25 de septiembre de 2014 informe de avance de la direcciÓn tÉcnica
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25 DE SEPTIEMBRE DE 2014
INFORME DE AVANCE DE LA DIRECCIÓN TÉCNICA
ECONOMÍA MUNDIAL
La economía mundial se mantiene en una senda de
recuperación gradual y desigual a pesar de la volatilidad
a corto plazo. El crecimiento a nivel mundial cobró
impulso en el segundo trimestre, tras una
desaceleración transitoria en los meses anteriores del
año, respaldado por el renovado vigor de algunas de las
principales economías avanzadas y emergentes.
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
Las políticas monetarias acomodaticias aplicadas en las
economías avanzadas y la mejora de la percepción
global del riesgo han respaldado los mercados
financieros y, en general, la recuperación económica
mundial. Las estimaciones provisionales muestran que
la actividad económica en los países del G-20 (excluida
la zona del euro) creció 0.8%, a tasa trimestral, en el
segundo trimestre de 2014, en un contexto de
persistentes divergencias entre unos países y otros.
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
De cara al futuro, según las proyecciones
macroeconómicas elaboradas por los expertos del
Eurosistema, en septiembre de 2014 se prevé que la
actividad económica mundial se fortalezca
gradualmente, pero la recuperación probablemente
seguirá siendo lenta.
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
A las economías avanzadas deberían beneficiarles cada
vez más las políticas monetarias acomodaticias, la
progresiva desaparición del desapalancamiento del
sector privado y la consolidación fiscal, la mejora de la
confianza y la caída del desempleo.
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
Por el contrario, en varias economías emergentes, los
problemas estructurales, como los déficit en materia de
infraestructura, las rigideces de los mercados de
productos y de trabajo y los desequilibrios internos y
externos, probablemente limitarán el potencial de
crecimiento, mientras que otras economías de este
grupo han estado ajustándose al endurecimiento de las
condiciones financieras desde mayo de 2013 y a la
eventual normalización de la política monetaria en
Estados Unidos de Norteamérica.
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
Las perspectivas mundiales siguen estando sujetas a
riesgos a la baja. La intensificación de los riesgos
geopolíticos, así como la evolución de los mercados
financieros mundiales y las economías emergentes
podrían afectar negativamente a la situación económica.
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
ESTADOS UNIDOS DE NORTEAMÉRICA
En Estados Unidos de Norteamérica, la recuperación de
la actividad económica volvió a cobrar impulso,
confirmando la presencia de una sólida tendencia de
crecimiento subyacente bajo la superficie de la reciente
volatilidad de los datos, debida a factores transitorios.
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
Tras una contracción asociada a las condiciones
meteorológicas en el primer trimestre de 2014, la
actividad económica experimentó una sólida
recuperación en el segundo trimestre, retornando a las
tasas de crecimiento por encima de la tendencia
observadas en el segundo semestre de 2013. La
segunda estimación de la Oficina de Análisis Económico
(Bureau of Economic Analysis) indica que el PIB real
creció a una tasa anualizada del 4.2% tras la caída del
2.1% del primer trimestre de 2014.
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
2011 2012 2013 2014
PRODUCTO INTERNO BRUTO DE ESTADOS UNIDOS DE NORTEÁMERICA
-Variación porcentual real respecto al mismo período del año anterior-
I II III IV I II III IV I II III IV I II-4
-2
0
2
4
6
-1.5
2.9
0.8
4.6
2.31.6
2.5
0.1
2.71.8
4.53.5
-2.1
4.2
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
E F MAM J J A S O N D E F MAM J J A S O N D E F MAM J J A
50 000
100 000
150 000
200 000
250 000
300 000
350 000
400 000
2012 2013 2014
142 000
GENERACIÓN DE EMPLEOS EN ESTADOS UNIDOS DE NORTEAMÉRICA
202 000
150 000
Las perspectivas a corto plazo de la actividad industrial
también siguen siendo favorables, habida cuenta de la
positiva dinámica de los indicadores de clima
empresarial, producción industrial y pedidos de fábrica.
Además, los sólidos aumentos de las viviendas iniciadas
y los visados de obra nueva, junto con una recuperación
de la confianza de los constructores en el transcurso del
tercer trimestre son otras tantas señales de
recuperación del crecimiento en el sector de la vivienda.
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
En el contexto de una mejora general de las
perspectivas económicas, en su reunión del 30 de julio
de 2014, el Comité Federal de Mercado Abierto de la
Reserva Federal (FOMC) anunció una nueva reducción
del ritmo de sus compras mensuales de activos en
10 mil millones de dólares, hasta 25 mil millones de
dólares, a partir de agosto.
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
La reducción afecta por igual a las compras de bonos de
titulización hipotecaria (que pasarían de 15 mil millones
a 10 mil millones de dólares estadounidenses) y a las
compras de valores de Tesoro a más largo plazo (de
20 mil millones a 15 mil millones de dólares
estadounidenses).
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
El Comité reafirmó que, para determinar hasta cuándo
mantendría la banda de 0 a 0.25% fijada como objetivo
para la tasa de interés de los fondos federales, “tendría
en cuenta una amplia gama de indicadores, incluidos los
relativos a las condiciones del mercado de trabajo, las
presiones inflacionarias y las expectativas de inflación,
así como las cifras sobre evolución financiera”.
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
PERSPECTIVAS DE LA ECONOMÍA MUNDIAL
La Organización para la Cooperación y el Desarrollo
Económicos (OCDE) informó que una moderada
expansión acontece en la mayoría de las principales
economías avanzadas y emergentes, pero el
crecimiento sigue siendo débil en la zona del euro, el
cual corre el riesgo de un estancamiento prolongado si
no se adoptan medidas adicionales para impulsar la
demanda.
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
En tanto que la recuperación mundial continúa a un
ritmo moderado, el panorama es desigual entre las
regiones. El crecimiento será lo suficientemente sólido
como para presionar el desempleo aún más a la baja en
Estados Unidos de Norteamérica, Reino Unido y
Canadá. En Japón, donde el desempleo ha disminuido a
niveles bajos, la economía crecerá plenamente en línea
con su potencial. Se espera que China continúe con un
ajuste ordenado de las tasas de crecimiento todavía
elevadas, pero más sostenibles.
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
0
1
2
3
4
55
4
3
2
1
0
PIB MUNDIAL-Variación porcentual, tasa anualizada
ajustada estacionalmente-
2011 2012 2013 2014
La OCDE proyecta que Estados Unidos de
Norteamérica crecerá 2.1% este año y 3.1% en 2015,
mientras que Reino Unido crecerá 3.1% en 2014 y 2.8%
en 2015. Por su parte, Canadá crecerá 2.3% este año y
2.7% en 2015.
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
Bajo la continua influencia de estimulación monetaria, se
prevé que Japón crezca 0.9% en 2014 y 1.1% en 2015.
La zona del euro crecerá 0.8% en 2014 y 1.1% en 2015.
Las perspectivas de crecimiento son muy diferentes
entre las principales economías de la zona euro:
Alemania crecerá 1.5% tanto en 2014 como en 2015;
Francia, 0.4% en 2014 y 1.0% en 2015, mientras que
Italia registrará una merma de -0.4% en 2014 y un
crecimiento de 0.1% en 2015.
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
2013 2014 2015
Estados Unidos de Norteamérica
2.2 2.1 3.1
Área Euro -0.4 0.8 1.1Japón 1.6 0.9 1.1Alemania 0.2 1.5 1.5Francia 0.4 0.4 1.0Italia -1.8 -0.4 0.1Reino Unido 1.8 3.1 2.8Canadá 2.0 2.3 2.7China 7.7 7.4 7.3India 4.7 5.7 5.9Brasil 2.5 0.3 1.4* PIB a precios de mercado ajustado por días hábiles. Para Alemania e India, esta medición puede mostrar diferentes tasas de crecimiento respecto a las mediciones nacionales de primera de primera mano.
PREVISIONES ECONÓMICAS DEL PIB*-Variación porcentual-
Las economías emergentes, como grupo, seguirá
creciendo mucho más rápido que las economías
avanzadas, las previsiones son igualmente desiguales
entre los países. Se espera que China crezca 7.4% en
2014 y 7.3% en 2015. India crecerá 5.7% en 2014 y
5.9% en 2015. Brasil crecerá sólo 0.3% este año,
después de haber caído en recesión en el primer
semestre de 2014, y 1.4% en 2015.
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
ECONOMÍA MEXICANA
ACTIVIDAD INDUSTRIAL EN MÉXICOENERO-JULIO 2014
Durante el segundo trimestre de 2014, la actividad
económica en México presentó una recuperación
importante respecto al débil desempeño observado en
los dos trimestres previos. Dicho repunte estuvo
impulsado principalmente por el dinamismo de la
demanda externa, si bien la interna también registró una
mejoría en relación con el comportamiento que había
mostrado con anterioridad. Con ello, a inicio del tercer
trimestre la economía mexicana comienza a repuntar en
forma importante.
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
Así, en su comparación anual y con cifras originales, la
Actividad Industrial aumentó 2.1% en términos reales
durante el séptimo mes de 2014 respecto a igual mes de
un año antes, debido a los avances mostrados en tres
de los cuatro sectores que la conforman.
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
E FMAMJ J A S ONDE FMAMJ J A S ONDE FMAMJ J A S ONDE FMAMJ J-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
3.8
3.9
3.8
2.4
4.2
3.4
2.4 3.
12.
7 3.9 4.
53.
2 3.7
6.0
2.7
2.9 4.
23.
43.
52.
51.
61.
6 2.0
-0.9
0.6
-1.7
-3.7
2.7
-1.3
-2.1
0.3
-0.4
-1.4
0.3
-1.0 -0
.30.
70.
53.
6-1
.01.
92.
02.
1
p/
2011 2012 2013 2014
p/ Cifras preliminares.
PRODUCCIÓN INDUSTRIAL A JULIO DE 2014-Variación porcentual real respecto al mismo mes del año anterior-
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
-4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0
-1.7
0.7
3.4
3.5
2.1
Generación, transmisión y distribución de energía eléctrica,
suministro de agua y de gas*
p/ Cifras preliminares. * Por ductos al consumidor final.
TOTAL
Industrias manufactureras
Minería
Construcción
PRODUCCIÓN INDUSTRIAL POR SECTOR A JULIO DE 2014 p/
-Variación porcentual real respecto al mismo mes del año anterior-
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
-3.0 -1.5 0.0 1.5 3.0 4.5
-0.9
1.4
3.4
-0.8
1.4
p/ Cifras preliminares. * Por ductos al consumidor final.
PRODUCCIÓN INDUSTRIAL POR SECTOR A ENERO-JULIO DE 2014 p/
-Variación porcentual real respecto al mismo mes del año anterior-
Generación, transmisión y distribución de energía eléctrica,
suministro de agua y de gas*
TOTAL
Minería
Industrias manufactureras
Construcción
INDICADOR GLOBAL DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA (IGAE)
En julio de 2014, el Indicador Global de la Actividad
Económica (IGAE) creció 2.5% en términos reales
respecto al mismo mes de 2013. A su interior, las
Actividades Primarias se incrementaron 7.1%, las
Terciarias 2.5% y las Secundarias 2.1 por ciento.
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
E F MAMJ J A S OND E F MAMJ J A S OND E F MAMJ J A S OND E F MAMJ J-4
-2
0
2
4
6
8
10
4.8
4.4
4.4
2.7 4.
03.
1 3.5 4.
74.
34.
4 4.7
3.9 4.
76.
53.
7 4.2 4.
84.
64.
33.
41.
93.
8 4.4
2.2 2.
90.
4-1
.44.
21.
2-0
.42.
21.
11.
1 1.4
0.0 1.
10.
9 1.6
3.2
0.4 1.
7 2.7
2.5
El IGAE no incluye los subsectores de Aprovechamiento forestal, pesca, caza y captura, ni la totalidad de las Actividades Terciarias, por lo que su tasa de crecimiento puede diferir de la que registre el PIB.
Nota:
p/ Cifras preliminares.2011 2012
p/
2013 2014
INDICADOR GLOBAL DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA A JULIO DE 2014
-Variación porcentual real respecto al mismo mes del año anterior-
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
0 2 4 6 8
2.1
2.5
7.1
2.5
Actividades Primarias
Actividades Terciarias
Actividades Secundarias
IGAE
p/ Cifras preliminares.
ACTIVIDADES ECONÓMICAS QUE INTEGRAN EL INDICADOR GLOBAL DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA
A JULIO DE 2014 p/
-Variación porcentual real respecto al mismo mes del año anterior-
COMERCIO EXTERIOR
Exportaciones Totales
A consecuencia de la mayor dinámica de la demanda
externa, las exportaciones registraron en julio un avance
sustancial. Así, el valor de las exportaciones de
mercancías en el séptimo mes de este año fue de 33 mil
710.9 millones de dólares, cifra superior en 4.5% a la de
igual mes de 2013. Dicha tasa se originó de la
combinación de un incremento anual de 8.2% en las
exportaciones no petroleras y de una reducción de
19.4% en las petroleras.
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
E F MA M J J A S O N D E F MA M J J A S O N D E F MA M J J*
13 000
17 000
21 000
25 000
29 000
33 000
37 000
EXPORTACIONES MENSUALES -Millones de dólares-
30 294.4 32 252.2
33 710.9
2012 2013 2014
* Cifras oportunas.
En el período enero-julio de 2014, el valor de las
exportaciones totales ascendió a 226 mil 389.6 millones
de dólares, lo que significó un crecimiento anual de
4.3%. Dicha tasa fue resultado neto de un avance de
6.2% en las exportaciones no petroleras y de una
reducción de 8.6% en las petroleras.
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
0
40 000
80 000
120 000
160 000
200 000
240 000
28 940.6
188 202.4
7 109.7 2 585.5
178 507.2
26 455.8
199 933.8
7 637.5 3 164.5
189 131.8
2013 2014
* Cifras oportunas para julio de 2014.
Petroleras No petroleras Agropecuarias Extractivas Manufactureras
Millones de dólares
EXPORTACIONES TOTALES* Enero-julio2013-2014
TOTAL 226 389.6
Importaciones Totales
El valor acumulado de las importaciones totales de
mercancías en el período enero-julio de 2014 ascendió a
227 mil 618.7 millones de dólares, monto 3.2% mayor
que el observado en el mismo período de 2013. Esta
tasa se derivó de la combinación de una alza de 4% en
las importaciones no petroleras y de una caída de 3.4%
en las petroleras.
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
En el período de referencia, las importaciones de bienes
de consumo mostraron un descenso anual de 1%
(avance de 4.6% en el caso de las importaciones de
bienes de consumo no petroleros), las de bienes
intermedios se elevaron 4.4% (4.5% en el caso de las
importaciones de bienes intermedios no petroleros) y las
de bienes de capital aumentaron 0.3 por ciento.
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
0
40 000
80 000
120 000
160 000
200 000
32 814.3
165 404.4
22 340.632 483.3
172 734.9
22 400.5
2013 2014
* Cifras oportunas para julio de 2014.
Millones de dólares
Bienes de Consumo Bienes Intermedios Bienes de Capital
IMPORTACIONES TOTALES* Enero-julio2013-2014
TOTAL 227 618.7
En los primeros siete meses del año actual la balanza
comercial del país fue deficitaria en 1 mil 229.1 millones
de dólares.
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
2010 2011 2013 2013 2014*-4 000
-3 000
-2 000
-1 000
0
1 000
2 000
3 000
4 000
- 741.9
1 965.52 661.0
-3 416.4
-1 229.1
* Cifras oportunas para julio.
Millones de dólares
SALDO COMERCIAL DE MÉXICOEnero-julio
CONSUMO E INVERSIÓN
En el segundo trimestre de 2014 algunos indicadores del
consumo privado y de la inversión fija bruta comenzaron
a mostrar una gradual recuperación. En cuanto al
consumo privado, tanto las ventas totales de la
Asociación Nacional de Tiendas de Autoservicio y
Departamentales (ANTAD), como las ventas al menudeo
en los establecimientos comerciales, presentaron niveles
más elevados respecto a los observados a principios del
año en curso.
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
Así, en agosto de 2014, las ventas de la ANTAD se
ubicaron en 8.0%, lo que significó un incremento de 2.6
puntos porcentuales respecto a julio pasado, y un
aumento de 1.7 puntos respecto a agosto de 2013.
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
E F MA M J J A S O N D E F MA M J J A S O N D E F MA M J J A0
2
4
6
8
10
12
14
1618
2012 2013
10.8
8.0
5.4
6.3
2014
2.4
9.5
ÍNDICE DE VENTAS, ASOCIACIÓN NACIONAL DE TIENDAS DE AUTOSERVICIO Y DEPARTAMENTALES
-Crecimiento Mensual Nominal-Enero 2012-agosto 2014
Asimismo, en el bimestre mayo-junio el indicador
mensual del consumo privado en el mercado exhibió un
aumento de 1.2% con respecto al mismo trimestre del
año anterior; mientras que el consumo del gobierno se
elevó 2.1%, lo cual parece sugerir una reactivación del
consumo privado y del gobierno en el segundo trimestre
de 2014.
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
I II III IV I II III IV I II III IV I II0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
4.7
4.2
6.2
4.1
7.5
4.7
3.3 4.
1
1.9
4.0
2.9
1.4
1.5
1.2
2.2
0.6
2.8
4.2 4.4
4.5
2.7
2.2
0.3
0.2
2.0
2.1 2.
8
2.1
2011 2012 2013
Consumo Privado Consumo de Gobierno
p/
2014
CONSUMO PRIVADO Y DE GOBIERNO-Variación porcentual real respecto al mismo
período del año anterior-
INVERSIÓN FIJA BRUTA
En relación con la inversión fija bruta, si bien ésta
continúa en niveles relativamente bajos, su desempeño
reciente sugiere una gradual reactivación, luego de la
debilidad observada en la mayor parte de 2013 y los
primeros meses del año en curso. Esta mejoría reflejó,
principalmente, el dinamismo que mostró el gasto en
maquinaria y equipo, nacional e importado, a la vez que
la inversión en construcción de vivienda registró cierta
recuperación.
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
En su comparación anual y con cifras originales, la
Inversión Fija Bruta creció 2.2% durante junio pasado
respecto a la de igual mes de 2013.
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
EFMAMJ J ASONDEFMAMJ J ASONDEFMAMJ J ASONDEFMAMJ-8
-4
0
4
8
12
p/
2011 2012 2013p/ Cifras preliminares.
2014
INVERSIÓN FIJA BRUTA -Variación porcentual real respecto al mismo
período del año anterior-
2.52.2
-1.8
8.1
Por componentes, los resultados fueron los siguientes:
Maquinaria y equipo total
La Inversión Fija Bruta en Maquinaria y equipo total se
elevó 3.7% en junio de 2014 con relación al mismo mes
de un año antes.
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
Los gastos en Maquinaria y equipo de origen importado
fueron mayores en 4.9% a tasa anual en el sexto mes
del presente año, como consecuencia del alza en las
compras de maquinaria y equipo.
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
Total Construcción Nacional Importado-4
-2
0
2
4
6
2.21.3 1.0
4.9
p/ Cifras preliminares.
3.7
Maquinaria y Equipo
INVERSIÓN FIJA BRUTA -Variación porcentual real respecto al mismo
período del año anterior-Junio de 2014 p/
POLÍTICA MONETARIA
INFLACIÓN
La inflación general anual mostró un incremento en los
últimos meses. Parte de este incremento había sido
anticipado ante el desvanecimiento del efecto aritmético
de una elevada base de comparación en el subíndice de
productos agropecuarios. No obstante, a raíz de
aumentos no previstos, principalmente en los precios de
productos pecuarios y de algunos alimentos procesados
que utilizan a éstos como insumos, la inflación general
ha alcanzado niveles por arriba de 4 por ciento.
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
A pesar de esto, la inflación subyacente se ha
mantenido en niveles cercanos a 3 por ciento.
Por su parte, aun considerando los ajustes en precios
relativos descritos, las expectativas de inflación
provenientes de encuestas entre analistas, así como las
derivadas a partir de información de mercado, han
permanecido estables para horizontes de mediano y
largo plazo.
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
Teniendo en consideración la elevada persistencia que
en el pasado han presentado las perturbaciones a los
precios de los productos pecuarios, se anticipa que su
reciente cambio se vea reflejado en el cálculo de la
inflación general anual durante los siguientes meses. Se
espera que ésta cierre 2014 alrededor de 4%, que al
inicio de 2015 presente una disminución importante, se
acerque al 3% durante el primer semestre y cierre el año
alrededor de ese nivel.
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
Anuncio de Política Monetaria
Teniendo en cuenta lo expuesto, la Junta de Gobierno
del Banco de México decidió, el pasado 5 de septiembre
de 2014, mantener en 3.0% el objetivo para la Tasa de
Interés Interbancaria a un día, en virtud de que estima
que la postura monetaria es congruente con la
convergencia eficiente de la inflación a la meta de 3 por
ciento.
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
En agosto de 2014, la inflación mensual registró una variación de 0.36%, porcentaje superior a la registrada en el mismo mes del año anterior (0.28) en 0.08 puntos porcentuales. Así, acumuló una variación de 1.73%, nivel superior en 0.17 puntos porcentuales al registrado en igual mes de 2013 (1.56%). Por su parte, la variación interanual del INPC se ubicó en 4.15%, registrando un incremento de 0.69 puntos porcentuales respecto a la observada el mismo mes del año anterior (3.46%).
07 08 09 10 11 12 13 14-0.5
0.0
0.5
1.0
0.41
MensualAgosto 2007 – agosto 2014
Por ciento
0.360.28
07 08 09 10 11 12 13 14
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
1.42
3.20
1.79 1.89
0.94
1.67 1.561.73
Acumulada Agosto 2007 – agosto 2014
Por ciento
A S O N D E F MAM J J A S O N D E F MAM J J A
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
5.0
5.5
InteranualAgosto 2012 – agosto 2014
Por ciento
20132012
3.46 4.15
4.57
2014
TASAS DE INTERÉS
Durante las tres primeras subastas de septiembre de
2014, los Cetes a 28 días registraron una tasa de
rendimiento de 2.82%, porcentaje superior en cinco
centésimas de punto porcentual respecto a agosto
pasado (2.77%); y menor en 47 centésimas respecto a
diciembre de 2013 (3.29%); en tanto que en el plazo a
91 días el promedio fue de 2.86%, cifra inferior en
tres centésimas de punto porcentual con relación a la
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observada en agosto pasado (2.89%), y una reducción
de 58 centésimas de punto con respecto a diciembre
anterior (3.44%).
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DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
EFMAMJ J AS ONDEFMAMJ J AS ONDEFMAMJ J AS ONDEFMAMJ J AS*
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
5.0
* A la tercera subasta.
2011 2012 2013 2014
CETES 28 DÍAS
CETES 91 DÍAS
4.17
3.68
2.86
3.64
2.82
4.27
4.26
4.28
RENDIMIENTO ANUAL DE CETES A 28 Y 91 DÍAS-Promedio mensual-
TIPO DE CAMBIO
Cabe destacar que el promedio del dólar interbancario a
48 horas, del 1º al 15 de septiembre de 2014, se ubicó
en 13.1561 pesos por dólar, lo que representó una
depreciación de 0.08% con respecto a agosto pasado
(13.1452 pesos por dólar), una de 1.14% con relación a
diciembre de 2013 (13.0083 pesos por dólar) y de 0.64%
si se le compara con el promedio de septiembre del año
anterior (13.0718 pesos por dólar).
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E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S*
10.5000
11.0000
11.5000
12.0000
12.5000
13.0000
13.5000
14.0000
14.5000
2012
* Promedio al día 15 de septiembre.2013 2014
COTIZACIONES DEL PESO MEXICANO RESPECTO AL DÓLAR ESTADOUNIDENSE
13.0718 13.1561 12.9327
RESERVAS INTERNACIONALES
Al 12 de septiembre de 2014, Banxico informó que las
reservas internacionales sumaron un saldo de
190 mil 872 millones de dólares, cantidad menor en
0.33% a la observada en agosto pasado y superior en
8.13% respecto a diciembre de 2013.
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2014*
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
190 872176 522
163 515142 475
113 59790 838
85 44177 894
67 68068 669
61 49657 435
47 89440 826
* Al día 12 de septiembre.
Millones de dólares
RESERVAS INTERNACIONALES NETAS-Saldo al fin de período-
PROPUESTA DE PAQUETE ECONÓMICO PARA 2015
El 5 de septiembre de 2014, el Ejecutivo Federal entregó
al Congreso de la Unión la Iniciativa de Ley de Ingresos,
el Proyecto de Presupuesto de Egresos de la
Federación para el ejercicio fiscal de 2015 y los Criterios
Generales de Política Económica (CGPE)
correspondientes. Estos documentos integran el
Paquete Económico 2015 en el que destacan los
siguientes aspectos:
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PERSPECTIVAS ECONÓMICAS Y DE FINANZAS PÚBLICAS PARA 2015
Para 2015, se espera un mayor dinamismo económico
en México, guiado por un crecimiento de la inversión y
del sector externo. Este mayor crecimiento esperado del
PIB para 2015, de 3.7% anual, contribuirá a cerrar la
brecha del producto (generada tras la crisis global de
2009 y la reciente desaceleración mundial), aunque será
insuficiente para eliminarla por completo.
COMISIÓN NACIONAL
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Para 2015, el entorno externo es, en general, alentador
aunque la expectativa de un aumento en las tasas de
interés y un menor precio del petróleo, así como una
disminución transitoria de la producción de crudo en el
país, plantean retos potenciales que deben ser tomados
en cuenta en el diseño de la política fiscal y económica.
COMISIÓN NACIONAL
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Se estima que la actividad económica en los países
avanzados, particularmente en Estados Unidos de
Norteamérica, sean el principal motor de crecimiento
global. El Fondo Monetario Internacional (FMI) estima
que la economía estadounidense crecerá a una tasa
anual de 3.0% en 2015, impulsada por una mayor
demanda interna. Las perspectivas para las economías
emergentes son mixtas.
COMISIÓN NACIONAL
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Si bien el comercio internacional impulsará el sector
exportador de dichas economías, el deterioro esperado
de las condiciones financieras, producto de la
normalización de la política monetaria estadounidense, y
la falta de dinamismo en sus mercados internos, serán
las principales limitantes para su crecimiento.
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
En este contexto, México se enfrentará a un entorno
favorable dada su interconexión con Estados Unidos
de Norteamérica, sus sólidos fundamentos
macroeconómicos, así como por haberse distinguido en
el mundo por haber logrado en consenso político para
llevar a cabo una agenda de profundas reformas
estructurales que le permitirán incrementar su
crecimiento de manera sostenida.
COMISIÓN NACIONAL
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Se prevé que las exportaciones no petroleras de México
continuarán acelerándose en 2015 de manera
consistente con el mayor crecimiento esperado para la
economía global y, especialmente, por la evolución
esperada para Estados Unidos de Norteamérica. Esto
se traduciría en una mayor expansión de la producción
de manufacturas y de los servicios más relacionados
con el comercio exterior.
COMISIÓN NACIONAL
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También se proyecta un fortalecimiento de la demanda
interna, que se vería impulsada por el crecimiento del
empleo formal y del crédito a las empresas y hogares,
un aumento en la inversión pública y un crecimiento del
salario real. Adicionalmente, se espera que la
implementación de las reformas estructurales
impulsadas en el período reciente tenga un efecto
positivo sobre el consumo y la inversión privada.
COMISIÓN NACIONAL
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De esta manera, se estima también una expansión para
los sectores de la construcción y los servicios menos
conectados con el sector externo.
COMISIÓN NACIONAL
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El panorama económico para 2015 es consistente con
una inflación general que se ubique dentro del objetivo
del Banco de México (Banxico) de 3% más un intervalo
de variabilidad de un punto porcentual. Por su parte, se
espera que las reformas impulsadas por el actual
gobierno promuevan un mayor flujo de capitales, dando
como resultado un fortalecimiento del peso mexicano
con respecto a 2014.
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El Paquete Económico 2015 no contempla
modificaciones al marco fiscal. En cumplimiento al
compromiso establecido en el Acuerdo de Certidumbre
Tributaria del 27 de febrero de 2014, no se proponen
nuevos impuestos, ni se incrementarán los ya
existentes, a la vez de que no se eliminan los beneficios
fiscales para ningún contribuyente.
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Un reto significativo para las finanzas públicas es que
durante 2015 se pronostica un nivel de ingresos
petroleros menor al estimado para el cierre de 2014. El
bajo nivel de ingresos petroleros para 2015 será el
producto de una plataforma de producción de petróleo
históricamente baja (2.4 millones de barriles diarios) que
refleja una problemática transitoria, pero significativa, en
el sector.
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En 2015 se aplicarán por vez primera nuevas medidas
de responsabilidad hacendaria aprobadas por el
Congreso de la Unión en las reformas recientes a la Ley
Federal de Presupuesto y Responsabilidad Hacendaria
(LFPRH). Por un lado se establece por primera vez un
Límite Máximo para el Gasto Corriente Estructural que
indica que el presupuesto que se presenta a
consideración de la Cámara de Diputados y el que ésta
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apruebe, deberá limitar el crecimiento de dicho gasto
para que no supere un 2.0% en términos reales al
aprobado para 2014. Lo anterior asegurará en el tiempo
que mejore la calidad de gasto público en el país.
Asimismo, se presenta por primera vez, adicional a la
meta de balance planteada, una meta para los
Requerimientos Financieros del Sector Público (RFSP)
para el ejercicio 2015.
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El Paquete Económico 2015 también incorpora diversas
medidas derivadas de la Reforma Energética recién
aprobada. Como lo establece la Constitución Política de
los Estados Unidos Mexicanos, a partir del 1º de enero
de 2015, el Fondo Mexicano del Petróleo para la
Estabilización y el Desarrollo (FMP o Fondo Mexicano
del Petróleo) será el encargado de recibir y administrar
todos los pagos (a excepción de los impuestos)
asociados a la renta petrolera.
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De esta forma, los ingresos petroleros del Gobierno
Federal se recibirán ahora ya no directamente de
Pemex, sino como transferencia del Fondo Mexicano del
Petróleo (FMP). Asimismo, a partir de 2015, la
plataforma total de producción de crudo y gas en el país
puede provenir ya no sólo de Pemex sino de potenciales
productores adicionales.
COMISIÓN NACIONAL
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El marco macroeconómico ya refleja esta distinta
composición de la plataforma petrolera. Por último, se
presentan los preparativos para que Pemex y CFE
transiten a su nueva configuración de Empresas
Productivas del Estado, al establecerles ahora
solamente sus metas de balance financiero y un techo
de gasto de servicios personales.
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La propuesta de Paquete Económico 2015 está
planteada para lograr una efectiva y expedita
implementación de las reformas transformacionales que
se han emprendido, para que sus beneficios lleguen lo
antes posible a las familias mexicanas. Se refrenda el
compromiso de que la política fiscal otorgue su máxima
contribución al desarrollo nacional y al bienestar de
las familias a través de potenciar su fortaleza como
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mecanismo contracíclico, sustentado en el manejo
sólido y prudente de las finanzas nacionales,
garantizando la sostenibilidad de la hacienda pública y la
estabilidad macroeconómica.
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2014 2015
Producto Interno Bruto
Crecimiento % real 2.7 3.7
Nominal (miles de millones de pesos) 17 096.3 18 317.6
Deflactor del PIB (variación anual, %) 3.4 3.4
Inflación (%)Dic./dic. 3.9 3.0
Tipo de cambio nominal (pesos por dólar)Promedio 13.1 13.0
Tasa de interés (Cetes a 28 días, %)Nominal fin de período 3.0 3.5
Nominal promedio 3.0 3.3
Real acumulada -0.8 0.3
Cuenta corrienteMillones de dólares -24 805 -27 660
% del PIB -1.9 -2.0
MARCO MACROECONÓMICO, 2014-2015 -Estimado-
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VARIABLES DE APOYO: 2014 2015
Balance fiscal (% del PIB)
Balance tradicional -1.5 -1.0
Balance tradicional con inversión -3.5 -3.5
PIB de Estados Unidos de Norteamérica
Crecimiento porcentual real 2.1 3.0
Producción Industrial de Estados Unidos de Norteamérica
Crecimiento % real 4.0 3.7
Inflación de Estados Unidos de Norteamérica (%)
Promedio 2.0 2.1
Tasa de interés internacional
Libor 3 meses (promedio) 0.2 0.7
Petróleo (canasta mexicana)
Precio promedio (dólares/barril) 94 82
Plataforma de exportación promedio (miles de barriles diarios) 1 115 1 090
Plataforma de producción crudo (miles de barriles diarios) 2 350 2 400
Gas natural
Precio promedio (dólares/Miles de millones de unidades técnica británicas)
4.4 4.0
MARCO MACROECONÓMICO, 2014-2015 -Estimado-
EMPLEO
En julio de 2014, el total de cotizantes registrados en el IMSS se ubicó en los 17 millones 83 mil 736 trabajadores, la cifra más alta de su historia; en relación con el mismo mes de un año antes fue mayor en 4.0%, es decir, en 657 mil 440 cotizantes.
ASALARIADOS COTIZANTESEnero de 2007 a julio de 2014
- Miles de trabajadores -
E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J
2004 2005 2006
16 426 17 084 16 484
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A4
5
6
7
8
ENCUESTA NACIONAL DE OCUPACIÓN Y EMPLEOEnero de 2009 - agosto de 2014
- Tasas de desempleo-
Desempleo Urbano
Desempleo a nivel Nacional
5.18
6.27
5.17
5.89
2009 2010 2011 2012 2013 2014
En agosto de 2014, el desempleo a nivel nacional fue de 5.18% y en las principales áreas urbanas se ubicó en 6.27%; estas cifras fueron superiores en 0.01 y 0.38 puntos porcentuales, respectivamente, a las reportadas un año antes.
SALARIOS
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25%
*
INPC GeneralINPC Estrato 1INPC Canasta BásicaSalario Mínimo NominalSalario Mínimo Real
De enero a agosto de 2014, el salario mínimo general promedio reportó un incremento real de 2.1%, debido a que la inflación (1.7%) de ese período —medida con el INPC General— fue menor al incremento nominal (3.9%) que el Consejo de Representantes otorgó a esos salarios, vigente a partir del 1° de enero del año en curso.
SALARIO MÍNIMO GENERAL PROMEDIO E INFLACIÓN1997 – 2014
- Variación de diciembre a diciembre del año anterior -
* A agosto.
3.92.1
1.7
Área geográfic
a
Pesos diarios
Variación nominal
(%)
Variación real 1/
(%)
2013 20142014/20
13
2014-2013
Agosto 14/ago. 132/
Agosto 14/ago.133/
Promedio 63.12 65.58 3.9 -0.2 2.1
A 64.76 67.29 3.9 -0.2 2.1
B 61.38 63.77 3.9 -0.2 2.1
1/ Para el salario mínimo real se aplicó el Índice Nacional de Precios al Consumidor General, base 2ª quincena de diciembre de 2010.
2/ Incremento de agosto de 2014 respecto a agosto de 2013.3/ Incremento de agosto de 2014 respecto a diciembre de 2013.
EVOLUCIÓN DEL SALARIO MÍNIMO
El salario mínimo real de las áreas geográficas “A” y “B” experimentó una ligera disminución de 0.2%, con respecto a los niveles registrados un año antes. En cambio, transcurridos los ocho primeros meses del presente año, el salario mínimo real aumentó 2.1% en cada área.
De agosto de 2013 a agosto de 2014, el salario mínimo reportó incrementos reales en 23 de las 46 ciudades que integran el INPC. Los aumentos más sobresalientes se registraron en Huatabampo, Sonora (1.9%); Hermosillo, Sonora y Matamoros, Tamaulipas (1.2% en cada una). De las ciudades con un comportamiento opuesto destacaron Campeche, Campeche (1.9%) y Tapachula, Chiapas (1.7%).
-3
-2
-1
1
2
3
-1.9-1.7
1.21.2
1.9 SALARIO MÍNIMO GENERAL PROMEDIO POR CIUDADES QUE INTEGRAN EL INPC
Agosto de 2014- Variación porcentual respecto al mismo mes del año anterior -
E FMAMJ J A SONDE FMAMJ J A SONDE FMAMJ J A SONDE FMAMJ J A SONDE FMAMJ J A SONDE FMAMJ J A SONDE FMAMJ J A SONDE FMAMJ J-2
-1.5
-1
-0.5
0
0.5
1
1.5
2
2.5
En julio de 2014, los trabajadores asalariados registrados en el IMSS cotizaron en promedio un salario de 285.78 pesos diarios, cantidad que superó en 4.7% a la de un año antes. En términos reales significó un crecimiento real anual de 0.6%; mientras que de enero a julio del presente año, el salario real acumuló un incremento de 5.2 por ciento.
SALARIO PROMEDIO DE COTIZACIÓN REALEnero de 2007 a julio de 2014
-Variación respecto al mismo mes del año anterior-
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
%
0.020.6
Durante julio de 2014, en cuatro ramas de actividad económica se cotizaron salarios nominales superiores a 800 pesos diarios. La evolución interanual de los salarios reales fue positiva en 37 de las 49 ramas con más de 50 mil trabajadores, presentándose los incrementos más relevantes en la de transporte por agua (8.3%), y en la extracción y beneficio de minerales metálicos (4.9%).
Rama de actividad económica seleccionadaNominal
-Pesos diarios-5
Variación real interanual
(%)
Total Nacional 285.78 0.6
Ramas con los mayores salarios nominales
Generación, transmisión y distribución de energía eléctrica 896.71 2.3Servicios de organizaciones internacionales y otros organismos extraterritoriales 826.53 -1.1Comunicaciones 810.28 -10.0Extracción de petróleo crudo y gas natural (no incluye a Pemex) 805.97 12.9Ramas con los mayores incrementos en los salarios reales*
Transporte por agua 600.88 8.3Extracción y beneficio de minerales metálicos 570.65 4.9Ramas con los mayores decrementos en los salarios reales*Comunicaciones 810.28 -10.0
Industria del papel 305.90 -0.9
* Ramas con más de 50 mil cotizantes.
SALARIO PROMEDIO DE COTIZACIÓNJulio 2014
NEGOCIACIONES
941
648
79.697
108.124
Negociaciones Miles de trabajadores
Incremento salarial promedio
4.6% 4.5%
NEGOCIACIONES SALARIALES Y CONTRACTUALES DE JURISDICCIÓN FEDERAL
Agosto de 2014
Durante agosto de 2014 se realizaron 648 revisiones salariales y contractuales entre empresas y sindicatos de jurisdicción federal. En ellas se involucró a 108 mil trabajadores, quienes obtuvieron en promedio un incremento directo al salario de 4.5 por ciento.
NEGOCIACIONES SALARIALES Y CONTRACTUALES DE JURISDICCIÓN LOCAL
Junio de 2014
2013 2014
114.126
82.304
4.6812.715
Miles de trabajadores Miles de negociaciones
Incremento salarial promedio
4.4% 4.3%
Las cifras más recientes publicadas por la STPS muestran que en junio de 2014 ascendió a 2 mil 715 el total de revisiones contractuales y salariales del ámbito local, a través de las cuales 82 mil trabajadores negociaron un incremento salarial promedio de 4.3 por ciento.
25 DE SEPTIEMBRE DE 2014
INFORME DE AVANCE DE LA DIRECCIÓN TÉCNICA
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
Sólidos Fundamentos Macroeconómicos
I
II
III
Fortaleza del Sector Externo
Reformas Estructurales
Estabilidad Financiera
Para promover elcrecimiento económico
México ha seguido un enfoque basado en 3 pilares:
COMISIÓN NACIONAL
DE LOS SALARIOS MÍNIMOS
Incremento delPotencial de
Crecimiento dela Economía
Mexicana
Reforma Telecomunicaciones
Reforma
Financiera
Reforma EnergéticaReforma
Competencia
Reforma Educativa
Reforma Laboral