Situación Económica de El Salvador Enero 2015

Oscar Cabrera Melgar Banco Central de Reserva de El Salvador

Objetivo

Analizar los principales resultados de la economía salvadoreña en 2014 y las perspectivas de crecimiento para 2015

INDICE GENERALIDADES

PANORAMA INTERNACIONAL

ECONOMÍA NACIONAL

CONSUMO PRIVADO

INVERSIÓN PRIVADA

CONSUMO E INVERSIÓN PÚBLICA

SECTOR EXTERNO

INDICADORES DE OFERTA

PERSPECTIVAS

CONCLUSIONES

Generalidades 1

Generalidades

Principales oportunidades

• La economía salvadoreña se encuentra ante un conjunto de oportunidades que potenciarían su crecimiento en el mediano plazo:

• Inversiones privadas y pública

• Perspectivas de mayores tasas de crecimiento de la economía estadounidense, que contribuirían a aumentar las exportaciones salvadoreñas y el flujo de remesas familiares.

• Política nacional de fomento, diversificación y transformación productiva para aumentar la productividad de sectores estratégicos.

• Reducción en los precios internacionales del petróleo que favorecen menores costos de producción de las empresas y menores precios a los consumidores.

• Aumento en el consumo de los hogares ante un mayor ingreso disponible y tasas de inflación bajas.

Principales riesgos

•Las oportunidades anteriores pueden tener un efecto menor sobre el crecimiento económico ante la ocurrencia de los siguientes factores:

•Aplicación de un ajuste fiscal brusco que no tome en cuenta los efectos negativos sobre el crecimiento económico.

•Persistencia de altos índices de criminalidad

•Ocurrencia de fenómenos naturales adversos

•Descenso en precios internacionales del café y rebrote significativo de plaga de roya

•Aumento en la evasión fiscal y los niveles de deuda pública.

•Interrupción del proceso de establecimiento de un consenso nacional sobre crecimiento económico entre los sectores público y privado.

•Aumento brusco en la tasa de interés extranjera

Panorama Internacional 2

2014 2015 2016 2014 2015 2016 2014 2015 2016 2014 2015 2016 2014 2015 2016 2014 2015 2016 2014 2015 2016 2014 2015 2016 2014 2015 2016 2014 2015 2016

Economías Avanzadas Estados Unidos Zona Euro Japón

Economías Emergentes y en

DesarrolloChina Brasil América Latina y

Caribe El Salvador Mundo

o/15) 1.8 2.4 2.4 2.4 3.6 3.3 0.8 1.2 1.4 0.1 0.6 0.8 4.4 4.3 4.7 7.4 6.8 6.3 0.1 0.3 1.5 1.2 1.3 2.3 2.0 2.2 2.4 3.3 3.5 3.7 bre/14) 1.8 2.3 2.4 2.2 3.1 3.0 0.8 1.3 1.7 0.9 0.8 0.8 4.4 5.0 5.2 7.4 7.1 6.8 0.3 1.4 2.2 1.3 2.2 2.8 1.7 1.8 1.8 3.3 3.8 4.0

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

%

Actual (Enero/15) Previo (Octubre/14)

Fuente: World Economic Outlook FMI.

Las perspectivas del FMI presentan un crecimiento moderado de la economía mundial, liderado por el impulso de Estados Unidos.

Actual: proyección realizada en enero/2015 Previo: proyección realizada en octubre/2014

Proyecciones Crecimiento Económico FMI 2014 – 2016

El FMI mejoró la perspectiva de crecimiento de El Salvador (según el Art. IV), con tasas que superan el promedio de Latinoamérica

Mundo EE.UU. Eurozona Japón Brasil Rusia India China P. en des. LatAm El Salvador2014 2.6 2.4 0.8 0.2 0.1 0.7 5.6 7.4 4.4 0.8 1.92015 3.0 3.2 1.1 1.2 1.0 -2.9 6.4 7.1 4.8 1.7 2.42016 3.3 3.0 1.6 1.6 2.5 0.1 7.0 7.0 5.3 2.9 2.72017 3.2 2.4 1.6 1.2 2.7 1.1 7.0 6.9 5.4 3.3 2.9

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

%

Fuente: Banco Mundial

También el Banco Mundial pronostica que la economía mundial crecerá de forma moderada, habiendo contrapesos entre el mayor dinamismo de Estados Unidos y la desaceleración de las economías emergentes, Europa y Japón. El Salvador registrará tasas de crecimiento mayores a la de años anteriores y por encima del promedio latinoamericano

Proyecciones Crecimiento Económico Banco Mundial 2014 – 2016

Para Latinoamérica se espera que aumenten las exportaciones en la medida que continúe la recuperación entre los países de altos ingresos (especialmente C.A. con Estados Unidos) y que los flujos de capital sean más robustos; sin embargo, una desaceleración más pronunciada de lo esperado en China y una caída más pronunciada de los precios de las materias primas representan importantes riesgos a la baja para las perspectivas.

Precio Petróleo - WTI Futuros de Petróleo

Dic. 19/14

Oct. 20/14

Ene. 21/15

Ene. 14/15

Fuerte descenso en el precio internacional del petróleo ocasionado por exceso de oferta y perspectiva de precios relativamente bajos en el mediano plazo (US$70/barril aproximadamente)

Se espera que la fuerte caída de los precios del petróleo registrada desde junio/2014 apoye a la actividad global, a pesar del cambio significativo en el ingreso real de los países exportadores de petróleo.

US$ nominal index = 100 in 2010

40.0

50.0

60.0

70.0

80.0

90.0

100.0

110.0

Ene-14 Feb-14 Mar-14 Abr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Ago-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dic-14 Ene-15

US$/

Bbl

Fecha Precio US$/Barril Referencia23/01/2014 97.38 Precio hace 1 año23/07/2014 107.80 Precio Máximo22/01/2015 45.91 Precio Actual

Anual -52.9%Respecto a precio máximo -57.4%

Variación

0

2

4

6

8

10

12

14

16

mar

-06

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06

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07

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07

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08

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08

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09

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9

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09

may

-10

oct-

10

mar

-11

ago-

11

ene-

12

jun-

12

nov-

12

abr-

13

sep-

13

feb-

14

jul -1

4

dic-

14

%

Latino Total

Fuente: Bureau of Economic Analysis, Department of Commerce

Estados Unidos: PIB Trimestral Tasa de variación anualizada respecto al trimestre anterior

La economía estadounidense recupera su dinamismo apuntando a un mayor crecimiento en 2015, con efectos favorables sobre El Salvador vía remesas y exportaciones

2.71.5

-2.7

2.0

-2.0

-8.3

-5.4

-0.4

1.3

3.9

1.6

3.92.8 2.8

-1.3

3.2

1.4

4.93.7

1.2

2.8

0.11.1

2.5

4.1

2.6

-2.1

4.6 5.0

-9.0

-6.0

-3.0

0.0

3.0

6.0

III IV I-08 II III IV I-09 II III IV I-10 II III IV I-11 II III IV I-12 II III IV I-13 II III IV I-14 II III

%Estados Unidos: Tasa de Desempleo – Dic/2014

Fuente: Bureau of Labor Statistics

6.5%

5.6%

Economía Nacional 3

El consumo es el principal componente del PIB

-4,000

-2,000

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

2010 2011 2012 2013

US$ Millones

Consumo Hogares Consumo Público Inversión Privada Inversión Pública Exportaciones Netas

Estructura del PIB según componentes de la demanda

93.6% 93.7% 94.3% 93.1%

-17.3% -19.4% -19.5% -20.0%

15.9% 14.7% 15.2% 13.4% 8.0% 8.1% 8.2% 8.5%

2.3% 2.4% 2.3% 2.4%

Fuente: Cálculos propios con información de Banco Central de Reserva

2.1% 2.2% 2.4%

0.3%

0.2%0.3%

0.2%

0.5%

0.1%

2.1%

-0.2%

1.5%

0.3%

0.1%

0.0%

0.1%

-1.3%

-2.5%

-0.5% -0.8%

-3.0%

-2.0%

-1.0%

0.0%

1.0%

2.0%

3.0%

4.0%

5.0%

6.0%

2010 2011 2012 2013

Consumo Hogares Consumo Público Inversión Privada Inversión Pública Exportaciones Netas

1.7% 1.4% 2.2% 1.9%

Y el que generalmente más aporta al crecimiento económico

Fuente: Cálculos propios con información de Banco Central de Reserva

Aporte de los componentes de la demanda al crecimiento económico (puntos porcentuales)

0.3%

6.0%

10.3%

5.9%

4.6% 4.5%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

Hogares Admón. Pública Privada Pública

Gasto de Consumo Final 0.8%

Inversión 9.7%

Exportaciones 4.6%

Importaciones 4.5%

Crecimiento del PIB según componentes de la Demanda Agregada 2013

En 2013 todos los componentes de la demanda crecieron

-5.0

-4.0

-3.0

-2.0

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

%

PIB Trimestral PIB Anual

1.3%

-3.1%

1.4%2.2% 1.9% 1.7%

2.2%

PIB Anual y Trimestral de El Salvador Variación Anual

•Resultados PIB trimestral disponibles hasta el 3° trimestre de 2014 •Resultado PIB anual de 2014 es proyección

En 2014, la economía salvadoreña crece a mayores tasas que los dos años anteriores, impulsada principalmente por el consumo

Corolario

Hay cinco motores que impulsan el crecimiento de la economía salvadoreña en 2014:

1. El mayor consumo privado, por aumento en el ingreso disponible

de los hogares proveniente de remesas familiares (6.7%) y salarios reales (1.5% respecto -0.9% en 2013).

2. Crecimiento de las exportaciones no tradicionales (manufacturas) en 1% en enero-noviembre

3. Crecimiento de las exportaciones de servicios enero-septiembre en 2.0%

4. Reducción de más del 40.% en los precios del petróleo, que han reducido los costos de producción de las empresas.

5. La expansión de la inversión privada asociada a la Política de Transformación Productiva y FOMILENIO II

•Datos a diciembre/2014, a excepción de consumo e inversión SPNF, exportaciones e importaciones que están a noviembre.

El consumo es el principal motor del crecimiento económico del país en 2014

Indicadores de Demanda Agregada – Variación acumulada a diciembre/2014*

6.7%

2.0%

7.9%

4.0%

1.5%

-14.5%

-3.9%-2.9%

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

Remesas Familiares

Salarios Reales

Crédito Personal

Gasto de Consumo SPNF

Crédito a Empresas

Inversión Bruta SPNF

Privado (93.1% del PIB)

Público (8.5% del PIB)

Privada (15.9% del PIB)

Pública (2.4% del PIB)

(41% del PIB) (-61.3 % del PIB)

Gasto de Consumo Final Inversión Exportaciones Importaciones

Demanda ExternaDemanda Interna

1.5

1.5%

Consumo Privado 4

La mejora de la actividad económica del país se refleja en el aumento del empleo. En la medida que el empleo crece, hay más persona con posibilidades de consumir

Trabajadores cotizantes al ISSS

Trabajadores cotizantes al ISSS por sector económico Variación anual

Hasta noviembre se han creado 10,530 empleos respecto al mismo mes del año pasado (aumento de 1.3%), especialmente en el sector privado .

Composición Trabajadores cotizantes al ISSS

Índice de Salarios Nominales y Reales a noviembre/2014

Los salarios nominales y reales han crecido en todos los sectores de actividad económica, favoreciendo el consumo de los hogares. Parte del aumento se relaciona al aumento de los salarios mínimos y las bajas tasas de inflación

Fuente: Cálculos propios con datos de ISSS y DIGESTYC

En enero 2015, entró en vigencia el incremento al salario mínimo de 4.0%, favoreciendo el consumo mediante un mayor ingreso disponible de los hogares. En los dos años anteriores se aplicó un aumento de igual proporción.

Variación (US$)

Variación (%)

Agropecuario 113.70 118.25 4.55 4.0

Recolección cosecha de café 123.90 128.86 4.96 4.0

Recolección cosecha de caña de azúcar

105.00 109.20 4.20 4.0

Recolección cosecha de algodón 94.80 98.59 3.79 4.0

Industria agrícola de temporada en Beneficio de café

164.40 170.98 6.58 4.0

Industria agrícola de temporada en Ingenio azucarero

119.40 124.18 4.78 4.0

Industria agrícola de temporada en Beneficio de algodón

119.40 124.18 4.78 4.0

Industria 237.00 246.48 9.48 4.0

Maquila textil y de confección 202.80 210.91 8.11 4.0

Comercio y Servicios 242.40 252.10 9.70 4.0

2015Sector

Salario mínimo

mensual 2014 (US$)

Salario mínimo

mensual 2015 (US$)

Salarios Mínimos por actividad económica vigentes desde el 1 de enero de 2015

Fuente: Ministerio de Trabajo y Previsión Social

Los salarios mínimos continúan aumentando 4.0% en 2015

-2.0

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

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8.0

ene-

10m

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0m

ay-1

0ju

l-10

sep-

10no

v-10

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11m

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1m

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sep-

11no

v-11

ene-

12m

ar-1

2m

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l-12

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12no

v-12

ene-

13m

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3ju

l-13

sep-

13no

v-13

ene-

14m

ar-1

4m

ay-1

4ju

l-14

sep-

14no

v-14

%

Inflación Anual Inflación Mensual

23

Inflación de El Salvador

La inflación del año continuó siendo baja, a pesar de algunos repuntes a mediados del mismo

IPCAliment. y Bebs. no

alcoh.

Bebidas alcoh. y Tabaco

Prendas de vestir y

calzado

Alojam., Agua,

Electr, Gas

Muebles, Arts.

p/hogarSalud Transport

eComunic Recreac. y

CulturaEducación Rest. Y

hotelesB y S

Diversos

dic-13 0.8 1.9 3.6 -0.6 3.0 -0.6 -7.9 2.2 -2.8 -1.7 2.8 1.1 0.9dic-14 0.5 3.7 3.9 -0.3 -2.9 0.8 0.6 -3.6 -1.1 -1.6 2.3 2.3 0.9

-8.0

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0%

0.5%

-0.8%

Inflación Anual de El Salvador por Divisiones

Se registraron reducciones de precios de b y s en 5 de las 12 divisiones del IPC y representan el 40.9% del consumo de los hogares

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014US$ Millones 3,695.3 3,742.1 3,387.2 3,455.3 3,627.5 3,893.8 3,953.6 4,217.2Var. Anual 6.5% 1.3% -9.5% 2.0% 5.0% 7.3% 1.5% 6.7%

6.5% 1.3%-9.5% 2.0%

5.0%7.3% 1.5%

6.7%

-12.0%

-10.0%

-8.0%

-6.0%

-4.0%

-2.0%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

4,500

%US$ Millones

Remesas Familiares Millones de Dólares y tasas de crecimiento anual

Se registró una cifra récord de remesas familiares recibidas en 2014 que supera los US$4,000 millones, contribuyendo a un mayor ingreso disponible de los hogares.

Fuente: Banco Central de Reserva

Según la EHPM 2013, el 83.2% de los hogares receptores de remesas indicaron que destinan este tipo de ingreso al consumo. Para 2015 las remesas podrían crecer menos debido a los gastos en que incurrirían muchos salvadoreños en Estados Unidos para realizar trámites migratorios incluidos en la orden ejecutiva del Presidente Obama, reinscripción a TPS, entre otros.

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

-500

500

1,500

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4,500

5,500

6,500

7,500

ene-

09ab

r-09

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9oc

t-09

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0oc

t-10

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jul-1

1oc

t-11

ene-

12ab

r-12

jul-1

2oc

t-12

ene-

13ab

r-13

jul-1

3oc

t-13

ene-

14ab

r-14

jul-1

4oc

t-14

Var. Anual (%)US$ Millones

Saldos Adeudados Var. Anual (%)

El consumo de los hogares también se financia por medio del crédito, siendo el segmento priorizado por las entidades bancarias

Estructura de la cartera de crédito de los bancos por segmento

Los créditos a hogares representan más de a mitad de la cartera total

A diciembre/2014, el crédito a hogares creció 7.9% anual

Saldo de créditos personales adeudados a bancos

(US$ millones y variación anual)

Fuente: SSF

Fuente: Cálculos propios con información de SSF

7.9%

54.4 54.0 53.9 54.2 55.7

45.6 46.0 46.1 45.8 44.3

0%

20%

40%

60%

80%

100%

2010 2011 2012 2013 2014

Participación Crédito Personal (%) Participación Crédito Empresarial (%)

Inversión Privada 5

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

1,600

1,800

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

US$ millones

Construcción Maquinaria y Equipo

13.014.1 14.3

19.3 19.921.3

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

El Salvador Panama Guatemala Costa Rica Nicaragua Honduras

Fuente: Base de datos del Banco Mundial (WDI)

Estructura de la Inversión Privada en El Salvador 2007-2013

Centroamérica: % Participación de la Inversión Privada en Bienes de Capital en el PIB, promedio 2011-2012

La inversión privada es fundamental para aumentar la productividad y el crecimiento económico; sin embargo, sus montos en el país históricamente han sido bajos, y se ha orientado principalmente a la compra de maquinaria y equipo, que en su mayoría es importado.

%

71.8% 72.8% 67.7% 69.4% 71.6% 71.1% 64.1%

28.2% 27.2% 32.3% 30.6% 29.0% 28.9% 22.6%

-15.0

-10.0

-5.0

0.0

5.0

10.0

3,000

3,500

4,000

4,500

5,000

5,500

6,000

ene-

09ab

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t-09

ene-

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t-10

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jul-1

1oc

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ene-

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2oc

t-12

ene-

13ab

r-13

jul-1

3oc

t-13

ene-

14ab

r-14

jul-1

4oc

t-14

%US$ Millones

US$ Millones Var. Anual

Luego de la crisis, el crédito a empresas se ha reactivado, aunque ha perdido dinamismo en los últimos meses, principalmente en los sectores productivos de mayor peso en la economía

Saldo de créditos empresariales adeudados a bancos 2009-2014 (US$ millones y variación anual)

Agrop. Minas y canteras

Ind. Manufact. Construc. Electr. Gas

Agua Comercio Trans. Alm. y Comunic. Servicios Financiero Otras

ActividadesEmpresas

(Total)

6.0%

-12.0%

-2.1%

-7.9%

14.9%

0.6%

11.9%

3.3%

12.7%

5.4%

1.5%

-15.0%

-10.0%

-5.0%

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

Variación anual cartera de créditos empresariales por sectores – Dic/2014

1.5%

Fuente: SSF

Consumo e Inversión Pública 6

El gasto de consumo público dinamiza la economía porque equivale a una parte del ingreso de los hogares (programas sociales, transferencias, salarios empleados públicos, etc.) y de las empresas que proveen bienes y servicios al Estado

Consumo Público 2007-2013 Valores a precios constantes

0.4% -0.4% 5.8% 2.2% 3.9% 2.5% 6.0%

-2.0%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Var. AnualUS$ Millones

2.2%10.5%

-15.8%

13.9% 3.4% -0.3% 5.9%

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

0

50

100

150

200

250

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Var. AnualUS$ Millones

Inversión Pública 2007-2013 Valores a precios constantes

En las fases recesivas de la economía el Gasto Público debe utilizarse para amortiguar los efectos de la contracción registrada

II. GASTOS Y CONCESION NETA DE PRESTAMOS 4,812.5 4,791.4 (21.1) (0.4%) A. Gastos Corrientes 4,103.9 4,185.6 81.7 2.0%

1. Consumo 2,763.9 2,875.4 111.5 4.0%2. Intereses 537.4 556.1 18.7 3.5%3. Transferencias Corrientes 802.6 754.1 (48.4) (6.0%)

B. Gastos de Capital 709.0 606.1 (102.9) (14.5%)1. Inversión Bruta 647.8 543.5 (104.3) (16.1%)2. Transferencias de Capital 61.2 62.6 1.4 2.3%

C. Concesión Neta de Préstamos (0.3) (0.2) 0.1 28.5%

Demanda Externa: Exportaciones e Importaciones

7

Saldo Cuenta Corriente % respecto al PIB

Fuente: Banco Central de Reserva

-0.9% -0.8%

-1.9%

-3.3%

-1.1%

-2.8%

-4.7%

-4.1%

-3.6%

-4.1%

-6.1%

-7.2%

-1.5%

-2.7%

-4.9%

-5.4%

-6.5%

-8.0%

-7.0%

-6.0%

-5.0%

-4.0%

-3.0%

-2.0%

-1.0%

0.0%

1997

19

98

1999

20

00

2001

20

02

2003

20

04

2005

20

06

2007

20

08

2009

20

10

2011

20

12

2013

-11.8% -12.7% -12.7%

-15.3%

-15.7% -15.3%

-17.5%

-19.1% -19.7%

-21.7%

-23.9% -24.2%

-16.7%

-18.3%

-20.1% -20.7%

-21.8%

-25.0%

-20.0%

-15.0%

-10.0%

-5.0%

0.0%

1997

19

98

1999

20

00

2001

20

02

2003

20

04

2005

20

06

2007

20

08

2009

20

10

2011

20

12

2013

Déficit Balanza Comercial % respecto al PIB

Exportaciones Importaciones Bal. Comercial2013 5065.9 9975.5 -4909.62014 4869.5 9683.4 -4813.9

-6,000.0-4,500.0-3,000.0-1,500.0

0.01,500.03,000.04,500.06,000.07,500.09,000.0

10,500.012,000.0

Mill

ones

de

US$ 2.9%

5.9%

9.1%

-3.9%

-2.9%

-1.9%

Comercio Exterior Enero – Noviembre 2014

(Millones US$ y porcentajes)

Las exportaciones disminuyeron en parte por los efectos de la roya y la contracción de la economía estadounidense en el primer trimestre de 2014; mientras que el valor de las importaciones es menor por efecto de la caída de los precios del petróleo

Tradicionales Maquila No Tradic.2013 420.9 1,023.7 3,621.2 2014 265.0 946.5 3,658.0

0.0

500.0

1,000.0

1,500.0

2,000.0

2,500.0

3,000.0

3,500.0

4,000.0

2013 2014

Importaciones según Categoría Económica*

Exportaciones según Categoría Económica *

* Valores acumulados entre enero y noviembre de cada año

Exportaciones Enero – Noviembre 2014

(Millones US$ y porcentajes)

Consumo Intermedios Capital Fact Petrol* Maquila2013 3,597.1 4,341.9 1,355.9 1,849.1 680.5 2014 3,612.0 4,134.1 1,300.5 1,632.2 636.8

0.0 500.0

1,000.0 1,500.0 2,000.0 2,500.0 3,000.0 3,500.0 4,000.0 4,500.0 5,000.0

2013

2014

7.7% 0.4%

2.1%-4.8%

15.6% -4.1%3.8% -6.4%

6.2%-11.7%

Importaciones Enero – Noviembre 2014

(Millones US$ y porcentajes)

-37.0% -3.0%

1.5% -7.5%

4.0% 1.0%

Las Exportaciones e Importaciones de Servicios, tienden a incrementarse En millones de US$

Fuente: Elaboración propia con base en información de BCR

Resultados Superávit de Servicios: •Abril-junio: US$150.1 millones •Jul- Septiembre: US$242.0 millones

0

100

200

300

400

500

600

700

ene.-9

9ma

y.-99

sep.-9

9ene

.-00

may.-0

0sep

.-00

ene.-0

1ma

y.-01

sep.-0

1ene

.-02

may.-0

2sep

.-02

ene.-0

3ma

y.-03

sep.-0

3ene

.-04

may.-0

4sep

.-04

ene.-0

5ma

y.-05

sep.-0

5ene

.-06

may.-0

6sep

.-06

ene.-0

7ma

y.-07

sep.-0

7ene

.-08

may.-0

8sep

.-08

ene.-0

9ma

y.-09

sep.-0

9ene

.-10

may.-1

0sep

.-10

ene.-1

1ma

y.-11

sep.-1

1ene

.-12

may.-1

2sep

.-12

ene.-1

3ma

y.-13

sep.-1

3ene

.-14

may.-1

4

Créditos Servicios Débitos Servicios

Indicadores de Oferta 8

1.21.4 1.3

1.5

2.0 2.0 2.1

2.82.5

1.91.7

1.51.3

1.71.9 1.8

2.2 2.1 2.0

0

0.5

1

1.5

2

2.5

3

I -20

10 II III IV

I -20

11 II III IV

I-20

12 II III IV

I-20

13 II III IV

I -20

14 II III

Producto Interno Bruto Trimestral

CONCEPTOS III 2014 Producto Interno Bruto Trimestral 2.0Agricultura, Caza, Silvicultura y Pesca 2.7Industria Manufacturera y Minas 2.3Electricidad Gas y Agua 2.6Construcción -0.8Comercio, Restaurantes y Hoteles 2.4Transporte, Almacenaje y Comunicaciones 1.3Establecimientos Financieros y Seguros 3.6 Bienes Inmuebles y Servicios Prestados a las Empresas 3.0Alquileres de Vivienda 0.6Servicios Comunales, Sociales, Personales y Domésticos 2.4Servicios del Gobierno 1.4

PIB Trimestral a precios constantes de 1990 Variaciones anuales

La demanda generada por los diversos agentes

económicos provocó un aumento de la producción

En el Tercer Trimestre 2014, la actividad

económica registró un crecimiento de 2.0%

impulsado por la mayor demanda interna.

PIB Trimestral de El Salvador por Rama de Actividad Económica

Resultados al 3° trimestre de 2014 – Variación Anual

Agropecuario Industria y Minas

Electricidad, Gas y Agua Construcción Comercio, R y

H

Transp., Almac. y Comunic.

FinancieroBs. Inmuebles

y Serv. a Empresas

Alquileres de Vivienda

Ss. Com., Soc., y Personales Gobierno PIB

3°T - 2013 -0.1 2.2 0.8 0.7 2.4 2.5 4.7 2.6 0.6 2.5 3.2 1.93°T - 2014 2.7 2.3 2.6 -0.8 2.4 1.3 3.6 3.0 0.6 2.4 1.4 2.0

-0.1

2.2

0.8 0.7

2.4 2.5

4.7

2.6

0.6

2.5

3.2

1.9

2.72.3

2.6

-0.8

2.4

1.3

3.6

3.0

0.6

2.4

1.4

2.0

-2.0

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

%

3°T - 2013 3°T - 2014

Proyecciones 9

ESCENARIOS

• El escenario base supone una continuación de las políticas actuales y un crecimiento del PIB real bastante cercano al 2% en el mediano plazo.

• El escenario activo asume un aumento de la inversión tanto pública como privada

Nuevos proyectos de inversión a octubre/2014

Se espera mejorar la atracción de inversiones

42

Nota: cifras preliminares y sujetas a revisión/modificación

43

Crecimiento Económico de El Salvador 2013-2019

Conclusiones 10

Conclusiones

• Existen perspectivas favorables para que la economía salvadoreña crezca a mayores tasas en los próximos años: – A nivel internacional contribuye el mayor crecimiento en

Estados Unidos y el descenso en los precios del petróleo – A nivel nacional se tendrán más inversiones privadas y públicas,

y mayor demanda por parte de los consumidores

• La información disponible de los indicadores de demanda refleja que el crecimiento de la economía salvadoreña está impulsado principalmente por el consumo de los hogares, así como por la inversión y se tienen efectos favorables de la reducción en los precios del petróleo.