PREGUNTAS USUALES:

- Tendrá éxito una inversión específica?

- De donde provendrán los fondos para financiarla?

- Tiene la empresa una cantidad adecuada de dinero, o acceso al mismo, mediante créditos (p.ej.)?

- A que clientes debo ofrecer créditos, y cuanto?

- Que cantidades deben mantenerse en Inventario?

- Cual es la política de dividendos óptima?

- Como equilibrar el riesgo con el retorno?

Introducción

• Para valorar una compañía es necesario conocer y analizar los estados financieros de la misma.

Balance General• Situación Financiera de la Compañía en una

determinada fecha.

Estado de Pérdidas y Ganancias

• Resultado (utilidad o pérdida) de la Compañía durante un periodo de tiempo determinado.

Flujo de Caja • Relación de las entradas y salidas de recursos en efectivo de la compañía durante un periodo de tiempo determinado.

Balance General• El balance general muestra la situación financiera de la compañía en un momento

determinado. Esto es, la situación de activo, pasivo y patrimonio. La estructura del Balance General es la siguiente:

Activo

Pasivo

Patrimonio

Balance General: Activos (i)• El activo está compuesto por los bienes y derechos de la compañía, susceptibles de ser

valorados económicamente. Los activos se pueden dividir principalmente en Activos Corrientes, Fijos y Otros Activos.

• Activos Corrientes (Corto Plazo): Bienes o derechos liquidos, es decir se pueden transformar en dinero en un periodo corto de tiempo (menos de un año).

• Dentro de los activos corrientes más comunes se encuentran: Caja y Bancos, Inversiones Temporales, Cuentas por Cobrar, Impuestos Pagados por Anticipados, Excedentes de Liquidez.

Activos Corrientes

Balance General: Activos (ii)• El activo está compuesto por los bienes y derechos de la compañía, susceptibles de ser

valorados económicamente. Los activos se pueden dividir principalmente en Activos Corrientes, Fijos y Otros Activos.

• Activos Fijos: Bienes y derechos que están destinados a permanecer en la compañía por un periodo largo de tiempo y tienen un grado de liquidez bajo.

• Dentro de los activos fijos se ubican cuentas como : Maquinaria y Equipo, Depreciación Acumulada (menor valor del activo), Propiedades.

Activos Fijos

Balance General: Activos (iii)• El activo está compuesto por los bienes y derechos de la compañía, susceptibles de ser

valorados económicamente. Los activos se pueden dividir principalmente en Activos Corrientes, Fijos y Otros Activos.

• Otros Activos: reune los bienes y derechos de la compañía que no se clasifican como corrientes y que no son propiamente activos fijos.

• Aunque esta clasificación depende de cada empresa, dentro de Otros Activos se pueden encontrar los activos intangibles y las inversiones permanentes.

Otros Activos

Balance General: Pasivos (i)• El pasivo está compuesto por el conjunto de deudas y obligaciones de la compañía con otras

compañías, entidades financieras y personas (p.ej. Trabajadores). Dentro de los pasivos se encuentran los pasivos corrientes, de largo plazo y otros pasivos.

• Pasivos Corrientes: son las obligaciones de la empresa en el corto plazo (menos de un año).

• Dentro de las cuentas más representativas de los pasivos corrientes se encuentran: Cuentas por pagar, impuestos por pagar, obligaciones financieras de corto plazo (créditos de tesorería).

Pasivos Corrientes

Balance General: Pasivos (ii)• El pasivo está compuesto por el conjunto de deudas y obligaciones de la compañía con otras

compañías, entidades financieras y personas (p.ej. Trabajadores). Dentro de los pasivos se encuentran los pasivos corrientes, de largo plazo y otros pasivos.

• Pasivos Largo Plazo: son las obligaciones de la empresa con vencimiento mayor a un año.

• Principalmente, los pasivos de largo plazo están constituidos por las obligaciones financieras. En los otros pasivos se incluyen cuentas como las obligaciones laborales (relacionadas generalmente con el pasivo pensional de la empresa).

Pasivos Largo Plazo y Otros

Balance General: Patrimonio• El patrimonio es la diferencia entre los activos y los pasivos de la compañía. Es decir, los

activos se financian ya sea con las obligaciones incluidas en el pasivo o con los recursos de los socios –incluidos dentro del patrimonio de la compañía-.

• Dentro de las principales cuentas del Patrimonio se incluyen : el capital aportado por los socios (tanto el suscrito como el pagado), así como los resultados de la operación del periodo en cuestíón, los resultados acumulados que no hayan sido repartidos a los accionistas y las reservas sobre utilidades que se hagan ya sea por disposición legal o con motivaciones específicas (p.ej. Recomprar acciones).

Patrimonio

El estado de resultado

Estado de Pérdidas y Ganancias (P&G)

• El estado de pérdidas y ganancias muestra el origen de la utilidad (o pérdida) de la compañía en un periodo de tiempo determinado.

• Es decir, el P&G relaciona las cuentas que reflejan el giro normal de la compañía y las operaciones financieras que se realizan durante este tiempo.

• También se consideran las operaciones que se realizan con el fisco –pago de impuestos y provisiones sobre los impuestos a pagar-.

• La composición del P&G de una compañía promedio es la siguiente:

Flujo de Caja

• El flujo de caja de la compañía refleja las entradas y salidas de efectivo a partir de la operación de la compañía (Flujo de Caja Operativo) y el pago a sus fuentes de financiación (flujo de caja Financiero y para los Accionistas).

Activos Operativos

Acreedores

Accionistas

Flujo de Caja Operativo

Flujo de Caja Financiero

Flujo de Caja para Accionista