administracion financiera capitulo 3
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ADMINISTRACION DEL
CAPITAL DE TRABAJO
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Fundamentos del Capital de
Trabajo neto
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El ciclo de conversin del
efectivo
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Ciclo operativo
Es el lapso que abarca desde el momento en que la empresa realiza un
desembolso para comprar materia prima, hasta en el momento en que
se cobra el efectivo de la venta del artculo terminado.
Rotacin de Efectivo
Es el nmero anual de veces en que el numerario (dinero) sufre una
rotacin, es decir es el nmero anual de veces en que el efectivo es
recuperado.
Ciclo Operativo
Administracin de efectivo
-
Ejemplo
La compaa KLN compra normalmente toda su materia prima a
crdito y vende toda su mercanca a crdito. Los proveedores le otorgan
30 das de crdito a la empresa. La empresa otorga 60 das de crdito a
sus clientes.
Al realizarse los clculos de la empresa se determin que se necesitan 35
das para pagar las Cuentas pendientes y 70 das para cobrar a sus
clientes. Tambin se determin que la rotacin de inventarios es de 85
das. Esto significa que la edad promedio del inventario de la empresa
es de 85 das.
La compaa gasta aproximadamente $12,000,000.00 anuales en
desembolsos operacionales.
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Compra de la
materia prima.
Ventas de bienes
terminados.
Edad Promedio del
Inventario (EPI) (85 das)
Periodo de pago
Promedio (PPP)
(35 das)
Pago de Cuentas
Pendientes
Tiempo (das)
Salida de Efectivo Ciclo de Conversin de efectivo (CCE)
120 das (155-35)
Periodo de Cobranza
Promedio (PCP) (70 das)
Entrada de
Efectivo
0
0
85 15535
Ciclo de conversin de efectivo
-
Representando esto como ecuacin el Ciclo de conversin de
efectivo (CCE) es:
CCE = EPI + PCP PPP
EPI = Edad Promedio de Inventario (Rotacin de Inventarios)
PCP = Periodo de Cobranza Promedio (Rotacin de Cuentas por Cobrar)
PPP = Periodo de Pago Promedio
Ciclo de Conversin de efectivo
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CCE = EPI + PCP PPP
CCE = 85 + 70 - 35
CCE = 120 das
Edad Promedio del Inventario = 85 das
Periodo de Cobranza Promedio = 70 das
Ciclo de Conversin de Efectivo
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Estrategias de administracin de efectivo
Existen 3 estrategias para la administracin del efectivo:
Retraso de las Cuentas por Pagar: Cubrir las cuentas por pagar lo
mas tarde posible sin daar la posicin crediticia de la empresa, pero
aprovechando cualquier descuento en efectivo que resulte favorable.
Administracin eficiente de Inventario-Produccin: Utilizar el
inventario lo mas rpido posible a fin de evitar existencias que podran
resultar en el cierre de la lnea de produccin o en una perdida de
ventas.
Aceleracin de la cobranza de cuentas: Cobrar las cuentas pendientes
lo mas rpido posible, sin perder ventas futuras debido a
procedimientos de cobranza demasiado rpidos.
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CICLO DE CAPITAL DE TRABAJO
Se incrementan las
cuentas por pagar
Se incrementa el
inventarioCompra o
Produccin de
Inventario
Se vende el
Inventario
Se reduce el inventario
2a. En efectivo 2b a crdito Se
incrementan
las cuentas
por cobrar Se reducen las
cuentas por
pagar
3a Se pagan
las cuentas
por pagar
3b Se pagan los
Gastos de
operacin
Y los impuestos
4 Se cobran los
cuentas
Por cobrar
Se reducen las
cuentas por cobrar
CAJA
Se Reduce Se Incrementa Se Reduce
5 El ciclo
comienza de
nuevo
-
Inventario
compradoInventario
vendido
Efectivo pagado por
el inventario
Perodo de inventario Perodo de Ctas por Cobrar
Ciclo de efectivoPeriodo de Cuentas por Pagar Tiempo
Efectivo recibido
por la cobranza
Ciclo operativo
Ciclo de conversin de efectivo
60ds
75 ds
30ds
15 ds ( - )
90 ds
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Inventario
comprado
Inventario
vendido
Efectivo pagado
por el inventario
Perodo de
inventario
Perodo de
Cuentas por Cobrar Ciclo de efectivo
Periodo de Cuentas por Pagar
Tiempo
Efectivo recibido
por la cobranza
Ciclo operativo
Ciclo de conversin de efectivo
30 ds
75 ds
30 ds 15 ds +
75 ds
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Capital de Trabajo
El efecto neto de los cambios en estas tres
variables genera la variacin de Capital de
Trabajo
Das de Cobranza : Cuentas por Cobrar / Ventas * 360
Das de Pago : Cuentas por Pagar / Compras * 360
Das de Inventario : Inventario / Costo de Ventas * 360
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Administracin de Inventarios
-
Administracin de Inventarios
-
Que son los inventarios?
Son los bienes de una empresa destinados a la
venta o la produccin .
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Clasificacin de los Inventarios
Materias primas y materiales auxiliares de
fabricacin.
Empaques y envases.
Produccin en proceso.
Productos terminados.
Otros (Mercancas en trnsito, Art. Reventa).
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Importancia de los Inventarios
Es el motor de la venta, lo que producir la utilidad a
travs de un precio superior al costo de adquisicin
y/o fabricacin.
Generando la utilidad en el ciclo operativo a
corto plazo al convertir las ventas en cuentas por
cobrar y en efectivo al lograr su cobro.
Esta utilidad permitir a la empresa su existencia
a travs del tiempo.
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Activo Corriente
Caja Bancos
Valores RealizablesCuentaspor Cobrar
Inventarios
Corriente
PasivoCorriente
Prestamo
sCuentaspor
Pagar
Pasivono
Corriente
ActivoNoPatrimonio
Estado de Situacin Financiera
Importancia de la Administracin de Inventarios
-
Importancia de la Administracin de los
Inventarios
Activo Corriente
Caja Bancos Valores
Realizables Cuentas por Cobrar
Pasivo Corriente
Prestamos
Cuentas por Pagar
Inventarios
Capital de Trabajo = Activo Corriente Pasivo Corriente
Caja Bancos +Valores negociables +
Cuentas por Cobrar +InventariosPrestamos +Cuentas por Pagar
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Minimizar La Inversin en Inventarios
Inventario suficiente para hacer frente a la
demanda esperada e inesperada.
Objetivos de la Administracin de Inventarios
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La Administracin del Inventario, se
centra en 4 aspectos bsicos:
Cuantas unidades deberan ordenarse (o producirse ) en un momento dado.
En que momento debera ordenarse (o producirse ) el
inventario.
Que artculos del inventario merecen una atencin
especial.
Puede uno protegerse contra los cambios en los
costos de los artculos del inventarios.
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La informacin importante que se requiere de los inventarios son:
1. Estado actual de los inventarios
2. Localizacin
3. Antigedad
4. Existencias actuales
5. Consumo o venta anual
6. Lote ptimo de compra
7. Mximo y mnimos
8. Costos actuales
9. Precios de las materia primas principales
10. Abastecimiento, etc.
Informacin de Inventarios que necesita la Gerencia
Para la toma de decisiones
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Las principales causas que son de
determinantes de la inversin de inventarios son:
El nivel de las ventas.
La duracin y la tecnologa en el proceso productivo.
La durabilidad y la naturaleza de los productos
perecederos y estacionales.
La moda o estilo temporal.
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Reducir al mximo la inversin de inventarios en das sin afectar las ventas y la produccin
Obtener el mximo financiamiento (sin costo) atravs delos proveedores.
Fijar el nivel aceptable de surtido de productos en lospedidos de los clientes.
Mantener las existencias, mediante una administracineficiente.
Vigilar la exposicin de los inventarios ante la inflacin y ladevaluacin.
P o l t i c a s d e I n v e n t a r i o s
Las principales polticas son las siguientes:
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Existen riesgos de:
Obsolescencia
Caducidad
Tiempo de vida(perecederos)
Robo
Riesgo de Inversin en los I n v e n t a r i o s
-
Control
Contable
Control
Fsico
Control de nivel de
inversin
Kardex y /o
software
Almacn y
custodia
Rotacin
Control de Inventarios
El Sistema de Control de Inventario debe incluir:
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Administracin de Cuentas por
Cobrar
-
La administracin de cuentas por cobrar, tiene porobjeto coordinar los elementos de una empresa para
maximizar el patrimonio y reducir el riesgo de una crisis
de liquidez y ventas, mediante el manejo ptimo de
variables tales como polticas de crdito comercial
concedido a clientes y estrategia de cobros.
Las empresas preferiran demorar sus pagos,especialmente cuando no existen costos adicionales
asociados con la demora.
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Polticas de CrditoConjunto de actividades y de decisiones
que comprende las normas de crdito de
una empresa, incluyendo los mtodos
empleados para cobrar las cuentas de
crdito y los procedimientos para
controlar el crdito. Reduce al mximo la inversin de cuentas por cobrar.
Mantener la inversin en cuentas por cobrar al corriente, evitar la cartera vencida.
Vigilar la exposicin de las cuentas por cobrar ante la inflacin y la devaluacin.
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Polticas de Crdito
Normas de Crdito: Reglas que indican lasolidez financiera mnima que un cliente debe
tener para que se le conceda crdito. Los
principales factores que se consideran cuando
se fijan normas de crdito se relacionan con la
probabilidad de que un cliente pague
lentamente o que tal vez genere una perdida
por ser la suya una cuenta incobrable.
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Crdito deacuerdo con
Perfil del cliente
Situacin delnegocio
Situacin dela industria
Carcter
Capacidad de pago
Capital
Colateral
Condiciones
No es conveniente tener un solo cliente, debe diversificarse para
que los riesgos, de falta de cobro no afecten a la empresa en
forma importante. Es importante analizar el crdito: una
herramienta conocida es a travs de las cinco Cs.
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Polticas de Crdito Las Cinco C del Crdito
1. Carcter: Historial del solicitante de cumplir con las obligacionespasadas.
2. Capacidad: La disposicin del solicitante para pagar el crditosolicitado, determinada por medio de un anlisis de estadosfinancieros centrado en los flujos de efectivo disponibles parareembolsar las obligaciones de la deuda.
3. Capital: La solidez de la estructura financiera del solicitante,evaluando la congruencia de los recursos solicitados con su giroprincipal.
4. Colateral: El monto de Activos que el solicitante tiene disponible paragarantizar el crdito. Cuanto mayor sea el monto de activosdisponibles, mayor ser la posibilidad de que una empresa recuperesus fondos si el solicitante incumple el pago.
5. Condiciones: Trminos de pago en funcin de la situacinempresarial actual y de las tendencias generales del pas.
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Polticas de Crdito Trminos de Crdito: Condiciones de
pago ofrecidas a los clientes a crdito;
tales trminos incluyen la amplitud del
periodo de crdito y cualquier descuento
en efectivo que se ofrezca. Periodo de crdito: tiempo por el cual se concede el crdito;
despus de esa fecha, la cuenta se considera atrasada.
Descuento en efectivo: Reduccin del precio de factura de losbienes, ofrecida por el vendedor para estimular el pronto pago.
Por ejemplo una empresa puede ofrecer: 2/10, neto 30 a sus
clientes, i.e. un descuento de 2% sobre el precio de compra, si
la cuenta se paga el dcimo da del mes o antes de esa fecha,
dentro del ciclo de facturacin; de otro modo, la totalidad de la
cuenta (el monto neto) debe pagarse el da 30.
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Polticas de Crdito
Poltica de Cobranza: Procedimientos queaplica una empresa para solicitar pago de
sus cuentas por cobrar. Mientras mas
rpido reciba un cliente una factura, mas
pronto la podr pagar, hoy en da se
emplean los medios electrnicos para
enviar facturas a los clientes.
Esta poltica es muy variable y est
condicionada al mercado y giro del
negocio.
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TCNICAS DE COBRO:
Cartas: Despus de un cierto numero de das, la empresa enva una carta formalrecordando al cliente la cuenta vencida, si la cuenta no se paga en cierto periododespus de que se envi esta carta, se enva una segunda carta mas exigente.
Llamadas telefnicas: Si las cartas no tienen xito, se puede realizar una llamadatelefnica al cliente para solicitar el pago inmediato. Si este tiene una excusarazonable, se pueden realizar arreglos para extender el periodo de pago. Se puederecurrir a una llamada por el abogado del vendedor.
Visitas Personales: Esta tcnica es mucho mas comn a nivel de crdito de consumo,pero tambin la emplean eficientemente los proveedores industriales. Enviar a unvendedor local o a una persona de cobranzas para confrontar al cliente puede sereficaz. El pago puede realizarse en el sitio.
Agencias de cobro: Un Empresa puede remitir las cuentas incobrables a una agenciade cobro o un abogado de cobranzas, los honorarios por este servicio son en generalbastantes altos.
Accin legal: Es el paso mas severo y una alternativa para el uso de una gerencia decobro. La accin legal directa no solo es costosa, sino que puede llevar al deudor a laquiebra sin que esto garantice la recepcin final del monto vencido
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Control de las cuentas por
cobrar Proceso de evaluacin de la poltica de crdito,
utilizado para determinar si ha ocurrido un cambioen el patrn de pago de los clientes.
Las empresas han controlado las cuentas porcobrar por medio de mtodos que miden el tiempoque el crdito permanece pendiente de cobro,entre estos mtodos se encuentran: Los Dias deVentas Pendientes de Crdito (DVPC) y ElReporte de antigedad de las Cuentas por Cobrar
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Control de las cuentas por
cobrar
Das de Ventas Pendientes de Cobro (DVPC): Plazo Promedio requerido para
solicitar el pago de las cuentas por cobrar,
tambin se conoce como periodo
promedio de cobranza,
DVPC = Ventas Anuales a
Crdito/Ventas Diarias a
Crdito
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Control de las cuentas por
cobrar
Reporte de antigedad de las cuentas por cobrar: Reporteque muestra el tiempo que las cuentas por cobrar han estadopendientes de cobro; el reporte divide las cuentas por cobraren periodos especficos, lo cual suministra informacinacerca de la proporcin de cuentas por cobrar al corriente yatrasadas, con base en plazos determinados.
Reporte de antigedad de las cuentas por cobrar del ao 2015
Antigedad de la
cuenta (dias)
Monto neto de
Circulacin
Fraccin Total
de las Cuentas
por Cobrar
Dias Promedio
0-30 72,000 40% 18
31-60 90,000 50% 55
61-90 10,800 6% 77
Mas de 90 7,200 4% 97
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Control de las cuentas por
cobrar Si los das de ventas pendientes de cobro
empiezan a aumentar o si el reporte deantigedad muestra un porcentaje crecientede cuentas atrasadas, es probable que lapoltica de crdito de la empresa necesitereforzarse, sin embargo esta medidaspueden verse distorsionadas por variacionesestacionales, por lo cual en estos casos sedeben tomar como seales para hacermayores investigaciones para poder mejorarel desempeo del departamento de crdito.
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Tips para una gestin de cobro exitosa
Establezca una buena comunicacin y desarrolle el nivel de inters del deudor
Escuche con empatia
Use tcnicas y estrategias de ventas
Negocie objeciones
Hacer Seguimiento
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Administracin de Cuentas por
Pagar
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Cuentas por Pagar
En contabilidad, Una cuenta por pagar es
cualquier importe adeudado como resultado de
una compra de bienes o servicios en trminos de
crdito
Si son pagaderas a menor de doce meses se registran
como Cuentas por Pagar a Corto Plazo y si
su vencimiento es a ms de doce meses, en
Cuentas por Pagar a Largo plazo.
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Cuentas por Pagar
Son la fuente principal de financiamiento
sin garanta en el corto plazo para las empresas.
Se derivan de transacciones en las que se adquiere
una mercanca, pero no se firma ningn documento
formal que estipule la responsabilidad del comprador
ante el vendedor.
El comprador acuerda pagar al proveedor el
monto requerido segn las condiciones de
crdito establecidas en la orden de compra
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Politicas de Administracin de Cuentas por Pagar
Las polticas para la administracin de cuentas por
pagar deben ser formuladas por las reas de
finanzas y compras con el conocimiento y
aceptacin de la direccin general, ya que la buena o
mala administracin de las cuentas por pagar afecta
directamente la liquidez de la empresa y el flujo
de efectivo (Flujo de Caja)
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Informacin para la Administracin de Cuentas por
Pagar
Para una buena administracin de las cuentas por
pagar se necesita contar con informacin veraz y
oportuna de la empresa que permita tomar
decisiones.
Es necesario contar con un programa de pagos
que permita conocer las necesidades de efectivo.
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Politicas de Financiamiento de las Cuentas por
Pagar
La administracin de las cuentas por pagar fija las polticas,entre las que estn:
Elevar al mximo el financiamiento que no tiene costo parala empresa de crdito con proveedores, se fija con parmetros entrminos de das de crdito y se asigna segn los diferentesinsumos que se adquieren.
Aprovechamiento de los descuentos de pronto pago o pagoanticipado.
Nivel de endeudamiento de la empresa. Vigilar la exposicin de las cuentas por pagar ante lainflacin y
devaluacin de la moneda.
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Clculo del ratio de rotacin de Cuentas por Pagar
Ejemplo:
Los auditores de la empresa KZ quieren determinar el ratio de rotacin de
cuentas por pagar para el ltimo ao .
Al principio de este periodo, el saldo de cuentas por pagar era de $1.000.000.
El saldo al final del mismo periodo era de $500.000.
Las compras realizadas en los ltimos 12 meses sumaban $6.000.000.
Calcular el ratio de rotacin de cuentas por pagar :
PROMEDIO CUENTAS POR PAGAR COM. * 360
COMPRAS.
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Fuentes de Prestamos a Corto Plazo
Los bancos son una de las fuentes primordiales de
prstamo a corto plazo sin garantas para las empresas.
El principal tipo de prstamos que los bancos
otorgan, es el prstamos a corto plazo.
Como Pagares de pago nico, lneas de crdito,
Financiamiento de Importaciones.
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