117.117.117 tercer trimestre 2018 - valor...
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Earnings Call
Tercer Trimestre 2018 02 de Noviembre de 2018
1
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Esta presentación puede contener proyecciones financieras y de negocio con respecto a las
adquisiciones recientes, su impacto financiero y de negocio, las expectativas y objetivos de la Gerencia
con respecto a las mismas y las expectativas actuales de la Gerencia sobre el desempeño operativo y
financiero de la compañía, basándose en supuestos que actualmente se consideran válidos. Las
proyecciones financieras y de negocio son estimaciones mas no declaraciones de hechos históricos.
Las palabras “anticipa,” “podría,” “puede,” “planea,” “cree,” “estima,” “espera,” “proyecta,”
“pretende,” “probable,” “hará,” “debería,” “será,” y otra expresión similar o cualquier palabra con un
significado similar pretenden identificar esas afirmaciones como proyecciones. Es incierto si los
eventos anticipados van a suceder y en caso ocurran, el impacto que van a tener en los resultados de
las operaciones y la condición financiera individual o consolidada de Alicorp. Alicorp no asume
ninguna obligación de actualizar las proyecciones financieras y de negocio incluidas en esta
presentación para reflejar eventos o circunstancias que puedan suceder.
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Agenda
Perspectiva Macro [ 1 ]
Actualización sobre la Transacción de Bolivia:
Integración y Proceso de Creación de Valor [ 2 ]
Estrategia Corporativa [ 3 ]
Highlights 3T18 [ 4 ]
Resultados Operativos y de Negocio [ 5 ]
Guidance [ 6 ]
Q&A [ 7 ]
Anexos [ 8 ]
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Agenda
Perspectiva Macro [ 1 ]
Actualización sobre la Transacción de Bolivia:
Integración y Proceso de Creación de Valor [ 2 ]
Estrategia Corporativa [ 3 ]
Highlights 3T18 [ 4 ]
Resultados Operativos y de Negocio [ 5 ]
Guidance [ 6 ]
Q&A [ 7 ]
Anexos [ 8 ]
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1.0%
3.1%
4.3%
37.7%
2.4%
3.3%
-0.2%
2.5%
3.7%
32.7%
1.2%
2.8%
2018E 2019E
1 Revisión de Mercado LatAm (1/2)
LATAM 2018E & 2019E
1.2%
3.5%
2.3%
-0.1%
3.8%
4.0%
1.3%
4.0%
1.5%
-2.0%
3.9%
4.2%
CRECIMIENTO DEL
PBI1 TASA DE INFLACIÓN3 PAÍS Δ2
La recuperación regional perdió fuerza debido a que el panorama económico mundial afectó a los mercados emergentes.
Sin embargo, economías como Perú, Bolivia, Chile tuvieron un contexto económico más optimista
Bolivia
Perú
Argentina
Brasil
Chile
Ecuador
ÍNDICES DE EVOLUCIÓN DE COMMODITIES5
60
80
100
120
140
60
80
100
120
140
TR
IGO
A
CE
ITE
DE
SO
YA
H
AR
INA
DE
SO
YA
60
80
100
120
140
Índice 100 = 28 de Septiembre, 2018 (Cent/Bu)
Índice 100 = 28 de Septiembre, 2018(Cent/Pound)
Índice 100 = 28 de Septiembre, 2018 (Dollar/Short Ton)
60
80
100
120
140
AC
ITE
DE
PA
LM
A
CR
UD
O
Índice 100 = 28 de Septiembre, 2018(USD/Ton)
EVOLUCIÓN DEL TIPO
DE CAMBIO4
650.24
3.81
46.37
3.31
7.02
636.15
3.69
29.30
3.27
6.97
N.A.
Evolución 3T17 – 3T18
Evolución 3T17 – 3T18
Evolución 3T17 – 3T18
Evolución 3T17 – 3T18
1 Mediana de los estimados de analistas a Octubre 2018. 2 Versus la estimación a Septiembre 2018. 3 Promedio del Periodo.
4 Tipo de Cambio moneda local vs. USD (al cierre del periodo). Fuente 18: Estimados de
Alicorp. 5 Fuente: Chicago Board of Trade – Índice basado en el cierre de precios futuros. 6 Promedio year to go.
518 455
3T17 3T18
500-
550
YTG6
28 34
3T17 3T18
28-31
YTG6
321 309
3T17 3T18
295 -
365
YTG6
510 594
3T17 3T18
495 -
550
YTG6
5
214.25.41
119.16.28
75.23.22
58.58.58
117.117.117
198.198.198
110.174.85
229.149.64
12 13 19 20 13 15
63 64 45 43 54 53
21 18 36 36 28 26
5 5 1 1 5 6
Marcas Blancas
Premiun
Mainstream
Value
2015 2018 2018 2015 2018 2015
Alimentos Cuidado
Personal
Cuidado
del Hogar
Revisión de Mercado LatAm (2/2) 1
A pesar de las restricciones de los consumidores en los países de LatAm, continuamos creciendo apalancados en nuestra
estrategia comercial y ventajas competitivas
1 Fuente: Kantar World Panel, Junio 2018 2 Considerando Alimentos y Cuidado del Hogar
3 En el Area II (Minas Gerais, Espirito Santo y suburbios de Rio de Janeiro)
Canasta de
Consumo
Categorías
Core Pastas
Plataforma de
Oleaginosos
Cuidado
del Cabello
Canasta de
Consumo
Canasta de
Consumo
Canasta de
Consumo
TENDENCIAS DE CONSUMO CIFRAS CLAVE
Menor frecuencia de consumo
Tiering down
Nuevos formatos y nuevos
competidores locales
TENDENCIAS DEL CONSUMO EN LATAM1 ESTRATEGIA ALICORP
Tendencia de Tiering down ↓
Crecimiento sostenido de marcas blancas y marcas
económicas con el fin de controlar el presupuesto
Menor frecuencia de compra ↓
Compras más grandes y menos frecuentes
Menos puntos de contacto y oportunidades para
interactuar con los clientes
Estrategia comercial especializada en productos económicos, modelo “T4”
Ventas del modelo T4 crecieron 14.3% YoY en el 3T18
Crecimiento en categorías core con una fuerza de ventas especializada
Segmentación en todos los tiers
Migración a marcas más económicas dentro de nuestro portafolio
Innovación y productos de valor agregado
Fortalecer el posicionamiento de marca de nuestras marcas premium
Enfoque en Cuidado del Hogar y Cuidado Personal
Reposicionamiento de marcas de tiers económicos
Enfoque en defender la categoría de pastas
Lanzamiento de marca de pastas económica y formatos pequeños
Fortalecer la propuesta de valor en nuestra marca core Santa Amalia
acompañada de actividades de trade marketing
YTD a Agosto, Var (%) en volumen
Tendencias del consumidor LatAm 1
YTD
-4.9%2
YTD3
0.5%
2017
+2.6%
YTD
-0.7%
YTD
+1.1% YTD3
1.4%
2017
+1.4%
YTD
-0.4%
Nuevos formatos y nuevos competidores locales
6
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Agenda
Perspectiva Macro [ 1 ]
Actualización sobre la Transacción de Bolivia:
Integración y Proceso de Creación de Valor [ 2 ]
Estrategia Corporativa [ 3 ]
Highlights 3T18 [ 4 ]
Resultados Operativos y de Negocio [ 5 ]
Guidance [ 6 ]
Q&A [ 7 ]
Anexos [ 8 ]
7
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117.117.117
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Oficina de Integración (IMO): Ejecución de la estrategia de
integración de Alicorp 2
¿Por qué tener una estrategia de integración?
15% - 20%
45% - 50%
30% - 40% Integración
exitosa
Integración
neutral
Integración
no exitosa
Camino para la integración de Alicorp
Equipo/
Gente
Metodología
Herramientas/
Tecnología
Progreso hasta la fecha Próximos pasos Objetivo
¿Por qué M&A tiene éxito? ¿Por qué M&A no tiene éxito?
Equipos multifuncionales dedicados
involucrados en la transacción (Due
Diligence e integración)
Eficiente integración cultural
Proceso estructurado con claridad
en las responsabilidades
Oportunidades significativas de
creación de valor
Fuertes capacidades de integración
Adaptación cultural
Deficiencias de liderazgo en la
ejecución e integración
Débil ejecución y gestión del proceso
Debido a la importancia del crecimiento inorgánico en nuestro pilar de crecimiento, se está desarrollando una estrategia que fortalecerá
nuestras capacidades y las convertirá en una ventaja competitiva para fortalecer nuestra estrategia de M&A. Lanzamos la oficina de
integración (IMO)
Claro proceso de integración con
responsabilidades y actividades
detalladas
Fuerte proceso de creación de valor
Equipos multifuncionales aprendiendo
las mejores prácticas de integración de
M&A
Evaluación detallada de la estructura
organizativa
Equipos organizados por negocios y
funciones
Revisiones periódicas con un
cronograma y objetivos claros
Visibilidad de alta dirección
Proceso de integración cultural
Estrategia de comunicación
implementada como parte del
cambio gerencial
Pautas de proceso documentadas
Anticipación detallada ante posibles
problemas de integración
Uso eficiente de la tecnología para
integrar operaciones
Adoptar la más reciente
Infraestructura de IT para soportar
el crecimiento orgánico e inorgánico
Desarrollar más iniciativas para
construir una estructura corporativa
única y adaptable
Fuente: reportes de IMO Alicorp, Prácticas de gestión de Fusiones de McKinsey
La oficina de IMO de Bolivia ha implementado 55 iniciativas estratégicas con un potencial incremento de EBITDA de ~USD15 mm por año
8
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119.16.28
75.23.22
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117.117.117
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2018 2019 2020 2021 2022
Frentes
Funcionales
Actualización de ahorros esperados
anualizados
Margen Constante EBITDA (USD mm)
EBITDA Total
Caso Base
Inicial1
6.0
12
14.0
-0.7
5.0
5,1
-
Las actividades de integración para los primeros 100 días están programadas, el potencial de creación de valor está por encima del
caso de adquisición
La integración y los procesos de captura de sinergias en
Bolivia avanzan mejor de lo esperado 2
Captura de
EBITDA
Ventas y
Marketing
Supply Chain
Molienda
Admin &
finanzas
2.0
1.0
3.0
-0.1
[2.5 – 3.0]
[10.5 – 13.0]
[1.5 – 2.0]
WK
CapEx2
Impuestos
Gastos
Financieros
[2.5 – 3.0]
[3.0 – 4.0]
[5.0 - 6.0]
[1.5 – 2.0]
[13.5 – 17.0]
Futuro EBITDA incremental por año
[13.0 -
17.0]
[3.0 -
4.0]
[6.5 -
8.0]
[2.0 – 3.0]
[1.5 – 2.0]
Retraso en Inversiones en Capex usando eficientemente la capacidad de producción
combinada de Fino y SAO
Modelo logístico para la reducción de lead time e inventarios
Ahorros de Impuestos a través de los precios de transferencia entre Alicorp y Fino
Optimización de la carga impositiva
[1.5 – 2.0]
1 Cada frente está compuesto por mesas de trabajo con equipos multifuncionales. 2 Caso Base Inicial a partir de lo comunicado previamente en enero 2018.
3 Considera USD19 mm de retraso en inversions en CapEx.
Principales iniciativas EBITDA incremental por año
Desarrollo de una nueva plataforma
Implementar proyectos comerciales
Venta de sub productos en Perú
Arquitectura de TI para integración
Evaluación tributaria. Eficiencias WK
Optimización de la estructura
Distribución y eficiencias de almacenamiento
Ahorros en exportaciones de commodities
Negociación para mejorar fletes
internacionales
Margen
Constante
Ahorros acumulados de flujo de caja (USD mm)
9
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117.117.117
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Agenda
Perspectiva Macro [ 1 ]
Actualización sobre la Transacción de Bolivia:
Integración y Proceso de Creación de Valor [ 2 ]
Estrategia Corporativa [ 3 ]
Highlights 3T18 [ 4 ]
Resultados Operativos y de Negocio [ 5 ]
Guidance [ 6 ]
Q&A [ 7 ]
Anexos [ 8 ]
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58.58.58
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Crecimiento
en Ventas
Desde el 2016, nos enfocamos en múltiples iniciativas
estratégicas para crecer y crear valor… 3
Margen
EBITDA
0.6% 7.3%
13.0% 12.4%
INIC
IAT
IVA
S E
ST
RA
TÉ
GIC
AS
Estrategia financiera
Gestión de la responsabilidad
Reducir la exposición al dólar
Las eficiencias de WK y CapEx
generando flujo de caja
Gestión de riesgos (commodiies)
Despliegue del programa de
eficiencia
Gestión de los ingresos
Buenas prácticas de
abastecimiento
Programa de Lean Manufacturing
Optimización del footprint de
almacenes y distribución
Nuevo ambicioso programa con
iniciativas transformacionales:
Eficiencias 2.0
Turnaround Argentina
Plan de eficiencias de Brasil
Crecimiento inteligente
Consolidación de categorías core
e ingreso a nuevas
Lanzamiento del modelo “T4” para
marcas de valor en CGP
Innovación de productos (42
lanzamientos / relanzamientos)
Andean Player
Crecimiento inorgánico en Bolivia
Innovación de productos
Oficina de gestión de la integración
Los
resulltados
2018E
excluyen el
efecto
reciente de
las
adquisiciones
de Bolivia
Ventas incrementan o decrecen contra el año anterior
Alto o bajo margen contra el año anterior
ROIC 13.6% 10.8%
Estrategia Corporativa
Lanzamiento de la Estrategia 17’-
19’ con tres pilares estratégicos:
Crecimiento, Eficiencias y Gente
Programa de eficiencias
Kick off del programa de eficiencia
Réplica de casos de éxito: Micro segmentacion,
Nicosoft, plataforma Ali, e-commerce para
distribuidores
SAP 4Hanna: Nueva plataforma de ERP
Construyendo una cultura de innovación
Centro de Excelencia a nivel corporativo
Design thinking para el desarrollo de nuevos
productos
IND
ICA
DO
RE
S
CL
AV
E
2018 YTD 2017 2016
[6.0% - 7.0%]
[13.0% - 13.5%]
[14.0% - 14.5%]
11
214.25.41
119.16.28
75.23.22
58.58.58
117.117.117
198.198.198
110.174.85
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1 Excluye la reciente adquisición de Bolivia 2OHI: Organizational Health Index
…apalancados en nuestros pilares estratégicos, donde
tenemos varios logros 3
ALICORP ESTRATEGIA ACTUAL
Capturar, retener y desarrollar talento
Mentalidad “Un Solo Alicorp” para
formentar la transferencia de
conocimiento
OBJETIVOS PILARES METRICAS LO QUE HICIMOS
Crecimiento
Eficiencias
Gente
Crear una cultura de eficiencias para
mejorar la rentabilidad y
sostenibilidad
Desembolsos de los negocios no
rentables
Enfoque en Perú, apalancados en
ventajas competitivas
Invertir en geografías donde podamos
replica nuestro exitoso modelo
Crecimiento en CMP, B2B y Acuicultura
Exitoso ingreso a nuevas categorías /
plataformas
Lanzamiento de la estrategia commercial
para productos económicos (modelo T4)
Mayores ahorros en abastecimiento con el
programa MAS+
Mayor rentabilidad con una adecuada
gestión de ventas y otras iniciativas
Menor capital invertido (Capital de Trabajo
y Capex)
Turnaround en la plataforma de Alimento
para Peces en Chile y la categoría de
galletas en Perú
Resultados iniciales positivos por nuestro
proceso de reestructuración en Argentina
Un Solo Alicorp: nuevo modelo de
gobierno
Enfoque en la gestion de talento en todos
los negocios y geografías
4.6
7.3 [6.0 - 7.0]
2015 2017 2018 E
11.2 13.0
[13-0 – 13,5]
2015 2017 2018 E
80.0 85.0 85.0
2015 2017 2018 E
10.5 13.6
[14.0 – 14.5]
2015 2017 2018 E
Crecimiento en Ventas
Mg EBITDA (%)
ROIC (%)
OHI1 15´-18´ Growth: +5 p.p.
1
1
1
1
12
214.25.41
119.16.28
75.23.22
58.58.58
117.117.117
198.198.198
110.174.85
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Ahora, a nivel mundial estamos viendo cambios en el modelo
de negocio tradicional para compañías de consumo 3
En este contexto, enfrentamos nuevos retos que requieren un nuevo enfoque estratégico
Desarrollo de marcas
de alto valor
I Crecimiento en nichos
Resistencia a marcas masivas
Uso de data como ventaja competitiva
Mayor necesidad de servicios que de
productos
Acceso privilegiado a
cadenas de distribución
II Compañías de comercio electrónico (e-commerce) liderarán el comercio
Crecimiento de tiendas de descuentos y tiendas de conveniencia
Presión en grandes áreas por margen y diferenciación
Portafolios enfocados en
mercados en crecimiento
III Países en desarrollo continuarán siendo fuente de crecimiento
Competidores locales están ganando espacio gracias a una oferta especializada y talento
Eficiencias en costos y
escala operacional
IV Cercanía y una rápida respuesta al consumidor como ventajas competitivas
Inversionistas enfocados en la gestion de costos
Consolidación de
mercados
mediante M&A1
V Pocos activos de gran tamaño
Disponibilidad de recursos (de fondos privados)
Nuevas geografías
Lograr una adecuada
integración de nuevos
negocios en nuevas
geografías
Nuevas categorías
Crecimiento poblacional
de las categorías core,
nuevas regulaciones,
dinámicas de Mercado y
tendencias de consumo
Nuevos canales y
modelos de negocio
Potencial para llegar a
nuevos segmentos y clientes
Digital y Analytics estáh
cambiando los modelos
de negocio
1 Mergers &Adquisitions
13
214.25.41
119.16.28
75.23.22
58.58.58
117.117.117
198.198.198
110.174.85
229.149.64
PIL
AR
ES
ES
TR
AT
ÉG
ICO
S Crecimiento
Eficiencias
Gente
Enfoque en oportunidades
dentro de la Región
Andina apalancados en
nuestras ventajas
competitivas
Invertir en negocios
rentables donde podamos
replicar nuestro modelo
OBJETIVOS
Reforzar la cultura de
eficiencias para seguir
mejorando la rentabilidad
del negocio
Asegurar talento y
capacidades para
completer los objetivos
corporativos
ESTRATEGIAS
Maximizar el valor de nuestras
categorías core
Impulsar el crecimiento en plataformas
de alto potencial
Impulsar la creación y fortalecimiento
de nuevos negocios y desarrollar
nuevas plataformas
Asegurar la captura de sinergias en
nuestras adquisiciones
Maximizar el valor de los negocios
Apalancar el programa de eficiencias
en nuevas tecnologías y metodologías
para optimizar recursos
Optimizar los procesos de negocio a
través de la tecnología
Asegurar la disponibilidad de talento
para el corto, mediano y largo plazo
Desarrollar capacidades funcionales y
liderazgo a través de la empresa
Fortalecer la ayuda organizacional y la
mentalidad “Un Solo Alicorp”
FACILITADORES
Digital & Analytics
Innovación
Uso de advance analytics para crear
valor en nuestro negocio
Construir plataformas digitales para
conectar mejor con nuestros grupos
de interes
Implementar las últimas plataformas
de IT
Desarrollar una mentalidad ágil para
ganar velocidad y escalabilidad
Usar design-thinking para resolver retos de
negocio e identificar nuevas formas de
hacer las cosas
Desarrollar nuevos productos y modelos
de negocio
Promover nuevos espacios de trabajo que
impulsen la innovación
Por lo tanto, estamos ajustando nuestra estrategia para adoptar
facilitadores que nos permitirán i) lograr nuestros objetivos a largo
plazo y ii) enfrentar la dinámica cambiante del negocio
3
14
214.25.41
119.16.28
75.23.22
58.58.58
117.117.117
198.198.198
110.174.85
229.149.64
Como facilitador, Digital & Analytics será un instrumento tanto para
el crecimiento como para la eficiencia, convirtiéndose en una
prioridad para Alicorp 3
1 CPG: Bienes de Consumo envasados (por sus siglas en inglés)
Fuentes
de valor
Organización y
Gobernabilidad
Gestión del
desempeño
Cultura y
Mentalidad
Conectar con
clientes y
consumidores
Mejorar las
capacidades
comerciales
Eficiencias en
Supply-chain
Eficiencias de
Back Office
Negocio digital
Digital (IT &
Herramientas)
Nueva forma de hacer las
cosas que mejora la
conectividad y la toma de
decisiones
Herramientas
Base en
modelo
de negocio
Advance Analytics
Generar insights en una
escala más rápida, más
grande y más precisa
Automatización
Sistemas mecánicos e
inteligencia artificial
utilizados para desarrollar
máquinas
Digital & Advanced Analytics creará oportunidades de valor significativas para las compañías de CGP1 y B2B dado que la
disrupción digital redefine cómo los consumidores se conectan y comunican, transformando mercados y formas de operar
Creación de Valor: impulsar el crecimiento y eficiencia al convertir Digital & Analytics en una
fuente clave de ventaja competitiva
15
214.25.41
119.16.28
75.23.22
58.58.58
117.117.117
198.198.198
110.174.85
229.149.64
En paralelo, potenciaremos el círculo virtuoso de nuestro programa de
eficiencia. Desde 2016, generamos casi S/ 240 millones en ahorros netos 3
¿QUÉ SIGUE?
Transformación digital
Eficiencia 2.0 potenciada con digital & analytics
Construir nuevas capacidades de gestión
Capacidades de integración de negocios
adquiridos
Cultura de innovación
Ahorros OPEX
Impacto Iniciativas
Ahorros
PEN
Millones
OPEX
PEN
Millones
Gross-to-net Gestión de Ventas 144 10
Margen Bruto
Programas Corporativo de
Abastecimiento (MAS+) 100 7
Lean manufacturing 39 3
SG&A Fit-for-growth 13 18
Estrategia Go-to-market 1 5
Otro Desarrollo de capacidades 18
Total 2971 60
EVOLUCIÓN RATIO2 DE EFICIENCIA
1Considerando costos de oportunidad, los ahorros normalizados alcanzaron PEN 441 millones.
2 Índice de eficiencia medido como costos industriales totales, costos de comercialización y gastos administrativos divididos por los ingresos (SG&A + COGS excluyendo commodities). No considera
cifras de Fino y SAO.
3 Gastos para fortalecer las área de Commodities, Asuntos Corporativos y Estrategia y Digital en Alicorp.
36.4% 35.4%
31.5%
2016A 2017A 2018E
Como % de ventas
Gastos no recurrentes:
Gastos relacionados a las transacciones en
Bolivia
Gastos de reestructuración incluyendo reducción
de personal (Argentina, Brasil y Peru)
Deterioros, ganancias o pérdidas por ventas de
activos no esenciales
722
992
103 63
297 60 46 87
EBITDA 15A CrecimientoOrgánico
CrecimientoInorgánico
Eficiencias OpEx deEficiencias
NuevasCapacidades3
GastosNo recurrentes
EBITDA 18E
16
214.25.41
119.16.28
75.23.22
58.58.58
117.117.117
198.198.198
110.174.85
229.149.64
3
A medida que redefinimos nuestro plan estratégico, estamos
fortaleciendo nuestro talento al añadir nuevos roles y niveles
de especialización
Alicorp está reorganizando los roles de la empresa para satisfacer las necesidades de cada negocio
y país, al desarrollar capacidades y mejorar la especialización en funciones core
El Negocio de Molienda reportará a la VP de Commodities Corporativa
El Negocio de Consumo Masivo reportará a la VP Consumo Masivo Internacional.
50% 17% 14% 5% 5%
% de ingresos, 2018E
CMP
48%
Acuicultura
23%
B2B
18%
Molienda
10%
VP de Finanzas
CFO
Juan Moreyra
VP de Estrategia
Digital
Pedro Malo
Dedicado a fortalecer nuestras capacidades de creación de valor, crecimiento y gestión
estratégica a medio y largo plazo
Transformación digital
Estrategia Corporativa
M&A
Oficina de Gestión de Integración
Plan de Eficiencias 2.0
Relaciones con inversionistas
Transformación mediante IT (SAP S4/HANA)
Desarrollo de negocios
Dedicada a controlar los recursos financieros y la solvencia de la empresa, fortaleciendo
nuestra gestión de riesgos
Planeamiento financiero
Finanzas, Tesorería & Estrategia de
financiamiento
IT
Gestión de riesgos
Controlling
Control Interno
Gestión fiscal
Middle office & backoffice soporte para la
compra y cobertura de commodities desde el
middle y back office
Administración
Operaciones
Bolivia
¿E
N Q
UÉ
NO
S E
NF
OC
AR
EM
OS
?
17
214.25.41
119.16.28
75.23.22
58.58.58
117.117.117
198.198.198
110.174.85
229.149.64
Agenda
Perspectiva Macro [ 1 ]
Actualización sobre la Transacción de Bolivia:
Integración y Proceso de Creación de Valor [ 2 ]
Estrategia Corporativa [ 3 ]
Highlights 3T18 [ 4 ]
Resultados Operativos y de Negocio [ 5 ]
Guidance [ 6 ]
Q&A [ 7 ]
Anexos [ 8 ]
18
214.25.41
119.16.28
75.23.22
58.58.58
117.117.117
198.198.198
110.174.85
229.149.64
El EBITDA alcanzó S/ 277 millones, mientras el
Margen EBITDA fue 12.6% (-1.3 p.p.)
principalmente explicado por un menor Margen
Bruto y gastos no recurrentes asociados a las
adquisiciones
Excluyendo Fino, SAO y los gastos no
recurrentes1, el EBITDA alcanzó S/ 279 millones,
mientras el Margen EBITDA fue 14.8% (+0.9 p.p.)
1,787 2,123
1,783 1,884 2,208
6,949 7,310
7,866
26.9% 24.3% 28.5% 26.1% 25.1% 27.5% 26.9% 26.1%
2T17 2T18 2T17 3T18 3T18 FY 17 3T18LTM
3T18LTM
244 259 248 279 277
903 966 972
13.6% 12.2% 13.9% 14.8% 12.6% 13.0% 13.2% 12.4%
2T17 2T18 3T17 3T18 3T18 FY 17 3T18LTM
3T18LTM
VENTAS & MARGEN BRUTO
EBITDA & MARGEN EBITDA
4 Principales Highlights del 3T18 (1/2)
Gracias al desempeño de nuestras operaciones en Perú y al negocio de Acuicultura, el 3T18 tuvo un sólido crecimiento. La
división internacional fue impactada por condiciones económicas y políticas desfavorables (Argentina) y turbulencia (Brasil)
(PEN Millones)
(PEN Millones)
Las Ventas consolidadas se incrementaron en
23.9% YoY. Excluyendo Fino y SAO, las Ventas
se incrementaron en 5.7%, explicado por la
contribución de los negocios de Consumo Masivo
Perú (+6.1% YoY), Acuicultura (+19.6% YoY) y B2B
(+4.2% YoY)
El Margen Bruto fue 25.1% (-3.4p.p.).
Excluyendo Fino y SAO, el Margen Bruto fue
26.1% (-2.4 p.p.) impulsado por i) mayores
precios de materias primas, principalmente en el
negocio de Acuicultura, y ii) un mix de ventas con
tendencia a productos económicos, parcialmente
contrarrestado por eficiencias en compras
HIGHLIGHTS
HIGHLIGHTS
+
+
+
+
1 Las gastos no recurrentes están principalmente asociados a las recientes adquisiciones en Bolivia (costos de transacción).
+
+
19
214.25.41
119.16.28
75.23.22
58.58.58
117.117.117
198.198.198
110.174.85
229.149.64
130 125 118 155 136
450 512 490
7.3% 5.9% 6.6% 8.3% 6.2% 6.5% 7.0% 6.2%
2T17 2T18 3T17 3T18 3T18 FY 17 3T18LTM
3T18LTM
5 Principales Highlights del 3T18 (2/2)
UTILIDAD NETA & MARGEN NETO
A nivel de rentabilidad, las adquisiciones de Fino y SAO implicaron mayores gastos financieros
(PEN Millones)
La Utilidad Neta incrementó en 15.3% YoY
mientras el Margen Neto fue 6.2% (-0.5 p.p. YoY)
Los gastos financieros, de cobertura y de tipo de
cambio se incrementaron en 13.6% YoY
(-0.2 p.p.), principalmente explicado por el efecto
de la deuda relacionada a las adquisiciones de Fino
y SAO
Excluyendo Fino, SAO, y los gastos no
recurrentes, la Utilidad Neta incrementó en
32.0% YoY, mientras el Margen Neto fue 8.3%
(+1.7 p.p. YoY)
HIGHLIGHTS
Lanzamos/relanzamos 21 productos, entre ellos, resaltan los siguientes en el negocio de Consumo Masivo Perú: i) en la
categoría de Galletas, la nueva “Soda V Plain”, ii) en la categoría de Alimentos Congelados, la nueva papa nativa “Tumbay”,
bajo la marca "Cocinero“ y iii) en la categoría de Suavizantes, el nuevo formato de 5L bajo la marca “Bolivar”. Estos
lanzamientos se realizaron con el objetivo de desarrollar el portafolio de nuestras plataformas
INNOVACIÓN CONTINUA
+
+
+
20
214.25.41
119.16.28
75.23.22
58.58.58
117.117.117
198.198.198
110.174.85
229.149.64
La Utilidad Neta incrementó en 15.3% YoY, principalmente debido a menores gastos operativos
CAPITAL DE
TRABAJO
• El Ciclo de Conversión de Efectivo (CCE), considerando los últimos 12 meses (LTM)
incremento a 25.2 días (a septiembre 2018) de 10.2 días (a diciembre 2017). Excluyendo Fino y
SAO, decreció a 8.0 días (a septiembre 2018)
II
UTILIDAD NETA • La Utilidad Neta alcanzó S/ 136 millones (+15.3% YoY), mientras que el Margen Neto fue de
6.2% (- 0.5 p.p. YoY)
RATING
CREDITICIO
• Todas las clasificadoras de riesgo han reafirmado el Grado de Inversión de la Compañía con
perspectiva “estable”
• Recientemente, las clasificadoras locales “Apoyo & Asociados” y “Equilibrium” reafirmaron sus
ratings “AAA” para los bonos locales de la compañía
IV
Highlights Financieros del 3T181
III
2 Información Financiera incluyendo a Fino y SAO en los últimos 12 meses. 3 Deuda Neta: Deuda Financiera menos Efectivo y Equivalentes de Efectivo al 3T18.
1 Información Financiera bajo NIIF 9 y 15.
4
• El ratio de Deuda Neta / EBITDA incrementó a 2.13x a septiembre 20182 de 1.00x a diciembre
2017
• La Deuda Neta3 incrementó a S/ 2,152 millones a septiembre 2018, de S/ 899 millones a diciembre
2017 (un incremento de S/ 1,254 millones)
• La tasa all-in de la deuda fue de 4.2% durante el 3T182, menor que el 5.2% a diciembre 2017
APALANCAMIENTO
FINANCIERO
NUEVAS
EMISIONES
• En octubre 2018, Alicorp emitió deuda en el mercado local de capitales:
Un Bono Corporativo de S/ 220 millones a 6 años con una tasa de interés de 6.50%
Un Papel Comercial de S/ 150 millones a 360 días (bajo la par), con una tasa de interés
implícita de 4.25%
• Estas nuevas emisiones permitieron a Alicorp refinanciar parte de su deuda de largo plazo
I
21
214.25.41
119.16.28
75.23.22
58.58.58
117.117.117
198.198.198
110.174.85
229.149.64
Agenda
Perspectiva Macro [ 1 ]
Actualización sobre la Transacción de Bolivia:
Integración y Proceso de Creación de Valor [ 2 ]
Estrategia Corporativa [ 3 ]
Highlights 3T18 [ 4 ]
Resultados Operativos y de Negocio [ 5 ]
Guidance [ 6 ]
Q&A [ 7 ]
Anexos [ 8 ]
22
214.25.41
119.16.28
75.23.22
58.58.58
117.117.117
198.198.198
110.174.85
229.149.64
Las Ventas y Volumen incrementaron en 6.5% YoY y 5.3% YoY
respectivamente, respaldado por el crecimiento de nuestras categorías core y
económicos como Conservas, Aceites domésticos, Panetones, Galletas y
Detergentes
El Margen Bruto decreció en 1.0 p.p. YoY principalmente explicado por un
mayor precio de la materia prima, especificamente trigo y un mayor crecimiento
de productos económicos
El EBITDA alcanzó S/ 148 millones (+6.1% YoY) y el Margen EBITDA alcanzó
20.5%, manteniendo los niveles del 3T17 debido a la reducción de gastos
operativos como resultado del programa de eficiencias
HIGHLIGHTS
VENTAS & MARGEN BRUTO EBITDA & MARGEN EBITDA
3T 2018 INSIGHTS
638 678 681 725
2,544 2,695
34.6% 35.8% 35.5% 34.5% 34.7% 35.1%
2T17 2T18 3T17 3T18 FY 17 3T18LTM
Participación de Mercado (Δ% YoY) > - 0.5 p.p. - 0.6 p.p. < Participación de Mercado (Δ% YoY) < - 0.9 p.p. Participación de Mercados (Δ% YoY) < -1.0 p.p.
INNOVACIÓN Y POSICIONAMIENTO
Categoría Posición1
Aceites
Domésticos #1
#1
Pastas #1
#1
Cereales #1
Gelatina #1
Detergentes
Mayonesa
Consumo Masivo Perú
1
(PEN Millones) (PEN Millones)
Congelados
Galletas
5
133 131 140 148
500 521
20.8% 19.3% 20.5% 20.5% 19.7% 19.3%
2T17 2T18 3T17 3T18 FY 17 3T18LTM
23
214.25.41
119.16.28
75.23.22
58.58.58
117.117.117
198.198.198
110.174.85
229.149.64 34 43
52 47
166 168
9.2% 10.9% 12.8% 11.1% 11.1% 10.8%
2T17 2T18 3T17 3T18 FY 17 3T18LTM
375 397 405 422
1,503 1,553
17.3% 18.9% 21.0% 19.0% 19.8% 19.8%
2T17 2T18 3T17 3T18 FY17 3T18LTM
Las Ventas y Volumen incrementaron en 4.2% YoY y 4.3% YoY
respectivamente, respaldado por el crecimiento de la plataforma de
Grandes Industrias y categorías como Aceites a granel y Salsas
El Margen Bruto decreció en -2.0 p.p. YoY explicado por mayores precios
de las materias primas para la plataforma de Panadería (trigo)
El EBITDA alcanzó S/ 47 millones (-10.3% YoY) y el Margen EBITDA
alcanzó 11.1% (-1.8 p.p. YoY), principalmente por el menor Margen Bruto
HIGHLIGHTS
EBITDA & MARGEN EBITDA
INNOVACIÓN DE PRODUCTOS 3T 2018 INSIGHTS
VENTAS & MARGEN BRUTO
Levadura
Instantánea
B2B
(PEN Millones) (PEN Millones)
Premezcla
de Pan
5
24
214.25.41
119.16.28
75.23.22
58.58.58
117.117.117
198.198.198
110.174.85
229.149.64
8
15
-4
5 4
14
2.6% 4.7%
-1.4%
1.2% 0.4%
1.1%
2T17 2T18 3T17 3T18 FY 17 3T18LTM
Las Ventas y Volumen incrementaron en 37.8% YoY y 43.5% YoY,
respectivamente. Excluyendo Fino y SAO las Ventas fueron de S/ 224
millones
El Margen Bruto disminuyó en 2.3 p.p. YoY, explicado por el efecto de
tiering down en Brasil y los altos niveles de inflación en Argentina
El Margen EBITDA fue 1.2%. Excluyendo Fino, SAO y los gastos no
recurrentes relacionados a las adquisiciones, el Margen EBITDA fue
1.9%
HIGHLIGHTS
EBITDA & MARGEN EBITDA
INNOVACIÓN DE PRODUCTOS 3T 2018 INSIGHTS
304 313 266 366
1,145 1,209
31.2% 28.8% 30.5% 28.2% 30.1% 29.2%
2T17 2T18 3T17 3T18 FY 17 3T18LTM
VENTAS & MARGEN BRUTO
Consumo Masivo Internacional
(PEN Millones) (PEN Millones)
5
Ecuador Brasil
Shampoo &
Acondicionador
Salsa de
Tomate
25
214.25.41
119.16.28
75.23.22
58.58.58
117.117.117
198.198.198
110.174.85
229.149.64
HIGHLIGHTS
INSIGHTS DEL NEGOCIO
EBITDA & MARGEN EBITDA VENTAS & MARGEN BRUTO
Consumo Masivo Internacional - Bolivia
(USD Millones) (USD Millones)
5
PORTAFOLIO DE ALICORP BOLIVIA
Aceites Mantecas >40% >50%
Margarinas Jabón de Lavar >45% >50%
Detergentes > 8%
Pastas > 6%
Personal Care > 3%
5
21
4
38
15
65
38.7%
29.8% 42.2% 28.5% 41.1% 30.2%
2T17 2T18 3T17 3T18 FY17 3T18 LTM
1
3
1 1
3
4
23.6% 14.1%
21.5% 20.3% 6.8%
2T17 2T18 3T17 3T18 FY17 3T18 LTM
Las Ventas fueron USD 38 millones
La Utilidad Bruta fue de USD 11 millones,
mientras que el Margen Bruto fue de 28.5%
El EBITDA fue USD 1 millón, mientras el Margen
EBITDA fue 1.9%. Excluyendo los gastos no
recurrentes relacionados a las adquisiciones, el
EBITDA fue 18.7%
Participación de Mercado en Volumen xxx
1.9%
26
214.25.41
119.16.28
75.23.22
58.58.58
117.117.117
198.198.198
110.174.85
229.149.64
Las Ventas en BRL y Volumen disminuyeron en 0.2% YoY y 1.3%
YoY, respectivamente. Las Ventas disminuyeron levemente debido a
una tendencia de tiering down del mercado, que reduce el precio por
tonelada, impactando el mix de venta, y las ventas descontinuadas de
socios comerciales.
El Margen Bruto disminuyó en 1.4 p.p. YoY, principalmente
explicado por el el efecto del mix de ventas, alcanzando 32.8%
El EBITDA fue BRL 3 millones mientras el Margen EBITDA
disminuyó en 3.0 p.p YoY a 2.4%, explicado por un menor Margen
Bruto y por gastos administrativos adicionales
HIGHLIGHTS
EBITDA & MARGEN EBITDA
3T 2018 INSIGHTS
122 111 119 119
475 448
35.0% 32.3% 34.2% 32.8% 34.4% 33.1%
2T17 2T18 3T17 3T18 FY17 3T18LTM
VENTAS & MARGEN BRUTO
Consumo Masivo Internacional - Brasil
(BRL Millones) (BRL Millones)
5
11
2
6
3
32
10
8.7%
1.7%
5.3% 2.4%
6.7% 2.2%
2T17 2T18 3T17 3T18 FY 17 3T18LTM
CUIDADO DEL CABELLO
INNOVACIÓN DE PRODUCTOS
27
214.25.41
119.16.28
75.23.22
58.58.58
117.117.117
198.198.198
110.174.85
229.149.64 621
726 520
826
2,389
2,854
24.3% 20.9% 21.1%
19.1% 21.4% 20.5%
2T17 2T18 3T17 3T18 FY17 3T18LTM
Las Ventas en ARS y el Volumen incrementaron en 58.8% YoY y 23.8% YoY, respectivamente. El incremento
de Volumen fue principalmente gracias a las plataformas de Cuidado del Hogar (+30.3% YoY) y Cuidado
Personal (+24.6% YoY). Las Ventas en ARS crecieron gracias a ajustes de precios para contrarestar el efecto
inflacionario. Sin embargo, en PEN, la depreciación de la moneda (+80.0% YoY) impactó a las cifras consolidadas
El EBITDA en ARS incrementó en 25 millones, mientras que el Margen EBITDA fue -6.6%, una mejora de
8.7 p.p. Este incremento es principalmente explicado por la implementación de eficiencias en GAV, las cuales
fueron desarrolladas para optimizar los gastos organizacionales
HIGHLIGHTS
EBITDA & MARGEN EBITDA
3T 2018 INSIGHTS
VENTAS & MARGEN BRUTO
Consumo Masivo Internacional - Argentina
(ARS Millones) (ARS Millones)
-54 -29 -79 -55
-277 -223 -8.8% -4.0%
-15.3% -6.6%
-11.6% -7.8%
2T17 2T18 3T17 3T18 FY17 3T18LTM
5
28
214.25.41
119.16.28
75.23.22
58.58.58
117.117.117
198.198.198
110.174.85
229.149.64
HIGHLIGHTS
INSIGHTS DEL NEGOCIO
EBITDA & MARGEN EBITDA VENTAS & MARGEN BRUTO
Molienda
(USD Millones)
5
DIAGRAMA DEL PROCESO DE MOLIENDA
48 54
1.2%
14.6%
2T18 3T18
(USD Millones)
Las compañías recientemente adquiridas en Bolivia, Fino
y SAO, están verticalmente integradas en los negocios
de Consumo Masivo and Molienda
El negocio de Molienda alcanzó 122 miles de toneladas y
USD 54 millones en el Volumen y Ventas
El Margen Bruto fue 14.6%, mientras el Margen EBITDA
fue 1.4%. Excluyendo los gastos no recurrentes
relacionados a las adquisiciones, el Margen EBITDA fue
6.1%
Productores Locales
Demanda
Local
Exportaciones
Aceite Crudo Harina Frejol de Soya y
Granos de Girasol
1 1
1 2T18 incluye solo los resultados de Mayo y Junio de Fino.
-1 -1
-1.8% -1.4%
2T18 3T18
6.1% excluding non-recurrent expenses
29
214.25.41
119.16.28
75.23.22
58.58.58
117.117.117
198.198.198
110.174.85
229.149.64
Las Ventas y el Volumen crecieron en 19.6% y 18.8% YoY, respectivamente. El principal aportante al
crecimiento de las Ventas fue la plataforma de Alimento para Camarones (+24.6% YoY), mientras que la
plataforma de Alimento para Peces creció 11.2% YoY
El Margen Bruto disminuyó en 4.9 p.p. YoY a 18.3%, debido a un mayor costo de materias primas (harina de
soya y pescado), y el efecto de la migración de los acuicultores de camarón hacia dietas más económicas
(cambio en el mix de ventas)
El EBITDA alcanzó S/ 79 millones (11.3% YoY) y el Margen EBITDA fue 15.3% (-1.1 p.p.) debido a una mala
provision de S/ 6 millones de deuda revertida en el 3T18. Sin embargo, sin esta reversion, tenemos un nivel de
provisiones de respaldo con las cuales cubrimos los riesgos inherentes del negocio en Chile
HIGHLIGHTS
3T 2018 INSIGHTS
471 576
431 516
1,756
2,072
21.5% 18.5% 23.2% 18.3% 22.0% 20.1%
2T17 2T18 3T17 3T18 FY17 3T18LTM
77 74 71 79
258
282
16.2% 12.8% 16.5% 15.3% 14.7% 13.6%
2T17 2T18 3T17 3T18 FY17 3T18LTM
EBITDA & MARGEN EBITDA VENTAS & MARGEN BRUTO
Acuicultura
(PEN Millones) (PEN Millones)
5
30
214.25.41
119.16.28
75.23.22
58.58.58
117.117.117
198.198.198
110.174.85
229.149.64
Agenda
Perspectiva Macro [ 1 ]
Actualización sobre la Transacción de Bolivia:
Integración y Proceso de Creación de Valor [ 2 ]
Estrategia Corporativa [ 3 ]
Highlights 3T18 [ 4 ]
Resultados Operativos y de Negocio [ 5 ]
Guidance [ 6 ]
Q&A [ 7 ]
Anexos [ 8 ]
31
214.25.41
119.16.28
75.23.22
58.58.58
117.117.117
198.198.198
110.174.85
229.149.64
6 Guidance para el FY 2018
1 Las cifras de Alicorp excluyen las operaciones de Fino y SAO. 2 Excluye exceso de efectivo por encima de las normas de prácticas prudentes de la
industria para efectivo operativo. 3 El ratio Deuda Neta/EBITDA excluye el financiamiento de las adquisiciones y el
EBITDA incremental de Fino y SAO.
4 El guidance proforma de crecimiento en ventas incluye los resultados financieros de
Fino y SAO. 5 El organic guidance excluye Fino y SAO. 6 Principalmente manteniendo el CAPEX.
FY 2017
7.3%
13.0%
6.5% MARGEN NETO (%)
13.7% ROIC (%)2
CRECIMIENTO
EN VENTAS (PEN) (%)
MARGEN EBITDA (%)
Resultados
2018 YTD1
7.0%
13.7%
7.5%
n.a
Guidance Actual
5.0% - 7.0%
12.0% - 12.5%
5.0% - 6.0%
Bajo
Revisión
Proforma
Guidance
Previo 2018 4
6.0% - 8.0%
12.0% - 13.0%
5.0% - 6.0%
Bajo
Revisión
Proforma
Guidance 20184
Organic
Guidance 20185
6.0% - 8.0%
13.0% - 13.5%
6.5% - 7.5%
14.0% - 14.5%
CAPEX (PEN million)6 84 220 - 270 149 220 - 270
UPA (PEN) 0.53 0.50 – 0.60 0.48 0.50 – 0.60
DEUDA NETA/ EBITDA 1.00x 2.30x – 2.60x 2.30x – 2.60x
DEUDA NETA Ajust./
EBITDA Norm. 1.00x 2.15x – 2.45x 0.61x3 2.15x – 2.45x
0.61x3
Los buenos resultados del 3T18 nos permiten mantener nuestro guidance orgánico para Alicorp e incluyendo Bolivia
Consideraciones Clave
Ley de Alimentación Saludable
Ley Antimonopolio
Volatitlidad de tipo de cambio y commodities
Volatilidad de precios de materias primas
32
214.25.41
119.16.28
75.23.22
58.58.58
117.117.117
198.198.198
110.174.85
229.149.64
Agenda
Perspectiva Macro [ 1 ]
Actualización sobre la Transacción de Bolivia:
Integración y Proceso de Creación de Valor [ 2 ]
Estrategia Corporativa [ 3 ]
Highlights 3T18 [ 4 ]
Resultados Operativos y de Negocio [ 5 ]
Guidance [ 6 ]
Q&A [ 7 ]
Anexos [ 8 ]
33
214.25.41
119.16.28
75.23.22
58.58.58
117.117.117
198.198.198
110.174.85
229.149.64
Agenda
Perspectiva Macro [ 1 ]
Actualización sobre la Transacción de Bolivia:
Integración y Proceso de Creación de Valor [ 2 ]
Estrategia Corporativa [ 3 ]
Highlights 3T18 [ 4 ]
Resultados Operativos y de Negocio [ 5 ]
Guidance [ 6 ]
Q&A [ 7 ]
Anexos [ 8 ]
34
214.25.41
119.16.28
75.23.22
58.58.58
117.117.117
198.198.198
110.174.85
229.149.64
Acerca de Juan Moreyra 8
El Sr. Moreyra asumirá el cargo de CFO, efectivo desde Enero
2019
El Sr. Moreyra ingresó a Alicorp en Julio del 2018, como parte de
la adquisición de Industrias de Aceite S.A (“Fino”). Desde Julio del
2018 a Diciembre del 2018, el Sr. Moreyra ejerció como Gerente
General de Alicorp Bolivia, que incluye Fino y Sociedad Aceitera
del Oriente S.R.L. (“SAO”). Anteriormente, ejerció el cargo de
Gerente General en Fino por 5 años. Antes de ingresar a Fino, el
Sr. Moreyra se desempeñó como CFO de Ransa Comercial S.A.
y, por los últimos 6 años, Tambien trabajó en varias compañías
del grupo Romero. Antes de eso, el Sr. Moreyra fue Director de
Citigroup U.S.
Mr. Moreyra posee una doble titulación en Administración de
Negocios y Contabilidad, ambos de la Universidad del Pacífico
(Perú), y un MBA de la Universidad de Texas en Austin.
Guidance de Ventas por
Negocio FY 2018
36
214.25.41
119.16.28
75.23.22
58.58.58
117.117.117
198.198.198
110.174.85
229.149.64
8
Hemos revisado nuestro guidance hacia arriba para nuestras operaciones en Perú y Acuicultura basados en una sólida tendencia de
crecimiento, mientras que en el frente internacional, las dificultados políticas y económicas pueden afectar los resultados
Guidance de Ventas por Negocio FY 2018
1Cálculos de crecimiento incluyen cifras FY de Fino y SAO.
CRUSHING
CONSUMO MASIVO
PERÚ
B2B
CMI ARGENTINA
FY 2017
CMI BRASIL
CMI BOLIVIA
ACUICULTURA
MOLIENDA
2018
Resultados YTD
Guidance
Previo1
Guidance
Proforma 20181
Crecimiento
Orgánico 2018
Guidance en PEN
Guidance en moneda local
6.4%
3.4%
(3.7%)
11.1%
(0.7%)
(5.4%)
13.3%
17.2%
21.8%
25.9%
n.a
n.a
7.80%
4.4%
(5.0%)
44.0%
(18.6%)
(7.5%)
n.a
n.a
25.0%
25.0%
n.a
n.a
7.0% - 9.0%
5.0% - 7.0%
(8.0%) – (6.0%)
30.0% - 36.0%
(14.0%) - (12.0%)
(5.0%) – 0.0%
(8.0%) – (6.0%)
(7.0%) – (5.0%)
18.0% - 20.0%
19.0% - 21.0%
1.0% - 3.0%
1.5% - 3.5%
8.0% - 10.0%
5.0% - 7.0%
(10.0%) – (6.0%)
(11.0%) – (7.0%)
19.0% - 21.0%
18.0% - 20.0%
(2.0%) – 0.0%
8.0 – 10.0%
5.0% - 7.0%
(18.0%) – (14.0%)
(19.0%) – (15.0%)
19.0% - 21.0%
18.0% - 20.0%
n.a.
(8.0%) - (10.0%)
55.0% - 60.0%
(15.0%) - (17.0%)
(4.0%) – (2.0%)
(8.0%) - (10.0%)
55.0% - 60.0%
(15.0%) - (17.0%)
(4.0%) – (2.0%)
n.a. (3.0%) – (1.0%)
Nuestros Logros del 3T18
38
214.25.41
119.16.28
75.23.22
58.58.58
117.117.117
198.198.198
110.174.85
229.149.64
Nuestros logros del 3T18 están alineados con nuestro Pilar
de Crecimiento (1/2)
Eficiencias
Gente
CM
P
AC
UIC
UL
TU
RA
PAISES PRINCIPALES
CATEGORÍAS CORE I&D
RESULTADOS 3T18
RESULTADOS 3T18
Crecimiento
de Ventas
Margen
Bruto
Margen
EBITDA -1.1 p.p.
-4.9 p.p.
+19.6%
Crecimiento
Camarón
de Ecuador
Lanzamientos y
relanzamientos
Arroz
5
CATEGORÍAS CORE I&D
+S/ 5 M
+3.1%
Salsas
+S/ 4 M
+8.4%
Pastas
+S/ 1 M
+1.1%
Aceites
Domésticos
+42% volumen YTD
8
YoY
Detergentes
B2
B
Lanzamientos y
relanzamientos 14
Galletas
Frituras Lavandería
RESULTADOS 3T18
Crecimiento
de Ventas
Margen
Bruto
Margen
EBITDA -1.8 p.p.
-2.0 p.p.
+4.2%
Crecimiento
de Ventas
Margen
Bruto
Margen
EBITDA -0.0 p.p.
-1.0 p.p.
+6.5%
Levadura
Pre-
mezcla
Harinas
+S/ 2 M
+1.4%
Salsas
+S/ 3 M
+14.3%
Margarinas
+S/ 2 M
+11.2%
Nicovita Finalis ~15% del portafolio
+15% Mercado YTD
Nicovita Classic Nuevos clientes y participación
de mercado
YoY
Aceites
Domésticos
+4 p.p. Participación de mercadoYoY
+S/ 7 M
+5.0%
+S/ 5 M
+4.7%
39
214.25.41
119.16.28
75.23.22
58.58.58
117.117.117
198.198.198
110.174.85
229.149.64 Actividades de
relanzamiento
Julio
Eficiencias
Gente
RESULTADOS BOLIVIA 3T18 (USD)
AN
DIN
O
BR
AS
IL
AR
GE
NT
INA
PASTAS
INICIATIVAS COMERCIALES
Bolivia
-0.2% Crecimiento
de Ventas
-1.4 p.p Margen
Bruto
-3.0 p.p Margen
EBITDA
+58.8% Crecimiento
de Ventas
-2.0 p.p Margen
Bruto
+8.7 p.p Margen
EBITDA
RESULTADOS 3T18 (ARG)
Nuestros logros del 3T18 están alineados con nuestro
Pilar de Crecimiento (2/2)
Nueva
línea
Plusbelle
Participación
de Mercado
(Area II - YTD)
+2.5 p.p
Crecimiento
ECUADOR
I&D
+3% volumen YoY
Nuevo
Empaque
Geneo
+2.1 p.p Participación
de Mercado
Agosto
+1.8 p.p Participación
de Mercado
YTD
Relanzamientos de marcas
Campaña de
comunicación de
“Cuidado Familiar”
Agosto
Detergente
Shampoo
38 M Crecimiento
28.5% Margen
Bruto
2.0% Margen
EBITDA
CONSUMO (USDM) MOLIENDA (USDM)
54 M Crecimiento
14.6% Margen
Bruto
-1.4% Margen
EBITDA
+23.9% Crecimiento
de Ventas
-6.8 p.p Margen
Bruto
-4.9 p.p Margen
EBITDA
8
Compañías CONSUMO
RESULTADOS 3T18 (BRL)
40
214.25.41
119.16.28
75.23.22
58.58.58
117.117.117
198.198.198
110.174.85
229.149.64
Estructura Org.: Right sizing para el crecimiento
Estrategia Go-to-Market: Reducción de
comisiones y gastos de venta
Directrices de Marketing ROI: Incrementar la
eficiencia de marketing sin incurrir en gastos
adicionales
ERP y Análisis de Datos: Análisis en tiempo real
para decisiones estratégicas
Nuestros logros del programa de eficiencias del 3T18 (1/2)
Mejora continua en nuestros
términos de pago, permite
compensar parcialmente el
aumento temporal de inventario
El costo all-in de la deuda se
redujo a 4.8% sin reducir su plazo
promedio
Eficiencias
Gente
Crecimiento
PRINCIPALES INICIATIVAS FASE DE
IMPLEMENTACIÓN
NE
T I
NC
OM
E
VE
NT
AS
C
OG
S
GA
V
Estrategia de Pricing: Enfoque en maximizar la
Venta marginal
Gross-to-Net: Reducción de descuentos en
Ventas sin afectar Volumen
Compras: Generación de ahorros a través de
programas de abastecimiento eficiente
Lean Manufacturing: Optimización y
estandarización de nuestros procesos industriales
Logística: Distribución interna efectiva de
materias primas y productos terminados
Capital de Trabajo: Mejora en el Ciclo de
Conversión de Efectivo (“CCE”)
Liability Management: Optimización de la
estructura de capital mediante la reducción de los
gastos financieros
Estrategia de Cobertura: Minimizar pérdidas por
tipo de cambio
FECHA
OBJETIVO
4T 2018
4T 2018
4T 2018
4T 2018/19
4T 2018
4T 2018/19
2T 2019
2T 2019
4T 2019
2T 2018
2T 2018
2T 2018
RESULTADOS DEL 3T18
Mejorar el Gross-to-Net de 12.0% a
11.1%
Compras: Eficiencias Corporativas
en el Abastecimiento por S/ 42
millones
Lean Manufacturing: 5.2% de
reducción en el costo / tonelada
Logística: 14.3% de reducción en
costo / tonelada
Estructura Org.:Diseño finalizado
e inicio de Implementación
Go-to-market: Fase de diseño en
Brasil
ERP: Fase de diseño a través de
todos los niveles
8
41
214.25.41
119.16.28
75.23.22
58.58.58
117.117.117
198.198.198
110.174.85
229.149.64
Nuestro Plan de Eficiencias continua mostrando mejoras en el Margen Bruto y Margen EBITDA
CO
GS
Excluyendo Fino y SAO, el costo de materias primas
incrementó en 4.1 p.p. YoY como porcentaje de las
Ventas debido al incremento del precio de las materias
primas, principalmente trigo y harina de pescado
Sin embargo, otros costos, como empaques
manufactura, logística, energía, entre otros,
disminuyeron 1.3 p.p. como porcentaje de Ventas
GV
A
El Margen Bruto1 orgánico diminuyó en 2.8 p.p. como resultado de una mayor inflación en el precio de las materias primas,
principalmente compensado por ahorros en manufactura y compras
879 1,006 1,189
291 283
351
3T17 3T18 3T18
% de Ventas (PEN Millones)
1,289
1,540
+
Otros Materias Primas
Los gastos no recurrentes son i) gastos relacionados a
la transacción de Bolivia, ii) gastos de reestructurción,
iii) deterioro de activos y iv) ganancias o pérdidas por
ventas de activos no estratégicos. Durante el 3T18,
estos gastos ascendieron a S/ 33 millones
El Margen EBITDA excluyendo gastos no
recurrentes fue 14.8%. Excluyendo Fino y SAO, fue
14.2%
El GAV orgánico, como porcentaje de Ventas, disminuyó en 0.2 p.p. Excluyendo gastos no recurrentes, disminuyó 2.0 p.p.
287 279 313
12 33 33
3T17 3T18 3T18
16.1%
0.7%
16.8%
14.2%
15.7%
1.8%
16.6%
Gastos no recurrentes GAV
379 345
% de Ventas (PEN Millones)
300
49.6%
16.1%
65.6% 1,170
53.4%
15.0%
68.4%
53.8%
15.9%
69.7%
+
14.8%
1.5%
1 Utilidad Bruta antes de depreciación, fletes y participaciones.
Nuestros logros del programa de eficiencias del 3T18 (2/2) 8
42
214.25.41
119.16.28
75.23.22
58.58.58
117.117.117
198.198.198
110.174.85
229.149.64
Nuestra estratégia financiera para los siguientes trimestres
Capital de Trabajo: Mejoras en el
Ciclo de Conversión de Efectivo
Liability Management: Optimización
de la estructura de capital mediante la
reducción de gasto financiero
Estrategia de Cobertura: Minimizar
la pérdida de tipo de cambio
Manejo de la tesorería:
Centralización de las operaciones de
tesorería
Eficiencias
Gente
Crecimiento
2018
2
01
9 E
N A
DE
LA
NT
E
PRINCIPALES INICIATIVAS FASE DE
IMPLEMENTACIÓN
FECHA
OBJETIVO RESULTADOS DEL 3T181
4T 2018
4T 2018
4T 2018
NUEVAS INICIATIVAS FASE DE
IMPLEMENTACIÓN
FECHA
OBJETIVO RATIONALE
4T 2019
4T 2019
4T 2019
Alicorp logró reducir 2 días en el Ciclo de
Conversión de Efectivo minimizando su
capital de trabajo
Reducir la deuda con la finalidad de
mantener su nivel de Deuda Neta sobre
EBITDA y el grado de inversion otorgado
por las clasificadoras de riesgo locales e
internacionales
Mejorar nuestro perfil de vencimientos i)
reduciendo el gasto financiero y ii)
expandiendo las fuentes de fondeo para
ganar flexibilidad en nuestros mercados
Capital de Trabajo:
Mejoras de eficiencias en Capital
de Trabajo para incrementar el
Flujo de Caja Libre
Monetizar los cobros pendientes
Liability Management:
Reducir el nivel de endeudamiento
Optimizar el perfil de la deuda
Incrementar las fuentes de
financiamiento
Estrategia de Cobertura: Reducir
la exposición al tipo de cambio y la
volatilidad para incrementar la
utilidad neta
Una estrategia de cobertura regional,
buscando sinergias en la ejecución mientras
tomamos ventaja en los diferentes
mercados en la región
Alicorp redujo su Ciclo de Conversión de
Efectivo (CCE) de 10.2 días al 4T17 a 8.0 días
al 3T18
Alicorp emitió deuda en el mercado de
capitales local (S/ 369.8mm) con la finalidad
de refinanciar su deuda bancaria
Alicorp gestionó minimizar las pérdidas de tipo
de cambio a pesar de la mayor volatilidad
utilizando una estrategia regional de cobertura
y realizando una revisión continua de su
exposición a monedas extrajeras
Alicorp se encuentra centralizando sus
operaciones de tesorería en Perú
4T 2018
1 Results excluding Fino and SAO
8
Estrategia Corporativa
44
214.25.41
119.16.28
75.23.22
58.58.58
117.117.117
198.198.198
110.174.85
229.149.64
8 Brecha entre el Valor Fundamental y el Valor de Mercado
de Alicorp
Creación
de Valor:
TSR
1
2
3 4
5
Crecimiento
Eficiencias Personas
Valor de Mercado de Alicorp
Valor Fundamental
de Alicorp Alicorp Post
Optimización de
Portafolio
Incrementar nuestros
márgenes apalancándonos
en nuestras Ventajas
Competitivas
Gestión de Marcas
Estrategia Go-To-Market
Supply Chain
Desarrollo de Productos
Gestión de Ingresos
Capital de trabajo y
Eficiencias financieras/
tributarias
Crecimiento Orgánico
Foco en el segmento
económico (T41) en Perú
Atún enlatado, Lavandería
En B2B: Plataforma de
Gastronomía
Brasil: Categoría de
Cuidado Personal
Valor Fundamental
de Alicorp post
iniciativas internas
Valor Fundamental
de Alicorp Post
iniciativas
inorgánicas
Crecimiento inorgánico
Región Andina
Área II y III en Brasil
Perú: Categorías “Core”2
Optimización de
Capital
Enfoque en ROIC y
Rentabilidad
Venta de Activos
(Terrenos, activos no
operativos y activos no
estratégicos)
1 Tier 4.
2 Aceites Domésticos, Detergentes, Pastas y Salsas
Desempeño de la Acción
46
214.25.41
119.16.28
75.23.22
58.58.58
117.117.117
198.198.198
110.174.85
229.149.64
9.3
12.9
11.1
10.7
8.9
10.4
8.7
12.5
12.4
9.3
12.9
12.1
11.1
12.9
13.8
12.4
14.0
13.0
0 2 4 6 8 10 12 14
40
60
80
100
120
140
160
Oct.-1
7
No
v.-
17
Dic
.-1
7
Ene.-
18
Feb
.-18
Ma
r.-1
8
Abr.
-18
Ma
y.-
18
Jun.-
18
Jul.-1
8
Ago.-
18
Set.-1
8
ALICORC1 EPU IGBVL
Comprar 70%
Mantener 30%
Recomendación de Analistas Reconocimientos Recientes
Precio Acción según Analistas Actual Vs. Previo ALICORC1, EPU y BVL Benchmark – LTM 29 Octubre 2018
Estimados de Analistas de ALICORC1
“Top 10 – Empresa
más admirada en
Perú”
“Latin America
Executive Team
Rankings”4
Precio Oct. 29, 2018: 9.85
Anterior Actual Upside 1
Mediana Previa: 10.672 Mediana Acrual: 12.883
Alza Potencial: 30.8%
Rendimiento Acum. LTM: Rendimiento Acum. YTD:
(Ene. – Oct 29. 2018) ALICORC1:
EPU
IGBVL
-0.4%
-14.8%
-6.4%
-6.5%
-16.5%
+8.3%
ALICORC1:
EPU
IGBVL
Comprar 70%
Mantener 30%
Actual Previo
29 dic. 2017 30 oct. 2018
Sept. 17’
Ago. 18’
Ago. 18’
Oct. 18’
Sept. 18’
Ago. 18’
Dec. 17’
Ago. 18’
Oct. 18’
42.1%
25.9%
40.1%
47.2%
31.0%
30.6%
12.7%
22.8%
32.0%
-6.1%
Ago. 18’
8
1 Potencial apreciación de la acción respecto al precio de mercado del 29 de Oct (PEN 9.85).
2 Al 31 de diciembre 2017.
3 Al 29 de Octubre 2018.
4 Incluído en el ranking de las 3 empresas dentro de las categorías de: i) “Mejor CEO”, ii)
“Mejor CFO”, iii) “Mejor IRO” and iv) “Mejor equipo de IR”. Sector Mid Cap de Alimentos y
Bebidas.
Institutional Investor
“ Indice de Buen
Gobierno Corpativo
– Bolsa de Valores
de Lima”
Desempeño por Negocio
48
214.25.41
119.16.28
75.23.22
58.58.58
117.117.117
198.198.198
110.174.85
229.149.64
PRINCIPALES
HITOS
PREMIOS &
RECONOCIMIENTOS
REPUTACIÓN
21 productos fueron lanzados como parte de nuestra estrategia de innovación, entre ellos:
INVESTIGACIÓN & DESARROLLO
CAPITAL DE TRABAJO
ENDEUDAMIENTO
Se incrementó el Ciclo de Conversión de Efectivo (“CCE”) a 25.2 días en el 3T18, de 10.2 días en el 4T17,
principalmente explicado por los inventarios de Fino y SAO. Excluyendo Fino y SAO, nuestro “CCE” fue 8.0 días
El ratio Deuda Neta / EBITDA se incrementó de 1.00x a diciembre 2017, a 2.13x a septiembre 20181. Así mismo, la
Deuda Neta se incrementó en S/ 1,254 millones en el mismo periodo
Nueva galleta
“Soda V Plain”
Nueva papa congelada
“Tumbay”, bajo la marca
“Cocinero”
Nueva salsa de tomate
bajo la marca “Alacena”
Hitos 3T18
Alicorp fue reconocida
con el 1er lugar dentro
de las 10 Compañías
más Admirada en
Peru” .
Incluyó a Alicorp como
una de las “100 mejores
empresas de mercados
emergentes”
8
En el ranking “Latin American
Executive Team 2018” para
compañías Mid Cap en Alimentos y
Bebidas, Alicorp ganó a mejor CEO,
CFO y segundo lugar en el programa
de IR
Nueva levadura
instantánea bajo la marca
“Nicolini”
1 La información financiera incluye los resultados de Fino y SAO de los últimos 12 meses.
49
214.25.41
119.16.28
75.23.22
58.58.58
117.117.117
198.198.198
110.174.85
229.149.64
-1.4%
20.5%
1.2%
20.5%
12.8% 11.1%
CONSUMO MASIVO B2B1 ACUICULTURA1
405 422
3T17 3T18
14.4% 14.0%
Ma
rge
n E
BIT
DA
(%
) V
en
tas
(M
illo
ne
s d
e S
ole
s)
+2.6 p.p.
-0.0 p.p.
-0.4 p.p. -1.8 p.p.
3T17 3T18 Var. 3T17 3T18’ Var.
+37.8%
+6.5%
+15.3%
+4.2% +19.6%
431 516
3T17 3T18
16.5% 15.3% -1.1 p.p.
3T17 3T18 Var.
1 Cifras Financieras consolidadas para B2B y Acuicultura
3T18 Desempeño por Negocio y Región (1)
Mix de Ventas Perú Ecuador Chile Bolivia Brasil Argentina Otros
(%) 57.9% 14.7% 8.0% 7.0% 4.5% 3.9% 4.0%
8
681 725
266 366
947
Q3 17' Q3 18'
Peru International
1,091
3T18 3T17
Perú Internacional
50
214.25.41
119.16.28
75.23.22
58.58.58
117.117.117
198.198.198
110.174.85
229.149.64 PE
RÚ
1GAV no incluye gastos diversos ni gastos relacionados a cobertura de Materias Primas.
CO
NS
OL
IDA
DO
Desempeño por Negocio y Región (1) 8
Consolidado Bajo NIC Bajo NIIF Bajo NIIF Variación
Alicorp + Fino 2016 2017 2018 3T18
PENM T1 T2 T3 T4 FY T1 T2 T3 T4 FY T1 T2 T3 YoY
Ventas 1,438 1,629 1,751 1,811 6,629 1,554 1,787 1,783 1,825 6,949 1,711 2,123 2,208 23.9%
Utilidad Bruta 438 492 533 545 2,008 409 482 508 508 1,907 471 516 554 9.1%
GAV1 308 336 349 353 1,347 264 272 287 298 1,121 294 301 346 20.4%
EBITDA 163 194 226 219 802 187 244 248 225 903 210 259 277 11.9%
Margen Bruto 30.4% 30.2% 30.4% 30.1% 30.3% 26.3% 26.9% 28.5% 27.8% 27.4% 27.6% 24.3% 25.1% -3.4 p.p
GAV 21.4% 20.6% 20.0% 19.5% 20.3%
17.0% 15.2% 16.1% 16.3% 16.1% 17.2% 14.2% 15.7% -0.5 p.p
(% de Ventas)
Margen EBITDA 11.4% 11.9% 12.9% 12.1% 12.1% 12.0% 13.6% 13.9% 12.3% 13.0% 12.3% 12.2% 12.6% -1.3 p.p
Consolidado Bajo NIC Bajo NIIF Bajo NIIF Variación
Alicorp Standalone 2016 2017 2018 3T18
PENM T1 T2 T3 T4 FY T1 T2 T3 T4 FY T1 T2 T3 YoY
Ventas 1,438 1,629 1,751 1,811 6,629 1,554 1,787 1,783 1,825 6,949 1,711 1,891 1,884 5.7%
Utilidad Bruta 438 492 533 545 2,008 409 482 508 508 1,907 471 495 492 -3.1%
GAV1 308 336 349 353 1,347 264 272 287 298 1,121 294 283 279 8.7%
EBITDA 163 194 226 219 802 187 244 248 225 903 210 252 245 -0.9%
Margen Bruto 30.4% 30.2% 30.4% 30.1% 30.3% 26.3% 26.9% 28.5% 27.8% 27.4% 27.6% 26.2% 26.1% -2.4 p.p
GAV 21.4% 20.6% 20.0% 19.5% 20.3%
17.0% 15.2% 16.1% 16.3% 16.1% 17.2% 15.0% 16.6% 0.5 p.p
(% de Ventas)
Margen EBITDA 11.4% 11.9% 12.9% 12.1% 12.1% 12.0% 13.6% 13.9% 12.3% 13.0% 12.3% 13.3% 13.0% -0.9 p.p
Consumo Masivo
Perú
Bajo NIC Bajo NIIF Bajo NIIF Variación
2016 2017 2018 3T18
PENM T1 T2 T3 T4 FY T1 T2 T3 T4 FY T1 T2 T3 YoY
Ventas 548 616 658 678 2,500 558 638 681 668 2,544 624 678 725 6.5%
Utilidad Bruta 208 235 250 259 952 192 221 242 228 881 226 243 250 3.4%
GAV1 134 149 151 155 589 104 107 121 123 455 122 127 126 3.9%
EBITDA 93 106 117 118 434 107 133 140 121 500 122 131 148 6.1%
Margen Bruto 38.0% 38.2% 38.0% 38.1% 38.1% 34.3% 34.6% 35.5% 34.1% 34.6% 36.2% 35.8% 34.5% -1.0 p.p
GAV 24.4% 24.2% 23.0% 22.9% 23.6%
18.5% 16.8% 17.8% 18.4% 17.9% 19.5% 18.8% 17.4% -0.4 p.p
(% de Ventas)
Margen EBITDA 16.9% 17.3% 17.8% 17.4% 17.4% 19.2% 20.8% 20.5% 18.1% 19.7% 19.5% 19.3% 20.5% -0.1 p.p
A
Excluyendo gastos no recurrentes, los cuales están principalmente
relacionados a las adquisiciones, el Margen EBITDA fue14.8%
A
51
214.25.41
119.16.28
75.23.22
58.58.58
117.117.117
198.198.198
110.174.85
229.149.64
PE
RÚ
Desempeño por Negocio y Región (2)
1GAV no incluye gastos diversos ni gastos relacionados a cobertura de Materias Primas.
8
B2B Bajo NIC Bajo NIIF Bajo NIIF Variación
2016 2017 2018 3T18
PENM T1 T2 T3 T4 FY T1 T2 T3 T4 FY T1 T2 T3 YoY
Ventas 338 374 398 403 1,512 340 375 405 383 1,503 351 397 422 4.2%
Utilidad Bruta 87 91 102 103 383 62 65 85 83 295 68 75 80 -5.6%
GAV1 56 60 61 62 239 37 39 41 40 157 43 40 41 -0.3%
EBITDA 35 39 49 46 168 33 34 52 47 166 32 43 47 -10.3%
Margen Bruto 25.6% 24.4% 25.7% 25.7% 25.3% 18.3% 17.3% 21.0% 21.6% 19.6% 19.5% 18.9% 19.0% -2.0 p.p
GAV 16.6% 16.0% 15.3% 15.4% 15.8%
10.9% 10.3% 10.1% 10.6% 10.4% 12.2% 10.1% 9.7% -0.4 p.p
(% de Ventas)
Margen EBITDA 10.3% 10.3% 12.2% 11.4% 11.1% 9.8% 9.2% 12.8% 12.2% 11.1% 9.0% 10.9% 11.1% -1.8 p.p
Gastronomía Bajo NIC Bajo NIIF Bajo NIIF Variación
2016 2017 2018 3T18
PENM T1 T2 T3 T4 FY T1 T2 T3 T4 FY T1 T2 T3 YoY
Ventas 126 128 141 148 543 131 132 143 139 545 136 138 148 3.4%
Utilidad Bruta 38 37 40 41 156 28 30 36 37 131 34 35 37 0.7%
GAV1 20 21 22 23 86 13 13 14 14 55 14 14 14 -3.6%
EBITDA 20 19 21 21 81 17 19 25 25 86 22 23 25 2.9%
Margen Bruto 30.0% 29.1% 28.3% 27.9% 28.8% 21.1% 22.7% 25.4% 26.7% 24.0% 25.2% 25.3% 24.8% -0.7 p.p
GAV 16.1% 16.3% 15.6% 15.6% 15.9%
10.0% 10.2% 9.9% 10.3% 10.1% 10.6% 10.0% 9.3% -0.7 p.p
(% de Ventas)
Margen EBITDA 16.0% 15.0% 14.6% 14.0% 14.9% 13.3% 14.5% 17.3% 17.8% 15.8% 16.5% 16.7% 17.2% -0.1 p.p
Panadería Bajo NIC Bajo NIIF Bajo NIIF Variación
2016 2017 2018 3T18
PENM T1 T2 T3 T4 FY T1 T2 T3 T4 FY T1 T2 T3 YoY
Ventas 166 192 200 188 746 152 184 197 178 711 157 191 195 -0.6%
Utilidad Bruta 43 47 51 48 188 27 28 40 37 131 26 31 33 -17.3%
GAV1 30 32 35 34 131 19 18 20 19 76 21 19 20 1.5%
EBITDA 15 18 20 15 68 12 13 24 18 67 8 17 16 -32.4%
Margen Bruto 26.0% 24.3% 25.5% 25.3% 25.2% 17.6% 15.0% 20.3% 20.6% 18.4% 16.4% 16.2% 16.8% -3.4 p.p
GAV 18.2% 16.6% 17.4% 18.2% 17.6% 12.2% 9.9% 10.0% 10.7% 10.6% 13.2% 9.9% 10.2% 0.2 p.p
(% de Ventas)
Margen EBITDA 8.9% 9.4% 10.0% 7.9% 9.1% 7.8% 7.2% 12.2% 10.2% 9.5% 5.0% 8.8% 8.3% -3.9 p.p
52
214.25.41
119.16.28
75.23.22
58.58.58
117.117.117
198.198.198
110.174.85
229.149.64
INT
ER
NA
CIO
NA
L
PE
RÚ
Desempeño por Negocio y Región (3)
1GAV no incluye gastos diversos ni gastos relacionados a cobertura de Materias Primas
8
Grandes
Industrias
Bajo NIC Bajo NIIF Bajo NIIF Variación
2016 2017 2018 3T18
PENM T1 T2 T3 T4 FY T1 T2 T3 T4 FY T1 T2 T3 YoY
Ventas 43 52 57 66 218 57 58 64 64 243 57 65 77 19.8%
Utilidad Bruta 9 10 12 15 47 9 9 10 10 39 9 10 12 16.2%
GAV1 4 4 4 4 17 4 5 5 6 21 7 5 6 2.3%
EBITDA 6 7 9 11 33 6 4 6 6 22 3 6 7 24.8%
Margen Bruto 21.8% 20.3% 21.5% 21.9% 21.4% 16.4% 15.3% 16.1% 16.0% 16.0% 16.5% 15.2% 15.6% -0.5 p.p
GAV 9.3% 8.5% 6.8% 6.7% 7.7%
7.5% 9.4% 8.4% 8.8% 8.6% 11.6% 7.6% 7.2% -1.2 p.p
(% de Ventas)
Margen EBITDA 14.4% 13.3% 16.2% 16.3% 15.2% 11.1% 7.6% 8.9% 8.7% 9.1% 5.3% 8.9% 9.3% 0.4 p.p
Consumo Masivo
Internacional
Bajo NIC Bajo NIIF Bajo NIIF Variación
2016 2017 2018 3T18
PENM T1 T2 T3 T4 FY T1 T2 T3 T4 FY T1 T2 T3 YoY
Ventas 257 313 312 302 1,185 297 304 266 280 1,145 250 313 366 37.8%
Utilidad Bruta 83 97 101 101 383 85 95 81 84 345 75 90 103 27.3%
GAV1 83 97 105 99 384 91 92 90 91 365 88 87 107 19.1%
EBITDA 7 9 11 13 40 0 8 -4 0 4 -5 15 5 -220.6%
Margen Bruto 32.2% 31.0% 32.4% 33.6% 32.3% 28.8% 31.2% 30.5% 30.0% 30.1% 30.1% 28.8% 28.2% -2.3 p.p
GAV 32.1% 31.0% 33.8% 32.7% 32.4%
30.7% 30.4% 33.9% 32.6% 31.9% 35.1% 27.7% 29.3% -4.6 p.p
(% de Ventas)
Margen EBITDA 2.6% 3.0% 3.5% 4.3% 3.4% 0.1% 2.6% -1.4% 0.0% 0.4% -2.2% 4.7% 1.2% 2.7 p.p
CMI Brasil Bajo NIC Bajo NIIF Bajo NIIF Variación
2016 2017 2018 3T18
PENM T1 T2 T3 T4 FY T1 T2 T3 T4 FY T1 T2 T3 YoY
Ventas 97 125 137 131 490 125 124 123 115 486 103 100 99 -19.2%
Utilidad Bruta 29 36 49 54 168 43 43 42 39 167 34 32 33 -22.4%
GAV1 33 42 50 43 167 39 36 39 38 152 39 35 33 -15.1%
EBITDA -1 -3 6 17 19 9 11 7 6 32 -1 2 2 -64.3%
Margen Bruto 29.4% 28.7% 35.7% 41.4% 34.2% 34.3% 35.0% 34.2% 34.1% 34.4% 33.0% 32.2% 32.9% -1.3 p.p
GAV 33.6% 33.8% 36.5% 32.4% 34.1%
31.2% 29.2% 31.8% 33.0% 31.2% 37.8% 35.3% 33.4% 1.6 p.p
(% de Ventas)
Margen EBITDA -1.2% -2.4% 4.3% 13.0% 3.8% 7.0% 8.8% 5.3% 5.5% 6.7% -1.0% 1.5% 2.4% -3.0 p.p
53
214.25.41
119.16.28
75.23.22
58.58.58
117.117.117
198.198.198
110.174.85
229.149.64
INT
ER
NA
CIO
NA
L
Desempeño por Negocio y Región (4)
1GAV no incluye gastos diversos ni gastos relacionados a cobertura de Materias Primas.
8
CMI Argentina Bajo NIC Bajo NIIF Bajo NIIF Variación
2016 2017 2018 3T18
PENM T1 T2 T3 T4 FY T1 T2 T3 T4 FY T1 T2 T3 YoY
Ventas 119 139 121 113 492 127 129 98 119 473 108 101 86 -12.0%
Utilidad Bruta 38 43 33 25 138 26 31 21 24 102 24 21 16 -21.0%
GAV1 37 41 39 43 160 39 43 36 40 159 36 29 25 -29.9%
EBITDA 3 5 0 -14 -6 -13 -11 -15 -15 -54 -10 -4 -6 -61.6%
Margen Bruto 31.7% 30.7% 27.0% 22.4% 28.1% 20.4% 24.3% 21.1% 20.0% 21.5% 22.4% 21.0% 18.9% -2.2 p.p
GAV 30.8% 29.7% 32.6% 37.8% 32.5%
30.9% 33.6% 36.9% 33.9% 33.6% 33.2% 28.7% 29.4% -7.5 p.p
(% de Ventas)
Margen EBITDA 2.8% 3.5% -0.3% -12.2% -1.2% -10.5% -8.8% -15.3% -12.3% -11.5% -9.2% -4.1% -6.7% 8.6 p.p
CMI Bolivia Bajo NIC Bajo NIIF Bajo NIIF Variación
2016 2017 2018 3T18
PENM T1 T2 T3 T4 FY T1 T2 T3 T4 FY T1 T2 T3 YoY
Ventas 8 10 10 16 44 11 17 12 9 50 9 69 126 936.9%
Utilidad Bruta 4 4 4 6 18 4 7 5 4 20 4 20 36 599.5%
GAV1 1 2 4 2 9 2 3 3 4 12 3 12 35 1,117.0%
EBITDA 3 3 1 4 10 2 4 3 1 10 1 10 2 -7.4%
Margen Bruto 45.0% 38.8% 40.0% 38.2% 40.0% 39.6% 38.7% 42.2% 45.8% 41.1% 42.3% 29.8% 28.5% -13.7 p.p
GAV 15.7% 19.5% 36.4% 15.3% 21.2% 20.2% 17.0% 23.5% 37.6% 23.2% 33.1% 18.2% 27.6% 4.1 p.p
(% de Ventas)
Margen EBITDA 32.0% 25.4% 8.0% 26.0% 22.8% 22.5% 23.6% 21.5% 10.2% 20.3% 15.3% 14.2% 1.9% -19.6 p.p
Acuicultura Bajo NIC Bajo NIIF Bajo NIIF Variación
2016 2017 2018 3T18
PENM T1 T2 T3 T4 FY T1 T2 T3 T4 FY T1 T2 T3 YoY
Ventas 295 326 382 428 1,430 359 471 431 495 1,756 485 576 516 19.6%
Utilidad Bruta 60 69 79 81 289 70 101 100 114 385 102 107 94 -5.5%
GAV1 34 30 31 35 130 32 33 34 50 149 41 41 40 17.9%
EBITDA 32 45 55 50 181 45 77 71 66 258 63 74 79 11.3%
Margen Bruto 20.4% 21.1% 20.7% 19.0% 20.2% 19.6% 21.5% 23.2% 23.0% 21.9% 21.0% 18.5% 18.3% -4.9 p.p
GAV 11.6% 9.3% 8.1% 8.2% 9.1%
8.8% 7.0% 7.9% 10.1% 8.5% 8.4% 7.1% 7.8% -0.1 p.p
(% de Ventas)
Margen EBITDA 10.7% 13.8% 14.4% 11.6% 12.7% 12.5% 16.2% 16.5% 13.2% 14.7% 13.0% 12.8% 15.3% -1.1 p.p
54
214.25.41
119.16.28
75.23.22
58.58.58
117.117.117
198.198.198
110.174.85
229.149.64
1GAV no incluye gastos diversos ni gastos relacionados a cobertura de Materias Primas. 2 Tipo de cambio promedio para el periodo.
MO
LIE
ND
A
Desempeño por Negocio y Región (5)
TIPO DE CAMBIO2
Año 2016 2017 2018
Trimestre T1 T2 T3 T4 FY T1 T2 T3 T4 FY T1 T2 T3
USD/PEN 3.45 3.32 3.34 3.40 3.38 3.29 3.26 3.25 3.25 3.26 3.24 3.26 3.29
USD/ARS 14.49 14.23 14.95 15.45 14.78 15.67 15.73 17.28 17.56 16.56 19.7 23.53 32.09
USD/BRL 3.91 3.51 3.25 3.29 3.49 3.14 3.22 3.16 3.25 3.19 3.24 3.61 3.96
ARS/PEN 4.2 4.29 4.48 4.55 4.38 4.76 4.82 5.32 5.41 5.08 6.08 7.21 9.74
BRL/PEN 1.13 1.06 0.97 0.97 1.03 0.96 0.98 0.97 1.00 0.98 1.00 1.11 1.20
Molienda Bajo NIC
Bajo NIIF Bajo NIIF Variación
2016 2017 2018 3T18
PENM T1 T2 T3 T4 FY T1 T2 T3 T4 FY T1 T2 T3 YoY
Ventas 158 177
Utilidad Bruta 2 26
GAV1 7 30
EBITDA -3 -2
Margen Bruto 1.2% 14.6%
GAV
4.4% 16.9%
(% de Ventas)
Margen EBITDA -1.8% -1.4%
8
Evolución del EBITDA y Utilidad
Neta
56
214.25.41
119.16.28
75.23.22
58.58.58
117.117.117
198.198.198
110.174.85
229.149.64
1 La Utilidad Bruta y Utilidad Neta no incluyen la depreciación industrial.
2 Los GAV no incluyen otros gastos ni gastos por precios de Materias Primas. Excluyendo Fino, SAO y los gastos no recurrentes,
relacionados principalmente a las adquisiciones, los GAV representaron 16.6%, 14.6%, y 14.8% para el 1T18, 2T18 y 3T18,
respectivamente. 3
Los GAV no incluyen depreciación ni amortización.
7.1% 6.9% 8.1% 6.0% 7.8%
9.1% 9.4% 9.1% 8.2%
7.8%
16.1% 16.3% 17.2% 14.2%
15.7%
3T17 4T17 1T18 2T18 3T18
Generales & Administrativos De Ventas
El EBITDA alcanzó S/ 277 millones (+11.9% YoY) mientras
el Margen EBITDA fue 12.6% (-1.3 p.p.) explicado por un
menor Margen Bruto1 (-3.8 p.p.), parcialmente compensado
por una reducción de GAV en base a las ventas2,3 (-0.3 p.p.)
y otros gastos (-2.2 p.p.)
Excluyendo Fino, SAO y los gastos no recurrentes
(principalmente relacionados a las adquisiciones), el
EBITDA alcanzó S/ 279 millones (+12.5% YoY) mientras el
Margen EBITDA fue 14.8% (+1.1 p.p.) explicado por un
menor Margen Bruto1 (-2.7 p.p.) comparado con menores
GAV en base a las ventas2,3 y una reducción de otros
gastos (-2.4 p.p.)
(Como % de Ventas Consolidadas)
EVOLUCIÓN DE GAV2
247.7 277.2
43.9 59.1 44.7
EBITDA 3T17 Utilidad Bruta GAV Otros Gastos Operativos EBITDA 3T18
13.9 p.p. 12.6 p.p.
1 2 3
PRINCIPALES CONTRIBUYENTES DEL EBITDA (YoY)
-3.8 p.p. +0.3 p.p. +2.2 p.p.
EBITDA Main Drivers (YoY)
Exc. Fino, SAO y los
gastos no
recurrentes fue 14.8%
8
57
214.25.41
119.16.28
75.23.22
58.58.58
117.117.117
198.198.198
110.174.85
229.149.64
https://dealworks.ny.jpmorgan.com/dw/drl/objectId/0b0096158b606bc4
117.8 135.9
32.5 6.8 0.1 1.7
Utilidad Neta 3T 17 Utilidad Operativa Gastos financieros Gastos IFD de tasa ymoneda
Pérdida/ Ganancia portipo de cambio
Impuestos Utilidad Neta 3T 18
0.1
Evolución de la Utilidad Neta y del Margen Neto (%)
(Según % de las Ventas Consolidadas)
6.6% 1.3% 6.2%
EVOLUCIÓN DEL GASTO FINANCIERO
PRINCIPALES COMPONENTES DE LA UTILIDAD NETA (YoY)
La Utilidad Neta se incrementó en S/ 18 millones,
alcanzando los S/ 136 millones en el 3T18. El
Margen Neto fue 6.2% (-0.5 p.p. YoY) debido al menor
resultado operacional y altos gastos financieros
(explicado por la deuda relacionada a las adquisiciones
de Fino y SAO)
Excluyendo Fino, SAO y los gatos no recurrentes
(principalmente relacionados a las adquisiciones) la
Utilidad Neta fue S/ 156 millones, con un Margen
Neto de 8.3%
1.0%
0.3% 0.6%
0.8% 1.0% 0.6%
1.1%
0.1%
-0.1%
0.2%
0.3%
0.0%
1.0%
0.5%
0.6%
0.6%
0.6%
0.9%
0.8%
2.1%
0.7%
1.2%
1.5%
1.9%
1.5%
1.9%
3T17 4T17 1T18
Gastos financieros Pérdida/Ganancias por tipo de cambio
IFD cobertura de tasa y moneda
0.01%
12.0
|
+ Fino/ SAO
0.1% 0.1%
+ Fino
|
2T18 3T18
0.1% 0.03%
0.2% 0.1%
1 1
8
0.7%
Gestión de Deuda y Efectivo
59
214.25.41
119.16.28
75.23.22
58.58.58
117.117.117
198.198.198
110.174.85
229.149.64
21.2% 69.1%
0.3% 9.4%
USD PEN BRL ARS BOB
2.5%
96.5%
1.0%
12.0%
87.5%
0.5%
i) La Deuda Neta/EBITDA incrementó en el 3T18, debido al
financiamiento adquirido para la adquisición de SAO (Club Deal) en
jul-18
ii) A septiembre 2018, el 11.8% del total de la Deuda Financiera tiene
exposición a la volatilidad del USD. Excluyendo la deuda en USD de
Bolivia (BOB/USD fijo), solo el 0.01% tiene exposición real
iii) Recientemente, Alicorp emitió títulos de deuda en el mercado local de
capitales para refinanciar deuda bancaria de largo plazo, y por el
momento, continúa evaluando nuevas emisiones
ESTRATEGIA FINANCIERA
Los lineamientos financieros de Alicorp son: i) reducir los gastos financieros (Tasa All-in), ii) convertir la deuda a moneda funcional para mitigar las pérdidas por tipo de cambio, iii) normalizar el perfil de deuda, y iv) ampliar las fuentes de
financiamiento, tanto en bancos como en el mercado de capitales
RATING CREDITICIO
Dic-17 Sep-18 (Ex Fino & SAO ) Sep-18 DEUDA
TOTAL1
Po
r M
on
ed
a2
Po
r F
uen
te
S/ 1,719mm S/ 1,942mm S/ 3,232mm
COMPOSICIÓN DE LA DEUDA
11.9%
42.4%
38.4%
7.3%
1 Deuda antes de cobertura al costo amortizado / 2 Deuda después de cobertura 3 El costo All-in de la deuda es definido como el gasto financiero LTM, más el costo de
cobertura, más la diferencia por TC, dividido entre el saldo promedio LTM de la Deuda
4 Deuda Neta / EBITDA excluyendo otros gastos relacionados a la adquisición de Fino y SAO, 5 Información Financiera bajo NIIF 9 & 15. 6 Información Financiera incluyendo a Fino y SAO en los últimos 12 meses. 7 Equilibrium no publica perspectiva para instrumentos clasificados
Gestión de Deuda al 3T18 8
RATIO DEUDA NETA/EBITDA
(Millones de Soles)
Glo
bal
Peru
7
AAA / CP1+ / Estable
AAA / EQL1+
BBB- / Estable
BBB / Estable
Baa3 / Estable = = =
Firma Dic-17 Sep-18
AAA / CP1+ / Estable
AAA / EQL1+
BBB- / Estable
BBB / Estable
Baa3 / Estable
= =
5,6 5,6 5 5,6
10.3%
44.4%
31.0%
14.3%
[VALOR]x [VALOR]x
[VALOR]x [VALOR]x
1.93x
4T17 1T18 2T18 3T18 3T18'
5.2% 5.0% 4.8% 4.2% 4.2%
B
0.61x4
FINO FINO
SAO SAO
FINO
0.93x
2,082
1,028
867
927
899
901
2.152
1,011 A
2.152
1,115
Deuda Neta EBITDA LTM Costo de Deuda, tasa All-in3
• Incluye el EBITDA LTM normalizado de Fino (S/ 142MM) y SAO (S/ 40MM)
• La Deuda Neta /EBITDA disminuyó a 1.87x, excluyendo el financiamiento de
inventario de Fino (S/ 72MM)
A
B
6.3%
29.4%
23.9%
40.4%
Bono internacional Bono local
Deuda Bancaria CP Deuda Bancaria LP
60
214.25.41
119.16.28
75.23.22
58.58.58
117.117.117
198.198.198
110.174.85
229.149.64
1 Deuda antes de cobertura al costo amortizado / 2Compuesto por un Bono Local de S/219.8mm a 6 años y un Papel Comercial de S/ 150mm (bajo la par) a 360 días
Perfil de Amortización de la Deuda al 3T18
8
PERFIL DE AMORTIZACIONES1: LA DURACIÓN A SEPTIEMBRE 2018 ES DE 2.41 AÑOS VS. 2.95 AÑOS A DICIEMBRE 2017
132 70 160
201 242
603
97 7
361
50 100 100 100 100 50
1 año 2 años 3 años 4 años 6 años 8 años 9 años 10 años 11 años 12 años 13 años
Duración: 2.95 Diciembre 2017: Deuda Total: S/ 1,942 millones
1,043 977
Caja [4T17]
A
130 67 61 32 160 50 204
116 443
773 183
365 183
693
434
222
364
100 100 100 100 50
1 año 2 años 3 años 4 años 5 años 7 años 8 años 9 años 10 años 11 años 12 años
Duración: 2.41 Septiembre 2018: Deuda Total: S/ 3,232 millones
1,079
Caja [3T18]
1,019
B
Duración: 2.73 Septiembre 2018 (Post-Emisiones): Deuda Total: S/ 3,160 millones
1,079
Caja [3T18]
130 67 61 32 160 50 204
116
773
183 365
183
144
401 434
222
364 220
100 100 100 100 50
1 año 2 años 3 años 4 años 5 años 6 años 7 años 8 años 9 años 10 años 11 años 12 años
Bonos Locales Bono Internacional Deuda Largo Plazo Deuda Corto Plazo Club Deal Nuevas Emisiones Locales
1,019
C
Durante el 2017, Alicorp aprovechó las menores tasas de interés a través de financiamientos a corto plazo
En septiembre 2018, Alicorp prepagó USD 178 millones del Club Deal (outstanding al 3T18: USD 222 millones)
En octubre 2018, parte de la deuda bancaria de largo plazo fue refinanciada a través de emisiones en el mercado local
de capitales por S/ 370 millones
A
B
C
2
61
214.25.41
119.16.28
75.23.22
58.58.58
117.117.117
198.198.198
110.174.85
229.149.64
https://dealworks.ny.jpmorgan.com/dw/drl/objectId/0b0096158b606bc4
40 45 64
[VALOR](2)
[VALOR](3)
1.68% 1.02% 2.35%
29.89%
19.91%
0
200
400
600
800
1,000
3T17 4T17 1T18 2T18 3T18
Propiedad, Planta & Equipo Adquisiciones PP&E como % de Ventas
48.9 49.8 48.8 45.4 43.5
62.1 60.5 62.0 69.3
72.0
99.2 100.1 102.8 91.9 90.3
3T 17 4T 17 1T 18 2T 18
Cuentas por Cobrar Inventarios Cuentas por Pagar
Gestión de Capital de Trabajo y CAPEX para el 3T18
HITOS PRINCIPALES
• Alicorp incrementó sus días de Conversión de Efectivo (CCE) de 10.2 días en 4T17 a 25.2 en 3T18, debido al incremento de inventarios por
las recientes empresas adquiridas (Fino/SAO). Los días CCE sin la adquisición son de 8.0
• Adicionalmente, la Compañía es capaz de reducir sus requerimientos de inversión de capital sin comprometer su
crecimiento.
A
B
A
(Millones de Soles)
EVOLUCIÓN DEL CAPEX A B
1 El Capital de Trabajo es definido como el promedio de los últimos 12 meses (LTM) de las Cuentas por Cobrar más Inventarios menos Cuentas por Pagar 2 La adquisición en mayo de Industrias del Aceite fue por USD 293MM. 3 La adquisición en agosto de SAO fue por USD 115MM
(Días)
CCE 10.2 11.8 8.0 25.2
(Millones de Soles)
EVOLUCIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO1
DÍAS DE CAPITAL DE TRABAJO1 A
16
157
254 98
350
101
455 375
722
3T 17 CxC Inv. CxP 3T 18 CxC Inv. CxP 3T18 (con Fino/SAO)
22.8
Un incremento menor en las cuentas por cobrar de
S/ 16 millones, e inventario por S/ 157 millones,
fueron compensados por mayores cuentas por
pagar (S/ 254 millones), resultando en una
disminución en el CCE de 3.8 días
El stock de inventarios de
Fino y SAO fue de S/ 350
millones, incrementando el
CCE consolidado de 17.2 días
3T 18
8.0
|
Sin FINO/SAO
108.1
67.6
48.5
8
62
214.25.41
119.16.28
75.23.22
58.58.58
117.117.117
198.198.198
110.174.85
229.149.64
https://dealworks.ny.jpmorgan.com/dw/drl/objectId/0b0096158b606bc4
1,043 1,079
[VALOR]1
907
1,119
904
209 108
126 205
8
Caja Netaen 4T17
Flujo de CajaOperacional
Impuestos Otros gastosoperativos
Actividades deInversión
Deuda Pago deIntereses
Pago deDividendos
OtrasactividadesFinancieras
Caja Netaen 3T18 2
Flujo de caja a septiembre 2018
El Flujo de caja de actividades de operación fue S/ 590 millones, S/ 109 millones menor comparado con el 3T17, explicado
principalmente por un mayor pago a proveedores de materias primas, a consecuencia de acumulación de stock de inventarios en las
empresas recientemente adquiridas
El Flujo de Caja utilizado en Actividades de Inversión fue S/ -1,119 millones. Un monto total de S/ 1,272 millones fueron utilizados
para la adquisición de las nuevas sociedades, el monto neto de caja ascendió a S/ 1,160 millones y S/ 150 millones en CAPEX, el cual
fue S/ 85 millones mayor comparado a lo invertido durante el mismo periodo de 2017; mientras que S/ 205 millones fueron ingresos
generados por el vencimiento e intereses de los depósitos a plazo.
El Flujo de Caja de las Actividades de Financiamiento fue S/ 572 millones, comparado a los S/ 335 millones al 3T17, debido a la
toma de deuda Club Deal por USD 400 millones para la adquisición de las nuevas compañías.
1 Inversiones: fondos mutuos y depósitos bancarios con un plazo entre 90 días y 360 días y fondos mutuos.
2 Incluye Propiedad, Planta y Equipo, software y la adquisición de nuevas compañías por S/ 1,095 millones. 3 Incluye efecto por traslación de S/ -8 millones
(Millones de Soles) Flujo de Caja Operativo S/ 590
Flujo de Caja de Financiamiento S/ 5723
Flujo de Caja de Inversión S/ -1,1192
3
PRINCIPALES COMPONENTES DE LA EVOLUCIÓN DEL FLUJO DE CAJA
HIGHLIGHTS
1
8
63
214.25.41
119.16.28
75.23.22
58.58.58
117.117.117
198.198.198
110.174.85
229.149.64
929 882 776 826
FY 2016 FY 2017 3T18
Flujo de Caja Operativo Flujo de Caja Libre Flujo de Caja Libre (Ex Adquisición)
3
4
Evolución de FCO & FCL
FLUJO DE CAJA OPERATIVO Y LIBRE1
CONVERSIÓN DE FLUJO DE CAJA OPERATIVO Y LIBRE1
(PEN Millones) El Flujo de Caja Libre
para el 3T18 es menor al
generado en el mismo
periodo del 2017 debido,
principalmente, a
i) mayor pago a
proveedores de materias
primas y ii) la
adquisición de las
nuevas sociedades
Bolivianas
184 2
-527
844
1 Flujo de Caja Operativo: EBITDA – Impuestos – Variación de Capital de Trabajo
Flujo de Caja Libre: Flujo de Caja Operativo + Flujo de Caja de Inversión 2 Incluye depósitos a plazo con vencimiento de entre 90 y 360 días y fondos mutuos
(PEN 184MM y PEN 4MM)
RENDIMIENTO DEL FLUJO OPERATIVO Y LIBRE
2
633 2
116%
98%
80%
103% 73% 65%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
140%
2016 2017 3T18
Flujo de Caja Operativo / EBITDA Flujo de Caja Libre / EBITDA
3/4
12% 9%
7%
13%
7% 7%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
2016 2017 3T18
Flujo de Caja Operativo / VE Flujo de Caja Libre / VA
3/4/5
3 Flujo de caja operativo y libre procedente de los últimos 12 meses 4 Flujo de caja libre excluyendo PEN 1,160MM por la compra de Fino y SAO 5 Valor Empresa (VE) y Valor Accionista (VA) basado en la capitalización de
mercado y deuda al 28 de septiembre de 2018
8