
ejercicio contable), pues en el caso de breves espacios de tiempo
se suele incurrir en errores debido a una periodificacin
incorrecta.
Niveles de anlisis de la rentabilidad empresarial.
Aunque cualquier forma de entender los conceptos de resultado e
inversin determinara un indicador de rentabilidad, el estudio de la
rentabilidad en la empresa lo podemos realizar en dos niveles, en
funcin del tipo de resultado y de inversin relacionada con el mismo
que se considere: As, tenemos un primer nivel de anlisis conocido
como rentabilidad econmica o del activo, en el que se relaciona un
concepto de resultado conocido o previsto, antes de intereses, con la
totalidad de los capitales econmicos empleados en su obtencin, sin
tener en cuenta la financiacin u origen de los mismos, por lo que
representa, desde una perspectiva econmica, el rendimiento de la
inversin de la empresa. Y un segundo nivel, la rentabilidad
financiera, en el que se enfrenta un concepto de resultado conocido o
previsto, despus de intereses, con los fondos propios de la empresa,
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y que representa el rendimiento que corresponde a los mismos. La
relacin entre ambos tipos de rentabilidad vendr definida por el
concepto conocido como apalancamiento financiero, que, bajo el
supuesto de una estructura financiera en la que existen capitales
ajenos, actuar como amplificador de la rentabilidad fina
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