1 el gobierno corporativo en la bolsa de valores de colombia panamÁ febrero 17 de 2006

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EL GOBIERNO EL GOBIERNO CORPORATIVO EN LA CORPORATIVO EN LA BOLSA DE VALORES BOLSA DE VALORES

DE COLOMBIADE COLOMBIA

PANAMÁ

FEBRERO 17 DE 2006

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GOBIERNO GOBIERNO CORPORATIVO DE LAS CORPORATIVO DE LAS EMPRESAS INSCRITAS EMPRESAS INSCRITAS EN BOLSAEN BOLSA

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MotivaciónMotivación

Visión de la Bolsa: Transparencia y confianza de los mercados.

Visualización competitiva de los emisores. Papel de las bolsas en impulsar el buen gobierno de los emisores.

Comprobada relación entre niveles de gobierno y valor corporativo / rendimiento de la inversión. Encuesta McKinsey. 200 inversionistas institucionales.

Prima del 20 al 25% en Latinoamérica por buen gobierno.

Estudio Paul A. Gompers (Norteamérica). 1500 empresas inscritas.

Estudio Bauer y Guenster (Europa). Eurotop 300. Estudio Credit Lyonnais. 495 empresas mercados

emergentes.

4

Motivación (cont.)Motivación (cont.)

Recomendaciones entidades multilaterales Banco Mundial OECD

Introducción conceptos de GC en el régimen legal y la autorregulación de los mercados de otros países latinoamericanos

Segmentos especiales de cotización vinculados a mejores prácticas de GC en otros mercados

Mecanismos de cumpla o explique en otros países.

COVENIO BID-BVCCOVENIO BID-BVC

Cooperación técnica no reembolsable en el 2003

Realización de Realización de una encuesta a los una encuesta a los

emisoresemisores

7

Universo de Emisores 2003Universo de Emisores 2003

Total: 335 Emisores

Fuente: Superintendencia de Valores. OCTUBRE 2003

Acciones; 112

Renta Fija Real; 42

Avalistas y Privatizaciones;

30Renta Fija

Financiero; 52

Fideicomisos y Fondos de Valores; 82

Gobierno; 17

8

Emisores ParticipantesEmisores Participantes

Alta; 15

Media; 8Baja; 5

Mínima; 1

Ninguna; 4

Renta Fija; 7

40 EmisoresDe diciembre 2003

a febrero de 2004

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VALORACIÓN PORCENTUAL DE LA VALORACIÓN PORCENTUAL DE LA ENCUESTAENCUESTA

Estructura de capital y derechos de los accionistas (30)

Información y transparencia (32)

12 preguntas

40%

Junta directiva y dirección (53)

16 preguntas

25%

Grupos de interés(8)

17 preguntas

30%

4 preguntas

5%

Preguntas de opinión (13)0 preguntas 0 % del valor total

49 preguntas

Resultados de la Resultados de la encuestaencuesta

Estructura de Estructura de propiedad y propiedad y

Derecho de los Derecho de los accionistasaccionistas

12

Estructura de las empresas de Estructura de las empresas de accionesacciones

Ordinarias y Preferenciales

13%Sólo

Ordinarias79%

Ordinarias y Privilegiadas

5%

Tres Categorías

3%

13

Medidas AdoptadasMedidas AdoptadasCódigos de Buen GobiernoCódigos de Buen Gobierno

Aprobados por

Se ha adoptado códigos o directrices?

No10%

Códigos75%

Directrices5%

En proceso10%

Ejecutivo Principal

3%

Asamblea25%

Junta Directiva

66%

Otro6%

14

Derechos de los accionistasDerechos de los accionistasMaterias de la AsambleaMaterias de la Asamblea

Según estatutos

5%

8%

23%

0% 5% 10% 15% 20% 25%

Operacionesdeterminado monto

Operaciones PartesRelacionadas

CompensaciónEjecutivos Clave

15

Derechos de los accionistasDerechos de los accionistasArbitrajeArbitraje

Para solución controversias entre socios y estos con la sociedad.

Según estatutos

No es Posible13%

Posible13% Obligatorio

59%NR

15%

Juntas DirectivasJuntas Directivas

17

Junta DirectivaJunta DirectivaListas AlternativasListas Alternativas

Ha sido electo algún alternativo

Listas alternativas al controlante en las juntas

NS/NR8%

Si15%

No77%

Si67%

No33%

18

Ejecutivo PrincipalEjecutivo Principal

¿Es a su vez presidente de la Junta?

¿Es el presidente miembro de la Junta?

No es Miembro

13%

Principal13%

Suplente59%

NS/NR15%

Presidente de Junta29%

Miembro71%

19

Existencia de un comité de auditoria en Existencia de un comité de auditoria en la Juntala Junta

¿Establecido estatutariamente?

NS/NR5% Si

32%

No63%

Si50%

No50%

Mecanismos de Mecanismos de informacióninformación

21

Informes de conformidad Informes de conformidad con IAS o US GAAPcon IAS o US GAAP

Sólo principios colombianos

72%

Preparados IAS3%

Conciliados IAS22%

NS/NR3%

22

Temas de Información no financiera que Temas de Información no financiera que se revelan al mercadose revelan al mercado

10%

13%

35%

50%

23%

10%

0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50%

Estructura Propiedad

Acuerdos Accionistas

EstructuraAdministración

Composición JD yComités

Perfiles Miembros JD

Perfiles EjecutivosClave

23

¿Se comunica la compensación de JD?¿Se comunica la compensación de JD?

NS/NR13%

Agregada miembros y concepto

15%

Agregada miembros y discriminada

concepto17%

Discriminada miembros y concepto

8%

No se realiza47%

24

¿Se comunica la compensación ¿Se comunica la compensación de Ejecutivos Clave? de Ejecutivos Clave?

NS/NR15%

Agregada miembros y concepto

13%

Agregada miembros y discriminada

concepto10%

Discriminada miembros y

concepto10%

No se realiza52%

Preguntas de Preguntas de grupos de interésgrupos de interés

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GRUPOS DE INTERÉSGRUPOS DE INTERÉS

Mecanismos permiten la participación en la compañía de los grupos de interés

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90%

Política de seguridad e higiene en el trabajo

Política de no discriminación

Programas de conciliación de la vida laboral con la familiar

Código de responsabilidad social

Políticas medioambientales

Resultado finalResultado final

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RESULTADO FINALRESULTADO FINAL

Estructura de capital y derechos de los accionistas

(40%)

Información y transparencia(25%)

Junta directiva y dirección(30%)

Grupos de interés(5%)

Total empresas

11,22%

7,30%

12,2%

2,31%

Total 33,02

NOTA: La empresa que menos porcentaje sacó 8,5 y el mayor puntaje fue 57,16

PLAN PLAN SENSIBILIZACIÓN SENSIBILIZACIÓN POSTERIOR A LA POSTERIOR A LA

ENCUESTAENCUESTA

30

SensibilizaciónSensibilización

02468

101214161820222426

Presidente Secretario general

y vicepresidentes

Otros

Se realizó el plan de sensibilización que consistía en visitar a cada una de las cuarenta empresas que participaron en la encuesta original de proyecto. Se realizaron un total de treinta y siete (37) visitas de las cuarenta.

31

VISITAS A LAS 37 EMPRESAS, VISITAS A LAS 37 EMPRESAS, SEGÚN LA CIUDADSEGÚN LA CIUDAD

Distribución geográfica de las empresas

14

2120

MedellínCaliPereiraBogotá

PLAN PILOTOPLAN PILOTO

33

PLAN PILOTOPLAN PILOTO

3

4

1

11

Inversoras

Servicios públicos

Real

Entidad estatal

Sector salud

De las cuarenta empresas que participaron de la encuesta y de la sensibilización, se extendió una invitación a formar parte de un grupo de diez empresas que quisieran de manera voluntaria trabajar en un plan piloto de implementación de prácticas de buen gobierno

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Grupos de temas que actualmente Grupos de temas que actualmente están trabajando trabajarestán trabajando trabajar

Junta directiva y alta dirección Profesionalización y capacitación de los miembros de junta directiva Reglamento de junta directiva para grupos empresariales Funcionamiento de comités de apoyo a la junta directiva, especialmente el

comité de auditoria Mecanismos de evaluación de junta directiva

Información Implementación y responsabilidad de los mecanismos de información al

mercado Informe anual de gobierno corporativo como mecanismo de difusión de

información Informe anual de gobierno corporativo para el sector salud Información suministrada por el mercado por parte de emisores de renta fija

Grupos de interés de la empresa La importancia de la creación de una oficina de atención a inversionistas

CONCLUSIONESCONCLUSIONES

36

ConclusionesConclusionesAspectos PositivosAspectos Positivos

En cuanto a marco general de gobierno corporativo

Amplio marco legal que permite el establecimiento de regulaciones voluntarias por cada empresa emisora para adoptar prácticas de buen gobierno que identifiquen las políticas de la compañíaNúmero importante de emisores que han adoptado códigos y directrices de buen gobiernoReceptividad de los emisores para incrementar requisitos de listado sobre prácticas de buen gobierno en la Bolsa de Valores de ColombiaCompromiso global de dar mayor información oportuna y completa al mercado sobre prácticas de buen gobiernoConocimiento de las regulaciones legales que han generado cambios en las estructuras sociales encaminados a fortalecer el gobierno corporativo e incorporación de los lineamientos al interior de cada empresaIncorporación de recomendaciones de consultores internacionales a nivel estatutario y de código de buen gobiernoGran avance en adopción e implementación de prácticas después de realizada la encuesta

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ConclusionesConclusionesAspectos PositivosAspectos Positivos

En cuanto a estructura de capital y derechos de los accionistas

Hay un compromiso especialmente por empresas que forman parte de los grupos empresariales por dar difusión sobre la estructura de propiedad especialmente sobre las principales empresas y los sectores de los que forman parteRegulación y garantía de los derechos de los accionistas a presentar solicitudes para que puedan convocar a asambleas e incluir nuevos puntos en el orden del díaAlgunas empresas especialmente del sector servicios han incorporado compromisos de los accionistas mayoritarios para garantizar derechos de los accionistas minoritarios. Diez de las cuarenta empresas visitadas

En cuanto a información y transparenciaImportantes esfuerzos por dar información financiera trimestral en su página web, a la Surperfinanciera y la BVC.Reuniones de un buen número de empresas especialmente del grupo antioqueño con sus accionistas e inversionistas para contar sobre el estado actual de la compañía, las políticas y proyecciones. Entrega de información a través de folletos, documentos publicados en periódicos, y manuales que resumen las políticas implementadas con periodicidad habitualmente semestral y los informes de gestión del presidente y el revisor fiscal

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ConclusionesConclusionesAspectos PositivosAspectos Positivos

En cuanto a junta directiva y direcciónReducción de miembros internos en la composición de la junta directiva, e inclusión de mayor número de miembros externos e independientes Quince de las cuarenta empresas tienen un miembro independienteCreación de comités como apoyo de las juntas directivas. Catorce de los cuarenta emisores tienen comités de auditoria creadosMayor compromiso de inclusión y definición de calidades de los miembros de junta directiva, asi como, sus funciones y responsabilidades

En cuanto a grupos de interésMayor trabajo de los emisores sobre identificación de grupos de interésMayor compromiso sobre la adopción de prácticas medioambientalesAlto porcentaje de adopción de códigos de ética y de conductaEstudio sobre los lineamientos que debe tener la oficina de atención a inversionistas

ACTIVIDADES EN ACTIVIDADES EN 20062006

40

Aspectos a ejecutarAspectos a ejecutar

Encuesta Realización de una segunda encuesta a 60 empresas

inscritas en bolsa Ampliación de la encuesta a inversionistas

Asesoría en gobierno corporativo Estrategia de la BVC, traer emisores por primera vez Convenio Colombia Capital

Capacitación regional de gobierno corporativo Ciudades de Bogotá, Cali, Medellín, Barranquilla y

Bucaramanga

GRACIASGRACIAS