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El Ciclo Económico en México:

Características y Perspectivas

Arturo Antón Sarabia

Seminario INEGI - CIDE5 de noviembre de 2009

ECONOMÍA

1. Introducción.

2. Métodos alternativos de medición.

3. Características del ciclo económico en México.

4. Perspectivas para México.

Índice

1. IntroducciónECONOMÍA

En esta presentación se abordan las siguientes preguntas:

¿Cuáles son las alternativas para medir los cicloseconómicos?

¿Cuáles son las características principales del cicloeconómico en México?

¿Cuáles son las perspectivas del ciclo económico enMéxico para los próximos años?

ECONOMÍA

1. Introducción.

2. Métodos alternativos de medición.

3. Características del ciclo económico en México.

4. Perspectivas para México.

Índice

2. Métodos alternativos de mediciónECONOMÍA

En general, existen dos metodologías alternativas paracaracterizar el ciclo económico:

1. El método de “puntos de giro” de una serie de referencia(Burns y Mitchell, 1946).

Esta metodología es utilizada, por ejemplo, por elNBER y el INEGI para la elaboración de su IndicadorCompuesto Coincidente.

2. El método de desviaciones de la serie de referencia a lolargo de su tendencia de largo plazo (Lucas, 1977).

La caracterización del componente cíclico y detendencia de una serie está basada en el uso demétodos estadísticos, económicos o híbridos.

ECONOMÍA

Producto Interno Bruto de México

1980 - 2008

20.5

20.6

20.7

20.8

20.9

21

21.1

21.2

21.3

21.4

1980/0

1

1982/0

1

1984/0

1

1986/0

1

1988/0

1

1990/0

1

1992/0

1

1994/0

1

1996/0

1

1998/0

1

2000/0

1

2002/0

1

2004/0

1

2006/0

1

2008/0

1

Serie

Tendencia

2. Métodos alternativos de medición

2. Métodos alternativos de medición ECONOMÍA

Ciclos Económicos en MéxicoIndicador Compuesto Coincidente, INEGI

Fechas Duración en meses

Cima Fondo Contracción Expansión Ciclo (fondo a fondo)

Ciclo (cima a cima)

1982M5 1983M6 13 - - - 1985M9 1987M1 16 27 43 40 1992M10 1993M11 13 69 82 85 1994M11 1995M7 8 12 20 25 2000M10 2003M11 37 63 100 71 2008M1 50 87

Promedio 17 44 61 62

ECONOMÍA

Ciclos Económicos en MéxicoEconomic Cycle Research Institute

2. Métodos alternativos de medición

Fechas Duración en meses

Cima Fondo Contracción Expansión Ciclo (fondo a fondo)

Ciclo (cima a cima)

1982M3 1983M7 16 - - - 1985M10 1986M11 13 27 40 43 1992M10 1993M10 12 71 83 84 1994M11 1995M7 8 13 21 25 2000M8 2003M8 36 61 97 69 2008M4 56 92

Promedio 17 46 60 63

ECONOMÍA

México: Componente Cíclico del IGAE (%) Filtro HP

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

1993

/01

1995

/01

1997

/01

1999

/01

2001

/01

2003

/01

2005

/01

2007

/01

2009

/01

1994M11

1995M7

2000M10

2003M11

2008M1

2. Métodos alternativos de medición

ECONOMÍA

México: Componente Cíclico del PIB (%) Filtro HP

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

1980

/01

1982

/01

1984

/01

1986

/01

1988

/01

1990

/01

1992

/01

1994

/01

1996

/01

1998

/01

2000

/01

2002

/01

2004

/01

2006

/01

2008

/01

1982M5

1983M6

1985M9

1987M1

1992M10

1993M11

1994M11

1995M7

2000M10

2003M11

2008M1

2. Métodos alternativos de medición

ECONOMÍA

1. Introducción.

2. Métodos alternativos de medición.

3. Características del ciclo económico en México.

4. Perspectivas para México.

Índice

3. Características del ciclo económico ECONOMÍA

Ciclos económicosPorcentajes de contracciones y expansiones

Muestra Periodo Contracción (% total del ciclo)

Expansión (% total del ciclo)

16 países industrializados 1973 - 2000 13 87 EE. UU. 1945 - 2001 15 85 México 1980 - 2009 28 72

Fuente. 16 países industrializados: FMI. EE.UU: NBER. México: elaboración propia a partir de información del INEGI. Los 16 países industrializados comprenden: Alemania, Australia, Canadá, Dinamarca, EE.UU., España, Finlandia, Francia, Italia, Japón, Noruega, Países Bajos, Portugal, Reino Unido, Suecia y Suiza.

ECONOMÍA

Componente Cíclico del PIB de México y de EE.UU.

Ciclo Económico Completo más Reciente

93

94

95

96

97

98

99

100

1 5 9 13 17 21 25 29

Trimestres

México

EE.UU.

3. Características del ciclo económico

ECONOMÍA

Brechas del PIB de México y de EE. UU. (%)

1987 - 2008

-0.08

-0.06

-0.04

-0.02

0

0.02

0.04

0.06

1987/0

1

1989/0

1

1991/0

1

1993/0

1

1995/0

1

1997/0

1

1999/0

1

2001/0

1

2003/0

1

2005/0

1

2007/0

1

México

EE. UU.

3. Características del ciclo económico

ECONOMÍA

Comportamiento Cíclico de Variables Macroeconómicas de México con el PIB de EE.UU.

Desviaciones con Respecto a la Tendencia, 1994Q1 – 2008Q4

Correlación cruzada del PIB de EE.UU. con

Variable x σ(x)/σ(PIB) x(t-2) x(t-1) x(t) x(t+1) x(t+2)

PIB México 2.57 0.38 0.51 0.69 0.65 0.54

Exportaciones 4.71 0.16 0.28 0.53 0.52 0.48

Horas trabajadas totales 1.62 0.35 0.51 0.54 0.48 0.38

Población ocupada 0.96 0.34 0.44 0.50 0.38 0.29

Horas por trabajador 1.07 0.24 0.41 0.35 0.38 0.32

Tasa de desocupación 0.98 -0.41 -0.48 -0.50 -0.45 -0.36

Tasa de ocupación

parcial y desocupación 1.74 -0.29 -0.37 -0.40 -0.39 -0.34

3. Características del ciclo económico

ECONOMÍA

1. Introducción.

2. Métodos alternativos de medición.

3. Características del ciclo económico en México.

4. Perspectivas para México.

Índice

4. Perspectivas para MéxicoECONOMÍA

Indicadores Adelantados de México y EE.UU.2006 - 2009

85

90

95

100

105

110

115

120

125

2006/01 2006/07 2007/01 2007/07 2008/01 2008/07 2009/01 2009/07

México (INEGI)

México (OECD)

EEUU (OECD)

4. Perspectivas para MéxicoECONOMÍA

Los pronósticos de la brecha del PIB de EE.UU. para elperiodo 2009 – 2015 provienen del CBO.

Estos pronósticos incorporan el impacto estimado de losincrementos en gasto y reducciones de impuestos previstospor el ARRA.

El CBO considera dos escenarios:

Un alto impacto del programa ARRA sobre la economía enEE.UU. (“escenario optimista”).

Un bajo impacto del programa ARRA sobre la economíaen EE.UU. (“escenario pesimista”).

4. Perspectivas para México ECONOMÍA

Brecha del PIB de EE.UU. (CBO, %)

1987 - 2015

-9

-7

-5

-3

-1

1

3

5

1987Q

1

1989Q

1

1991Q

1

1993Q

1

1995Q

1

1997Q

1

1999Q

1

2001Q

1

2003Q

1

2005Q

1

2007Q

1

2009Q

1

2011Q

1

2013Q

1

2015Q

1

Escenario Pesimista

Escenario Optimista

4. Perspectivas para México ECONOMÍA

Brecha del PIB de México (%)

1987 - 2015

-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

1987Q

1

1989Q

1

1991Q

1

1993Q

1

1995Q

1

1997Q

1

1999Q

1

2001Q

1

2003Q

1

2005Q

1

2007Q

1

2009Q

1

2011Q

1

2013Q

1

2015Q

1

Escenario Pesimista EE.UU.

Escenario Optimista EE.UU.

ECONOMÍA

En resumen:

La estimación del componente cíclico del PIB mediante el filtroHP ofrece una caracterización del ciclo económico bastanterazonable, en relación al método de puntos de giro.

Alrededor de una tercera parte del ciclo económico en Méxicoestá compuesta por periodos de contracciones (sólo 15% eneconomías desarrolladas).

Las variables de producción y empleo en México estánaltamente correlacionadas con el PIB de EE.UU. a lo largo delciclo económico, y son altamente volátiles.

La evidencia reciente sugiere que la etapa de contracción delPIB en México estaría por terminar o inclusive habría llegado asu fin. Sin embargo, la producción tardaría aproximadamentecinco años en regresar a su nivel de largo plazo.