4 12 16 19 22 25 hechos sobresalientes - alfa

203254 250 256 264 278 253

170

68

I II III IV I II III IV

Flujo 4T08 afectado por eventos extraordinarios(U.S. $Millones)

238‐6%

2007 2008

Valuaciónde inventarios y Huracán Ike

ALFA, S.A.B. DE C.V./ CUARTO TRIMESTRE 2008 (4T08)/ 29 DE ENERO DE 2008

CONTEN IDO RESULTADOS CONSOLIDADOS 4| ALPEK 12| NEMAK 16| SIGMA 19| ALESTRA 22| ESTADOS FINANCIEROS 25|

HECHOS SOBRESALIENTES

• El desempeño de ALFA durante el 4T08 mostró resultados mixtos. Por un lado, las subsidiarias más orientadas al mercado nacional, Sigma (alimentos refrigerados) y Alestra (telecomunicaciones), reportaron muy buenos resultados, basados en crecientes volúmenes de ventas, una mejor mezcla de productos y ahorros en costos y gastos. Por otro lado, las subsidiarias orientadas al mercado global, Alpek (petroquímicos) y Nemak (autopartes de aluminio de alta tecnología), fueron afectadas por un difícil entorno de negocios en sus industrias, caracterizado por una drástica caída de los precios de materias primas y una demanda deprimida por sus productos, debido al efecto de la crisis económica y financiera. Como consecuencia de lo anterior y de algunos eventos extraordinarios, los resultados financieros de ALFA para el trimestre mostraron una reducción en ingresos y utilidades. Sin embargo, es importante mencionar que ALFA continúa teniendo bases muy sólidas, incluyendo estructuras de costos altamente competitivas, liderazgo de mercados, tecnología de avanzada, talentoso capital humano y sana condición financiera, que le permitirán retomar el crecimiento.

• Para enfrentar mejor la profunda crisis financiera global, ALFA ha implementado una serie de acciones en toda la compañía, incluyendo la racionalización de inversiones en activo fijo y el manejo del capital de trabajo, así como programas de reducción de costos y gastos. Se espera que estas acciones impacten favorablemente los resultados futuros de la compañía.

• Los ingresos en el 4T08 sumaron $27,121 millones de pesos (U.S. $2,142 millones). Esta cifra refleja los menores volúmenes de venta y precios en Alpek y Nemak, así como el impacto negativo de la depreciación del peso del trimestre en Sigma y Alestra. Para el año como un todo, ALFA reportó ingresos de $116,190 millones de pesos (U.S. $10,637 millones) 9% más que en 2007 (11% más en dólares), debido a incrementos en los volúmenes de ventas y precios promedio en sus diferentes negocios durante la primera mitad del año.

• El flujo de efectivo (Flujo) del 4T08 fue de $2,143 millones de pesos (U.S. $170 millones) y fue afectado por eventos extraordinarios como el huracán Ike que redujo el abastecimiento de paraxileno para la subsidiaria Petrotemex, ocasionando menor producción y mayores costos de insumos. Además, durante el trimestre se observó una reducción en el precio del petróleo, que ocasionó una caída de precios de insumos. De acuerdo a principios contables, el cambio en la valuación de la totalidad de los inventarios de materias primas debido a la caída de precios fue reportado como pérdida del trimestre. Estos efectos, que se espera no sean recurrentes, redujeron el Flujo en alrededor de U.S. $68 millones. En forma acumulada, ALFA reportó un Flujo de $10,478 millones de pesos (U.S. $964 millones), que en términos de dólares fue igual al de 2007.

CUARTO TRIMESTRE 2008

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• ALFA reportó una pérdida neta consolidada de U.S. $823 millones para el año 2008 como un todo. Esta cifra refleja algunos eventos extraordinarios, así como pérdidas cambiarias y financieras que se presentaron durante el año, algunas de las cuales no implican salida de efectivo y son de naturaleza no recurrente, tal y como se muestra en la siguiente gráfica:

• Antes de eventos extraordinarios, pérdidas cambiarias, financieras y contables, ALFA generó una utilidad neta consolidada de U.S. $226 millones en 2008.

• Debido a eventos impredecibles (el huracán Ike y pérdidas en la valuación de inventarios) la utilidad neta de ALFA se redujo en U.S. $54 millones.

• Más de la mitad de los ingresos de ALFA se generan fuera de México, en monedas distintas al peso. Por esta razón y para disminuir su costo total de financiamiento, ALFA mantiene deuda en monedas extranjeras. En algunas ocasiones, la empresa ha contratado deuda en pesos que después ha convertido a otras monedas utilizando instrumentos financieros derivados. En 2008, el peso sufrió una depreciación de 25% frente al dólar estadounidense y otras monedas. Considerando la deuda en monedas extranjeras, más la deuda en pesos convertida a otras monedas a través de instrumentos financieros derivados, ALFA incurrió en una pérdida cambiaria de U.S. $358 millones. Además de eso, las pérdidas financieras por derivados de tipo de cambio fueron de U.S. $277 millones, cifra similar a la revelada en el reporte del 3T08. Como se explicó en dicho reporte, la mayor parte de estas transacciones fue cancelada o neutralizada durante el 4T08, de tal forma que la exposición actual no es significativa.

• En 2008, ALFA decidió utilizar instrumentos derivados para fijar la tasa de interés de referencia de ciertos contratos de crédito en un nivel cercano al 5%. Al registrarse una baja en las tasas de interés en la última parte del año, la empresa incurrió en una pérdida contable de U.S. $131 millones en dichos instrumentos. Esta cifra corresponde a la diferencia entre las tasas fijas y las de mercado durante la vida de los créditos y es compensada por menores pagos de intereses. Esta pérdida contable no se hubiera dado si ALFA hubiera contratado la deuda a tasa fija.

83

131

54

358

98

UtilidadNeta antes de eventos

ext. y derivados

Pérdida neta antes derivados

PérdidaCambiaria

Derivados deTipo deCambio

Pérdida NetaConsolidada

Pérdida Neta antes derivados ordinarios

Utilidad Neta Consolidada de 2008 afectada por eventos extraordinarios, pérdidas cambiarias y pérdidas por derivados(U.S. $Millones)

* Cifras netas de impuestos diferidos

Peso‐Dólar

Otras monedas

Tasas de interés

Gas & Gasolina

Equity Swaps

Valuación inventarios

&Huracán

Derivados ordinarios

226

‐186

‐463

‐823

194

131


3

• Con el objetivo de reducir la volatilidad asociada a ellos, ALFA decidió fijar los precios de gas natural, gasolina y otros insumos importantes, a través del uso de instrumentos financieros derivados. Al caer los precios de estas materias primas, ALFA registró una pérdida contable de U.S. $131 millones en 2008. De esta cantidad, sólo U.S. $53 millones corresponden a 2008. Al mismo tiempo, los precios de estas materias primas también han bajado, lo cual ha compensado parcialmente esta pérdida. En otros casos, el costo de los instrumentos derivados es traspasado a clientes que solicitaron a ALFA fijar el precio de ciertos insumos. Al igual que el caso de los derivados de tasas de interés, estas pérdidas contables no hubieran tenido lugar si la empresa hubiera acordado con un tercero la compra de los insumos referidos a un determinado precio.

• Finalmente, ALFA mantiene un programa de recompra de acciones, que opera a través de equity swaps. En total, hay 26.6 millones de acciones en este programa. La caída en el precio de la acción que tuvo lugar durante 2008 generó una pérdida contable de U.S. $98 millones. La empresa estima que el valor intrínseco de sus acciones es mayor a su valor de mercado actual y que estas pérdidas probablemente se revertirán en el futuro. Si la compañía hubiera adquirido directamente las acciones, la pérdida contable no se hubiera presentado.

• Es importante mencionar la creación de un Comité de Manejo de Riesgos que supervisará todas las operaciones con derivados y rendirá informes directamente al Presidente del Consejo de Administración y Director General Ejecutivo de ALFA. La empresa ha instaurado lineamientos adicionales para el manejo de estas operaciones, entre ellas, que todas las operaciones con derivados deberán ser aprobadas por la alta dirección, incluyendo el Director General Ejecutivo, y que, si la exposición total excede U.S. $30 millones, deberán ser aprobadas por los comités del Consejo e incluso por éste mismo.

• En relación al capital contable, vale la pena mencionar que, de acuerdo a principios de contabilidad mexicanos, las compañías no pueden reexpresar el valor de sus activos fijos de origen extranjero instalados en México cuando el peso se deprecia. Sin embargo, con base en valuaciones de terceros independientes, los activos fijos de ALFA aumentaron en U.S. $462 millones en el 4T08 debido a la depreciación del peso mexicano, mitigando el efecto negativo de dicha depreciación. Este valor no está reflejado en el Balance General de ALFA al 31 de diciembre de 2009.

• A pesar de las pérdidas del período, ALFA mantiene una situación financiera sana. Al cierre de 2008, la deuda neta ascendía a U.S. $2,361 millones, la cobertura de intereses era de 4.5 veces y la razón de deuda neta de caja a Flujo era de 2.4 veces, cifras dentro de los rangos establecidos por la empresa. La compañía mantiene importantes reservas de efectivo y sus vencimientos de deuda están bien distribuidos en los siguientes años. ALFA celebrará su conferencia anual con inversionistas y analistas el 10 de febrero de 2009, en la Ciudad de México, en donde se discutirán las perspectivas de cada uno de sus principales negocios. De igual forma, se darán lineamientos sobre los resultados esperados en 2009. Estimaciones preliminares indican que el Flujo de 2009 será de al menos U.S. $900 millones.

Información financiera no auditada. En este reporte, las cifras correspondientes a 2008 están expresadas en pesos ($) nominales, mientras que las cifras de 2007 están expresadas en pesos ($) del 31 de diciembre de 2007. Asimismo, algunas cifras están expresadas en dólares nominales (U.S. $), tal como se indica. Donde fue aplicable, las cifras en pesos fueron convertidas a dólares utilizando el tipo de cambio promedio del mes en que se llevaron a cabo las transacciones. Los indicadores financieros se calculan en dólares. Pueden existir pequeñas diferencias en los porcentajes de variación de un período a otro, debido al redondeo de cifras a millones de pesos o millones de dólares.

Para mayor información y la versión en inglés de este reporte, visite la página www.alfa.com.mx

Enrique Flores [email protected] +52 (81) 8748.1207

Raúl González [email protected] +52 (81) 8748.1177Gilberto García [email protected] +52 (81) 8748.1255

grayling global Lucia Domville [email protected] +1(646) 284.9416


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RESULTADOS CONSOLIDADOS

INFORMACIÓN FINANCIERA COMPARATIVA El 1° de enero de 2008 entró en vigor una nueva norma de contabilidad en México, que regula la comparación de la información financiera. De acuerdo con el nuevo procedimiento, la información financiera correspondiente a 2007 y años previos se presenta en pesos con poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2007, mientras que la de 2008 (y futura) será presentada en pesos nominales a la fecha de cada reporte. La información financiera que se presenta en dólares no sufre ningún cambio.

OPERACIONES

A continuación se proporciona una explicación resumida de las principales tendencias operativas de ALFA observadas en el 4T08, por grupo de negocios:

ALPEK

‐ Alpek, el negocio petroquímico de ALFA, vendió 9% menos volumen en el 4T08 en comparación con el 3T08. Esto se debió a varias razones: a) menor demanda de clientes que disminuyeron sus inventarios; b) menor producción de PTA en octubre, debido a la reducción en el abasto de materias primas, luego del impacto del huracán Ike en la costa estadounidense del Golfo de México; y c) menores ventas de caprolactama y poliestireno expandible. En comparación con el mismo trimestre del año anterior, el volumen de ventas del 4T08 fue 3% menor por las mismas razones. Sin embargo, en base acumulada, Alpek reportó un aumento de 4% en volumen de ventas en el 2008, como resultado de la mayor contribución de la planta de PTA puesta en operación en 2007, así como de las adquisiciones de PET del mismo año.

‐ Como consecuencia de la baja en el volumen de ventas antes explicada, en el 4T08 Alpek reportó un Flujo de U.S. $54 millones, 31% y 12% menos que los U.S. $78 millones y U.S. $61 millones reportados en el 3T08 y 4T07, respectivamente. Tan sólo el efecto del huracán Ike se estima en U.S. $25 millones. Por otro lado, en forma acumulada, Alpek alcanzó un Flujo de U.S. $293 millones, 6% más que la cifra de 2007, debido al mayor volumen de ventas observado en la primera mitad del año.

NEMAK

‐ Durante el 4T08, Nemak, el negocio de autopartes de aluminio de alta tecnología de ALFA, reportó ventas de 5.7 millones de cabezas equivalentes, 22% y 34% menos que en el 3T08 y 4T07, respectivamente. Como es bien conocido, la industria automotriz está atravesando por una situación muy difícil, particularmente en Norteamérica. Los consumidores han reducido su demanda como resultado de la crisis financiera y económica. Las armadoras han recurrido a reducciones de inventario, recortes en producción y extensiones de paros técnicos programados, los cuales han resultado en una menor demanda de componentes. En base acumulada, Nemak vendió 31.1 millones de cabezas equivalentes en 2008, 2% menos que en 2007.

‐ La empresa reportó un Flujo de U.S. $63 millones en el 4T08, el cual es 11% menor que los U.S. $70 millones del 3T08 y 30% menos que los U.S. $90 millones del 4T07. Este es el resultado de los menores volúmenes de ventas ya explicados. Por el lado positivo, Nemak se vio beneficiada de menores costos energéticos, más eficiencias a nivel planta y un peso más débil frente al dólar estadounidense. En base acumulada, Nemak alcanzó un Flujo de U.S. $315 millones en 2008, lo que representó un aumento de 5% respecto a 2007.


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SIGMA

‐ Sigma, la empresa de alimentos refrigerados de ALFA, reportó otro sólido trimestre en el 4T08. En total, la compañía vendió 201,842 toneladas de alimentos, 3% más que el trimestre previo y 10% más que en el 4T07. En forma acumulada, Sigma vendió 7% más volumen en 2008 que en 2007.

‐ Los precios promedio en pesos subieron 7% en el 4T08, comparado con el trimestre previo, debido a que la compañía traspasó al mercado al menos una parte de los mayores costos de insumos, en especial de materias primas adquiridas fuera de México denominadas en dólares.

‐ Las operaciones de Sigma en el extranjero continuaron contribuyendo a las ventas totales. En el 4T08 representaron el 19% del total de las ventas, lo que se compara con el 15% tanto en el 3T08 como en el 4T07. El crecimiento orgánico y el basado en adquisiciones aportaron a este logro. Durante el 4T08 Sigma continuó tomando medidas para ampliar su oferta de productos con la adquisición de Longmont®, marca de salchichas de pavo que tiene presencia particularmente fuerte en la región noroeste de México.

‐ La combinación de mayores volúmenes de ventas, precios y ahorros en costos y gastos llevó a Sigma a reportar en el 4T08 un Flujo de $791 millones de pesos, 4% por encima de la cifra del 3T08 y 19% más que la del 4T07. No obstante, dada la sensible depreciación del peso en el trimestre, los resultados de Sigma en dólares mostraron una tendencia distinta, con un decremento de 16% en forma secuencial y un aumento de sólo el 2% sobre el 4T07. En forma acumulada, sin embargo, el Flujo de Sigma fue de $2,872 millones de pesos, 7% más que en 2007 (9% más en dólares).

ALESTRA

‐ Alestra, la subsidiaria de telecomunicaciones mostró un buen desempeño en el 4T08. El Flujo fue de $375 millones de pesos, 16% más que en el 3T08 y 7% mayor que la cifra del 4T07. La principal razón fue una mejor mezcla de ingresos, con los servicios de valor agregado contribuyendo cada vez más a los resultados de la empresa. Como en el caso de Sigma, los resultados de Alestra lucen mejor en pesos, su moneda natural. En dólares, el desempeño de la empresa muestra una disminución de 7% y 8% en forma secuencial y contra el 4T07, respectivamente. En forma acumulada, Alestra reportó un Flujo de $1,332 millones de pesos, 1% más que en 2007.

TENDENCIAS DE VOLÚMENES Y PRECIOS La siguiente tabla presenta las tendencias de volúmenes y precios de venta de ALFA para los períodos relevantes. Como se aprecia, en forma secuencial el volumen de ventas disminuyó 8%, reflejando el difícil ambiente operativo enfrentado por sus subsidiarias de petroquímicos y de autopartes de aluminio, lo cual no fue compensado por los mayores volúmenes de su subsidiaria de alimentos refrigerados. Al comparar el volumen de ventas del 4T08 con el del mismo trimestre de 2007, la empresa reportó una reducción de 7%, influenciada principalmente por las menores ventas de autopartes. Sin embargo, en forma acumulada, ALFA vendió 4% más productos en 2008. Esto fue básicamente resultado del programa de expansión que la empresa ha venido ejecutando en años recientes.

Los precios promedio en dólares disminuyeron 19% en el 4T08 en forma secuencial y bajaron 9% contra el 4T07, debido principalmente a que los precios a lo largo de la cadena de petroquímicos han mostrado una tendencia descendente en los meses recientes, como reflejo de la disminución de los precios del petróleo. Lo mismo puede decirse en el caso de precio del aluminio. En ambos casos, la disminución de precios reflejó reducciones similares en los costos de insumos con muy poco efecto en los márgenes. No obstante, en forma acumulada, los precios subieron 7%, respondiendo a mayores costos de insumos durante la primera mitad del año en las principales subsidiarias de ALFA.


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Tabla 1

ALFA | CAMBIOS EN VOLÚMENES Y PRECIOS (%) 4T08 vs. Acum.08 vs. 3T08 4T07 Acum.07

Volumen Total (7.5) (7.1) 3.7 Volumen Nacional (2.3) 1.6 1.7 Volumen en el Extranjero (13.4) (16.3) 5.9 Precios Promedio en Pesos (8.7) 1.9 4.4 Precios Promedio en Dólares (19.0) (9.3) 6.8

INGRESOS

La Tabla 2 muestra información relevante sobre los ingresos consolidados de ALFA en los períodos bajo discusión:

Tabla 2

ALFA | VENTAS 4T08 vs. (%) 4T08 3T08 4T07 3T08 4T07 Acum. 08 Acum. 07 Var. % Ventas Totales Millones de Pesos 27,121 29,125 27,288 (7) (1) 116,190 106,833 9 Millones de Dólares 2,142 2,839 2,504 (25) (14) 10,637 9,570 11 Ventas Nacionales Millones de Pesos 13,251 13,969 12,381 (5) 7 53,147 49,002 8 Millones de Dólares 1,044 1,362 1,136 (23) (8) 4,853 4,388 11 Ventas en el Extranjero Millones de Pesos 13,869 15,156 14,907 (8) (7) 63,043 57,831 9 Millones de Dólares 1,098 1,477 1,368 (26) (20) 5,785 5,182 12 En el Extranjero/Total (%) 51.3 52.0 54.6 54.4 54.1

Los ingresos consolidados de ALFA en el 4T08 disminuyeron 25% en dólares en comparación con los del 3T08 y 14% contra los del 4T07. Esto fue resultado de las tendencias de volúmenes de venta y precios ya explicadas. Sin embargo, en forma acumulada, los ingresos subieron 11% en 2008, reflejando el impacto favorable de las importantes inversiones realizadas por la empresa en todos sus negocios, que han impulsado los ingresos, y de aumentos en los precios promedio en la primera parte del año

Como se ha explicado en reportes anteriores, en los últimos años ALFA ha venido diversificando geográficamente sus ingresos, de forma tal que actualmente más de la mitad de éstos proviene de mercados fuera de México. En el 4T08, el 51% de las ventas se generaron en el extranjero, en comparación con el 52% en el 3T08 y el 55% en el 4T07. En forma acumulada el 54% de las ventas provino del extranjero en 2008, cifra similar a la de 2007.


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UTILIDAD DE OPERACIÓN, FLUJO Y MÁRGENES

La Tabla 3 presenta las cifras de utilidad de operación, Flujo y márgenes. ALFA reportó menores resultados en los tres renglones, básicamente como consecuencia de la baja en las ganancias de Nemak y Alpek, las cuales fueron impactadas por las tendencias negativas de sus industrias, y algunos eventos extraordinarios como ya se explicó; y la depreciación del peso durante el trimestre, que impactó a Sigma y a Alestra, haciendo que sus resultados luzcan peores en términos de dólares. Esto es también aplicable a la comparación contra el mismo período de 2007, aunque menos en forma acumulada.

Tabla 3

ALFA | UTILIDAD DE OPERACIÓN, FLUJO Y MÁRGENES 4T08 vs. (%) 4T08 3T08 4T07 3T08 4T07 Acum. 08 Acum. 07 Var. % Utilidad de Operación Millones de Pesos 945 1,431 1,625 (34) (42) 5,841 6,456 (10) Millones de Dólares 76 140 149 (46) (49) 542 578 (6) Margen (%) 3.5 4.9 6.0 5.1 6.0 Flujo de Efectivo Millones de Pesos 2,143 2,597 2,791 (17) (23) 10,478 10,756 (3) Millones de Dólares 170 253 256 (33) (34) 964 964 ‐ Margen (%) 7.9 8.9 10.2 9.1 10.1


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RESULTADO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO (RIF)

La Tabla 4 presenta las cifras del RIF:

Tabla 4

ALFA | RESULTADO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO (RIF) (MILLONES DE DÓLARES) 4T08 vs. (%) 4T08 3T08 4T07 3T08 4T07 Acum. 08 Acum. 07 Var. % Gastos Financieros (82) (73) (52) (12) (58) (275) (219) (26)Productos Financieros 18 15 (6) 20 400 59 49 20 Gastos Financieros Netos (64) (58) (58) (10) (10) (216) (170) (27)Pérdida Cambiaria y Derivados sobre Tipo de Cambio (770) (228) (3) (138) (1,567) (882) (4) (2,195)Derivados Acciones Propias (84) (67) (8) (25) (950) (136) (9) (1,411)Derivados de Tasas de Interés (119) 21 1 (667) (6,050) (182) 1 (18,300)Derivados de Gas & Comm. (133) (44) (3) (202) (4,333) (183) (2) (9,050)Resultado por Posición Monetaria 1 1 41 ‐ (98) 4 58 (93)RIF Capitalizado 27 8 ‐ 238 32 6 433 Resultado Integral de Financiamiento (1,142) (367) (30) (211) (3,707) (1,563) (120) (1,203) Costo Promedio de Pasivos (%) 9.5 8.0 7.9 8.1 7.8

Nota: Para propósitos de explicar el origen de la pérdida neta consolidada de 2008, en la sección de Hechos Sobresalientes de este reporte se presenta el efecto neto de impuestos de las pérdidas cambiarias y de derivados de tipo de cambio, así como las de los derivados de acciones propias, tasas de interés y gas natural y otros commodities.

Durante el 4T08, ALFA reportó un RIF sustancialmente mayor que en el 3T08. Sus principales componentes se explican a continuación:

a) Gastos financieros netos: ALFA registró mayores gastos financieros en el 4T08 en comparación con el trimestre previo debido a dos razones: un mayor saldo de deuda en el trimestre, y el impacto de un mayor tipo de cambio sobre los intereses pagados en monedas extranjeras.

b) Pérdidas cambiarias y por derivados de tipo de cambio: más de la mitad de los ingresos de ALFA se generan fuera de México, en monedas distintas al peso. Por esta razón y para disminuir su costo total de financiamiento, ALFA mantiene deuda en monedas extranjeras. En algunas ocasiones, la empresa ha contratado deuda en pesos que después ha convertido a otras monedas utilizando instrumentos financieros derivados. En el 4T08, el peso sufrió una depreciación de 25% frente al dólar estadounidense y otras monedas. Considerando la deuda en monedas extranjeras, más la deuda en pesos convertida a otras monedas a través de instrumentos financieros derivados, ALFA reportó una pérdida cambiaria de U.S. $497 millones. Además de eso, las pérdidas financieras por derivados de tipo de cambio fueron de U.S. $273 millones. Como se explicó en el reporte del 3T08, la mayor parte de estas transacciones fue cancelada o neutralizada durante el 4T08, de tal forma que la exposición actual no es significativa.

Los principios contables en México requieren que las empresas reporten el valor en pesos de su deuda en moneda extranjera al tipo de cambio actual. Por otro lado, no permiten reexpresar el valor en pesos de los


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activos fijos de origen extranjero instalados en México. Con base en valuaciones realizadas por compañías externas especializadas, los activos fijos de ALFA aumentaron un total de U.S. $462 millones durante el 4T08 como resultado de la depreciación del peso, mitigando el impacto negativo de tal depreciación en el capital contable. Este valor no está reflejado en el Balance General de ALFA al 31 de diciembre de 2008.

c) Pérdidas en equity swaps sobre acciones propias: ALFA mantiene un programa de recompra de acciones, que opera a través de equity swaps. En total, hay 26.6 millones de acciones en este programa. La caída en el precio de la acción que tuvo lugar durante el 4T08 generó una pérdida contable de U.S. $84 millones. La empresa estima que el valor intrínseco de sus acciones es mayor a su valor de mercado actual y que estas pérdidas probablemente se revertirán en el futuro. Si la compañía hubiera adquirido directamente las acciones, la pérdida contable no se hubiera presentado.

Los contratos actualmente en vigor vencerán como sigue: febrero (7.0 millones de acciones), junio (5.5 millones de acciones), julio (0.5 millones de acciones), agosto (2.2 millones de acciones), octubre (4.6 millones de acciones), y noviembre de 2009 (5.1 millones de acciones), así como en enero de 2010 (1.7 millones de acciones). El precio original por acción en las operaciones contratadas fue de U.S. $5.69, aproximadamente. Esta cifra se ha venido ajustando a U.S. $4.30 por acción, considerando las ganancias y pérdidas que se han obtenido en las renovaciones. A la fecha de este reporte, ALFA ha realizado pagos por un total de U.S. $85 millones correspondientes a llamadas de margen de dichas transacciones, y cuenta con los U.S. $30 millones necesarios para cancelar dichos contratos y tomar control de las acciones subyacentes. Si así lo decide, el número de acciones que conformarían su capital se reduciría a 533.2 millones, aproximadamente.

d) Pérdidas de derivados financieros en tasas de interés: durante el año, ALFA decidió utilizar instrumentos derivados para fijar la tasa de interés de referencia de ciertos contratos de crédito en un nivel cercano al 5%. Al registrarse una baja en las tasas de interés en la última parte del año, la empresa reportó una pérdida contable de U.S. $119 millones en instrumentos en el 4T08. Esta cifra corresponde a la diferencia entre las tasas fijas y las de mercado durante la vida de los créditos y es compensada por menores pagos de intereses. Esta pérdida contable no se hubiera dado si ALFA hubiera contratado la deuda a tasa fija.

e) Pérdidas en derivados sobre gas natural y otros commodities: con el objetivo de reducir la volatilidad asociada a ellos, ALFA decidió fijar los precios de gas natural, gasolina y otros insumos importantes, a través del uso de instrumentos financieros derivados. Al caer los precios de estas materias primas, ALFA registró una pérdida contable de U.S. $133 millones en el 4T08. De esta cantidad, sólo U.S. $73 millones corresponden a 2008. Al mismo tiempo, los precios de estas materias primas también han bajado, lo cual ha compensado parcialmente esta pérdida. En otros casos, el costo de los instrumentos derivados es traspasado a clientes que solicitaron a ALFA fijar el precio de ciertos insumos. Al igual que el caso de los derivados de tasas de interés, estas pérdidas contables no hubieran tenido lugar si ALFA hubiera acordado con un tercero la compra de los insumos referidos a un precio determinado.

f) Ausencia de ganancias monetarias en comparación con 2007: como se explicó en el reportes anteriores, a partir del 1°de enero de 2008 entró en vigor en México un nuevo principio contable que establece que las ganancias monetarias no se calculan en tanto la inflación en México no exceda el 26% en los últimos tres años (excepto en subsidiarias de países donde la inflación sí supere el 26%). Tal es el caso en 2008. La ganancia monetaria es una partida virtual que no representa flujo de efectivo y resulta de la aplicación de los índices de inflación a la posición monetaria neta (pasivos monetarios, menos activos monetarios) de una empresa.

Las situaciones explicadas anteriormente son también útiles para comprender los cambios en el RIF vis‐á‐vis el 4T07 y en forma acumulada.


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UTILIDAD / (PÉRDIDA) NETA CONSOLIDADA

La Tabla 5 presenta información de la utilidad neta para cada uno de los períodos relevantes:

Tabla 5

ALFA | UTILIDAD / (PERDIDA) NETA CONSOLIDADA (MILLONES DE DÓLARES) 4T08 vs. (%) 4T08 3T08 4T07 3T08 4T07 Acum. 08 Acum. 07 Var. % Utilidad Neta Consolidada (849) (175) 84 (385) (1,111) (823) 370 (322)Interés Minoritario (50) (5) 19 (900) (363) (32) 53 (160)Interés Mayoritario (799) (170) 65 (370) (1,329) (791) 317 (350)Utilidad por Acción (Dólares) (1.43) (0.30) 0.12 (370) (1,329) (1.41) 0.57 (350)Acciones en Circulación (Promedio) 559 560 560 560 560

La utilidad minoritaria corresponde a la participación en la utilidad neta consolidada de ALFA de los socios minoritarios que poseen participación en el capital accionario de las subsidiarias, como Ford en Nemak, Basell en Indelpro, BASF en Polioles y AT&T en Alestra.

Como se observa en la tabla anterior, en el 4T08 ALFA reportó una pérdida neta consolidada. Esto es resultado del RIF inusualmente alto ya explicado, que excedió sustancialmente las ganancias operativas. Al comparar el resultado del 4T08 con el del 4T07 y en forma acumulada, destaca la pérdida reportada, y es básicamente por las mismas razones. (Favor de dirigirse a la sección de Hechos Sobresalientes de este reporte para una explicación más completa de la pérdida consolidada.)

FLUJO DE EFECTIVO

La siguiente tabla proporciona información resumida sobre las fuentes y usos de fondos en los períodos relevantes:

Tabla 6

ALFA | MOVIMIENTOS DE FLUJO DE EFECTIVO (MILLONES DE DÓLARES) 4T08 vs. (%) 4T08 3T08 4T07 3T08 4T07 Acum. 08 Acum. 07 Var. % Flujo de Efectivo 170 253 256 (33) (34) 964 964 ‐ Capital Neto en Trabajo y Otros 37 27 37 37 ‐ (113) 32 (453)Inversiones y Adquisiciones (205) (174) (324) (18) 37 (572) (1,957) 71 Gastos Financieros Netos (62) (56) (57) (11) (9) (208) (169) (23)Impuestos y Reparto de Utilidades ‐ (29) (15) 100 100 (34) (30) (13)Dividendos (70) (64) (9)Otras Fuentes y Usos (408) (12) (12) (3,300) (3,300) (458) (7) (6,443)Cambios en Deuda Neta (468) 9 (115) (5,300) (307) (491) (1,231) 60

En el 4T08, ALFA utilizó fondos para inversiones en activo fijo y adquisiciones por U.S. $205 millones para financiar inversiones en activo fijo, particularmente la nueva planta de polipropileno y otras. Para el año como un todo, ALFA invirtió U.S. $572 millones en activos fijos. Por otro lado, ALFA optimizó la administración de su capital de trabajo, lo que permitió liberar recursos, como se muestra en la tabla. En total, la deuda neta de ALFA aumentó en U.S. $468 millones en el trimestre, para un saldo de U.S. $2,361 millones al cierre del año.


11

Como se muestra en la Tabla 7, a pesar del incremento en la deuda durante el 2008, ALFA mantiene una sana condición financiera, con razones financieras dentro de los rangos objetivo y con un manejable calendario de pagos.

Las principales cifras de balance de ALFA y los índices financieros para los períodos bajo comparación se muestran en la Tabla 7:

Tabla 7

ALFA | BALANCE GENERAL E INDICADORES FINANCIEROS (MILLONES DE DÓLARES) 4T08 3T08 4T07 Acum. 08 Acum. 07 Activos Totales 8,197 9,626 9,141 8,197 9,141 Pasivo Total 5,633 5,779 5,157 5,633 5,157 Capital Contable 2,564 3,847 3,984 2,564 3,984 Capital Contable Mayoritario 2,183 3,388 3,514 2,183 3,514 Deuda Neta 2,361 1,893 1,870 2,361 1,870 Deuda Neta/Flujo* (Veces) 3.48 1.87 1.83 2.45 1.94 Cobertura de Intereses (Veces) 2.7 4.4 4.4 4.5 5.6 * Flujo Trimestral Anualizado

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HECHOS

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s fue 7% y 4%uiente: a) El hnterrupcioneón de PTA don sus compriva de que ncipal mercaLa reducciónte por la cont

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TRIMEST

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4INGRES

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TRIMESTRE 2

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2008

12

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2

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13

La caída en los precios de los insumos, que siguió a la del petróleo y al gas, fue más rápida que la baja en los precios promedio de venta, incrementando temporalmente los márgenes y aumentando las utilidades y el Flujo de este segmento. Consecuentemente, el Flujo del 4T08 fue 14% superior en forma secuencial y 80% por encima del 4T07. En base acumulada, se reportó un aumento de 38% en el Flujo debido a mayores volúmenes y precios alcanzados por las razones ya explicadas.

b) Especialidades Químicas y Plásticos (poliestireno expandible (EPS), polipropileno (PP), otros productos – 26% de los ingresos totales de Alpek en el 4T08).

Este segmento reportó una reducción de 13% en el volumen de ventas durante el 4T08. La principal razón fue una menor demanda, afectada tanto por la crisis económica como por las reducciones de inventarios de los clientes. Por otro lado, en comparación con el 4T07 y en forma acumulada, el volumen de ventas fue 3% y 4% superior, respectivamente, principalmente como resultado de mayores ventas de polipropileno provenientes de la nueva planta recientemente inaugurada.

Con relación a los precios de venta, en el 4T08 se observó una reducción de 26% contra el 3T08, reflejando la caída precios de insumos del período. Sin embargo, en forma acumulada, los precios promedio aumentaron 5% en 2008 debido a mayores costos de insumos que prevalecieron en la primera mitad del año.

Este segmento de negocios reportó una disminución de 37% y 23% en los ingresos, en comparación con el 3T08 y el 4T07, respectivamente, como resultado de la reducción en los volúmenes de ventas y precios ya explicada. En base acumulada, los ingresos crecieron 9% en 2008, debido a los mayores volúmenes de ventas y precios promedio registrados en la primera mitad del año.

Los menores ingresos y márgenes por kilo, además del impacto negativo de dificultades técnicas que llevaron a un paro temporal en las plantas de PP y caprolactama en el 4T08, más las pérdidas por la valuación de inventarios a consecuencia de la baja en los precios, que en conjunto sumaron U.S. $24 millones, dieron como resultado un Flujo ligeramente negativo durante el 4T08. Sin los efectos extraordinarios descritos anteriormente, el Flujo del 4T08 sólo hubiera disminuido 20% en base secuencial. En forma acumulada, el Flujo del 2008 fue 29% inferior al del 2007. Al cierre del año, algunos de los mercados que atiende este segmento mostraron recuperación, sin embargo los márgenes permanecieron por debajo de los del 2007.


14

INGRESOS

La Tabla 8 presenta información sobre los volúmenes de venta y precios en los periodos relevantes. Los cambios que se muestran son el resultado del desempeño particular de cada segmento de negocios, lo que fue discutido en la sección anterior de este reporte.

Tabla 8

ALPEK | CAMBIOS EN VOLUMEN Y PRECIOS (%) 4T08 Acum.08 vs. 3T08 4T07 Acum.07

Volumen Total (8.5) (2.8) 4.4 Precios Promedio en Pesos (5.1) 5.5 9.9 Precios Promedio en Dólares (23.0) (9.1) 12.6

Los ingresos de la empresa se muestran en la tabla 9. Alpek reportó menores ingresos en dólares en el 4T08, tanto en base secuencial como contra el 4T07. Esto fue resultado de la disminución en los volúmenes de venta y precios promedio ya explicado. Sin embargo, en base acumulada, los ingresos del 2008 fueron 18% superiores a los del 2007 debido a mayores volúmenes de ventas, que provinieron del crecimiento tanto orgánico, resultado de los proyectos de expansión que han empezado a dar frutos, como de las adquisiciones de las plantas de PET realizadas en 2007.

Tabla 9

ALPEK | VENTAS 4T08 vs. (%) 4T08 3T08 4T07 3T08 4T07 Acum. 08 Acum. 07 Var. % Ventas Totales Millones de Pesos 11,502 13,243 11,215 (13) 3 51,314 44,746 15 Millones de Dólares 910 1,291 1,029 (30) (12) 4,709 4,007 18 Ventas Nacionales Millones de Pesos 5,458 6,633 5,364 (18) 2 24,338 21,460 13 Millones de Dólares 431 647 492 (33) (12) 2,234 1,922 16 Ventas en el Extranjero Millones de Pesos 6,043 6,610 5,851 (9) 3 26,976 23,287 16 Millones de Dólares 478 644 537 (26) (11) 2,475 2,085 19 En el Extranjero/Total (%) 52.5 49.9 52.2 52.6 52.0


15

UTILIDAD DE OPERACIÓN, FLUJO Y MÁRGENES La siguiente tabla presenta la utilidad de operación, el Flujo y los márgenes de Alpek en el 4T08, en comparación con el trimestre previo, con el mismo período de 2007 y en forma acumulada:

Tabla 10

ALPEK | UTILIDAD DE OPERACIÓN, FLUJO Y MÁRGENES 4T08 vs. (%) 4T08 3T08 4T07 3T08 4T07 Acum. 08 Acum. 07 Var. % Utilidad de Operación Millones de Pesos 370 497 368 (26) 1 1,985 1,982 ‐ Millones de Dólares 28 49 34 (43) (18) 182 177 3 Margen (%) 3.1 3.8 3.3 3.9 4.4 Flujo de Efectivo Millones de Pesos 698 798 665 (13) 5 3,209 3,106 3 Millones de Dólares 54 78 61 (31) (12) 293 278 6 Margen (%) 5.9 6.0 5.9 6.2 6.9

En el 4T08, siguiendo la tendencia de disminución en ingresos, la utilidad de operación y Flujo de Alpek en el 4T08, fueron inferiores, tanto en base secuencial como contra el 4T07. En base acumulada, la empresa reportó una mayor utilidad de operación y un mayor Flujo en 2008, principalmente por los mayores volúmenes de ventas provenientes del avance de las nuevas plantas que arrancaron operaciones en el pasado reciente, más las adquiridas en 2007.

INVERSIONES EN ACTIVO FIJO Y DEUDA NETA

Alpek invirtió U.S. $60 millones en activos fijos durante el 4T08, para un acumulado de U.S. $151 millones en 2008. La mayoría de los recursos se utilizó para pagar remanentes de la construcción de la planta de PP recientemente terminada. Como se explicó en reportes anteriores, desde el 2006, Alpek ha desarrollado un importante programa de expansión, incluyendo nuevas plantas de PTA, PET, PP y EPS, además de las adquisiciones de PET, lo que ha incrementado su capacidad de producción en más del 40%.

Al cierre del 4T08, la deuda neta de Alpek sumó U.S. $728 millones, un aumento de U.S. $144 millones sobre el saldo del 3T08. Este incremento fue resultado de un menor Flujo en el trimestre, además de las inversiones en activo fijo, el pago de dividendos y mayores necesidades de capital de trabajo.

La siguiente tabla muestra las principales cifras del balance y los índices financieros de Alpek:

Tabla 11

ALPEK | BALANCE GENERAL E INDICADORES FINANCIEROS (MILLONES DE DÓLARES) 4T08 3T08 4T07 Acum. 08 Acum. 07 Activos Totales 2,755 3,212 3,057 2,755 3,057 Pasivo Total 1,965 2,064 1,877 1,965 1,877 Capital Contable 790 1,148 1,181 790 1,181 Deuda Neta 728 584 588 728 588 Deuda Neta/Flujo* (Veces) 3.39 1.87 2.41 2.48 2.12 Cobertura de Intereses (Veces) 3.2 4.6 5.3 4.4 6.2 * Flujo Trimestral Anualizado

A

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HECHOS

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2INGRES

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TRIMESTRE 2

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2008

16

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6

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17

Tabla 12

NEMAK | VENTAS 4T08 vs. (%) 4T08 3T08 4T07 3T08 4T07 Acum. 08 Acum. 07 Var. % Ventas Totales Millones de Pesos 6,810 7,673 8,238 (11) (17) 32,913 32,323 2 Millones de Dólares 541 747 756 (28) (28) 3,026 2,897 4 Ventas Nacionales Millones de Pesos 621 497 441 25 41 2,078 2,418 (14) Millones de Dólares 49 48 40 2 23 187 216 (13)Ventas en el Extranjero Millones de Pesos 6,189 7,176 7,797 (14) (21) 30,835 29,905 3 Millones de Dólares 492 699 716 (30) (31) 2,838 2,681 6 En el Extranjero/Total (%) 90.9 93.6 94.7 93.8 92.5 Volumen Total (Millones Cabezas Eq.) 5.7 7.3 8.7 (21.9) (34.5) 31.1 31.9 (2.5)


La tabla 13 muestra la utilidad de operación, el Flujo y los márgenes de Nemak para los períodos bajo comparación:

Tabla 13

NEMAK | UTILIDAD DE OPERACIÓN, FLUJO Y MÁRGENES 4T08 vs. (%) 4T08 3T08 4T07 3T08 4T07 Acum. 08 Acum. 07 Var. % Utilidad de Operación Millones de Pesos 355 294 518 21 (31) 1,733 1,862 (7) Millones de Dólares 29 28 48 4 (40) 159 167 (5) Margen (%) 5.4 3.7 6.3 5.3 5.8 Flujo de Efectivo Millones de Pesos 789 724 977 9 (19) 3,443 3,350 3 Millones de Dólares 63 70 90 (11) (30) 315 301 5 Margen (%) 11.6 9.4 11.9 10.4 10.4

Menores volúmenes de ventas son la razón de la caída de la utilidad de operación y el Flujo contra el 4T07. Sin embargo, Nemak fue capaz de mostrar una ligera mejoría contra el 3T08 debido a menores costos de energía, al efecto positivo de la depreciación del peso contra el dólar, lo cual favoreció su base de costos en pesos y la disminución de los precios del aluminio.

En forma acumulada, el Flujo aumentó 5% en dólares en 2008, principalmente por las sinergias derivadas de las adquisiciones del 2007, lo que también permitió a Nemak incrementar el Flujo por unidad de U.S. $9.4 en 2007 a U.S. $10.1 en 2008.


18


En el 4T08, Nemak invirtió U.S. $66 millones en activos fijos, para un acumulado de U.S. $182 millones en el 2008. La mayoría de estas inversiones correspondieron a compromisos realizados en meses anteriores para soportar las expansiones de capacidad y modificaciones para algunos programas, así como para gastos relacionados con la relocalización de volumen en otras plantas. Mejorías significativas en su posición de capital neto de trabajo permitieron a Nemak reducir su deuda neta en U.S. $89 millones en el 4T08, para un saldo de U.S. $942 millones al cierre del mismo. Las cifras principales de balance e índices financieros de Nemak se muestran en la Tabla 14:

Tabla 14

NEMAK | BALANCE GENERAL E INDICADORES FINANCIEROS (MILLONES DE DÓLARES) 4T08 3T08 4T07 Acum. 08 Acum. 07 Activos Totales 3,227 3,611 3,334 3,227 3,334 Pasivo Total 2,212 2,329 1,987 2,212 1,987 Capital Contable 1,015 1,282 1,347 1,015 1,347 Capital Contable Mayoritario 1,015 1,282 1,347 1,015 1,347 Deuda Neta 942 1,031 989 942 989 Deuda Neta/Flujo* (Veces) 3.74 3.66 2.76 2.99 3.29 Cobertura de Intereses (Veces) 2.4 2.3 2.8 3.2 3.9 * Flujo Trimestral Anualizado

S

4

HECHOS

En el 4T08 Sigsus líneas de de la marcadprecios de Sig

OPERAC

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Tabla 15

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S SOBRES

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CIONES

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3

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TRIMESTRE 2

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2008

19

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EN EL 4T08

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los efectos dein detrimentoaración con e

9

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20

INGRESOS

Las cifras de ingresos para los períodos relevantes se muestran en la tabla 16. Los ingresos en pesos aumentaron 11% y 18% cuando se comparan con el 3T08 y 4T07, respectivamente. El crecimiento en forma acumulada en el 2008 fue de 13%. Sin embargo, al medirse en dólares, los ingresos decrecieron debido a la depreciación del peso que ocurrió en el trimestre.

Durante el 4T08, las ventas en el extranjero (en dólares) aumentaron 9% y 23% contra el 3T08 y el 4T07, respectivamente, alcanzando un total de US. $107 millones. Estos incrementos muestran el éxito de la empresa por incursionar en nuevas geografías, lo que se aprecia mejor al comparar las ventas extranjeras anuales, las cuales crecieron 37%.

Tabla 16

SIGMA | VENTAS 4T08 vs. (%) 4T08 3T08 4T07 3T08 4T07 Acum. 08 Acum. 07 Var. % Ventas Totales Millones de Pesos 7,338 6,612 6,217 11 18 26,101 23,082 13 Millones de Dólares 576 645 570 (11) 1 2,368 2,068 15 Ventas Nacionales Millones de Pesos 5,973 5,608 5,266 7 13 21,840 19,970 9 Millones de Dólares 469 547 483 (14) (3) 1,984 1,789 11 Ventas en el Extranjero Millones de Pesos 1,365 1,004 951 36 44 4,260 3,112 37 Millones de Dólares 107 98 87 9 23 383 279 37 En el Extranjero/Total (%) 18.6 15.2 15.3 16.2 13.5


21


Por tercer trimestre consecutivo, Sigma observó una mejoría en la utilidad de operación y el Flujo en pesos, confirmando una vez más el éxito que ha tenido en revertir la tendencia negativa observada en trimestres previos. Esto se explica principalmente por los mayores volúmenes de ventas y la eficiente estrategia de precios ya descrita. Mientras que los márgenes fueron ligeramente menores, los resultados no dejan de ser positivos, sobre todo considerando el efecto negativo de las variaciones en el tipo de cambio. Mientras que en el trimestre el peso se depreció 25% contra el dólar, los márgenes bajaron menos de 100 puntos base.

Tabla 17

SIGMA | UTILIDAD DE OPERACIÓN, FLUJO Y MÁRGENES 4T08 vs. (%) 4T08 3T08 4T07 3T08 4T07 Acum. 08 Acum. 07 Var. % Utilidad de Operación Millones de Pesos 585 545 488 7 20 2,045 1,958 4 Millones de Dólares 46 53 45 (13) 2 186 175 6 Margen (%) 8.0 8.2 7.9 7.9 8.5 Flujo de Efectivo Millones de Pesos 791 758 667 4 19 2,872 2,673 7 Millones de Dólares 62 74 61 (16) 2 261 239 9 Margen (%) 10.8 11.5 10.7 11.0 11.6


Las inversiones en activo fijo en el 4T08 sumaron US $42 millones, para un total en el año de US $101 millones. Los recursos se utilizaron para expandir las instalaciones productivas y mejorar la red de distribución. La inversión en el año muestra también la adquisición de Braedt y Longmont. La deuda neta de la empresa en el trimestre aumentó debido a las citadas inversiones y por pérdidas en instrumentos derivados. La tabla 18 presenta un resumen del balance de la compañía al cierre de los trimestres relevantes.

Tabla 18

SIGMA | BALANCE GENERAL E INDICADORES FINANCIEROS (MILLONES DE DÓLARES) 4T08 3T08 4T07 Acum. 08 Acum. 07 Activos Totales 1,495 1,597 1,468 1,495 1,468 Pasivo Total 1,047 953 825 1,047 825 Capital Contable 448 644 643 448 643 Capital Contable Mayoritario 435 629 621 435 621 Deuda Neta 524 373 415 524 415 Deuda Neta/Flujo* (Veces) 2.11 1.26 1.70 2.01 1.73 Cobertura de Intereses (Veces) 4.2 6.0 3.8 5.2 5.9 * Flujo Trimestral Anualizado

A

V

4

HECHOS

Alestra contirepresentaroagregado sonde la depreci

OPERAC

En el 4T08, lprevio y 15%en forma secocurrida en eVirtuales Privexplicado, Alesu rentabilida

En cuanto a minutos de upor debajo ddistancia inte

INGRESO

La siguiente t

Tabla 19

ALESTRA Ventas Tota Millones d Millones dVentas Nacio Millones d Millones dVentas en el Millones d Millones d En el Extra

En el 4T08, lo4T07. La deprde dólares. C

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CIONES

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los servicios uso (MMOU) de la cifra reernacional y d

OS

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| VENTAS

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por los servicsmo período dbre el 4T07. EEl crecimientpor sus siglas ientándose a

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TELECOM

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stancia tradicT08, 7% menel 4T07. La

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08 3T08

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180 1714

14.4 14

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MUNICAC

TRIMEST

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76 21617 204.8 17.7

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CIONES

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4T08 vs. 3T08 4

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INGRES

ltado, durantel 4T07. Dadopor encima d

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‐ 4 (14)

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(17) (30)

con el 3T08, yde Alestra disdel 3T08 y el

TRIMESTRE 2

5% DE LSOS DE ALFA

te el 4T08, eo que los serve la cifra del

n pesos sobre disminuyeroón del peso cnternet, talesnternet (VoIPcon el objetiv

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m. 08 Acum 4,673 5425

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2008

22

LOS

EN EL 4T08

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3)2)


23

En forma acumulada, los ingresos en pesos del 2008 fueron 8% inferiores que los del 2007, debido a la baja en los servicios de larga distancia tradicional, que fueron en parte compensados con un aumento de 12% en los servicios de valor agregado. En términos de dólares, los ingresos disminuyeron 6% en el 2008.


La siguiente tabla muestra las cifras de utilidad de operación, Flujo y márgenes en los períodos bajo comparación:

Tabla 20

ALESTRA | UTILIDAD DE OPERACIÓN, FLUJO Y MÁRGENES 4T08 vs. (%) 4T08 3T08 4T07 3T08 4T07 Acum. 08 Acum. 07 Var. % Utilidad de Operación Millones de Pesos 177 132 145 34 22 575 454 27 Millones de Dólares 14 13 13 8 8 52 41 27 Margen (%) 14.4 11.3 11.5 12.2 9.1 Flujo de Efectivo Millones de Pesos 375 325 350 16 7 1,332 1,324 1 Millones de Dólares 29 32 32 (7) (8) 121 119 2 Margen (%) 30.3 27.5 28.4 28.4 26.2

En el 4T08, la utilidad de operación aumentó 34% en pesos contra el trimestre previo, pero sólo 8% en dólares. La principal razón para el incremento en pesos fue una mejor mezcla de servicios. En comparación con el mismo trimestre de 2007, la utilidad de operación creció 22% en pesos, debido principalmente a menores cargos por depreciación. En dólares, la utilidad de operación del 4T08 creció 8% contra el 4T07.

El Flujo en el 4T08 creció 16% y 7% en pesos, tanto en forma secuencial, como contra el mismo trimestre del año anterior, pero disminuyó 7% y 8% en dólares, respectivamente. En forma acumulada, el Flujo en el 2008 aumentó 1% en pesos y 2% en dólares, contra el 2007.


Las inversiones en activo fijo en el 4T08 sumaron U.S. $25 millones, para un total de U.S. $71 millones en el 2008. Los recursos se invirtieron en expandir la oferta de servicios de valor agregado, principalmente.

Al cierre del 4T08, la deuda neta de Alestra disminuyó 5%, de U.S. $231 millones reportados al cierre del trimestre anterior, a U.S. $220 millones. La deuda total de Alestra sumó U.S. $248 millones, cifra que se compone principalmente de un préstamo bancario de U.S. $15 millones y de U.S. $213 millones relacionados con las notas senior 2010 y otros pasivos.


24

La información financiera de Alestra se resume a continuación:

Tabla 21

ALESTRA | BALANCE GENERAL E INDICADORES FINANCIEROS (MILLONES DE DÓLARES) 4T08 3T08 4T07 Acum. 08 Acum. 07 Activos Totales 477 581 657 477 657 Pasivo Total 315 338 385 315 385 Capital Contable 162 243 272 162 272 Deuda Neta 220 231 232 220 232 Deuda Neta/Flujo* (Veces) 1.87 1.83 1.81 1.82 1.96 Cobertura de Intereses (Veces) 4.4 5.1 5.4 5.0 4.7 * Flujo Trimestral Anualizado

APENDICE CUADROS

A Estado de Situación Financiera Consolidado

B Estado de Resultados Consolidado

INFORMACION FINANCIERA

Dic 08 Sep 08 Dic 07 Sep‐08 Dic 07Activo

ACTIVO CIRCULANTE:Efectivo y valores de realización inmediata 7,211 7,994 6,518 (10) 11 Clientes 13,204 13,533 12,515 (2) 6 Otras cuentas y documentos por cobrar 4,181 3,883 3,440 8 22 Inventarios 13,281 13,767 13,026 (4) 2 Otros activos 5,526 2,074 545 166 914

Total activo circulante 43,403 41,251 36,044 5 20

INVERSIONES FINANCIERAS LARGO PLAZO 1,495 2,095 2,017 (29) (26) INVERSION EN ACCIONES DE ASOCIADAS 650 554 552 17 18 INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO 54,532 50,510 50,997 8 7 CARGOS DIFERIDOS Y OTROS ACTIVOS INTANGIBLES 10,118 8,787 8,442 15 20 OTROS ACTIVOS 772 686 1,279 13 (40)

Total activo 110,970 103,883 99,331 7 12

Pasivo y Capital ContablePASIVO A CORTO PLAZO:Vencimiento en un año de la deuda a largo plazo 4,039 1,662 2,991 143 35 Préstamos bancarios y documentos por pagar 10,706 3,102 1,297 245 725 Proveedores 13,686 14,901 14,907 (8) (8) Otras cuentas por pagar y gastos acumulados 10,315 9,866 4,821 5 114

Total pasivo a corto plazo 38,746 29,531 24,016 31 61

PASIVO A LARGO PLAZO:Deuda a largo plazo 30,547 26,122 24,550 17 24 Impuestos diferidos 2,150 4,603 5,662 (53) (62) Otros pasivos 4,225 1,513 516 179 719 Estimación de remuneracionesal retiro 584 592 1,293 (1) (55)

Total pasivo 76,252 62,361 56,037 22 36

CAPITAL CONTABLE:

Interés mayoritario:Capital social nominal 233 233 233 ‐ ‐ Incremento por actualización 143 143 143 ‐ ‐

376 376 376 ‐ ‐

Capital contribuido 376 376 376 ‐ ‐ Capital ganado 28,975 36,185 37,807 (20) (23)

Total interés mayoritario 29,551 36,561 38,183 (19) (23) Interés minoritario 5,167 4,961 5,111 4 1

Total capital contable 34,718 41,522 43,294 (16) (20)

Total pasivo y capital contable 110,970 103,833 99,331 7 12

Razón circulante 1.12 1.40 1.48Pasivo a capital contable consolidado 2.20 1.50 1.29

Apéndice A

ALFA, S.A.B. de C.V. y SubsidiariasESTADO DE SITUACION FINANCIERA

Información de 2008 en Millones de Pesos NominalesInformación de 2007 en Millones de Pesos de Poder Adquisitivo del 31 de diciembre de 2007

(%) Dic 08 vs.

Apéndice B

ALFA, S.A.B. DE C.V. y SubsidiariasESTADO DE RESULTADOS

IV Trim 08 III Trim 08 IV Trim 07 Acum 08 Acum 07 IIITrim 08 IV Trim 07

Ventas netas 27,120 29,125 27,288 116,190 106,833 (7) (1) Nacionales 13,252 13,969 12,381 53,148 49,002 (5) 7 Exportación 13,868 15,156 14,907 63,042 57,831 (8) (7)

Costo de ventas (22,487) (24,465) (22,362) (96,818) (87,677) 8 (1)

Utilidad bruta 4,633 4,660 4,926 19,372 19,156 (1) (6)

Gastos de operación (3,688) (3,228) (3,301) (13,531) (12,700) (14) (12)

Utilidad de operación 945 1,431 1,625 5,841 6,456 (34) (42)

Costo integral definanciamiento, neto (13,981) (3,799) (330) (18,363) (1,338) (268) (4,137)

Otros (gastos) y productos neto (253) (326) (127) (758) (543) 22 (99)

Participación de los trabajadores en las utilidades (6) (22) (35) (105) (151) 72 83

Participación en resultados de asociadas (4) 4 25 4 30 (203) (116)

Utilidad antes de la siguiente provisión (13,299) (2,712) 1,158 (13,381) 4,454 (390) (1,248)

Provisión para:Impuestos a la utilidad 3,061 884 (245) 3,438 (317) 246 1,349

Utilidad neta consolidada (10,238) (1,828) 913 (9,943) 4,137 (460) (1,221)

Resultado del interés minoritario (618) (60) 197 (430) 586 (930) (414)

Resultado del interés mayoritario (9,620) (1,768) 716 (9,513) 3,551 (444) (1,444)

Flujo de operación 2,143 2,597 2,791 10,478 10,756 (17) (23) Cobertura de intereses 2.7 4.4 4.4 4.4 5.7

Información de 2007 en Millones de Pesos Poder Adquisitivo del 31 de diciembre de 2007Información de 2008 en Millones de Pesos Nominales

(%) IV Trim 08 vs.

4 12 16 19 22 25 hechos sobresalientes - alfa

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