15  noviembre  2013  

Presentaciones efectuadas en la cuarta mesa de

Diálogo Nacional

ENDEUDAMIENTO PÚBLICO E INVERSIÓN

Realizada el 14 de noviembre de 2013

     Jordi Prat Viceministro de Inversión y Crédito Público

Moderador:

Coordinadores técnicos:

Melvin Quirós Subdirector de Crédito Público Fernando Quevedo Representante del BID en Costa Rica

Temas

•  Endeudamiento Público –  Estrategia de Deuda Gobierno Central –  Nivel del Endeudamiento Público

•  Inversión Pública –  Necesidades de Inversión Pública –  Financiamiento de la Inversión

Estrategia de Endeudamiento

La estrategia de deuda consiste en asegurar que las necesidades de financiamiento del gobierno y el cumplimiento de sus obligaciones de pago se satisfacen, en el mediano y largo plazo, al más bajo costo posible y en forma compatible con un nivel prudente de riesgo.        

Endeudamiento Público

0%  

10%  

20%  

30%  

40%  

50%  

60%  

70%  

80%  

90%  

100%  

1984  

1985  

1986  

1987  

1988  

1989  

1990  

1991  

1992  

1993  

1994  

1995  

1996  

1997  

1998  

1999  

2000  

2001  

2002  

2003  

2004  

2005  

2006  

2007  

2008  

2009  

2010  

2011  

2012  

2013  

23,2%   26,1%  34,1%  

41,1%  

24,7%  36,5%  

52,9%   44,8%  18,2%  

12,2%  

9,7%  

10,7%  

19,2%  10,2%  

6,1%   5,9%  

5,0%  

7,5%  

95,3%  

81,1%  

58,4%   59,2%  

39,4%  

54,7%  

Evolución  deuda  Sector  Público    Porcentajes  del  PIB  

1984-­‐2013  

Gobierno   BCCR   RSP  

Estructura del Portafolio

Fuente:      Ministerio  de  Hacienda,  Dirección  de  Crédito  Público    

40,5% 43,7% 49,6% 47,2% 39,4% 45,7% 48,0% 50,3% 52,4% 51.8%

14,1% 13,3% 8,3% 14,4% 21,2% 18,9% 18,1% 20,1% 16,9% 17.6%

45,4% 43,0% 42,0% 38,3% 39,4% 35,4% 33,9% 29,6% 30,7% 30.6%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 sep-13

Deuda  Total  del  Gobierno  Central  Estructura  por  Moneda  

Colones UDES Otras monedas

                           Maduración Promedio

Deuda Pública del Gobierno Central

2005   2006   2007   2008   2009   2010   2011   2012   set  13  Deuda  Interna   3,9     3,8     4,2     4,7     4,4     4,0     4,7     5,1     5,7    Deuda  Externa   7,2     6,3     5,5     5,1     5,2     7,0     7,3     8,6     12,2    

 3,9    

 5,7    

 7,2    

 12,2    

2,00  

4,00  

6,00  

8,00  

10,00  

12,00  

14,00  

Promedio  para  LaMnoamérica  5.75  años.  

Fuente:      Ministerio  de  Hacienda,  Dirección  de  Crédito  Público    

•  Uso eficiente de herramienta. •  Disminuyó presión sobre el mercado interno. •  Bases para futuras participaciones.

10.00  

10.50  

11.00  

11.50  

12.00  

12.50  

02-­‐jul-­‐12

16-­‐jul-­‐12

30-­‐jul-­‐12

06-­‐ago-­‐12

20-­‐ago-­‐12

29-­‐ago-­‐12

03-­‐sep-­‐12

17-­‐sep-­‐12

24-­‐sep-­‐12

01-­‐oct-­‐12

17-­‐oct-­‐12

05-­‐nov-­‐12

12-­‐nov-­‐12

19-­‐nov-­‐12

03-­‐dic-­‐12

17-­‐dic-­‐12

G290622           G211222

Rend

imientoMercado  Primario  

Evolución  rendimiento  máximoTasa  Fija  ¢  -­‐ 10  añosII  Semestre  2012

Public.  Ley    

Contratación  Abogados Contratación  

BancosRoad Show

Cierre

Colocación de Eurobonos

•  Coordinación  de  los  dos  principales  emisores  públicos.  Elementos  de  la  “Ruta  estrategica  para  el  desarrollo  del  mercado  de  valores”.  

•  Mecanismos  de  capitalización  del  Banco  Central        -­‐  Cambios  de  PolíNca  Cambiaria.      -­‐  PolíNca  monetaria  con  instrumentos  de  Hacienda.  

•  Mejorar  conocimiento  e  interrelación  con  inversionistas      -­‐  Creación  de  la  Unidad  de  Relación  con  el  Inversionista.  

•  Evaluar   y  mantener   la   estrategia   de   deuda   y   colocaciones   en  mercado  internacional.  –  Emisiones  externas,  no  como  ley  específica,  sino  como  parte  de  la  

aprobación  de  financiamiento.  

Inventario de opciones

Nivel de Endeudamiento

Nivel versus tendencia

60.00%

55.53%

59.83%

39.42%

54.74%

80.59%

61.46%

25.00%

35.00%

45.00%

55.00%

65.00%

75.00%

85.00%

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

Sector  PúblicoEvolución(Proyección)  Deuda/PIB.

Estimado  2019

Base Proyección Consolidación  Fiscal  3.5%

Desafíos nivel de endeudamiento

Deuda  

Ingresos   Gasto  e  Inversión  

Inversión Pública

Prioridades de Política e Inversión

Carreteras  Puertos  

Aeropuertos  Escuelas  Hospitales  

TI  Energía  

Equidad    y  Solidaridad  

Educación    y    

Salud  

Seguridad  Liderazgo  Ambiental  

CompeNNvidad  e  Integración  Internacional  

PolíNcas  de  miNgación  y  resilicencia    al  cambio    climáNco.  

Instituciones que hacen infraestructura

Gobiernos  Locales  

Universidades  

Necesidades de Inversión

Sector   Millones  Us$   Temporalidad   %PIB  anual  promedio  

Educación   1.000   2016   0,6%  

Transporte   10.000  50.000  

2018  2035  

 4.5%  

Ambiente  y  agua  

2.000   2016   1%  

Energía   10.600   2024   2%  

Salud   2.949   2017   1%  

En  promedio  una  inversión  esNmada  del  10%  anual.  

Espacio fiscal

-­‐4,30%  

-­‐2,90%   -­‐2,70%  -­‐2,10%  

-­‐1,10%  

0,60%  0,20%  

-­‐3,40%  

-­‐5,14%  

-­‐4,07%  -­‐4,41%  

-­‐5,00%  

-­‐6,20%  

-­‐7,00%  

-­‐6,00%  

-­‐5,00%  

-­‐4,00%  

-­‐3,00%  

-­‐2,00%  

-­‐1,00%  

0,00%  

1,00%  

2002   2003   2004   2005   2006   2007   2008   2009   2010   2011   2012   2013   2014  *  

Evolución  del  Déficit  2002-­‐2014  *  

Déficit  Financiero  

0%  

10%  

20%  

30%  

40%  

50%  

60%  

70%  

45,3%  

39,4%   43,1%  

54,8%  

Costa  Rica:  Evolución  Deuda/PIB  1991-­‐2013  

Gobierno   BCCR   RSP  

Potencial de endeudamiento

Como se ha financiado

0.00

50  000.00

100  000.00

150  000.00

200  000.00

250  000.00

300  000.00

350  000.00

400  000.00

450  000.00

500  000.00

0.00%

0.50%

1.00%

1.50%

2.00%

2.50%

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Gastos  de  Capital  Gobierno  Central  2002-­‐2014  *  

–millones  de  colones  y  proporción  del  PIB-­‐

Gastos  de  Capital %  PIB

Cómo se ha financiado

0,00%  

0,20%  

0,40%  

0,60%  

0,80%  

1,00%  

1,20%  

1,40%  

1,60%  

1,80%  

2,00%  

 -­‐            

 50,00        

 100,00        

 150,00        

 200,00        

 250,00        

 300,00        

 350,00        

 400,00        

 450,00        

2003   2004   2005   2006   2007   2008   2009   2010   2011   2012   2013  

Desembolso  de  Recursos  Externos  Millones  US$  y  %  del  PIB  

Desembolsos   %  del  PIB  

El trámite de la inversión

15        procesos  antes  del  trámite  legislaMvo    

   5        insMtuciones  públicas  involucradas  14            meses  aprobación  legislaMva    

   9          meses  incorporación  al  presupuesto    

31          pasos  para  licitar  

Desafíos

•  Importante necesidad de inversión. •  Pacto social demanda servicios de calidad a bajo costo. •  Balance fiscal insuficiente. •  Agotamiento potencial endeudamiento. •  Reducción cooperación internacional.

Desafíos

•  Debilitamiento potencial de ejecución a nivel institucional.

•  Restablecer procesos: planeación, diseño, control y supervisión.

•  Agentes con autonomía sobre endeudamiento público, pero generador de importantes contingencias fiscales.

•  Mejorar mecanismos de trasparencia y comunicación.  

Asociaciones público-privadas una alternativa Contrato de largo plazo entre la parte privada y una agencia de Gobierno, para proveer un activo o servicio, en el cual la parte privada mantiene un riesgo significativo y la responsabilidad de gestión

Inventario de opciones

•  Exploración de diferentes vehículos de propósito especial: fideicomisos de desarrollo, titularización, empresas mixtas, fondos de inversión deben ser adecuadamente abordadas.

•  Adecuar realidad institucional, legislación (contratación administrativa y expropiaciones), desarrollo de capacidades, planificación con ingresos fiscales adecuados para atender inversión y pasivos contingentes.

•  Crear dentro del Ministerio de Hacienda una Unidad de Inversión Pública que apoye la formulación y ejecución de proyectos de inversión y vele por los pasivos contingentes que se generan en los procesos de APP.

Desafíos de inversión pública en Costa Rica

Estado  del  país  frente  a  otros  ejecutores  

Desafíos  

1    

2    

Desviación de desembolsos promedio respecto a los desembolsos históricos por país (2001-2011)

Desempeño de desembolsos vs. Edad de la Cartera al 13/11/2013

Fuente:  Procurement  Por_olio  MonitoringFinancial  Managementand    

BL  

CR  

DR  

ES  

GU  

HO  ME  

NI  

PN  

CR  2007  CR  con  PIT  

0%  

50%  

100%  

0   2,5   5  

Porcen

taje  Desem

bolsdo

 

Edad  del  Portafolio  en  Años  

Desembolso>50%  Edad>2.5  

Desembolso<50%  Edad>2.5  

Desembolso  >50%  Edad<2.5  

Desembolso<50%  Edad<2.5  

Desafíos

Problemas  de  Ejecución  

Dificultad  en  procesos  de  adquisiciones  

Débil  capacidad  insNtucional  para  preinversión  de  proyectos  

Cumplimiento  de  condiciones  previas  

RaNficación  legislaNva  

Periodos  de  ejecución  de  expropiaciones  

Días  desde  la  aprobación  hasta  la  raNficación  parlamentaria  (1996-­‐2007)  

977  832  819  

606  498  

439  306  

281  277  

252  229  221  215  213  

187  179  164  153  146  131  130  

77  74  74  

50  

0   200   400   600   800   1000   1200  

ES  

CR  

DR  

BR  

HA  

EC  

NI  

GY  

ME  

PE  

BH  

CO  

UR  

Días  desde  la  raNficación  hasta    la  elegibilidad  (1996-­‐2007)    

379  357  

350  339  

321  294  

275  273  

266  255  253  

246  219  

212  203  201  200  

185  185  180  

169  158  154  

147  131  

100   150   200   250   300   350   400  

TT  

BO  

HA  

ME  

ES  

GY  

PR  

DR  

CH  

UR  

PN  

BH  

CO  

Mesa 4 Endeudamiento Público e Inversión

Muchas gracias