02-caso de valoracion bonos (1)

Universidad de San Martín de Porres Facultad de Ciencias Contables,Económicas y Financieras.

PRIMERA PRÁCTICAFILA “A”

Caso de Valoración Económica Financiera de Empresas

Tenemos ante nosotros el caso de una Empresa industrial que mediante sus Estados Financieros nos muestra una situación crítica que nos exige plantear modificaciones sustanciales, que permitan superar la crisis.

Para ese propósito tenemos ante nosotros los siguientes cuadros:• Evaluación Financiera.• Balance General y Estado de Ganancias y Pérdidas• El Flujo de Caja.

Con dicha información debemos proponer algunas alternativas de solución que permitan cambiar en forma eficiente, la actual estructura y con ello proyectar nuevamente los principales estados financieros.

Se tomara en cuenta todas aquellas alternativas posibles de aplicar, desde el aporte de capital de los dueños o accionistas, la ampliación de capital con emisión de acciones, la emisión de obligaciones, la capitalización de acreencias, en fin cualquier alternativa posible.

Con la alternativa elegida proyectar los siguientes Estados Financieros:• Balance General y Estado de Ganancias y Pérdidas (Nueva Situación)• Flujo de Caja (Nueva Situación)• Proyecciones para 5 años.• Valor Actual Neto de la Nueva Empresa.

Proponga otras alternativas que permitan a la empresa mejorar la condición.

DESARROLLO

• Tenemos ante nosotros los estados financieros de una empresa que nos muestra las siguientes características, para la toma de decisiones :

BALANCE GENERAL(Anexo 1)

• .Una situación de liquidez que expresa US $ 0.75 por cada US $ 1.00 de deuda de la empresa, que resulta insuficiente.

• .Un capital de Trabajo negativo, que asciende a US $ - 250,000• .Por el lado de la Solvencia de la empresa encontramos un nivel de

endeudamiento de 4.5 veces el patrimonio.

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS(Anexo 1)

• .El resultado del ejercicio muestra una pérdida de US $ -88,000• .Se aprecia igualmente un costo financiero que representa una tasa

de interés del 15% con respecto al total pasivo.

VALORACION ECONOMICA Y V. M. Loret de .Mola C.FINANCIERA DE EMPRESAS


FLUJO DE CAJA(Anexo 1)

FILA “A”

• .El flujo muestra un excedente de US $ 113,000.00 que para asumir las obligaciones corrientes de la empresa es insuficiente, por lo tanto no se llevan a cabo aplicaciones de dicho margen.

• Frente a esta situación se nos exige proponer alternativas para corregir la actual situación. Frente a dicha urgencia, y entre otras alternativas, se ha elaborado la siguiente opción con miras a superar la crisis y con el objetivo de darle un nuevo valor a la empresa, sobre todo por la posibilidad de que un inversionista adquiera la empresa.

Alternativa Nº 1

(Anexo 2)

• Primero se propone la emisión de Bonos de largo plazo, por un monto de US $ 3´000,000, cuyo destino o utilización será la cancelación de la totalidad de los Pasivos.

• La tasa de interés negociada asciende al 8%.• Los Bonos se Redimen a los 5 años, sin embargo, para que el impacto

en el Flujo de Caja, sea menor la empresa decide efectuar anualmente amortizaciones del 10%, bajo la modalidad de Rescate por Sorteo.

• Luego de ello el Flujo de Caja mostrara un excedente importante con el que se pueden asumir otras responsabilidades.

(Anexo 3)

• A partir del 2004 se efectúan modificaciones: a) incremento de Ventas en 15%; b) reducción de Costos Operativos en 10%.

• A partir del 2006 nuevamente se incorporan los siguientes cambios: a) incremento de Ventas en 10%; b) reducción de Costos Operativos en 5%. c) Para los años siguientes se mantiene la proyección del 2006.

(Anexo 4)

• Como consecuencia de lo anterior calcule el efecto de dichos cambios en el flujo de caja y cual el nuevo Valor Actual de la empresa; así mismo determinar qué incremento porcentual del patrimonio, representa el nuevo Valor Actual.

• Determine así mismo la Rentabilidad Anual de la Empresa.



PRIMERA PRÁCTICAFILA “B”

Caso de Valoración Económica Financiera de Empresas

Tenemos ante nosotros el caso de una Empresa industrial que mediante sus Estados Financieros nos muestra una situación crítica que nos exige plantear modificaciones sustanciales, que permitan superar la crisis.

Para ese propósito tenemos ante nosotros los siguientes cuadros:• Evaluación Financiera.• Balance General y Estado de Ganancias y Pérdidas• El Flujo de Caja.

Con dicha información debemos proponer algunas alternativas de solución que permitan cambiar en forma eficiente, la actual estructura y con ello proyectar nuevamente los principales estados financieros.

Se tomara en cuenta todas aquellas alternativas posibles de aplicar, desde el aporte de capital de los dueños o accionistas, la ampliación de capital con emisión de acciones, la emisión de obligaciones, la capitalización de acreencias, en fin cualquier alternativa posible.

Con la alternativa elegida proyectar los siguientes Estados Financieros:• Balance General y Estado de Ganancias y Pérdidas (Nueva Situación)• Flujo de Caja (Nueva Situación)• Proyecciones para 5 años.• Valor Actual Neto de la Nueva Empresa.

Proponga otras alternativas que permitan a la empresa mejorar la condición.

DESARROLLO

• Tenemos ante nosotros los estados financieros de una empresa que nos muestra las siguientes características, para la toma de decisiones :

BALANCE GENERAL(Anexo 1)

• .Una situación de liquidez que expresa US $ 0.83 por cada US $ 1.00 de deuda de la empresa, que resulta insuficiente.

• .Un capital de Trabajo negativo, que asciende a US $ - 200,000• .Por el lado de la Solvencia de la empresa encontramos un nivel de

endeudamiento de 4.83 veces el patrimonio.

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS(Anexo 1)

• .El resultado del ejercicio muestra una pérdida de US $ -164,000• .Se aprecia igualmente un costo financiero que representa una tasa

de interés del 16% con respecto al total pasivo.



FLUJO DE CAJA(Anexo 1)

FILA “B”

• .El flujo muestra un excedente de US $ 86,000.00 que para asumir las obligaciones corrientes de la empresa es insuficiente, por lo tanto no se llevan a cabo aplicaciones de dicho margen.

• Frente a esta situación se nos exige proponer alternativas para corregir la actual situación. Frente a dicha urgencia, y entre otras alternativas, se ha elaborado la siguiente opción con miras a superar la crisis y con el objetivo de darle un nuevo valor a la empresa, sobre todo por la posibilidad de que un inversionista adquiera la empresa.

Alternativa Nº 1

(Anexo 2)

• Primero se propone la emisión de Bonos de largo plazo, por un monto de US $ 3´000,000, cuyo destino o utilización será la cancelación de la totalidad de los Pasivos.

• La tasa de interés negociada asciende al 9%.• Los Bonos se Redimen a los 5 años, sin embargo, para que el impacto

en el Flujo de Caja, sea menor la empresa decide efectuar anualmente amortizaciones del 10%, bajo la modalidad de Rescate por Sorteo.

• Luego de ello el Flujo de Caja mostrara un excedente importante con el que se pueden asumir otras responsabilidades.

(Anexo 3)

• A partir del 2004 se efectúan modificaciones: c) incremento de Ventas en 15%; d) reducción de Costos Operativos en 10%.

• A partir del 2006 nuevamente se incorporan los siguientes cambios: a) incremento de Ventas en 15%; b) reducción de Costos Operativos en 10%. c) Para los años siguientes se mantiene la proyección del 2006.

(Anexo 4)

• Como consecuencia de lo anterior calcule el efecto de dichos cambios en el flujo de caja y cual el nuevo Valor Actual de la empresa; así mismo determinar que incremento porcentual del patrimonio, representa el nuevo Valor Actual.

• Determine así mismo la Rentabilidad Anual de la Empresa.


02-caso de valoracion bonos (1)

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