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1
Informe de inflación de febrero de 2008
DPI - SGEE
Anexos
I. La inflación a febrero
-
2
Inflación Total al Consumidor
3.54.04.55.05.56.06.57.07.58.08.5
Feb-
03
Jun-
03
Oct
-03
Feb-
04
Jun-
04
Oct
-04
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05
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05
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-05
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06
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06
Oct
-06
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07
Jun-
07
Oct
-07
Feb-
08
Fuente:DANE.
Descomposición de la inflación anual según presiones alcistasA febrero de 2008Descripción Ponderación Participación en % Participación %
Dic-07 Ene-08 Feb-08 en la aceleración en la aceleracióndel mes año corrido
Total 100,00 5,69 6,00 6,35 100,00 100,00 Sin alimentos 70,49 4,43 4,46 4,47 -2,79 1,35
Transables 24,67 2,28 2,09 2,18 4,74 -4,35 No transables 36,77 5,19 5,23 5,27 3,16 3,21 Regulados 9,04 6,42 6,81 6,57 -10,70 2,49
Alimentos 29,51 8,51 9,39 10,47 102,79 98,65 Hortalizas, frutas, tubérculos y leche 7,15 6,66 10,44 13,68 85,17 93,92 Cereales, aceites y otros 5,35 9,12 8,62 9,15 9,10 0,84 Comidas fuera del hogar y otros 9,52 7,65 7,43 7,02 -10,38 -7,67 Carne de res y sustitutos 7,48 11,12 11,27 12,14 18,90 11,57
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
Crecimiento anual
-
3
Indicadores de Inflación Básica
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
Feb-
03
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-03
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-03
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08
Núcleo 20Sin alimentosSin alimentos primarios, combustibles y servicios públicosSin Alimentos ni ReguladosBásica replica USA
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
Inflación anual de Transables y No Transables
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
Feb-
04
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-04
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-04
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-05
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-06
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-07
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-07
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-07
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08
Transables No transablesFuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
-
4
Inflación Transable y No Transable sin alimentos
2,86
5,43
1.02.03.0
4.05.0
6.07.0
8.09.0
10.0
Feb-
03
May
-03
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-03
Nov
-03
Feb-
04
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-04
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-04
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-05
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-06
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-07
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08
Inflación Transable sin alimentos Inflación No Transabe sin alimentos
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
Inflación Transables y No Transablessin alimentos ni regulados
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
Feb-
03
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-03
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-03
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-07
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-07
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08
Transables No Transables
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
-
5
Inflación No Transable Arriendos y "Resto"
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
5.0
5.5
6.0
6.5
7.0Fe
b-03
May
-03
Ago
-03
Nov-
03
Feb-
04
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-04
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-04
Nov-
04
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-05
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05
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06
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-06
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06
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07
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-07
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-07
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07
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08
Inflación Resto Inflación ArriendosFuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
Inflación anual de Regulados
0.02.04.06.08.0
10.012.014.016.018.0
Feb-
03
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-03
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-04
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-04
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-05
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-05
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07
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-07
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-07
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-07
Feb-
08
Regulados Combustible y transporte RestoFuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
-
6
Inflación anual de Alimentos
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
10.0
11.0
Feb-
03
May
-03
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03
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-03
Feb-
04
May
-04
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-04
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-05
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-05
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06
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-06
Ago-
06
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-06
Feb-
07
May
-07
Ago-
07
Nov
-07
Feb-
08
Fuente: DANE.
Inflación anual de Alimentos
-10.0
-5.0
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
Feb-
03
Jun-
03
Oct
-03
Feb-
04
Jun-
04
Oct
-04
Feb-
05
Jun-
05
Oct
-05
Feb-
06
Jun-
06
Oct
-06
Feb-
07
Jun-
07
Oct
-07
Feb-
08
2.03.04.05.06.07.08.09.010.011.0
Perecederos ProcesadosFuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
-
7
Precios internacionales a marzoTrigo
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
Mar
-92
Mar
-94
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-96
Mar
-98
Mar
-00
Mar
-02
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-04
Mar
-06
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W heat No.2,Soft Red Cts/Bu
Maiz
60
110
160
210
260
310
360
410
460
510
560
Mar
-91
Mar
-93
Mar
-95
Mar
-97
Mar
-99
Mar
-01
Mar
-03
Mar
-05
Mar
-07
Corn No.2 Yellow Cents/Bushel
Ace ite de Palma
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
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-90
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-91
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-92
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-94
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-95
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-96
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-00
Mar
-01
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-02
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-03
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-04
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-05
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-06
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-07
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-08
P alm Oil-Malaysian Rdam U$/MT
Soya
300
500
700
900
1100
1300
1500
1700
Mar
-90
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-91
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-92
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-93
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-94
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-95
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-96
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-97
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-98
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-99
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-00
Mar
-01
Mar
-02
Mar
-03
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-04
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-05
Mar
-06
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-07
Mar
-08
Soyabeans, No.1 Yellow C/Bushel
Fuente: Datastream
Precios a futuro 2008-2009
Cotización contratos futuros (US$/ton)
205
210
215
220
225
230
Mar
-08
Abr-
08
May
-08
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08
Jul-0
8
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08
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08
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-08
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-08
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-08
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09
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09
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-09
Abr-
09
May
-09
Jun-
09
Jul-0
9
Ago-
09
Sep-
09
Maíz amarillo
Fuente: Bolsa de Futuros de Chicago.
Cotización contratos futuros (US$/ton)
380
385
390
395
400
405
410
May
-08
Jun-
08
Jul-0
8
Ago
-08
Sep-
08
Oct
-08
Nov
-08
Dic
-08
Ene-
09
Feb-
09
Mar
-09
Abr
-09
May
-09
Jun-
09
Jul-0
9
Ago
-09
Azúcar
Fuente: Bolsa de Futuros de Londres.
-
8
Precios a futuro 2008-2009
Cotización contratos futuros (US$/ton)
490
500
510
520
530
540
550
560
570
Mar
-08
Abr-
08
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-08
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08
Jul-0
8
Ago-
08
Sep-
08
Oct
-08
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-08
Dic
-08
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09
Feb-
09
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-09
Abr-
09
May
-09
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09
Jul-0
9
Ago-
09
Sep-
09
Oct
-09
Nov
-09
Soya
Fuente: Bolsa de Futuros de Chicago.
Cotización contratos futuros (US$/ton)
2700
2720
2740
2760
2780
2800
2820
2840
Mar
-08
Abr-
08
May
-08
Jun-
08
Jul-0
8
Ago-
08
Sep-
08
Oct
-08
Nov
-08
Dic
-08
Ene-
09
Feb-
09
Mar
-09
Abr-
09
May
-09
Jun-
09
Jul-0
9
Ago-
09
Sep-
09
Cacao
Fuente: Bolsa de Futuros de Nueva York.
II. Costos (IPP y salarios)
-
9
IPP Total
-4.0
-2.0
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
14.0
feb-
02
jun-
02
oct-0
2
feb-
03
jun-
03
oct-0
3
feb-
04
jun-
04
oct-0
4
feb-
05
jun-
05
oct-0
5
feb-
06
jun-
06
oct-0
6
feb-
07
jun-
07
oct-0
7
feb-
08
Fuente: DANE
IPP por Ramas
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
feb-
02
jun-
02
oct-0
2
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03
jun-
03
oct-0
3
feb-
04
jun-
04
oct-0
4
feb-
05
jun-
05
oct-0
5
feb-
06
jun-
06
oct-0
6
feb-
07
jun-
07
oct-0
7
feb-
08
-15%
-5%
5%
15%
25%
35%
45%
Agricultura (izquierda) Industria (izquierda) Mineria (derecha)
Fuente: DANE
-
10
IPP por procedencia
1.5%
2.5%
3.5%
4.5%
5.5%
6.5%
7.5%
8.5%
9.5%
10.5%
Feb-
02
Jun-
02
Oct
-02
Feb-
03
Jun-
03
Oct
-03
Feb-
04
Jun-
04
Oct
-04
Feb-
05
Jun-
05
Oct
-05
Feb-
06
Jun-
06
Oct
-06
Feb-
07
Jun-
07
Oct
-07
Feb-
08
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
Producidos y consumidos ImportadosFuente: DANE
Indice de salarios nominales para la Construcción Pesada (Variación Anual)
7.3%
9.0%
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
10.0%
feb-
01
jun-
01
oct-0
1
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02
jun-
02
oct-0
2
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03
jun-
03
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3
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04
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4
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05
jun-
05
oct-0
5
feb-
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jun-
06
oct-0
6
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07
jun-
07
oct-0
7
feb-
08
Empleados Obreros
Fuente: ICCP - DANE Obreros: Maestro, obrero, oficial, inspector, topografo y cadenero. Empleados: Ingeniero director, ingeniero auxiliar, almacenista, contador, celador, mecanico y laboratorista.
-
11
Salarios y remuneraciones nominales en la Industria (variación anual)
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
ene-02 jul-02 ene-03 jul-03 ene-04 jul-04 ene-05 jul-05 ene-06 jul-06 ene-07 jul-07 ene-08
Fuente: DANE-MMM Remuneraciones Salarios
Salario nominal en el comercio(variación anual)
0%
4%
8%
12%
16%
20%
ene-
01m
ay-0
1se
p-01
ene-
02m
ay-0
2se
p-02
ene-
03m
ay-0
3se
p-03
ene-
04m
ay-0
4se
p-04
ene-
05m
ay-0
5se
p-05
ene-
06m
ay-0
6se
p-06
ene-
07m
ay-0
7se
p-07
ene-
08
Fuente: DANE-MMM
-
12
III. Contexto externo
Confianza de los consumidores Estados Unidos
Indice Sentimiento del Consumidor - Michigan
60
75
90
105
120
Mar
-96
Mar
-97
Mar
-98
Mar
-99
Mar
-00
Mar
-01
Mar
-02
Mar
-03
Mar
-04
Mar
-05
Mar
-06
Mar
-07
Mar
-08
Índice
Ventas reales minoristas (Crecimiento anual)
-2
0
2
4
6
8
Feb-
97
Feb-
98
Feb-
99
Feb-
00
Feb-
01
Feb-
02
Feb-
03
Feb-
04
Feb-
05
Feb-
06
Feb-
07
Feb-
08
Totales
Excluyendo vehículos, gasolina y materiales de construcción
v
Indice de Confianza del Consumidor USA(Conference Board )
50
70
90
110
130
150
Mar
-95
Sep-
95
Mar
-96
Sep-
96
Mar
-97
Sep-
97
Mar
-98
Sep-
98
Mar
-99
Sep-
99
Mar
-00
Sep-
00
Mar
-01
Sep-
01
Mar
-02
Sep-
02
Mar
-03
Sep-
03
Mar
-04
Sep-
04
Mar
-05
Sep-
05
Mar
-06
Sep-
06
Mar
-07
Sep-
07
Mar
-08
Fuente: Datastream
-
13
Precios de la vivienda Estados Unidos
Indice de precio de vivienda real
0
50
100
150
200
250
May
-87
May
-89
May
-91
May
-93
May
-95
May
-97
May
-99
May
-01
May
-03
May
-05
May
-07
May
-09
May
-11
Indice original recta 1987-2003
-16%
32%-14%
Meses de oferta
3.04.56.07.59.010.5
Dic
00
Mar
01
Jun
01Se
p 01
Dic
01
Mar
02
Jun
02Se
p 02
Dic
02
Mar
03
Jun
03Se
p 03
Dic
03
Mar
04
Jun
04Se
p 04
Dic
04
Mar
05
Jun
05Se
p 05
Dic
05
Mar
06
Jun
06Se
p 06
Dic
06
Mar
07
Jun
07Se
p 07
Dic
07
nuevas usadas
Fuente: Datastream y S&P-Case Shiller
Incumplimientos de pagos hipotecarios y embargos, Estados Unidos
Incumplimientos de pagos hipotecarios(porcentaje de l total)
8.0
10.5
13.0
15.5
18.0
Dic
-98
Dic
-99
Dic
-00
Dic
-01
Dic
-02
Dic
-03
Dic
-04
Dic
-05
Dic
-06
Dic
-07
Foreclosures- Embargos(porcentaje del total)
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
Jun-
98
Jun-
99
Jun-
00
Jun-
01
Jun-
02
Jun-
03
Jun-
04
Jun-
05
Jun-
06
Jun-
07
Supp
rime
0
0.1
0.2
0.3
0.4
0.5
0.6
0.7
0.8
0.9
Prim
e y
tota
l
Subprime Prime Total
Fuente: Datastream
-
14
Inflación del IPC e IPP, Estados Unidos
Inflación anual al Consumidor en los Estados Unidos(porcentaje)
0.5
1.3
2.1
2.9
3.7
4.5
Feb-
03
Jun-
03
Oct
-03
Feb-
04
Jun-
04
Oct
-04
Feb-
05
Jun-
05
Oct
-05
Feb-
06
Jun-
06
Oct
-06
Feb-
07
Jun-
07
Oct
-07
Feb-
08
Fu e nte : Datastre am
%
IPC total IPC básica
Indice de Precios al producción-bienes finales(crecimiento anual)
-3-20235689
Feb-
02
Ago
-02
Feb-
03
Ago
-03
Feb-
04
Ago
-04
Feb-
05
Ago
-05
Feb-
06
Ago
-06
Feb-
07
Ago
-07
Feb-
08
IPP core IPP total
Fuente: Datastream
Expectativas de inflación, Estados Unidos
Encue sta e xpe ctativas de in flación Mich igan EEUU
2
3
4
5
Mar
-03
Jul-0
3
Nov
-03
Mar
-04
Jul-0
4
Nov
-04
Mar
-05
Jul-0
5
Nov
-05
Mar
-06
Jul-0
6
Nov
-06
Mar
-07
Jul-0
7
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-07
Mar
-08
Expectat ivas a 1año Expectat ivas a 5 años
Expectativas de inflación de las tasas TIP´s(mediano y largo plazo)
1.7
2.2
2.7
Jun-
06
Ago-
06
Oct
-06
Dic
-06
Feb-
07
Abr-
07
Jun-
07
Ago-
07
Oct
-07
Dic
-07
Feb-
08
a 5 años a 10 años
Fuente: Datastream
-
15
Libor vs T-bills
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
19/0
8/06
19/1
1/06
19/0
2/07
19/0
5/07
19/0
8/07
19/1
1/07
19/0
2/08
-
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
Libor 3MTbills 3MDiferencia
Fuente: Bloomberg
Aversión al Riesgo
8
12
16
20
24
28
32
19/0
2/06
19/0
5/06
19/0
8/06
19/1
1/06
19/0
2/07
19/0
5/07
19/0
8/07
19/1
1/07
19/0
2/08
95
100
105
110
115
120
125
VIX
JPY/USD (inverso)
Fuente: Bloomberg
-
16
Montos Vigentes Papeles Comerciales en Estados Unidos
1.700.000
1.800.000
1.900.000
2.000.000
2.100.000
2.200.000
2.300.000
2007
-04-
04
2007
-05-
09
2007
-06-
13
2007
-07-
18
2007
-08-
22
2007
-09-
26
2007
-10-
31
2007
-12-
05
2008
-01-
09
2008
-02-
13
US$ Millones
Fuente: Bloomberg
Tasas de Papeles Comerciales de Estados Unidos
2
2,5
3
3,5
4
4,5
5
5,5
6
6,5
2007
-07-
16
2007
-07-
27
2007
-08-
09
2007
-08-
22
2007
-09-
04
2007
-09-
17
2007
-09-
28
2007
-10-
11
2007
-10-
24
2007
-11-
06
2007
-11-
19
2007
-12-
03
2007
-12-
14
2007
-12-
28
2008
-01-
11
2008
-01-
25
2008
-02-
07
2008
-02-
21
2008
-03-
05
AA Asset-backed
AA Financiero
AA No Financiero
Tasa Fed
Fuente: Bloomberg
-
17
Resultado Preliminar BPA – Primer Trimestre de 2008 Estados Unidos
Fuente: Bloomberg
Grupos Industriales - Indice de Precios de Acciones MSCIBase Feb 2006
70
80
90
100
110
120
130
140
150
160
20/0
2/06
20/0
5/06
20/0
8/06
20/1
1/06
20/0
2/07
20/0
5/07
20/0
8/07
20/1
1/07
20/0
2/08
EnergiaIndustrialConsumoFinancieroTecnología
Fuente: Bloomberg
-
18
Acciones Empresas Financieras USA
-2
8
18
28
38
48
58
68
78
8818
/02/
06
18/0
4/06
18/0
6/06
18/0
8/06
18/1
0/06
18/1
2/06
18/0
2/07
18/0
4/07
18/0
6/07
18/0
8/07
18/1
0/07
18/1
2/07
18/0
2/08
-
20
40
60
80
100
120
140
160
180
CITIGROUP INCLEHMAN BROTHERS HOLDINGS INCFANNIE MAECOUNTRYWIDE FINANCIAL CORPBEAR STEARNS COMPANIES INC
USD $USD $
Fuente: Bloomberg
Tasas de Interés Fed y Mercado
2
2,5
3
3,5
4
4,5
5
5,5
6
6,5
19/0
2/07
19/0
4/07
19/0
6/07
19/0
8/07
19/1
0/07
19/1
2/07
19/0
2/08
Tasa FED
Fed Funds
Tasa de Descuento
Libor 1 semana
Fuente: Bloomberg
-
19
Dólar vs Commodities
70
75
80
85
90
95
100
105
21/0
2/03
21/0
8/03
21/0
2/04
21/0
8/04
21/0
2/05
21/0
8/05
21/0
2/06
21/0
8/06
21/0
2/07
21/0
8/07
21/0
2/08
220
270
320
370
420Valor del Dólar Frente a Canasta de Monedas Duras
Índice de Commodities
Fuente: Bloomberg
Tasa Representativa de Mercado (pesos/ dólar)
hasta 27 de marzo
1790
2040
2290
2540
2790
3040
Ene-
2003
Abr
-200
3Ju
l-200
3O
ct-2
003
Ene-
2004
Abr
-200
4Ju
l-200
4O
ct-2
004
Ene-
2005
Abr
-200
5Ju
l-200
5O
ct-2
005
Ene-
2006
Abr
-200
6Ju
l-200
6O
ct-2
006
Ene-
2007
Abr
-200
7Ju
l-200
7O
ct-2
007
Ene-
2008
Fuente: Banco de la Rep.
Peso
s / D
ólar
-
20
IV. Indicadores del sector real
1. Exportaciones
-
21
Exportaciones Totales (Acumulado 12 meses)
0
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
30.000
35.000
Sep-
01
Dic
-01
Mar
-02
Jun-
02
Sep-
02
Dic
-02
Mar
-03
Jun-
03
Sep-
03
Dic
-03
Mar
-04
Jun-
04
Sep-
04
Dic
-04
Mar
-05
Jun-
05
Sep-
05
Dic
-05
Mar
-06
Jun-
06
Sep-
06
Dic
-06
Mar
-07
Jun-
07
Sep-
07
Dic
-07
Millones de US$ FOB
-20
-10
0
10
20
30
40
50
Var % anual
Fuente: DANE
Fuente: DANE
Exportaciones Tradicionales(Acumulado 12 meses)
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
16.000
Sep-
01
Dic
-01
Mar
-02
Jun-
02
Sep-
02
Dic
-02
Mar
-03
Jun-
03
Sep-
03
Dic
-03
Mar
-04
Jun-
04
Sep-
04
Dic
-04
Mar
-05
Jun-
05
Sep-
05
Dic
-05
Mar
-06
Jun-
06
Sep-
06
Dic
-06
Mar
-07
Jun-
07
Sep-
07
Dic
-07
Millones de US$ FOB
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
50
Var % anual
Fuente: DANE
Exportaciones No Tradicionales Sin Oro(Acumulado 12 meses)
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
16.000
18.000
Sep-
01
Dic
-01
Mar
-02
Jun-
02
Sep-
02
Dic
-02
Mar
-03
Jun-
03
Sep-
03
Dic
-03
Mar
-04
Jun-
04
Sep-
04
Dic
-04
Mar
-05
Jun-
05
Sep-
05
Dic
-05
Mar
-06
Jun-
06
Sep-
06
Dic
-06
Mar
-07
Jun-
07
Sep-
07
Dic
-07
Millones de US$ FOB
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
40
Var % anual
Fuente: DANE
Fuente: DANE
-
22
Exportaciones Tradicionales a EEUU(Acumulado 12 meses)
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
8.000
Sep-
01
Dic
-01
Mar
-02
Jun-
02
Sep-
02
Dic
-02
Mar
-03
Jun-
03
Sep-
03
Dic
-03
Mar
-04
Jun-
04
Sep-
04
Dic
-04
Mar
-05
Jun-
05
Sep-
05
Dic
-05
Mar
-06
Jun-
06
Sep-
06
Dic
-06
Mar
-07
Jun-
07
Sep-
07
Dic
-07
Millones de US$ FOB
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
50
Var % anual
Fuente: DANE
Exportaciones No Tradicionales a EEUU(Acumulado 12 meses)
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
Sep-
01
Dic
-01
Mar
-02
Jun-
02
Sep-
02
Dic
-02
Mar
-03
Jun-
03
Sep-
03
Dic
-03
Mar
-04
Jun-
04
Sep-
04
Dic
-04
Mar
-05
Jun-
05
Sep-
05
Dic
-05
Mar
-06
Jun-
06
Sep-
06
Dic
-06
Mar
-07
Jun-
07
Sep-
07
Dic
-07
Millones de US$ FOB
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
Var % anual
Fuente: DANE
Fuente: DANE
Exportaciones a Venezuela(Acumulado 12 meses)
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
Sep-
01
Dic
-01
Mar
-02
Jun-
02
Sep-
02
Dic
-02
Mar
-03
Jun-
03
Sep-
03
Dic
-03
Mar
-04
Jun-
04
Sep-
04
Dic
-04
Mar
-05
Jun-
05
Sep-
05
Dic
-05
Mar
-06
Jun-
06
Sep-
06
Dic
-06
Mar
-07
Jun-
07
Sep-
07
Dic
-07
Millones de US$ FOB
-100
-50
0
50
100
150
Var % anual
Fuente: DANE
Fuente: DANE
-
23
2. El sector real.
IPI sin trilla de café
90
100
110
120
130
140
150
Ene-
01
Jul-0
1
Ene-
02
Jul-0
2
Ene-
03
Jul-0
3
Ene-
04
Jul-0
4
Ene-
05
Jul-0
5
Ene-
06
Jul-0
6
Ene-
07
Niveles
IPI_SA
IPI sin trilla de café (Var % anual)
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
Ene-
00
Jul-0
0
Ene-
01
Jul-0
1
Ene-
02
Jul-0
2
Ene-
03
Jul-0
3
Ene-
04
Jul-0
4
Ene-
05
Jul-0
5
Ene-
06
Jul-0
6
Ene-
07
Jul-0
7
Ene-
08
Fuente: DANE - MMM
-
24
Comercio al por menor sin combustibles
90.00
100.00
110.00
120.00
130.00
140.00
150.00
160.00
170.00
180.00
Ene-
01
Jul-0
1
Ene-
02
Jul-0
2
Ene-
03
Jul-0
3
Ene-
04
Jul-0
4
Ene-
05
Jul-0
5
Ene-
06
Jul-0
6
Ene-
07
Jul-0
7
Ene-
08
Comercio al por menor
comercio al por menor_SA
Comercio al por menor sin combustibles(Var % anual)
-7%
-2%
3%
8%
13%
18%
23%
Ene-
00
Jul-0
0
Ene-
01
Jul-0
1
Ene-
02
Jul-0
2
Ene-
03
Jul-0
3
Ene-
04
Jul-0
4
Ene-
05
Jul-0
5
Ene-
06
Jul-0
6
Ene-
07
Jul-0
7
Ene-
08
Fuente: DANE - MMCM
Consumo de los Hogares y Encuesta de consumo de Fedesarrollo
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
2002
T420
03T1
2003
T220
03T3
2003
T420
04T1
2004
T220
04T3
2004
T420
05T1
2005
T220
05T3
2005
T420
06T1
2006
T220
06T3
2006
T420
07T1
2007
T220
07T3
2007
T4E
ne-0
8
Fuente: Fedesarrollo. Cálculos Banco de la República* Promedio de ICC, IEC e ICE; Índice de Confianza del consumidor, de Expectativas de Consumo y de Condiciones Económicas respectivamente.
Cre
cim
ient
o an
ual r
eal d
eC
onsu
mo
-10
0
10
20
30
40 Indice promedio de prom
edio de indicadores de Fedesarrollo
Consumo de los Hogares
Promedio de índicesConsumo de Fedesarrollo*
-
25
Balance de la pregunta de EOE de existencias
-20
-10
0
10
20
30
40Ju
l-90
May
-91
Mar
-92
Ene-
93
Nov
-93
Sep-
94
Jul-9
5
May
-96
Mar
-97
Ene-
98
Nov
-98
Sep-
99
Jul-0
0
May
-01
Mar
-02
Ene-
03
Nov
-03
Sep-
04
Jul-0
5
May
-06
Mar
-07
Ene-
08
BalanceTendencia
Fuente: Fedesarrollo
Balance de la pregunta de EOE de volumen actual de pedidos
-80
-70
-60
-50
-40
-30
-20
-10
0
10
20
Jul-9
0
May
-91
Mar
-92
Ene-
93
Nov
-93
Sep-
94
Jul-9
5
May
-96
Mar
-97
Ene-
98
Nov
-98
Sep-
99
Jul-0
0
May
-01
Mar
-02
Ene-
03
Nov
-03
Sep-
04
Jul-0
5
May
-06
Mar
-07
Ene-
08
BalanceTendencia
Fuente: Fedesarrollo
-
26
Balance del Índice de Confianza de la Industria
-40
-30
-20
-10
0
10
20
Jul-9
0
May
-91
Mar
-92
Ene-
93
Nov
-93
Sep-
94
Jul-9
5
May
-96
Mar
-97
Ene-
98
Nov
-98
Sep-
99
Jul-0
0
May
-01
Mar
-02
Ene-
03
Nov
-03
Sep-
04
Jul-0
5
May
-06
Mar
-07
Ene-
08
BalanceTendencia
Fuente: Fedesarrollo
Licencias de Construcción(Acumulado 12 meses)
-50%
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
Dic
-88
Dic
-89
Dic
-90
Dic
-91
Dic
-92
Dic
-93
Dic
-94
Dic
-95
Dic
-96
Dic
-97
Dic
-98
Dic
-99
Dic
-00
Dic
-01
Dic
-02
Dic
-03
Dic
-04
Dic
-05
Dic
-06
Dic
-07
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República
Crecimiento anual
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
18,000
20,000
Miles de M2
-
27
Crecimiento anual de las ventas de automotores
10,000
12,000
14,000
16,000
18,000
20,000
22,000
24,000
Ene-
06
Feb-
06
Mar
-06
Abr-
06
May
-06
Jun-
06
Jul-0
6
Ago-
06
Sep-
06
Oct
-06
Nov
-06
Dic
-06
Ene-
07
Feb-
07
Mar
-07
Abr-
07
May
-07
Jun-
07
Jul-0
7
Ago-
07
Sep-
07
Oct
-07
Nov
-07
Dic
-07
Ene-
08
Feb-
08
-10.0%
0.0%
10.0%
20.0%
30.0%
40.0%
50.0%
60.0%
70.0%
Miles de automotoresVar % anual
Fuente: Econometría S.A. Cálculos del Banco de la
3. Las Importaciones a enero
-
28
Dic-06 Ene-07 Dic-07 Ene-08 Dic-07 Ene-08
Bienes de Consumo 468 434 569 547 21.5 26.0No duraderos 218 201 229 243 5.1 20.6Duraderos 250 233 340 305 35.7 30.7
Bienes intermedios 962 1,081 1,136 1,321 18.1 22.1Combustibles y lubricantes 2/ 50 50 105 49 112.1 -0.4Para la agricultura 66 87 82 132 25.3 51.9Para la industria 847 945 949 1,139 12.0 20.6
Bienes de capital 915 787 1,128 1,067 23.2 35.6Materiales de construcción 52 54 75 91 44.2 68.4Para la agricultura 8 7 11 10 49.0 47.1Para la industria 567 501 718 653 26.7 30.2Equipo de transporte 289 226 323 314 11.8 39.2
Bienes no clasificados 2 3 1 2 -6.2 -34.2
Importaciones Totales 2,347 2,306 2,834 2,937 20.7 27.4
(pr) Preliminar.1/ No incluye importaciones temporales, reimportaciones y otras. Incluye ajustes de Balanza de Pagos.2/ Incluye derivados de petróleo y del carbón.Fuante: DIAN-DANE.
Importaciones (CIF) según clasificación CUODE (pr) 1/
Var. % anualMillones de dólares
IMPORTACIONES TOTALES(Últimos 12 meses)
9.000
12.000
15.000
18.000
21.000
24.000
27.000
30.000
33.000
36.000
Abr
-99
Nov
-99
Jun-
00
Ene-
01
Ago-
01
Mar
-02
Oct
-02
May
-03
Dic
-03
Jul-0
4
Feb-
05
Sep-
05
Abr
-06
Nov
-06
Jun-
07
Ene-
08
Millones de US$
-42%
-35%
-28%
-21%
-14%
-7%
0%
7%
14%
21%
28%
35%
Crecimiento
Fuente: Dane
Fuente: DANE
-
29
IMPORTACIONES DE CONSUMO(Últimos 12 meses)
1.500
2.500
3.500
4.500
5.500
6.500
7.500A
br-9
9
Nov
-99
Jun-
00
Ene
-01
Ago-
01
Mar
-02
Oct
-02
May
-03
Dic
-03
Jul-0
4
Feb-
05
Sep
-05
Abr
-06
Nov
-06
Jun-
07
Ene
-08
Millones de US$
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
Crecimiento
Fuente: Dane
Fuente: DANE
IMPORTACIONES DE MATERIAS PRIMAS(Últimos 12 meses)
4.000
5.000
6.000
7.000
8.000
9.000
10.000
11.000
12.000
13.000
Abr-
99
Nov
-99
Jun-
00
Ene
-01
Ago
-01
Mar
-02
Oct
-02
May
-03
Dic
-03
Jul-0
4
Feb-
05
Sep
-05
Abr-
06
Nov
-06
Jun-
07
Ene
-08
Millones de US$
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
Crecimiento
Fuente: Dane
Fuente: DANE
-
30
IMPORTACIONES DE BIENES DE CAPITAL(Últimos 12 meses)
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000A
br-9
9
Nov
-99
Jun-
00
Ene
-01
Ago-
01
Mar
-02
Oct
-02
May
-03
Dic
-03
Jul-0
4
Feb-
05
Sep
-05
Abr
-06
Nov
-06
Jun-
07
Ene
-08
Millones de US$
-50%
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
Crecimiento
Fuente: Dane
Fuente: DANE
4. El empleo en enero de 2008
-
31
Tasa de desempleo nacional(promedio móvil de orden 3)
10.8
12.2
11.312.4
14.2
15.5
8.0
9.0
10.0
11.0
12.013.0
14.0
15.0
16.0
17.0en
e-03
may
-03
sep-
03
ene-
04
may
-04
sep-
04
ene-
05
may
-05
sep-
05
ene-
06
may
-06
sep-
06
ene-
07
may
-07
sep-
07
ene-
08
Fuente: DANE - GEIH
Indicadores laborales: TGP y TO(promedio móvil de orden 3)
51.6
49.6
53.452.653.5
52.3
57.956.5
60.260.062.461.9
46.0
48.0
50.0
52.0
54.0
56.0
58.0
60.0
62.0
64.0
66.0
ene-
03
abr-0
3
jul-0
3
oct-0
3
ene-
04
abr-0
4
jul-0
4
oct-0
4
ene-
05
abr-0
5
jul-0
5
oct-0
5
ene-
06
abr-0
6
jul-0
6
oct-0
6
ene-
07
abr-0
7
jul-0
7
oct-0
7
ene-
08
T. OcupaciónT. Global de Participación
Fuente: DANE - GEIH
-
32
Creación de Empleo (miles de personas en el total nacional - promedio móvil de orden 3)
-1,500
-1,000
-500
0
500
1,000
1,500
2,000
ene-05 may-05 sep-05 ene-06 may-06 sep-06 ene-07 may-07 sep-07 ene-08
Empleo asalariado Empleo no asalariado Empleo total
Fuente: DANE - GEIH
Empleo en la Industria: Total, permanentes y temporales (variación anual)
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
ene-01 ene-02 ene-03 ene-04 ene-05 ene-06 ene-07 ene-08
Fuente: DANE-MMMTemporales Permanentes Total
-
33
Empleo en el comercio(variación anual)
-8%-6%
-4%-2%
0%2%
4%6%
8%en
e-01
may
-01
sep-
01en
e-02
may
-02
sep-
02en
e-03
may
-03
sep-
03en
e-04
may
-04
sep-
04en
e-05
may
-05
sep-
05en
e-06
may
-06
sep-
06en
e-07
may
-07
sep-
07en
e-08
Fuente: DANE-MMCM
V. Indicadores financieros
-
34
CARTERA BRUTA CON LEASING M/L
0
10
20
30
40
ago-
03
nov-
03
feb-
04
may
-04
ago-
04
nov-
04
feb-
05
may
-05
ago-
05
nov-
05
feb-
06
may
-06
ago-
06
nov-
06
feb-
07
may
-07
ago-
07
nov-
07
feb-
08
CR
EC
IMIE
NT
O A
NU
AL
%
Obs Anualizado Móv-3
Fuente: Superfinanciera – Cálculos Banco de la República
1. Crédito
CARTERA BRUTA COMERCIAL Y LEASING M/L
-10
0
10
20
30
40
50
Ago
-03
Nov
-03
Feb-
04
May
-04
Ago
-04
Nov
-04
Feb-
05
May
-05
Ago
-05
Nov
-05
Feb-
06
May
-06
Ago
-06
Nov
-06
Feb-
07
May
-07
Ago
-07
Nov
-07
Feb-
08
CR
EC
IMIE
NT
O A
NU
AL
%
Obs Comercial Anualizada
CARTERA BRUTA CONSUMO Y MICROCRÉDITO M/L
10
20
30
40
50
Ago
-03
Nov
-03
Feb-
04
May
-04
Ago
-04
Nov
-04
Feb-
05
May
-05
Ago
-05
Nov
-05
Feb-
06
May
-06
Ago
-06
Nov
-06
Feb-
07
May
-07
Ago
-07
Nov
-07
Feb-
08
CR
EC
IMIE
NT
O A
NU
AL
%
Obs Cons y micro Anualizada
CARTERA BRUTA HIPOTECARIA AJUSTADA M/L
-20
-10
0
10
20
Ago
-03
Nov
-03
Feb-
04
May
-04
Ago
-04
Nov
-04
Feb-
05
May
-05
Ago
-05
Nov
-05
Feb-
06
May
-06
Ago
-06
Nov
-06
Feb-
07
May
-07
Ago
-07
Nov
-07
Feb-
08
CR
EC
IMIE
NT
O A
NU
AL
%
Obs Hipot. Ajus. Anualizada
Fuente: Superfinanciera – Cálculos Banco de la República
-
35
Desembolsos Consumo
500
750
1,000
1,250
1,500
1,750
2,000
feb-
06
abr-
06
jun-
06
ago-
06
oct-0
6
dic-
06
feb-
07
abr-
07
jun-
07
ago-
07
oct-0
7
dic-
07
feb-
08
Mile
s de
Mill
ones
-20
0
20
40
60
80
100
Porc
enta
je
Monto Var%
Desembolsos Ordinario
500
1,500
2,500
3,500
4,500
feb-
06
abr-
06
jun-
06
ago-
06
oct-0
6
dic-
06
feb-
07
abr-
07
jun-
07
ago-
07
oct-0
7
dic-
07
feb-
08
Mile
s de
Mill
ones
0
30
60
90
120
150
Porc
enta
je
Monto Var%
Desembolsos Preferencial
1,500
2,500
3,500
4,500
feb-
06
abr-
06
jun-
06
ago-
06
oct-0
6
dic-
06
feb-
07
abr-
07
jun-
07
ago-
07
oct-0
7
dic-
07
feb-
08
Mile
s de
Mill
ones
-40
0
40
80
120
Porc
enta
je
Monto Var%
Desembolsos Tesorería
2,500
3,500
4,500
5,500
6,500
feb-
06
abr-
06
jun-
06
ago-
06
oct-0
6
dic-
06
feb-
07
abr-
07
jun-
07
ago-
07
oct-0
7
dic-
07
feb-
08
Mile
s de
Mill
ones
-20
0
20
40
60
80
100
Porc
enta
je
Monto Var%
Fuente: Superfinanciera – Cálculos Banco de la República
AGREGADOS MONETARIOS
5
10
15
20
25
30
Feb-
03M
ay-0
3
Ago
-03
Nov
-03
Feb-
04M
ay-0
4A
go-0
4
Nov
-04
Feb-
05
May
-05
Ago
-05
Nov
-05
Feb-
06M
ay-0
6
Ago
-06
Nov
-06
Feb-
07
May
-07
Ago
-07
Nov
-07
Feb-
08
CR
EC
IMIE
NT
O A
NU
AL
%
BASE M3 M1
AGREGADOS MONETARIOS
5
10
15
20
25
30
35
40
Feb-
03M
ay-0
3
Ago
-03
Nov
-03
Feb-
04M
ay-0
4A
go-0
4
Nov
-04
Feb-
05
May
-05
Ago
-05
Nov
-05
Feb-
06M
ay-0
6
Ago
-06
Nov
-06
Feb-
07
May
-07
Ago
-07
Nov
-07
Feb-
08
CR
EC
IMIE
NT
O A
NU
AL
%
BASE EFECTIVO Reserva
Fuente: Cálculos Banco de la República
2. Agregados monetarios
-
36
AGREGADOS MONETARIOSCrecimiento componentes de M3
0
5
10
15
20
25
30
35
40ag
o-03
nov-
03
feb-
04
may
-04
ago-
04
nov-
04
feb-
05
may
-05
ago-
05
nov-
05
feb-
06
may
-06
ago-
06
nov-
06
feb-
07
may
-07
ago-
07
nov-
07
feb-
08
CR
EC
IMIE
NT
O A
NU
AL
%
CTAS CTES CDT AHORROS PSE
Fuente: Cálculos Banco de la República
TIB e Intervención
7.5%
8.0%
8.5%
9.0%
9.5%
10.0%
07-M
ar-0
7
07-A
br-0
7
07-M
ay-0
7
07-J
un-0
7
07-J
ul-0
7
07-A
go-0
7
07-S
ep-0
7
07-O
ct-0
7
07-N
ov-0
7
07-D
ic-0
7
07-E
ne-0
8
07-F
eb-0
8
07-M
ar-0
8
TIBExpansiónContracción
Saldo de Repos y DRNCE
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
10-ju
n-06
10-ju
l-06
10-a
go-0
6
10-s
ep-0
6
10-o
ct-0
6
10-n
ov-0
6
10-d
ic-0
6
10-e
ne-0
7
10-fe
b-07
10-m
ar-0
7
10-a
br-0
7
10-m
ay-0
7
10-ju
n-07
10-ju
l-07
10-a
go-0
7
10-s
ep-0
7
10-o
ct-0
7
10-n
ov-0
7
10-d
ic-0
7
10-e
ne-0
8
10-fe
b-08
10-m
ar-0
8
Sal
do e
n M
M$
Repos DRNCE *Fuente: Banco de la República * Depósitos Remunerados No Constitutivos de Encaje. Incluye las operaciones de contracción por ventanilla a 1 día
Fuente: Superfinanciera – Cálculos Banco de la República
3. Tasas de interés
-
37
Var Var Var Varabr-06 dic-07 ene-08 feb-08 Mensual abr-06 dic-07 ene-08 feb-08 Mensual
Tasas de CaptaciónAhorro Ordinario 3.60 4.98 5.14 5.04 -0.10 1.44 0.07 0.53 0.64 0.56 -0.09 0.48CDT 6.15 9.12 9.27 9.67 0.41 3.52 2.54 4.50 4.59 4.99 0.40 2.45DTF 5.93 8.98 9.12 9.30 0.18 3.37 2.32 4.35 4.45 4.63 0.18 2.31
Tasas de ColocaciónTasa Colocación BR 12.94 16.61 16.62 16.60 -0.02 3.67 9.09 11.66 11.64 11.62 -0.01 2.53Consumo 21.14 25.21 25.81 26.20 0.40 5.06 17.01 19.90 20.43 20.81 0.39 3.80Ordinario 15.36 17.08 17.40 17.27 -0.14 1.90 11.44 12.12 12.38 12.26 -0.12 0.82Hipotecaria 13.88 15.60 15.86 16.07 0.20 2.18 10.01 10.70 10.91 11.11 0.20 1.10Preferencial 8.73 13.88 14.03 13.95 -0.08 5.23 5.02 9.05 9.16 9.09 -0.07 4.06Tarjeta 24.01 30.23 31.21 31.15 -0.06 7.14 19.79 24.71 25.60 25.55 -0.05 5.76Tesorería 7.68 12.62 12.70 12.70 0.00 5.02 4.02 7.84 7.88 7.89 0.00 3.87
TIB 5.89 9.35 9.39 9.47 0.08 3.58 2.28 4.71 4.71 4.79 0.08 2.51
Subasta de Expansión 6.00 9.50 9.50 9.56 0.06 3.56 2.39 4.86 4.82 4.88 0.06 2.49
Tasa Usura 25.13 31.89 32.75 32.75 0.00 7.62 20.86 26.30 27.07 27.08 0.01 6.21
abr-06 a Feb-08
TASAS DE INTERÉSREALES (IPC sin alimentos)NOMINALES
abr-06 a Feb-08
Fuente: Superfinanciera – Cálculos Banco de la República
Tasa Mensual CDT Total, oficinas y dirección
5.50
6.50
7.50
8.50
9.50
10.50
abr-0
5
jun-
05
ago-
05
oct-0
5
dic-
05
feb-
06
abr-0
6
jun-
06
ago-
06
oct-0
6
dic-
06
feb-
07
abr-0
7
jun-
07
ago-
07
oct-0
7
dic-
07
feb-
08
Total CDT Oficinas Dirección
CDT Participación mensual de oficinas y dirección
20
30
40
50
60
70
80
feb-
05
may
-05
ago-
05
nov-
05
feb-
06
may
-06
ago-
06
nov-
06
feb-
07
may
-07
ago-
07
nov-
07
feb-
08
Par
tipac
ión
men
sual
%
Oficinas Dirección
Fuente: Superfinanciera – Cálculos Banco de la República
-
38
Tasa de interés consumo(IPC sin alimentos)
10.0
15.0
20.0
25.0
30.0
feb-
98
feb-
99
feb-
00
feb-
01
feb-
02
feb-
03
feb-
04
feb-
05
feb-
06
feb-
07
feb-
08
Consumo Promedio Histórico Promedio desde 2001
Prom Histórico: 20.43%Obs Febrero : 20.81%
Tasa de interés ordinario(IPC sin alimentos)
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
30.0
feb-
98
feb-
99
feb-
00
feb-
01
feb-
02
feb-
03
feb-
04
feb-
05
feb-
06
feb-
07
feb-
08
Ordinario Promedio Histórico Promedio desde 2001
Prom Histórico: 12.75%Obs Febrero: 12.26%
Tasa de interés preferencial(IPC sin alimentos)
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
30.0
feb-
98
feb-
99
feb-
00
feb-
01
feb-
02
feb-
03
feb-
04
feb-
05
feb-
06
feb-
07
feb-
08
Preferencial Promedio Histórico Promedio desde 2001
Prom Histórico: 7.96%Obs Febrero: 9.09%
Tasa de interés tesorería(IPC sin alimentos)
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
30.0
feb-
98
feb-
99
feb-
00
feb-
01
feb-
02
feb-
03
feb-
04
feb-
05
feb-
06
feb-
07
feb-
08
Tesoreria Promedio Histórico Promedio desde 2001
Prom Histórico: 6.92%Obs Enero : 7.89%
Fuente: Superfinanciera – DANE - Cálculos Banco de la República
ÍNDICE GENERAL DE LA BOLSA DE COLOMBIA
6,000
7,000
8,000
9,000
10,000
11,000
12,000
24-s
ep-0
5
23-n
ov-0
5
22-e
ne-0
6
23-m
ar-0
6
22-m
ay-0
6
21-ju
l-06
19-s
ep-0
6
18-n
ov-0
6
17-e
ne-0
7
18-m
ar-0
7
17-m
ay-0
7
16-ju
l-07
14-s
ep-0
7
13-n
ov-0
7
12-e
ne-0
8
12-m
ar-0
8
Jul.
3/01
=100
0
Tasas nominales de interés TES mercado secundario (%)
8.0
8.5
9.0
9.510.0
10.5
11.0
11.5
12.0
may-09 nov-10 oct-15 ago-08 jul-20
Fuente: Bolsa de Valores de Colombia – Superfinanciera -Cálculos Banco de la República
4. Otras variables
-
39
Saldo TES del Sistema Bancario
13,000
14,000
15,000
16,000
17,000
29-n
ov-0
6
29-d
ic-0
6
29-e
ne-0
7
28-fe
b-07
29-m
ar-0
7
29-a
br-0
7
29-m
ay-0
7
29-ju
n-07
29-ju
l-07
29-a
go-0
7
29-s
ep-0
7
29-o
ct-0
7
29-n
ov-0
7
29-d
ic-0
7
29-e
ne-0
8
29-fe
b-08
$ M
.M.
Fuente: Superfinanciera - Cálculos Banco de la República
VI. Expectativas de inflación
-
40
Expectativas de Inflación Derivadas de los TES y de la encuasta a analistas
3.50
4.00
4.50
5.00
5.50
6.00
6.50
7.00m
ar-0
4
jun-
04
sep-
04
dic-
04
mar
-05
jun-
05
sep-
05
dic-
05
mar
-06
jun-
06
sep-
06
dic-
06
mar
-07
jun-
07
sep-
07
dic-
07
mar
-08
IC 10 AÑOSBE 10 AÑOSMayor a 5 AÑOSEncuesta analistas
Fuente: Cálculos Banco de la República
Pronóstico de inflaciónbancos y comisionistas de bolsa
4.0
4.5
5.0
5.5
6.0
Mar
-04
May
-04
Jul-0
4
Sep
-04
Nov-
04
Ene-
05
Mar
-05
May
-05
Jul-0
5
Sep
-05
Nov-
05
Ene-
06
Mar
-06
May
-06
Jul-0
6
Sep
-06
Nov-
06
Ene-
07
Mar
-07
May
-07
Jul-0
7
Sep
-07
Nov-
07
Ene-
08
Mar
-08
porc
enta
je
Doce meses adelante A dic. de cada año
Fuente: Banco de la República.
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