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Mercado InternoCredito, setor publico e o Mercado Externo

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Entre a Balanca Comercial e o Balanco dePagamentos: Uma analise de conjuntura

Marwil Davila e Yuri Lopes

PET-Economia: Conjuntura

01 de Fevereiro de 2013

Lopes, Yuri C.; Davila, Marwil Balanca comercial e balanco de pagamentos

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Balanca comercial deficitaria nas tres primeiras semanas dejaneiro;

Deficit de US$ 1.723 bilhao na terceira semana de janeiro;

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O resultado acumulado e negativo em US$ 2.701 bilhoes, comexportacoes somando US$ 9.493 bilhoes e as importacoes, US$12.194 bilhoes;

Que variaveis estao por tras dos resultados no BP brasileiro?

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Balanco de pagamentos (BP) = Transacoes Correntes (TC) +Capital e financeira (CF)

TC = Balanca Comercial + Servicos e rendas

Capital e financeira = Investimento externo direto (IED) +Investimento em carteira

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Hermann (2006)

x = π(p − ε− p∗) + φz (1)

m = β(ε+ p∗ − p) + ϕy (2)

NX = (π + β)(p − ε− p∗) + φz − ϕy (3)

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Hermann (2006)

CF = ˆIED + κ(r − r∗) (4)

BP = (π + β)(p − ε− p∗) + φz − ϕy + ˆIED + κ(r − r∗) (5)

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Moeda e creditoFinancas publicasSetor externo

Moeda e Credito

O Comite de Polıtica Monetaria (Copom) continuou seu movi-mento de reducao da taxa do Sistema Especial de Liquidacaoe Custodia (SELIC);

Tendo em vista uma inflacao esperada de 5.5%, a taxa de jurosreal ex ante reduziu-se para 1.7% a.a., tambem o nıvel maisbaixo da serie historica recente;

O volume de credito da economia alcancou 51.9% do PIB nosdoze meses encerrados em outubro de 2012;

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SELIC

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Taxa de crescimento do credito

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Expansao do credito por tipo de instituicao

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Taxa media de juros

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Inadimplencia

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Endividamento das famılias

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Moeda e Credito

Deterioracao do resultado primario;

Impacto da queda na taxa de juros sobre o resultado nominal;

Resultado influenciado por todas as esferas publicas;

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Resultado fiscal

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Dıvida Lıquida Setor Publico

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Composicao da DLSP

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Setor externo

A situacao das contas externas brasileiras permanece ”bas-tante” confortavel;

O deficit em conta corrente vem se mantendo razoavelmenteestavel na casa de US$ 50 bilhoes ao ano (a.a.), financiado comfolga por fluxos expressivos de investimento direto;

As reservas ja atingem o patamar de US$ 377 bilhoes;

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Setor externo

Balanca comercial ainda registra um superavit elevado, a de-speito da queda recente dos termos de troca e da forte desacel-eracao do comercio mundial;

Quadro internacional mostra-se cada vez mais desafiador, tantoem uma perspectiva de curto prazo quanto em um horizontede medio prazo;

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Balanca Comercial

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Termos de troca e quantum

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Balanca comercial

Reducao das exportacoes associada ao menor preco das co-modities e ao menor quantum em produtos industriais;

Importacoes mantem-se estaveis com aumento de precos emcombustıveis e reducao de importacoes de industrializados;

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Importacao e producao nacional industrial

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Balanca comercial

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Balanca de Rendas e Servicos

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Transacoes Correntes

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Capital e Financeira

O resultado na conta financeira permitiu o financiamento totaldo deficit em transacoes correntes, alem de um acumulo dereservas no valor de US$ 25.7 bilhoes no acumulado de 2012ate outubro;

O IED tem apresentado queda enquanto o IC recuperacao;

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Capital e financeira

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Economia norte-americana

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Ate o momento, o incendio na boate Kiss em Santa Maria(RS) deixa 236 mortos e cerca de 70 continuam internados. -Estadao

“Esta me lancando candidata?” Rebate Dilma a pergunta sobrereeleicao - Estadao

Apple perde posto de empresa mais valiosa do mundo para aExxon - Estadao

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Pela primeira vez em 12 anos, a China divulgou oficialmenteseu coeficiente de gini (0.474, abaixo dos 0.519 brasileiro para2012). - The Economist

2012 apresentou a maior venda de carros da historia para o mesde janeiro com mais de 310 mil veıculos vendidos. - Exame

Producao de caminhoes em 2012 cai 12,5% e puxa primeiraqueda da producao industrial desde 2009, com reducao de 2,7%.- UOL

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