diagnÓstico y evaluaciÓn de la estructura financiera …
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DIAGNÓSTICO Y EVALUACIÓN DE LA ESTRUCTURA FINANCIERA DEL GRUPO
ALMACENES ÉXITO S.A.
Julieth Camila Moreno Botello
Bryan Styvens Carmona Trejo
UNIVERSIDAD COOPERATIVA DE COLOMBIA, CAMPUS IBAGUÉ-ESPINAL
FACULTAD DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS
IBAGUE - TOLIMA
2021
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 4.0 Internacional
DIAGNÓSTICO Y EVALUACIÓN DE LA ESTRUCTURA FINANCIERA DEL GRUPO
ALMACENES ÉXITO S.A.
Julieth Camila Moreno Botello
Bryan Styvens Carmona Trejo
Director:
Mario Samuel Rodríguez Barrero
UNIVERSIDAD COOPERATIVA DE COLOMBIA, CAMPUS IBAGUÉ-ESPINAL
FACULTAD DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS
IBAGUE - TOLIMA
2021
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TABLA DE CONTENIDO
RESUMEN ....................................................................................................................... 6
ABSTRACT ..................................................................................................................... 7
INTRODUCCIÓN ............................................................................................................. 8
1. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA ....................................................................... 9
2. JUSTIFICACIÓN ..................................................................................................... 10
3. OBJETIVOS ............................................................................................................ 11
3.1. GENERAL ........................................................................................................ 11
3.2. ESPECÍFICOS ................................................................................................. 11
4. MARCO TEÓRICO ................................................................................................. 12
5. METODOLOGÍA ..................................................................................................... 14
5.1. DESARROLLO DE LAS ETAPAS DEL PROCESO ......................................... 14
6. PRESENTACIÓN DE RESULTADOS..................................................................... 16
6.1. EVALUACIÓN DE LA ESTRUCTURA FINANCIERA ....................................... 16
6.1.1. INDICADORES FINANCIEROS ................................................................. 22
6.2. ANÁLISIS DE ESCENARIOS FINANCIEROS ................................................. 29
6.3. RIESGOS FINANCIEROS ................................................................................ 32
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES ................................................................. 33
REFERENTES BIBLIOGRÁFICOS ............................................................................... 35
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LISTA DE TABLAS
Tabla 1. Estado de situación financiera Almacenes Éxito 2017-2018 ........................... 16
Tabla 2. Estado de resultados Almacenes Éxito 2017-2018 ......................................... 18
Tabla 3. Escenario moderado Latinoamérica ................................................................ 29
Tabla 4. Escenario moderado Colombia ....................................................................... 29
Tabla 5. Escenario pesimista Latinoamérica ................................................................. 30
Tabla 6. Escenario pesimista Colombia ........................................................................ 31
Tabla 7. Escenario optimista Latinoamérica.................................................................. 31
Tabla 8. Escenario optimista Colombia ......................................................................... 31
Tabla 8. Escenario optimista Colombia ......................................................................... 32
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LISTA DE FIGURAS
Figura 1. Logros Almacenes Éxito 2018 ....................................................................... 21
Figura 2. Empresas del Grupo Éxito a 2018 ................................................................. 27
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RESUMEN
El presente informe, expone de forma clara y precisa el análisis financiero realizado a la
Matriz Grupo Éxito, donde se evidencia como ha sido la gestión organizacional que ha
conllevado a un crecimiento de la empresa a lo largo del tiempo. Para ello, se presentan
los estados financieros de la compañía en los años 2017 y 2018 y se realiza un estudio
en el que se examina y diagnostica la evolución, crecimiento, decrecimiento y acciones
de la compañía.
Por otra parte, este documento presenta los indicadores financieros que sustentan la
liquidez, solvencia y rentabilidad que posee la empresa en los años valorados, hace un
acercamiento a posibles escenarios financieros en los que puede incurrir y determina los
riesgos que se pueden generar día a día y como es importante que sean tenidos en
cuenta para una toma de decisiones óptima desde los altos mandos gerenciales.
Palabras clave: estados financieros, gestión organizacional, crecimiento, empresa.
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ABSTRACT
This report clearly and precisely sets out the financial analysis made to the Grupo Éxito
Headquarters, where it is evident how the organizational management has been that has
led to the growth of the organization over time. For this, the financial statements of the
company for the years 2017 and 2018 are presented and a study is carried out in which
the evolution, growth, decrease and actions of the company are examined and diagnosed.
On the other hand, this document presents the financial indicators that support the
liquidity, solvency and profitability that the company has in the valued years, makes an
approach to possible financial scenarios in which it may incur and determines the risks
that can be generated day by day and how it is important that they are taken into account
for optimal decision-making from senior management.
Keywords: financial statements, organizational management, growth, company.
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INTRODUCCIÓN
El análisis de la situación financiera es fundamental para el desarrollo óptimo de cualquier
organización, a través de éste se puede identificar la situación presente de la empresa y
basado en él determinar las políticas más adecuadas para la solución de problemas y el
establecimiento de las estrategias que permitan trazar el camino más optimo a seguir con
miras a lograr un crecimiento sostenido.
Por ende, para toda organización se hace vital tener un conocimiento claro de su situación
toda vez que el análisis e interpretación de los estados financieros permite determinar y
evaluar la gestión de las diversas áreas que integran el accionar de la empresa, en aras
de maximizar la eficiencia y eficacia de los procesos y la gestión en general.
De ahí que, los análisis a los estados financieros de cualquier empresa se hagan
relevante para establecer la posición pasada y presente de la organización con el
principal objetivo de determinar las acciones a seguir con miras al logro de las metas
propuestas de tal manera que se garantice el mejor escenario a futuro para el desarrollo
de la gestión organizacional.
Así pues, este documento presenta el análisis realizado a los estados financieros del
grupo Almacenes Éxito S.A. con miras a determinar el estado actual de la gestión, para
tal propósito se efectúa un estudio tanto interno como externo que permite la realización
de un examen objetivo para determinar si se cumplen o no las metas establecidas, así
como el trabajo que se implementa en pro de la maximización de los recursos en
búsqueda del mejoramiento de la productividad.
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1. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA
Establecer un control claro y eficiente para el logro de una gestión organizacional efectiva
y duradera es muy importante, por ello, la constante observación de los procesos
contables se hace relevante para el logro de un diagnostico situacional actual con miras
a la proyección del desenvolvimiento de la empresa a futuro.
Por ende, el análisis financiero determina la viabilidad y rentabilidad de una empresa a
través de la aplicación de distintos índices, empleando para ello la información recopilada
por medio de los estados financieros.
De allí que las metas y políticas derivadas del análisis financiero se sustenten en la
solidez de la gestión a través del aporte de soluciones eficientes, reales y de fondo, de
tal forma que aporten a la capacidad de planeación y creación de la empresa en pro de
prever riesgos o aprovechar oportunidades.
Desde este punto de vista este proyecto pretende dar respuesta a la siguiente
interrogante, ¿Radica el buen desempeño de la organización en el correcto análisis de la
situación financiera en cuanto a liquidez, endeudamiento, rentabilidad, valoración y
destinación de los recursos se refiere?
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2. JUSTIFICACIÓN
El análisis financiero es una herramienta que permite evaluar la rentabilidad, estabilidad
y viabilidad de un negocio, es empleado por dueños de empresa, gerentes o
administradores entre otros con el propósito de tomar decisiones que les permita alcanzar
los objetivos y metas propuestos para el corto, mediano y largo plazo, de tal manera que
la misma pueda proyectarse a futuro a través de una óptima maximización de sus
recursos.
El Grupo Éxito es una empresa dedicada al retailer de alimentos en Latinoamérica, la
compañía cuenta con almacenes físicos, comercio electrónico y negocios
complementarios, también lidera el comercio electrónico y diversifica sus ingresos con un
portafolio de negocios complementario, su solido modelo omnicanal y su estrategia
multiformato y multimarca la convierten en el líder en todos los segmentos del retail.
A pesar de su trayectoria y consolidación en el mercado la compañía no tiene garantizada
de manera intrínseca su estabilidad y crecimiento más aun cuando su desempeño
depende de la generación de valor, por ello se hace importante la realización del
diagnóstico financiero que aporte una visión clara sobre la evolución de la gestión
basándose para ello en el uso de razones que aporten al conocimiento de las tendencias
así como al momento actual por el que transita la empresa en lo referente a liquidez,
endeudamiento, rentabilidad y movimiento de los factores productivos
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3. OBJETIVOS
3.1. GENERAL
Examinar y diagnosticar los estados financieros del Grupo Almacenes Éxito, con el
propósito de realizar un análisis de su desempeño a través de la aplicación de diversos
indicadores, que permitan así mismo contar con un claro panorama de sus viabilidad,
estabilidad y rentabilidad.
3.2. ESPECÍFICOS
• Analizar la estructura financiera de la compañía durante el periodo 2017 y 2018.
• Determinar la liquidez, solvencia, rentabilidad y eficacia operativa de la organización
mediante la implementación de los indicadores financieros.
• Enunciar los diferentes escenarios y riesgos financieros en los que la empresa puede
incurrir, teniendo como base el análisis de la estructura financiera de la entidad.
• Identificar las estrategias de cobertura que la empresa implementa con el propósito
de acceder a los mercados internacionales.
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4. MARCO TEÓRICO
La organización es parte fundamental en el desarrollo económico de un país, de ahí que,
su valoración financiera sea imprescindible para conocer los procesos de gerencia,
gestión y estructuración que contribuyen a su posicionamiento y crecimiento en un medio
y sector determinado. Por ello, Cabrera, Fuente, & Cerezo (2017) concuerdan al
mencionar que la valoración financiera de una entidad permite comprender la toma de
decisiones que se relacionan directamente con los logros de la compañía basados en sus
necesidades, lo cual, se evidencia en eficiencia y eficacia organizacional.
Bajo esta perspectiva, Salazar (2018), indica que la interrelación de la información
financiera con la toma de decisiones se evidencia toda vez que un 74% de las compañías
soportan documentalmente su capacidad contable y financiera de forma fidedigna. Es por
ello, que el estudio de la situación financiera de una organización implica un reto para la
misma, toda vez que se promueve la planeación en un ambiente cambiante y flexible.
Esto, se sustenta en el concepto de Cordoba (2012), quien indica que, mediante las
finanzas se logran identificar claramente las actividades, procesos y procedimientos que
han de gestarse al interior de la organización,toda vez, que de ahí se desprende la
consecución de un efectivo que propende por la eficaz operatividad de la misma.
Visto de otra manera, la gestión financiera se convierte en el aspecto manipulable de la
organización con el cual se evalúan, analizan, planean y distribuyen los recursos para la
operatividad de la entidad en un determinado periodo. Entonces, como lo mencionan
Bojórquez & Pérez (2012) la gestión financiera es una temática fundamental en pro de la
competitividad de la organización, toda vez que, se convierte en una herramienta de
optimización de resultados.
Ciertamente, la gestión financiera promueve la estructuración de unas finanzas
corporativas centradas en la capacidad de planeación, organización, control y ejecución
de actividades y procesos, con los que se propende por el crecimiento y posicionamiento
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empresarial (Merino, 2016), aunado a esto, la importancia de la temática en materia,
radica en el sistema de información que se genera, dado que, se fomenta una visión a
largo plazo con base en la información contable que contribuye de manera integral a la
toma de decisiones enfocadas al rendimiento positivo de la organización (Saavedra,
Tapia, & Aguilar, 2016).
Conviene distinguir, que el escenario financiero es importante porque dependiendo de su
organización y control se afecta tanto positiva como negativamente el accionar de una
entidad (Vanegas & Restrepo, 2016). Esto, puesto que, de los recursos financieros con
los que cuente la empresa para el efectivo desarrollo de sus actividades, dependerá en
gran parte su positivo desempeño en el mercado. Aunado a ello, el sistema financiero, le
permite a la entidad ser conocedora de su capacidad de endeudamiento, líquidez,
solvencia y rentabilidad, lo cual, objetivamente contribuye a la maximización de la
riqueza, una vez alineadas todas las áreas de la compañía en pro de la consecución de
las metas y objetivos estipulados (Ross, Westerfield, & Jaffe, 2012).
Efectivamente, la gestión financiera de cualquier empresa, recae en la sincrónia que
tienen todas las áreas de la organización, ya que, de la sinergía que se promueva al
interior de la entidad depende el cumplimiento de las metas, lo que finalmente generá
reditos económicos, además, un trabajo en equipo permite que se mitiguen las falencias
financieras, se disminuyan costos, mantengan las utilidades y prioricen alternativas que
propendan por la efectividad de la gestión empresarial (Gitman & Zutter, 2012).
En conclusión, el equilibrio gerencial contribuye a la competitividad empresarial, que se
desprende del sistema de gestión financiera, el cual hace parte de la dimensión de
análisis que fundamentalmente requiere estructurar la organización en aras de una
objetiva toma de decisiones, que permita de forma integral desarrollar actividades tanto
internas como externas direccionadas al mantenimiento de la entidad en un medio
altamente competitivo que evoluciona diariamente conforme a los avances del mundo
globalizado (Chapi & Ojeda, 2017)
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5. METODOLOGÍA
Fuente: Propia
5.1. DESARROLLO DE LAS ETAPAS DEL PROCESO
El presente informe desarrolla una metodología basada en la investigación descriptiva, la
cual propende por establecer de forma real y certera información de un fenómeno
determinado, como en este caso lo es el estudio de los estados financieros del Grupo
Identificar la organización
Examinar y analizar los estados financieros de la empresa seleccionada
Presentar los escenarios financieros con base en el
análisis de los estados
Formular y analizar los indicadores financieros
Determinar los riesgos financieros que afectan a la
empresa
Exponer las estrategias de cobertura internacional que
aplica la entidad
ETAPA 1 ETAPA 2 ETAPA 3
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Almacenes Éxito S.A. Aunado a ello, se presenta un enfoque cuantitativo, con el cual se
interpreta, estudia y analiza la información numérica de la compañía, con el fin de
presentar un informe de los hallazgos encontrados con relación a la gestión financiera
que se desarrolla en la organización.
Etapa 1: Se realizó una investigación que permitió identificar la empresa Grupo
Almacenes Éxito S.A. como una organización con trayectoria importante en el país, la
cual se encuentra posicionada en un mercado altamente competitivo, logrando
mantenerse y crear valor para el sector en el que se ubica. De ahí y bajo la finalidad de
conocer cómo es su gestión, se procedió a la búsqueda de los estados financieros que
son analizados en el presente informe.
Etapa 2: En esta etapa se presentaron diversos escenarios financieros en los que podría
incurrir la compañía, de tal manera que se tengan presentes algunas opciones que
permitan afrontar los panoramas que se generan en una situación determinada como lo
pueden ser las oscilaciones económicas.
Etapa 3: Por otra parte, con base en el análisis financiero que se determinó, se lograron
formular los riesgos que pueden llegar a afectar a la compañía, los cuales
indudablemente pueden ser de tipo social, económico, ambiental y cultural. Por último,
es expresan las estrategias que la entidad desarrolla para su posicionamiento en
mercados internacionales.
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6. PRESENTACIÓN DE RESULTADOS
6.1. EVALUACIÓN DE LA ESTRUCTURA FINANCIERA
Para el adecuado análisis de la estructura financiera de la compañía, fue relevante valorar
los estados contables que presenta durante dos periodos de tiempo determinados (2017
y 2018). Además, con la finalidad de identificar como se constituye la estructura en
materia de la empresa, se realizó un análisis vertical y horizontal a los Estados de
Situación Financiera y Estado de Resultados Integral que arrojo información precisa de
la gestión que ha desarrollado la entidad en los últimos años.
Tabla 1. Estado de situación financiera Almacenes Éxito 2017-2018 Almacenes Éxito S.A.
Estado de situación financiera consolidadas
Al 31 de diciembre de 2018 y al 31 de diciembre de 2017
(Cifras expresadas en millones de pesos colombianos)
Notas 31 de
diciembre de 2018
31 de diciembre de
2017
Activo corriente
Efectivo y equivalente de efectivo 7 5.973.764 5.281.618 Cuentas comerciales por cobrar y otras cuentas por cobrar
8 1.000.298 1.172.380
Gastos pagados por anticipado 9 156.829 145.761
Cuentas por cobrar a partes relacionadas 10 131.720 230.689
Inventarios 11 6.720.396 5.912.514
Otros activos financieros 12 141.214 11.588
Otros activos no financieros 10 - 30.000
Activos por impuestos 23 724.290 722.658
Activos no corrientes mantenidos para la venta 46 20.289.112 20.452.803
Total activo corriente 35.137.623 33.960.011
Activo no corriente
Propiedad, planta y equipo, neto 13 12.334.581 12.505.418
Propiedades de inversión, neto 14 1.633.625 1.496.873
Plusvalía 15 5.436.868 5.559.953
Activos intangibles distintos de la plusvalía, neto 16 5.767.176 5.544.022
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Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación
17 814.039 817.299
Cuentas comerciales por cobrar y otras cuentas por cobrar
8 135.284 667.920
Gastos pagados por anticipado 9 59.912 43.940
Cuentas por cobrar a partes relacionadas 10 28.316 22.483
Activo por impuestos 23 2.302.451 1.575.743
Otros activos financieros 12 754.065 767.772
Activo por impuesto diferido 23 703.763 471.490
Otros activos no financieros 398 398
Total activo no corriente 29.970.478 29.473.311
Total activo 65.108.101 63.433.322
Pasivo corriente
Pasivos financieros 19 2.320.284 1.906.774
Beneficios a los empleados 20 3.657 3.464
Otras provisiones 21 36.997 29.329
Cuentas comerciales por pagar y otras cuentas por pagar 22 13.226.708 12.665.438
Cuentas por pagar a partes relacionadas 10 236.698 202.533
Pasivo por impuestos 23 298.699 289.376
Otros pasivos financieros 24 1.037.191 645.363
Otros pasivos no financieros 25 338.735 275.210
Pasivos no corrientes mantenidos para la venta 46 16.458.772 16.271.760
Total pasivo corriente 33.957.741 32.289.247
Pasivo no corriente
Pasivos financieros 20 4.732.106 4.070.129
Beneficios a los empleados 21 27.680 28.538
Otras provisiones 22 2.330.648 2.457.220
Cuentas comerciales por pagar y otras cuentas por pagar 24 40.720 47.831
Cuentas por pagar a partes relacionadas - 10.122
Pasivo por impuesto diferido 26 2.069.442 1.922.242
Pasivos por impuestos 27 397.014 521.870
Otros pasivos financieros 27 2.583.089 2.302.008
Otros pasivos no financieros 28 11.963 51.761
Total pasivo no corriente 12.192.662 11.411.721
Total pasivo 46.150.403 43.700.968
Patrimonio de los accionistas 18.957.698 19.732.354
Total pasivo y patrimonio de los accionistas 65.108.101 63.433.322
Fuente: Grupo Éxito, 2020
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Conforme a la información presentada anteriormente (Tabla 1) se expresa la situación
financiera con relación a los derechos, obligaciones y capital que presenta la empresa
Almacenes Éxito.
De allí, se puede inferir que el activo total de la compañía en 2018 creció un 2,64% en
comparación al 2017, lo que equivale a 65 billones de pesos en moneda colombiana.
Esto, se logró mediante el crecimiento a nivel corriente de los otros activos financieros en
un 1.118,62%, seguido de un aumento de los inventarios de un 13,66% y del efectivo y
equivalente de efectivo en un 13,10%. Por otra parte, el activo no corriente, presento
incrementos en las cuentas de activo por impuesto diferido 49,26%, activo por impuestos
46,12% y gastos pagados por anticipado 36,35%. Así pues, el activo de la compañía
represento los beneficios económicos con los que la entidad contaba a 2018.
De otro modo, los pasivos de la entidad crecieron en un 5,60% lo que equivale a 46
billones que representan obligaciones que la compañía a adquirido tanto a corto como
largo plazo y pueden significar un sacrificio futuro para la entidad. A nivel corriente, las
cuentas más representativas son: otros pasivos financieros 60,71%; otras provisiones
26,14% y otros pasivos no financieros con 23,08%; mientras que en lo que respecta a los
pasivos no corrientes, los aumentos se presentaron en cuentas como pasivos financieros
16,26%. No obstante, en este apartado se generaron disminuciones significativas en
cuentas por pagar a partes relacionadas 100% y otros pasivos financieros 76,89%.
Por último, el informe refleja la cuenta patrimonio de los accionistas que disminuyó en
2018 en un 3,93% debido a que no se realizó completamente el pago de las ventas de
las acciones comunes y preferentes de la compañía para el año en mención.
Por otra parte, en cuanto al estado de resultados (Tabla 2), se evidenciaron aumentos y
disminuciones significativas que contribuyeron al crecimiento de la organización.
Tabla 2. Estado de resultados Almacenes Éxito 2017-2018
Almacenes Éxito S.A.
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Estado de resultados consolidados
Al 31 de diciembre de 2018 y al 31 de diciembre de 2017
(Cifras expresadas en miles de millones de pesos colombianos)
Notas
31 de diciembre de
2018
31 de diciembre de
2017
Operaciones continuadas
Ingresos de actividades ordinarias procedentes de contratos con clientes
29
55.036.170
56.442.803
Costo de ventas 11
- 41.591.610
- 42.148.122
Ganancia bruta
13.444.560
14.294.681
Gastos de distribución 30
- 5.540.140
- 5.875.864
Gastos de administración y venta 30
- 758.317
- 759.764
Gastos por beneficios a los empleados 31
- 4.731.687
- 5.074.812
Otros ingresos operativos 32
123.714
111.606
Otros gastos operativos 32
- 287.618
- 284.459
Otras ganancias (pérdidas) netas 32
86.715
- 279.825
Ganancia por actividades de operación
2.337.227
2.131.563
Ingresos financieros 33
619.533
420.035
Gastos financieros 33
- 1.453.455
- 1.540.773
Participación en las ganancias asociadas y negocios conjuntos que se contabilizan utilizando el método de la participación
34
67.168 -
36.037
Ganancia por operaciones continuadas antes del impuesto a las ganancias
1.570.473
974.788
Gasto por impuestos 23
- 338.441
-259918
Ganancia neta del ejercicio por operaciones continuadas
1.232.032
714.870 (Pérdida) ganancia neta de ejercicio por operaciones discontinuadas
46 118.437
356.196
Ganancia neta del ejercicio
1.350.469
1.071.066
Ganancia atribuible a:
279.403
217.713
Ganancia atribuible a los propietarios de la controladora
893.541
853.353
Ganancia atribuible a las participaciones no controladoras
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Ganancia por acción (*)
Ganancia por acción básica (*):
Ganancia por acción básica atribuible a los propietarios de la controladora
35 624,22
486,40
Ganancia por acción básica en operaciones continuadas atribuible a los propietarios de la controladora
35 644,63 433,10
(Pérdida) ganancia por acción básica en operaciones discontinuadas atribuible a los propietarios de la controladora
35 -20,41 53,30
Ganancia por acción diluida (*):
Ganancia por acción diluida atribuible a los propietarios de la controladora
35 624,22 486,40
Ganancia por acción diluida en operaciones continuadas atribuible a los propietarios de la controladora
35 644,63 433,10
(Pérdida) ganancia por acción diluida en operaciones discontinuadas atribuible a los propietarios de la controladora
35 -20,41 53,30
Fuente: Grupo Éxito, 2020
Respecto al estado de resultados se registró un aumento de la utilidad neta de 279 mil
millones equivalentes al 28,3%. Sin embargo, aunque los ingresos de actividades
ordinarias procedentes de contratos disminuyeron en un 2,5%, se logró un aumento de
los ingresos por actividades ordinarias de 55 billones, lo que representa un aumento de
8,9 en comparación con el año anterior; además se redujo el costo de ventas en 1,3%.
En cuanto a los gastos, se evidencia una tendencia a la baja que se considera se generó
dadas las estrategias de la gerencia, en pro de la maximización de los recursos. De ahí,
que se haya logrado disminuir gastos como los de beneficios a empleados en 6,8%; los
de distribución en 5,7% y los de administración y ventas en 0,2%. Aunado a ello, se logró
un aumento de otras ganancias o pérdidas netas, puesto que en el 2017 se había
presentado una pérdida de $-279.825 mil millones y para 2018 este rubro fue positivo en
$86.715 mil millones, lo cual representa un incremento del 131%.
Por otra parte, los ingresos financieros aumentaron en un 47,5%; mientras que los gastos
del mismo orden disminuyeron en 5,7%. Otra cuenta representativa es la de participación
en ganancias asociadas y negocios conjuntos, la cual obtuvo un crecimiento de 286,4%.
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Con base en este accionar tan positivo para la entidad, se considera que todas las
decisiones estuvieron encaminadas a un mayor posicionamiento en el mercado, el cual
se generó mediante el logro de la transformación digital de la compañía, puesto que,
durante estos dos años se conectaron los canales físicos y virtuales de la empresa,
permitiendo mayores ventas, ampliación de oferta de productos, y conexión directa y
eficaz con los clientes. (ver figura 1).
Figura 1. Logros Almacenes Éxito 2018
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Fuente: Grupo Éxito, 2018
6.1.1. INDICADORES FINANCIEROS
A continuación, se identifican los indicadores de endeudamiento, rentabilidad, actividad
y liquidez de la organización, los cuales representan la capacidad que tiene la misma
para lograr ejecutar sus labores de forma efectiva.
• Indicadores de endeudamiento
Los indicadores de endeudamiento contribuyen a medir la estructura de financiación de
la empresa y así mismo, a identificar el efecto que la misma presenta sobre las utilidades
del periodo.
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Los indicadores anteriormente analizados, evidencian que la compañía presenta un nivel
de endeudamiento alto, esto, debido a que la empresa no solamente cuenta con filiales
en Colombia, sino que también tiene presencia en Brasil, Uruguay y Argentina, donde su
actividad económica, aunque posicionada oscila constantemente.
Como Matriz, el Grupo Éxito es un conglomerado que se encuentra en constante
movimiento de activos tanto al interior como exterior de la organización, lo que genera un
alto nivel de endeudamiento, por ende, se evidencia un alto índice de apalancamiento
para poder soportar las obligaciones adquiridas.
• Indicadores de rentabilidad
Los indicadores de rentabilidad Sirven para medir la estructura operacional de las
empresas y el comportamiento de los ingresos, costos, gastos y las utilidades.
= 243,44%
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20
18
EBITDA
5,8%
40 puntos básicos más que en 2017 con crecimiento por segundo año consecutivo
En lo que respecta a la rentabilidad de la empresa, se evidencia una recuperación
progresiva en los rendimientos de la inversión, dado un mejor desempeño comercial. Y
aunque el margen de utilidad bruta disminuyó para el año 2018, la EBITDA creció en 40
puntos con relación al 2017, lo cual representa un incremento positivo dada la
contribución de los negocios complementarios y el control riguroso de los gastos.
Cabe destacar que, durante el 2018, se presentó una recuperación de la utilidad neta, la
cual creció en un 28,3%, lo que implica que la acción paso de 486 a 624 pesos. No
obstante, en Colombia, la actividad y rentabilidad del año 2018 se caracterizó por ser
altamente volátil y racional, por parte de los consumidores, toda vez que se presentó la
ley de financiamiento y se generó un entorno competitivo.
• Indicadores de actividad
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Con relación a estos indicadores se permite analizar la eficiencia en el manejo de los
recursos disponibles de la empresa.
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Desde luego, los indicadores de actividad reflejan unos niveles de rotación positiva. Para
el caso de las cuentas por cobrar, la empresa en el 2018, logra recuperar los créditos
otorgados en un mayor número de veces en comparación al 2017, lo que representa una
recuperación de la cartera positiva, lo que a su vez se refleja en el indicador periodo de
cobro, que demuestra que la empresa pasa de recuperar créditos de aproximadamente
8 a 6 días. Sin embargo, los inventarios presentan una variación en su rotación que,
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aunque no afecta de forma significativa es valorada de manera integral, para definir
estrategias que contribuyan a su mejora constante.
Estas acciones, aunque se han de mejorar son entendibles dada la magnitud de la Matriz
y el posicionamiento de la misma en los diferentes países, puesto que esta, es una
compañía que a 2018 cerraba con 1.533 almacenes posicionados a nivel latinoamericano
(ver figura 2).
Figura 2. Empresas del Grupo Éxito a 2018
Fuente: Grupo Éxito, 2018
• Indicadores de liquidez
Mediante este indicador se evidencia la capacidad con la que cuenta la empresa para
generar efectivo para atender las obligaciones adquiridas.
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En este punto, se refleja la capacidad con la que contó Almacenes Éxito en el 2018 para
hacer frente a sus obligaciones, oscilo mínimamente a la baja, pero estos indicadores
hacen referencia a la convertibilidad de los activos en efectivo inmediato, de ahí, que para
la empresa no representase una problemática. Por ejemplo, en Colombia la gestión de
liquidez contribuyo a que los niveles de endeudamiento se disminuyeran 3,1 veces, lo
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que demuestra que las variaciones de estos indicadores puedan estar relacionadas a sus
actividades comerciales en los demás países en los que hacen presencia.
6.2. ANÁLISIS DE ESCENARIOS FINANCIEROS
Mediante esta metodología se procederá a valorar el riesgo que puede llegar a
presentarse en tres escenarios (pesimista, optimista y moderado o real), con la finalidad
de presentar indicaciones sobre la posible toma de decisiones conforme al momento que
se evidencie o viva a futuro.
• Escenario moderado o real
Para la Matriz del Grupo Éxito es importante continuar creciendo tanto a nivel Colombia
como Latinoamérica, por ello proyecta, un incremento de sus utilidades consolidadas en
un 28% para 2019; esto manteniendo un panorama en el que no se presenten
oscilaciones macroeconómicas negativas, o sea conservando una objetividad en
comparación a la tendencia que tuvo el mercado en el año anterior.
Para el caso Colombia, se proyecta un crecimiento en ventas del 1,1% que se equipararía
al que mantuvo la organización a cierre de 2018, donde se lograron unos ingresos
operacionales por 11,2 billones.
Tabla 3. Escenario moderado Latinoamérica
Escenario Financiero Moderado Latinoamérica
2018 Utilidad Neta Consolidada
2018 % crecimiento
2019 Proyección Utilidad Neta
Consolidada
2019 Proyección de %
crecimiento
$279.493 miles de millones
28,30% $357.751 miles de
millones 28%
Fuente: propia
Tabla 4. Escenario moderado Colombia
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Escenario Financiero Moderado Colombia
2018 Ingresos Operacionales
2018 % crecimiento
2019 Proyección Ingresos
Operacionales
2019 Proyección de %
crecimiento
$11,2 billones 1,1% $11,32 billones 1,1%
Fuente: propia
• Escenario pesimista
En este apartado, se contemplan falencias que se han de presentar, conforme a las
oscilaciones del mercado, la falta de gestión y por ende carencia en la recolección de
cartera, que pueden llegar a afectar de forma significativa la eficacia organizacional.
Aunque no se considera un decrecimiento, si se presenta un ejemplo de bajo nivel de
crecimiento que afecta la utilidad de la compañía y por ende la repartición de beneficios
para los accionistas que puede no llegar a ser lo esperado.
Para el caso Colombia, se presenta un decrecimiento en ventas muy mínimo que genera
que no se aporte al crecimiento de la Matriz de forma significativa, lo que conlleva a
evaluar múltiples aspectos al ser el país que cuenta con un mayor número de filiales.
Por otra parte, el escenario pesimista conlleva a que los proyectos que se prevea realizar,
no cuenten con los recursos necesarios para su desarrollo. Además, los recursos
generales para la entidad se deberían reducir y así mismo, afectaría el crecimiento de la
compañía y por ende su posicionamiento en el mercado.
Tabla 5. Escenario pesimista Latinoamérica
Escenario Financiero Pesimista Latinoamérica
2018 Utilidad Neta Consolidada
2018 % crecimiento
2019 Proyección Utilidad Neta
Consolidada
2019 Proyección de %
crecimiento
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$279.493 miles de millones
28,30% $301.852 miles de
millones 8%
Fuente: propia
Tabla 6. Escenario pesimista Colombia
Escenario Financiero Pesimista Colombia
2018 Ingresos Operacionales
2018 % crecimiento
2019 Proyección Ingresos
Operacionales
2019 Proyección de %
crecimiento
$11,2 billones 1,1% $11,16 billones -0,3%
Fuente: propia
• Escenario optimista
Para este escenario se proyecta de forma significativa una consecución de recursos que
contribuirán al logro de múltiples proyectos que el Grupo Éxito prevé desarrollar, aunado
a ello, la puesta en marcha de dichas actividades, permitiría a la organización adquirir un
mayor índice de rentabilidad y solvencia.
Puesto que acá, se proyectan eventos muy positivos, lo que se promueve es que la
dirección de la compañía ejecute un accionar orientado a inversiones en sostenibilidad,
comercio amigable, recuperación del planeta, vida sana y grupo empresarial con valor
humano, lo cual genera valor competitivo y recordación de marca en el mercado.
Tabla 7. Escenario optimista Latinoamérica
Escenario Financiero Optimista Latinoamérica
2018 Utilidad Neta Consolidada
2018 % crecimiento
2019 Proyección Utilidad Neta
Consolidada
2019 Proyección de %
crecimiento
$279.493 miles de millones
28,30% $405.264 miles de
millones 45%
Fuente: propia
Tabla 8. Escenario optimista Colombia
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Escenario Financiero Optimista Colombia
2018 Ingresos Operacionales
2018 % crecimiento
2019 Proyección Ingresos
Operacionales
2019 Proyección de %
crecimiento
$11,2 billones 1,1% $11,76 billones 5%
Fuente: propia
6.3. RIESGOS FINANCIEROS
Indudablemente, en la medida en que una organización prevé acciones que puedan
afectar su desempeño, se logran tomar decisiones que giran en torno a elementos
jurídicos, económicos, sociales, ambientales o culturales, de tal modo, que se reduzcan
las incertidumbres y falencias que se crean en el devenir diario. Aunque los riesgos
financieros no son del todo prevenibles es importante mantener un índice de su
probabilidad, para evitar un impacto amenazante.
De otra manera, el riesgo financiero se relaciona directamente con la capacidad de
solvencia con la que cuenta la entidad, de ahí que estén ligados al mercado, la liquidez,
el crédito y la operatividad. A continuación, (ver tabla 9) se presenta la escala de riesgos
que puede llegar a afectar al Grupo Éxito.
Tabla 9. Escenario optimista Colombia
Riesgo Probabilidad Impacto Afectación
Macroeconómico 3 3 Alta
Seguridad
Informática 2 3 Alta
Político – Jurídico 3 3 Alta
Financiero 2 2 Moderada
Tecnológico 3 2 Moderada
Mercado 2 1 Baja
Operación 2 1 Baja
Ambiental 2 2 Moderada
Fuente: propia
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Los riesgos identificados anteriormente se relacionan a incertidumbres por procesos
electorales, pérdida de confianza del consumidor, brechas de información de datos con
clientes, deterioro del orden público, inestabilidad política, incumplimiento de contratos
crediticios, obsolescencia programada, transformaciones digitales, fraudes y cambios
climáticos o fenómenos que afectan la cadena de abastecimiento de la entidad.
Conforme a ello, es importante crear estrategias direccionadas a la renegociación,
optimización de tarifas, negociación y comercialización tendiente al cambio, además de
la revisión de los planes crediticios adquiridos, la venta de activos estratégicos,
fortalecimiento de las comunicaciones y construcción de procesos de regularización
interna.
CONCLUSIONES
El Grupo Éxito se ha caracterizado por lograr un alto impacto en el desarrollo de
estrategias de innovación y diferenciación, no solo para el mercado colombiano, sino para
el suramericano en general. Estas estrategias fortalecieron sin lugar a dudas la propuesta
de valor del grupo, convirtiéndola en la principal fuente de crecimiento a la par con la
optimización de las operaciones. De ahí, que se destaque el posicionamiento de la
empresa en los mercados y las mentes de los consumidores.
A pesar de que la entidad viene de atravesar por una economía retadora, ha creado
estrategias que de uno u otro modo han logrado fortalecerla, caracterizándola por su
gestión con un alto valor social, económico y ambiental. Aunado a ello, la transformación
digital que la entidad promovió durante todo el 2018, concentro sus esfuerzos en
aumentos significativos y una posición estratégica, logrando ampliar la oferta de
productos y acaparando un mayor número de consumidores tanto a nivel físico como
virtual.
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En conclusión, el Grupo Éxito es una compañía que fomenta el esfuerzo mancomunado
en pro de acciones de crecimiento estratégicas que benefician a una comunidad en
general, busca promover el valor de su marca constantemente y promueve el aporte al
desarrollo de cada uno de los países en los que se posiciona.
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REFERENTES BIBLIOGRÁFICOS
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Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 4.0 Internacional
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