Ms. C. Marco Vinicio Rodríguez

mvrodriguezl@yahoo.com

http://mvrurural.wordpress.com

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA II

Ms. C. Marco Vinicio Rodríguez

mvrodriguezl@yahoo.com

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RATIOS FINANCIEROS

DEFINICIÓN

Los Ratios son un conjunto de índices, resultado de relacionar dos cuentas del Balance o del estado de Ganancias y Pérdidas, estos indicadores utilizados en el mundo de las finanzas sirven para medir o cuantificar la realidad económica y financiera de una empresa, y su capacidad para asumir las diferentes obligaciones a su cargo y así poder desarrollar su objeto social.

CARACTERÍSTICAS

COCIENTES QUE RELACIONAN DIFERENTES

MAGNITUDES.

BUSCA RELACIÓN LÓGICA Y

RELEVANTE

AYUDA EN LA TOMA DE

DECISIONES

TOMA COMO BASE LOS ESTADOS FINANCIEROS

EL ANÁLISIS PUEDE SER

INTRAEMPRESA O INTEREMPRESAS.

4

Ratios Financieros

5

•Capacidad que posee una entidad de hacer frente a sus deudas en el corto plazo.

Liquidez

•Permiten analizar el

ciclo de rotación del

elemento económico

seleccionado.

Endeudamiento •En que medida las distintas fuentes de financiamiento ayudan a financiar los diferentes activos.

Gestión

•Sus resultados materializan la eficiencia en que los directivos han utilizado los recursos.

Rentabilidad

Ratios de Endeudamiento Para situarnos partiremos de dos ideas básicas que son bastante obvias:

1. Todo lo que una empresa tiene (su activo) lo puede conseguir de una de las siguientes formas: con sus recursos propios (patrimonio neto) o mediante recursos ajenos (pasivo), pero de una forma u otra tiene que pagarlo, eso es evidente….

2. La inmensa mayoría de las empresas cuenta, en mayor o menor medida, con fuentes de financiación ajena, es decir, deudas que tiene que pagar: podrán ser a corto plazo o a largo plazo, para financiar inversiones o para cubrir determinaos gastos corrientes, procedentes de entidades bancarias o no, con devengo de intereses o gratuitas…. Pero deudas al fin y al cabo.

Pues bien, el ratio de endeudamiento pone de manifiesto la proporción que existe entre la financiación ajena con la que cuenta la empresa y sus recursos propios, de forma que podremos saber si el montante de las deudas de la entidad es el adecuado para la cuantía de los fondos propios que posee.

Ratios de Endeudamiento Uno de los ratios financieros más utilizados es el ratio de endeudamiento, y lo es porque la información que ofrece es muy importante a la hora de calibrar la “salud financiera” de la empresa. Se conoce también como razón de cobertura de deuda o apalancamiento. El endeudamiento de una empresa nos indica cuanto dinero ajeno utilizamos para generar utilidades, es decir, el endeudamiento no es más que el uso de pasivo a corto y largo plazo. Las deudas a largo plazo son importantes para la empresa porque aún cuando paga intereses de largo plazo y pago de la suma principal, le permite usar un financiamiento que genera utilidades suficientes para pagar los intereses generados. El que una empresa obtenga mayor o menor apalancamiento no significa que es bueno o malo, sino que debe de estudiarse su rentabilidad y riesgo. A los socios y acreedores les interesa el comportamiento de la empresa en cuanto a endeudamiento. A los socios les interesa porque con una pequeña inversión mantiene el control de la empresa, a los acreedores por conocer la capacidad de la empresa en el cumplimiento de las obligaciones y el respaldo de esta. Al administrador le interesa para estar al tanto de sus obligaciones, tanto del interés, como del principal, para no caer en problemas de solvencia y liquidez.

Ratios de Endeudamiento Simplificando mucho la cuestión podría ser más o menos lo que se ve en el siguiente ejemplo:

Dos amigos constituyen una sociedad para iniciar una empresa de transporte de pasajeros, los socios aportan Q.45,000.00 cada uno los cuales depositan en el banco. Con este dinero planean comprar un autobús que cuesta Q.90,000.00. Para no gastar todo el dinero en esa inversión deciden pedir un préstamo al banco por importe de Q.50,000.00.

¿Ha sido esta buena decisión? O ¿sería financieramente más beneficioso pedir un préstamo por más importe y no invertir tantos recursos propios? O al contrario: ¿sería más adecuado pedir un préstamo más pequeño aunque eso implique disminuir el dinero de la entidad? El ratio de endeudamiento es el que nos proporciona la respuesta a estas preguntas.

Índice de Endeudamiento Fórmula para calcularlo Como cualquier otro ratio, el de Índice de Autonomía se calcula aplicando una fórmula. Es la siguiente:

I. E. = 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙

𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙

El resultado esta fórmula expresa las cantidades en tanto por uno. Si se prefiere un resultado expresado en tanto por ciento sólo hay que multiplicarlo por 100.

I. E. = 50000

90000= 0.55

Ambos valores se obtienen del balance de situación de la empresa.

Índice de Autonomía Interpretación El ratio de endeudamiento indica cuanto dinero de financiación ajena tiene la empresa por cada quetzal de financiación propia. Es decir, señala el tanto por ciento (%) que supone el importe total de las deudas de la empresa respecto a sus recursos propios. Para el calculo anterior un ratio de endeudamiento del 0,55 indica que los recursos ajenos de la entidad suponen un 55% de los propios, o lo que es lo mismo: que por cada por cada Q.0,55 de financiación ajena Q.1.00 de financiación propia. Si el resultado es mayor que 1, significa que el financiamiento ajeno es mayor que el financiamiento propio.

Índice de Endeudamiento Valores Óptimos Ya sabemos calcularlo, y también interpretarlo, pero ¿cuál es el valor óptimo del ratio de endeudamiento? Bueno esto ya no es tan “matemático” como lo visto hasta ahora, depende del sector y de la idiosincrasia propia de cada empresa pero el criterio generalmente aceptado es que el valor óptimo del ratio de endeudamiento es el que está comprendido entre 0,40 y 0,60. Aplicando estos valores resulta que:

Un ratio de endeudamiento superior a 0,60 implica que la empresa está excesivamente endeudada.

Un ratio de endeudamiento inferior a 0,40 supone que la entidad cuenta con recursos propios insuficientemente aprovechados.

Por lo tanto: que las deudas de la empresa estén comprendidas entre un 40% y un 60% del montante de los fondos propios es lo óptimo.

Índice de Endeudamiento El ratio de Endeudamiento ideal Si bien ya hemos dicho que, en términos genéricos, el endeudamiento comprendido entre 0,40 y 0,60 sería un ratio de endeudamiento aconsejable. Sin embargo el ratio de endeudamiento ideal como tal va a ser único para cada empresa porque habrá que tener en cuenta tanto sus características propias como las del sector al que pertenece. No necesita un mismo nivel de endeudamiento una empresa que prácticamente no cuenta con activos propios que otra que necesita de una gran infraestructura para funcionar, o tampoco es igual un negocio en el que la mayoría de sus operaciones son al contado que otro cuyos clientes principales pagan a 120 días..

Índice de Endeudamiento Además de la fórmula general, este cociente financiero puede indicar también la relación que existe entre el volumen de los fondos propios de una compañía y las deudas que mantienen tanto en el largo como en el corto plazo. Es preciso recordar que esta división indica lo apalancada -mediante financiación ajena– que está la empresa entre la financiación a largo y a corto plazo. Idealmente, el grueso de la financiación debe tratar de situarse a largo plazo. Puede darse el caso de que el pasivo no circulante iguale en volumen y cuantía al patrimonio neto, por lo que el ratio de endeudamiento de la empresa se situaría en 100%. Por otro lado, si el pasivo circulante se encuentra por debajo del 50% del patrimonio neto, el coeficiente de endeudamiento a corto plazo se situará por debajo del 50%.

Índice de Endeudamiento Corto Plazo La razón entre la financiación ajena a corto plazo y los capitales propios es una ratio de endeudamiento a corto plazo. Cuanto mayor sea el ratio mayor será la probabilidad de insolvencia de la empresa. La escasez de fondos propios implicará una dependencia casi total de sus acreedores, una escasa autonomía financiera

I. E. C. P. = 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 (𝑐𝑜𝑟𝑡𝑜 𝑝𝑙𝑎𝑧𝑜)

𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙

El limite aceptable debe estar por debajo del 30%

Índice de Endeudamiento Largo Plazo La razón entre la financiación ajena a largo plazo y los capitales propios es una ratio de endeudamiento a largo plazo. Cuanto mayor sea el ratio mayor será la probabilidad de insolvencia de la empresa. La escasez de fondos propios implicará una dependencia casi total de sus acreedores, una escasa autonomía financiera

I. E. L. P. =𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑁𝑜 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 (𝐿𝑎𝑟𝑔𝑜 𝑝𝑙𝑎𝑧𝑜)

𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙

El limite aceptable debe estar por debajo del 60% y es recomendable que sea mayor que el Índice de endeudamiento a Corto Plazo, aprovechando así el financiamiento de inversión.

Razón de Deuda Total Sirve para medir cuanto es el aporte financiero de los acreedores dentro de la empresa; por medio de ella conocemos cuánto del activo ha sido financiado por medio de deudas.

Al acreedor le conviene razones bajas en cuanto a la deuda, con ello garantiza la recuperación de su capital, en caso de pérdidas o liquidación de la empresa.

A los socios o propietarios les conviene un alto grado de endeudamiento ya que con ellos puede lograr un crecimiento de utilidades y por ende de su rentabilidad.

Su fórmula es:.

RDT = 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙

Como habitualmente, los valores óptimos de los ratios, siempre dependen del sector cada empresa. No obstante, valores entre un 40% y un 60% se consideran como adecuados. Si el valor fuera superior al 60%, la empresa estaría dejando una gran parte de su financiación a terceros. Esto podría hacerle perder autonomía en su administración y gestión y generarle gran carga de intereses. Por otra parte si el ratio está por debajo del 40%, la empresa contaría con un nivel de recursos propios muy elevado..

Índice de Endeudamiento del Activo Fijo

El coeficiente resultante de esta relación indica la cantidad de unidades monetarias que se tiene de patrimonio por cada unidad invertida en activos fijos. Si el cálculo de este indicador arroja un cociente igual o mayor a 1, significa que la totalidad del activo fijo se pudo haber financiado con el patrimonio de la empresa, sin necesidad de préstamos de terceros.

I. E. A. F. = 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙

𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐹𝑖𝑗𝑜 (𝑇𝑎𝑛𝑔𝑖𝑏𝑙𝑒)

Para elaborar este índice se utiliza el valor del activo fijo neto tangible (no se toma en cuenta el intangible), debido a que esta cuenta indica la inversión en maquinaria y equipos que usan las empresas para producir.

Ejercicio

Realizar un análisis de endeudamiento de la empresa Manufacturas San Miguel con los estados financieros dados a continuación.

Indicar que año ha sido el que mejor se ha operado financieramente.

CASO PRÁCTICO

Manufacturas San Miguel

Balance General

Manufacturas San Miguel

Estado de Resultados