administracion financiera
TRANSCRIPT
ADMINISTRACION FINANCIERA
EXPOSITORA :
MBA ECON. CARMEN MILENA
NOBLECILLA SAAVEDRA
¿QUÉ SON LAS FINANZAS?Las finanzas son una rama de la
economía que estudia la obtención ygestión, por parte de una compañía,individuo o del estado, de los fondosque necesita para sus objetivos y delos criterios con que dispone de susactivos. En otras palabras, estudia lorelativo a la obtención y gestión deldinero y de otros valores comotítulos, bonos, etc.
EL OBJETIVO EMPRESARIAL
Desde el punto de vista privado, el objetivo de una empresa, puede estar definido por :
Maximizar las utilidades
Maximizar la liquidez
Maximizar el valor de la empresa en el mercado
Maximizar la participación de la empresa en el mercado.
DECISIONES EMPRESARIALES
•Decisiones de inversión
•Decisiones de financiación
•Decisiones de distribución de dividendos
ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO
SISTEMA
FINANCIERO
Financiación
Directa
* SupervisaCONASEV
Financiación
Indirecta
* SupervisaSBS
Mercado Primario
Mercado
Secundario
Bursátil Extrabursátil
Sistema Bancario- Bancos Estatales y
- Bancos Comerciales
- Banca Extranjera
Sistema no
Bancario- Cías de Seguros
- Financieras
- Cooperativas
- AFP’s
- COFIDE
SISTEMA DE
INTERMEDIACIÓN
FINANCIERA DIRECTA.
Se canalizan los recursos
financieros directamente de los
agentes superavitarios hacia los
deficitarios.
Regulación:
SUPERINTENDENCIA DEL
MERCADO DE VALORES
(SMV)
Mercado Primario: Se transan título y valores de
primera emisión (Acciones y Bonos) ofertados por
empresas de diversos tipos, sin recurrir a la Bolsa de
Valores de Lima.
Mercado Secundario: Es aquel que da liquidez a los
valores ya emitidos primariamente. Sin un mercado
secundario, la existencia de un mercado primario,
perdería atractivo por la liquidez de los valores
adquiridos.
• Dentro de este mercado existe la siguiente
clasificación:
• El Mercado Bursátil: Es el mercado reglamentado, en
que los valores se transan, previo registro, en la bolsa
de valores de cada país, región o ciudad.
• El Mercado Extrabursátil: Es un mercado con
menores regulaciones y registros, en que se transan
todo tipo de valores. Los requisitos de información al
público de parte del emisor. Se eliminó el cautiverio
Bursátil, por lo que las acciones listadas pueden ser
transferidos fuera de la rueda de la Bolsa de Valores
de Lima, por intermedio de las SABs.
MARCO LEGAL : Ley Nº 27287 : Nueva ley de
títulos Valores ( Octubre del 2000).
SISTEMA DE
INTERMEDIACIÓN
FINANCIERA INDIRECTA
Se canalizan los recursos
financieros entre sectores
superavitarios y deficitarios
previa ntermediación de una
entidad financiera que puede
ser: bancaria y no bancaria.
Regulación: Superintendencia
de Banca y Seguros (SBS)
Sistema Bancario
Es el conjunto de bancos, que son los únicos autorizados a
captar depósitos a la vista y otorgar chequeras, lo cual
les permite realizar la expresión secundaria del dinero.
Está conformado por:
La Banca Estatal : BCRP, BN, AGROBANCO
La Banca Comercial
Banca Extranjera
Sistema No Bancario
Conjunto de empresas intermediarias financieras que
captan ahorro y generalmente operan en el mediano y
largo plazo.
Tenemos:
Financieras
COFIDE
Compañías de Seguros
Cajas Rurales
AFPs
Cooperativas de Ahorro y Crédito
Mercado de ValoresLos mercados financieros a largo plazo sedenominan de manera común mercados devalores. En el mercado de emisión a largo plazolos agentes económicos se ponen en contacto conlos ahorradores para captar recursos financierosmediante la emisión de títulos valores.
Estos títulos deberán tener un plazo deamortización superior a los tres años y una parteimportante de ellos serán títulos que concedenderecho de propiedad; en este caso no tienenplazo de amortización
El mercado de valores peruano se divide en :
Mercado Primario: Se transan título y valores deprimera emisión (Acciones y Bonos) ofertados porempresas de diversos tipos, sin recurrir a la Bolsade Valores .Es un mercado en donde se colocanvalores recién emitidos y que permita captarrecursos.
Mercado Secundario: Es aquel que da liquidez alos valores ya emitidos primariamente. Sin unmercado secundario, la existencia de un mercadoprimario, perdería atractivo por la liquidez de losvalores adquiridos.
En el Perú, cualquier transferencia de las accioneslistadas en la bolsa debe ser registrada en elsistema de la CAVALI, ya que sirve comomecanismo de la bolsa para la liquidación de susoperaciones.
Los mercados secundarios se encargan de poneren contacto entre sí a los ahorradores para queintercambien títulos valores que ya poseen.Facilitan de esta forma la transacción de títulos yaexistentes.
El mas conocido es la bolsa de valores.
BOLSA DE VALORES
Las bolsas de valores son asociaciones civiles de servicioal público y de especiales características, conformadaspor sociedades agentes, que tienen por finalidad facilitarla negociación de valores inscritos, proveyendo losservicios, sistemas y mecanismos adecuados para laintermediación de valores de oferta pública en formajusta, competitiva, ordenada, continua y transparente.
Mecanismos de NegociaciónRueda de Bolsa
La Rueda de Bolsa es la sesión diaria en la cual las SociedadesAgentes de Bolsa y Agentes de Bolsa concertan operaciones decompra y venta de valores, previamente inscritos en los registrosde la Bolsa de Valores, bajo diversas modalidades. Es elmecanismo tradicional de negociación de valores.
La Rueda de Bolsa se desarrolla todos los días laborables. Entrelas 9:00 y 9:30 horas se realiza el ingreso de propuestas a firme deacciones a través del Sistema de Negociación Electrónica (ELEX). Apartir de las 9:30 y hasta las 13:30 horas, se da la negociacióncontinua. Finalmente, entre las 13:30 y 14:00 horas, se puedenrealizar operaciones al precio de cierre.
La negociación continua y las operaciones al cierre se realizantravés del Sistema de Negociación Electrónica - ELEX.
Los valores que pueden negociarse en este mercado pueden serde renta variable o representativos de deuda.
1. Acciones:
Son títulos nominativos que representan una participación en elcapital de las sociedades anónimas, las mismas que ofrecen unarentabilidad variable, determinada tanto por las utilidades quereparte la empresa en dividendos en efectivo y/o en accionesliberadas, como por la ganancia (o pérdida) lograda por el alza(o baja) en la cotización de la acción en bolsa. Pueden sertransferidas libremente. Pueden ser Acciones Comunes o decapital y Acciones de Inversión.
2. Certificados de Suscripción Preferente:
Representan el derecho de preferencia de los accionistas deempresas registradas en Bolsa a suscribir nuevas acciones en casode aumentos de capital por aportes en efectivo. Si bien el derechode suscripción se da tanto para los accionistas del capital como deinversión, sólo los primeros obtienen este Certificado pudiendonegociarlo y transferir ese derecho a terceras personas.
3. Obligaciones:
Son valores representativos de deuda que pagan un interés que secalcula usando un procedimiento determinado desde la emisióndel título.
4. Bonos:
Son obligaciones emitidas a plazos mayores de un año.Normalmente, el comprador del bono obtiene pagos periódicos deintereses y cobra el valor nominal del mismo en la fecha devencimiento, mientras que el emisor recibe recursos financieroslíquidos al momento de la colocación.
7. Certificados de Depósito:
Documento negociable que certifica un depósito de dinero enuna institución financiera, normalmente a plazo fijo y con unatasa de interés. No puede ser cobrado hasta el vencimiento y eslibremente negociable.
8. Letras de Cambio:
Son títulos que contienen una promesa incondicional de pago,mediante la cual el girador se compromete a hacer pagar por untercero, aceptante, el monto indicado en el documento a lapersona a la orden de la cual se emite el mismo, tomador, o deser el caso al tenedor de la letra al momento de su vencimiento.
5. Letras Hipotecarias:
Son instrumentos financieros que pueden ser emitidos por entidadesbancarias y financieras, que cuenten con la respectiva autorización dela Superintendencia de Banca y Seguros (SBS), con la finalidad deotorgar créditos de largo plazo para financiar la construcción oadquisición de viviendas, respaldados con la primera hipoteca del bienadquirido.
6. Certificados de Depósito del Banco Central de Reserva:
Son títulos emitidos en moneda nacional por el Banco Central deReserva del Perú (BCRP) con fines de regulación monetaria. Es emitidoal portador, se puede negociar libremente en el mercado secundario ytiene un plazo de vencimiento que normalmente va de cuatro a docesemanas. Su colocación es mediante subasta pública en la que puedenparticipar las empresas bancarias, financieras y de seguros, lasAdministradoras Privadas de Fondos de Pensiones y otras entidadesdel sistema financiero.
Tipos de Operaciones
Las operaciones que se pueden realizar en la Bolsa de Valores deLima son las siguientes:
A. Operaciones al Contado:
Las operaciones al contado son aquellas donde se transan títulosvalores a precios de mercado, mediante la aceptación depropuestas que deben ser liquidadas en un plazo máximo de 72horas (T+3) a partir de la fecha de operación.
En el caso de instrumentos de deuda la fecha de liquidación puedeser T, T+1 y T+2, y esta se pacta entre las partes.
B. Operaciones a Plazo:
Las operaciones a plazo son aquellas en las que el comprador y elvendedor pactan una fecha futura y cierta para la liquidación de laoperación, estando dispuestos a pagar o recibir un sobreprecio conrelación a la cotización del mercado de contado.
La fecha de liquidación debe ser posterior a T+3.
C. Operaciones de Reporte:
Son operaciones realizadas tanto con acciones como conobligaciones, que implican la realización de dos operacionessimultáneas: una al contado, en donde un ofertante de dinero oreportante adquiere un título de un demandante de dinero oreportado, y una segunda operación a plazo, mediante la cualambos participantes se comprometen a revenderse o arecomprarse el mismo título, en una fecha futura a un precio yplazo pactados.
D. Operaciones Doble Contado-Plazo:
Las operaciones doble contado-plazo son similares a lasoperaciones de reporte, diferenciándose con respecto a los títulosque se negocian, generalmente letras y pagarés, y a losrequerimientos de márgenes de garantía solicitados.
E. La Oferta Pública de Adquisición (OPA):
es el mecanismo por el cual tendrán que regirse las operaciones decompra de acciones de una empresa inscrita en bolsa, que realicetoda persona natural o jurídica, siempre que dicha compra leotorgue capacidad decisoria en dicha empresa.
esta capacidad decisoria se adquiere cuando su propiedadaccionaria es igual o superior al 25% del capital de la sociedademisora.
Este mecanismo permite al oferente obtener de forma transparentelos vínculos necesarios con los poseedores de acciones; ofrece a losaccionistas destinatarios de la oferta, un tratamiento igualitario;beneficiándolos con el mejor precio pagado por obtener el control.
Fondos Mutuos
Es un patrimonio integrado por aportes de personas naturales yjurídicas para su inversión predominantemente en valores deoferta pública. El fondo mutuo es administrado por una sociedadanónima denominada sociedad administradora de fondos mutuosde inversión en valores, quien actúa por cuenta y riesgo de lospartícipes del fondo.
Para que la sociedad administradora de inicio a las actividades deun fondo mutuo, debe cumplir lo siguiente:
a) Inscribir al fondo mutuo en el Registro;b) El patrimonio neto del fondo mutuo debe ser no menor decuatrocientos mil Nuevos Soles (S/. 400 000); y,c) El fondo mutuo debe contar con un número mínimo decincuenta (50) partícipes.
Sociedades Administradoras de Fondos Mutuos
Las sociedades administradoras de fondos mutuos de inversión envalores son sociedades anónimas que tienen como objeto socialexclusivo la administración de uno o más fondos mutuos,pudiendo desempeñar también la administración de los fondosde inversión de acuerdo a las leyes sobre dicha materia.Corresponde a CONASEV autorizar la organización yfuncionamiento de la sociedad administradora, así como ejercerel control y supervisión de ésta.
El capital mínimo de las sociedades administradoras es desetecientos cincuenta mil Nuevos Soles (S/. 750 000), el mismoque debe estar totalmente pagado al momento de iniciar susoperaciones.