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4º Trimestre de 2018 e 2018
4T18 e 2018
2
Sumário
DESTAQUES .............................................................................................................................................................................. 3
MENSAGEM DA ADMINISTRAÇÃO ....................................................................................................................................... 4
INDICADORES FINANCEIROS E OPERACIONAIS ............................................................................................................... 6
INDICADORES OPERACIONAIS ............................................................................................................................................. 7
LANÇAMENTOS ........................................................................................................................................................................ 7
VENDAS BRUTAS ..................................................................................................................................................................... 8
DISTRATOS ................................................................................................................................................................................ 8
VENDAS LÍQUIDAS .................................................................................................................................................................. 9
EMPREENDIMENTOS EM ANDAMENTO ........................................................................................................................... 10
VENDAS SOBRE OFERTA (VSO) .......................................................................................................................................... 10
INDICADORES FINANCEIROS .............................................................................................................................................. 11
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA ...................................................................................................................................... 11
LUCRO BRUTO ....................................................................................................................................................................... 12
DESPESAS COMERCIAIS, GERAIS E ADMINISTRATIVAS (SG&A) ................................................................................... 12
RESULTADO FINANCEIRO .................................................................................................................................................... 13
LUCRO LÍQUIDO .................................................................................................................................................................... 13
EBITDA ..................................................................................................................................................................................... 14
CAIXA E GERAÇÃO DE CAIXA ............................................................................................................................................... 14
DIVIDENDOS ........................................................................................................................................................................... 15
FINANCIAMENTO DE APOIO À EXPANSÃO ...................................................................................................................... 15
FINANCIAMENTO BANCÁRIO .............................................................................................................................................. 16
FINANCIAMENTO DE APOIO À PRODUÇÃO .................................................................................................................... 16
CUSTO MÉDIO PONDERADO DA DÍVIDA ......................................................................................................................... 17
DÍVIDA LÍQUIDA ..................................................................................................................................................................... 17
CRONOGRAMA DE VENCIMENTO DA DÍVIDA ................................................................................................................. 18
ESTOQUE DE UNIDADES A SEREM VENDIDAS ............................................................................................................... 18
RECEITA A APROPRIAR ......................................................................................................................................................... 19
LANDBANK .............................................................................................................................................................................. 19
PRODUTO................................................................................................................................................................................ 20
RELAÇÕES COM INVESTIDORES ........................................................................................................................................ 25
GLOSSÁRIO ............................................................................................................................................................................. 27
4T18 e 2018
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Receita Operacional Bruta, R$ 200 milhões em 2018,
aumento de 42,7% em relação ao ano de 2017. (pág. 06)
Juiz de Fora, 20 de fevereiro de 2019 – A INTER Construtora e Incorporadora S.A. (B3:
BOVESPA MAIS – INNT3), que atua no desenvolvimento de empreendimentos imobiliários
de médio e grande porte com foco em habitação popular (MCMV), divulga hoje seus
resultados do quarto trimestre de 2018 e anual de 2018. As informações financeiras são
apresentadas de forma consolidada, preparadas de acordo com as Normas Internacionais
de Relatório Financeiro (IFRS), que considera a orientação OCPC 04 sobre a aplicação da
Interpretação Técnica ICPC 02 aplicáveis a entidades de incorporação imobiliária no Brasil,
como aprovadas no Comitê de Pronunciamento Contábeis (CPC), pela Comissão de
Valores Mobiliários (CVM) e pelo Conselho Federal de Contabilidade (CFC).
DESTAQUES
✓ Resultado positivo atípico no 4T18, fruto da alta performance nas vendas de
unidades de empreendimento de 960 unidades em fase de conclusão. (pág. 04)
✓ Lucro Líquido de R$ 77,9 milhões no ano de 2018, 118,5% superior ao ano de 2017. (pág. 13)
✓ Recorde histórico de VGV Lançado no ano de 2018, R$ 379 milhões. (pág. 07)
✓ A Companhia vendeu 60,4% mais unidades em 2018 em relação ao ano anterior, e
com um preço médio de venda 12,5% maior. (pág. 09)
✓ Dívida Líquida sobre EBITDA 12 meses em 2018 de 0,18x, redução de 15,9% em
relação ao ano anterior. (pág. 17)
✓ VSO de 36% no 4T18. (pág. 10)
Park Palmeiras, Park Uberaba, Reserva das Acácias, Park Nova Califórnia e Park Quinet. Lançamentos do ano de 2018
4T18 e 2018
4
MENSAGEM DA ADMINISTRAÇÃO
Em 2018, o cenário econômico internacional permaneceu instável com a
possibilidade de uma “guerra comercial” entre EUA e China, preocupação com o ritmo de
desaceleração da economia global, dúvidas sobre a velocidade de elevação de juros nos
EUA, impasse nas negociações para a saída do Reino Unido da União Europeia e
questionamentos sobre política fiscal na Europa.
No Brasil, a inflação estável e dentro da meta do Banco Central possibilitou a
manutenção da Taxa Selic em 6,5% ao ano, o crescimento da economia Brasileira foi de
1,3%, redução gradual do nível de desempregados, eleição de um novo presidente e
mudança positiva nas expectativas dos agentes são sinais claros que o país está entrando
em um novo ciclo econômico e encerrando um dos piores ciclos da economia Brasileira,
estamos atentos ao cenário macro e a agenda de reformas no ano de 2019 no Brasil.
Para a Companhia, o ano de 2018 foi um ano histórico e de muitas conquistas.
Atingimos o patamar de 2.470 unidades lançadas, recorde de vendas líquidas com 1.999
unidades, concluímos o ano com Receita Operacional Bruta de 200 milhões.
Apresentamos margens acima da média do segmento. O nível da dívida manteve-se
equilibrado com geração positiva de caixa no ano. Mantivemos a gestão do negócio focada
em resultados com controles bem definidos e adoção das melhores práticas de
Governança.
Obtivemos um resultado positivo atípico no 4T18 que impactou ambas margens
brutas e líquidas. Esta performance acima das expectativas é fruto de três fatores.
(i) Estratégia: nos três primeiros trimestres do ano de 2018 focamos na
comercialização de unidades que impactam a formação de demanda dos
empreendimentos, com objetivo de satisfazer os critérios de contratação
das instituições financeiras. No último trimestre do ano, entretanto,
redirecionamos completamente o foco da comercialização de unidades de
“demanda” para “agregação”, ou seja, venda de unidades de
empreendimentos que já estavam contratados. Utilizamos esta estratégia
pelo fato de que contratação de empreendimentos no quarto trimestre é
prejudicada por questões cíclicas de limites e escassez de recursos
oriundos FGTS e Tesouro Nacional.
4T18 e 2018
5
(ii) Performance de Vendas: obtivemos resultado esperado na comercialização
de unidades no 4T18 conforme o planejamento estratégico, 44% superior
ao 4T17. Uma parte significativa destas vendas ocorreram em
empreendimento de 960 unidades em fase final de construção. Este fato
impactou de forma relevante o resultado líquido, dado que a maior parte
das despesas e custos deste empreendimento já haviam sido apropriados.
(iii) Eficiência: estamos colhendo fruto do investimento feito em ganho de
eficiência no canteiro de obras liderado por nosso time de engenharia de
produção. Nosso método de produção em espiral, utilizando alvenaria
estrutural, tem trazido eficiência nos custos. Escala também contribuiu para
redução de custos, em particular para o empreendimento de 960 unidades
que está em fase de conclusão.
Acreditamos na continuidade do crescimento no setor no médio e longo prazo. No
curto prazo, entretanto, enxergamos um processo de transição e acomodação fruto da
troca de governo. Reiteramos nossa visão de permanecer focados nas faixas 2 e 3 do
MCMV, entregando um produto de maior qualidade, com elevadores, acabamento
diferenciado e funcionalidades que o diferencia das unidades produzidas no segmento.
Nossa estratégia tem sido confirmada pela alta velocidade de vendas, velocidade de
construção e ganhos de escala, mantendo nossos custos controlados e competitivos.
Para os próximos anos, nossos desafios e metas são ainda maiores. O projeto em
parceria com a consultoria de resultados Falconi, denominado INTER ROCKET, certamente
alavancará ainda mais nosso desempenho. Com o objetivo central de colocar em prática
o planejamento estratégico, mobilizamos todas as áreas da Companhia, em uma dinâmica
que é pautada pela eficiência da gestão e pela busca constante da geração de valor.
Planejamos em 2019 consolidar nosso posicionamento no segmento expandindo
na Zona da Mata, Triângulo Mineiro e Interior de São Paulo. Nossa equipe está preparada
e engajada com este desafio. Acreditamos no crescimento sustentável do negócio tendo
como pilar a contribuição de cada um de nossos colaboradores. Por este motivo temos
investido em contratação, treinamento e desenvolvimento de pessoas.
4T18 e 2018
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INDICADORES FINANCEIROS E OPERACIONAIS
4T18 3T18 4T17
Var. 4T18 x
3T18
Var. 4T18 x
4T17 2018 2017
Var. 2018 x
2017
VGV Lançado (R$ mil) 30.600 148.392 52.915 -79,4% -42,2% 378.992 232.915 62,7%
Vendas Líquidas (R$ mil) 80.749 59.834 49.824 35,0% 62,1% 269.995 149.657 80,4%
Receita Operacional Bruta (R$ mil) 83.496 40.660 41.412 105,4% 101,6% 200.159 140.231 42,7%
Receita Operacional Líquida (ROL) (R$mil) 82.053 39.512 39.543 107,7% 107,5% 194.654 134.926 44,3%
Custo de Construção (R$ mil) (21.536) (20.739) (22.424) 3,8% -4,0% (84.135) (79.144) 6,3%
Custo de Construção / ROL (%) 26,2% 52,5% 56,7% -26,2p.p. -30,5p.p. 43,2% 58,7% -15,4p.p.
Custo de Construção / Vendas Líquidas (%) 26,7% 34,7% 45,0% -8,0p.p. -18,3p.p. 31,2% 52,9% -21,7p.p.
Lucro Bruto (R$ mil) 60.518 18.773 17.119 222,4% 253,5% 110.519 55.782 98,1%
Margem Bruta (%) 73,8% 47,5% 43,3% 26,2p.p. 30,5p.p. 56,8% 41,3% 15,4p.p.
Resultado Financeiro Líquido (R$ mil) (582) (592) (863) -1,7% -32,6% (4.537) (3.280) 38,3%
Resultado Financeiro Líquido / ROL (%) 0,7% 1,5% 2,2% -0,8p.p. -1,5p.p. 2,3% 2,4% -0,1p.p.
Resultado Financeiro Líquido / Vendas Líquidas (%) 0,7% 1,0% 1,7% -0,3p.p. -1,0p.p. 1,7% 2,2% -0,5p.p.
Resultado Financeiro Líquido / VGV Lançado (%) 1,9% 0,4% 1,6% 1,5p.p. 0,3p.p. 1,2% 1,4% -0,2p.p.
Despesas Comerciais (R$ mil) (3.132) (3.266) (2.524) -4,1% 24,1% (12.220) (8.150) 49,9%
Despesas Comerciais / ROL (%) 3,8% 8,3% 6,4% -4,4p.p. -2,6p.p. 6,3% 6,0% 0,2p.p.
Despesas Comerciais / Vendas Líquidas (%) 3,9% 5,5% 5,1% -1,6p.p. -1,2p.p. 4,5% 5,4% -0,9p.p.
Despesas Comerciais / VGV Lançado (%) 10,2% 2,2% 4,8% 8,0p.p. 5,5p.p. 3,2% 3,5% -0,3p.p.
Despesas Gerais e Administrativas (G&A) (R$ mil) (4.023) (3.099) (2.193) 29,8% 83,4% (12.920) (7.927) 63,0%
Despesas G&A / ROL (%) 4,9% 7,8% 5,5% -2,9p.p. -0,6p.p. 6,6% 5,9% 0,8p.p.
Despesas G&A / Vendas Líquidas (%) 5,0% 5,2% 4,4% -0,2p.p. 0,6p.p. 4,8% 5,3% -0,5p.p.
Despesas G&A / VGV Lançado (%) 13,1% 2,1% 4,1% 11,1p.p. 9,0p.p. 3,4% 3,4% 0,0p.p.
Lucro Líquido (R$ mil) 51.947 11.297 10.128 359,8% 412,9% 77.993 35.687 118,5%
Margem Líquida (%) 63,3% 28,6% 25,6% 34,7p.p. 37,7p.p. 40,1% 26,4% 13,6p.p.
EBITDA (R$ mil) 52.966 12.326 12.924 329,7% 309,8% 84.274 39.940 111%
Margem EBITDA (%) 64,6% 31,2% 32,7% 33,4p.p. 31,9p.p. 43,3% 29,6% 13,7p.p.
Geração de Caixa (R$ mil) 8.836 7.722 7.481 14,4% 18,1% 53.194 12.419 328,3%
Caixa e Equivalentes (R$ mil) 83.178 74.342 29.984 11,9% 177,4% 83.178 29.984 177,4%
Dívida Bruta (R$ mil) 98.792 83.630 38.836 18,1% 154,4% 98.792 38.836 154,4%
Dívida Líquida (R$ mil) 15.614 9.288 8.852 68,1% 76,4% 15.614 8.852 76,4%
Patrimônio Líquido Total (R$ mil) 80.070 32.810 20.725 144,0% 286,3% 80.070 20.725 286,3%
Dívida Líquida / Patrimônio Líquido (%) 19,5% 28,3% 42,7% -8,8p.p. -23,2p.p. 19,5% 42,7% -23,2p.p.
Dívida Líquida / EBITDA 12 meses 0,18x 0,21x 0,22x -13,8% -17,9% 0,18x 0,22x -17,90%
4T18 e 2018
7
INDICADORES OPERACIONAIS
LANÇAMENTOS
A Companhia lançou 2.470 unidades, aumento de 31,1% em relação ao ano
anterior.
O VGV médio das unidades lançadas no ano de 2018 é de R$ 153,4 mil reais e o
VGV de Lançamentos no ano atingiu a marca de R$ 379 milhões, aumento de 62,7% em
relação ao ano de 2017, demonstrando que estamos conseguindo atingir as metas de
nosso Planejamento Estratégico.
4T18 3T18 4T17
Var. 4T18 x
3T18
Var. 4T18 x
4T17 2018 2017
Var. 2018 x
2017
VGV Lançado (unid.) 204 1026 384 -80,1% -46,9% 2.470 1.884 31,1%
Vendas Brutas (unid.) 672 488 451 37,7% 49,0% 2.144 1.304 64,4%
Distratos (unid.) 50 45 20 11,1% 150,0% 145 58 150,0%
Vendas Líquidas (unid.) 622 443 431 40,4% 44,3% 1.999 1.246 60,4%
Unidades Contratadas (unid.) 306 160 480 91,3% -36,3% 1.930 1.500 28,7%
Unidades Repassadas 454 388 402 17,0% 12,9% 1.669 1.172 42,4%
Produzidas (unid.) 485 253 439 91,7% 10,5% 1.772 1.365 29,8%
Concluídas (unid.) 0 240 400 - - 936 976 -4,1%
1.884
2.470
2017 2018
Lançamentos (Unid.)
+ 31,1%
4T18 e 2018
8
VENDAS BRUTAS
As vendas brutas no 4T18 alcançaram 672 unidades, correspondendo a R$ 87
milhões, número 66,2% superior em relação ao 4T17 e 32,5% superior em relação ao 3T18.
No acumulado do ano de 2018, a Companhia atingiu 2.144 unidades, com um VGV
equivalente a R$ 289,5 milhões, 83,8% superior ao ano de 2017, reflexo principalmente do
bom desempenho da equipe de vendas e da boa aceitação do produto por parte do
cliente.
DISTRATOS
A métrica distrato/vendas brutas apresentou um leve aumento de 2,3p.p. no
acumulado do ano de 2018 em relação ao ano de 2017.
157,5
289,5
2017 2018
Vendas Brutas (R$ milhões)
+ 83,8%
4T18 3T18 4T17
Var. 4T18 x
3T18
Var. 4T18 x
4T17 2018 2017
Var. 2018 x
2017
Vendas Brutas (unid.) 672 488 451 37,7% 49,0% 2.144 1.304 64,4%
Distratos (unid.) 50 45 20 11,1% 150,0% 145 58 150,0%
Distratos/Vendas Brutas (%) 7,4% 9,2% 4,4% -1,8p.p. 3,0p.p. 6,8% 4,4% 2,3p.p.
Vendas Líquidas (unid.) 622 443 431 40,4% 44,3% 1.999 1.246 60,4%
4T18 3T18 4T17
Var. 4T18 x
3T18
Var. 4T18 x
4T17 2018 2017
Var. 2018 x
2017
Vendas Brutas (R$ mil) 87.089 65.737 52.386 32,5% 66,2% 289.559 157.525 83,8%
Distratos (R$ mil) 6.340 5.903 2.562 7,4% 147,5% 19.564 7.868 148,7%
Distratos/Vendas Brutas (%) 7,3% 9,0% 4,9% -1,7p.p. 2,4p.p. 6,8% 5,0% 1,8p.p.
Vendas Líquidas (R$ mil) 80.749 59.834 49.824 35,0% 62,1% 269.995 149.657 80,4%
4T18 e 2018
9
VENDAS LÍQUIDAS
A Companhia apresentou no 4T18, vendas líquidas de 622 unidades,
correspondendo a R$ 80,7 milhões, número 62,1% superior ao 4T17.
A Companhia vendeu 60,4% mais unidades em 2018 em relação ao ano anterior,
e com um preço médio de venda 12,5% maior.
4T18 3T18 4T17
Var. 4T18 x
3T18
Var. 4T18 x
4T17 2018 2017
Var. 2018 x
2017
Vendas Líquidas (Unid.) 622 443 431 40,4% 44,3% 1.999 1.246 60,4%
Vendas Líquidas (R$ mil) 80.749 59.834 49.824 35,0% 62,1% 269.995 149.657 80,4%
1.246
1.999
2017 2018
Vendas Líquidas (Unid.)
+ 60,4%
149,6
268,9
2017 2018
Vendas Líquidas (R$ milhões)
+ 80,4%
4T18 e 2018
10
EMPREENDIMENTOS EM ANDAMENTO
No encerramento do ano de 2018, A Inter apresentava 3.814 unidades em
construção.
VENDAS SOBRE OFERTA (VSO)
A Companhia alcançou uma velocidade de vendas de 36% no 4T18. A velocidade
de vendas que oscilou um pouco no ano de 2018, fruto do bom desempenho de vendas,
canais digitais e ótima aceitação do produto por parte do cliente.
Empreendimentos em Andamento
Número de
Unidades
Park Marilândia 960
Park Jardim Norte 360
Unique Marilândia 24
Park Quinet 1.080
Park Nova Califórnia 160
Reserva das Acácias 306
Park Uberaba 720
Park Palmeiras 204
Total 3.814
29%
38%
31%
36%
1T18 2T18 3T18 4T18
VSO (%)
4T18 e 2018
11
INDICADORES FINANCEIROS
O bom desempenho da Companhia em indicadores operacionais tem reflexo
direto nos indicadores financeiros.
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA
A Receita Operacional Líquida totalizou R$ 82 milhões no 4T18, aumento de
107,5% em relação ao 4T17 e um aumento de 107,7% em relação ao 3T18. Em 2018,
atingimos R$ 194,6 milhões, um aumento de 44,3% em comparação com o ano de 2017.
4T18 3T18 4T17
Var. 4T18 x
3T18
Var. 4T18 x
4T17 2018 2017
Var. 2018 x
2017
Receita Operacional Líquida (ROL) (R$ mil) 82.053 39.512 39.543 107,7% 107,5% 194.654 134.926 44,3%
Custo de Construção (R$ mil) (21.536) (20.739) (22.424) 3,8% -4,0% (84.135) (79.144) 6,3%
Lucro Bruto (R$ mil) 60.518 18.773 17.119 222,4% 253,5% 110.519 55.782 98,1%
Despesas Gerais e Administrativas (G&A) (R$ mil) (4.023) (3.099) (2.193) 29,8% 83,4% (12.920) (7.927) 63,0%
Despesas Comerciais (R$ mil) (3.132) (3.266) (2.524) -4,1% 24,1% (12.220) (8.150) 49,9%
Resultado Financeiro Líquido (R$ mil) (582) (592) (863) -1,7% -32,6% (4.537) (3.280) 38,3%
Lucro Líquido (R$ mil) 51.947 11.297 10.128 359,8% 412,9% 77.993 35.687 118,5%
134,9
194,6
2017 2018
Receita Operacional Líquida (R$ milhões)
+ 44,3%
4T18 e 2018
12
LUCRO BRUTO
O lucro bruto no 4T18 foi de R$ 60,5 milhões, representando um aumento de
222,4% em relação ao 3T18 e de 253,5% em relação ao 4T17. Atingimos a margem bruta
de 73,8% no 4T18, aumento de 26,2 p.p. se comparada ao 3T18. No ano de 2018, a
Companhia apresentou margem bruta de 56,8%. O bom resultado do lucro bruto e das
margens do período se deve principalmente a vendas de unidades de empreendimentos
em estão em fase final de obra.
DESPESAS COMERCIAIS, GERAIS E ADMINISTRATIVAS (SG&A)
No 4T18 as despesas comerciais, gerais e administrativas (SG&A), totalizaram R$
7,1 milhões. A margem SG&A sobre o ROL apresentou uma redução de 7,4 p.p. em relação
ao 3T18 e um redução de 3,2 p.p. se comparado com o 4T17. Com a mudança de patamar
do negócio, o foco em crescer de forma sustentável, fortalecendo os controles internos e
melhoria continua da gestão, o SG&A é motivo de análise constante por parte da Diretoria
da Companhia.
4T18 3T18 4T17
Var. 4T18 x
3T18
Var. 4T18 x
4T17 2018 2017
Var. 2018 x
2017
Receita Operacional Líquida (ROL) (R$ mil) 82.053 39.512 39.543 107,7% 107,5% 194.654 134.926 44,3%
Custo de Construção (R$ mil) (21.536) (20.739) (22.424) 3,8% -4,0% (84.135) (79.144) 6,3%
Lucro Bruto (R$ mil) 60.518 18.773 17.119 222,4% 253,5% 110.519 55.782 98,1%
Margem Bruta (%) 73,8% 47,5% 43,3% 26,2p.p. 30,5p.p. 56,8% 41,3% 15,4p.p.
4T18 3T18 4T17
Var. 4T18 x
3T18
Var. 4T18 x
4T17 2018 2017
Var. 2018 x
2017
VGV Lançado (R$ mil) 30.600 148.392 52.915 -79,4% -42,2% 378.992 232.915 62,7%
Vendas Líquidas (R$ mil) 80.749 59.834 49.824 35,0% 62,1% 269.995 149.657 80,4%
Receita Operacional Líquida (ROL) (R$ mil) 82.053 39.512 39.543 107,7% 107,5% 194.654 134.926 44,3%
Despesas Gerais e Administrativas (G&A) (R$ mil) (4.023) (3.099) (2.193) 29,8% 83,4% (12.920) (7.927) 63,0%
Despesas Comerciais (R$ mil) (3.132) (3.266) (2.524) -4,1% 24,1% (12.220) (8.150) 49,9%
Total (SG&A) (7.155) (6.365) (4.717) 12,4% 51,7% (25.140) (16.077) 56,4%
Despesas Comerciais / ROL (%) 3,8% 8,3% 6,4% -4,4p.p. -2,6p.p. 6,3% 6,0% 0,2p.p.
Despesas Gerais e Administrativas / ROL (%) 4,9% 7,8% 5,5% -2,9p.p. -0,6p.p. 6,6% 5,9% 0,8p.p.
SG&A / ROL (%) 8,7% 16,1% 11,9% -7,4p.p. -3,2p.p. 12,9% 11,9% 1,0p.p.
SG&A / VGV Lançado (%) 23,4% 4,3% 8,9% 19,1p.p. 14,5p.p. 6,6% 6,9% -0,3p.p.
SG&A / Vendas Líquidas (%) 8,9% 10,6% 9,5% -1,8p.p. -0,6p.p. 9,3% 10,7% -1,4p.p.
4T18 e 2018
13
RESULTADO FINANCEIRO
O resultado financeiro líquido da Companhia no 4T18 ficou negativo em R$ 582
mil, redução de 1,7% em relação ao 3T18 e de 43,9% em relação ao 4T17.
LUCRO LÍQUIDO
A Companhia obteve um aumento em sua margem líquida em 2018, 13,6p.p. se
comparado ao ano de 2017 e um aumento de 118,5% do lucro líquido ano contra ano.
4T18 3T18 4T17
Var. 4T18 x
3T18
Var. 4T18 x
4T17 2018 2017
Var. 2018 x
2017
VGV Lançado (R$ mil) 30.600 148.392 52.915 -79,4% -42,2% 378.992 232.915 62,7%
Vendas Líquidas (R$ mil) 80.749 59.834 49.824 35,0% 62,1% 269.995 149.657 80,4%
Receita Operacional Líquida (ROL) (R$ mil) 82.053 39.512 39.543 107,7% 107,5% 194.654 134.926 44,3%
Receitas financeiras (R$ mil) 902 867 239 4,0% 277,4% 2.538 1.041 143,8%
Despesas financeiras (R$ mil) (1.484) (1.459) (1.276) 1,7% 16,3% (7.075) (4.321) 63,7%
Resultado Financeiro Líquido (R$ mil) (582) (592) (1.037) -1,7% -43,9% (4.537) (3.280) 38,3%
Resultado Financeiro Líquido / ROL (%) 0,7% 1,5% 2,6% -0,8p.p. -1,9p.p. 2,3% 2,4% -0,1p.p.
Resultado Financeiro Líquido / VGV Lançado (%) 1,9% 0,4% 2,0% 1,5p.p. -0,1p.p. 1,2% 1,4% -0,2p.p.
Resultado Financeiro Líquido / Vendas Líquidas (%) 0,7% 1,0% 2,1% -0,3p.p. -1,4p.p. 1,7% 2,2% -0,5p.p.
4T18 3T18 4T17
Var. 4T18 x
3T18
Var. 4T18 x
4T17 2018 2017
Var. 2018 x
2017
Receita Operacional Líquida (ROL) (R$ mil) 82.053 39.512 39.543 107,7% 107,5% 194.654 134.926 44,3%
Lucro Líquido (R$ mil) 51.947 11.297 10.128 359,8% 412,9% 77.993 35.687 118,5%
Margem Líquida (%) 63,3% 28,6% 25,6% 34,7p.p. 37,7p.p. 40,1% 26,4% 13,6p.p.
35,6
77,9
26,4%
40,1%
2017 2018
Lucro Líquido (R$ milhões)
e Margem Líquida (%)
+ 118,5%
4T18 e 2018
14
EBITDA
CAIXA E GERAÇÃO DE CAIXA
Em 31 de dezembro de 2018, o saldo de caixa, equivalentes de caixa, títulos e
valores mobiliários apresentava R$ 83,2 milhões, 177,4% superior à posição em 31 de
dezembro de 2017. A geração de caixa da Companhia no ano de 2018 foi da ordem de R$
53,2 milhões.
Os recursos da 1ª emissão no 2T18 e 2ª emissão no 4T18 de debêntures estão
disponíveis no Caixa da Companhia.
4T18 3T18 4T17
Var. 4T18 x
3T18
Var. 4T18 x
4T17 2018 2017
Var. 2018 x
2017
Receita Operacional Líquida (ROL) (R$ mil) 82.053 39.512 39.543 107,7% 107,5% 194.654 134.926 44,3%
Lucro Líquido (R$ mil) 51.947 11.297 10.128 359,8% 412,9% 77.993 35.687 118,5%
EBITDA 52.966 12.326 12.924 329,7% 309,8% 84.274 39.940 111,0%
Margem EBITDA (%) 64,6% 31,2% 32,7% 33,4p.p. 31,9p.p. 43,3% 29,6% 13,7p.p.
39,9
84,2
2017 2018
EBITDA (R$ milhões)
+ 111%
2017 2018
Caixa e Equivalentes (R$ mil) 29.984 83.178
Geração de Caixa (R$ mil) 12.419 53.194
4T18 e 2018
15
DIVIDENDOS
Com base no resultado do ano de 2018, a Companhia distribuiu R$ 19 milhões em
dividendos, conforme tabela:
O Dividendo distribuído no 4T18 no montante total de R$ 5.016.135 será
disponibilizado até o dia 31 de dezembro de 2019, sendo o valor total dos dividendos de
R$ 0,24757853 por ação com base na posição acionária do dia 28 de fevereiro de 2019.
Outras deliberações sobre o tema serão tratadas na Assembleia Geral Ordinária e
Extraordinária de 22 de abril de 2019.
FINANCIAMENTO DE APOIO À EXPANSÃO
Os recursos da emissão da 1ª Debenture no valor de R$ 45 milhões serão
utilizados exclusivamente na aquisição de terrenos, somente após a comprovação de
atendimento aos critérios de elegibilidade atendendo o plano de expansão com aquisição
de terrenos em cidades estratégicas.
A Companhia tem perfil conservador na aquisição de novos terrenos, realizando
estudo de viabilidade criterioso de possíveis terrenos.
Os recursos da emissão da 2ª debênture no valor de R$ 20 milhões no 4T18 estão
disponíveis no caixa da Companhia e serão utilizados para desenvolvimento de
empreendimentos imobiliários.
1T18 2T18 3T18 4T18
Lucro Líquido (R$ mil) 8.366 8.025 11.297 51.947
Dividendos (R$ mil) 6.176 4.689 3.157 5.016
Dividendos (%) 73,8% 58,4% 27,9% 9,7%
Produto Taxa Vencimento
Saldo devedor
4T18
Saldo devedor
3T18
Var. 4T18 x
3T18
Debênture - 1º emissão - CRI (R$ mil)¹ DI + 5,5% 10/05/2021 45.435 45.435 0,0%
Debênture - 2º emissão - CRI (R$ mil)¹ DI + 4,0% 17/12/2021 20.000 - -
Total (R$ mil) 65.435 45.435 44,0%
(1) A taxa média ao mês poderá sofrer variações.
4T18 e 2018
16
FINANCIAMENTO BANCÁRIO
FINANCIAMENTO DE APOIO À PRODUÇÃO
Esta modalidade de empréstimo tem por objetivo financiar os empreendimentos
durante seu período de construção. É uma linha de crédito para financiamento da
produção de empreendimentos habitacionais, com recurso do Fundo de Garantia do
Tempo de Serviço - FGTS, vinculada ao Programa de Carta de Crédito Associativo, com
financiamento direto às pessoas físicas (beneficiário final), formalizado mediante parceria
com uma Entidade Organizadora e interveniência de uma empresa do ramo da construção
civil.
As taxas de juros aplicáveis a estes empréstimos, são de aproximadamente 8,7%
ao ano. Estas operações são garantidas por hipotecas dos imóveis dos respectivos
empreendimentos.
Após a contratação do empreendimento, os recursos são liberados à Entidade
Organizadora mensalmente, de acordo com o cronograma e após a comprovação da
execução de obras pela Engenharia da CAIXA.
Visando a conclusão do empreendimento, os recursos necessários para finalização
da obra permanecem sob gestão da CAIXA até o término da obra e legalização do
empreendimento no Cartório de Registro de Imóveis.
Redução de 56,6% do apoio à produção se comparado o 4T18 contra o 4T17,
velocidade de vendas aliada a realização do “repasse” das unidades para as instituições
financeiras faz com que a Companhia necessite menos do apoio à produção.
Produto
Taxa média
ao mês Vencimento
Saldo devedor
4T18
Saldo devedor
4T17
Var. 4T18 x
4T17
Capital de Giro (R$ mil) 1,39% 11/04/2022 6.881 5.830 18,0%
Conta Garantida/Giro (R$ mil) 1,10% 17/10/2037 11.150 793 1306,1%
Capital de Giro (R$ mil) 1,30% 31/01/2019 1.750 3.000 -41,7%
Capital de Giro (R$ mil) 1,22% 26/12/2019 897 - -
Total (R$ mil) 20.678 9.623 114,9%
Produto
Taxa média
ao mês
Vencimento médio
dos contratos
Saldo devedor
4T18
Saldo devedor
4T17
Var. 4T18 x
4T17
Produção (R$ mil) 0,7% dez/19 8.345 29.213 -71,4%
Produção (R$ mil) 0,7% dez/20 4.332
Total (R$ mil) 12.677 29.213 -56,6%
4T18 e 2018
17
CUSTO MÉDIO PONDERADO DA DÍVIDA
O Custo Médio Ponderado da Dívida é uma média das diferentes fontes de
financiamento que a empresa utiliza, pelo peso de cada uma delas na sua estrutura de
financiamento.
DÍVIDA LÍQUIDA
A dívida líquida sobre EBITDA 12 meses ficou em 0,18x, resultado da eficiência,
comprometimento e gestão da dívida.
A Companhia entende que o nível de endividamento está em linha com uma
gestão de risco conservadora.
Produto
Saldo Devedor
4T18
Taxa média ao
mês
Juros Anual
(%)
Capital de Giro (R$ mil) 6.881 1,39% 18,02%
Capital de Giro (R$ mil) 1.750 1,30% 16,77%
Conta Garantida/Giro (R$ mil) 11.150 1,10% 14,03%
Capital de Giro (R$ mil) 897 1,22% 15,66%
Produção (R$ mil) 8.345 0,70% 8,73%
Produção (R$ mil) 4.332 0,70% 8,73%
Debênture - 1º emissão - CRI (R$ mil) ¹ 45.435 0,99% 12,55%
Debênture - 2º emissão - CRI (R$ mil) ¹ 20.000 0,86% 10,82%
Total (R$ mil) 98.790 12,22%²
(1) A taxa média ao mês poderá sofrer variações.
(2) Juros Ponderado Anual.
4T18 3T18 4T17
Var. 4T18 x
3T18
Var. 4T18 x
4T17 2018 2017
Var. 2018 x
2017
Dívida Bruta (R$ mil) 98.792 83.630 38.836 18,1% 154,4% 98.792 38.836 154,4%
Caixa e Equivalentes (R$ mil) 83.178 74.342 29.984 11,9% 177,4% 83.178 29.984 177,4%
Dívida Líquida (R$ mil) 15.614 9.288 8.852 68,1% 76,4% 15.614 8.852 76,4%
Patrimônio Líquido Total (R$ mil) 80.070 32.810 20.725 144,0% 286,3% 80.070 20.725 286,3%
Dívida Líquida / Patrimônio Líquido (%) 19,5% 28,3% 42,7% -8,8p.p. -23,2p.p. 19,5% 42,7% -23,2p.p.
EBITDA 12 meses (R$ mil) 85.806 43.983 39.940 95,1% 114,8% 85.806 39.940 114,8%
Dívida Líquida / EBITDA 12 meses 0,18x 0,21x 0,22x -13,8% -17,9% 0,18x 0,22x -17,9%
4T18 e 2018
18
CRONOGRAMA DE VENCIMENTO DA DÍVIDA
Conforme demonstrado, a maior parte da dívida bruta da Companhia tem
vencimento acima de 24 meses, a Diretoria tem preocupação constante com o perfil de
endividamento.
ESTOQUE DE UNIDADES A SEREM VENDIDAS
Ao final do 4T18, a Companhia apresentava estoque da ordem de 1.323 unidades
com um VGV potencial de R$ 197,5 milhões. A Companhia não possui estoque de unidades
concluídas.
0
10
20
30
40
50
1T19 2T19 3T19 4T19 3T20 2T21 4T21 4T22
Cronograma de Vencimento da Dívida (R$ milhões)
Empreendimento
Estoque em
Construção (unid.)
Estimativa valor
vendas (R$ mil)
Park Marilândia 22 2.860
Park Quinet 340 64.600
Park Nova Califórnia 71 7.100
Reserva das Acácias 161 22.057
Park Uberaba 525 70.350
Park Palmeiras 204 30.600
Total 1323 197.567
4T18 e 2018
19
RECEITA A APROPRIAR
Ao final do 4T18, a Companhia apresentava saldo de receitas a apropriar no
montante total de R$135,9 milhões. Perspectiva positiva para o volume de receita e
resultado a ser apropriado nos próximos períodos.
LANDBANK
A Companhia no quarto trimestre de 2018 apresentou Landbank para um
potencial de construção de 24 mil unidades com um VGV equivalente a R$ 3,4 bilhões.
Conforme o plano estratégico da Companhia, estamos consolidando a distribuição
geográfica do Landbank.
2T18 3T18 4T18
2.359 780 0
12.917 7.305 567
25.990 15.667 2.340
2.340 1.040 122
88.305 100.029 82.192
Park Nova Califórnia 200 4.018 4.619
Reserva das Acácias 0 5.590 18.850
Park Uberaba 0 6.860 27.300
Park Palmeiras 0 0 0
Total 132.111 141.289 135.990
Receitas a apropriar de imóveis vendidos (R$ mil)
Unique Marilândia
Park Quinet
Empreendimento
Unique Fontesville
Park Marilândia
Park Jardim Norte
7.164
7.800
8.447
940
LANDBANK (UNID.)
Zona da Mata Mineira
Triângulo Mineiro
SP Interior
SP Capital
4T18 e 2018
20
PRODUTO
✓ Entregamos habitação popular de qualidade.
✓ 100% dos empreendimentos lançados pela
Companhia seguem a linha de “Apartamento
Inteligentes”.
✓ Torres com elevadores.
✓ Câmeras de segurança e cancela eletrônica.
✓ Coleta seletiva de lixo e medidor de água individual.
✓ Energia solar e Wifi nas áreas comuns.
✓ Piso laminado na sala e quartos,
cerâmica na cozinha e banheiro e
granito nas bancadas.
✓ Área de lazer completa.
4T18 e 2018
21
BALANÇO PATRIMONIAL | ATIVO | IFRS | CONSOLIDADO
As notas explicativas são parte integrante das informações financeiras trimestrais.
Ativo Nota 2018 2017
Circulante
Caixa e equivalentes de caixa 5 83.177.925 29.983.593
Clientes por incorporação de imóveis 6 40.159.364 13.255.303
Estoques 7 63.235.918 18.975.746
Adiantamentos a terceiros 3.332.333 1.474.596
189.905.540 63.689.238
Não circulante
Realizável a longo prazo:
Partes relacionadas 8 10.972.817 1.345.793
Despesas antecipadas 966.326 947.712
Depósitos para previdência 834.086
11.939.143 3.127.591
Investimento 4.019.200 19.200
Imobilizado 9 18.726.536 18.168.300
Intangivel 42.717 43.491
22.788.453 18.230.991
Total do ativo 224.633.136 85.047.820
Consolidado
4T18 e 2018
22
BALANÇO PATRIMONIAL | PASSIVO | IFRS | CONSOLIDADO
As notas explicativas são parte integrante das informações financeiras trimestrais.
Passivo Nota 2018 2017
Circulante
Fornecedores 10 7.393.196 5.821.076
Empréstimos e financiamentos 11 2.941.732 2.097.666
Obrigações sociais e trabalhistas 12 1.653.307 1.139.347
Obrigações fiscais 13 1.697.357 759.505
Outras contas a pagar 177.716 240.623
Adiantamento de clientes 14 6.342.577 -
20.205.885 10.058.217
Não circulante
Fornecedores 10 27.544.317 15.226.057
Empréstimos e financiamento 11 95.850.022 36.738.246
Obrigações com terceiros - 18.026
Provisão para perda de investimento 15 - Parcelamento de impostos 117.017
Provisão para contingência 16 962.784 2.164.830
124.357.123 54.264.176
Patrimônio líquido 17
Capital social 20.389.168 12.371.189
Reservas de lucros 59.679.960 8.354.238
80.069.128 20.725.427
Participação dos não controladores 1.000
Total do patrimônio líquido 80.070.128 20.725.427
Total do passivo e patrimônio líquido 224.633.136 85.047.820
Consolidado
4T18 e 2018
23
DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS DO EXERCÍCIO | IFRS | CONSOLIDADO
As notas explicativas são parte integrante das informações financeiras trimestrais.
Nota 2018 2017
Receita operacional líquida 18 194.653.503 134.926.280
Custo dos imóveis vendidos e serviços prestados (84.134.920) (79.143.915)
Lucro bruto 110.518.583 55.782.365
Receitas (despesas) operacionais:
Despesas com vendas (12.219.509) (8.150.092)
Despesas gerais e administrativas (12.920.152) (7.927.178)
Resultado com equivalência patrimonial -
Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas (2.849.072) (737.972)
(27.988.733) (16.815.242)
Lucro operacional antes do resultado financeiro: 82.529.850 38.967.123
Resultado financeiro, líquido: 19 (4.537.269) (3.280.289)
Receitas financeiras 2.538.126 1.041.461
Despesas financeiras (7.075.395) (4.321.750)
Lucro líquido do exercício 77.992.581 35.686.834
Lucro líquido por ação - Em reais 3,83 2,88
Consolidado
4T18 e 2018
24
DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA | IFRS | CONSOLIDADO
As notas explicativas são parte integrante das informações financeiras trimestrais.
2018 2017
Fluxos de caixa das atividades operacionais:
Lucro líquido do exercício 77.992.581 35.686.834
Ajustes de:
Depreciações 1.744.597 973.166
Ganho/perda com equivalência patrimonial -
79.737.178 36.660.000 Variações nos ativos e passivos
Aumento (diminuição) em outras contas a receber (26.904.061) (8.250.103)
Aumento (diminuição) de estoques (44.260.172) (12.498.876)
Amento (diminuição) de outros ativos circulantes e não circulantes (1.857.737) (1.474.596)
Aumento em fornecedores 13.890.380 17.151.671
Aumento em obrigações fiscais 820.835 304.978
Aumento em obrigações com pessoal 513.960 333.162
Aumento na contas a pagar por adiantamento de clientes 6.342.577 -
Aumento (diminuição) de outros passivos circulantes e não circulantes (1.282.979) 324.234
Caixa líquido gerado pelas atividades operacionais 26.999.981 32.550.471
Fluxos de caixa das atividades de investimento
Aumento no realizável a longo prazo (8.811.552) (2.012.633)
Aumento em investimentos (4.000.000) -
Aumento em ativos imobilizados (2.299.011) (14.115.078)
Aumento em ativos intangíveis (3.047) (3.584)
Distribuição de lucros (19.038.048) (27.332.596)
Aumento de capital 390.168 -
Caixa líquido aplicado nas atividades de investimento (33.761.490) (43.463.891)
Fluxos de caixa das atividades de financiamento
Captação de empréstimos 59.955.842 23.385.699
Caixa líquido gerado pelas atividades de financiamento 59.955.842 23.385.699
Aumento de caixa e equivalentes de caixa, líquidos 53.194.332 12.472.279
Demonstração do aumento no caixa e equivalentes de caixa:
Caixa e equivalentes de caixa no início do exercício 29.983.593 17.511.314
Caixa e equivalentes de caixa no final do exercício 83.177.925 29.983.593
Aumento de caixa e equivalentes de caixa, líquidos 53.194.332 12.472.279
Consolidado
4T18 e 2018
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RELAÇÕES COM INVESTIDORES
Contatos RI:
Sede Administrativa: Rua Ataliba de Barros, 182 | 1504 | Bairro São Mateus
Juiz de Fora - MG | Cep 36025-275
Telefone: +(55 32) 3237-1540
Email: [email protected]
Site: http://www.interconstrutora.com.br/ri
Neylson de Oliveira Almeida
Diretor Presidente (CEO)
Email: [email protected]
Cid Maciel Monteiro de Oliveira
Diretor de Relações com Investidores
Email: [email protected]
Bruno Panissoli Capute
Diretor Financeiro (CFO)
Email: [email protected]
Rodrigo Chaves Gherardi
Gerente de Relações com Investidores
Email: [email protected]
4T18 e 2018
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RELACIONAMENTO COM AUDITORES INDEPENDENTES
Em conformidade com a Instrução CVM nº 381/03 informamos que os nossos auditores
independentes – BKR-Lopes Machado Auditores - não prestaram durante o ano de 2018, serviços que não
os relacionados à auditoria externa. A política da Companhia na contratação de serviços de auditores
independentes assegura que não haja conflito de interesses, perda de independência ou objetividade.
CLÁUSULA COMPROMISSÓRIA
Conforme art. 45 do capitulo VIII – Juízo Arbitral, do Estatuto Social da Companhia: A Companhia,
seus acionistas, Administradores e os membros do Conselho Fiscal, obrigam-se a resolver, por meio de
arbitragem, perante a Câmara de Arbitragem do Mercado, toda e qualquer disputa ou controvérsia que
possa surgir entre eles, relacionada com ou oriunda, em especial, da aplicação, validade, eficácia,
interpretação, violação e seus efeitos, das disposições contidas na Lei das Sociedades por Ações, no estatuto
social da Companhia, nas normas editadas pelo Conselho Monetário Nacional, pelo Banco Central do Brasil
e pela Comissão de Valores Mobiliários, bem como nas demais normas aplicáveis ao funcionamento do
mercado de capitais em geral, além daquelas constantes do Regulamento do BOVESPA MAIS, do
Regulamento de Arbitragem, do Regulamento de Sanções, e do Contrato de Participação no BOVESPA MAIS.
OBSERVAÇÕES
As informações financeiras têm como base as informações contábeis consolidadas, preparadas de
acordo com as Normas Internacionais de Relatório Financeiro (IFRS), que considera a Orientação OCPC 04
sobre a aplicação da Interpretação Técnica ICPC 02 aplicáveis a entidades de incorporação imobiliária no
Brasil, como aprovadas pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC), pela Comissão de Valores
Mobiliários (CVM) e pelo Conselho Federal de Contabilidade (CFC), e com todos os pronunciamentos emitidos
pelo CPC.
As informações financeiras são apresentadas em mil Reais (R$ mil), exceto quando indicado o
contrário. As afirmações contidas neste documento relacionadas a perspectivas sobre os negócios,
projeções sobre resultados operacionais e financeiros e aquelas relacionadas a perspectivas de crescimento
da INTER são meramente projeções e, como tais, são baseadas exclusivamente nas expectativas da diretoria
sobre o futuro dos negócios. Essas expectativas dependem, substancialmente, das aprovações e licenças
necessárias para homologação dos projetos, condições de mercado, do desempenho da economia
brasileira, do setor e dos mercados internacionais e, portanto, estão sujeitas a mudanças sem aviso prévio.
O presente relatório de desempenho inclui dados não contábeis como operacionais, financeiros e projeções
com base na expectativa da Administração da Companhia. Os dados não contábeis tais como quantitativos
e VGV de lançado, vendas contratadas, valores do programa do MCMV, estoque a valor de mercado, banco
de terrenos, resultado a apropriar, consumo de caixa, e projeções não foram objeto de revisão por parte
dos auditores independentes da Companhia.
DECLARAÇÃO DA DIRETORIA
Em observância às disposições constantes da Instrução CVM nº 480, a Diretoria declara que
discutiu, reviu e concordou com as opiniões expressas no parecer dos auditores independentes e com as
demonstrações financeiras relativas ao exercício encerrado em 31 de dezembro de 2018.
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GLOSSÁRIO
Banco de Terrenos (Landbank) - terrenos mantidos em estoque com a estimativa de VGV
futuro dos mesmos.
BOVESPA MAIS - Segmento de listagem da B3, O Bovespa Mais possibilita a realização de
captações menores se comparadas ao Novo Mercado, mas suficientes para financiar o seu
projeto de crescimento. As empresas listadas no Bovespa Mais tendem a atrair
investidores que visualizem um potencial de desenvolvimento mais acentuado no negócio.
As ofertas de ações podem ser destinadas a poucos investidores e eles geralmente
possuem perspectivas de retorno de médio e longo prazo. Esse segmento permite efetuar
a listagem sem oferta, ou seja, você pode listar a sua empresa na Bolsa e tem até 7 anos
para realizar o IPO. Essa possibilidade é ideal para as empresas que desejam acessar o
mercado aos poucos. Você pode trabalhar na profissionalização do seu negócio visando
somente a listagem e depois terá mais tempo para realizar a oferta pública de ações. Ao
desvincular um momento do outro, o acesso ao mercado tende a ser mais tranquilo e o
nível de preparação da sua empresa mais alto.
Permuta - Sistema de compra de terreno pelo qual o proprietário do terreno recebe em
pagamento um determinado número de unidades do empreendimento a ser construído
no mesmo.
VGV Lançado - Valor Geral de Vendas das unidades lançadas em determinado período.
Vendas Líquidas - VGV decorrente de todos os contratos de venda de imóveis celebrados
em determinado período, incluindo a venda de unidades lançadas no período e a venda
de unidades em estoque, líquida de distratos e líquida de permuta.
Unidades Contratadas - Unidades contratadas com a instituição financeira.
Vendas sobre oferta (VSO) - para minimizar volatilidade desta métrica, excluímos as
unidades em estoque e unidades vendidas de empreendimentos lançamentos no
trimestre.
EBITDA - é a sigla de “Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization”, que
significa "Lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização", em português.
Unidades Concluídas - Unidades finalizadas pela engenharia. Registradas após a conclusão
da obra.
Unidades Produzidas - Unidades produzidas por medição de evolução da obra, construção
equivalente.
Unidades repassadas - Quantidade de clientes (pessoa física) que assinaram seus
financiamentos com uma instituição financeira no período.
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INTERCONSTRUTORA.COM.BR/RI