en amÉrica latina infraestructuras financiando … · restricciones y limitaciones 5 proyecto de...
Post on 16-Oct-2018
224 Views
Preview:
TRANSCRIPT
S e m i n a r i o
INFRAESTRUCTURAS EN AMÉRICA LATINA
FINANCIANDO
Bogotá, Colombia (Club El Nogal)Mayo 13 y 14 de 2010
Características del Proyecto
4
Corredor vial de gran importancia en Colombia
• Conecta los más importantes centros de población, consumo y producción del centro del país con los puertos en el Caribe
• Impacto significativo en competitividad al reducir costos de transporte
Tramo nuevo Villeta – Rio Magdalena - 78km
• Mejor trazado con túneles y viaductos para superar problemas de capacidad en zona montañosa
• Nueva carretera de doble calzada Villeta-Puerto Salgar permitirá reducir tiempo de recorrido entre Bogota y el Rio Magdalena en cerca de una hora
Mejoramiento vía existente y construcción doble calzada
• Mejoramiento para alcanzar velocidad de diseño 100km/h
• Construcción segunda calzada – ampliación capacidad y aumento seguridad vial
Restricciones y Limitaciones
5
Proyecto de gran envergadura
• Monto estimado de inversión US$ 2.600 millones
• Complejidad de construcción
• Proyecto más importante y complejo que se ha desarrollado en las últimas décadas en el país
Trafico promedio diario es moderado
• Suficiente para justificar doble calzada
• Insuficiente para financiar el alcance de las obras planteadas
• Proyecto deficitario requiere aportes estatales (APP)
Disponibilidad recursos deuda
• Limitación de recursos locales disponibles para el tamaño del proyecto
• Ingresos de peaje denominados en pesos colombianos, limitaciones para financiar deuda en moneda extranjera
• Crisis financiera
Consideraciones Estructura del Proyecto
6
Atractivo a inversionistas privados
• Rentabilidad esperada depende de riesgo del proyecto
• Alineación de incentivos para que el negocio sea atractivo durante la vida de la concesión
Optimizar uso de recursos públicos
• Costo de financiación depende de “certeza” de flujos para servicio de la deuda
• Aportes del gobierno adecuados para hacer proyecto atractivo a inversionistas y bancable
Asignación de riesgos
• Riesgo lo debe asumir quien mejor lo puede absorber
• Equilibrio promueve sostenibilidad de la asociación publico-privada
• Disminuye riesgo de renegociaciones
Estudios utilizados para estructuración
• Necesarios para determinar estructuración financiera y monto máximo
de aportes del gobierno
– Trafico – Steer Davies Gleave
– Ambientales – Ambiental Consultores
– Prediales y sociales–Estimación numero y costo de predios - Incoplan
– Ingeniería - Euroestudios
• Definición alternativa óptima para tramo greenfield
• Estudios Fase II
– Explotar conocimiento y experiencia sector privado
– Alineación de incentivos diseño y construcción
– Tendencia hacia diseño de detalle y construcción a cargo del
concesionario
» México, Brasil, Perú
• Cartografía con estudios de altimetría y topografía
El proyecto se dividió en tres sectores:
Estructura del Proyecto
88 8
Corredor nuevo (78.3 Km.)
• Villeta - El Korán (7 Km. N de PtoSalgar)
1
Corredor existente (528 Km.)
• Puerto Salgar – San Roque2
Corredor existente (465 Km.)
• San Roque – Bosconia
• Carmen de Bolívar – Bosconia
• Bosconia – Yé de Ciénaga
• Bosconia – Valledupar
3
Sectores
1
2
3
9
SECTOR 1
Concesión de corto plazo
No hay riesgo de trafico
Riesgo de construcción alto
Riesgo geológico lo asume el gobierno a partir de limite definido
Plazo Fijo
SECTOR 2 y 3
Concesión de largo plazo
Aportes del Gobierno+ Ingresos de Peaje (estadísticas históricas)
Complejidad baja construcción, cronograma exigente
Cumplimiento Indicadores de O&M afectan ingresos de peaje
Plazo variable: Depende de VPIT
Dos tipos de contratos de concesión
Aportes del Gobierno
• Perfil aportes durante etapa de construcción reduce necesidades de financiación
• Fracción de los aportes puede ser denominado en US$
Aporte de capital mínimo
• Obligación contractual de hacer aporte mínimo de capital
• Compromiso del concesionario
Solidez Financiera
• Requisitos precalificación asociados con capacidad financiera y experiencia relevante en financiación de proyectos de infraestructura
• Sector 1: Experiencia relevante en construcción túneles y viaductos
Riesgo Financiación - Bancabilidad
Diseño de detalle y
construcción a cargo
concesionario
• Alineación de incentivos diseñador y constructor con indicadores de estado etapa O&M
• Permite eficiencias sector privado
Contrato EPC
• Obligación contractual de suscribir contrato EPC a precio cerrado
Riesgo construcción
acotado a Hitos
• Los aportes del Gobierno se pagan en la medida que el concesionario cumpla con hitos relacionados con avance de obra
Riesgo Construcción
Indicadores de estado
• Supervisión del contrato estableciendo el cumplimiento de indicadores de estado y niveles de servicio
Perfil aportes del Gobierno
• Hay aportes significativos del gobierno durante 10 años de la etapa de operación
Alineación Incentivos construcción y operación
-100.000 200.000 300.000 400.000 500.000 600.000 700.000 800.000
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
20
16
20
17
20
18
20
19
20
20
20
25
20
29
Remuneración basada en VP de ingresos
VPIT
• Ingresos: Peajes + Aportes Gobierno
• Plazo Variable
Mitigación riesgo de
perdida en caso de
trafico muy bajo
• Plazo estimado: 20 años
• Extensión hasta 25 máximo
• Compromiso del Gobierno de pagar VPIT no recibido
Riesgo Tráfico
Otras “mejores prácticas”
• Agilizar la solución de controversias técnicas del contrato
mediante el empleo de un panel de expertos
•Se ha exigido un mayor compromiso de las casas matrices y
accionistas de quien acredita experiencia relevante a través de
cartas fianzas, para garantizar el cumplimiento de las obligaciones
contractuales
•Se ha hecho más transparente la administración de la concesión
con el empleo de una fiducia mercantil de administración y pagos.
Ahora se exige la presentación de estados financieros auditados
top related