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1
IM Trust Quant SVMFondo de Inversión
Memoria Anual 2010
2 3
IndiceCarta del Presidente.......................................................................... 5
Antecedentes del Fondo................................................................. 6
Aportantes.............................................................................................. 7
Antecedentes de la Sociedad Administradora.................... 8
Actividades y Negocios.................................................................... 9
Objetivo de Inversión........................................................ 9
Desempeño de Fondo...................................................... 9
Descripción de las Inversiones..................................... 12
PolíticadeRepartodeBeneficios.............................. 14
FactoresdeRiesgo.............................................................. 14
Remuneración de la Administradora........................................ 15
Gastos operacionales del Fondo................................................. 15
Inversiones más Importantes........................................................ 16
Declaración de Responsabilidad.................................................. 28
Informe Auditores Independientes............................................ 29
Estados Financieros............................................................................. 30
Notas de los Estados Financieros............................................... 39
Análisis Razonado................................................................................ 50
4 5
PresidenteCarta del
Estimados Aportantes:
Me dirijo a ustedes para dar cuenta de los resultados de IM Trust Quant SVM Fondo de Inversión durante el año 2010.
El Fondo inició sus actividades el 3 de mayo de 2010, mostrando desde entonces, un desempeño consistentemente mejor
que el del índice IM Trust Small Cap que representa el desempeño de las compañías de mediana y baja capitalización bursátil
en Chile.
Así, en el período comprendido entre el 3 de mayo y el 31 de diciembre de 2010, el Fondo presentó una rentabilidad de
60,4%,aventajandopor20,3%alíndiceIMTrustSmallCap,por22,5%alíndiceMSCIChileSmallCapypor33,3%alIPSA
quetuvieronunarentabilidadde40,1%,37,9%,y27,1%respectivamente.
Adicionalmente IM Trust Quant SVM aventajó a su índice de referencia en términos de riesgo relativo, obteniendo un índice
de Sharpe de 5,98 en comparación con un 5,05 obtenido por el índice IM Trust Small Cap.
Esperamos que la información contenida en el presente documento sea de su interés y les permita conocer con mayor
detalle los aspectos relevantes de la gestión y evolución del fondo durante el año 2010.
Alfonso Vial van Wersch
Presidente
IM Trust S.A. Administradora General de Fondos
6 7
FondoAportantesAntecedentes del
Nombre del Fondo:
IM Trust Quant SVM Fondo de Inversión
Sociedad Administradora:
IM Trust S.A. Administradora General de Fondos.
Domicilio: Av. Apoquindo Nº 3721 piso 9, Las Condes.
Teléfono:56-2-4501600
Fax:56-2-4501697
RUTdelaAdministradora:99.549.940-1
Quant SVM Fondo de Inversión es un fondo de
inversión constituido de acuerdo con la ley 18.815. Su
Reglamento Interno vigente al 31 de diciembre del
2010 fue aprobado por la Superintendencia de Valores y
Seguros por Resolución exenta Nº 009 del 07 de enero
del 2010.
Al 31 de diciembre del 2010 el patrimonio del fondo
es de M$19.044.078, divididos en 564.565 cuotas
nominativas unitarias, de igual valor y características.
El plazo de colocación de emisión de las cuotas
autorizada expira el día 10 de junio del 2015.
Al 31 de diciembre de 2010, el Fondo de Inversión IM Trust Quant SVM registra un total de 35 aportantes y
564.565cuotassuscritasypagadas.
En la siguiente tabla se presentan los 12 principales aportantes del fondo y sus respectivas participaciones:
Aportantes N° de Cuotas Participación (%)
IMTrustS.A.CorredoradeBolsa 312.503 55,35%
CompañíadeSegurosdeVidaConsorcioNacionaldeSegurosS.A. 47.206 8,36%
AFPHabitatS.A.(FondodePensionesC) 38.058 6,74%
PentaVidaCompañíadeSegurosdeVidaS.A. 26.884 4,76%
AFPHabitatS.A.(FondodePensionesB) 24.782 4,39%
CNLifeCompañíadeSegurosdeVidaS.A. 23.569 4,17%
AFPHabitatS.A.(FondodePensionesA) 20.357 3,61%
InversionesPiricayoLtda. 14.845 2,63%
Administ.yMandatosS.A.paraFondosdeInv.Temi 14.787 2,62%
BCISegurosdeVidaS.A. 8.474 1,50%
SanRamonFondodeInversiónPrivado 5.921 1,05%
AFPHabitatS.A.(FondodePensionesD) 5.311 0,94%
Otros 21.868 3,87%
8 9
Antecedentes de la ActividadesSociedad Administradora y Negocios
IM Trust Quant SVM Fondo de Inversión, es administrado
por IM Trust S.A. Administradora General de Fondos.
Al 31 de diciembre de 2010, la Sociedad administraba
nueve fondos mutuos: IM Trust Acciones Estratégicas
e IM Trust Acciones Índice, ambos fondos mutuos de
capitalizaciónnacionaldirigidosainversionistascalificados,
IM Trust Acciones, fondo mutuo de capitalización nacional
dirigido a todo tipo de inversionistas, IM Trust Liquidez e IM
TrustRentaEstratégica,fondosmutuosderentafijalocalde
corto y mediano plazo respectivamente, los fondos mutuos
IM Trust Renta Internacional e IM Trust Acciones Globales
I,fondosmutuosderentafijayrentavariableinternacional
respectivamente, IM Trust Acciones Índice Brasil, e IM
Trust Acciones Índice Perú dirigido a inversionistas
calificados.LosFondosdeInversióndeCapitalExtranjero
de Riesgo KRC Investment Fund, y FHC Holding Limited
dirigidos preferentemente a la adquisición de acciones,
cuotas, valores convertibles en acciones o cuotas, bonos,
instrumentos negociables y otros instrumentos de deuda
de sociedades anónimas cerradas y/o fondos de inversión
privados, cuya actividad principal consista en la adquisición,
arrendamiento y/o venta de inmuebles, y desarrollo de la
actividadfinanciera,construcción,adquisición,arriendoy/o
venta de bienes raíces, respectivamente.
Los Fondos de Inversión Privados son IM Trust Energías
Renovables, IM Trust Partners RF.
Los Fondos de Inversión Públicos son IM Trust Quant SVM,
e IM Trust Private Equity-PG Direct I.
Al 31 de diciembre de 2010 el patrimonio total
administrado por nuestra compañía alcanza en fondos
mutuos a MM$113.936, en fondos de Capital Extranjero
deRiesgoMM$45.516yenFondosdeInversiónPrivados
yPúblicosMM$70.947.
1- Objetivo de Inversión
El objetivo del fondo es lograr la valoración de su patrimonio
enellargoplazo,invirtiéndoloenunacarteradiversificada
de acciones de compañías chilenas de mediano y pequeño
tamaño.
Para cumplir dicho objetivo, el Fondo invertirá al menos
el90%desucarteraenaccionesdesociedadesanónimas
con presencia bursátil y, preferentemente, en aquellas
compañías inscritas en el Registro de Valores de la SVS y
registradas en una bolsa de valores de Chile que cuenten
con una capitalización bursátil menor a los 1.000 millones
de dólares de los Estados Unidos de Norteamérica.
Las decisiones de inversión se basarán principalmente en
un modelo cuantitativo que considera:
a) Que al momento de efectuar la inversión, las acciones
tengan una presencia ajustada igual o superior al 25%,
en los términos a que se refiere laNorma deCarácter
GeneralN°103de laSVSoaquellaque lamodifiqueo
reemplace; y
b) Como criterio de selección de las acciones en que se
invertirán los recursos del Fondo, se aplicará un análisis
de variables cuantitativas de las empresas emisoras.
Específicamente, se tomarán en cuenta las siguientes
variables fundamentales para adoptar las decisiones de
inversión:
I. Indicadoresfinancierosdeestructuradebalance.
II. Indicadoresfinancierosdemercado.
III. Liquidez de las acciones.
2- Desempeño del fondo al 31 de diciembre de 2010
Durante el período comprendido entre el 3 de mayo de
2010 (fecha de inicio del Fondo de Inversión IM Trust Quant
SVM) y el 31 de diciembre de 2010, el valor de la cuota
delfondosubiódesde$21.023,8358a$33.732,3047.Con
esto, la rentabilidad nominal del fondo fue de un 60,4%.
Este rendimiento fue superior al de los índices IPSA, IGPA
e IM Trust Small Cap (1)querentaron27,1%,27,0%y40,1%
respectivamente.
A continuación se pueden observar las rentabilidades del
valor cuota del fondo para distintos periodos que terminan
el 31 de diciembre de 2010, y su comparación con distintos
índices bursátiles.
IM Trust S.A. Administradora General de Fondos es una
sociedad anónima sujeta a normas especiales, constituida
por escritura pública de fecha 12 de septiembre de
2003, otorgada en la Notaría de Santiago de don Iván
Torrealba Acevedo, de acuerdo con las disposiciones
de la Ley Nº 18.815 sobre Fondos de Inversión y la Ley
18.046 sobre Sociedad Anónimas. La Superintendencia
autorizó la existencia de IM Trust S.A. Administradora
General de Fondos mediante Resolución Exenta Nº 016
del 15de enerodel 2004. ElCertificadoemitidopor la
Superintendencia se inscribió a fojas 3.699 Nº 2908 del
RegistrodeComerciodeSantiagoconfecha04defebrero
de2004 y sepublicó en elDiarioOficialNº37.779de
fecha06defebrerode2004.
IM Trust S.A. Administradora General de Fondos tiene
como giro la administración de Fondos de Inversión,
Fondos Mutuos, Fondos de Capital Extranjero y Fondos
para la Vivienda.
La Administradora ejerce la administración del Fondo
a través de su Directorio y del Gerente General de la
sociedad.
Al 31 de Diciembre del año 2010 el Directorio de la
Administradora estaba integrado por las siguientes
personas:
Presidente Alfonso Vial van Wersch.
Directores Paulina Yazigi Salamanca.
Javier Peters Mosler.
Luis Pinto Guerra.
Juan Carlos Acuña Inostroza.
Gerente General Cristián Letelier Braun.
LaadministracióndelFondoesfiscalizadaporsuComité
de Vigilancia. Al 31 de diciembre de 2010, el Comité de
Vigilancia del Fondo se encontraba Integrado por:
José Tomás Edwards Alcalde.
Pablo Verdugo Brito.
Martín Figueroa Valenzuela.
3 Meses 6 Meses Desde el 3 de Mayo de 2010
IMTRUSTQUANTSVM 22,0% 50,4% 60,4%
IMTRUSTSMALLCAP 9,4% 32,3% 40,1%
IGPA 2,8% 21,9% 27,0%
IPSA 2,8% 21,2% 27,1%
(1) Índice creado por IM Trust, que consiste en un promedio simple de los índices Small Cap de la Bolsa de Comercio de Santiago, de la Bolsa Electrónica y MSCI.
10 11
Luego del año 2008, en el cual los mercados globales
sufrieron cuantiosas pérdidas producto de la crisis
financierainternacionalydelaño2009enelcuallarenta
variable mostró una recuperación sin precedentes, el año
2010 presentó retornos en línea con los niveles históricos
mostrados por los mercados internacionales. Esto, a pesar
de la volatilidad ocasionada por la crisis de deuda de varios
países miembros de la Comunidad Económica Europea.
Durante el 2010, la renta variable global tuvo una
rentabilidadde10,4%endólares,bastanteenlíneaconlos
promedios históricos y con los niveles que se entienden
comode equilibrio (entre 11% y 12%). El diferencial de
rentabilidad entre países emergentes y desarrollados
estuvo también dentro de los márgenes acostumbrados:
obteniendo rentabilidades de 16,4% y 9,6% en dólares
respectivamente. Entre las regiones que más rentaron,
destacan Asia Emergente (16,5%) y Europa Emergente
(14,5%),mientrasqueelpeordesempeñolopresentaron
EuropaDesarrollada(1,0%)yJapón(9,6%).
Quant SVM v/s IM Trust Small Cap, IGPA e IPSA
EnelsiguientegráficosepuedeverlaevolucióndelvalorcuotadelfondoQuantSVMdurante2010juntoconlosíndices
IGPA, IPSA e IM Trust Small Cap.
Producto de las fuertes políticas expansivas de los bancos
centralesanivelgloballarentafijaentregórentabilidades
pordebajodesusniveleshistóricos,rentandoun5,8%en
dólares. En particular el diferencial de rentabilidad entre
países emergentes y desarrollados fue bastante superior a
los niveles normales debido a las menores perspectivas de
crecimiento de estos últimos.
Los estrategas y analistas de mercado estuvieron, en
promedio, bastante acertados en las proyecciones que
hicieron a inicios del 2010. Acertando, tanto en la rentabilidad
de12,8%obtenidaporelS&P,comoconqueelorigende
ésta proviniera del crecimiento de las utilidades más que
de una disminución en la tasa de descuento (medida, por
ejemplo, por la razón precio-utilidad). Así durante el 2010
lascompañíaslistadaspresentaronunaumentodel45,0%
en las ganancias. Para la Renta Fija se esperaban retornos
menores a los habituales debido a la mantención de los
estímulos monetarios llevados a cabo para incentivar la
recuperación post crisis. De este modo las tasas cortas se
mantuvieron muy bajas, en línea con lo esperado.
Al igual que con las proyecciones de mercado, economistas
y estrategas realizaron buenos pronósticos respecto del
crecimiento de los principales indicadores económicos.
A comienzo del 2010 se esperaba un crecimiento global
de entre un 3,0% y un 3,5% y una inflación de 2,5%,
los que a final de año mostraron valores de 3,6% y
2,8%, respectivamente.A pesar que de forma global los
analistas acertaron al crecimiento de estos indicadores,
la contribución de los mismos por los distintos bloques
económicos no estuvo de acuerdo a lo esperado, con una
menorinflacióndelaesperadaenlospaísesdesarrollados
y una mayor en los emergentes.
Cabe destacar que el positivo desempeño de las economías
durante2009estuvoasociadoaplanesfiscalesymonetarios
expansivos implementados en la gran mayoría de los países,
especialmente en los desarrollados. Sin embargo, a medida
que avanzó el 2010, y producto de la recuperación natural
de las economías, se comenzó a retirar estos estímulos, lo
que generó ciertas dudas, especialmente en Europa, sobre
la continuación de la recuperación del mercado laboral y
las condiciones de acceso al crédito.
En Chile, luego de la fuerte contracción vista en el año
2009, en 2010 el producto interno bruto experimentó
una fuerte recuperación con un alza estimada de 5,3%,
siendo la mayor desde 2005. El primer trimestre estuvo
marcado por los efectos del terremoto del 27 de febrero,
viéndoseun crecimientode la actividadde1,6%anual y
de -2,6% trimestral. La contracción inicial de la actividad
fue mayor a lo previsto, en gran medida por sus efectos en
el sector industrial. La demanda, en cambio, aumentó con
importantes incrementos del consumo de bienes durables
y de las importaciones de bienes de consumo y de capital,
reflejadoenunmayordinamismodelcomercio.
El comienzo de año también estuvo marcado por la toma
de mando de un nuevo gobierno que adoptó una política
fiscalorientadahaciaunametadebalanceestructuralen
un horizonte de mediano plazo, dado esto, luego de haber
vistodéficitspúblicosefectivosyestructuralesen2009,en
2010 el gasto de gobierno registró alzas sustantivamente
menores, tendencia que debiera mantenerse en 2011, dada
la menor expansión que preveé la ley de presupuestos
presentada por el gobierno.
En el segundo trimestre se pudo apreciar que las
interrupciones en los procesos productivos a causa del
terremoto se habían disipado con rapidez. De esta manera,
a pesar del impacto inicial del terremoto, el segundo
trimestre terminó con una importante recuperación de
6,6%anualy7,3%trimestral.
En cuanto a la política monetaria, la tasa de interés, luego
dealcanzarsumínimohistóricode0,5%enjuliode2009,
comenzó un ascenso paulatino con la normalización de
la situación en los mercados internacionales tras la crisis
financiera. En 2010, dado el importante aumento de
la demanda, se estrecharon las holguras de capacidad
productiva, con lo que se mantuvo la tendencia de
la segunda mitad de 2009 llegando la tasa de política
monetariaanivelesde3,25%endiciembre.
Durante el año 2010 el dólar se depreció consistentemente
frente a la mayor parte de las monedas del mundo, esto
sumado a la mejora de los términos de intercambio y a la
venta por parte del gobierno de parte de sus reservas en
dólaresparacubrirsusdéficit,llevaronalpesoaapreciarse
entornoa8,4%enelaño.
La actividad local, medida por el Índice Mensual de
Actividad Económica, mostró una paulatina recuperación
desde mediados de 2009, lográndose en abril de 2010 los
12 13
3- Descripción de las Inversiones
Al 31 de diciembre de 2010 la cartera del Fondo Quant SVM se componía de los siguientes instrumentos de inversión:
A continuación se presentan las inversiones del fondo al 31 de diciembre de 2010, con su participación sobre los activos
totalesdelfondo,susprincipalesindicadoresbursátiles,ysurentabilidadnominalentreel3demayode2010yelfinal
del mismo año.
MILLONESDE$ (%)
CAJA 607 3,1%
ACCIONESDESOCIEDADESANÓNIMAS 18.686 96,9%
TOTALDEACTIVOS 19.293 100,0%
PORTFOLIO IPSA AFP QUANT SVM
SOBREUS$1.000MM 99,1% 95,6% 52,8%
LARGECAPS 84,0% 79,2% 0,0%
MIDCAPS 15,1% 16,4% 52,8%
SMALLCAPS 0,9% 4,4% 47,2%
Fuente: Bloomberg.
COMPAÑÍA MONTO %TOTAL P/UÚLTIMOS P/VLÚLTIMOS VAR.UPA RENTABILIDAD (MMS) ACTIVOS 12 MESES 12 MESES ACUM SEPT 10 2010 SEPT 102 SEPT 103 V7S SEPT 09
IANSA 4.002 20,7% 27,5 1,3 N.A. 113,5%
NORTEGRAN 3.847 19,9% 4,9 1,4 -32,4% 14,7%
PARAUCO 2.360 12,2% 9,6 1,7 -26,0% 62,9%
SOCOVESA 1.329 6,9% 22,3 1,6 -32,9% 52,8%
SECURITY 1.318 6,8% 15,9 2,0 13,2% 43,7%
SALFACORP 1.153 6,0% 39,4 2,9 305,5% 46,8%
PAZ 903 4,7% 250,3 1,4 -34,3% 124,9%
HITES 786 4,1% 53,4 2,5 1690,5% 104,5%
FORUS 750 3,9% 18,1 3,3 76,3% 98,1%
BESALCO 718 3,7% 25,3 3,2 7,8% 103,7%
CEMENTOS 685 3,6% 83,9 1,5 N.A. 3,7%
ENAEX 476 2,5% 16,5 3,1 7,1% 42,5%
ITATA 358 1,9% 12,9 2,2 7,3% 2,9%
MADECO 2 0,0% 24,1 0,7 -67,4% -6,8%
OTROS 607 3,1% - - - -
QUANTSVM 19.293 100,0% 32,1 1,8 - 60,4%
MERCADO(IPSA) 19,2 2,7 37,6%
niveles máximos previos a la crisis, habiendo tomado 22
meses la recuperación.
Los sectores más favorecidos con la recuperación fueron
los vinculados a la demanda interna, impulsados por el
dinamismo del gasto. El sector “eléctrico y gas” muestra la
tasa de crecimiento más alta, luego de la puesta en marcha
de las plantas de regasificación. Entre losmás débiles se
encuentran los sectores transables, por distintos motivos.
El sector Acuícola se vio afectado por los efectos del virus
ISA, los sectores Agrícola y Silvícola se vieron mermados
por el deterioro de la infraestructura de exportación a
causa del terremoto.
La bolsa local, siguió con la tendencia vista en 2009,
mostrandounarentabilidadde37,6%medidaporelíndice
IPSA, alcanzándose en noviembre un máximo histórico de
5.026 puntos. Al igual que el 2009 destacaron los sectores
más cíclicos y asociados al consumo, como el comercio,
el sector financiero y construcción e inmobiliario, este
último asociado también a la reconstrucción luego del
terremoto. Entre las acciones que destacan dentro del
IPSA encontramos Multifoods, asociada a la recuperación
de la industria salmonera luego de verse golpeada por el
virus ISA, Sigdo Koppers, SM Chile B y Cencosud, rentando
155%, 130%, 115% y 114% respectivamente. En terreno
negativo encontramos a Madeco, CGE, Calichera y Enersis
quecayeron12%,11%,9%y6%respectivamente.
Dentro de este marco económico, el retorno de las
acciones de pequeña capitalización bursátil chilenas,
medidas a través del índice IM Trust Small Cap, tuvieron
unarentabilidadde64,7%durante2010.Asuvezelfondo
Quant SVMmostróuna rentabilidadde60,4%desde su
inicio (3 de mayo), muy por sobre el retorno exhibido por
índice IM Trust Small Cap en la misma fecha el cual fue de
40,1%.
Al 31dediciembrede2010, el 96,9%de la carteradel
fondo Quant SVM estaba invertida en acciones locales. Del
totaldeacciones,un47,2%estabainvertidoenaccionesde
pequeñacapitalizaciónbursátilyun52,8%enaccionesde
mediana capitalización.
A continuación se presenta una tabla con la composición del IPSA y de la cartera accionaria nacional de las AFPs.
14 15
4-PolíticadeRepartodeBeneficios
El Fondo distribuirá anualmente como dividendo, a lo
menos, un 30% de los “Beneficios Netos Percibidos”
por el Fondo durante el ejercicio. Para estos efectos, se
consideraráporBeneficiosNetosPercibidosporelFondo
durante un ejercicio, la cantidad que resulte de restar a
la suma de utilidades, intereses, dividendos y ganancias
de capital efectivamente percibidas en dicho ejercicio, el
total de pérdidas y gastos devengados en el período de
conformidad con lo dispuesto en el Artículo 31 de la Ley
N° 18.815.
El reparto de beneficios deberá hacerse dentro de los
30 días siguientes de celebrada la Asamblea Ordinaria
de Aportantes que apruebe los estados financieros
anuales, sin perjuicio que la Administradora efectúe pagos
provisoriosconcargoadichos resultados.Losbeneficios
devengados que la Administradora no hubiere pagado o
puesto a disposición de los Aportantes, dentro del plazo
antes indicado, se reajustarán de acuerdo a la variación
que experimente la Unidad de Fomento entre la fecha en
que éstos se hicieron exigibles y la de su pago efectivo,
y devengarán intereses corrientes para operaciones
reajustables por el mismo período.
5- Factores de Riesgo
Como todo instrumento que deriva su valor del valor de
instrumentos bursátiles IM Trust Quant SVM está sujeto
a las variaciones propias del mercado accionario. A pesar
de esto, estás variaciones se pueden mitigar a través de
una correcta selección de los instrumentos de una cartera
de inversión,diversificandoasíel riesgoespecíficode los
instrumentos que la componen. De este modo es posible
esperar que las carteras de inversión correctamente
diversificadas tengan una menor volatilidad que los
instrumentos específicos. Considerando esto se puede
apreciar que en términos de rentabilidad ajustada por
riesgo el Fondo de Inversión IM Trust Quant SVM entrega
mejores resultados que sus comparables más directos, lo
cual se presenta en la tabla a continuación:
RENTABILIDAD VOLATILIDAD SHARPE RATIO
QUANTSVM 60,4% 9,8% 5,98
IPSA 27,1% 10,0% 2,53
IGPA 27,0% 8,3% 3,01
IMTRUSTSMALLCAP 40,1% 7,5% 5,05
Tipo de gasto Monto acumulado Monto acumulado ejercicio actual ($ miles) ejercicio anterior ($ miles)
COMISIONES Y DERECHOS DE BOLSA 22.115 -
AUDITORÍAS 1.939 -
GASTOS PUBLICACIONES 2.696 -
GASTOSLEGALESSVS 4.592 -
GASTOSLEGALESFORMACIÓNDELFONDO 1.848 -
TOTALES 33.190 -
%SOBREELACTIVODELFONDO 0,1720% -
Remuneración de la Administradora
La Administradora percibirá por la administración del
Fondo una comisión mensual que ascenderá a un doceavo
del 0,8925% (IVA incluido) del valor promedio diario
que el patrimonio del Fondo haya tenido durante el mes
correspondiente.
La comisión por administración se deducirá mensualmente
del Fondo, por períodos vencidos, y se pagará dentro de
los cinco primeros días hábiles del mes siguiente a aquél en
que se hubiere hecho exigible la comisión que se deduce.
Sin perjuicio de la comisión por administración referida
precedentemente, la Administradora podrá cobrar una
Gastos Operacionales del Fondo
En la siguiente tabla se presenta la composición sectorial de la cartera del Fondo de Inversión Quant SVM y la del IPSA:
QUANT SVM IPSA
COMERCIOYDISTRIBUCIÓN 20,8% 14,7%
ENERGÍA 0,0% 19,1%
TRANSPORTE 0,0% 7,9%
AGROPECUARIOYFORESTAL 0,0% 20,3%
ALIMENTOSYBEBIDAS 23,3% 3,9%
TELECOMUNICACIONES 0,0% 2,5%
CONSTRUCCIÓN/INMOBILIARIO 22,0% 1,6%
FINANCIERO 7,1% 14,3%
MINERÍA 20,6% 7,1%
INDUSTRIAL 6,2% 6,8%
TECNOLOGÍA 0,0% 0,9%
SALUD 0,0% 0,0%
SERVICIOS 0,0% 0,8%
comisión por la colocación de las Cuotas del Fondo que
realice personalmente, cuyo monto se determinará en
cada emisión, pero que, en todo caso, no podrá exceder
del0,8925%(IVAincluido)delvalordecolocacióndelas
Cuotas.
ParalosefectosdelodispuestoenelOficioCircularN°
335 emitido por la SVS con fecha 10 de marzo de 2006, se
deja constancia que la tasa del Impuesto al Valor Agregado
(IVA) vigente a la fecha de la aprobación del presente
ReglamentoInternocorrespondeaun19,0%.
A continuación se presentan los gastos operacionales del
Fondo:
16 17
Inversiones másImportantesA continuación se incluye una descripción de las inversiones
más importantes de la cartera. Al 31 de diciembre de 2010,
las posiciones más relevantes del Fondo Quant SVM son:
Empresas IANSA S.A.
Iansa es la principal compañía productora, distribuidora
y comercializadora de azúcar y otros alimentos naturales
en Chile. La materia prima utilizada por Iansa para la
producción de azúcar es la remolacha y se abastece de ella
a través de la compra a terceros en el mercado nacional, y
en un menor nivel, a través de producción propia.
También cuenta con una posición consolidada en otros
rubros. Destaca la producción y comercialización de
alimento animal a partir de subproductos del azúcar,
siendo el principal productor nacional de alimentos para
ganado y caballos y un importante productor de alimentos
para mascotas. Entre sus otros negocios destacan, su
posicionamiento en el rubro de jugos de concentrados
de fruta, la comercialización de insumos agrícolas y el
otorgamiento de créditos a agricultores remolacheros. Por
último, cabe destacar la elaboración y venta de pasta de
tomate, negocio que se desarrolla en su planta de Ica, Perú.
El 45% del consumo total de azúcar a nivel nacional lo
provee Empresas Iansa, porcentaje que se ha mantenido
relativamente estable en el tiempo, en contraste con
la evolución del negocio de edulcorantes no calóricos y
productos bajos en calorías, que han mostrado una variación
significativa,productodelinterésdelosconsumidorespor
potenciar una dieta balanceada.
BALANCE (M$ SEP 2010) SEP-2010 SEP-2009
ACTIVOSCORRIENTES 146.527.814 137.107.074
ACTIVOS NO CORRIENTES 107.931.650 123.921.919
TOTAL ACTIVOS 254.459.464 276.404.476
PASIVOS CORRIENTES 61.286.005 77.999.267
PASIVOSNOCORRIENTES 47.845.619 47.073.133
INTERÉSMINORITARIO 3.837.684 12.578.132
PATRIMONIO 141.490.157 138.753.945
TOTAL PASIVOS 254.459.464 276.404.476
ESTADO DE RESULTADOS (M$ SEP 2010) SEP-2010 SEP-2009 VAR
INGRESOSDEEXPLOTACIÓN 176.023.976 117.306.779 50,1%
COSTOSDEEXPLOTACIÓN(MENOS) -137.656.840 -98.590.972 39,6%
GASTOSDEADMINISTRACIÓNYVENTAS(MENOS) -25.649.258 -19.607.659 30,8%
RESULTADOOPERACIONAL 12.717.878 -891.853 -1526,0%
INGRESOSFINANCIEROS 72.785 294.049 -75,2%
GASTOSFINANCIEROS -2.724.081 -3.701.820 -26,4%
UTILIDADINVERSIONESEMPRESASRELACIONADAS -622.065 -845.271 -26,4%
OTROSINGRESOSYEGRESOS -396.433 3.939.097 -110,1%
RESULTADONOOPERACIONAL -3.669.794 -313.944 1068,9%
UTILIDADANTESDEIMPUESTOS 9.048.084 -1.205.797 -850,4%
IMPUESTOS -1.357.674 119.367 -1237,4%
INTERÉSMINORITARIO -389.640 -123.734 214,9%
ÍTEMES EXTRAORDINARIOS 0 0 -
UTILIDADNETA 7.300.771 -1.210.164 -703,3%
INFORMACIÓN BURSÁTIL
PRECIOAL31DEDICIEMBREDE2010($) 69,4
P/U 43,7
P/B 2,0
RENTABILIDADAÑO2010 178,2%
DESVIACIÓNESTÁNDARAÑO2010 30,5%
Iansa es líder en el segmento industrial abasteciendo a
embotelladoras, productores de confites y de lacteos.A
2009 el porcentaje de ventas por cliente estaba distribuido
de la siguiente manera: 41% a embotelladores, 23% a
supermercados,22%adistribuidoresy14%aindustriales.
Cabe destacar la implementación de un plan de desarrollo
porpartedelacompañía,denominado“PlanDulce2014”,
que busca un cambio en la estrategia y en el negocio de
la compañía, poniendo foco en el desarrollo comercial por
sobre el productivo, apuntando a fortalecer la principal
área de negocios de Iansa, azúcar y derivados. Este plan se
desarrollaráentre2010y2014,requiriendounainversión
deUS$ 50millones, que será financiada con los fondos
obtenidos con en el aumento de capital suscrito por la
compañía a comienzos del 2010.
Empresas Iansa S.A., Norte Grande S.A., Parque Arauco S.A.,
Socovesa S.A., Grupo Security, las cuales individualmente
representanmásdel5%delosactivostotalesdelFondo.
18 19
BALANCE (M$ SEP 2010)4 SEP-2010 SEP-2009
ACTIVOS CORRIENTES 16.027.632 170.681.666
ACTIVOSNOCORRIENTES 972.243.705 663.298.106
TOTAL ACTIVOS 988.271.338 833.979.772
PASIVOSCORRIENTES 132.737.578 12.273.347
PASIVOSNOCORRIENTES 265.599.860 285.456.389
INTERESMINORITARIO 124.600.756 139.616.661
PATRIMONIO 465.333.144 396.633.375
TOTAL PASIVOS 988.271.338 833.979.772
ESTADODERESULTADOS(M$SEP2010) SEP-2010 SEP-2009 VAR(%)
INGRESOS DE EXPLOTACIÓN 0 0 -
COSTOS DE EXPLOTACIÓN (MENOS) 0 0 -
GASTOSDEADMINISTRACIÓNYVENTAS(MENOS) -2.689.145 -1.829.317 47,0%
RESULTADOOPERACIONAL -2.689.145 -1.829.317 47,0%
INGRESOSFINANCIEROS 15.578.309 2.596.466 500,0%
GASTOSFINANCIEROS -30.407.908 -23.865.067 27,4%
UTILIDADINVERSIONESEMPRESASRELACIONADAS 41.231.934 40.279.428 2,4%
OTROSINGRESOSYEGRESOS -4.690.718 10.948.730 -142,8%
RESULTADONOOPERACIONAL 21.711.616 29.959.556 -27,5%
UTILIDADANTESDEIMPUESTOS 19.022.472 28.130.239 -32,4%
IMPUESTOS 0 10.675 -100,0%
INTERÉS MINORITARIO 0 0 -
ÍTEMES EXTRAORDINARIOS 0 0 -
UTILIDADNETA 19.022.472 28.140.914 -32,4%
INFORMACIÓN BURSÁTIL
PRECIO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 ($) 8,6
P/U 5,4
P/B 1,5
RENTABILIDADAÑO2010 34,4%
DESVIACIÓNESTÁNDARAÑO2010 21,6%
Norte Grande S.A.:
Norte Grande S.A. es una sociedad controlada en un
67,13%porlasociedaddeinversionesSQYAS.A.,lacuala
suvezescontroladaenun100%pordonJulioPonceL.y
personas relacionadas con él.
NorteGrandeasuvezescontroladoradel75,61%delas
acciones de la sociedad de inversiones Oro Blanco S.A.,
lacuala suvezcontrolael93,67%de lasaccionesde la
sociedad de inversiones Pampa Calichera, la cual controla
el24,45%delatotalidaddeaccionesdeSQMS.A.
SQM es una compañía que actualmente tiene cinco líneas
de negocios principales: nutrición vegetal de especialidad,
yodo y derivados, litio y derivados, cloruro de potasio y
químicos industriales. De las cuales, en las tres primeras es
el líder a nivel mundial.
Nota: Norte Grande S.A. publica sus estados financieros en dólares, para la presentación de los estados financieros de esta compañía en la presente memoria se convirtió la información financiera original de la compañía multiplicando por el valor del dólar a la fecha de cierre de los estados financieros respectivos.
Lacompañíaoperaendoszonasgeográficasprincipalmente,
la primera ubicada en el sector de Caliche donde se
extraen nitratos y yodo, y la segunda ubicada en el Salar de
Atacama, donde se extraen cloruro de potasio y litio.
La compañía goza de importantes ventajas competitivas en
la producción de fertilizantes y químicos de especialidad.
Su liderazgo en sus principales mercados se sustenta en
sus vastos recursos naturales, únicos en ubicación, facilidad
de extracción y diversidad de composición, importantes
economías de escala entre sus aéreas de negocios,
una extensa red de distribución y comercialización y
participación en mercados con amplio potencial de
crecimiento.
20 21
BALANCE (M$ SEP 2010) SEP-2010 SEP-2009
ACTIVOSCORRIENTES 150.295.943 63.163.526
ACTIVOSNOCORRIENTES 674.428.816 533.990.160
TOTAL ACTIVOS 824.724.759 597.153.686
PASIVOSCORRIENTES 44.530.962 21.149.043
PASIVOSNOCORRIENTES 385.429.304 299.874.371
INTERESMINORITARIO 45.264.463 17.660.606
PATRIMONIO 349.500.030 258.469.666
TOTAL PASIVOS 824.724.759 597.153.686
ESTADODERESULTADOS(M$SEP2010) SEP-2010 SEP-2009 VAR(%)
INGRESOSDEEXPLOTACIÓN 51.836.470 49.097.090 5,6%
COSTOSDEEXPLOTACIÓN(MENOS) -8.919.631 -8.106.266 10,0%
GASTOSDEADMINISTRACIÓNYVENTAS(MENOS) -6.037.042 -6.767.896 -10,8%
RESULTADOOPERACIONAL 36.879.797 34.222.928 7,8%
INGRESOSFINANCIEROS 1.663.085 2.457.404 -32,3%
GASTOSFINANCIEROS -10.327.172 -8.656.722 19,3%
UTILIDAD INVERSIONES EMPRESAS RELACIONADAS 0 0 -
OTROSINGRESOSYEGRESOS -877.545 7.677.809 -111,4%
RESULTADONOOPERACIONAL -9.541.632 1.478.492 -745,4%
UTILIDADANTESDEIMPUESTOS 27.338.166 35.701.420 -23,4%
IMPUESTOS -3.734.312 -3.629.376 2,9%
INTERÉSMINORITARIO 1.786.301 2.244.125 -20,4%
ÍTEMES EXTRAORDINARIOS 0 0 -
UTILIDADNETA 25.390.154 34.316.169 -26,0%
Parque Arauco
Parque Arauco es una empresa de desarrollo inmobiliario,
especializada en el desarrollo y manejo de centros
comerciales en América Latina. La compañía abrió su
primer mall en Chile en 1982, siendo pionera en la industria
de centros comerciales, hoy opera en cuatro países con
ocho centros comerciales en Chile, dos en Perú y dos en
desarrollo en Colombia. La compañía también es dueña
del33%deInmobiliariaViñadelMar,quecuentacondos
centros comerciales en Chile. Los ingresos de la compañía
provienenprincipalmentedelarriendodelasuperficiede
los malls, este arriendo se hace efectivo a través de un
sistema que consiste en el pago del mayor valor entre un
monto fijo y un porcentaje de las ventas de cada local.
Además cada local debe contribuir proporcionalmente con
el pago de gastos comunes, contribuciones y publicidad.
A mediados de 2007, la compañía anunció un plan de
expansión de US$ 1.000 millones contemplando nuevos
centros comerciales en Chile, Perú y Colombia.
INFORMACIÓN BURSÁTIL
PRECIOAL31DEDICIEMBREDE2010($) 1140,0
P/U 23,6
P/B 2,0
RENTABILIDADAÑO2010 96,6%
DESVIACIÓNESTÁNDARAÑO2010 24,0%
Parauco actualmente cuenta con cuatro centros
comerciales en construcción, en Chile, Colombia y Perú,
mientras que está en proceso de compra de otro en Lima,
Perú. Durante 2010 la compañía concretó la venta de sus
operaciones en Argentina y los recursos obtenidos de esta
venta se destinaran exclusivamente a planes de expansión
en Perú y Colombia.
El principal accionista de Parauco es la familia Said con una
participacióndel33,6%yque,recientemente,formaronun
pactocontroladorlegalconlafamiliaAbumohor(7,3%).El
freefloatdelacompañíaalcanzaaun59,1%.
Actualmente tienen una participación de mercado de
aproximadamente 12% enChile, siendo el tercermayor
operador de centros comerciales a nivel local con
aproximadamente 750 mil metros cuadrados arrendables.
22 23
Socovesa
Socovesa es una compañía del rubro inmobiliario fundada
en 1965 por Eduardo Gras Díaz en la ciudad de Temuco.
Originalmente estuvo orientada a la construcción
de viviendas para estratos socioeconómicos bajos y
medios. Durante los ochenta, mediante un proceso de
reestructuración pasó a ser constructora e inmobiliaria,
expandiendo sus operaciones a Santiago y otras regiones.
En 2003 forman su filial de Ingeniería y Construcción,
Socoicsa, brindando servicios de construcción a proyectos
de infraestructura e inmobiliarios para terceros. Luego, en
agosto de 2007 se materializó la compra de la inmobiliaria
Almagro S.A. y la compañía paso a ser una sociedad
anónima abierta. Actualmente desarrolla sus proyectos a
travésdesus6filiales:SocovesaSantiago(entrelaIVyla
VI región), Socovesa Temuco (VII – IX), Socovesa Valdivia
(desde la XIV hacia el sur), Almagro (Región Metropolitana,
Antofagasta, Concepción y Viña del Mar), Inmobiliaria
Pilares (orientada al desarrollo de viviendas subsidiadas) y
Socoicsa.
BALANCE (M$ SEP 2010) SEP-2010 SEP-2009
ACTIVOSCORRIENTES 361.948.305 291.935.779
ACTIVOSNOCORRIENTES 198.530.715 270.457.828
TOTAL ACTIVOS 560.479.020 562.393.607
PASIVOSCORRIENTES 304.226.129 292.099.052
PASIVOSNOCORRIENTES 42.042.139 63.334.025
INTERÉSMINORITARIO 3.447.030 4.061.599
PATRIMONIO 210.763.721 202.898.931
TOTAL PASIVOS 560.479.020 562.393.607
ESTADODERESULTADOS(M$SEP2010) SEP-2010 SEP-2009 VAR(%)
INGRESOSDEEXPLOTACIÓN 168.216.126 121.699.067 38,2%
COSTOSDEEXPLOTACIÓN(MENOS) -134.412.231 -91.210.053 47,4%
GASTOSDEADMINISTRACIÓNYVENTAS(MENOS) -20.792.770 -14.443.411 44,0%
RESULTADOOPERACIONAL 13.011.125 16.045.602 -18,9%
INGRESOS FINANCIEROS 0 0 -
GASTOSFINANCIEROS -530.036 -164.672 221,9%
UTILIDADINVERSIONESEMPRESASRELACIONADAS 361.690 614.267 -41,1%
OTROSINGRESOSYEGRESOS -3.391.711 -3.111.969 9,0%
RESULTADONOOPERACIONAL -3.560.057 -2.662.374 33,7%
UTILIDADANTESDEIMPUESTOS 9.451.067 13.383.228 -29,4%
IMPUESTOS -1.778.535 -2.384.079 -25,4%
INTERÉSMINORITARIO -499.878 -315.463 58,5%
ÍTEMES EXTRAORDINARIOS 0 0 -
UTILIDADNETA 7.172.655 10.683.686 -32,9%
INFORMACIÓN BURSÁTIL
PRECIO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 ($) 366,8
P/U 29,8
P/B 2,1
RENTABILIDADAÑO2010 103,8%
DESVIACIÓNESTÁNDARAÑO2010 27,9%
Actualmente la compañía es líder en participación de
mercado en el mercado inmobiliario.
La composición por segmento objetivo de la compañía se
encuentra bastante balanceada, encontrándose a diciembre
de 2009 la mayoría de ellos (35%) concentrados en el
segmentoentreUF2.000yUF4.000.
La mayor parte de los proyectos están concentrados en la
zonacentral(64%desusterrenos)yenlazonasur(25%
de sus terrenos).
Encuantoalmixdeventas,adiciembrede2009el58%
correspondíaacasasyel42%adepartamentos.
24 25
Security
Grupo Security, participa activamente en cuatro de las
principales áreas de negocios de la industria financiera
nacional; financiamiento, inversiones, seguros y servicios
complementarios. Actualmente la empresa cuenta con más
de 90.000 clientes y durante 2009 generó utilidades por
más de $30.076 millones.
Así, la principal división de negocios en términos de utilidad
es el área de financiamiento, que aporta un 63% de la
utilidad de la compañía. En esta área se encuentra el Banco
Security S.A. que es el principal activo de la compañía, siendo
el noveno banco nacional en término de colocaciones
y teniendo una participación de mercado equivalente al
3,0%.Otraempresadeestaáreaes,FactoringSecurityS.A.
que es el sexto factoring a nivel nacional en términos de
colocaciones.
La división de seguros es la segunda en relevancia en la
compañíay representaun30%de lautilidad.Dentrode
esta área se encuentra Vida Security que cuenta con 17.500
clientes con rentas vitalicias y una participación de mercado
del5%.OtracompañíadeestadivisiónesCompañíade
Seguros Generales Penta Security S.A., segunda compañía
en el mercado en relación a primas directas. Por último,
esta área también considera una corredora de seguros,
Corredora de Seguros Security Ltda., que fue creada en
1999 y actualmente se encuentra en el segundo lugar del
mercado nacional de corretaje de seguros de vida.
El área de inversiones aporta un 6,8% de la utilidad de
la compañía, y cuenta con una administradora de fondos,
Administradora General de Fondos Security S.A., que
administra activos por $578.704 miles de millones y
cuentaconunaparticipacióndemercadodel3,0%.Otra
compañía que compone esta área es Valores Security S.A.
Corredores de Bolsa, sexta corredora a nivel nacional en
términos de montos transados. Por último, dentro de esta
división también se encuentra la securitizadora de hipotecas
y leasings inmobiliarios Securitizadora Security S.A.
El área de servicios complementarios se encuentra
compuesta por; Inmobiliaria Security S.A. que se dedica al
desarrollo, inversión y gestión de proyectos de viviendas
yoficinas,Travel Security S.A., agencia de viajes dedicada
a clientes corporativos y personas, y por Invest Security
que entrega servicios de apoyo a empresas en áreas como
la contabilidad, contraloría, marketing y tecnologías de la
información.Eláreadeserviciosdelgrupoaportaun0,5%
de la utilidad de la compañía.
BALANCE (M$ SEP 2010) SEP-2010 SEP-2009
ACTIVOSCORRIENTES 3.869.824.579 176.974.060
ACTIVOSNOCORRIENTES 195.892.738 335.447.026
TOTAL ACTIVOS 4.065.717.317 512.421.086
PASIVOSCORRIENTES 3.481.067.536 129.321.358
PASIVOSNOCORRIENTES 283.777.609 80.654.598
INTERÉSMINORITARIO 5.430.199 3.309.955
PATRIMONIO 295.441.973 299.135.175
TOTAL PASIVOS 4.065.717.317 512.421.086
ESTADODERESULTADOS(M$SEP2010) SEP-2010 SEP-2009 VAR(%)
INGRESOSDEEXPLOTACIÓN 244.512.899 221.715.376 10,3%
COSTOSDEEXPLOTACIÓN(MENOS) -124.458.357 -115.619.915 7,6%
GASTOSDEADMINISTRACIÓNYVENTAS(MENOS) -98.749.888 -94.820.366 4,1%
RESULTADOOPERACIONAL 21.304.654 11.275.095 89,0%
INGRESOSFINANCIEROS 2.604 23.343 -88,8%
GASTOSFINANCIEROS -3.118.774 -4.155.925 -25,0%
UTILIDADINVERSIONESEMPRESASRELACIONADAS 1.441.559 933.613 54,4%
OTROSINGRESOSYEGRESOS 19.511.110 26.650.505 -26,8%
RESULTADONOOPERACIONAL 17.836.500 23.451.536 -23,9%
UTILIDADANTESDEIMPUESTOS 39.141.154 34.726.631 12,7%
IMPUESTOS 1.721.951 1.477.305 16,6%
INTERÉSMINORITARIO 797.530 590.345 35,1%
ÍTEMES EXTRAORDINARIOS 0 0 -
UTILIDADNETA 41.660.634 36.794.281 13,2%
INFORMACIÓN BURSÁTIL
PRECIO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 ($) 227,0
P/U 15,3
P/B 2,0
RENTABILIDADAÑO2010 54,3%
DESVIACIÓNESTÁNDARAÑO2010 25,5%
26 27
Salfacorp S.A
Es la principal compañía del sector construcción en Chile
y posee una activa presencia en Perú y recientemente en
Colombia.
Salfacorp es una compañía estructurada en dos unidades
de negocio: Ingeniería y Construcción e Inmobiliaria, las
cuales representaban a marzo de 2010 en torno a un
85%yun15%delasventasyaun91%y9%delEBITDA
respectivamente. Estas son asistidas por un área corporativa
y de servicios compartidos para aprovechar economías de
escala en temas operacionales, administrativos, contables,
legalesyfinancieros.
El área de Ingeniería y Construcción se divide en
tres divisiones, Montajes, Obras Civiles y Edificación,
representandoamarzode2010un49%,33%y19%delos
ingresos del área respectivamente.
BALANCE (M$ SEP 2010) SEP-2010 SEP-2009
ACTIVOSCORRIENTES 334.662.825 359.954.033
ACTIVOSNOCORRIENTES 213.662.159 224.635.950
TOTALACTIVOS 548.324.984 584.589.983
PASIVOSCORRIENTES 140.613.853 193.592.370
PASIVOS NO CORRIENTES 220.326.007 156.597.337
INTERÉS MINORITARIO 3.872.230 5.238.519
PATRIMONIO 183.512.894 229.161.758
TOTALPASIVOS 548.324.984 584.589.983
ESTADODERESULTADOS(M$SEP2010) SEP-2010 SEP-2009 VAR(%)
INGRESOSDEEXPLOTACIÓN 471.072.780 403.948.640 16,6%
COSTOSDEEXPLOTACIÓN(MENOS) -420.072.126 -356.035.888 18,0%
GASTOSDEADMINISTRACIÓNYVENTAS(MENOS) -31.280.114 -25.954.066 20,5%
RESULTADOOPERACIONAL 19.720.541 21.958.686 -10,2%
INGRESOS FINANCIEROS -21.983 0 -
GASTOSFINANCIEROS -7.910.039 -8.787.706 -10,0%
UTILIDADINVERSIONESEMPRESASRELACIONADAS 2.001.830 1.891.694 5,8%
OTROSINGRESOSYEGRESOS 2.543.639 -7.194.841 -135,4%
RESULTADONOOPERACIONAL -3.386.552 -14.090.853 -76,0%
UTILIDADANTESDEIMPUESTOS 16.333.989 7.867.832 107,6%
IMPUESTOS -2.322.432 -4.151.622 -44,1%
INTERÉSMINORITARIO -1.718.657 -684.519 151,1%
ÍTEMES EXTRAORDINARIOS 0 0 -
UTILIDADNETA 12.292.899 3.031.691 305,5%
INFORMACIÓN BURSÁTIL
PRECIO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 ($) 1689,5
P/U 49,2
P/B 3,7
RENTABILIDADAÑO2010 94,4%
DESVIACIÓNESTÁNDARAÑO2010 23,7%
En la división de montajes se llevan a cabo obras como
plantas industriales, centrales térmicas e hidroeléctricas,
plantas mineras, estaciones de metro, plantas de celulosa,
salmoneras, bodegas vitivinícolas, aeropuertos, etc. Por su
parte, el área de Obras Civiles comprende la construcción
de hoteles, centros comerciales, supermercados, colegios,
universidades, iglesias, estadios, etc.
En esta área, la compañía ha logrado incrementar su
participación de mercado, siendo el área de mayores
márgenes del negocio de Ingeniería y Construcción. En el
área de obras civiles, Salfacorp es líder en el mercado.
28 29
Presidente Alfonso Vial van Wersch
R.U.T:11.472.201-4.
Directores Paulina Yazigi Salamanca
R.U.T:13.250.842-9.
Javier Peters Mosler
R.U.T: 15.379.176-7.
Luis Pinto Guerra
R.U.T:7.468.432-7.
Juan Carlos Acuña Inostroza
R.U.T: 11.297.529-2.
Gerente General Cristián Letelier Braun
R.U.T: 12.232.575-k.
Declaración de Responsabilidad Informe de losAuditores Independientes
Losabajofirmantes,ensucalidaddeDirectoresyGerente
General de la sociedad administradora, se declaran
responsables de la veracidad de la información incorporada
en la siguiente memoria.
30 31
Estados FinancierosBalance General Activos, (en miles de pesos o de la moneda que corresponda, sin decimales) al 31/12/2010
Descripción Actual
DISPONIBLE 59.838
Moneda Nacional 59.838
Moneda Extranjera -
TÍTULOS DE RENTA VARIABLE 18.686.153
Acciones de sociedades anónimas abiertas 18.686.153
Derechos preferentes de suscripción de acciones de soc. anónimas abiertas -
Cuotas de fondos mutuos -
Cuotas de fondos de inversión -
Certificadosdedepósitodevalores(CDV) -
Títulos que representen productos -
Otros títulos de renta variable -
TÍTULOS DE DEUDA -
Depósitosaplazoyotrostítulosdebancoseinstitucionesfinancieras -
Letrasdecréditodebancoseinstitucionesfinancieras -
Títulos de deuda de corto plazo registrados -
Bonos registrados -
Títulos de deuda de securitización -
Carteras de crédito o de cobranzas -
Títulos emitidos o garantizados por Estados o Bancos Centrales -
Otros títulos de deuda -
INVERSIONES NO REGISTRADAS -
Acciones no registradas -
Menor (mayor) valor de inv., acciones de soc. anónimas no registradas -
Cuotas de fondos de inversión privados -
Efectos de comercio no registrados -
Bonos no registrados -
Mutuos hipotecarios endosables -
Otros títulos de deuda no registrados -
Otros valores o instrumentos autorizados -
INVERSIONES INMOBILIARIAS -
Bienes raíces – Terrenos -
Bienesraíces–Edificados -
Proyectos en desarrollo -
Deudores por operaciones de leasing -
Acciones de sociedades anónimas inmobiliarias y concesionarias -
Menor (mayor) valor de inversión, acciones de s. a. inmob. y concesionarias -
OTRAS INVERSIONES 547.000
Otras acciones inscritas en un Registro de Valores y sin transacción -
Derechos por operaciones con instrumentos derivados -
Derechosacobrarporcompromisosdeventa 547.000
Primas por opciones -
Cuotas o derechos en comunidades sobre bienes muebles -
Otras inversiones -
OTROS ACTIVOS -
Cuentas por cobrar -
Dividendos por cobrar -
Intereses por cobrar -
Arriendos por cobrar -
Anticipos por promesas de compra -
Deudores varios -
Otros -
TOTAL ACTIVOS 19.292.991
PASIVOS, (en miles de pesos o de la moneda que corresponda, sin decimales) al 31/12/2010
Descripción Actual
PASIVO DE CORTO PLAZO 248.913
Obligacionesconbancoseinstitucionesfinancierasdecortoplazo -
Obligaciones con el público - porción corto plazo -
Obligaciones por compromisos de compra -
Obligaciones por operaciones con instrumentos derivados -
Documentos por pagar de corto plazo -
Cuentas por pagar -
Dividendos por pagar -
Acreedores varios 237.332
Comisiones por pagar sociedad administradora, corto plazo 11.581
Ingresos anticipados de corto plazo -
Garantías percibidas de corto plazo -
Otros pasivos de corto plazo -
PASIVO DE MEDIANO Y LARGO PLAZO -
32 33
Obligacionesconbancoseinstitucionesfinancierasdemedianoylargoplazo -
Obligaciones con el público - porción largo plazo -
Documentos por pagar de mediano y largo plazo -
Comisiones por pagar sociedad administradora, mediano y largo plazo -
Ingresos anticipados de mediano y largo plazo -
Garantías percibidas de mediano y largo plazo -
Otros pasivos de mediano y largo plazo -
PATRIMONIO 19.044.078
Aportes 15.918.921
Reserva de revalorización de los aportes -
Otras reservas -
UTILIDADES RETENIDAS 3.125.157
Utilidad (pérdida) realizada no distribuida -
Utilidad devengada acumulada -
Pérdida devengada acumulada (menos) -
Utilidad del ejercicio 3.125.157
Dividendos provisorios (menos) -
TOTAL PASIVOS 19.292.991
del 03/05/2010 (en miles de pesos o de la moneda que corresponda, sin decimales) al 31/12/2010
Descripción Anterior
PATRIMONIO AL INICIO DEL EJERCICIO -
Aportes recibidos en el ejercicio (más) 15.918.921
Repartos de patrimonio en el ejercicio (menos) -
Reparto de dividendos en el ejercicio (menos) -
Abono/cargo a otras reservas (más/menos) -
PATRIMONIO ANTES DE RESULTADO NETO DEL EJERCICIO 15.918.921
UTILIDAD (PERDIDA) NETA REALIZADA DE INVERSIONES 1.286.126
Enajenación de acciones de sociedades anónimas -
Enajenación de cuotas de fondos de inversión -
Enajenación de cuotas de fondos mutuos -
EnajenacióndeCertificadosdeDepósitodeValores -
Dividendospercibidos 105.409
Enajenación de títulos de deuda -
Intereses percibidos en títulos de deuda -
Enajenación de bienes raíces -
Arriendo de bienes raíces -
Enajenación de cuotas o derechos en comunidades sobre bienes muebles -
Resultado por operaciones con instrumentos derivados -
Otras inversiones y operaciones 3.255
Otros -
PERDIDA NO REALIZADA DE INVERSIONES 137.858
Valorización de acciones de sociedades anónimas 137.858
Valorización de cuotas de fondos de inversión -
Valorización de cuotas de fondos mutuos -
ValorizacióndeCertificadosdeDepósitodeValores -
Valorización de títulos de deuda -
Valorización de bienes raíces -
Valorización de cuotas o derechos en comunidades bienes muebles -
Resultado por operaciones con instrumentos derivados -
Amortización de menor valor de inversiones en acciones de sociedades anónimas -
Otras inversiones y operaciones -
UTILIDAD NO REALIZADA DE INVERSIONES 2.149.627
Valorizacióndeaccionesdesociedadesanónimas 2.149.627
Valorización de cuotas de fondos de inversión -
Valorización de cuotas de fondos mutuos -
ValorizacióndeCertificadosdeDepósitodeValores -
Dividendos devengados -
Valorización de títulos de deuda -
Intereses devengados de títulos de deuda -
Valorización de bienes raíces -
Arriendos devengados de bienes raíces -
Valorización de cuotas o derechos en comunidades sobre bienes muebles -
Resultado por operaciones con instrumentos derivados -
Amortización de mayor valor de inversiones en acciones de sociedades anónimas -
Otras inversiones y operaciones -
GASTOS DEL EJERCICIO 74.876
Gastosfinancieros -
Comisióndelasociedadadministradora 41.686
Remuneración del comité de vigilancia -
Gastos operacionales de cargo del fondo 33.190
Otros gastos -
CORRECCION MONETARIA (97.862)
DIFERENCIAS DE CAMBIO -
RESULTADO NETO DEL EJERCICIO 3.125.157
PATRIMONIO AL CIERRE DEL EJERCICIO 19.044.078
Estado de Variación Patrimonial
34 35
del 03/05/2010 (en miles de pesos o de la moneda que corresponda, sin decimales) al 31/12/2010
Descripción Anterior
BENEFICIO NETO PERCIBIDO EN EL EJERCICIO 975.530
Utilidad neta realizada de inversiones 1.286.126
Pérdida no realizada de inversiones (menos) (137.858)
Gastosdelejercicio(menos) (74.876)
Saldo neto deudor de corrección monetaria (menos) (97.862)
Saldo neto deudor de diferencias de cambio (menos) -
DIVIDENDOS PROVISORIOS (menos) -
BENEFICIO NETO PERCIBIDO ACUMULADO DE EJERCICIOS ANTERIORES -
Utilidad (pérdida) realizada no distribuida -
Utilidad (pérdida) realizada no distribuida inicial -
Utilidad devengada acumulada realizada en ejercicio -
Pérdida devengada acumulada realizada en ejercicio (menos) -
Dividendosdefinitivosdeclarados(menos) -
Pérdida devengada acumulada (menos) -
Pérdida devengada acumulada inicial (menos) -
Abono a pérdida devengada acumulada (más) -
Ajuste a resultado devengado acumulado -
Por utilidad devengada en el ejercicio (más) -
Por pérdida devengada en el ejercicio (más) -
MONTO SUSCEPTIBLE DE DISTRIBUIR 975.530
Monto invertido d%invertido (en miles de pesos o de la moneda que corresponda, sin decimales) Nacional Extranjero sobre activo del fondo
Descripción xx=01 xx=02 xx=03
Accionesdesociedadesanónimasabiertas 18.686.153 - 96,8546%
Derechospreferentesdesuscripcióndeaccionesdesoc.a.abiertas - - 0,0000%
Cuotasdefondosmutuos - - 0,0000%
Cuotasdefondosdeinversión - - 0,0000%
Certificadosdedepósitodevalores(CDV) - - 0,0000%
Títulosquerepresentanproductos - - 0,0000%
Otrostítulosderentavariable - - 0,0000%
Depósitosaplazoyotrostítulosdebancoseinstitucionesfinancieras - - 0,0000%
Carterasdecréditoodecobranzas - - 0,0000%
TítulosemitidosogarantizadosporEstadosoBancosCentrales - - 0,0000%
Otrostítulosdedeuda - - 0,0000%
Accionesnoregistradas - - 0,0000%
Cuotasdefondosdeinversiónprivados - - 0,0000%
Títulosdedeudanoregistrados - - 0,0000%
Bienesraíces - - 0,0000%
Proyectosendesarrollo - - 0,0000%
Deudoresporoperacionesdeleasing - - 0,0000%
Accionesdesociedadesanónimasinmobiliarias - - 0,0000%
Otrasinversiones 547.000 - 2,8352%
TOTALES 19.233.153 - 99,6898%
Estado de Utilidad para laDistribución de Dividendos
Resumen de Inversiones
36 37
Nemotécnicodel instrumento6.01.01.00
BESALCO
CEMENTOS
ENAEX
FORUS
HITES
IANSA
ITATA
MADECO
NORTEGRAN
PARAUCO
PAZ
SALFACORP
SECURITY
SOCOVESA
RUT delemisor
6.01.02.11
92434000-2
91755000 - K
90266000 - 3
86963200 - 7
96947020-9
91550000 - 5
80860400-0
91021000 - 9
96529340-K
94627000-8
76488180-K
96885880 - 7
96604380-6
94840000-6
Código país emisor
6.01.04.00
CL
CL
CL
CL
CL
CL
CL
CL
CL
CL
CL
CL
CL
CL
Tipo deinstrumento6.01.05.00
ACC
ACC
ACC
ACC
ACC
ACC
ACC
ACC
ACC
ACC
ACC
ACC
ACC
ACC
Fecha devencimiento6.01.06.00
99/99/9999
99/99/9999
99/99/9999
99/99/9999
99/99/9999
99/99/9999
99/99/9999
99/99/9999
99/99/9999
99/99/9999
99/99/9999
99/99/9999
99/99/9999
99/99/9999
Situación del instrumento6.01.07.00
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
Clasificaciónde riesgo6.01.08.00
N-3
N-3
N-3
N-3
N-4
N-4
NA
N-3
N-3
N-3
N-4
N-3
N-3
N-4
Grupoempresarial6.01.09.00
8
59
19
148
NPGE
31
NPGE
3
85
NPGE
143
NPGE
35
NPGE
Cantidad deunidades
6.01.10.00
712.252,0000
480.751,0000
83.459,0000
523.857,0000
1.136.759,0000
57.560.699,0000
1.024.112,0000
57.225,0000
447.277.350,0000
2.117.602,0000
1.724.270,0000
680.035,0000
5.807.626,0000
3.588.550,0000
Tipo deunidades
6.01.11.00
$$
$$
$$
$$
$$
$$
$$
$$
$$
$$
$$
$$
$$
$$
Valorización al cierre M$6.01.12.00
717.580
685.070
475.716
749.519
786.228
4.002.195
358.337
1.587
3.846.585
2.360.089
902.845
1.153.482
1.318.331
1.328.589
18.686.153
Código monedade liquidación
6.01.13.00
$$
$$
$$
$$
$$
$$
$$
$$
$$
$$
$$
$$
$$
$$
Código paísde transacción6.01.14.00
CL
CL
CL
CL
CL
CL
CL
CL
CL
CL
CL
CL
CL
CL
TIR, valor paro precio (1)6.01.11.11
1.007,4800
1.425,0000
5.700,0000
1.430,7700
691,6400
69,5300
349,9000
27,7400
8,6000
1.114,5100
523,6100
1.696,2100
227,0000
370,2300
del capitaldel emisor6.01.15.11
0,1258%
0,1820%
0,0679%
0,2027%
0,3221%
1,4521%
0,1517%
0,0010%
0,5613%
0,3456%
0,6123%
0,1700%
0,2278%
0,2932%
del activodel emisor6.01.15.12
0,1697%
0,1186%
0,1530%
0,2542%
0,5106%
2,2487%
0,1366%
0,0010%
0,4035%
0,4095%
0,8603%
0,2111%
0,0325%
0,3992%
del activodel fondo6.01.15.13
3,7194%
3,5509%
2,4657%
3,8849%
4,0752%
20,7443%
1,8573%
0,0082%
19,9377%
12,2329%
4,6797%
5,9788%
6,8332%
6,8864%
96,8546%
Código devalorización6.01.11.12
3
3
3
3
3
3
3
3
3
3
3
3
3
3
Basetasa
6.01.11.13
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Tipo deinterés
6.01.11.14
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
NA
Unidad de Valoración Porcentajes (1)
(1):Valoresoporcentajescon4decimales
TOTALTOTAL
Inversiones en valores o instrumentosemitidos por emisores nacionales
38 39
INVERSIONES EN VALORES O INSTRUMENTOS EMITIDOS POR EMISORES EXTRANJEROS
NO HAY INFORMACIÓN.
INVERSIONES EN VALORES O INSTRUMENTOS NO REGISTRADOS, NACIONALES Y EXTRANJEROS
NO HAY INFORMACIÓN.
INVERSIONES EN BIENES RAICES NACIONALES Y/O EXTRANJEROS
NO HAY INFORMACIÓN.
INVERSIONES EN CONTRATOS DE OPCIONES
NO HAY INFORMACIÓN.
INVERSIONES EN CONTRATOS DE FUTURO Y FORWARD
NO HAY INFORMACIÓN.
CONTRATOSDEOPCIONESCUANDOELFONDOACTÚACOMOLANZADOR
NO HAY INFORMACIÓN.
OPERACIONES DE VENTA CON COMPROMISO DE RETROCOMPRA (VRC) Y DE COMPRA CON
COMPROMISO DE RETROVENTA (CRV)
NO HAY INFORMACIÓN.
Nota 1 - Información General del Fondo
Nota 2 - Principales Criterios Contables Aplicados
a) Período contable: Los estados financieros se refieren
al balance general y resumen de inversiones al 31 de
diciembre de 2010, y al estado de variación patrimonial y
de utilidad para la distribución de dividendos por el período
comprendido entre el 3 de mayo y el 31 de diciembre de
2010.
b) Bases de preparación: Los estados financieros al 31
de diciembre de 2010 han sido preparados de acuerdo
con principios de contabilidad generalmente aceptados
en Chile, emitidos por el Colegio de Contadores de Chile
A.G.,ynormase instruccionesespecíficasaplicablesa los
Fondos de Inversión determinadas por la Superintendencia
de Valores y Seguros. En caso de existir discrepancia
primarán las normas e instrucciones de la Superintendencia
de Valores y Seguros.
c) Disponible: Incluye los recursos depositados en cuenta
corriente bancaria y en cuenta corriente con IM Trust S.A.
Corredores de Bolsa.
d) Corrección monetaria: Los activos y pasivos no
monetarios, las cuentas de patrimonio y las cuentas de
resultados han sido corregidos monetariamente de acuerdo
a principios de contabilidad generalmente aceptados en
Chile.
e) Valorización de inversiones: Las inversiones de
instrumentos en cartera se valorizan según las disposiciones
de la Superintendencia de Valores y Seguros, cuyos
principales criterios se detallan a continuación:
•Acciones de Sociedades Anónimas Abiertas Nacionales:
Se encuentran valorizadas al valor de mercado de
cada acción al cierre de los estados financieros,
entendiéndose como tal el precio promedio ponderado
de las transacciones efectuadas el día de cierre, o del
último día en que se hubiese transado un monto igual
o superior a 10 unidades de fomento en las bolsas de
valores respectivas.
•Operaciones de compra con compromiso de venta:
Las inversiones en pactos con compromiso de venta se
presentan a su valor de costo más el interés devengado
de acuerdo a la tasa implícita de compra y se presentan
en el rubro “Derechos a cobrar por compromisos de
venta”.
Nota 3 – Cambios Contables
No aplica dado que es el primer período contable.
Notas a los EstadosFinancieros del Fondo
Razón social de la sociedad administradora. IM TRUST S.A. ADMINISTRADORA GENERAL DE FONDOS.
Fecha de constitución. 12-09-2003.
N°yfechadeResolucióndeaprobaciónde N°016del15/01/2004. existencia.
N° y fecha de Resolución de aprobación del N°9 del 7/01/2010. Reglamento Interno del fondo.
40 41
Nota 7 – Cuotas del fondo de propiedad de la sociedad administradora y personas relacionadas
Nota 8 – Excesos de inversión
Nota 6 – Inversión Acumulada en acciones o cuotas de fondos de inversión
Nombre emisor
BESALCO S.A.
CEMENTOS BIO BIO S.A.
ENAEX S.A.
FORUS S.A.
EMPRESAS HITES S.A.
EMPRESAS IANSA S.A.
PESQUERA ITATA S.A.
MADECO S.A.
NORTE GRANDE S.A.
PARQUE ARAUCO S.A.
PAZ CORP S.A.
SALFACORP S.A.
GRUPO SECURITY S.A.
SOCOVESA S.A.
Nemotécnicodel instrumento
BESALCO
CEMENTOS
ENAEX
FORUS
HITES
IANSA
ITATA
MADECO
NORTEGRAN
PARAUCO
PAZ
SALFACORP
SECURITY
SOCOVESA
Monto totalinvertido
1.057.180
685.070
475.716
749.519
786.228
4.002.195
358.337
23.761
4.932.460
2.491.952
1.904.245
1.213.835
1.318.331
2.378.087
%totalinversión del
emisor
0,1853%
0,1820%
0,0679%
0,2027%
0,3221%
1,4521%
0,1517%
0,0151%
0,7153%
0,3649%
1,2914%
0,1851%
0,2278%
0,5248%
QUANT SVM Monto
Inversión
717.580
685.070
475.716
749.519
786.228
4.002.195
358.337
1.587
3.846.585
2.360.089
902.845
1.153.482
1.318.331
1.328.589
%Inversióndel Emisor
0,1258%
0,1820%
0,0679%
0,2027%
0,3221%
1,4521%
0,1517%
0,0010%
0,5613%
0,3456%
0,6123%
0,1700%
0,2278%
0,2932%
Nota: Cifras en miles de pesos o de la moneda que corresponda y porcentajes con cuatro decimales
Nota: Cifras en miles de pesos o de la moneda que corresponda y porcentajes con cuatro decimales
Tipoderelacionada Monto N°decuotas %Invertido
Sociedad administradora No hay información
Personas relacionadas
Accionistas de la sociedad administradora
Empleados
Totales
Fechadelexceso Límite Monto %exceso Causa Imputablealasociedad Observaciones excedido Exceso del exceso administradora SI/NO
No hay información
Totales
Nota 4 – Corrección Monetaria
(Cargo) Abono 31/12/2010 M$
Inversiones Financieras -
Otros Activos, Pasivos Circulantes y Pasivos de Mediano y Largo Plazo -
Patrimonio (97.862)
Cargo neto a resultado por corrección monetaria (97.862)
Traspaso neto para actualizar las cuentas de resultado -
Saldo de la cuenta corrección monetaria (97.862)
Nota: Cifras en miles de pesos o de la moneda que corresponda y porcentajes con cuatro decimales
Nota 5 – Reparto de Beneficios
Fecha Monto por cuota (1) Tipo de Dividendo (2)
No hay información
(1): Expresado en pesos o en la moneda que corresponda (2): Definitivo o Provisorio
Nombre emisor
BESALCO S.A.
CEMENTOS BIO BIO S.A.
ENAEX S.A.
FORUS S.A.
EMPRESAS HITES S.A.
EMPRESAS IANSA S.A.
PESQUERA ITATA S.A.
MADECO S.A.
NORTE GRANDE S.A.
PARQUE ARAUCO S.A.
PAZ CORP S.A.
SALFACORP S.A.
GRUPO SECURITY S.A.
SOCOVESA S.A.
Nemotécnicodel instrumento
BESALCO
CEMENTOS
ENAEX
FORUS
HITES
IANSA
ITATA
MADECO
NORTEGRAN
PARAUCO
PAZ
SALFACORP
SECURITY
SOCOVESA
Fondo Mutuo IM Trust Acciones
Indice Chile Monto Inversión
22.174
76.159
131.863
60.353
48.907
Fondo Mutuo IM Trust Accio-nes Estratégicas Monto Inversión
339.600
%Inversióndel Emisor
0,0595%
Fondo MutuoIM TrustAcciones
Monto Inversión
1.009.716
1.001.400
1.000.591
%Inversióndel Emisor
0,1473%
0,6791%
0,2208%
Nota: Cifras en miles de pesos o de la moneda que corresponda y porcentajes con cuatro decimales
%Inversióndel Emisor
0,0141%
0,0067%
0,0193%
0,0151%
0,0108%
42 43
Nota 11 – Menor (Mayor) Valor de inversiones
Menor valor de inversión
Nombre sociedad
No hay información
Total
Mayor valor de inversión
Nombre sociedad
No hay información
Total
Monto amortizadoen el período
Monto amortizadoen el período
Saldo menorvalor
Saldo menorvalor
N° períodosremanentes (1)
N° períodosremanentes (1)
Montoamortizado en
el período
Montoamortizado en
el período
Saldo menor valor
Saldo menor valor
Período actual: 31/12/2010
Período actual: 31/12/2010
Período anterior :dd/mm/aaaa
Período anterior :dd/mm/aaaa
(1): indicar el número de períodos remanentes por amortizar, señalando la base en que está expresado (meses, años, etc.).
Nota: Cifras en miles de pesos o de la moneda que corresponda y porcentajes con cuatro decimales
Nota 12 – Proyectos en desarrollo
Nota 13 – Deudores por operaciones de leasing
Nota 14 – Gravámenes y prohibiciones
LímiteestablecidoenelReglamentoInternodelfondo.(%sobrepatrimonio) 50%
Nombre del proyecto
No hay información
Arrendatario Nombre o razón social /RUT
No hay información
Activo comprometido
No hay información
Totales
Destino delproyecto
Tipo deBien
Montocomprometido
%delpatrimoniodel fondo
0,00000
Indicar tipode prohibicióno gravamen
Nombre delBeneficiario
Terceros encargados del
proyecto
Moneda yReajustabilidad
Tasa deinterés
Actual
Actual Actual
UF (*) UF (*) UF (*) UF (*)
Actual
Actual
Anterior
Anterior Anterior
Anterior
Anterior
Valor total Estimado
Monto adeudado Intereses diferidos
Monto Invertido
Saldo total
Nota: Cifras en miles de pesos o de la moneda que corresponda y porcentajes con cuatro decimales
Nota: Cifras en miles de pesos o de la moneda que corresponda y porcentajes con cuatro decimales
Nota: Cifras en miles de pesos o de la moneda que corresponda y porcentajes con cuatro decimales
Nota 15 – Seguros comprometidos
Activo
No hay información
Totales
MontoCubierto
%totaldeactivos
Riesgo Cubierto
Nota: Cifras en miles de pesos o de la moneda que corresponda y porcentajes con cuatro decimales
Nota 9 – Provisiones sobre inversiones en casos especiales
Nota 10 – Inversiones en acciones no registradas
Nota: Cifras en miles de pesos o de la moneda que corresponda y porcentajes con cuatro decimales
Rut Sociedad País de origen N° de acciones Porcentaje Patrimonio Resultado del de participación sociedad ejercicio
No hay información
Totales
Patrimonio sociedad Resultado del ejercicio Resultado devengado VPP/VP Resultados Valor contablea valor justo a valor justo no realizados de la inversión
Totales 0 0 0 0 0 0
Provisiones sobre Inversiones en Casos Especiales:
No hay información.
44 45
que esos profesionales realicen.
3) Gastos y honorarios profesionales derivados de la
convocatoria, citación, realización y legalización de las
Asambleas de Aportantes.
4) Seguros y demás medidas de seguridad que deban
adoptarse en conformidad a la Ley o demás normas,
cualquiera sea su naturaleza, aplicables a los fondos de
inversión, para el cuidado y conservación de los títulos y
bienes que integren el activo del Fondo, incluida la comisión
y gastos derivados de la custodia de esos títulos y bienes.
5) Honorarios y gastos por servicio de clasificación de
riesgo que sea necesario o se estime conveniente contratar.
6) Gastos y honorarios profesionales derivados de la
inscripción y registro de las Cuotas en el Registro de Valores,
bolsas de valores u otras entidades y, en general, todo gasto
derivado de la colocación de las referidas Cuotas.
7) Gastos de liquidación del Fondo, incluida la remuneración
u honorarios del liquidador.
8) Gastos de publicaciones que deban realizarse en
conformidad a la Ley u otras leyes aplicables, el Reglamento
de la Ley, el Reglamento Interno o las normas que, al efecto,
imparta la SVS; gastos de envío de información a la SVS, a
los aportantes o a otras entidades; gastos de apertura y
mantención de los registros y demás nóminas del Fondo,
y, en general, todo otro gasto o costo de administración
derivado de exigencias legales, reglamentarias o impuestas
por la SVS a los fondos de inversión.
9) Gastos y honorarios profesionales incurridos en la
formación del Fondo. Los gastos a que se refiere este
número, que no superarán la cantidad de 2.000 Unidades de
Fomento, se reembolsarán a la Administradora al momento
de colocarse la totalidad de las cuotas correspondientes a
la primera emisión o dentro del primer ejercicio, lo que
ocurra primero, debiendo distribuirse proporcionalmente
entre la totalidad de las cuotas, en la forma que determine
la Administradora.
10) Gastos y honorarios profesionales derivados de
toda Asesoría de Inversión externa contratada por la
Administradora, en que se incurra con ocasión de la
inversión.
La totalidad de los gastos enumerados anteriormente
nopodríanexceder,encadaejercicio,el2%delvalordel
Fondo. El exceso de gastos sobre este porcentaje deberá
ser de cargo de la Administradora.
Además de los gastos a que se refiere el artículo 24
del Reglamento Interno, serán de cargo del Fondo los
siguientes gastos:
1) Comisiones y gastos por la colocación de las cuotas, los
Nota 17 – Gastos operacionales
Tipo de Gasto
Comisiones y Derechos de Bolsa
Auditorías
Gastos Publicaciones
Gastos legales SVS
Gastos legales formación del Fondo
TOTALES
% sobre el activo del Fondo
Monto delTrimestre
12.507
766
786
3.000
-
17.059
0,0884%
Monto acumulado delejercicio anual
22.115
1.939
2.696
4.592
1.848
33.190
0,1720%
Monto acumuladoejercicio anterior -
-
-
-
-
-
-
Nota 16 – Garantías recibidas
Activo
No hay información
Totales
MontoCubierto
Naturalezade la Garantía
Fecha estimadade término
Nota: Cifras en miles de pesos o de la moneda que corresponda y porcentajes con cuatro decimales
Nota: Cifras en miles de pesos o de la moneda que corresponda y porcentajes con cuatro decimales
Sin perjuicio de la comisión por administración a que se
refiere el Capitulo IX del reglamento interno, también
serán de cargo del Fondo los siguientes gastos y costos
de administración, según lo establece el artículo 24 del
reglamento interno:
1) Toda comisión, provisión de fondos, derecho de bolsa
u otro gasto que se derive, devengue, cobre o en que se
incurra con ocasión de la inversión, rescate, reinversión o
transferencia de los recursos del Fondo.
2) Honorarios profesionales de auditores externos
independientes, peritos u otros profesionales cuyos
servicios sea necesario contratar para la adecuada
valorización de las inversiones del Fondo o por disposición
legal o reglamentaria, y los gastos necesarios para realizar
las auditorías externas, informes periciales y otros trabajos
que,entodocaso,nopodránexcederdel2%delvalorde
la colocación de las cuotas en cada colocación.
2) Gastos correspondientes a intereses, comisiones,
impuestosydemásgastosfinancierosderivadosdecréditos
contratados por cuenta del Fondo, así como los intereses
de toda otra obligación del Fondo. El porcentaje máximo
de estos gastos no podrá exceder, en cada ejercicio, de un
5%del valorpromedioque los activosdel Fondohayan
tenido durante el respectivo período.
3) Litis expensas, costas, honorarios profesionales y otros
gastos de orden judicial en que se incurra con ocasión
de la representación judicial de los intereses del Fondo,
así como las indemnizaciones que éste se vea obligado
a pagar, incluidos aquellos gastos de carácter extrajudicial
que tengan por objeto precaver o poner término a litigios
y siempre y cuando no provengan de un acto u omisión
imputable a culpa grave o dolo de la Administradora. El
porcentaje máximo de estos gastos no podrá exceder, en
cadaejercicio,deun5%delvalorpromedioquelosactivos
del Fondo hayan tenido durante el respectivo período.
4) Gastos del Comité de Vigilancia. El porcentaje máximo
de estos gastos no podrá exceder, en cada ejercicio, de
un 0,5% del valor promedio que los activos del Fondo
hayan tenido durante el respectivo período. Los gastos
delComité deVigilancia serán fijados anualmente por la
Asamblea Ordinaria de Aportantes, mediante la respectiva
aprobación de su presupuesto de gastos e ingresos.
5) Todo impuesto, tasa, derecho, tributo, retención o
encaje de cualquier clase y jurisdicción que grave o afecte,
de cualquier forma, a los bienes y valores que integren
o en que invierta el Fondo, o a los actos, instrumentos
o convenciones que se celebren o ejecuten con ocasión
de la inversión, rescate, reinversión o transferencia de los
recursos del Fondo, así como también de su internación
46 47
Nota 20 – Información estadística
Nota 21 – Rentabilidad del fondo
Nota 22 – Valor económico de la cuota
Mes
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
Tipoderentabilidad Últimotrimestre Acumuladaanual
Real 21,3533% 56,6406%
Nominal 22,0105% 59,1865%
Variaciónunidaddereajuste 0,5415% 1,6253%
Valor LibroCuota (1)
21.190,4366
22.421,0832
25.055,1213
26.185,6449
27.647,0515
29.501,2855
31.536,6523
33.732,3047
Valor LibroCuota (1)
21.190,4366
22.421,0832
25.055,1213
26.185,6449
27.647,0515
29.501,2855
31.536,6523
33.732,3047
Patrimonio(2)
2.287.529
3.474.551
4.119.463
7.300.479
7.997.352
9.160.149
10.167.322
19.044.078
Nº Aportantes
16
21
25
40
48
57
58
35
(1): cifras en pesos o en la moneda que corresponda.
(2): cifras en miles de pesos o de la moneda que corresponda.
Nota: Porcentajes con cuatro decimales
Sociedad emisora
No hay información
Totales
Valor contable de la inversión (incluido mayor
o menor valor)
0
Valorización N°1 Empresa xxxxxxx
0
Valorización N°2 Empresa xxxxxxx
0
Movimiento
Saldo inicial al 01/01/2010
Revalorizaciones
Distribución de Resultado
Ej. Anterior
Aportes del ejercicio
Dividendos definitivos
Dividendos provisorios
Utilidad del ejercicio
Saldos al 31/12/2010
Otras reservas ejercicio actual
Concepto Monto
No hay información
Otras reservas ejercicio anterior
Concepto Monto
No hay información
Aportes
-
97.862
-
15.821.059
-
-
-
15.918.921
Revalorizaciónaportes
-
-
-
-
-
-
-
-
Resultadosacumulados
-
-
-
-
-
-
-
-
Dividendosprovisorios
-
-
-
-
-
-
-
-
Resultadosdel ejercicio
-
-
-
-
-
-
3.125.157
3.125.157
Totalpatrimonio
-
97.862
-
15.821.059
-
-
3.125.157
19.044.078
Otrasreservas
-
-
-
-
-
-
-
-
Nota: Cifras en miles de pesos o de la moneda que corresponda y porcentajes con cuatro decimales
o repatriación hacia o desde cualquier jurisdicción. El
porcentaje máximo de estos gastos no podrá exceder, en
cadaejercicio,deun5%delvalordelFondo.
El porcentaje máximo de estos gastos no podrá exceder,
encadaejercicio,deun10%delvalordelFondo.Sedeja
constancia de que, para todos los números anteriores, el
valor promedio de los activos del Fondo corresponderá al
promedio simple del total de activos del Fondo al cierre de
cada mes calendario.
Nota 18 – Comisión de la sociedad administradora
La Administradora percibirá por la administración del
Fondo y con cargo a éste, una comisión mensual que
ascenderá a un doceavo del 0,8925% (IVA incluído), del
valor promedio diario que el patrimonio del Fondo haya
tenido durante el mes correspondiente.
La comisión por administración se deducirá mensualmente
del Fondo, por períodos vencidos, y se pagará dentro de
los cinco primeros días hábiles del mes siguiente a aquél en
que se hubiere hecho exigible la comisión que se deduce.
Para los efectos de lo dispuesto en el Oficio Circular
N°335 emitido por la SVS con fecha 10 de marzo de
2006, se deja constancia que la tasa del Impuesto al Valor
Agregado (IVA) vigente a la fecha de la aprobación del
presenteReglamentoInternocorrespondeaun19%.Nota 19 – Cambios en el patrimonio
48 49
Nota 26 – Custodia de valores
Nota 27 – Otras notas que la sociedad administradora estime pertinente informar
PresentacióndeinformaciónfinancierabajoIFRS
De conformidad a lo establecido en el Oficio CircularN°544 emitido por la Superintendencia de Valores ySeguros, sobre la adopción de Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF - IFRS de acuerdo con su sigla en inglés), el Fondo adoptará integralmente dichas Normas a contar del 01 de enero de 2011.Como consecuencia de lo anterior, se podrían originar cambios sobre el patrimonio inicial al 1 de enero de 2010 y la determinación de los resultados de los ejercicios futuros.
CUSTODIA DE VALORES CUSTODIA NACIONAL CUSTODIA EXTRANJERA
Entidades
Dep. Central de Valores
Otras Entidades
Total Cartera Inversión
Monto Custodiado
(Miles)
18.686.153
547.000
19.233.153
Monto Custodiado
(Miles)
0
0
0
%SobreTotalde Inversión Inst.
Emitidos Emisores Extranjeros
0,0000
0,0000
0,0000
%SobreTotalde Activo del
Fondo
0,0000
0,0000
0,0000
%SobreTotalde Inversión Inst.
Emitidos Emisores Nacionales
100,0000
100,0000
100,0000
%SobreTotalde Activo del
Fondo
96,8546
2,8352
99,6898
Nota 23 – Sanciones
Fecha Resolución
N° Resolución
Fechanotificación
Persona(s) sancionada(s)
Monto de la sanción en UF
Causa de la sanción
Facturas por pagar IM Trust SA Corredores de Bolsa
Auditoría
Publicaciones
Total
Si la causa es reclamada judicialmente, completar esta sección:
Tribunal
Partes
N° de Rol
FechanotificaciónaSVS
Estado de tramitación
Otros antecedentes
08-02-2010
123
08-02-2010
Gerente General
No hay
Infracciónalartículo226delaLeyN°18.045yalnúmero I de la Norma de Carácter General N°125 de 2001.
Sanción Nº1
Saldos M$ al
233.949
1.939
1.444
237.332
31-12-10
-
-
-
-
31-12-09Concepto
Nota 24 – Otras notas
Acreedores varios
Al 31 de diciembre de 2010, los montos presentados como Acreedores Varios corresponden al siguiente detalle:
Nota 25 – Hechos posteriores
A juicio de la Administración de la Sociedad Administradora del Fondo, entre el 31 de diciembre de 2010 y la fecha de
presentacióndeestosestadosfinancierosnoexistenhechosposterioresquepudierenafectarlossignificativamente.
Según EEFF al dd/mm/aaaa Según valorización más conservadora
Patrimonio del fondo No hay información
N° de cuotas pagadas
Valor cuota (1)
Nota: Cifras en miles de pesos o de la moneda que corresponda, excepto el valor cuota.(1): cifras en pesos o en la moneda que corresponda.
Adicionalmente, esta circular establece que para el ejercicio anual finalizado al 31 de diciembre de 2010, el Fondodeberáemitirestadosfinancieros“proforma”preparadosde acuerdo con NIIF exceptuando la presentación de las cifras comparativas con el ejercicio anterior, debiendo presentarse sólo la información financiera al 31 dediciembre de 2010 y los saldos de inicio al 1 de enero de 2010, que corresponde a la fecha de transición.
El plazodepresentaciónde los estados financieros“proforma” referidos al 31 de diciembre de 2010, según Circular N°1.998 de la Superintendencia de Valores y Seguros, será dentro de los 120 días siguientes a la fecha de cierre antes referida.
50 51
31 de diciembre de 2010 31 de diciembre de 2009
Liquidez corriente (veces)
(activo circulante / pasivo circulante) 75,3 -
Razón ácida
(fondosdisponibles/PasivoCirculante) 0,24 -
Razón de Endeudamiento
(pasivo exigible / Patrimonio) 0,01 -
Proporcióndeladeudadecortoplazoenrelaciónaladeudatotal 100% -
Proporción de la deuda de largo plazo en relación a la deuda total 0 -
Rentabilidad del patrimonio
(utilidad/patrimoniopromedio) 19,6% -
Rentabilidad del activo
utilidad/activopromedio 19,3% -
Utilidad por cuota $ 5.535,5 -
NúmerodeCuotas 564.565 -
Valor libro cuota $ 33.032,3 -
Análisis Razonado
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