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Fundamentos de Economía en la Empresa

Luis Escobar Cerda2011

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PresentaciónEl curso tiene por objetivo tomar conciencia de la realidadholística empresarial para lo cual se discutirá, en las clases presenciales, la empresa y su entorno económico y la función de ésta en una economía de mercado. En las clases presenciales se discutirá el programa que se detalla a continuación.

Las clases on line se sustentarán en lecturas recomendadas, especialmente sobre los siguientes temas: globalización como fenómeno económico, el rol de las ciencias sociales, planificación y dirección estratégica, punto de equilibrio y presupuesto de caja, análisis PEST.

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ProgramaI. Presentación e Introducción. Propósito y Metodología

II. El funcionamiento de la economía chilena y sus principales características:

1. Economía de mercado.

2. Es Chile un país agrícola, minero, industrial….? El PIB y sus componentes.

3. La Demografía.

4. El ritmo de crecimiento.

5. Empleo y Desocupación.

6. La distribución del Ingreso.

7. La institucionalidad económica.

8. Las dificultades de las proyecciones económicas.

9. El equilibrio macroeconómico (objetivos e instrumentos).

10. Macroeconomía y Economía del Cobre.

11. Política monetaria, cambiaria y fiscal.

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El autor de los tópicos 10 y 11 es el economista Luis Eduardo Escobar

Bibliografía Obligatoria (disponible en la plataforma online):

Planificación Estratégica. Luis Escobar Cerda.

Determinación del punto de Equilibrio y Presupuesto de Caja. Luis Escobar Cerda.

Reflexión sobre el Rol de las Ciencias Sociales. Luis Escobar Cerda.

Globalización. Luis Escobar Cerda.

El Desafío de la Globalización. Luis Escobar Cerda.

LA Política Económica en el Contexto de la Globalización. Luis Escobar Cerda.

Parte 2, capítulos 3 – 4 – 5 (páginas 85 .. 228) del libro Dirección Estratégica quinta edición.. mencionado más abajo.

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Bibliografía ComplementariaSe recomienda revisar algún texto de economía especialmente en sus partes de macroeconomía. Samuelson y Nordhaus: Economía.

Larrain y Sachs: Macroeconomía en la economía global, 2ª.edición en español, Marzo 2002.

Luis Escobar Cerda: Mi Testimonio, Abril 1991 (para un análisis de las políticas aplicadas en 1984 para sacar al país de la crisis de 1982-83).

Dirección Estratégica quinta edición. Prentice Hall. Pearson Educación, SA Madrid 2001. Gerry Johnson y Kevan Scholes.

Etica en los Negocios. Gisela Escobar Koch (en el material online).

Globalization and its discontents. Joseph E. Stiglitz (Premio Nobel 2001).

The Lexus and the Olive Tree (Understanding Globalization). Thomas Friedman.

The World is Flat. Thomas Friedman.

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Economía de Mercado

Chile una economía de mercado

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Proyección de Ventas

olable

ia)Factores

Endógenos

(controlables por

la gerencia)

Situación

Internacional

Factores Eticos

Factores

DemográficosFactores DemográficosFactores Políticos -

Rol del EstadoClima EconómicoFuerzas Sociales

Entorno Cultural

Factores Parcialmente Controlables

Planta

Materiales

Personal

Imagen y Reputación

Determinación del entorno de negocios.Externo Interno

Factores Controlables por la Gerencia

Tamaño de la Empresa: Organización y/o Compra

Entorno C

ulturalPla

Programas de

Diversificación

Programas de Mercado

(Marketing)

Planific

ación

cción

Expansión de la Planta

Necesidades de

Personal

Equipos y Capital

Actividades de Programación y Coordinación

Niveles de Inventario

Presupuestos

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Impacto de la Globalización

• Globalización y tamaño del Estado.

• Impuestos y necesidades Públicas.

• Información Asimétrica.

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Rol del Estado en una Economía Globalizada

• Definición Política.• No es sólo un fenómeno Económico.• Identidad Nacional.• El concepto de Soberanía en el Estado Moderno.• Proyecciones del Desarrollo Nacional.• Modernización del Estado. Consistencia Interna.• Proceso Educacional.

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Es Chile un país agrícola, minero, industrial….?

El PIB y sus componentes

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Participación de las Actividades Económicas en el PIB y en el Empleo

Año 2007

Actividad Económica % PIB % M.O.Agricultura, Caza, Pesca 5,3 12,5

Minas y Canteras 7,9 1,3Industria Manufacturera 17,4 13,3Electricidad, Gas y Agua 3,0 0,6Construcción 7,4 8,0Comercio, Hoteles y Rest. 10,7 19,2Transporte y Comunicaciones 9,9 8,2Servicios Financieros 16,7 8,7Servicios Comunales y Sociales 21,7 28,2

Total 100,0 100,0

Fuente: Banco Central de Chile e INE

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Participación de las Actividades Económicas en el PIB 2009 – 2010.

Actividad Económica 2009 2010Mineria 15,6 19,2S. F y Empresariales (1) 15,4 15,7Industria Manufacturera 12,5 11,1Servicios Personales (2)C 11,6 11,2Comercio, Restaurantes y Hoteles. 9,0 9,1Construcción 7,5 7,9Otros 28,4 25,8Total 100,0 100,0

Fuente: Banco Central de Chile

1. S. F. E: Servicios Financieros, Seguros, Arriendo de Inmuebles y Servicios prestados a Empresas.2. S. P: Educación y Salud – Pública y Privada. Y Otros Servicios.

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Demografía

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Fuente: INE - CELADE

GRUPO DE EDAD Población15.401.952

00 a 04 años 1.433.549 9,3%05 a 09 años 1.455.925 9,5%10 a 14 años 1.432.316 9,3%15 a 19 años 1.307.689 8,5%20 a 24 años 1.211.111 7,9%25 a 29 años 1.203.852 7,8%30 a 34 años 1.214.723 7,9%35 a 39 años 1.208.714 7,8%40 a 44 años 1.080.445 7,0%45 a 49 años 895.701 5,8%50 a 54 años 738.082 4,8%55 a 59 años 615.180 4,0%60 a 64 años 481.711 3,1%65 a 69 años 393.622 2,6%70 a 74 años 310.058 2,0%75 a 79 años 212.516 1,4%

80 años+ 206.758 1,3%

% Bloque

Hoy, con 17 millones de habitantes, ha cambiado la distribución por edades y la expectativa de vida.Alumnos ir a INE para actualizar cuadro.

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Año Ambos Sexos

Hombres Mujeres Crecimiento Anual

Crecimiento Periodo Base

19961996 14.419 7.134 7.285 - -1997 14.622 7.236 7.386 1,41% -1998 14.822 7.336 7.486 1,36% -1999 15.018 7.434 7.584 1,32% -2000 15.211 7.531 7.680 1,29% -2001 15.402 7.627 7.776 1,25% 6,82%

Fuente: INE

Población Estimada al 30 de Junio, Por Sexo. País 1996-2001(en miles)

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Tasa Neta de Reproducción

El crecimiento anual del 1,25 mostrado en el cuadro anteriorha bajado a menos del 1%.

Tasa Neta de Reproducción (hoy: 1,9).Población Estacionaria.Población Activa y Pasiva.Problemas de Inmigración y Seguridad Social.

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Chile Argentina Perú Bolivia0

Miillones de Habitantes al año 2050

Proyección

Mayores de 70 Menores de 15,00

HoyAño 2050

El Ritmo de Crecimiento

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(1) A precios de 1996.(2) Cifras de diciembre a diciembre.(3) Promedio 1992/1997.(4) A precios corrientes.(5) On 90-day Central Bank promissory notes.*Jan-Aug avg. before the nominalization of the MPR,Aug 9. There are no longer real rates on 90-day paper.

Informe Banco Central - Enero 2003The Central Bank of Chile and the Economy is a quarterly publication introducing the Central Bank of Chile

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Año 2000 Año 2001 Año 2002 Año 2003 Año 2004 Año 2005 Año 2006 Año 2007 Año 2008 Año 2009 Año 2010 Año 2011

6,05,6

4,9 4,9

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Empleo y Desocupación

El propósito del curso no es discutir cifras sino conceptos.Interesados en los números ir al INE

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La Distribución del Ingreso

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DISTRIBUCION DEL INGRESO

• El país mantiene una desigual distribución personal del ingreso que, de acuerdo a la información existente, no ha variado significativamente durante los últimos treinta años.

• Durante los últimos doce años, según la información de las encuestas CASEN, mientras el 20% más rico de los hogares ha concentrado alrededor de un 56% de los ingresos monetarios, el 20% más pobre sólo ha captado cerca de un 4% de los mismos. En particular, mientras el 10% de los hogares más ricos alcanza una participación en el ingreso en torno al 41%, el 10% más pobre sólo recibe un 1,5% del ingreso monetario.

•Durante el período, el ingreso captado por el 20% más rico supera alrededor de catorce veces aquél captado por el 20% más pobre, en tanto el ingreso percibido por el 10% más rico más que triplica aquél del 40% más pobre. *Se excluye al servicio doméstico puertas adentro y su núcleo familiar.

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•Se excluye servicio doméstico puertas adentro y su núcleo familiar.

**Los ingresos autónomos corresponden a los ingresos provenientes de la posesión de factores productivos, es decir,a sueldos, salarios, jubilaciones, rentas, utilidades, intereses, etc.

*** Relación entre el porcentaje de ingreso captado por el 20% más rico de los hogares y el porcentaje captado por el 20% más pobre.

**** Relación entre el porcentaje de ingreso captado por el 10% más rico de los hogares y el porcentaje captado por el 40% más pobre.

Fuente: MIDEPLAN, Encuestas CASEN 1990-1998

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Comentarios sobre Medición• Para medir Igualdad – desigualdad se utiliza el coeficiente de Gini donde 0 es

la perfecta igualdad y 1 la perfecta desigualdad. En Chile el coeficiente es 0,5 (antes y después de impuestos). En Gran Bretaña por ejemplo – como en otros países – se reduce de 0,48 a 0,33 después de impuestos. El promedio de los 34 países de la OCDE es 0,31.

• Hablar de la importancia de la educación en la distribución del ingreso es ya un lugar común. Pero recordemos solo una cifra. En Chile el 37% de la fuerza de trabajo no tiene educación secundaria completa y solo el 28% la ha finalizado. Todos estos trabajadores tienen una remuneración que es entre 25% y 20% de la obtenida por el graduado promedio de las universidades (concepto de productividad).

• El 38% de los Chilenos declara que les es difícil o muy difícil vivir de sus ingresos actuales (frente a una media de la OCDE de un 24%).

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Notas sobre Distribución del Patrimonio

• Para la distribución del patrimonio se puede ver en los Global Wealth Report (Informe Global de Riqueza) que muestra a Suiza como número 1 con un patrimonio medio percapita de euros 207.000 seguido por EEUU por euros 112.000 p/c y Japón con euros 111.600 p/c.

• Chile aparece con euros 15.200.• En general América Latina muestra una gran desigualdad en la distribución

del patrimonio.• El 10% más rico posee entre el 60% y 70% de la riqueza (en EEUU este

porcentaje es del 55%).

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La Institucionalidad Económica

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• Instituto Nacional de Estadísticas (INE) • Intendencias Regionales • Municipalidades • Oficina de Estudios y Políticas Agrarias

(ODEPA) • Oficina Nacional de Emergencia

(ONEMI) • Servicio Agrícola y Ganadero (SAG) • Servicio de Impuestos Internos (SII) • Servicio de Registro Civil e

Identificación • Servicio de Vivienda y Urbanización

(SERVIU)• Servicio Electoral • Servicio Nacional de Aduanas • Servicio Nacional de Pesca

(SERNAPESCA) • Servicio Nacional de Turismo

(SERNATUR)• Superintendencia de Administradoras

de Fondos de Pensiones • Superintendencia de Bancos e

Instituciones Financieras • Superintendencia de Seguridad Social • Superintendencia de Valores y Seguros • Tesorería General de la República

MINISTERIOS • Agricultura • Bienes Nacionales • Defensa Nacional • Economía Fomento y Reconstrucción • Educación Pública • Hacienda • Interior • Justicia • Minería • Obras Públicas • Planificación y Cooperación

(MIDEPLAN) • Relaciones Exteriores • Salud • Secretaría General de Gobierno • Secretaría General de la Presidencia de

la República • Trabajo y Previsión Social • Transportes y Telecomunicaciones • Vivienda y Urbanismo

OTROS ORGANISMOS DE DIRECCIÓN • Banco Central de Chile (BCCH) • Banco del Estado de Chile (BECH) • Bolsa de Comercio de Santiago • Comisión Chilena de Energía Nuclear • Comisión Chilena del Cobre

(COCHILCO)

Instituciones en Chile• Comisión Nacional de Energía (CNE) • Comité de Inversiones Extranjeras

(CIE) • Congreso Nacional • Consejo de Defensa del Estado (CDE) • Contraloría General de la República • Corporación de Fomento de la

Producción (CORFO) • Corporación Nacional del Cobre de

Chile (CODELCO) • Corporación Nacional Forestal

(CONAF) • Dirección de Presupuestos • Dirección General de Relaciones

Económicas Internacionales (PROCHILE)

• Dirección del Territorio Marítimo y Marina Mercante

• Dirección General de Aeronáutica Civil • Dirección Nacional de Fronteras y

Límites del Estado (DIFROL) • Empresa Nacional de Minería (ENAMI) • Fiscalía Nacional Económica (FNE) • Instituto Antártico Chileno (INACH) • Instituto de Desarrollo Agropecuario

(INDAP) • Instituto de Fomento Pesquero (IFOP) • Instituto Forestal (INFOR) • Instituto Geográfico Militar (IGM)28 - 74

Las Dificultades de las Proyecciones Económicas

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(1) The graph shows the base scenario (black line) and the confidence interval for the respective horizon (colored zone). Confidence intervals range from 10, 30, 50, 70, to 90%. These confidence intervals summarize the risk evaluation for future economic growth.assuming that the monetary policy rate remains at a nominal 2.75% for the next two years.

Informe Banco Central - Enero 2003The Central Bank of Chile and the Economy, quarterly publication introducing the Central Bank of Chile30 - 74

Informe Banco Central - Enero 2003The Central Bank of Chile and the Economy, quarterly publication introducing the Central Bank of Chile

(1) The graph shows the base scenario (black line) and the confidence interval for the respective horizon (colored zone). Confidence intervals range from 10, 30, 50, 70 to 90%. These confidence intervals summarize the risk evaluation for future inflation assuming that the monetary policy rate remains at a nominal 2.75% for the next two years.

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El Equilibrio Macroeconómico

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Macroeconomía y Economía del Cobre

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Contenido Primera Parte

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• I. Elementos de la Macroeconomía– Introducción – Objetivos– Instrumentos

• II. Relaciones Macroeconómicas• III. Algunas Aplicaciones

– Política fiscal– Política monetaria y cambiaria– Crecimiento y desarrollo económico

Introducción General. ¿Información Para Qué?

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Para Qué Necesitamos Información?

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Preocupación:La preocupación que nos lleva a buscar (QUÉ) es la de evaluar los avances obtenidos, las insuficiencias encontradas o a construir interpretaciones que nos ayuden a anticipar el futuro.

Propósito: El propósito al efectuar una evaluación es tomar las acciones necesarias, para garantizar que se cumplan los compromisos que hemos hecho ante nuestros «clientes» externos e internos en:

– Los políticas y proyectos en ejecución.– La identificación y promoción de nuevos objetivos y

proyectos.– La identificación de posibilidades y el diseño de nuevas

ofertas.

Qué es la Información?

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Datos: Registro de evidencias directas de hechos ocurridos en el pasado, o indicadores de que tales hechos ocurrieron.Evaluaciones: Juicios Sustentados en “datos” que reflejan los estándares del Observador.Narrativas: Combinaciones de Datos y Evaluaciones que construyen una interpretación de lo ocurrido o lo por ocurrir.

¿ Cuál es nuestra narrativa sobre el futuro de Chile y el Cobre ?

¿ Seré víctima o actor de este futuro ?

Elementos de Macroeconomía

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• En una sesión anterior vieron la definición de Lionel Robbins de la economía: “... la ciencia que estudia la asignación de recursos escasos a fines múltiples y jerarquizables”.

• Esa definición tiene la cualidad de ser útil para entender el problema económico de las familias, las empresas y también de un país.

• La macroeconomía sólo tiene sentido en el contexto en que existe un Estado, que cobra impuestos, generalmente emite moneda y tiene fronteras que lo separan de otros estados similares.

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• En un estado-nación como el descrito está organizado en base a instituciones:– Organismos (ejecutivo, congreso, ministerios, etc.),– Normas (leyes, regulaciones, etc.), y– costumbres

• Las instituciones condicionan las actividades que es posible realizar, cómo se hacen y las políticas que se ejecutan.

• Es decir, no hay economía sin instituciones.

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• Desde luego, analíticamente es posible alcanzar altos niveles de abstracción y generalización.

• Pero la forma específica en que operan ciertas medidas macroeconómicas dependen de las instituciones que la intermedian.

• Por ejemplo, es difícil afectar las tasas de interés de un país si no hay un banco central y un mercado financiero.

• Cómo hacemos para subir o bajar la tasa de interés dependerá de las instituciones que tengamos:– Comprar o vender activos– Subir o bajar encajes a los bancos, etc.

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• En el caso de Chile, contamos con instituciones que en general son bastante sofisticadas y, en el área económica, cada vez más parecidas a las de los países desarrollados aunque mucho más cargadas hacia el “libre mercado”.

• Nuestros organismos públicos, en el área económica son también como los de países más desarrollados, aunque con algunas áreas regulatorias y de planificación menos desarrolladas.

• Esto significa que hay algunos instrumentos de política económica que nosotros no tenemos.

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• Para usar las políticas económicas se debe contar con “objetivos” que se busca alcanzar.

• Los objetivos típicos de la política macro son:– Alcanzar y mantener el “pleno empleo”– Alcanzar y mantener “estabilidad de precios”– Alcanzar y mantener “altas” tasas de crecimiento– Mejorar la distribución del ingreso– Reducir la pobreza o alguna expresión de ella

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• En una economía de mercado, la autoridad económica no controla directamente ninguno de estos objetivos.

• Es necesario utilizar “instrumentos” indirectos que permitan llegar a los objetivos.

• Por ejemplo, no se puede mejorar permanentemente la distribución del ingreso decretando un fuerte aumento de sueldos.

• Además, hay factores que la autoridad económica no fija directamente, co-determina: – Puede que controle la oferta de algo pero no la

demanda (dinero, subsidios, algunos bienes).

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• En resumen:– Los gobiernos siempre se fijan objetivos

económicos (por ej., alcanzar el desarrollo)– Esos objetivos se traducen en metas cuantitativas

(crecer al 6% anual por 12 años)– Para alcanzar los objetivos se usan los instrumentos

de política (gasto público, impuestos, tasa de interés, creación de infraestructura, mejorar la educación, facilitar la operación de las empresas, etc.)

– Los instrumentos disponibles los determinan las instituciones (no puede reducir impuestos selectivamente, no puede negociar inversiones con el sector privado, puede dar subsidios a personas, etc.)

Relaciones Macroeconómicas

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• Hay varias maneras de representar la economía de un país (modelos econométricos, relaciones de variables reales, etc.)

• A continuación haremos una presentación que revela los flujos financieros de una economía (modelo contable).

• Esta es una representación bastante abstracta pero que permitire visualizar algunas relaciones claves de la economía.

• Con un poco de esfuerzo nos permitirá entender mejor algunas de las aseveraciones que vemos en los diarios.

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Consideremos la siguiente expresión:Y + Z = C + I + G + X (1)

Donde, Y = ingreso o producción nacional

Z = importaciones (bs y ss) C = gasto en consumo de las personas I = Inversión neta privada G = compras gubernamentales (bs y ss) X = exportaciones (bs y ss)

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Y + Z = C + I + G + X (1)•El lado izquierdo de la ecuación representa la oferta total de bienes y servicios de la economía.•El lado derecho muestra las demandas totales sobre los recursos disponibles.•Haciendo una pequeña transformación (restamos las importaciones de cada lado) y agrupando, tenemos

Y = C + I + G + (X – Z) (2)

… la ecuación estándar del PIB de una economía.

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Y = C + I + G + (X – Z) (2)

que a su vez podemos expresar comoY = A + (X – Z)

donde A = C + I + G y se denomina “absorción”.

La absorción no es más que la utilización interna de recursos,Mientras (X - Z) mide el exceso de exportaciones sobre

importaciones, o el balance en cuenta corriente.

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Restando A de cada lado de la ecuación, tenemos

Y – A = X – Z (3)

Esta expresión destaca el hecho fundamental que la absorción de un país puede exceder su producción (A > Y) si y sólo si el país importa más de lo que exporta (Z > X), o sea, si tiene un déficit de cuenta corriente.

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• No puede haber un déficit sin que alguien lo financie.

• Para eso se pueden recibir donaciones, préstamos (deuda) o inversión privada extranjera. También se pueden usar las reservas (ahorros) que el país tenga.

• Si K representa los movimientos de capitales y ∆R las reservas internacionales, sumando K a cada lado tenemos que:

Y – A + K = X – Z + K = Δ R (4)

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Y – A + K = X – Z + K = Δ R (4)

• Esta igualdad destaca el hecho que el exceso de absorción sobre producción, genera un déficit en cuenta corriente que está limitado por: la disposición de extranjeros a financiarlo por el stock de reservas del país.

• En resumen, un país que gasta más de lo que produce tiene que pedir prestado y/o usar sus ahorros (Chile 2009).

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• En la última igualdad aparecen las Reservas Internacionales (∆R) que, pueden ser del Banco Central o del Gobierno (en Chile, el FEES).

• Los cambios en las reservas internacionales (∆R) aparecen en el balance del Banco Central lo que nos permite introducir las variables monetarias en nuestro esquema contable.

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• Definamos la cantidad de dinero de una economía como el total de efectivo y depósitos bancarios del sector privado no bancario de la economía, esto es, excluyendo los depósitos del gobierno.

• Esto nos permite establecer la siguiente ecuación:

Δ M = Δ R + Δ CIN - Δ RE (5)donde M = cantidad de dineroR = reservas internacionalesCIN = crédito interno neto RE = deuda externa del sistema financiero

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A su vez, el Crédito Interno Neto lo podemos dividir en crédito al Gobierno (Pg) y nuevos préstamos al sector privado (Pp):

CIN = Pg + PpEl Gobierno pide prestado al sistema financiero doméstico cuando con sus ingresos no alcanzan a financiar sus gastos y pagar sus deudas, es decir,

Pg = (G – T) – Kg (6)donde T son los ingresos del gobierno, Kg son los préstamos del exterior, y (G - T) es el déficit o superávit del gobierno.

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• Estas identidades del balance monetario se pueden agregar a la ecuación (4) y reordenar:

Y – A + K = X – Z + K = ΔR = ΔM + ΔRE – ΔCIN (7)

• Esta identidad nos permite analizar lo que ocurre en el país, tanto desde el punto de vista monetario/inflación como desde el punto de vista de los flujos de producción/gasto.

Algunas Aplicaciones

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• ¿Qué ocurre hoy en la economía chilena? Con el precio del Cu alto: (X – Z) ≥ 0, posible superávit en Cuenta Corriente

(ojo con las remesas de utilidades);También significa que (T - G) > 0, superávit fiscal. Si tenemos (X - Z) ≤ 0 => que el sector privado está

en déficit, es decir (C + I) > Y

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Resumen del componentes del PIB

I +C +G +X -Z = PIB (nominal) Var PIB (%)

en Ch$ Mill 22.370.285 52.808.331 10.603.184 39.975.994 36.495.225 = 89.262.568

en % PIB 25,1 59,2 11,9 44,8 40,9 = 100,0

en Ch$ 17.440.181 54.795.704 12.235.610 34.929.207 27.809.450 = 91.591.252 2,6

en % PIB 19,0 59,8 13,4 38,1 30,4 = 100,0

Y - C - G - I = X - Z = K

2008 100 - 59,2 - 11,9 - 25,1 = 44,8 - 40,9 = 3,9

2009 100,0 - 59,8 - 13,4 - 19,0 = 38,1 - 30,4 = 7,8

Fuente. Banco Central de Chile y cálculos propios

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• Y por el lado derecho (monetario), si el BCCH compra dólares (∆R > 0) , aumenta la cantidad de dinero,

• El aumento de M preocupa al Banco Central porque puede generar inflación (razón por la que no interviene).

• También podemos analizar otras políticas:Tipo de cambioAumento general de sueldosElevar las tasas de interés

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• Si baja el tipo de cambio: aumentan las Z crecen menos las X, podríamos tener un déficit en Cuenta Corriente

• Un aumento generalizado de sueldos:Aumenta C y G => ↑Z , ↓X y puede que (X – Z) < 0K > 0 y ∆RE > 0 y posiblemente ∆R < 0

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• Si suben las tasas de interés: ∆CIN < 0, (C ↓+ I ↓ + G =?) => ↑ (Y – A), esta es la razón por la

cual los bancos centrales suben las tasas de interés.

Pero, es posible que K > 0, es decir, que ingresen capitales para aprovechar las mejores tasas de interés y el tipo de cambio ↓

Hay que hacer una evaluación de cuál de los efectos es el que prima….

Por eso, se dice que la política económica es un arte.

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• ¿Cómo se refleja el crecimiento económico?

• Tenemos que: Y = C + I + G + (X – Z) (2)Lo que importa para crecer es el aumento de la I y su eficiencia.

Tanto C como G (salvo la parte de inversión pública) y X son uso de recursos sin aumento de la producción.

Política Monetaria y Cambiaria

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Las instituciones son las encargadas de diseñar y hacer políticas.En el caso de la política monetaria y cambiaria esta función le corresponde al Banco CentralEl Banco Central fue creado en 1925 y se le asignaron las funciones clásicas de un Banco Central, esto es emitir moneda, controlar el crédito y velar por la estabilidad de la moneda.

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El 10 de octubre de 1989 se publicó una nueva Ley Orgánica Constitucional del Banco Central (Ley N° 18.840).

Esta Ley consagró:- su autonomía técnica y patrimonial, - los objetivos de la institución:

- la estabilidad del valor de la moneda y - el normal funcionamiento de los pagos internos y externos.

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Durante la década de los ‘90 dos fueron los objetivos del Banco Central:

- Generar y mantener un tipo de cambio que permitiera el desarrollo exportador y darle estabilidad al tipo de cambio- Reducir la inflación que en 1989 aún se mantenía en niveles en exceso de 20% anual.

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• En la década del 2000 el objetivo único de la política monetaria ha sido la inflación: «metas de inflación» o «inflation targetting».

• Actualmente la meta de inflación es mantenerla en 3% en un horizonte de 24 meses (con un margen de 1 pto %)

• Es decir el Banco proyecta la inflación a 24 meses y ajusta la tasa de

interés para alcanzar la meta.

• Los cambios de tasa (TPM) se anuncian y se explican en el Informe de Política Monetaria (IPOM)

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• El Banco publica mensualmente el IPOM, donde se informa sobre la evolución de la economía mundial y nacional, base para la discusión y decisión del Consejo sobre la TPM.

• También publica las Minutas de la Reunión de Política Monetaria donde los Consejeros deciden qué hacer con la TPM y las razones en que sustentan su propuesta.

• Ejercicio:– Ingresar a www.bcentral.cl y buscar los nombres de los Consejeros del BCCh– Buscar las últimas Minutas y leerlas.– Una vez leidas, explique porqué está de acuerdo (o no) con la decisión

adoptada.

Política Fiscal

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Política Fiscal

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• La Política Fiscal del país queda expuesta en el «Informe de Finanzas Publicas» que entrega cada año, junto al presupuesto, el/la Directora de Presupuestos al Congreso.

• El Ministro de Hacienda entrega al Congreso un documento separado, «Informe de la Hacienda Pública», donde se explica la política macroeconómica que busca poner en práctica el Gobierno de turno.

• Pero la política fiscal queda explicitada en el documentos de la Dipres ya que allí se entregan las proyecciones macroeconómicas, los parámetros que se utilizan en la Regla Fiscal (PIB tendencial, precio del Cu y del molibdeno de largo plazo y la tasa de interés internacional) para determinar los ingresos estructurales.

Política Fiscal

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• Ejercicio:– Ingresar a www.dipres.cl – Buscar el Informe de la Finanzas Públicas– Revisar el Índice– Buscar el acápite «El Proyecto de Ley Presupuestos 2011»– Analizar las proyecciones macroeconómicas – Considerar las diferencias entre las proyecciones macroeconómicas y las de los

parámetros de los ingresos estructurales.– Discutir si las diferencias se justifican y porqué.

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