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5. Precio de commodities y crecimiento económico. El caso del petróleo en Ecuador

María Ayala, Karla Mora

Departamento de Economía UTPL

Autor de correspondencia: meayala2@utpl.edu.ec

Resumen: El objetivo de este trabajo es examinar el efecto del precio del petróleo en el crecimiento económico ecuatoriano en el periodo 1972-2015. A través de un modelo econométrico de vectores autorregresivo (VAR), los resultados muestran una significativainfluencia de los precios del petróleo, mientras que el impacto de covariantes como índice de tipo de cambio (ITC) e índice de precios al consumidor (IPC) es negativa. Al considerar la influencia de los precios del petróleo en el crecimiento económico es necesario aplicar políticas públicas que prevengan impactos ante factores externos que ocasionen variación de los precios del petróleo y por ende tenga efectos en la economía ecuatoriana.

Palabras clave: Petróleo, crecimiento económico, vectores autorregresivos.

Abstract: The objective of this paper is to examine the effect of the oil price on the Ecuadorian economic growth in the period 1972-2015. Through an autoregressive vector (VAR) economic model,theresultsshowasignificantinfluenceofoilprices(ITC)andthenegativeconsumerpriceindex (CPI). When considering the influence of oil prices on growth economic is necessary to apply public policies that prevent the impacts of factors that may affect the Ecuadorian economy.

Key words: Oil, economic growth, autoregressive vectors.

Clasificación JEL: E1, E17.

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1. IntroducciónA raíz del inicio de la explotación petrolera, la economía ecuatoriana basó su mayor parte de sus exportaciones en este producto (Macancela & Terán, 2014). Ante dicha situación es indispensable, examinar la incidencia del precio del petróleo en el crecimiento económico del Ecuador, considerando que el problema principal de la economía ecuatoriana es la alta dependencia de las exportaciones petroleras, lo cual incrementa la vulnerabilidad ante factores externos que afecten la variación de precios de este producto. En este contexto las preguntas de investigación buscan corroborar la hipótesis de que la variación de los precios del petróleo tienen efectos directos en el crecimiento económico.

El mercado de petróleo dispone de la determinación del precio del petróleo, el cuál esta influenciado por diversos factores económicos, financieros y geopolíticos, loscuales condicionan los precios de forma coyuntural y estructural Hormaeche, Laborda & Ormijana (2006). Desde épocas coloniales, la actividad económica estaba basada en el intercambio de recursos naturales entre los países desarrollados y el resto de los países, lo cual ocasionó que el precio de estas materias primas se vea influenciado por acontecimientos internacionales (Macancela y Terán, 2014).

En Ecuador, la actividad petrolera se desarrollaba en menor escala hasta el año

1972(Cevallos,2013),enelqueoficialmentese da inició a la explotación petrolera al entrar en vigencia la Ley de Hidrocarburos (Siguenza & Silva, 2007); la cual otorgaba concesiones petroleras a varias empresas, esto sirvió para equilibrar el déficit fiscal del gobierno(Montalvo, 2013).

Los precios del petróleo han tenido diversas variaciones debido a los acontecimientos geopolíticos de otros países, sin embargoembargo, algunos hechos internos tuvieron efectos directos en la producción nacional. Acontecimientos como el fenómeno del niño y la sucretización de la deuda en el año 1983, el terremoto en 1986 que ocasionó problemas de infraestructura eneloleoductoShushufindi-Quito(Benavides,2015); el fenómeno del niño de 1998 fueron sucesos que ocasionaron efectos negativos en la producción nacional, y por ende en el crecimiento económico.

El presente trabajo se estructura de la siguiente manera: en la primera parte se realiza una recopilación de los antecedentes de la explotación petrolera, además se realiza una breve descripción metodológica a desarrollar en el transcurso del desarrollo de la investigación y la literatura considerada como marco referencial, finalmente se realiza lasprincipales conclusiones y recomendaciones de la investigación.

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2. Teorías y evidencia empírica

El estudio del crecimiento económico busca priorizar el analisis en aspectos como la sostenibilidad, el carácter institucional y la política económica (Solow 1974, Stiglitz, 1974, Hartwick, 1997). Entre los aportesmás importantes a la teoría de crecimiento, podemos destacar a Solow (1956) en la cual se establece la relación entre la producción en función de una medida agregada del capital, los servicios del trabajo y la productividad de los factores. El modelo de Stiglitz (1974) busca determinar la influencia de la tasa de utilización de los recursos naturales, la oferta de trabajo, la tasa de progreso tecnológico en la producción considerando el consumo per cápita y la tasa de ahorro como instrumentos de sostenibilidad en economías con recursos naturales no renovables. Por su lado Dasgupta y Heal (1979) consideran una función de producción con elasticidad de sustitución constante, la producción afectada principalmente por la inversión neta y el consumo; en la cual se considera las adicionesalstockdecapitalgeneradasporelinsumopetrolero.Hartwick (1997)analizaelaporte de la renta de los recursos naturales al stockdecapital,considerandoelcrecimientoa largo plazo y que los recursos naturales son agotables.

En el contexto sectorial, por medio de los cuales los precios del petróleo acaban por afectar los precios de otros productos

industriales (Regnier, 2007). El aumento en los precios del petróleo tiene un impacto negativo sobre la producción; aunque este resultado presenta distinciones de los resultados entre países importadores y exportadores dado que el incremento de precios implica una transferencia de ingreso de los primeros a los segundos (Killian, 2008). Los precios del petróleo son de gran importancia en las economías en las cuáles se destaca como producto de exportación (Perilla, 2010). La renta petrolera ha tenido importancia en el crecimiento debido a que estimula el crecimiento de manera directa mediante el gasto del Estado e indirectamente por medio de las múltiples externalidades positivas que este recurso genera en el resto de los sectores productivos de la economía (Hernández, 2006). El impacto de los precios sobre el crecimiento ocurre también por causas internas como reducción del volumen de producción y a factores externos como incremento de los precios en el mercado internacional y la mayor volatilidad en el comportamiento de estos (Perilla, 2009).

Sin embargo, también es necesario destacar que también influye en las economías importadoras, así como para Estados Unidos; Rasche & Tatom (1981) mediante una función de producción Cobb-Douglas, determinan que el precio del petróleo era significativo entrecuatro y cinco puntos porcentuales sobre el

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crecimientodelaproductividad.Mork(1989)argumentaba que la existencia de efectos asimétricos, debido a que las recesiones por aumentos repentinos en el precio del petróleo son proporcionadas por una mayor expansión del crecimiento económico.

La aplicación de técnicas econométricas permite predecir el comportamiento del precio del petróleo en el crecimiento considerando otras variables que influyen significativamente. Algunosestudios referentes que han desarrollado técnicas semejantes a la investigación. Bjornland,(2000) utiliza los modelos SVAR, para encontrar efectos tales que los precios externos afectan el crecimiento en el corto plazo, en países desarrollados a excepción de Estados Unidos que el efecto persiste en el largo plazo; así mismo un incremento en el precio del petróleo tuvo un efecto mayor en el aumento del desempleo en Estados Unidos y Alemania. Sanchéz (2010) mediante un modelo VAR analiza el comportamiento del PIB y de la inflación durante los choques del petróleo, lo cual muestra que la tasa de crecimiento de los precios internacionales del

petróleonocausauncrecimientosignificativosobre las variables macroeconómicas en el periodo en estudio.

Curcio & Vilker (2014) mediante unmodeloVAR y la función impulso respuesta encuentran que en el caso ecuatoriano la proporción de la variación en el precio de petróleo impacta en el nivel de actividad en proporción mayor que los otros países de América Latina. Macancela & Terán (2014) utilizan los modelos VAR y SVAR, en la cual concluyen que la economía ecuatoriana se ve afectada positivamente ante incrementos del precio y negativamente ante impactos externos desfavorables; además, no tiene efectos instantáneos sobre otros agregados macroeconómicos como la oferta y demanda agregada y los precios nominales.

Jiménez-Rodríguez & Sánchez (2004) utiliza la técnica de impulso-respuesta para analizar la relación entre el precio del petróleo y distintas variables macroeconómicas para países potencialmente en la cual el precio del petróleo tuvo repercusiones diferentes en los países importadores donde vieron reducir su actividad económica.

3. Metodología

Para el análisis de la investigación se toman como referencia las variables que algunos autores consideran relevante: Precio del petróleo, Producto interno bruto (PIB), como

medida de crecimiento económico, Índice de Tipo de Cambio Real (ITC), Índice de Precios al Consumidor (IPC) como referencia de la inflación. Los instrumentos para la predicción

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son el software Stata y Eviews. Los datos son obtenidos del Banco Central del Ecuador (BCE, 2016) y Organización de Países Productores de Petróleo (OPEP, 2016) (Banco Mundial, 2016).

Los efectos de la variación del precio del petróleo, tuvieron efectos directos en el crecimiento económico a partir de 1972, ya que el petróleo se constituyó en la principal fuente de ingresos del país.

Figura 1. Precios del petróleo y Crecimiento Económico en el Ecuador.

Fuente: BCE (2017) y Banco Mundial (2017)

Elaboración: Autora

En lafigura1,seobserva la interrelacióndelos precios del petróleo con el crecimiento económico, los precios del petróleo tienen tendencia positiva hasta el año 1980, un caso similar ocurre con el crecimiento económico, sin embargo en el año 1973, tiene un elevado crecimiento como efecto del incremento significativo del precio del petróleo; a partir

del año 1980 “El fenómeno del niño (1986) y el terremoto (1987) perjudican la producción petrolera y nacional; en la década de los años noventa el precio del petróleo se mantuvo, sin embargo en 1998 factores socioeconómicos provocaron efectos en el crecimiento. A partir del año 2000 el precio del petróleo tiene tendencia positiva; a excepción del año 2009

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la crisis financiera internacional, afectó yante dicho suceso se presentó una reducción del precio del petróleo que repercutió en el crecimiento económico, a partir de ello los precios se recuperaron pero volvieron a caer en el 2014 y 2015 ocasionando una reducción del gasto de gobierno ecuatoriano y por tanto del crecimiento económico.

La metodología a utilizar en la investigación es la técnica de Vectores autorregresivos (VAR), la cual fue desarrollada por Sims (1980), argumentando algunas restricciones a los modelos macroeconómicos estructurales ya que no son necesarios para pronosticar determinado tipo de política; ante dicho aspecto propuso que la dinámica del sistema

sepuededejarlibre,identificandolosefectosde política macroeconómica, para lo cual se analiza los efectos dinámicos de política; mediante una función de impulso respuesta obtenida de invertir la representación vectorial autorregresiva (VAR) de los datos (Stock &Watson, 2005).

Con la finalidad de estimar los efectosdel precio del petróleo en el crecimiento económico mediante el modelo VAR, se considera dos variables estacionarias Yty Y2t , cada variable está en función de sus propios rezagos, y de los valores presentes y pasados de la otra variable, el modelo VAR con un número de rezagos no limitado (n) quedaría de la siguiente forma:

Yt =α1+Σin =1 β1iX1t−i+Σ j=1

n γ1 jZ1t− j−δ1Y2t +ut (1)

Y2t =α1+Σin =1 β2iX2t−i+Σ j=1

n γ2 jZ2t− j−δ1Yt +u2t (2)

Donde: ut y u2t , son los términos de error estocástico, llamados impulsos, innovaciones o choques en el lenguaje VAR. Donde Yt es producto interno bruto; Y2t explica el precio del petróleo; Xt es el índice de precios al consumidor (IPC) y Zt es el índice de tasa de cambio (ITC).

En el modelo econométrico, las variables anteriormente mencionadas sirven para predecir el comportamiento y su incidencia en

la economía ecuatoriana; en las ecuaciones planteadas primeramente se analiza la causalidad para determinar la incidencia de las variables, apreciando el objetivo planteado. El modelo planteado es un modelo de ecuaciones simultáneas con dos variables endógenas Yt y Y2t ; y dos variables exógenas. Lo cual crea una interacción de las variables un cambio de la variable Yt afecta directamente a la segunda ecuación, además dicho efecto se propaga en el tiempo debido

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a la presencia de los valores retardados de ambas variables como variables explicativas. El modelo no se plantea con un número específico de rezagos, debido a que estossevanespecificandoapriorialmomentodeaplicar a los datos reales (Novales, 2014).

El término “autorregresivo” se refiere a laaparición del valor rezagado de la variable dependiente en el lado derecho, y el término “vector” se atribuye a que tratamos con un vector de dos (o más) variables.

La inclusión de muchos términos rezagados consumirá muchos grados de libertad,

para no mencionar la posible aparición de la multicolinealidad. Agregar muy pocos rezagos provoca errores de especificación.Una forma de decidir esta cuestión es utilizar criterios como el de Akaike o el deSchwarz, para después elegir el modelo que proporcione los valores más bajos de dichos criterios.

No obstante, como cada regresión contiene el mismo número de variables endógenas rezagadas, la estimación por Mínimos Cuadrados Ordinarios (MCO) de cada ecuación por separado suministra estimacionesidénticas(yeficientes).

4. Resultados

Para la estimación del modelo, todas las variables se transforman en logaritmos y esto se aplicó al caso ecuatoriano, con el proceso de algunas pruebas. Primero lase prueba lade causalidad de Granger para determinar que la variable precio del petróleo ocasiona al PIB; luego se analiza la no estacionariedad de las series y bajo las condiciones de Gauss – Markov se pruebaautocorrelación, normalidad de los residuos y heterocedasticidad. La prueba de Akaike

(AIC) podemos determinar que el número óptimo de rezagos es de 3, sin embargo ante la mínima presencia de autocorrelación se disminuye la cantidad a 2 para corregir este error.

Finalmente se prueba el test de Johansen para determinar que el modelo planteado se centra en establecer la relación de equilibrio en el largo plazo de las variables.

Los resultados del modelo econometrico son:

PIBt = 0,9725PIBt−1−0,0222PIBt−2+0,0448Ppett−1−0,0261Ppett−1+0,0144ITCt−1+ 0,0403ITCt−2−0,0648IPCt−1+ 0,0163IPCt−2+ 0,8635

(3)

ElmodeloVARobtenidoconloscoeficientesmuestra que el PIB comprendido en los años

1972 - 2015, se ve explicado por el precio del petróleo en un 4,48% mientras que el índice

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de la tasa de cambio real tiene incidencia de 1 y 4% en los dos valores rezagados respectivamente; el IPC muestra efectos negativos con el primer retardo y luego valores positivos.

Lafigura2,muestralasfuncionesdeimpulso-respuesta, en la cual se puede apreciar que un incremento del precio del petróleo ocasiona inicialmente un incremento del crecimiento económico, luego este efecto tiende a disminuir en el periodo en estudio.

En el caso del ITC se muestra una relación positiva en el largo plazo, es decir muestra una depreciación continua en el largo plazo, a pesar que inicialmente tiene valores negativos (se aprecia). En el caso del IPC los valores inicialmente se encuentran bajo cero pero luego estos valores tienden a aumentar en el largo plazo. En el caso del índice de precios como medida de inflación, inicialmente produjo una disminución hasta el tercer año, a partir de ello los niveles hasta dos.

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Figura 2. Funciones de impulso-respuesta

Fuente y elaboración: Autora con datos del BCE (2017) y Banco Mundial (2017).

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El incremento de los precios del petróleo en el Ecuador tiene efectos recesivos como consecuencia de la reducción de precios, debido a que la mayor parte de los ingresos estan en función de las exportaciones petroleras. En el caso de estudio de Hamilton (1983) las recesiones habrían sido precedidas por incrementos en el precio del barril del petróleo en EE.UU, resultados que difierenpara ambos países debido a se diferencian al ser exportadores e importadores.

En Ecuador al tratarse de un país exportador un incremento de los precios del petróleo tiene un efecto positivo en el crecimiento, ya que su nivel de renta se ve favorecido,

resultados parecidos a Killian (2008). Para el caso ecuatoriano las variables IPC e ITC no son representativas, es decir el petróleo no ocasiona un impacto directo en el comportamiento de otras variables económicas.

El caso de estudio ecuatoriano se puede afirmar un comportamiento hipótesisparecida a la de Perilla (2010) que los beneficios del petróleo se distribuyen einciden de manera diferente sobre las distintas variables macroeconómicas y entre los distintos sectores económicos, por lo que el impacto va a variar entre países.

5. Conclusiones

Lafinalidadde la investigación es examinarla influencia del precio del petróleo en el crecimiento económico de la economía ecuatoriana, los resultados del modelo permiten evidenciar que el crecimiento se ve afectado en un 97% por la misma variable rezagada en un periodo del PIB, es decir que el crecimiento de los años pasados influye como incentivo a la producción futura. El precio del petróleo rezagado en un periodo influye en el crecimiento económico en un 4%, lo cual permite comprobar la hipótesis de investigación. El índice de tipo de cambio real rezagado en un periodo también incide en

un 1% en el estudio, al igual que el índice de precios al consumidor influye negativamente.

La incidencia positiva del precio del petróleo en el crecimiento económico explica la alta incidencia de los ingresos del Ecuador de la renta petrolera, por lo cual es imprescindible considerar este aspecto para la política pública; sin embargo también se debe considerar que otros factores socioeconómicos, ambientales y geopolíticos tanto internos como externo que puedan influir en el crecimiento económico.

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