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EJERCICIO DE CALCULO FINANCIERO
ADMINISTRACION FINANCIERA
Gua de Trabajos PrcticosProf. Carlos M. MoscatoINDICE
1. INDICES
1.1 YO TE VI EN LA B SA.
1.2 LA MITAD MAS UNO SA.
2. PTO. DE EQUILIBRIO
2.1 EL ROJO A LA B SA.
2.2 LOCURA XENEISE SA
2.3 SAN LORENZO GANA ALGO SA
2.4 MILLONOLLORES SA.
2.5 SON DE CABOTAJE SA.
3. EOAF
3.1 CARNAVAL XENEISE SA.
3.2 HIJOS NUESTROS SA.4. PRESUPUESTO
4.1 LAGRIMA RIVERPLATENSE SA
4.2 RACING HIJO QUERIDO SA
4.3 LA VIDA AZUL Y ORO SA.
5. PROYECTO DE INVERSION
5.1 RIVER LLORA SA.
5.2 ME VOY A JAPON SA
5.3 LA 12 SA.
5.4 LES DURO POCO LA ALEGRIA SA.
6. INVERSION TITULOS VALORES
6.1 CASO: SE QUEDARON AFUERA OTRA VEZ
6.2 CASO: PONELO A ENZO
6.3 CASO: PINTADO DE AZUL Y ORO
6.4 CASO: PODRAN IMITARNOS PERO JAMAS IGUALARNOS
6.5 CASO: ESTE AO EL CAMPEON ES TU PAPA
1. INDICES
1) La empresa YO TE VI EN LA B SA, presenta el siguiente Balance al 31/12/2011.
Activo Corriente
Disponibilidades
100
Inversiones Temporarias
50
Crditos por Ventas
200
Doc. a Cobrar
100
Previsin Incobrables
50
Gastos Pag. por Adel.
20
Bienes de Cambio
800
Activo No Corriente
Inversiones
100
Bienes de Uso
500Total Activo
1820
Pasivo Corriente
Deudas
900
Pasivo No Corriente
Deudas L/P
100Total Pasivo
1.000
Patrimonio Neto
Capital
700
Resultados
120Total del Patrimonio Neto
820
Estado de Resultados
Ventas
1.000
Costo Mere. Vendidas
(800)Utilidad Bruta
200
Gastos Administrativos.
(50)Utilidad Neta
150
Impuestos
(30)Utilidades del Ejercicio
120
Las compras del perodo ascendieron a $ 1.600.-
Efectuar el anlisis del balance, mediante la utilizacin de todos los ndices que usted conozca. Realice todos los ajustes contables correspondientes, as como las correcciones contables necesarias.2) Empresa: LA MITAD MAS UNO S.A.
Estado de Situacin Patrimonial
31/12/199931/12/2000
Activo
Activo Corriente
Disponibilidades$20.000$8.000
Inversiones Temporarias$27.000$10.000
Crditos por Ventas$136.000$61.000
Bienes de Cambio$99.000$96.000
Total Activo corriente$282.000$175.000
Activo No Corriente
Bienes de Uso$5.500$5.500
A. Acumuladas-$500-$1.000
Total Activo No Corriente$5.000$4.500
Total Activo Total$287.000$179.500
Pasivo
Pasivo Corriente
Proveedores$251.000$133.000
Deudas bancarias$12.000$6.000
Deudas sociales y fiscales$7.000$6.000
Total Pasivo corriente$270.000$145.000
Pasivo No Corriente
Deudas bancarias L.P.$9.000
Total Pasivo No Corriente$0$9.000
Total Pasivo Total$270.000$154.000
Patrimonio Neto
Capital$5.000$5.000
Resultados no asignados-$9.000-$12.000
Resultado del ejercicio$21.000$32.500
Total Patrimonio Neto$17.000$25.500
Total Pasivo + PN$287.000$179.500
Estado de Resultados
31/12/199931/12/2000
Ventas$790.000$544.000
CMV-$649.000-$441.000
Utilidad Bruta$141.000$103.000
Gastos Administrativos-$62.000-$42.500
Gastos Comerciales-$52.000-$17.000
Resultado Operativo$27.000$43.500
Gastos Financieros-$1.000-$2.000
Resultado antes de impuesto$26.000$41.500
Impuesto a las Gcias. 30%-$5.000-$9.000
Resultado final$21.000$32.500
Cuadro de Costo de Mercaderas Vendidas
31/12/199931/12/2000
Inventario Inicial$60.000$99.000
Compras$688.000$438.000
Inventario Final$99.000$96.000
Costo de Mercaderas Vendidas$649.000$441.000
Datos Adicionales:
a) La empresa vende el 30% de sus mercaderas al contado y el resto a crdito.
b) La empresa compra el 25% de sus mercadera al contado y el resto a crdito.
c) La condicin de cobro de las cuentas a crdito es de 60 das.
d) La condicin de pago de las compras a crdito es de 120 das.
e) Inventario promedio 1999 = $79.500
Inventario promedio 2000 = $97.500
f) Activo Total Promedio 1999 = $243.500
Activo Total Promedio 2000 = $233.250
g) Dentro de los gastos del cuadro de resultados estn incluidas las amortizaciones.
Tareas a realizar
1) Calcular la capacidad de pago de las obligaciones de la empresa en el corto plazo (solvencia).
2) Calcular las veces que rotan los crditos con respecto a las ventas.
3) Calcular la rapidez con que los inventarios se convierten en cuentas a cobrar.
4) Calcular las veces que rotan las cuentas por pagar respecto de las compras.
5) Calcular los das promedio de cobro y los das promedio de pago. Comparar.
6) Calcular la eficiencia de operacin de la empresa.
7) Calcular la eficiencia de operacin de la empresa luego de tomar en cuenta todos los gastos administrativos y comerciales.
8) Calcular la eficiencia relativa con que la empresa utiliza los recursos disponibles con el fin de obtener ventas.
9) Calcular la capacidad de la empresa para hacer frente a la deuda pendiente con relacin al flujo de ingresos anual (giro del negocio).
10) Calcular el grado de endeudamiento (relacin entre capital propio y capital de terceros).
11) Calcular el Rendimiento sobre los activos.
12) Calcular el Rendimiento sobre el capital.
2. PUNTO DE EQUILIBRIO
1) La empresa EL ROJO A LA B SA. tiene la siguiente estructura de costos:
Costos Fijos
$ 10.000
Costo Variable Unitario
$ 7.-
El mercado est constituido por 2 grandes empresas y 100 pequeas empresas, las primeras pueden absorber el 30 % y el 25 % de la capacidad instalada de A.
La capacidad total instalada de A es de 10.000 unidades. Asimismo, concurre al mercado la empresa B, cuya estructura de costos es la siguiente:
Costos Fijos
$ 3.000
Costos Variable Unitario
$ 8.-
La capacidad total instalada de B es de 5.000 unidades.
La demanda actual est dada por 10.500 unidades y la demanda total potencial es de 15.000 unidades.
Se pide:
A) Analizar el caso de ambas empresas para un precio de venta de $ 8,60 la unidad.
B) Analizar el caso si A decide reducir el precio de venta a $ 8.- y cual sera el precio de venta de B, como consecuencia de esto.
C) Analizar el caso si A decide venderle a las 2 grandes empresas a un precio de venta de $ 8.- y reparte el resto de las unidades con B, en un 50 % cada una.
2) La empresa LOCURA XENEISE SA., tiene la siguiente estructura de costos:
C. Fijos 50
C. Variable Unitario $ 1.-
Produce generalmente 60 unidades y las vende a $ 2,9 c/u.
Sus ventas se redujeron a 25 unidades y la empresa est perdiendo; el gerente de ventas tiene la 1 posibilidad de vender 25 unidades ms a $ 1,10 c/u, pero es un norma de la empresa, no vender a prdida; por lo cual el pedido no es aprobado, porque le dicen que el costo de cada unidad es de $ 1,83 y si la venta fuera de 50 unidades, se elevara a $ 2.- por unidad.
Se pide:
a) Verificar si es correcta la decisin de no vender.
3) La empresa SAN LORENZO GANA ALGO SA. presenta el siguiente esquema:
Gastos fijos:
$ 150000
Precio de venta unitario:
$ 4,50
Costo variable unitario:
$ 2,90
Se pide:
A) Determinar el punto de equilibrio en unidades y en pesos.
B) Cul ser la utilidad si las ventas anuales alcanzan un mximo de 200.000 unidades.
C) Se desea conocer el nivel de ventas en unidades y en pesos que corresponde a una utilidad de $ 100.000.-
D) Cul ser el nuevo punto de equilibrio, si el el costo unitario aumenta en $ 0,10?
4) Se presenta la siguiente informacin de la empresa MILLONOLLORES SA.
Gastos fijos:
$ 210000
Precio de venta unitario:
$ 5
Costo variable unitario:
$3,50
Se pide:
A) Calcule el punto de equilibrio en unidades y en pesos.
B) Determine que ocurre en el punto de equilibrio y grafique, si los costos fijos aumentaran a $ 255.000.-
C) Cul sera la utilidad, si las ventas anuales fueran de 200.000 unidades, sin considerar el aumento en los costos fijos?
D) Determinar el margen de seguridad para el punto anterior.
5) La Organizacin SON DE CABOTAJE SA. presenta los siguientes datos:
Precio de venta unitario:
$ 5
Costo variable unitario:
$ 3,70
Punto de equilibrio:
u 200.000
Se pide:
A) Un aumento en el costo variable unitario del 10 %, que efecto produce en el punto de equilibrio.
B) Un aumento del 12 % en el precio de venta, que efecto produce en el punto de equilibrio.
3. ESTADO DE ORIGEN Y APLICACION DE FONDOS
1) En base a los siguientes datos de la Empresa CARNAVAL XENEISE SA.elaborar el Estado de Origen y Aplicacin de Fondos, considerando:
Fondos = capital de Trabajo
BALANCE
ESTADO DE RESULTADOS: 1992
Rubros
2001
2002
Ventas
310
Disponibilidades 170 820
Costo
-180Crditos C/Plazo 200
250
Ut. Bruta 130
Bs. de Cambio 100
120
Gtos. Adm. - 60
Bs. de Uso (neto) 300
270 (1)Gtos. Com. - 30
Cargos Diferidos 80
60 (2)
Res. Vta. Bs. de Uso 40Total Activo
850
1520
Res. Del Ejercicio 80Deudas C/Plazo 250
600
Previsiones Ctes. 50
60 (3)
Deudas L/Plazo 150
420Total Pasivo
450
1080Capital
200
280 (4) (5)
R. Legal
40
70 (5)
Result. Acum.
160
90 (5)
Total P.N.
400
440
NOTAS:
(1) Bs. de Uso V. til 10 aos / amortiz. ao alta completo
En el ejercicio se vendi un bien en $ 160, cuyo valor de origen era de $ 200 y se compr hace 4 aos. Se cobr en efvo.
Se compr en el ejercicio otro bien por $ 100, con financiamiento a largo plazo
(2) Corresp. a amort. del ej.
(3) Incremento de la previsin del ej.
(4) En el ej. los propietarios realizaron un aporte de $ 40.
(5) En el ej. la Asamblea distribuy Res. no Asign.:
Capital40
Res. Legal30
Honorarios35 en efvo.
Div, en efvo.45 $ 150
2) En base a los siguientes datos de la Empresa HIJOS NUESTROS SA. elaborar el Estado de Origen y Aplicacin de fondos, considerando:
Fondos = Capital de Trabajo
BALANCE
ESTADO DE RESULTADOS:
Rubros
2001
2002
Ventas
240
Disponibilidades 120
770
Costo
120Crditos C/Plazo 150
200
Ut. Bruta 120
Bs. de Cambio 90
110
Gtos. Adm -57,05 (2)
Bs. de Uso (neto) 300
122,50 (1)Gtos. Com.
-35
Cargos Diferidos 100
80 (2)Res. Vta. Bs. de Uso 40 Total Activo 760
1282,50Res. del ejercicio 57,50Deudas C/Plazo 200
550
Deudas L/Plazo 150
320Total Pasivo 350
870
Capital
160
240 (4)(3)
R.Legal
40
70
Result. Acum. 210
45 (4)
Result. del Ej.
57,50Total P.N.
410
412,50
Notas:
(1) Bs. de Uso. V. til 10 aos / amort. ao alta completo
Rubro compuesto por:
V.O.
ao
VR-01 AMORT-02
VR-02
M1175
2000
140
17,5
122.5
M2 200
2000
160
----------- -----------
300
En el ao se vendi en efvo. la mquina 2 en $ 200
(2) Corresponde a la amortizacin del ejercicio
(3) En el ejercicio los propietarios realizaron un aporte de $ 20
(4) En el ejercicio la Asamblea distribuy resultados no asignados:
Capital
60
Res. Legal 30
Honorarios 35
Div. pagados 40
(5) Incluye amortizaciones del ejercicio.
4. PRESUPUESTO
1) Desarrollar los presupuestos econmico y financiero, y el balance proyectado de la empresa LAGRIMA RIVERPLATENSE SA.
Los datos son:
a) El Balance General del primer perodo es el siguiente:
ACTIVO
PASIVODisponibilidades
1100
Deudas Comerciales 20000
Inversiones
2600
Deudas Bancarias 75000
Cuentas a Cobrar
25000
Otras Deudas
5000 (1)
Otros crditos
1300
TOTAL PASIVO 100000
Bienes de Cambio
40000
Bienes de Uso:
Capital
30000
Valor de origen
100.000Res. no Asignados 17300
Deprec. Acum.
(20.000)Res. del Perodo 2700
Valor Residual
80.000TOTAL P.N.
50000TOTAL ACTIVO
150.000TOTAL PAS. y P.N. 150000
ESTADO DE RESULTADOSMes 1
Ventas
25000
Costo de ventas
10000
Composicin de los Gs. Operativos:
Utilidad Bruta
15000
Publicidad 750
Ing. Brutos 750
Deprec. Bs. de Uso
200
Sueldos 7.500 (*)
Gastos operativos
9800
Otros gastos 800
Utilidad Operativa
5000
Gastos Financieros
1600
(*) Se compone:
Utilidad antes de Impuestos 3400
Sueldos
5.770
Impuesto a las Ganancias 700
Cs. Soc.
1.730
Resultado del perodo
2700
(1) C. Soc.
2300
Publicidad
750
Ing. Brutos
750
Retenciones
1200
b) Las ventas proyectadas en unidades para los meses subsiguientes son:
MES _ PROD. 2 3 4 5 6
A 15 25 30 35 35
B 15 25 25 30 30
C 50 50 50 50 50
c) Los precios y costos al inicio para los productos son los siguientes:
PROD.
Precio VentaCosto A
800 400
B
450 180
C
200 120
d) Detalle de gastos para los prximos meses:
ProduccinComercializacinAdministracin
Sueldos y Cs. Soe. 3.000
2.000 2500
Otros gastos 500
200
500
Gastos de publicidad
3 % sobre ventas
Cuota depreciacin mensual
200
Ingresos Brutos
3 % sobre ventas
Impuesto a las ganancias
20%
Cargas Sociales
15% Retenciones
30 % Aportes
e) Condiciones de financiacin:
Cuentas a cobrar: 30 das fecha factura
Deudas comerciales: 45 das fecha factura
Ingresos Brutos: mes siguiente
Publicidad: mes siguiente
f) Poltica de la empresa:
Stocks:
2 meses de venta futura
Deuda financiera:
cancelacin en base a excedentes de fondos
Inversiones:
sin alta durante el perodo.
Otros datos: Tasa bancaria 20% anual - 1,64 % mensual
2) Presupuestar el Primer Trimestre del ejercicio econmico correspondiente a 2003 de la Empresa RACING HIJO QUERIDO SA.
Balance al 31/12/95
Disponibilidades
200
Deudas Comerciales 400
Crditos por Ventas
300
Deudas Bancarias
1000
Bs. de Cambio 1000
Capital
1500
Bs. de Uso
Res. Acumul.
1000V.0. 3.000
TOTAL PAS. y P. NETO3900
A. Ac. 600
2400
TOTAL ACTIVO
3900
VENTAS PRESUPUESTADAS
COMPRAS PRESUPUESTADAS
A B
AB
1/03 200 300
1/03100 200
2/03 230 340
2/03 ---- ----
3/03 230 380
3/03 250300
a) El producto A se vende en Cta, Cte. a 30 das.
b) El producto B se vende el 50 % al contado y el otro 50 % a 30 das.
c) La contribucin marginal es del 40%.
d) Las compras se pagan a 30 das.
e) Las deudas bancarias se pagan a fines del primer semestre del '96 y 2 semestre '96. Devengan un inters mensual del 5 % capitalizable mensualmente.
f) Gastos de comercializacin $ 50.- mensual y se pagan al contado.
g) Gastos de administracin $ 50.- mensual y se paga en el mismo mes.
h) Bienes de uso: 10 % anual de amortizacin.
i) Impuesto, a las ganancias: 20%.
3) 1 PARTE: Dados los siguientes datos de la empresa LA VIDA AZUL Y ORO SA., debe presupuestar el 1er. cuatrimestre de 2002. Inicio de actividades: Enero 2002
a) Aporte societario en efectivo:
enero:
5.000
febrero:
2.500
abril:
2.500
b) Ventas presupuestadas:
Para el mes de enero $ 25.000.-
Se estima un crecimiento mensual del 20% en las ventas.
c) Compras presupuestadas:
Para el mes de enero $ 20.000.-
Se estima un crecimiento similar al de las ventas.
d) La contribucin marginal es del 55%.
e) Las ventas son al contado y los pagos por compras se efectan al mes siguiente al que corresponden.
f) El alquiler es de $ 3.000.- mensuales y se pagan al mes siguiente al que corresponden.
g) En enero se pagaron $ 2.500.- en concepto de comisin por la firma del contrato de alquiler.
h) Ingresos Brutos: 3 % sobre ventas y se paga al mes siguiente.
i) Gastos administrativos: $ 2.000.- mensuales, se abonan en el mismo mes.
j) Impuesto a las ganancias: 25%, se paga al ao siguiente.
Se pide:
Efectuar los presupuestos econmico y financiero y el balance proyectado.
3) 2 PARTE: Considerando la siguiente informacin, reformule los presupuestos econmico y financiero como as tambin el balance proyectado.
a) La CAJA mensual, no debe superarlos $ 8.000.-
b) Los excedentes de fondos deben ser invertidos.
c) La tasa de mercado es del 0,80 % mensual. Considere que los intereses se cobran en el mes que se devengan.
3)3 PARTE: Teniendo en cuenta los datos originales (1 parte), considere la siguiente informacin y confeccione los presupuestos econmico y financiero y el Balance proyectado.
a) Se compran 2 vehculos para reparto de mercadera, en $ 20.000.- cada uno. Vida til estimada 5 aos y se amortiza el ao de alta completo.
b) La forma de pago es: $ 10.000.- en enero y el resto en febrero, por cada uno de los vehculos.
c) Se cuenta con una lnea de crdito aprobada en el banco por $ 25.000.-; esta lnea puede ser usada en cualquier momento.
d) Tasa de mercado 2,50% efectiva mensual.
e) Los intereses se pagan en el mes que se devengan.
5. EVALUACION DE PROYECTOS DE INVERSIN
1) La empresa RIVERLLORA S.A. se dedica a la fabricacin de pauelos de papel y est abocada al estudio de la compra de maquinarias que le permitan incrementar su produccin.
Son equipos alemanes cuyo costo CIF es de U$S 30.000.
Globalmente los gastos de despacho a plaza, derechos de aduana y otros, representan un 20% del valor del bien.
Los gastos de instalacin y puesta en marcha son de U$S 1.500.- Estas erogaciones se realizan al inicio del proyecto en efectivo.
La vida til estimada del bien es de 5 aos, y el mtodo de amortizacin es el lineal.
Durante el cuarto perodo se gastan en concepto de acondicionamiento del equipo U$S 6.000.-
La unidad de venta, es la caja de 10.000 Pauelos.
El precio de venta inicial es de U$S 60., la caja, con un costo variable de U$S 20.-
Los gastos fijos son de U$S 1.500.- por perodo, ms la amortizacin del activo fijo.
Se prev un incremento en el precio de venta de U$S 10.- y U$S 6.- en los perodos 3 y 5 respectivamente, y un incremento del costo de USS 5.- en los mismos perodos.
Se estima el siguiente incremento permanente en las cuentas a cobrar:
- inicio U$S 1.200.-
- perodo 3 U$S 1. 800.-
Las venta sern:
Perodo 1
200 cajas
Periodo 2
300 cajas
Perodo 3
450 cajas
Perodo 4
600 cajas
Perodo 5
900 cajas
Los impuestos sobre la utilidad imponible representan un 30% sobre la misma, pagaderos el mismo ao de producidas las utilidades.
Al finalizar el quinto perodo, se vende la mquina en U$S 2.500.
Tasa de costo de capital: 20%
Se pide:
Evaluar el proyecto en condiciones de certeza por los siguientes mtodos:
i. Perodo de recupero.
ii. V. A. N.
iii. T. 1. R.
2) La empresa ME VOY A JAPON S.A. esta abocada al estudio de la compra de una maquinaria que le permita ampliar su capacidad operativa, la que comenzar a funcionar a partir del primer mes de iniciado el proyecto.
La compra del bien asciende a U$S 100.000, que se financiarn de la siguiente manera:
50% al contado en el momento inicial de implementacin del proyecto.
25% al finalizar el segundo ao, con un inters vencido sobre saldos del 6% anual.
25% al finalizar el cuarto ao con la misma tasa de inters.
La contribucin marginal esperada como consecuencia de la nueva inversin es:
ao 1 U$S 70000
ao 2 U$S 100000
ao 3 U$S 120000
ao 4 U$S 130.000
ao 5 U$S 160.000
Se estima que esta inversin generar necesidades adicionales de capital de trabajo por los siguientes importes:
inicio U$S 20.000.
ao 1 U$S 20.000.
ao 2 U$S 10.000.
Los gastos fijos resultantes del proyecto ascendern a U$S 20,000.- por ao, ms la amortizacin del activo fijo que es del 20% anual. Los impuestos sobre la utilidad imponible representan un 30% sobre la misma, pagaderos el mismo ao de producidas las utilidades.
Al finalizar el quinto ao, se vende la mquina en U$S 25.000.- al contado.
Tasa de costo de capital: 10%
Se pide:
Evaluar el proyecto por los siguientes mtodos:
i. Perodo de recupero.
ii. V. A. N.
iii. T. I. R.
3) La empresa LA12 S.A. est analizando un proyecto de inversin cuyo desembolso inicial es de $ 80.000.- los gastos de operacin y mantenimiento son de $ 20,000.- para el 1er. ao y se espera que estos costos crezcan a una razn del 10% anual.
La vida estimada del proyecto a realizar es de 5 aos. Al final de los cuales su valor de rescate se estima en $ 10.000.- La empresa espera que los ingresos del 1er. ao sean de $ 50.000.- y que en los aos sucesivos aumente a una razn constante de $ 4.000.- por ao. La tasa de costo de capital es de 22 % y el impuesto a las ganancias del 30%.
Se pide :
Hallar VAN, TIR y determinar el perodo de repaso.
4) En la empresa LES DURO POCO LA ALEGRIA S.A., se estn analizando las siguientes inversiones:
A B
Inversin Inicial
(300000)
(400000)
Ingresos anuales
200000
250000
Gastos anuales
120000
150000
Valor de rescate
60000
50000
Vida til
5 aos
5 aos
La tasa de costo de capital es de 25%
Se pide :
Hallar VAN, TIR y determinar la TIR del incremento en la inversin que demanda la alternativa B.
6. INVERSIN EN TTULOS VALORES
1) CASO: SE QUEDARON AFUERA OTRA VEZ
Se emite un bono de descuento puro (Cupn Cero).
Su valor nominal es de $ 1.000.000.
La vida del bono es de 1 ao.
Se pide:
1. A qu precio suscribira el bono si la tasa de mercado es del 8,75 % anual?
2. Cul es la tasa de corte, si el bono se pag al 92 %, en el momento de su emisin?
2) CASO: PONELO A ENZO
Se emite un bono cupn cero. Se posee la siguiente informacin:
Plazo: 1 ao
VIN: 1.000.000.
Tasa de mercado: 8,25% anual
Tasa de costo de capital: 9% anual
Se Pide:
a. Precio de mercado en el momento de la emisin.
b. VAN, si invierto al precio y tasa de mercado.
c. Precio de compra que pagara la empresa como mximo.
3) CASO: PINTADO DE AZUL Y ORO
Se presenta la siguiente informacin sobre la emisin de un ttulo pblico:
Semestres1234
Renta
101055
Amortizacin--50--50
Tasa de costo de capital: 12% semestral
Se pide:
a) Si el precio de suscripcin es de $ 95, cul es el VAN y cul es la TIR.
4) CASO: PODRAN IMITARNOS PERO JAMAS IGUALARNOS
Se presenta la siguiente informacin:
VIN: 100.000.-
Pagos de renta: semestrales
Pagos de amortizacin: anuales (50% C/U)
Tasa de emisin: 5% semestral
Vida del ttulo: 2 aos
Se pide:
Si el precio en el momento de emisin es de $ 96.000.- Cul es el VAN y la TIR (en condiciones de emisin).
5) ESTE AO EL CAMPEON ES TU PAPA
El gobierno emite un bono bajo las siguientes condiciones:
Cantidad de bonos: 10.000.000.- (1 bono = $1)
Vida: 2 aos
Tasa de inters: 4,5 % semestral
Servicios de renta: semestrales
Forma de amortizacin: 50% a los 12 meses y 50% a los 24 meses.
Lminas de valor nominal 100.-
Al acto de suscripcin se presentaron las siguientes empresas ofreciendo:
La empresa A ofrece comprar 5.000.000 de bonos, al precio de corte que fije el gobierno.
La empresa B ofrece comprar 1.000.000 de bonos al 99% y 2.500.000 bonos al 98%
La empresa C ofrece comprar 1.500.000 bonos al 98,5%, 2.000.000 de bonos al 97,5% y 2.000.000 de bonos al 97%.
La tasa de mercado es del 6% semestral y no hay variaciones previstas para los prximos 2 aos. El gobierno decide fijar su precio de corte en $ 98 por cada lmina de V/N 100.
Se pide:
1) Armar el flujo de pagos de servicios de renta y amortizacin segn las condiciones de emisin-
2) Armar el flujo de fondos segn las condiciones y precio de emisin, para el gobierno.
3) Cuntos bonos y a qu precio, se adjudicaron a cada una de las empresas?
4) Cul es la TIR para la inversin realizada por cada una de las empresas?
5) Cul es el valor corrido del bono:
a) A los 5 meses.
b) A 9 meses.
c) Al ao y 8 meses.
6) Cul debera ser el precio de mercado faltando 4 meses para su vencimiento total?
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