Situaciones particulares

• Convertible bonds

• Callability

• Puttability bonds

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Convertible bonds

• El bono puede ser convertido en un número predeterminado de acciones, a opción del tenedor de los bonos.

• Esta posibilidad es atractiva en la medida que los precios de las acciones suban.

• Los inversionistas reciben una menor tasa de interés, lo cual disminuye el costo de financiamiento.

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Call ability

• Cláusula que otorga a la empresa la posibilidad de redimir los bonos.

• Esto exige que la empresa pague un precio superior al valor nominal cuando los redime.

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Callability

• Usos de la cláusula

– Si bajan las tasas de interés, la empresa pagaría una tasa mayor que la prevaleciente en el mercado:

• La empresa vende una nueva emisión de bonos con intereses más bajos y con lo obtenido compra los viejos bonos.

– Los bonos con esta cláusula son menos atractivos. En la medida que los intereses caen el precio del bono aumenta. Es cuando los bonos son redimidos por el emisor.

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Puttablebond

• El inversor tiene la opción de demandar el pago anticipado del principal.

• La put option se puede ejercitar en uno o más días especificados.

• Esta cláusula protege a los inversores: si la tasa de interés sube, el valor de los cupones futuros pierde valor.

• El inversor obtiene el pago anticipado y puede prestar el dinero a una mayor tasa.

• La call option y la put option no se excluyen. Un bono puede incluir ambas opciones.