Actividades Semana 2

Apreciado/a estudiante: finalizado el estudio de los contenidos de esta segunda

Semana, usted ya está en capacidad de realizar las siguientes actividades

Individuales:

Ejercicios de Aplicación: Herramientas de Análisis Financiero

A continuación se presentan los estados financieros de la Empresa de Prueba 2.

S.A. como sigue:

Balance General

Cifras en millones de pesos

Años

Activo 2003 2004 2005

Efectivo 194 202 226

Inversiones Temporales 1.543 1.605 1.797

Cuentas por cobrar comerciales 8.530 8.871 9.936

Anticipos 2.747 2.857 3.200

Otros Deudores 1.247 1.297 1.453

Inventarios Totales 21.340 22.194 24.857

Cías Vinculadas 4.700 4.888 5.475

Otros Activos Corrientes 1.645 1.711 1.916

Subtotal Activo Corriente 41.946 43.624 48.859

Propiedades, planta y equipo 35.667 37.094 41.545

Depreciación Acumulada - 14.549 - 15.131 - 16.947

Subtotal Activo Fijo Neto 21.118 21.963 24.598

Inversiones Permanentes 1.202 1.250 1.400

Diferidos 367 382 427

Intangibles 4 4 5

Compañías Vinculadas 3.804 3.956 4.431

Cargo Corrección Mon. Diferida 1.726 1.795 2.010

Plantaciones Forestales 11.447 11.905 13.333

Otros Activos 355 369 414

Valorizaciones 59.604 61.988 69.427

Subtotal Otros Activos 78.509 81.649 91.447

Total Activo 141.573 154.315 172.832 Análisis Financiero

© Sena Virtual

-2-

Pasivos

Obligaciones Bancarias 25.448,00 26.466 29.642

Cuentas Por Pagar Proveedores 1.349,00 1.403 1.571

Impuestos por Pagar 1.658,00 1.724 1.931

Prestaciones por Pagar 613,00 638 714

Compañías Vinculadas 455,00 473 530

Otros Pasivos Corrientes 2.624,00 2.729 3.056

Subtotal Pasivo Corriente 32.147,00 33.433 37.445

Obligaciones Bancarias L.P. 15.991,00 16.631 18.626

Pasivos estimados y provisiones 28,00 29 33

Pensiones de jubilación 1.094,00 1.138 1.274

Crédito Corr. Monetaria Diferida 2.173,00 2.260 2.531

Impuestos diferidos 1.566,00 1.629 1.824

Subtotal Pasivo Largo Plazo 20.852 21.686 24.288

Total Pasivo 52.999 55.119 61.733

Patrimonio

Capital 80,00 83 93

Superávit de Capital

Reserva Legal

Otras Reservas 13.760,00 14.310 16.028

Revalorización del Patrimonio 11.189,00 11.637 13.033

Utilidades por Distribuir -

Utilidades del Ejercicio 3.941,00 4.256 4.724

Valorizaciones 59.604,00 64.968 72.765

Total Patrimonio 88.574 96.546 108.131

Total Pasivo y Patrimonio 141.573 154.315 172.832

Estado de Resultados

Cifras en millones de pesos

2003 2004 2005

Ventas Netas 59.242 63.981 71.019

Menos: Costo de Ventas 40.414 43.647 48.448

Utilidad Bruta 18.828 20.334 22.571

Menos Gastos Administración y

Ventas 12.180 13.154 14.601

Utilidad Operacional 6.648 7.180 7.970 Análisis Financiero

© Sena Virtual

-3-

Menos: Gastos Financieros 7.131 7.701 8.549

Mas (Menos) Otros Ingr. (Gastos) 3.896 4.208 4.671

Utilidad antes de Corr. Monetaria 3.413 3.686 4.092

CORRECCIÓN MONETARIA 1.316 1.421 1.578

Utilidad antes de Impuestos 4.729 5.107 5.669

Menos: Provisión Impo-Renta 788 851 945

Utilidad Neta del Ejercicio 3.941 4.256 4.724

Una vez revisadas las anteriores cifras (que presentan los estados financieros de la

Empresa de Prueba 2. S.A.) usted deberá:

1. Realizar el análisis Vertical del Balance y Estado de Resultados.

2. Realizar el análisis Horizontal del Balance y Estado de Resultados.

3. Realizar el estado de fuentes y usos

4. Calcular los indicadores financieros de liquidez, endeudamiento, rentabilidad y

actividad.

5. Elaborar un informe de una página con los resultados financieros encontrados

SOLUCION

ANÁLISIS VERTICALBALANCE GENERAL

EMPRESA DE PRUEBA 2 PERIODO ANALISIS VERTICAL  2005 2004 2003 2005 (%) 2004 (%) 2003 (%)

ACTIVO CORRIENTE 48.860 43.625 41.946 29,63 29,63 29,63Efectivo 226 202 194 0,13 0,14 0,14Inversiones Temporales 1.797 1.605 1.543 1,03 1,09 1,09Cuentas por cobrar comerciales 9.936 8.871 8.530 5,70 6,02 6,03Anticipos 3.200 2.857 2.747 1,84 1,94 1,94Otros Deudores 1.453 1.297 1.247 0,83 0,88 0,88Inventarios Totales 24.857 22.194 21.340 14.26 15,07 15,07Cías Vinculadas 5.475 4.888 4.700 3,14 3,32 3,32Otros Activos Corrientes 1.916 1.711 1.645 1,10 1,16 1,16ACTIVO NO CORRIENTE 24.598 21.963 21.118 28,03 14,92 14,92        Propiedades, planta y equipo 41.545 37.094 35.667 23,83 25,19 25,19Depreciación Acumulada -16.947 -15.131 -14.549 -9,72 -10,28 -10,28OTROS ACTIVOS 91.447 81.649 78.509 14,11 55,45 55,45          Inversiones Permanentes 1.400 1.250 1.202 0,80 0,85 0,85Diferidos 427 382 367 0,24 0,26 0,26Intangibles 5 4 4 0.00 0,00 0,00Compañías Vinculadas 4.431 3.956 3.804 2,54 2,69 2,69Cargo Corrección Mon. Diferida 2.010 1.795 1.726 1,15 1,22 1,22Plantaciones Forestales 13.333 11.905 11.447 13,04 8,09 8,09Otros Activos 414 369 355 0,24 0,25 0,25Valorizaciones 69.427 61.988 59.604 39,83 42,10 42,10             TOTAL ACTIVO 164.905 147.237 141.573 100,00 100,00 100,00                          PASIVO CORRIENTE 37.444 33.433 32.147,00 22,71 22,71 22,71Obligaciones Bancarias 29.642 26.466 25.448,00 17,01 17,98 17,98Cuentas Por Pagar Proveedores 1.571 1.403 1.349,00 0.90 0,95 0,95Impuestos por Pagar 1.931 1.724 1.658,00 1,11 1,17 1,17Prestaciones por Pagar 714 638 613 0,41 0,43 0,43Compañías Vinculadas 530 473 455 0,30 0,32 0,32Otros Pasivos Corrientes 3.056 2.729 2.624,00 1,75 1,85 1,85        PASIVO DE LARGO PLAZO 24.288 21.687 20.852,00 14,73 14,73 14,73Obligaciones Bancarias L.P. 18.626 16.631 15.991,00 17,01 11,30 11,30Pasivos estimados y provisiones 33 29 28 0,02 0,02 0,02Pensiones de jubilación 1.274 1.138 1.094,00 0,73 0,77 0,77Crédito Corr. Monetaria Diferida 2.531 2.260 2.173,00 1,45 1,53 1,53Impuestos diferidos 1.824 1.629 1.566,00 1,05 1,11 1,11        TOTAL PASIVO 61.732 55.120 52.999,00 37,43 37,44 37,44        PATRIMONIO 103173 92117 88574 62,57 62,56 62,56Capital 93 83 80 0,05 0,06 0,06

 

Reserva Legal       0,00 0,00 0,00Otras Reservas 16.028 14.310 13.760,00 9,20 9,72 9,72

EMPRESA DE PRUEBA S.AESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS

ANALISIS VERTICAL PERIODOS 2005 2004 2003 2005 2004 2003

VENTAS NETAS 71.019 63.981 59.242 100% 100% 100%(-)Costo de Ventas 48.448 43.647 40.414 68% 68% 68%UTILIDAD BRUTA 22.571 20.334 18.828 31,78 32% 32%

         

(-) Gastos operacionales adminstración y ventas 14.601 13.154 12.180 20.56 21% 21%UTILIDAD OPERACIONAL 7.970 7.180 6.648 11.22 11% 11%

           (-) Gastos Financieros 8.549 7.701 7.131 12.04 12% 12%

Otros Ingresos 4.671 4.208 3.896 6.58 7% 7%UTILIDAD ANTES DE CORRECCION MONETARIA 4.092 3.686 3.413 5.76 6% 6%

         Corrección Monetaria 1.578 1.421 1.316 2.22 2% 2%

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO 5.670 5.107 4.729     7.98 8% 8%           

(-) Provisión Impo-Renta 945 851 788 1.33 1% 1%UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO  4.725 4.256 3.941 7% 7% 7%

Guía para el desarrollo del análisis vertical.

  PERIODO ANALISIS VERTICAL

Activo 2005 2004 2003 2005 2004 2003

Subtotal Activo Corriente 48.860 43.625 41.946 28,27% 28,27% 29,63%Efectivo

226 202 194 0,14% 0,13% 0,14%

Inversiones Temporales 1.797 1.605 1.543 1,09 1,04% 1,09%Cuentas por cobrar comerciales 9.936 8.871 8.530 6,03 5,75% 6,03%

Ejemplo :efectivos/TOTAL DE ACTIVOS     X100% =0,14$226       /     $164.905  =0.0013X100% =0,137

Debe realizar con cada partida del activo y pasivo para lograr el 100%

Debe aplicar el ejercicio al Estado de Resultados.

2005 2004 2003 2005 2004 2003VENTAS NETAS 71.019 63.981 59.242 100% 100% 100%

(-)Costo de Ventas 48.44843.647 40.414 68% 68% 68%

UTILIDAD BRUTA 22.571 20.334 18.828 32% 32% 32%

Costo de ventas $ 48.448 / ventas netas $71.019 = 0,682X100% =68%

INTERPRETACIÓN BALANCE GENERAL

Con la información registrada en el análisis vertical complete:

Si se hace un análisis del activo y su financiación en los diferentes años encontramos:

En el año 2003 el total de los activos estaba representado por un 29,63 en un14.92%

por activos fijos y en un ---55,45--- por otros activos .Esta estructura de activos se

financió en un 37.44% por acreedores externos y en un 62.56 % por el patrimonio

empresarial.

Se puede evidenciar que la empresa durante los años 2004 y 2005 –29,63-- su

situación de la representación de sus activos y su financiación constante ya que esta

no vario durante los años de análisis esto evidencia que la empresa no desmejoro

pero tampoco creció en relación a sus activos.

INTERPRETACIÓN ESTADO DE RESULTADOS

Con respecto al estado de resultados y tomando las ventas netas como el 100% en

los diferentes años se observa:

En el año 2003 del total de las ventas el costo de ventas represento un 68%, la utilidad

bruta el -----32%, los gastos operacionales el 21%, la utilidad operativa el ----11%--y la

utilidad neta el 7% .manteniendo estos valores constantes para los años siguientes

2004 – 2005. Evidenciando que las utilidades de la empresa con relación a sus ventas

no han crecido se han estancado.

2-Ejercicio Análisis Horizontal :Complete la columna correspondiente al año 2004-2003 y la columna % de variación 2003-2004 en el Balance General. Como apoyo al desarrollo de ejercicio encuentra un ejemplo guía.Complete en los espacios del texto de Interpretación que encuentra en blanco

RAZONES DE ACTIVIDAD

ROTACION   DE ACTIVOS

      2003 2004 2005

=VENTAS

=59.242 63.981 71.019

TOTAL ACTIVO 141.573 147.237 164.905

    = = =

  RESULTADO   0,43 0,43

ROTACION   DE CARTERA

      2003 2004 2005

=CARTERA X 360

=3.070.800 3.193.560 3.576.960

VENTAS 59.242 63.981 71.019    = = =  RESULTADO (DIAS)   49,91 50,37

Ejercicios de Aplicación: Herramientas de Análisis Financiero

A continuación se presentan los estados financieros de la Empresa de Prueba 2.

S.A. como sigue: Balance General Cifras en millones de

ANÁLISIS HORIZONTALBALANCE GENERAL

EMPRESA DE PRUEBA 2 PERIODO ANALISIS HORIZONTAL

  2005 2004 20032004-2003

% VARIACION 2003-2004

2005-2004

% VARIACION 2004-2005

ACTIVO CORRIENTE 48.860 43.625 41.946 1679,00 4,00 5235,00 12Efectivo 226 202 194 8,00 4,12 24,00 11,88Inversiones Temporales 1.797 1.605 1.543 62,00 4,02 192,00 11,96Cuentas por cobrar comerciales 9.936 8.871 8.530 341,00 4,00 1065,00 12,01Anticipos 3.200 2.857 2.747 110,0 4,00 343,00 12,01Otros Deudores 1.453 1.297 1.247 50,00 4,01 156,00 12,03Inventarios Totales 24.857 22.194 21.340 854,00 4,00 2663,00 12,00Cías Vinculadas 5.475 4.888 4.700 188,00 4,00 587,00 12,01Otros Activos Corrientes 1.916 1.711 1.645 66,00 4,01 205,00 11,98ACTIVO NO CORRIENTE 24.598 21.963 21.118 845,00 4,00 2635,00 11,9974503         Propiedades, planta y equipo 41.545 37.094 35.667 1427,00 4,00 4451,00 12,00Depreciación Acumulada -16.947 -15.131 -14.549 -582,00 4,00 -1816,00 12,00OTROS ACTIVOS 91.447 81.649 78.509 3140,00 4,00 9798,00 12,00         Inversiones Permanentes 1.400 1.250 1.202 48,00 3,99 150,00 12,00Diferidos 427 382 367 15,00 4,09 45,00 11,78Intangibles 5 4 4 0,00 00,0 1,00 25,00Compañías Vinculadas 4.431 3.956 3.804 152,00 4,00 475,00 12,01Cargo Corrección Mon. Diferida 2.010 1.795 1.726 69,00 4,00 215,00 11,98Plantaciones Forestales 13.333 11.905 11.447 458,00 61,03 1428,00 11,99Otros Activos 414 369 355 14,00 3,94 45,00 12,20Valorizaciones 69.427 61.988 59.604 2384,00 4,00 7439,00 12,00         

TOTAL ACTIVO 164.905 147.237 141.573 5664,00 4,00 17668,00 11,9997012                  PASIVO CORRIENTE 37.444 33.433 32.147,00 1286,00 4,00 4011,00 12,00Obligaciones Bancarias 29.642 26.466 25.448,00 1018,00 4,00 3176,00 12,00Cuentas Por Pagar Proveedores 1.571 1.403 1.349,00 54,00 4,00 168,00 11,97Impuestos por Pagar 1.931 1.724 1.658,00 66,00 3,98 207,00 12,01Prestaciones por Pagar 714 638 613 25,00 4,08 76,00 11,91Compañías Vinculadas 530 473 455 18,00 3,96 57,00 12,05Otros Pasivos Corrientes 3.056 2.729 2.624,00 105,00 4,00 327,00 11,98         PASIVO DE LARGO PLAZO 24.288 21.687 20.852,00 835,00 4,00 2601,00 11,99Obligaciones Bancarias L.P. 18.626 16.631 15.991,00 640 4,00 1995,00 12,00Pasivos estimados y provisiones 33 29 28 1 3,57 4,00 13,79Pensiones de jubilación 1.274 1.138 1.094,00 44 4,02 136,00 11,95Crédito Corr. Monetaria Diferida 2.531 2.260 2.173,00 87 4,00 271,00 11,99Impuestos diferidos 1.824 1.629 1.566,00 63 4,02 195,00 11,97         TOTAL PASIVO 61.732 55.120 52.999,00 2121,00 4,00 6612,00 12,00         PATRIMONIO 103173 92117 88574 3543,00 4,00 11056,00 12,00Capital 93 83 80 3,00 3,75 10,00 12,05Superavit de Capital -3.471 -3.137   -3137,00 -334,00 10,65Reserva Legal       0,00             0.00 0,00  Otras Reservas 16.028 14.310 13.760,00 550,00 4,00 1718,00 12,01Revalorización del Patrimonio 13.033 11.637 11.189,00 448,00 4,00 1396,00 12,00Utilidades por Distribuir     0 0,00             0,00 0,00  Utilidades del Ejercicio 4.725 4.256 3.941,00 315,00 7,99 469,00 11,02Valorizaciones 72.765 64.968 59.604,00 5364,00 9,00 7797,00 12,00         TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 164.905 147.237 141.573,00 5664,00 4,00 17668,00 12,00

Guía para el desarrollo del ejercicio

BALANCE GENERALEMPRESA DE PRUEBA 2

PERIODO ANALISIS HORIZONTAL

  2005 2004 20032004-2003

% VARIACION 2003-2004

2005-2004

% VARIACION 2004-2005

ACTIVO CORRIENTE 48.860 43.625 41.946 1679,00 4,00 5235,00 12Efectivo 226 202 194 8,00 4,12 24,00 11,88Inversiones Temporales 1.797 1.605 1.543 4,02 192,00 11,96

Se toma en año 2004 resta el año 2003 = 8

$202 - 194 = 8

Tomamos el resultado 8 /194 = 0,041237X100%=4,12

INTERPRETACIÓN:

Para el análisis horizontal de la Empresa de Prueba S.A se compraron los resultados

de los años 2003, 2004, 2005hayando lo siguiente:

Los activos totales crecieron un total del 4% con relación del año ---2003-al 2004, y

crecieron un12% del año 2004 al 2005.

En cuanto a los pasivos se puede evidenciar que la variación porcentual de estos

comparando los años 2003-2004 fue de ---4%--- mientras en los años 2004-2005 fue

de 12% lo que evidencia que la empresa adquirió más obligaciones.

En relación al patrimonio el crecimiento del año 2003 al 2004 fue del 4%--mientras que

del año 2004 al 2005 fue de 12%.

.

1- Ejercicio Razones de liquidez, Endeudamiento, Rentabilidad y ActividadA- Complete los resultados del año 2003 en las fórmulas de razones de liquidez,

endeudamiento, rentabilidad y actividad. B- Complete en los espacios del texto de Interpretación que encuentra en blanco

RAZONES DE LIQUIDEZ

RAZON CORRIENTE

      2003 2004 2005

=ACTIVO CORRIENTE

=41.946 43.625 48.860

PASIVO CORRIENTE 32.147 33.433 37.444    = = =  RESULTADO   1,30 1,30

CAPITAL NETO   DE TRABAJO

 ACTIVO CORRIENTE -PASIVO CORRIENTE

  2003 2004 2005

= =41.946 43.625 48.86032.147 33.433 37.444= = =

  RESULTADO   10.192 11.416

PRUEBA ACIDA

      2003 2004 2005

=ACTIVO CORRIENTE -INVENTARIOS

=20.606 21.431 24.003

PASIVO CORRIENTE 32.147 33.433 37.444      = = =  RESULTADO   0,64 0,64

Para de los años 2003 al 2005 la empresa contaba con $1.30 por cada peso de la deuda a corto

plazo.

Si la empresa vendiera sus activos y pagara su pasivo al mismo tiempo tendría como capital de

trabajo para el año------------ $ 9.799, para el 2004 $10.192 y para el 2005 $11.416.

Si descontamos los inventarios la empresa dispone $ 0.64 por cada peso de deuda a corto plazo lo

que evidencia que la empresa tiene la mayor parte de sus activos corrientes representados en su

inventario.

RAZONES DE ENDEUDAMIENTO

ENDEUDAMIENTO TOTAL

      2003 2004 2005

=TOTAL PASIVO

=52.999 55.120 61.732

TOTAL ACTIVO 141.573 147.237 164.905      = = =  RESULTADO   37% 37%

FINANCIACION LARGO PLAZO

      2003 2004 2005

=CAPITAL + PASIVO A LARGO PLAZO

=20.932 21.770 24.381

TOTAL ACTIVO 141.573 147.237 164.905      = = =  RESULTADO   15% 15%

LEVERAGE

      2003 2004 2005

=TOTAL PASIVO

=52.999 55.120 61.732

PATRIMONIO 88.574 92.117 103.173

    = = =

  RESULTADO   60% 60%

CONCENTRACION ENDEUDAMIENTO A CORTO PLAZO

      2003 2004 2005

=PASIVO CORRIENTE

=32.147 33.433 37.444

TOTAL PASIVO 52.999 55.120 61.732    = = =  RESULTADO   61% 61%

NUMERO DE VECES QUE   SE   GANA   EL INTERES

      2003 2004 2005

=UTILIDAD OPERACIONAL

=6.648 7.180 7.970

INTERESES PAGADOS 7.131 7.701 8.549    = = =  RESULTADO   0,93 0,93

LEVERAGE FINANCIERO

      2003 2004 2005

=TOTAL  (E. F.)

=41.439 43.097 48.268

PATRIMONIO 88.574 92.117 103.173

    = = =

  RESULTADO   47% 47%

COSTO FINANCIERO      2003 2004 2005

= GASTOS FINANCIEROS = 7.131 7.701 8.549

UTILIDADOPERACIONAL 6.648 7.180 7.970

    = = =

  RESULTADO   107% 107%

El endeudamiento total de la empresa de los años 2003 al 2005 se ha mantenido en el ----------------

El financiamiento a largo plazo de la empresa ha sido para estos años del ------------ lo que evidencia

que la mayoría de sus obligaciones son de corto plazo y esto podría afectar su actividad.

Como nos muestra la concentración del endeudamiento a corto plazo ya que durante estos tres años

la deuda a corto plazo ha sido del -----------

También se evidencia que la que las endeudamiento con entidades financieras es del 47% y el costo

financiero es del ---------------------

RAZONES DE RENTABILIDAD

RENTABILIDAD   DEL ACTIVO

      2003 2004 2005

=UTILIDAD NETA 

=3.941 4.256 4.724

ACTIVO TOTAL 141.573 147.237 164.905    = = =  RESULTADO   3% 3%

RENTABILIDAD   DEL PATRIMONIO

      2003 2004 2005

=UTILIDAD NETA 

=3.941 4.256 4.724

PATRIMONIO 88.574 92.117 103.173

    = = =

  RESULTADO   4,45% 4,45%

MARGEN   DE UTILIDAD NETO

      2003 2004 2005

=UTILIDAD NETA 

=3.941 4.256 4.724

VENTAS 59.242 63.981 71.019    = = =  RESULTADO   6,65% 7%

MARGEN   DE UTILIDAD BRUTA

      2003 2004 2005

=UTILIDAD BRUTA

=18.828 20.334 22.571

VENTAS 59.242 63.981 71.019    = = =  RESULTADO   31,78% 31,78%

Las veces que la inversión en activos se convirtió en ventas en el año 2003 fue de --------------- y en

los años siguientes se mantuvo la rotación

La cartera roto 51.83 veces en el ------------, 49.91 veces en el 2004 y 50.37 veces en el 2005.