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Bailando sobre la cubiertade un país que naufraga■ Por Fernando Gonzalez Pág. 2

La democracia, la policíay el hambre■ Por Adolfo Pérez Esquivel Pág. 16

Saqueos con un estadoderrumbado■ Por Daniel Muchnik Pág. 17

E S C R I B E N

Histórico saludo entreObama y Raúl Castro enel funeral de Mandela

Los argentinos, entre los que más buscanhoteles en la web para el Mundial Pág. 20

El Papa Francisco fue la personalidad másmencionada del año en Facebook Pág. 22

Mercados alerta: el BCRA tuvo que venderu$s 150 millones y la Bolsa bajó 2,1% F&M Tapa y pág. 311

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2013

HOYTRANSPORT

SEGUROS

La mandataria encabezó los feste-jos en Plaza de Mayo por los 30 añosde la democracia y denunció que lossaqueos en distintos puntos del pa-ís fueron “planificados”. Habló dezonas liberadas, instigación políticay extorsión policial. Al mismo tiem-po, la Policía reprimió un cacerola-zo en Tucumán (foto), donde se pro-dujo una protesta frente a la gober-nación tras una jornada de hechosviolentos, que también tuvieron como epicentro al Chaco. Págs. 2 a 4

Nº 31.976. REC. ENVÍO AL INTERIOR: $ 1 • URUGUAY: $ 40 • PARAGUAY: G$ 9.500 • BRASIL: R$ 8 EL TIEMPO • HOY: CIELO ALGO NUBLADO Máx.: 27 Mín.: 12 • MAÑANA: CIELO PARCIALMENTE NUBLADO

MERCADOS Merval -2,06▲

-0,485.224,24 -0,33▲

Petróleo (WTI)Dow Jones 15.973,13 98,51 Dólar minorista Euro0,161,20 6,26▲ 0,201,37 Real ▼2,30▼

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Rocca criticó con dureza alGobierno: hablóde ineficiencia y pidió por máscompetitividad

Testimonio de lahija de Cicconecomplicó más a Boudou Pág. 11

11 de diciembre de 2013 Precio: $ 8,50

$1500 millonesdestinarán las provincias parafinanciar subas a policías Pág. 6

$500 millonesperdieron los comercios por

la ola de saqueos Pág. 7

Cristina celebró en la Plaza pesea la tensión social y dijo quelos saqueos fueron planificados

■ Se mostró junto a De la Rúa, Rodríguez Saá y Ricardo Alfonsín

■ La Presidenta bailó con artistas y criticó a los policías que protestan

■ Nunca mencionó a los ocho muertos que ya produjo el conflicto■ Anoche hubo una dura represión policial y heridos en Tucumán

Pág. 12

El principal accionista de Techint, elholding industrial más importante delpaís, criticó la presión impositiva, lla-mó hipertrófico al Estado y pidió recu-perar la eficiencia de la gestión. “Esmuy difícil invertir sobre la discrecio-nalidad del funcionario”, se quejó. Pág. 8

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EL CRONISTA

ECONOMÍA&POLÍTICAMiércoles

11 de diciembre de 20132

Rodeada de artistas, con unaPlaza de Mayo colmada de mili-tancia, Cristina Fernández deKirchner subió al escenario fren-te a la Casa Rosada poco antesdel cierre de los festejos oficialespor los 30 años del retorno de lademocracia. A 1.082 kilómetros,en la capital tucumana, un gru-po de infantería reprimía a ma-nifestantes, postdata del climageneralizado de crisis policial ysaqueos que dejó 8 muertos.Una hora antes, en su discurso,la Presidenta había pronostica-do una “pantalla partida”, al de-fender su decisión de manteneren pie la celebración popular,frente a críticas radicales y ma-cristas, y al desestimar una cade-na nacional que monopolizarala transmisión televisiva.

“He decidido expresamente,

pese a la importancia de esta fe-cha, no hacer una cadena nacio-nal para permitir que algún ca-nal corte la pantalla para que yoesté hablando de la democraciay que del otro lado esté una es-cena de los violentos y antide-mocráticos”, confesó CristinaKirchner en el Museo del Bicen-tenario. Un presagio.

A una semana de encendida lamecha en Córdoba, la jefa de Es-tado rompió el silencio ante elconflicto policial: distribuyó

sospechas y negó el efecto cas-cada, que desde su propio Mi-nisterio de Seguridad esgrimí-an. “Yo no soy ingenua. No creoen las casualidades. Tampococreo en los hechos que se gene-ran por contagio, porque porcontagio son las paperas o lasvaricelas”, instruyó a sus filasCristina Kirchner. Y agregó: “Sonpor planificación y ejecución,con precisión quirúrgica”.

De esta manera, la mandata-ria oficializó la hipótesis conspi-radora que tomaba fuerza en elGobierno en los últimos días pa-ra explicar los saqueos, revivi-dos en diciembres anteriores.Un día antes, el secretario deJusticia, Julián Alvarez, habíaacusado a un dirigente renova-dor. Elíptica, Cristina Kirchnerapuntó al mismo blanco. “Hayinstigación política por los quecreen que se pueden ganar elec-ciones hablando de la inseguri-dad, instalando el miedo”, recri-minó. La campaña legislativa deSergio Massa fue la que másapeló a ese eje discursivo.

En otro párrafo, CristinaKirchner avaló la visión oficialque ya se hacía del reclamo po-licial, al calificarla de “extorsióna una sociedad por parte deaquellos que portan armas”. Elmismo calificativo usó ayer elmassismo al reclamar dialogo.

Más allá del manto de sospe-cha sobre sectores políticos, lamandataria señaló a otros posi-bles culpables, los mismos po-licías. “Cuentan los propios go-bernadores, con los cuales ha-blé, que liberan zonas para quevaya gente a cometer delitos”,denunció. La hipótesis de los

❘ SEBASTIÁN IÑURRIETA Buenos Aires

La Presidenta festejó denunció que la violencia

LA JEFA DE ESTADO JUSTIFICÓ SU DECISIÓN DE NO SUSPENDER

Cristina encabezó elacto por los 30 años de la democracia en el que aseguró que lossaqueos no fueron“casuales”. De la Rúaregresó tras surenuncia en 2001

Z O O M E D I T O R I A L

FERNANDO GONZALEZ DIRECTOR PERIODÍSTICO

[email protected]

Bailando sobre lacubierta de unpaís que naufraga

Vamos a rockanrolear”, gritaba la locutora oficial en la Pla-za de Mayo. La Renga arrancaba con uno de sus hits y la

Presidenta se contoneaba al ritmo de la música que atronabapor los parlantes. Faltaban pocos minutos para las diez de lanoche del cumpleaños número 30 de la democracia y la esce-na podría haber sido la de una merecida conmemoración ins-titucional. Música, baile y rocanrol. El problema es que, a esamisma hora, un grupo de policías la emprendía contra la gen-te que se agolpaba frente la casa de gobierno de Tucumán.Corridas, gases, balas de goma y la cabeza ensangrentada deuno de los cientos de tucumanos que cantaban que se vayantodos completaban la escena. Eran dos canciones. Una arribadel escenario de los que celebraban y otra bien diferente delos que protestaban en el Jardín de la República. La noche enla Casa Rosada seguiría con el catering de una cena elegantepara 1600 personas. La noche tucumana presagiaba temoresdesatados, algún que otro saqueo y la angustiosa posibilidadde que la cifra de ocho muertos que ya registra la Argentinade los últimos días volviera a extender su estadística de luto.

Nunca había aparecido Cristina tan alejada del dolor ciu-dadano. Luego de la tragedia del tren Sarmiento tardó cincodías en reaparecer. Y en las inundaciones de La Plata reaccio-nó bastante más rápido. Pero el baile innecesario de anochele puso un toque de frivolidad a los festejos que transforma-ban las imágenes en un castigo para todos aquellos que su-frieron el despojo, los robos, la violencia y la inercia del Esta-do ausente. La Presidenta parecía estar habitando un país di-ferente al de tantos argentinos. Sin inflación, sin inseguridad,sin dificultades a flor de piel. Un país en el que Jorge Capita-nich, Sergio Urribarri o José Alperovich pudieran ser en seriopotenciales candidatos presidenciales prescindiendo de losmuertos en cada una de las provincias que gobiernan.

Sentados mansos cerca de Cristina, Fernando De la Rúa,Adolfo Rodríguez Saá y Ricardo Alfonsín contemplaban la es-cena como si no pudieran creerlo. El diputado cuyo padre de-bió anticipar seis meses su salida del poder. El gobernadorque quiso ser presidente sin ganar elecciones y al que el pero-nismo le apagó literalmente la luz de la residencia de Chapad-malal para obligarlo a renunciar. Y el ex presidente que debióirse en un helicóptero, dejando en la Plaza la sombra de 30muertos por la represión descontrolada. El aniversario demo-crático merecía, al menos, el acompañamiento de todosaquellos que aspiran a manejar el poder en 2015. La foto hu-biera estado más poblada de dirigentes expectantes si la ge-nerosidad fuera una virtud del kirchnerismo. Pero no lo es.

Tal vez, lo que no comprenden los habitantes de la Casa Ro-sada es que el poder se esfuma más rápido que cualquier otroperfume. Ya no impresionan como lo hacían hace 20 días losapellidos Capitanich o Kicillof. La furia de los saqueos empe-queñecen a cualquiera. Se llamen De Vido, Zaninni o Cristina.Cada día que nos acerque a 2015, el Gobierno podrá notarque la debilidad no tiene retorno. Y, en esa dinámica, el bailede anoche se parece más a una burla que a un homenaje.

Cristina Fernández bailó junto a Choque Urbano. Hubo también fuegos artificiales y música

ECONOMÍA BAJO TENSIÓN

“No soy ingenua. No creo en lascasualidades.

Tampoco creo en loshechos por contagio”

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ECONOMÍA&POLÍTICA 3Miércoles 11 de diciembre de 2013EL CRONISTA

uniformados incentivando lossaqueos tampoco es nueva. Sinevidencias, lo sospechan cercadel secretario de Seguridad, Ser-gio Berni. Ante esa presunción,Cristina Kirchner realizó unanuncio que por ahora es unamera expresión de deseo. “De lamisma manera que en estos 30años, logramos una nueva Ley deDefensa, una reinserción denuestras Fuerzas Armadas a losprocesos democráticos, hay quehacer lo mismo con las policíasprovinciales de una buena vezpor todas”, sentenció. En las ron-das telefónicas entre los gober-nadores, que también incluye-ron a la Presidenta como interlo-cutora, no se evaluó ningún me-canismo coordinado de depura-ción de las fuerzas provinciales,integradas por más de 200 milefectivos en todo el país. “Es casimás difícil ponernos de acuerdoen eso que en discutir una nuevaCoparticipación”, graficaronanoche en una Gobernación.

“Soy hija de trabajadores, nun-ca me sobró nada. Trabajo desdelos 18 años pero jamás se me ocu-rrió saquear un lugar para tenerun televisor mejor”, contó Cristi-na Kirchner. Y añadió que “vergente que saqueaba en autos y4x4, avergüenza pero tambiéndebemos pedirle a la Justicia quedefienda a los ciudadanos y a lasorganizaciones democráticas”.

Aún con las distintas conjetu-ras presidenciales, terminado elacto, en Balcarce 50 se continua-ba responsabilizando al manda-tario cordobés José Manuel De laSota: “Arregló con su policía sinimportarle que el reclamo se ex-tendería a otras provincias”, ana-lizaban en un despacho. Por lamañana el dirigente peronistahabía sido recibido por el Jefe deGabinete, Jorge Capitanich.

Antes de los 40 minutos dediscurso, en su tercer regreso a laRosada post-operación de unhematoma craneal, Cristina

Kirchner entregó vía satélite elpremio “Azucena Villaflor”, co-mo cada 10 de diciembre, estavez al cantante catalán Joan Ma-nuel Serrat, en el marco del Díade los Derechos Humanos. Unvariado auditorio de funciona-rios, legisladores y artistas col-mó el Museo del Bicentenario:desde el denunciado jefe delEjército, César Milani, pasandopor Moria Casán y Pablo Echa-rri, a Hebe de Bonafini. Sobre elescenario, tomaron asiento mi-nistros y goberna dores. Al lado,los ex presidentes: ante los falta-zos de Eduardo Duhalde y Car-los Menem, asistieron RicardoAlfonsín (en representación desu padre Raúl), Fernando De laRúa (que ayer declaró por lascoimas en el Senado) y AdolfoRodríguez Saá.

en la Plaza yfue planificada

EL FESTIVAL ARTÍ STICO

Después de no haberle atendi-do el teléfono la semana pasaday negar en un primer momentoel envío de Gendarmes a Córdo-ba, el Gobierno nacional se sen-tó con José Manuel de la Sota ytendió un puente de plata a lasprovincias. Tras la reunión en laque ofició de anfitrión el jefe degabinete, Jorge Capitanich, elEjecutivo anunció que prorro-gará por un trimestre los venci-mientos de capital y serviciosde deuda con las provincias,que tenían como fecha límite elpróximo 31 de diciembre, perí-odo de gracia dispuesto por lapresidenta Cristina Kirchner endiciembre de 2011.

El anuncio lo hizo Capitanich,quien precisó que “la metodolo-gía que tiene pensada el Estadonacional es establecer una pró-rroga de los vencimientos enmateria de capital y servicios dedeuda”. Será “en una primera fa-se, por un trimestre, a los efectosde establecer un sistema de in-formación y gestión financiera”,dijo Capitanich, al compartir laconferencia de prensa en la CasaRosada con el gobernador deCórdoba, José Manuel de la Sota.

El 28 de diciembre de 2011, untotal de 17 provincias firmaronconvenios bilaterales para ex-tender el Fondo de Desendeu-damiento y continuar de estamanera con la asistencia a losdistritos de parte de la adminis-tración central, durante un actoencabezado por la presidentaCristina Fernández de Kirchner.Entonces se estableció una refi-nanciación a 20 años a tasa fijade 6% anual y sin la aplicacióndel CER (Coeficiente de Estabi-lización de Referencia).

Los convenios de Desendeu-damiento fueron firmados porlos entonces gobernadores deBuenos Aires, Daniel Scioli; deCórdoba, José Manuel De la So-ta; de Chaco, Jorge Capitanich;de Entre Ríos, Sergio Urribarri;de Jujuy, Eduardo Fellner y deNeuquén, Jorge Sapag. Tambiénlos rubricaron los gobernadoresde San Juan, José Luis Gioja; deTucumán, José Alperovich; deMendoza, Francisco Pérez; de

Catamarca, Lucía Corpacci; deChubut, Martín Buzzi; de Misio-nes, Maurice Closs; de Salta,Juan Manuel Urtubey; de RíoNegro, el fallecido Carlos Soria;de Corrientes, Arturo Colombi;de La Rioja, Luis Beder Herrera;y el vice de Tierra del Fuego, Ro-berto Crocianelli.

El Fondo fue creado en mayode 2010 por Decreto 660/10 y re-estructuró las deudas provincia-les por $ 64.800 millones, “a finde sostener los niveles de em-pleo y preservar las actividadesproductivas locales”.

En el medio, Córdoba presen-tó una demanda contra el Ejecu-tivo nacional ante la Corte Su-prema para reclamar el pago del15% de la coparticipación fede-ral que, según consideró, le co-rresponde al distrito, y que se de-riva al sistema jubilatorio. Esotro conflicto abierto entre laspartes, que se sumó al planteopor una deuda de $ 1.040 millo-nes que la Caja de Jubilacionesprovincial le reclama a la ANSeSpor recursos no enviados.

La semana pasada, Capita-nich, advirtió, ante reclamos deSanta Fe y Córdoba por el rein-

tegro de descuentos de coparti-cipación dispuestos en el PactoFiscal que esa iniciativa “no fueun invento de este Gobierno” si-no que se lo aprobó durante lapresidencia de Carlos Menem, ala vez que puntualizó que “elGobierno nacional también re-clama acreencias a la provinciade Córdoba”.

Ayer, además del cambio deactitud de Nación, que recibió yayudará al gobernador opositorcordobés, el propio José Manuelde la Sota pidió disculpas a loscordobeces por no haber podidoresolver, junto al Gobierno, la cri-sis de la semana pasada, cuandodenunció que Capitanich no loatendía. Rechazó además que enCórdoba se haya registrado “unaeclosión social” y acusó a “ban-das de delincuentes” por los sa-queos registrados, al tiempo quecargó contra la Policía, al adver-tir que “es gravísimo e incalifica-ble” que los uniformados hayanabandonado sus funciones.

“Esto no ocurrió por el ham-bre, actuaron bandas de delin-cuentes y después hubo pillaje.Si ocurre es porque alguien bus-ca desestabilizar, no porque ha-ya un elemento de necesidad so-cial en estas fiestas”, enfatizó Dela Sota. “De ninguna manera na-die nos alertó que un reclamo detipo sindical o laboral podía lle-gar a tener esta virulencia y nohubo ningún hecho previo quellamara la atención”, se excusó.

PARA LOS VENCIMIENTOS DE CAPITAL Y SERVICIOS DE DEUDA

Capitanich anunció conDe la Sota una prórrogapara deudas provinciales Tras los saqueos, el jefede Gabinete recibió algobernador cordobésque pidió disculpas por no haber resueltojuntos el conflicto. Y habló de “bandasde delincuentes”

❘ EL CRONISTA Buenos Aires

Capitanich y De la Sota, en la conferencia de prensa en Casa Rosada

El plazo busca darmargen a establecer

un sistema deinformación y

gestión financiera

Acto con Alfonsín, De la Rúa y Rodríguez Saá

■ En medio de los conflic-tos que se generaron porlas protestas policiales entodo el país, el Frente Re-novador que lidera el dipu-tado nacional Sergio Mas-sa exigió que “cese la ex-torsión policial y haya diá-logo. El intendente de SanIsidro, Gustavo Posse, lepidió al Gobierno “respon-sabilidad institucional” an-te los hechos de violenciay calificó de “imprudente”la actitud del Estado.En tanto, el oficialista in-tendente de La Matanza,Fernando Espinoza, aseguróque los autoacuartelamien-tos policiales “dañan a unafecha tan especial para to-dos los argentinos”, en re-ferencia al 30º aniversariodel retorno a la democracia.

La reacción delos intendentes


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Los montos de los acuerdos sa-lariales que están cerrando losgobernadores con las Policíasprovinciales autoacuarteladaspusieron en alerta al Gobierno

porque esos niveles de incre-mento dejan relegados a losefectivos de Gendarmería queen estos días están conteniendolos conflictos en gran parte delpaís. Ayer, por caso, ya se regis-traron protestas de familiares degendarmes frente al Escuadrón1 de Campo de Mayo, en recla-mo de mejoras salariales.

La preocupación oficial fuereconocida ante El Cronista por

un funcionario del gabinete altanto de las negociaciones, lue-go del grave conflicto que prota-gonizaron el año pasado la Gen-darmería y la Prefectura, justa-mente por reclamos de incre-mentos salariales. “Esto a noso-tros nos afecta mucho, porquelos gendarmes quedan por de-bajo (de los sueldos) de la Poli-cía Bonaerense”, explicó el fun-cionario.

Corroborando la luz de alertaencendida, familiares de losgendarmes protagonizaron ayerun corte de tránsito en la ruta 8,frente a la denominada “puertacuatro” Escuadrón 1 de Campode Mayo, según consignó laagencia DyN de fuentes oficia-les. Los manifestantes reclama-ban aumentos de sueldo.

ECONOMÍA BAJO TENSIÓNECONOMÍA&POLÍTICA4 Miércoles 11 de diciembre de 2013 EL CRONISTA

En otra jornada de extrema ten-sión, los saqueos perpetradosen varias provincias en el marcode las protestas policiales esta-llaron ayer en Tucumán, Chacoy Jujuy, hechos en los que mu-rieron al menos cinco personas.Las víctimas fatales de los inci-dentes ascendieron así a ochoen todo el país, mientras en al-gunos distritos, como en SantaFe, los conflictos policiales co-menzaron a solucionarse y len-tamente se normalizaba el ser-vicio de seguridad.

Los episodios de saqueos ayermostraron graves picos de vio-lencia, con mayor intensidad enTucumán, donde fallecieron dospersonas; en Jujuy donde hubo

un muerto; y en Chaco, con otrasdos víctimas fatales, que se su-maron a los fallecidos en EntreRíos, Córdoba y la localidad bo-naerense de Glew de los últimosdías. En algunas zonas los veci-nos montaron anoche barrica-das y defendieron con armas suspropiedades.

En Tucumán, la jornada dehuelga policial mantuvo a la so-ciedad en vilo, con negocios ybancos cerrados, y culminó conviolentos incidentes con cacero-leros en las puertas de la Casa deGobierno. Los choques se pro-dujeron pasadas las 21 cuandouna columna de manifestantes,entre ellos comerciantes y veci-nos, llegó con sus cacerolas muycerca de uno de los ingresos dela sede gubernamental y fuerondispersados por efectivos de laGuardia de Infantería con gaseslacrimógenos y balas de goma.En un hecho confuso la Gendar-mería intercedió entre policías ymanifesetante para separarlos.

Poco antes, los efectivos poli-ciales de paro habían aceptadouna propuesta de aumento sa-larial de un 35%, que lleva a $

8.500 el salario del bolsillo de unagente recién ingresado, la queel gobernador José Alperovichdispuso mediante un decretode necesidad y urgencia (DNU).“Levantamos el paro y de inme-diato vamos a salir a las calles acumplir con nuestro trabajo”,señaló ya entrada la noche elvocero de los policías de paro,Diego Herrera, y agregó: “Nonos vamos a lavar las manosporque sabemos que somos enparte responsables de lo que su-cedió en las últimas horas”.

Durante todo el día los comer-cios en la provincia permanecie-ron cerrados y custodiados porsus dueños, empleados y perso-nal de seguridad privada, y tam-poco funcionaron los bancos nilos colectivos en su totalidad. Enmedio del caos, se reportó lamuerte de un hombre de 33años en el hospital Centro de Sa-lud Zanón Santillán alrededorde las 6 de este martes comoconsecuencia de un disparo enel pecho. Una segunda personamurió al estrellarse con una mo-to contra un árbol, aparente-mente tras perpetrar un saqueo,

en la intersección de Juan B. Jus-to y México. Según se informóen el mismo hospital, solo enese establecimiento unas 35personas vinculadas a los sa-queos, de entre 18 y 35 años, fue-ron atendidas entre la noche y lamañana de ayer por heridas y le-siones.

En Chaco también hubo dosmuertos en una noche cargadade incidentes, confirmó el go-bierno provincial, luego de queel lunes por la tarde comenzarana multiplicarse los saqueos. Unode los fallecidos es un subcomi-sario de la Policía, que resultóherido al intentar frustrar un sa-queo. El gobernador Juan CarlosBacileff Ivanoff señaló que se vi-vió “una situación caótica y alar-mante” y se quejó de que a pesarde que solicitó la presencia degendarmes, la Nación no le en-vió refuerzos, ya que estaban re-partidos en otras provincias.

Santa Fe, en tanto, fijó por de-creto el salario del agente inicialen $8.100 y anunció que los uni-formados decidieron levantar laprotesta, al cerrar las negocia-ciones con los policías.

SANTA FE AUMENTÓ LOS SUELDOS POLICIALES POR DECRETO Y PUSO FIN A LA PROTESTA

La crisis estalló en Tucumán y Chaco:saqueos violentos y más muertosAnoche las víctimasfatales por losdesmanes en todo elpaís llegaban a ocho.Dos fueron enTucumán, donde la Policía reprimió un cacerolazo


Hubo al menos dos muertos en Tucumán y represión por la noche Santa Fe fijó por decreto el salario del agente inicial en 8.100 pesos

❘ NOELIA BARRAL GRIGERA Buenos Aires

Preocupa al Gobierno el impacto en Gendarmería

Ruta 8. Familiares de gendarmes

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5Miércoles 11 de diciembre de 2013EL CRONISTA

Las provincias destinarán apro-ximadamente $ 1.500 millonesen 2014 para afrontar los au-mentos salariales otorgados alas fuerzas policiales en los últi-mos días. Sin embargo, el núme-ro podría ampliarse a $ 66.000millones si, tal como estiman losanalistas, el incremento prome-dio de 30% otorgado a la policía

se replica en las demás áreas dela administración pública.

Las erogaciones destinadas alpersonal insumen el 55% delgasto primario de las provinciasy es por eso que un incrementoen los sueldos del sector públi-co impacta de lleno en las finan-zas de cada distrito. En 2013 lasituación fiscal de las provinciasmejoró producto del aumentode los fondos coparticipables ydel incremento de la recauda-ción provincial pero las subasotorgadas por decreto en estosúltimos días a los agentes poli-ciales amenazan con deteriorarel escenario en 2014.

Según estima Economía & Re-giones, el gasto en personal as-cendería a $ 260.000 millonesen 2013 en el consolidado de las

23 provincias y la Ciudad deBuenos Aires. “Aunque sueneparadójico, el gasto en personalactuó como ancla para el creci-miento de las erogaciones pro-vinciales al caer 4 puntos su ta-sa de expansión respecto a2012, lo que lo ubicó como lapartida de menor crecimiento”,destacó Guillermo Giussi, espe-

cialista en finanzas públicas dela consultora.

El economista estimó que porcada punto de aumento salarialque se otorgue el año que vieneel gasto provincial se incremen-tará en $ 2.200 millones. “Noso-tros estimábamos que el añoque viene el incremento salarialpromedio iba a ser de 26%, porlo que el gasto iba a crecer en $57.000 millones para financiarla suba y si a eso le sumas adi-cionales por antigüedad la cifra

llegaba hasta los $ 80.000 millo-nes”, explicó Giussi. Sin embar-go, a raíz de los aumentos de30% promedio otorgados a lasfuerzas de seguridad, las cifrasdebieron ser vueltas a estimar.En este sentido, en Economía &Regiones calculan que si los in-crementos salariales llegan al30% en promedio se tendríanque sumar casi $ 10.000 millo-nes más, por lo que el gastode personal se incrementaríaa $ 66.000 millones y a casi$ 90.000 millones si se tienen encuenta los adicionales.

“En particular, por cada pun-to de aumento salarial otorgadoa las fuerzas de seguridad el gas-to se incrementará en $ 330 mi-llones”, especificó Giussi.

En los últimos días, la mayoríade los gobernadores establecie-ron por decreto un sueldo míni-mo para las fuerzas de seguridadde entre $ 8.000 y $ 9.000. En al-gunas provincias las alzas fueronaceptadas mientras que en otrascontinúa el conflicto porque lospolicías piden que el sueldo su-pere los $ 10.000 y en algunos ca-sos reclaman hasta $ 12.000 enmano. La situación ya se contagióa otros ámbitos y por ejemplo losmédicos de hospitales públicosde 11 provincias ya lanzaron unplan de protesta por mejoras la-borales.

A modo de ejemplo, ayer Tucu-mán otorgó por decreto un au-mento de 35% que dejaría el sa-lario básico en $ 8.500 mientrasque en Santa Fe el gobernador

Antonio Bonfatti elevó a $ 8.100 el salario del agente ini-cial sin antigüedad, mejoró losadicionales y otorgó sumas noremunerativas en torno a $ 2.000para terminar con las protestas.Ya el lunes el gobierno de la pro-vincia de Buenos Aires habíaotorgado una suba de 65% y lle-vó el salario básico a $ 8.570mientras que en Entre Ríos elsueldo inicial de bolsillo de losefectivos ascendió a $ 8.434. Eneste caso, el gobernador de laprovincia, Sergio Urribarri, admi-tió que no cuenta con los fondospara solventar el aumento pro-metido pero aseguró que “losconseguirá para poder pagarlo”.Aunque no lo hayan hecho explí-cito, el mismo escenario enfren-tan casi todas las provincias queeste año volverán a cerrar suscuentas en rojo.

ECONOMÍA&POLÍTICA6 Miércoles 11 de diciembre de 2013 EL CRONISTA

Por cada punto porcentual de aumento a las fuerzas de seguridad el gasto provincial aumentará $ 330 millones

ALZAS SALARIALES AMENAZAN CON DETERIORAR EL ESCENARIO FISCAL DE LOS DISTRITOS

Provincias destinarán $ 1500 millonespara financiar aumentos a policíasLa cifra rondará los $ 66.000 millones si elincremento promediode 30% se replica en las demás áreas de la administraciónpública, segúnestimaciones privadas

❘MARIANA SHAALO Buenos Aires

■ Las provincias resignaron$ 457.000 millones ante elGobierno desde 2003 y sóloeste año dejaron de percibir$ 35.000 millones de recur-sos nacionales, según un in-forme del Instituto Argenti-no de Análisis Fiscal (Iaraf).Por esa disminución, agregóel Iaraf, los distritos “estánatravesando una situaciónde presión sobre sus recur-sos, ante la situación degastos, muchos de los cua-les se vinculan directamen-te a la elevada inflación, co-mo los de personal, que re-presentan más de la mitaddel presupuesto”.El Iaraf aludió así a losconflictos con las policíasprovinciales que estalla-ron en los últimos días endistintas regiones del pa-ís, con saqueos e inclusovíctimas fatales. Según el estudio, en la ac-tualidad las provincias reci-ben de manera automática25% del total recaudado anivel nacional, subiendo a26% si se computa el FondoFederal Solidario, mientrasque antes de 2000 percibí-an en promedio un 30%.“Esta diferencia represen-tará, solo en 2013, unos $35.000 millones, cifra quesupera incluso al total denecesidades de financia-miento que tendrán lasprovincias en este año”,resaltó el informe.Explicó el Iaraf que las prin-cipales resignaciones defondos provinciales por lacreciente concentración derecursos en cabeza de laNación son el financiamien-to de la Seguridad Social,coparticipación parcial delImpuesto al Cheque y dere-chos de exportaciones quedesplazan base imponiblede otros gravámenes.

Resignan $ 457.000millones porcoparticipación

La mayoría de losgobernadores fijaron

un sueldo mínimo de entre $ 8.000 y

$ 9.000 para policías



La ola de saqueos que ya afectó a14 provincias argentinas genera-ron pérdidas estimadas inicial-mente en más de $ 560 millonesen el comercio, con casi 1.900 lo-cales robados, de acuerdo con unrelevamiento de la Confedera-ción Argentina de la MedianaEmpresa (CAME) divulgado ayer.

La entidad que preside Osval-do Cornide con la colaboraciónde cámaras de comercio regio-nales, estableció que hasta elmomento fueron saqueados1.888 locales –la mayoría sin se-guros en los que ampararse–, su-mando pérdidas por $568.450.000 en 14 provincias, pu-

blicó la agencia de noticias NA.“A ese costo debe agregarse el

perjuicio por los días o semanasque deberán permanecer cerra-dos muchos locales, hasta tantopuedan reacondicionarlos y rea-bastecerlos de mercadería”, se-ñaló ayer CAME en un comuni-cado de prensa.

“Después de las irreparablespérdidas de vidas humanas, elsector más perjudicado por loshechos de violencia y saqueosfue el comercio”, lamentó la en-tidad.

CAME resaltó que “la mayoríade las pérdidas deberán asumir-las completamente los comer-cios”, dado que “el 95% de ellosno tiene seguros contra actos devandalismo y tumultos, en ge-neral por el elevado costo deesas pólizas”: en consecuencia,“las compañías no cubriránesos siniestros”.

El relevamiento de la CAME se-ñaló que en la provincia de Cór-doba fueron saqueados unos1.000 comercios durante los inci-dentes ocurridos especialmente

la semana pasada, con pérdidasestimadas inicialmente en $313.250.000 para los propietariosde los locales asaltados.

En tanto, en Entre Ríos (Con-cordia), fueron robados unos 200comercios, con daños equivalen-tes a unos $ 60 millones; en SanMiguel de Tucumán fueron sa-queados hasta el momentosunos 250 locales, con pérdidas

calculadas en $ 75 millones; enen Chaco (Resistencia), 30, condaños por $ 9 millones.

El informe divulgado por laentidad señaló, además, que enMar del Plata (provincia de Bue-nos Aires) fueron saqueados 90locales, con $ 27 millones depérdidas acumuladas; en La Pla-ta, 80, con $ 24 millones; en San-

ta Fe, 60, con $ 18 millones; y enJujuy, en las localidades de Peri-co, San Pedro y en San Salvador,la capital provincial, 85, con $25,5 millones.

En San Juan fueron robados 20comercios, con pérdidas genera-les estimadas en $ 10 millones;en Mendoza, tres, con $ 450 mil;en Catamarca, cinco, con $ 100mil; en Salta, 10, con $ 3 millones;en Chubut, 10, con $ 3 millones;en Neuquén, cinco, con $ 50 mil;y en Río Negro, 40, con $ 100 mil.

De este modo, totalizan 1.888los locales saqueados hasta elmomento en 14 provincias ar-gentinas, con daños globalescalculados inicialmente en másde $ 560 millones.

“Esperemos que nunca más enla historia se repitan episodiosdonde el personal que debe cui-dar con sus armas a la poblaciónla abandone para reivindicar de-rechos sectoriales, dando lugar ala delincuencia”, expresó final-mente la CAME.

Un comercio saqueado, la triste imagen se repitió en varias provincias

LO DICE LA CONFEDERACIÓN ARGENTINA DE LA MEDIANA EMPRESA (CAME)

Aseguran que los comerciosperdieron más de $ 500millones por los saqueosLa cifra representa lapérdida que tuvieronen conjunto los cercade 1.900 localessaqueados en la últimasemana. Según la CAMEla mayoría de ellos nocontaba con seguro


“A ese costo debeagregarse el perjuicio

por los días osemanas que deberánpermanecer cerrados”

El principal accionista del hol-ding industrial más importan-te del país, Techint, sorprendióayer con sus críticas al gobier-no nacional. En un discursopronunciado durante el 12º Se-minario ProPymes, organizadopor la multinacional de origenargentino, Paolo Rocca señalólos problemas de competitivi-dad que aquejan a la industriay no ahorró menciones sobre laresponsabilidad del Gobierno.

Criticó la presión impositiva,que en los últimos 10 años “seha incrementado del 21% has-ta casi el 38%” al que, si se su-ma “la emisión para cubrir eldéficit (impuesto inflaciona-rio) un 4% más, llegamos a al-rededor del 42% de presión im-positiva”, dijo. Definió el pro-ceso como “un cambio estruc-tural muy fuerte que afecta yha pesado sobre las empresasen distintos aspectos de suquehacer”.

Atado al problema de lacompetitividad, el dueño delgrupo que alberga a Siderar,entre otras empresas, y facturóel año pasado u$s 25.000 mi-llones a nivel global se pregun-tó “cómo vamos a lograr queun Estado que ha aumentadomucho su dimensión transfie-ra y contribuya a la competiti-vidad de las empresas y al cre-cimiento del sistema”. Másadelante, sin eufemismos, elempresario llamó hipertróficoal Estado y pidió recuperar la

eficiencia de la gestión.Otro de los puntos fuertes del

discurso de Rocca, vertido enun evento interno, aunque conla asistencia de la prensa, fue elpasaje relativo a la discreciona-lidad. “Es muy difícil para to-dos nosotros invertir sobre ladiscrecionalidad del funciona-rio. Necesitamos invertir sobrelas reglas de juego”, pidió.

Las palabras de Rocca le im-portan a Cristina Fernández. De

hecho, hace poco más de unaño, el empresario debió aclararpor carta a la Presidenta qué ha-bía querido decir cuando dijo,ante miembros de la AcademiaNacional de Ingeniería, que “apartir de 2008, la competitivi-dad comenzó a caer”. En un in-tercambio epistolar, le planteólos problemas –que persisten– ala mandataria y ella le contestóque debían mantener abierto eldiálogo. Luego, con aviso, Cris-tina hizo públicas ambas co-rrespondencias.

Quizás por eso, Rocca se ocu-pó ayer también de resaltar losaspectos positivos. “En el ac-cionar del Gobierno veo movi-mientos positivos, que empie-zan a hacer posible una trans-

formación en un sentido posi-tivo, que pueden abrir espaciopara la iniciativa privada”.

En la memoria del empresa-rio sigue fresco el punto de en-frentamiento más álgido con lagestión de Cristina Fernándezde Kirchner, al inicio de 2011.Entonces, a Rocca se le ocurrióoponerse a la designación delhoy ministro de Economía,Axel Kicillof, como parte de sudirectorio tras la nacionaliza-ción de las AFJP.

El empresario también se re-firió a los subsidios, que segúnlos datos de la Asociación Ar-gentina de Presupuesto y Ad-ministración Financiera Públi-ca (ASAP) superaron los $100.000 millones este año, has-ta octubre.

“Hay un componente impor-tante de transferencia a la po-blación, de subsidios”, destacóRocca, quien se mostró a favorde la inclusión, pero aclaró que“no es alimentar o transferir re-cursos solamente. Es inclusiónen el sistema productivo”.

En un día donde la violenciadestiñó el festejo por los 30años de democracia, Rocca serefirió a la función de seguri-dad del Estado “tanto en el fun-cionamiento rápido, eficiente eindependiente del sistema ju-dicial hasta la fuerza de seguri-dad pública”.


Recomiendana los súperchinos no abrirhasta fin de año ❘ EL CRONISTA Buenos Aires

La Federación de Supermerca-dos y Asociaciones Chinas dela Argentina recomendó ayer asus afiliados que permanez-can cerrados hasta fines deaño en caso de que considerenque no están dadas las condi-ciones de seguridad indispen-sables para levantar sus per-sianas sin correr el riesgo desufrir saqueos.

“Si no hay seguridad, acon-sejamos cerrar los súper chi-nos hasta fin de año”, sostuvoel director ejecutivo de la en-tidad, Miguel Calvete, quienadvirtió que los comerciantesse están armando para disua-dir a los delincuentes y resis-tir los hechos de vandalismoque se vienen registrando“desde hace 10 días” en dis-tintas provincias.

En este sentido, la presiden-ta de la Cámara Empresarialde Desarrollo Argentino y paí-ses del Sudeste Asiático, Yolan-da Durán, afirmó que los pro-pietarios de supermercadoschinos se están organizandopara evitar posibles saqueos,mediante la “ayuda solidaria”de un grupo de 50 personas.

Comentó, de todos modos,que la mayoría de los comer-cios podrían permanecer ce-rrados en las Fiestas de finesde año por temor a más robosy en caso de que abran suspuertas, contarán con un pro-tocolo de crisis.

“Se creó un grupo de 50 chi-nitos para autoprotegernospara el que quiera abrir paralas Fiestas”, anunció Durán ydijo que es una “ayuda solida-ria” que brindarán esos ciuda-danos de origen asiático paracolaborar con “el paisano quellegue a ser saqueado”.

■ Techint es la principal empresa argentina,construida sobre los pilares de la industria si-derúrgica, petrolera y de la construcción. A través de Tenaris, produce tubos de acero yservicios para la industria energética mundial.Esa rama facturó u$s 10.834 millones en 2012 ymira con esperanza al desarrollo de shale oil yel shale gas en la Argentina para crecer. En es-ta línea, Rocca celebró ayer la negociación conRepsol, tras la expropiación de YPF, para atraerinversiones. “Vaca Muerta puede ser un multi-plicador muy importante para la economía”,destacó. Tenaris lanzó un plan de inversionessuperior a los u$s 330 millones, principalmenteen la planta de Campana, para los sectores delaminación y terminación de producto.Ternium, fabricante de aceros planos de Side-rar, también está en proceso de ampliar su pro-

ducción en San Nicolás.La rama petrolera, Tecpetrol, tiene áreas de ex-ploración en Chubut, Mendoza y Salta, progra-mas Gas Plus en Neuquén, Río Negro y SantaCruz, y también está incursionando en shalegas en Neuquén. En paralelo, la constructora del grupo, que tie-ne participación en plantas industriales, infra-estructura, refinerías, líneas de petróleo ygas, es uno de los segmentos más golpeados.Por caso, en el rubro de la minería, participabaen la construcción del suspendido proyecto deVale, Potasio Río Colorado, además del demo-rado plan de obras de Barrick, Pascua-Lama.Pese a las críticas de Rocca a la pérdida decompetitividad, Techint facturó 3% más que en2012 e invirtió u$s 680 millones este año, undesembolso récord en los últimos 10 años.

Pese a las críticas, la empresa cierra el año confacturación estable y récord de inversión en el país


EN UN DISCURSO ANTE EMPRESARIOS PYME

Rocca, duro con el Gobierno: criticó laineficiencia y la dimensión del EstadoEl titular de Techint sequejó de una presiónimpositiva que subió a más del 40% en ladécada y dijo que esdifícil invertir sobre la discrecionalidad de un funcionario

❘ JULIETA CAMANDONE Buenos Aires

Miramos hacia adelante y vemos las oportunidades de largo plazo, se consoló el líder del holding industrial

El año pasado, Roccadebió aclarar por carta

a la Presidenta suanálisis sobre la

realidad industrial

El empresario sehabía cruzado con

Cristina cuando quisoresistir el ingreso de

Kicillof a su directorio

Supermercado chino

Mientras avanza la confección delnuevo índice de precios y analizaalternativas para reemplazar a lacúpula morenista del Indec, elministro de Economía, Axel Kici-llof, podría recibir por estos días alos trabajadores del organismodesplazados y enfrentados con laconducción de Ana María Edwiny Norberto Itzcovich.

Según supo El Cronista, un se-cretario privado de Kicillof pro-puso a los delegados del Indecnucleados en la Asociación deTrabajadores del Estado (la JuntaATE-Indec) un encuentro con elministro para el viernes, a las 11.Ese mismo día, a las 13, los téc-nicos desplazados harán su tra-dicional abrazo al edificio del In-dec con el que reciben la publi-cación del Índice de Precios alConsumidor (IPC).

La reunión, sin embargo, no fueconfirmada por los voceros delministro. “Hoy se reincorpora lue-go de su viaje a China y definirá suagenda para el resto de la sema-na”, indicaron. No obstante, des-de el entorno de Kicillof indicaronque “seguro los va a recibir, por-que recibe a todos”.

Los trabajadores del Indec en-frentados a la intervención pidie-ron una reunión a Kicillof el 26 denoviembre “con el objeto de po-ner en su conocimiento la situa-ción por la que atraviesa el orga-nismo. Así se lee en la nota, quelleva las firmas del secretario ge-neral de ATE-Indec, Raúl Llaneza,y del secretario adjunto, Fabio Pe-ñalva. Los empleados considera-ron que “una serie de temas labo-rales e institucionales que afectana los trabajadores del Instituto de-bieran ser tratados en el máximonivel de la cartera” de Economía.

Como publicó El Cronista el lu-nes, Kicillof analiza candidatospara reemplazar a Edwin e Itzco-vich, los únicos dos hombres deGuillermo Moreno que dependendel Ministerio de Economía luegode la salida de Beatriz Paglieri dela Secretaría de Comercio Exte-rior. Trabajadores del organismoindicaron que todavía no huboningún cambio en el Indec, ni si-

quiera debajo de la cúpula que di-rige el organismo.

La cúpula del Indec, sin embar-go, está al frente del nuevo IPCNacional urbano (IPCNu), que seconfecciona con la asesoría delFondo Monetario Internacional

(FMI). El Fondo dio el lunes has-ta marzo al Gobierno para queimplemente nuevas medicionesde precios y de PBI. Edwin e Itz-covich fueron los interlocutorescon los técnicos del Fondo, juntocon el ex ministro de Economía,Hernán Lorenzino.

Cuenta regresivaEl nuevo IPC debutará en

2014, confirmó ayer el jefe deGabinete, Jorge Capitanich. “Se

está avanzando en la confec-ción del Indice de Precios a ni-vel nacional”, dijo en rueda deprensa. La medición arrancaráformalmente en enero y su pri-mer resultado se publicará enfebrero.

Capitanich enumeró las ca-racterísticas del indicador, enel que el Indec trabaja en con-junto con los entes estadísticosde las provincias. Se mediráuna canasta de 520 bienes yservicios en 12.000 locales co-merciales de todo el país, loque dará lugar al relevamientode unos “200.000 precios” porparte de unos 290 agentes.

Kicillof quiere contar con uníndice de inflación creíble paraavanzar en acuerdos de preciosy salarios con sectores empre-sarios y sindicatos. Quien solíamedir precios con indicadoresprovinciales (el Cenda, el thinktank que lideró, fue el primeroen emplear el IPC-7 provin-cias), reconoce que la inflaciónno es del 10,6% anual, como

publica el IPC oficial. Pero creeque está por debajo del 27 porciento que estiman las consul-toras privadas. Algo similaradelantaron Edwin e Itzcovichen Washington a la cúpula delFMI meses atrás.


EL MINISTRO RETOMA SU AGENDA EN EL PAÍS Y PODRÍA RECIBIR A LOS DELEGADOS DE ATE

Gestionan reunión entre Kicillof ylos trabajadores rebeldes del IndecLa junta ATE-Indecpidió una audienciacon el jefe del Hacienday sería el viernes.“Seguro los recibirá”,dicen en el equipo delfuncionario, pero noconfirmaron la fecha

❘ ESTEBAN RAFELE Buenos Aires

Trabajadores del Indec que resisten la intervención, en sus clásicas protestas

Buitres: nuevasgestiones defondos amigosdel GobiernoEl pool de fondos de inversiónque lidera Gramercy y que traba-ja en una propuesta privada a losholdouts para levantar el juiciocontra el país anunció ayer quecontrató al estudio de abogadosLinklaters para que lo represen-te en las gestiones con NML Ca-pital y los otros grupos que recla-man a la Argentina u$s 1.500 mi-llones en bonos en default.

Los bonistas amigos del paísarmaron un comité de negocia-ción que será el encargado depresentar la oferta a NML Capi-tal, el fondo de Paul Singer. Pro-ponen ceder un 20% de los pa-gos a favor de quienes ingresa-ron al canje a los reclamantes,para mejorar la oferta de la ter-cera reestructuración que im-pulsa el Gobierno.

Si bien el Ejecutivo nuncaconfirmó ni negó las gestiones,éstas prosiguen, con el ex minis-tro de Economía Hernán Loren-zino como interlocutor perma-nente de Gramercy. Lorenzinolidera la Unidad Ejecutiva de Re-negociación de Deuda, el Go-bierno creó ad hoc cuando lodesplazó del Palacio de Hacien-da. También trabaja en esa de-pendencia el ex secretario de Fi-nanzas, Adrián Cosentino, queserá el hombre operativo en elpaís cuando Lorenzino se insta-le en Bruselas como embajadorante la Unión Europea.

Capitanich confirmóque el nuevo IPCNu

medirá precios desdeenero y se difundirá

desde febrero

El presidente de Repsol, Anto-nio Brufau, cambió su miradasobre un próximo acuerdo conel gobierno argentino por YPF.El español se mostró ahoramás confiado y optimista encuanto a la celeridad del arre-glo. Así se desprendió de lasdeclaraciones que realizó ayerel máximo directivo de la pe-trolera a un grupo de periodis-tas después de participar en lapresentación de la Guía Repsol2014, en Madrid. Brufau dijoque espera que en las “próxi-mas semanas” se produzcan“avances significativos” en lasconversaciones entre la com-pañía y las autoridades argen-tinas acerca del acuerdo porlas acciones que tenía en YPFque le fueron expropiadas ha-ce más de un año y medio.

“Nos encantaría solucionarloy llegar a un acuerdo lo más

pronto posible, y en ello esta-mos”, confió. Más tarde, el ca-talán volvió a reiterar su con-fianza a la agencia EuropaPress: “Calculo que en pocassemanas podremos ver avan-ces significativos” e insistió enel carácter “muy confidencial”de las conversaciones. Sin em-bargo, precisó que esto “no sig-nifica necesariamente” que elacuerdo definitivo esté cerradoantes de que concluya el año. Elempresario apuntó que “las ne-gociaciones con la Argentinahan empezado”, concretamen-te el viernes pasado, y que “seestá trabajando intensamentepara encontrar una solución yllegar a un acuerdo lo máspronto posible”.

Hace dos semanas los go-biernos español, argentino ymexicano llegaron a un princi-pio de acuerdo para compen-sar a Repsol por la nacionaliza-ción por parte del Ejecutivo ar-gentino del 51% de las accionesde YPF, todas ellas de la petro-

lera española, en abril del pasa-do año. Este tratado, cuyos de-talles no se han develado, con-sistiría en el pago de unos u$s5.000 millones en títulos dedeuda soberana y la retirada delos litigios judiciales pendien-tes. El Consejo de Administra-ción de Repsol validó el acuer-do y acordó el inicio de las ne-gociaciones para concretar lostérminos de la compensación,en especial en lo que se refierea las garantías de pago.

La semana pasada comenzóla ronda de negociacionescuando una delegación espa-ñola aterrizó en Buenos Airespara reunirse con funciona-rios y técnicos argentinos enpos de empezar a delinear de-talles y ajustar exigencias so-bre la oferta de indemniza-ción. Según pudo saber estediario de fuentes allegadas ala negociación tras el encuen-tro, “el aspecto financiero del

pago estaría prácticamentecerrado y faltaría limar y acer-car posiciones en cuanto a lolegal”. En esta línea, explica-ron que quedaron reunionespendientes y es que la Argen-tina tiene como condición si-ne qua non que Repsol claudi-que a todas y cada una de lasdemandas que abrió en tribu-nales tanto locales como in-ternacionales en contra de laArgentina, YPF e incluso deotras compañías, como Che-vron, que se asociaron a la pe-trolera estatal.

Hasta el momento, la ofertaque trascendió es una compen-sación de u$s 5.000 millones enbonos soberanos a 10 años conuna rentabilidad del 8,75%. Se-gún la prensa española, la in-tención de los equipos nego-ciadores es conseguir garantíasde cobro. Por ese motivo, entrelas exigencias figura la pro-puesta de que sea el Ciadi, delBanco Mundial el que vigile elcumplimiento del acuerdo.

Fue un encuentro informal,agradable, y en el que no huboanuncios, pero la sensación fueque el diálogo quedó nueva-mente restablecido entre el Mi-nisterio de Agricultura y buenaparte de los actores sectoriales.

El ministro de Agricultura,Carlos Casamiquela, recibióayer en su despacho a referen-tes de las cadenas de valor degranos y oleaginosas (Acsoja;Asagir; Maizar y Argentrigo). El

convite fue una forma de retri-buir la invitación de las cadenasal funcionario para que partici-para anoche del brindis por finde año que organizaron las en-tidades. Como Casamiquela nopodía estar en la Bolsa de Cere-ales, porque iba a participar delos festejos oficiales de los 30años de democracia, decidióencontrarse horas antes con losreferentes del sector.

Ante ellos recalcó su volun-tad de apertura al diálogo fran-co, más allá de las diferencias, afin de construir consensos,contó uno de los participantesdel encuentro.

“Compartimos la intención deque se aumente la producción,que se consolide el Plan Estraté-gico Agroalimentario, pero nohubo anuncios concretos”, indi-có a El Cronista Gastón Fernán-dez Palma, presidente de Maizar.

Fernández Palma, junto a suspares de Acsoja, Miguel Calvo;de Argentrigo, Matías Ferrec-cio; y de Asagir, Luis Arias, le so-licitaron al ministro reunionespor separado, ya que si bien ca-da cadena tiene problemas conla comercialización, las reali-dades son bien distintas, comolos cultivos. Junto a los titularesde esas entidades, participarondel encuentro los vicepresiden-tes de Asagir, Diego Lereni, y deAcsoja, Luis Zubizarreta; y el di-rector ejecutivo de Maizar,Martín Fraguío.

Casamiquela le ratificó a susinterlocutores que está en suplanes inmediatos ir recibiendoa los referentes de las distintascadenas de valor agropecuariasy que su prioridad estará en me-jorar “la situación de los dos ex-tremos: los productores y losconsumidores”.

Acompañado por secretariosde Agricultura, Gabriel Delgado;y de Coordinación Político Ins-titucional; Javier Rodríguez, elministro planteó que la “clavepara discutir proyectos comu-nes es la interacción público-privada” y enfatizó que se bus-cará “regionalizar la discusiónde las políticas en todo el país,para profundizar las estrategiasen los territorios”. En el Ministe-rio, explicaron que se busca po-ner foco en “cada cadena de va-lor, con énfasis en los territoriosy economías regionales”.


EL ENCUENTRO FUE DESCRIPTO COMO “INFORMAL Y AGRADABLE”

Casamiquela recibió areferentes de las cadenasde valor de granosEl ministro ratificó suapuesta por el “diálogofranco”. Las cadenaspidieron reuniones porseparado para tratarsus problemas decomercialización y sefueron con expectativa

❘ PAULA LÓPEZ Buenos Aires

Brufau se mostró más confiado sobre la celeridad del arreglo

Casamiquela, junto a secretarios, recibió a los cuatro titulares de las principales cadenas de valor granarias

DIJO QUE HABRÁ AVANCES SIGNIFICATIVOS EN BREVE

Brufau espera unpronto acuerdo con el Gobierno por YPF❘ EL CRONISTA Buenos Aires


Cinco meses y medio despuésde haber tenido que congelar eltratamiento de su ascenso en elSenado, el Gobierno volverá ala carga hoy con el pliego del je-fe del Ejército, César Milani;quien es cuestionado por orga-nismos de derechos humanospor su actuación durante la úl-tima dictadura militar. Las de-nuncias contra el general, quese intensificaron en los últimosmeses, habían puesto en dudalas posibilidades que tenía elkirchnerismo de lograr el avalde la Cámara alta a su promo-ción. Esta tarde, el bloque ofi-cialista volverá a intentar dar elprimer paso, cuando el temasea discutido en la comisión deAcuerdos.

En ese cuerpo, que deberáconstituirse tras el recambioparlamentario, el Frente para laVictoria espera conseguir losvotos necesarios para avalar nosolo el ascenso de Milani, sinotambién los pliegos diplomáti-cos (entre ellos el de HernánLorenzino como embajador enla Unión Europea); los de losconjueces para la Casación Pe-nal (tema tampoco exento depolémica); el resto de las pro-mociones militares; y las pro-puestas para el directorio delBanco Central. “Nosotros cree-mos que tenemos el númeropara garantizar los dictámenespendientes. En el recinto espe-ramos que también”, aseguróayer una fuente de la bancada.

La comisión tiene en su po-

der las causas que la Justicia lle-va en La Rioja y Tucumán con-tra Milani, además de las de-nuncias públicas del CELS ensu contra (que agregó una pre-sentación estos últimos días) yampliaciones de informaciónsolicitadas por senadores de laoposición. En favor del general,otra fuente oficialista destaca-ba anoche que Milani “no estáprocesado” en ninguna de lascausas, aunque reconocía que“es una incógnita” aún si el Go-bierno logrará su ascenso.

En la antesala de la discu-sión, estatales de La Rioja semovilizaron para reclamar porsus salarios y repudiar a Milani,acusado de la desaparición delconscripto Alberto Ledo en esaprovincia. La movilización fueacompañada por la sede localde Madres de Plaza de Mayo.

APUESTA A APROBARLO EN EL SENADO EL MIÉRCOLES 18

En medio de las críticas, elkirchnerismo busca votospara ascender a Milani❘ NOELIA BARRAL GRIGERA Buenos Aires

El jefe del Ejército en los festejos por los 30 años de la democracia

Después de las declaracionesde su cuñado Guillermo Rein-wick y su padre Nicolás Cicco-ne, Olga Beatriz Ciccone se pre-sentó ayer en los Tribunales deComodoro Py para confirmaresos dichos y comprometer aúnmás la situación del vicepresi-dente de la Nación Amado Bou-dou, en el marco de la causaque investiga su participaciónen el denominado caso Cicco-ne, y la de su socio José MaríaNúñez Carmona.

En su declaración testimonialen la causa que investiga ano-malías en el salvataje de la im-prenta, la mujer dijo que estuvoreunida con Núñez Carmona yque en una ocasión la llevó has-ta el Ministerio de Economía–entonces comandado porBoudou–, informaron fuentesjudiciales. La hija de NicolásCiccone, fundador de la im-prenta y quien declaró la sema-na pasada, se presentó en eldespacho del juez federal ArielLijo y contó que ella misma fir-mó el pedido de un plan de fa-cilidades de pago a la AFIP parael rescate de la compañía trasser decretada su quiebra. La ne-gociación con el ente tributario,cabe recordar, finalizó con laimprenta en poder del fondoThe Old Fund, a cargo de Ale-jandro Vandenbroele, señaladopor su ex esposa como testafe-rro de Boudou.

De acuerdo a los dichos de lahija de Ciccone, la intervenciónde Núñez Carmona facilitó eltrámite ante la AFIP, que ante-riormente no había prosperado.La mujer, además, recordó quefue citada “a una reunión en elHotel Hilton”, en la que estuvie-ron su esposo, Pablo Amato; supadre, su cuñado, Guillermo

Reinwick; Vandenbroele y Nú-ñez Carmona. También explicóque su presencia era necesariapara que firmara documentosen carácter de presidenta de laimprenta, como el pedido de fa-cilidades de pago. En esa ins-tancia, agregó, Núñez Carmona“me pidió que lo acompañara alMinisterio de Economía, dondeentró con su camioneta al esta-cionamiento sin ningún tipo deproblema y con una tarjetamagnética”. Luego, dijo, volvie-ron al hotel y sellaron el pedidode levantamiento de la quiebra.Además destacó que su últimaintervención fue para efectuarel traspaso de directorio de lacompañía ante un escribano.

Mañana continuarán las de-claraciones, con el testimoniode Pablo Amato, esposo de Ol-ga Ciccone, y de un amigo deBoudou, Miguel Ángel Castella-no, quien habría aportado $ 1,8millón para que The Old Fundlevantara la quiebra. Sin fechadefinida, pero pudiéndolo ha-cer por escrito, deberá declararRicardo Echegaray, el titular dela AFIP, en su condición de res-ponsable del organismo que lehabría dado una moratoria es-pecial a Ciccone para evitar suquiebra. Tras la feria judicial deverano, el 25 de febrero, conti-nuarán los testimonios en lacausa, con más integrantes dela familia Ciccone.

DECLARÓ OLGA CICCONE, HIJA DEL FUNDADOR DE LA IMPRENTA

Un nuevo testimonio de lafamilia Ciccone involucróa Boudou en el expedienteLa mujer reveló que lasnegociaciones paraevitar la quiebra de lacompañía se llevaron acabo con el socio delVice, Núñez Carmona.También contó susvínculos con la AFIP


La familia Ciccone sigue comprometiendo a Boudou con sus testimonios

■ El día después de que se confirmara el 23 de diciembre co-mo fecha del veredicto del juicio por coimas en el Senado en elque está involucrado, el ex presidente de la Nación FernandoDe la Rúa se presentó en los tribunales de Comodoro Py, dondeconfirmó que iba a asistir a la ceremonia organizada en CasaRosada por la conmemoración de los 30 años de democracia. Ayer, en el Tribunal Oral en lo Criminal Federal número 3 de laCapital reanudó el juicio oral, en el que se investiga el pre-sunto pago de sobornos en el Senado de la Nación, duranteabril de 2000, para lograr la aprobación de la ley 25.250.El tribunal –integrado por los jueces Guillermo Gordo, MiguelPons y Fernando Ramírez– escuchó las defensas De la Rúa ydel “arrepentido” Mario Pontaquarto. Cabe recordar que, ensu alegato, la Fiscalía había solicitado la pena de seis añosde prisión para De la Rúa, entre otros, y un año y seis mesesde prisión en suspenso para Pontaquarto.

Coimas, con fecha de sentenciaEl Senado avanzará hoy encomisiones con el proyectoque plantea aumentar losimpuestos internos paraautos y motos de alta ga-ma, embarcaciones y aero-naves deportivas y buscaráconvertirlo en ley el 18 dediciembre. El primer pasotendrá lugar a las 13 en lascomisiones de Presupues-to y Hacienda y de Coparti-cipación General, donde eloficialismo buscará volvera darle dictamen al proyec-to impulsado por el jefe deGabinete, Jorge Capitanich.

Autos de lujo

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Decenas de miles de sudafrica-nos de todas las razas y unos cienmandatarios, entre ellos los deEstados Unidos y Cuba, que sedieron un histórico apretón demanos, despidieron ayer a Nel-son Mandela, el hombre quevenció al apartheid con un men-saje de reconciliación.

A su llegada al estadio de Sowe-to donde se rendía homenaje aMandela, fallecido el jueves a los95 años, el presidente estadouni-dense, Barack Obama, estrechó

la mano de los demás invitados,entre ellos el líder cubano, RaúlCastro, con el que también inter-cambió algunas palabras.

El apretón de manos, el prime-ro en público entre presidentesde Estados Unidos y Cuba en me-dio siglo, tuvo rápida repercu-sión en la isla, donde el sitio ofi-cialista Cubadebate.cu publicóuna foto para saludar el gesto.“Obama saluda a Raúl: que estaimagen sea el principio del fin delas agresiones de EE.UU. a Cuba”.

En el año 2000, el ex presiden-te Bill Clinton y el líder cubanoFidel Castro intercambiaron sa-ludos de cortesía en la cumbredel milenio de la ONU, en NuevaYork. Washington y La Habanano tienen relaciones diplomáti-cas desde 1961 y EE.UU. aplicaun embargo comercial contra laisla comunista desde 1962.

Poco antes de este históricoapretón, el secretario general de

la ONU, Ban Ki-moon, habíadestacado la capacidad de Man-dela de seguir acercando, de ma-nera póstuma, a personalidadesy países adversos entre sí. Man-dela “demostró la poderosa fuer-za del perdón y su capacidad deunir a la gente” y hoy “lo ha he-cho de nuevo”, dijo Ban, muyaplaudido, ante las miles de per-sonas reunidasd en el estadio deSoweto.

En su discurso, Obama calificóa Mandela de “gigante de la His-toria” y “el último Libertador delsiglo XX”.

Castro recordó por su lado laamistad del líder sudafricanocon su hermano Fidel Castro ylos vínculos creados por el apoyocubano a los movimientos rebel-des africanos en los ‘70.

Bailes y abucheos a ZumaEl breve encuentro entre Oba-

ma y Castro aportó una nota im-

prevista a una ceremonia muydeslucida por la lluvia y los abu-cheos constantes del público alpresidente sudafricano JacobZuma, cuya imagen soportó malel contraste con Mandela.

“La gente cree que es un co-rrupto”, explicó a la AFP ThembaNkunzana, de 59 años, que dejóel partido de Mandela y Zuma, elCongreso Nacional Africano(ANC), cuando este último acce-dió al poder.

Unas 55.000 personas asistie-ron al acto, pero se mostraronmás festivas y bulliciosas en losalrededores del estadio y en lospasillos, a resguardo del frío, queen las gradas.

La sensación de estar ante unmomento único, como fue segu-ramente el entierro de MahatmaGandhi en India o el de Isaac Ra-bin en Israel, atrajo a gente de apie, a miles de periodistas y a ce-lebridades como Bill Gates,

Oprah Winfrey, Bono y NaomiCampbell.

La celebración de ayer abriócinco días de homenajes antesde su entierro, el domingo en Qu-nu, el pueblo donde Mandela pa-só una infancia feliz.

EL CRONISTA

INTERNACIONALMiércoles


UN CENTENAR DE LÍDERES MUNDIALES LE RINDIERON HOMENAJE A “MADIBA”

Histórico apretón de manosentre Obama y Raúl Castroen el funeral de Mandela El espíritu conciliadordel líder sudafricanoque puso fin alapartheid pareció estarpresente en ese gestosin precedentes entrelos líderes de esos dospaíses enfrentados

❘ AFP Johannesburgo

Uruguay pasó ayer a la historiacomo el primer país en permi-tir el cultivo y la distribución demarihuana, luego de que el Se-nado aprobó una ley impulsadapor el Gobierno para combatirel narcotráfico en la pequeñanación sudamericana.

La propuesta del presidenteJosé Mujica, un ex guerrilleroizquierdista de 78 años, fueaprobada por 16 votos a favor y13 en contra a pesar de la resis-tencia de la oposición, que te-me que la ley dispare el consu-

mo de drogas más duras. La norma permitirá al Estado

regular la importación, produc-ción, distribución y venta decannabis en el país de 3,4 millo-nes de habitantes. De esa for-ma, el Gobierno uruguayo es-pera desincentivar el narcotrá-fico y administrar el consumo.

En Estados Unidos, los esta-dos de Washington y Coloradolegalizaron en el 2012 el consu-mo de marihuana con fines re-creativos, una idea que segúnuna reciente encuesta de Ga-llup es aprobada por un 58 porciento de los estadounidenses.

Ya es legal cultivar y vendermarihuana en Uruguay❘ REUTERS Montevideo

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Los encargados de las negocia-ciones presupuestarias en elCongreso de Estados Unidos lle-garon ayer a un acuerdo prelimi-nar para financiar la Administra-ción federal más allá del 15 deenero y evitar así un nuevo cie-rre por falta de fondos como elde octubre pasado.

El legislador republicano PaulRyan y la senadora demócrataPatty Murray, que han lideradolas negociaciones, anunciaronen una conferencia de prensalos detalles del acuerdo, que

además deroga parcialmentepara los años fiscales 2014 y2015 los abruptos recortes delgasto público que entraron envigor en marzo.

El acuerdo, el primero biparti-dista tras tres años de sucesivascrisis presupuestarias, “es un pa-so en la dirección correcta“ y re-ducirá el déficit público en unosu$s 23.000 millones “sin aumen-tar los impuestos”, destacó Ryan.

Además, este pacto bipartidistaestablece un nivel de gasto deaproximadamente 1 billón de dó-lares para el año fiscal 2014 y ga-rantiza que la Administración fe-

deral tendrá fondos para seguiroperando a partir del 15 de enero.

El acuerdo en el Congreso quepuso fin a la paralización parcialde la Administración federal porfalta de fondos durante 16 días enoctubre pasado estableció la cre-ación de un comité bicameral ybipartidista que debía presentarun plan presupuestario consen-suado antes del próximo viernes,día 13 de diciembre.

Ahora es necesario que tanto laCámara baja, de mayoría repu-blicana, como el Senado, contro-lado por los demócratas, den suvisto bueno al plan.

CONGRESISTAS LOGRAN ACUERDO PRELIMINAR PARA FINANCIAR LA ADMINISTRACIÓN

EE.UU: evitan otro cierre del gobierno❘ EFE Washington

Mientras en Comodoro Pysu situación judicial secomplicaba, el vicepresi-dente Amado Boudou par-ticipaba del funeral deMandela junto a su pareja,Agustina Kampfer, en re-presentación del gobiernoargentino. Un dato llamati-vo: en el estadio en el quese celebró la ceremonia, enhomenaje al líder sudafri-cano se sentaron al lado deBarack y Michelle Obama.

Boudou, presente

Inédito. La imágen de Obama saludando a Raúl Castro(arriba) encendió esperanzas de un acercamiento entre lasdos naciones enfrentadas desde hace más de 50 años. La Casa Blanca dijo que el saludo “no fue programado” y Castro lo calificó de “algo normal” entre gente“civilizada”. Molestia de los cubanos exiliados en Miami.

EL CRONISTA

FinanzasyMercadosMiércoles 11 de diciembre de 2013

El Banco Central tuvo que ven-der u$s 150 millones para prove-er de divisas a un mercado ma-yorista en el que la oferta es es-casa. El dólar subió 1,5 centavohasta $ 6,264 y las reservas su-bieron levemente, en un día enel que el titular de la autoridadmonetaria, Juan Carlos Fábrega,continuó sus reuniones conbancos a los que les pidió ayudapara que exportadores tomencrédito en el exterior. El blue,tranquilo, se mantuvo estable entorno a los $ 9,55.

El BCRA optó por ofrecer cadadólar que fuera necesario parasaciar la sed de divisas de em-presas que deben pagar impor-taciones y servicios al exterior.

“Estuvo agresivo, todo el díapuso lotes de u$s 10 millones enoferta en el Siopel (el sistema denegociación del Mercado Abier-to Electrónico), cuando lo nor-mal es que salga a pagar las ope-raciones de demanda que sevan publicando. De esa maneradice este es mi techo de precioy lo voy a sostener”, dijo un co-rredor cambiario.

El dólar avanza 2,2 centavosen lo que va de la semana, loque de momento supone unadesaceleración del avance de ladivisa en comparación con lasemana pasada. En las dos pri-meras ruedas de la semana pa-sada el avance ya era de más detres centavos.

En los últimos 30 días, el pesose devaluó 4,59%, en línea conuna tasa anualizada de devalua-ción del 55%.

En total, se operaron u$s 298millones en el MAE y en el MEC,el mercado mayorista en el queoperan los corredores cambia-rios. El buen volumen operado,señalaron operadores, se debióal ingreso de divisas de inversio-nes energéticas y algo más de li-quidaciones de exportacionesagropecuarias.

Fábrega con bancosEl titular del BCRA, Juan Carlos

Fábrega, completó ayer su rondade reuniones con cámaras ban-carias. Ayer se juntó con repre-sentantes de Abappra, la cámaraque nuclea a los bancos públicos

locales, tras haber recibido la vi-sita de los titulares de la Asocia-ción de Bancos de la Argentina(ABA) y la Asociación de BancosArgentinos (ADEBA) que reúne alas entidades de capital extranje-ro y nacional, respectivamente.Asistentes a las reuniones co-

mentaron a El Cronista que elbanquero central se refirió al rolde los bancos en la generación dereservas, y les pidió ayuda paraque ingresen divisas por el canalfinanciero a través de prefinan-ciaciones de exportaciones.

La autoridad monetaria traba-

ja en la creación de una letra queajuste por la evolución del tipode cambio con la que buscanblindar a cerealeras y producto-res agropecuarios frente al avan-ce del tipo de cambio. Los expor-tadores retienen parte de su pro-ducción de la cosecha de este

año (unos u$s 6.300 millones se-gún las estimaciones más altas)para ni liquidar los dólares queperciben por ella y perder frentea la devaluación del oficial.

“El sector aprueba que se vol-vió a la flotación administrada, yque el tipo de cambio está enproceso de corrección. Es algosensato. Lo que se mencionó, co-mo intención, es que los bancosfaciliten esa liquidación de divi-sas a través de la gestión de pre-financiaciones de exportacionesa sus bancos corresponsales delexterior”, resumió un asistente.

La última gran medida de laantecesora de Fábrega, Merce-des Marcó del Pont, impidió quelas cerealeras puedan seguir fi-nanciándose en pesos, para obli-garlas a tomar divisas en el exte-rior y ayudar así a ingresar dóla-res que se computan como partede las reservas.

“Eso se hizo de prepo, cerca deun vencimiento grande y supu-so un aumento en la liquidaciónde divisas en una o dos ruedas”,dijo una fuente allegada a la ne-gociación. “La diferencia, ahora,es que no se busca imponer sinonegociar con los bancos cómoimpulsar la toma de créditoafuera, y la letra es parte de eso”,agregó la misma fuente.

Las liquidaciones de exportaciones siguen sin aparecer y la autoridad monetaria sufre paraproveer de divisas al mercado cambiario. Juan Carlos Fábrega pidió a bancos ayuda para

que las cerealeras tomen crédito en el exterior e ingresen divisas por esa vía. La suba deloro y mayores encajes de bancos en la cuenta del BCRA aumentaron levemente las reservas

❘MATÍAS BARBERÍA Buenos Aires

El BCRA vende u$s 150 millones y pideayuda a bancos para conseguir dólares

u$s 30.500millones

Fue el nivel al queascendieron las reservasdespués de avanzar u$s

16 millones en el día.Según el BCRA, la suba del

oro (2,5%) y el aumentode los depósitos en

dólares de bancos en laautoridad monetaria

ayudaron a subir las reservas

E L D A T O

El riesgo cambiario lleva a losinversores a volcarse masiva-mente a los bonos dollar-linkedpara cobrar en pesos la tasa dedevaluación que hoy se acelera,lo que se refleja en los rendi-mientos negativos de los títulosa corto plazo. Pero la falta deemisiones primarias donde vol-car la demanda y las dificulta-des para venderlos en caso deuna devaluación fuerte a cortoplazo o que alguna provincia nopueda pagar los bonos atados aldólar llevan también a los fon-dos dollar-linked a tomar medi-das precautorias.

Según pudo saber El Cronista,los fondos con mayores inver-siones en títulos dollar-linkedvienen fraccionando las sus-cripciones o mantienen pro-

porciones altas de liquidez paramanejar los riesgos asociados aestas inversiones.

“Los fondos han frenado lasuscripción porque no tienendollar-linked. No hay instru-mentos”, dijeron en una ase-guradora que busca dolarizarsus pesos.

Si bien este año los fondoshan absorbido la mitad de lasemisiones de u$s 2.500 millonesde bonos dollar-linked que serealizaron, la oferta es insufi-ciente para abastecer la deman-da o no es de corto plazo, comorequieren los inversores. De allíque, por ejemplo, los títulos a2014 de la ciudad de Buenos Ai-res tienen rendimientos negati-vos del 17,36% y 15,38%.

“Se frenan las suscripcionesporque no hay dónde invertir.Mantenemos una cartera hipe-ratomizada en la participaciónde los activos y de los emisorespara no pasar de determinadoslímites. Si viene un cliente conun 10% de la cartera $ 1.500 mi-llones podes provocar un des-balance en un momento en queno hay activos dónde invertir.Se restringen los volúmenes deingreso. No hay un patovica en

la entrada; el oficial comercialhabla con el cliente cuando uninstitucional decide hacer sus-cripciones. Quizá se fraccionael ingreso en la medida que sepuedan comprar activos: en-tren en forma gradual o espera-mos la emisión de tal para po-der habilitar un procentaje masgrande”, explicaron en el fondoque desde hace dos meses frac-ciona los ingresos.

“Los porcentajes son más ato-mizados que los de otros cole-gas. Como en todos los fondos,la salida es inmediata, el acredi-tamiento del rescate no es ma-yor a 72 horas, y cuidamos mu-cho la diversificación en la can-tidad de clientes”, explicaron.

La aseguradora agregó: “Sonmás precavidos. ¿A quién levendés los títulos si querés sa-lir? El fondo se los tiene quevender a alguien”.

Porque además de que lafuerte demanda por estos acti-vos no es abastecida con lasemisiones primarias de las em-presas y provincias, tambiénexiste un problema de salida deestos activos si se verifica unadevaluación a corto plazo o quelas provincias no dolarizadas nopuedan responder sus obliga-ciones. “Nosotros tenemos unapolítica muy amplia de liqui-dez, del 25 al 30% en un fondode $ 2.000 millones”, explicaronen otra administradora. “Si te-nés que vender, el mercado espoco líquido y profundo, y so-mos cautos”, agregaron.

“El riesgo es que devalúen rá-pido, y que después la deprecia-ción pase al 10-15% y tasa de in-terés al 25-30%. Como inversor,no quiero un activo que ajusteal tipo de cambio oficial mien-tras otro activo por tasas de in-terés del doble. Puede haber unescenario de salida en manada”.

Cuanto más grande el cuota-partista, más difícil para el fon-do responder los rescates al te-ner que vender los activos rápi-do y a mal precio.

En otro fondo coincidieron:“Hay cierto temor que una de-valuación fuerte pueda afectarla capacidad de pago de los queemiten los papeles. Las letrasde algunas provincias no tienerelación con sus ingresos, y haymiedo de que no los puedanresponder, y haya una pérdidade valor”.

FINANZAS&MERCADOS2 Miércoles 11 de diciembre de 2013 EL CRONISTA

❘ VERONICA DALTO Buenos Aires

Freno de suscripcionesy alta liquidez son lasmedidas de los fondospor la falta deemisiones dollar-linked y la dificultadpara venderlos si sedevalúa a corto plazo

Por riesgo cambiario, fondosdollar-linked toman recaudosante boom de demanda

EL RIESGO DE DEVALUACION APRECIA LOS DOLLAR-LINKED CORTOS

El BCRA cambió las reglas en el mercado defuturos para bajar las expectativas de devaluación

Las tasas implícitas de devaluación implí-citas en los contratos futuros cayeron has-ta 14 puntos porcentuales en tres ruedas,desde el 50% al 36%, como resultado deuna nueva norma del Banco Central que seconoció el lunes y que le permite a la enti-dad conducida por Mercedes Marcó delPont intervenir con más fuerza en esa pla-za. Tanto ayer como hoy pactó contratospor cerca de u$s 50 millones para ayudara la baja del precio al que se cierran loscontratos. El dólar a mayo, época de apo-geo de la cosecha de soja, pasó de $ 7,53 a$ 7,20 en pocos días.

El BCRA publicó la Comunicación A5501 que extiende la posición abiertacomputable máxima “que cada entidad fi-nanciera habilitada podrá mantener conel Banco Central” al 125% de la responsa-bilidad patrimonial computable desde el

100% anterior, y al monto máximo quepuede operar cada una de u$s 600 millo-nes a u$s 800 millones.

En buen romance: les permite a los ban-cos hacer más contratos a futuros bilate-rales con el BCRA, con lo cual este últimopuede tener una mayor participación y re-gular el precio a gusto.

“No hizo falta operar mucho”, dijerondesde el BCRA. “Con el mismo cambio dela normativa, el mercado ajustó a la baja”,agregaron.

Febrero era el contrato que el viernes pa-sado mostraba la tasa anual implícita másalta, por encima del 50%, y que ayer ape-nas superaba el 36%. El precio del contra-to para ese mes cayó a $ 6,77 desde los $6,97 que mostraba en la última rueda de lasemana pasada.

Los contratos a mayo pasaron de mos-trar una tasa implícita del 43% a una del35% en el mismo período y, los de junio,

del 41% al 37% (de $ 7,70 a $ 7,55).

Salen funcionarios de Marcó del PontEl lunes se oficializó la designación de

Juan Carlos Isi como gerente general delBCRA, en lugar de Matías Kulfas, hombrede la ex titular de la entidad, MercedesMarcó del Pont. Isi trabajó con Fábrega enel Banco Nación, del que el ahora conduc-tor del BCRA fue presidente hasta hace se-manas atrás.

También Silvia Traverso, subgerente deadministración, dejó de formar parte dela entidad y sus tareas también caerán enmanos del nuevo gerente general. Ade-más el sugerente de Cumplimiento yControl del BCRA, Juan Capello, fue de-safectado de su cargo, sin reemplazantepor el momento.

Todos los funcionarios salientes forma-ban parte de la mesa chica de la anteceso-ra de Juan Carlos Fábrega en el BCRA.

AUMENTÓ LA CANTIDAD DE DINERO QUE PUEDEN OPERAR LAS ENTIDADES CONTRA EL CENTRAL

❘MATÍAS BARBERÍA Buenos Aires

FINANZAS&MERCADOS 3Miércoles 11 de diciembre de 2013EL CRONISTA

La inestabilidad que se vive endistintas ciudades del país porlos saqueos que se desataron trasuna protesta salarial de la policíase trasladó al mercado. Tanto lasacciones como los bonos perdie-ron ayer influenciados por el te-mor que genera entre los inver-sores la posibilidad de que el gi-ro político que intentaba dar elgobierno no pueda concretarse.

Aunque con poco volumen, elMerval cayó 2,1%, mientras quelos bonos cedieron un promediode 0,2%.

Entre las acciones, las bajasmás profundas se vieron entrelas energéticas: Pampa se de-rrumbó 5,8% y Edenor se hundió4,8%. Según indicaron en la City,la aclaración del ministro de Pla-nificación Federal, Julio De Vido,sobre que la quita de subsidiosserá gradual, lo que a la vez im-pedirá un “tarifazo”, desalentólos negocios. De todas maneras,los operadores prevén un reboteen los próximos días.

Por su parte, el bono que lide-

ró los números rojos fue el BonarX, con el 0,45%. Lo escoltaron elPar y el Cupón del PBI, ambos endólares bajo ley de Nueva York,que cedieron 0,3% cada uno. Entanto, el riesgo país subió 1,5%hasta los 787 puntos.

“Mientras operábamos veía-mos de fondos las imágenes delos saqueos a Sancor por televi-sión. La rueda estuvo marcadapor los saqueos, definitivamen-te”, dijo un operador de la plazaporteña.

En la misma línea, el directordel Programa Ejecutivo en Mer-cado de Capitales de la Universi-

dad del Salvador, Juan Carneva-le, sostuvo que lo que inquietó almercado es que la aprobación deun aumento de sueldo del 60% alos policías hace difícil creer queel resto de las paritarias será del15%. “El panorama político ha-bía mejorado, había expectativasde que el gobierno controlará lainflación y el gasto público en2014, un escenario que ahora pa-rece más complicado”, comentóCarnevale.

En cuanto al volumen, seoperaron $ 70 millones, un po-co más de lo que se negoció ellunes, aunque sigue siendo un

monto que denota muy pocointerés de los inversores. Esque el año ya cerró para losgrandes fondos después de ha-ber obtenido rendimientos dedos y tres dígitos.

Además de las energéticas,otro sector que trastabilló ayerfue el petrolero: sus acciones secontrajeron hasta un 3,2%.

Entre las acciones líderes, laúnica suba del día fue para Ban-co Macro. Este papel había per-dido 12% en ruedas anteriores,de manera que el alza de 0,2% fueproducto de un reacomoda-miento del precio.

BREVES Santander firma conBank of Shanghai Banco Santander ha alcanza-do un acuerdo de colaboracióncon Bank of Shanghai (BoS) yha acordado adquirir la parti-cipación equivalente al 8% delcapital de la entidad. Estaoperación, que está sujeta a laaprobación del regulador ban-cario chino (China BankingRegulatory Commission),convertirá a Santander en elsegundo mayor accionista deBoS y en su socio estratégicointernacional. Está previstoque la transacción se cierredurante el primer semestrede 2014. El importe de la in-versión, incluyendo la compraa HSBC Ltd. de su participa-ción y el acuerdo de coopera-ción con Bank of Shanghai, as-cenderá aproximadamente a470 millones de euros. Laoperación tendrá un impactode alrededor de 1 punto bási-co en el capital del grupo San-tander. BoS es el segundo ma-yor banco comercial urbanodel país, con activos totalesde 98.000 millones de eurosy un beneficio neto de 902 mi-llones de euros.

Columbia se suma aProvincia NetEl Presidente de Provincia Net,Santiago Montoya, y el presi-dente del Banco Columbia,Santiago Juan Ardissone, fir-maron un convenio que permi-tirá que los clientes de la enti-dad financiera puedan utilizarel sistema de cobro, registro,conciliación, transmisión dedatos y transferencia de fon-dos a través de la red de pagosde Provincia Net. A su vez, loslocales de Bapro Pagos recien-temente incorporaron a susservicios la habilitación de pa-gos sin factura, para la recep-ción de pagos que realicen losdistintos usuarios.

Subasta de arte joven en el CiudadEl Banco Ciudad invita a unanueva subasta de arte joven‘Nuevos Aires Arte‘, que se re-alizará mañana a las 18 en el sa-lón auditorio Santa María delos Buenos Ayres, Esmeralda660, 3ºpiso. Se trata de la sex-ta edición de esta subasta dearte emergente que organizael Banco Ciudad, donde intro-duce un espacio de venta paraartistas que no están repre-sentados en el circuito tradi-cional de galerías y subastasde Buenos Aires. ‘Nuevos Ai-res Arte‘ constituye un circui-to de vanguardia donde sepuede conocer y comprar obrade quienes aún no cotizan en elmercado, pero están muy pre-sentes en el comentario o enlas recomendaciones de pro-fesores y artistas consagra-dos, e inclusive de muchos ga-leristas y coleccionistas.

DESCONFIANZA EN EL MERCADO DE ACCIONES Y BONOS

Bajo la influencia de los saqueos, la bolsa porteña retrocedió un 2,1% Si bien las bajas nofueron acompañadaspor el volumen, los inversores estáninquietos. Temen que la violencia empañe los planes del gobiernopara el 2014

❘ SOFÍA BUSTAMANTE Buenos Aires

Un informe de Barclays recomiendaapostar a los bonos argentinos Barclays sugirió a sus clientes elevar la exposi-ción al riesgo argentino. Aseguraron que el go-bierno muestra un cambio “contructivo” de supolítica para atraer capitales extranjeros,

Según un informe envíado por correro elec-trónico a sus clientes, Barclays recomendó bo-nos bajo legislación local y los de la provinciade Buenos Aires con vencimiento en 2015 y2021, para aquellos inversores que quieran evi-tar el riesgo que implica el juicio de los holdouts que se debate en Nueva York. No obstan-te, aclararon que la decisión sobre el juicio seextenderá a octubre de 2014 en adelante.

Por otro lado, la financiera vaticinó que el dó-lar llegará a los $ 7 en marzo del próximo año.

A su vez, Barclays resaltó que bajo la miradadel nuevo jefe de Gabinete, Jorge Capitanich,mejora la “ejecución política”, aunque tambiénadvirtió que no se prevén cambios significati-vos en “las insignias” del gobierno, como lossubsidios y el gasto público.

Finalmente, destacó la creación del nuevo ín-dice del IPC anunciado por el gobierno para co-mience a medir la inflación durante el primertrimestre de 2014. “Los bonos aumentarán enfunción del IPC”, señaló el estudio. En cambio,Barclays alertó que el nuevo cálculo del PIB “esnegativo para los tenedores de cupones”, yaque los warrants no pagarán si el crecimientoes inferior al 3,22%.

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FINANZAS&MERCADOS4 Miércoles 11 de diciembre de 2013 EL CRONISTA

Los reguladores estadouniden-ses finalizaron ayer el trámitede la llamada normativa Volc-ker que impide a los bancos re-alizar grandes operaciones deriesgo con recursos propios, unnegocio que atrajo enormesrentabilidades para los presta-mistas de Wall Street antes de lacrisis crediticia.

La normativa -llamada asípor el ex presidente de la Re-serva Federal Paul Volcker,quien impulsó la reforma- pro-híbe en términos generalesque los bancos obtengan ga-nancias a partir de operacio-nes especulativas.

Luego de más de dos años denegociaciones para redactar lacompleja norma, cinco agen-cias regulatorias estadouni-denses firmaron la reforma decasi 900 páginas que incluyeestrictas secciones destinadasa especificar las exclusionespara transacciones considera-das legítimas.

Se espera que la regla Volckerrecorte los ingresos de grandesbancos de inversión comoGoldman Sachs y Morgan Stan-ley, incluso pese a que muchoshan disminuido sus carteras deoperaciones en anticipación ala implementación de la nor-mativa.

La introducción de esta re-glamentación también podríadar pie a recursos legales.

Los partidarios de la reformaaplaudieron los cambios al in-dicar que eran más severos quela propuesta original de no-viembre del 2011.

Sin embargo, buena parte delimpacto de las medidas depen-

derá de la forma en que los re-guladores supervisen a losbancos para asegurarse de queno intenten hacer pasar opera-ciones especulativas como ne-gocios autorizados.

“En cierto momento tendráque haber un manual para losexaminadores sobre qué bus-car (...) cómo aplicar esto. Va aser un documento realmenteimportante”, dijo Bradleu Sa-bel, un abogado de Shearman ySterling en Nueva York.

Better Markets, un grupo depresión crítico de los grandesbancos, reaccionó positiva-mente al reglamento final, aldescribirlo como una “gran de-rrota para Wall Street”.

Impacto en Wall StreetEl presidente ejecutivo de

Bank of America, Brian Moyni-han, dijo el martes en una con-ferencia que la medida costaráal prestamista hasta 500 millo-nes de dólares en ingresos por

trimestre cuando se retire delas actividades de negociosprohibidas por la regla Volcker.

No obstante, dijo que el tex-to final no debería forzar albanco a realizar ajustes signifi-cativos.

“No creo que cambie nada deforma dramática”, aseveró.

El reglamento Volcker estipu-la de forma estricta que las ex-cepciones de operaciones seaplicarán en favor de los intere-ses de clientes o para proteger-se ante mercados de riesgo, yobliga a los bancos a demostrara los reguladores que sus tran-sacciones no son especulativas.

Los reguladores están ansio-sos por evitar que se repitandebacles por operaciones ries-gosas como las que llevaron aJPMorgan a perder 6.000 millo-nes de dólares en el 2012, en uncaso apodado “la ballena deLondres” debido a las enormesposiciones que el banco tomóen los mercados de crédito.

No estaba clara la maneraen que los reguladores super-visarán las transacciones delos bancos y funcionarios hanreconocido que el enorme re-glamento es un documentocomplejo.

“Muchos de nosotros -y meincluyo- esperábamos un re-glamento final que fuera sus-tancialmente más simple quela propuesta del 2011. Creo quedebemos admitir que se hasimplificado sólo de maneramodesta”, dijo Dan Tarullo, go-bernador de la Reserva Federal.

La Fed fue sólo una de lascinco agencias regulatorias alas que se les encomendó la ta-rea de llegar a un acuerdo so-bre una de las partes más polé-micas de la ley de reformaDodd-Frank a Wall Street del2010, la cual busca impedirque se repitan rescates finan-ciados por los contribuyentescomo los de la crisis financieradel 2007 al 2009.


■ Los países de la zona eu-ro se acercaron ayer a unacuerdo para cerrar losbancos en dificultades ycompartir los costos, unamaniobra que allanaría elcamino para que una refor-ma de base apuntale a ladivisa del bloque y sus ins-tituciones financieras. Lue-go de una tormenta finan-ciera que asfixió a los ban-cos y afectó a los estadosde la región -desde Irlandaa España-, los países exa-minaron un modelo deacuerdo que indica lo quedebe hacerse cuando unbanco quiebra, un segundopilar fundamental para lareforma del sector finan-ciero europeo denominadaunión bancaria. El proyecto de plan, que cir-culó entre los ministros dela Unión Europea en unareunión en Bruselas, explicacómo una nueva agenciapodría tratar con bancos endificultades en la zona euroy cómo puede repartirse elcosto entre los países. Si se acuerda, el proyectodejaría de lado las objecio-nes de Alemania y reforza-ría el plan de reforma. Sinembargo, queda por versesi Francia, España y otrosestados lo firmarán. Alemania, la economíamás grande de la zona eu-ro, se ha opuesto al uso dedinero del bloque paraayudar bancos en paísescomo España, argumen-tando que no quiere termi-nar pagando la cuenta. En cambio, Alemania pre-tende acordar un nuevo tra-tado entre los gobiernos co-mo parte del plan, un pasoque sería como mínimo in-cómodo. Además, cualquierreparto de costos de la zo-na euro solo debería ser po-sible una década despuésdel inicio del plan, progra-mado para el 2015. Por últi-mo, Alemania quiere unavotación según el tamañodel país respecto a algunasdecisiones sobre el cierrede bancos. El acuerdo, queno estará finalizado antesde la semana próxima,constituiría el segundo pi-lar de la unión bancaria, quees considerada una medidaesencial para fortalecer albloque contra futuras crisisfinancieras y de deuda.

Europa diseñaplan paracerrar bancos en problemas

Regla Volcker: EE.UU.prohibe apuestas riesgosasa bancos de Wall StreetLa normativa,llamada así por el expresidente de laReserva Federal PaulVolcker, quienimpulsó la reforma,prohíbe que losbancos obtenganganancias a partirde operacionesespeculativas

Ben Bernanke y su sucesora en la Fed, Janet Yellen

SE ESPERA QUE RECORTE LOS INGRESOS DE LA INDUSTRIA

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Tí tuloss Bolsa M. Abierto Diaria 7 dí as Mensual Paridad Expresada S/norma Total Términoc/100 c/100 (%) por sobre deV.N. V.N. emisión

BODEN 2014 54,0 54,00 0,00 0,00 0,00 93,72 CER 2,01 14,81 anual

BOCON PRE 9 S/C 20,90 0,00 0,72 0,72 98,85 CER 2,20 9,54 anual

BOCON PRO 12 69,8 69,75 -0,36 1,09 0,36 91,61 CER 2,05 11,44 anual

BOCON PRO 13 195,0 195,00 1,43 -1,27 0,26 67,53 CER 2,02 10,98 anual

BOGAR 2018 143,5 143,50 0,60 0,88 1,77 81,87 CER 0,83 11,24 anual

BOCON PRO 7 19,2 19,20 1,59 -1,54 -1,54 81,37 T.C.A. (1) 0,24 23,35 anual

BONAR 14 $ 101,5 101,45 -0,05 0,20 0,35 99,02 BADLAR 23,43 13,68 anual

BONAR 15 $ 85,3 85,40 -0,12 2,43 3,02 103,60 BADLAR 24,11 -0,01 anual

PAR $+CER 78,3 78,00 1,30 -2,38 0,00 32,50 CER 1,76 9,01 anual

DISC $+CER 199,0 199,50 -1,54 4,34 4,72 64,52 CER 5,91 11,02 anual

CUASI PAR 128,0 128,00 1,99 3,23 3,23 38,57 CER 3,34 10,07 anual

PAR $ (n) S/C 58,00 0,00 0,00 0,00 24,17 CER 1,76 11,30 anual

DISC $ (N) S/C 190,00 0,00 2,15 2,70 61,45 CER 5,91 11,66 ---

Cupon PBI Pesos 11,6 11,60 0,43 2,20 2,20 --,-- --- --- --- ---

T.I.R. Anual (%)Precio Variación (%) Prom. Valor Volúmenesde Nro. R=Renta Capital Fecha Renta del Actua- negociados

vida Cupón AM+R= Amort residual de perí odo lizado en(dí as) y rentas (%) venc. (%) (%) B.C.B.A.

199 19 Am+R 25,00 31-03-14 2,00 57,62 24.600

61 69 Am+R 8,20 15-12-13 2,00 21,14 ---

358 96 Am+R 20,20 03-01-14 2,00 76,14 143.365

1.579 1 Am+R 100,00 15-04-14 2,00 288,76 9.327.658

718 136 Am+R 48,40 04-01-14 2,00 175,28 632.940

346 96 Am+R 20,20 01-01-14 0,02 23,60 101.348

51 20 Am+R 100,00 30-01-14 21,89 102,46 904.667

331 18 Am+R 66,68 10-03-14 22,22 82,43 165.000

5.391 20 R 100,00 31-03-14 1,18 239,98 12.793.282

3.115 20 R 100,00 31-12-13 5,83 309,21 12.100.724

4.411 1 R 100,00 30-06-14 3,31 331,86 30.000

4.990 8 R 100,00 31-03-14 1,18 239,98 ---

3.047 8 R 100,00 31-12-13 5,83 309,21 ---

--- --,-- --,-- --,-- --,-- --,-- --,-- 12.161.466

Cupón Corriente

Tí tuloss Bolsa M. Abierto Diaria 7 dí as Mensual Paridad S/Cond. Total$ u$s (%) emisión

c/100 V.N. c/100 V.N.BONAR X 2017 777,50 91,75 -0,01 -0,43 0,27 90,81 7,12 10,60

BODEN 2015 840,50 99,00 0,00 0,41 0,00 97,73 7,12 8,56

PAR u$s Leg local 414,50 48,65 -0,31 -2,70 -2,70 48,90 3,64 9,06

DISC u$s Leg local 1120,00 92,25 0,00 -5,58 -6,82 92,44 8,44 9,45

PAR u$s Leg extr. 371,00 43,00 0,82 1,78 1,18 43,28 3,64 10,13

DISC u$s Leg extr. 970,00 78,85 1,09 -1,74 -2,29 79,37 8,44 11,54

PAR Euro S/C 40,75 0,62 4,49 5,16 41,01 3,30 10,01

DISC Euro S/C 75,35 0,80 0,80 0,80 75,93 7,97 11,58

DISC u$s Local (N) 1065,00 87,10 0,00 -4,91 -4,81 87,42 8,44 10,20

Cupon PBI u$s Local 80,00 9,45 1,07 -0,53 0,53 --- --- ---

Cupon PBI u$s extr. 76,20 9,10 0,00 -0,55 0,00 --- --- ---

Global 2017 (N) 794,00 93,50 0,54 -1,58 0,54 93,51 8,94 11,35

(N) Bono nuevo emitido por el canje

Precio Variación (%) T.I.R. Anual (%) Prom. Valor Volúmenesde Nro. R=Renta AM Vto. Del Capital Renta Actualiz. negociados

vida Cupón +R=Amort Cupón residual anual u$s / en(dí as) Cte. y rentas D/M/A (%) (%) 100 V.N. B.C.B.A.

1094 14 R 17-04-14 100,0 7,00 101,0 3.663.986

625 17 R 03-04-14 100,0 7,00 101,3 9.732.887

4646 20 R 31-03-14 100,0 2,50 100,5 67.033

3049 20 R 31-12-13 100,0 8,28 143,6 28.528

4454 20 R 31-03-14 100,0 2,50 100,5 716.422

2836 20 R 31-12-13 100,0 8,28 143,6 552.360

4569 20 R 31-03-14 100,0 2,26 100,4 ---

2866 20 R 31-12-13 100,0 7,82 140,7 ---

2972 8 R 31-12-13 100,0 8,28 143,6 10.525

-- --.-- --.-- --.-- --.-- --.-- --.-- 583.399

-- --.-- --.-- --.-- --.-- --.-- --.-- 3.849.025

1114 8 R 02-06-14 100,0 8,75 100,2 ---

- - - - - - - -

Cupón Corriente

FFuueennttee:: Arpenta S. A.

FFuueennttee:: Arpenta S. A.

INDICE DE CUADROS

1 TÍTULOS PÚBLICOS EN DÓLARES

2 TÍTULOS PÚBLICOS EN PESOS

10 INDICES DE DEUDA

EspeciePrecio Venta

VencimientoPróximo

vencimientoCupón %

Intereses Corridos u$s

YTMModified Duration

Outstanding (en Mill)

Rating S&P

BBrraassiillBrasil 2014 105,90 14/07/2014 14/01/2014 10,50 4,35 0,41 0,56 794,61 BBBBrasil 2015 108,10 07/03/2015 07/03/2014 7,88 2,10 1,23 1,17 1128,60 BBBBrasil 2016 BRL 105,60 05/01/2016 05/01/2014 12,50 5,49 9,74 1,71 2851,14 BBBBrasil 2017 111,75 17/01/2017 17/01/2014 6,00 2,43 2,06 2,79 2277,10 BBBBrasil 2018 111,75 15/01/2018 15/01/2014 8,00 3,29 4,80 3,42 628,32 BBBBrasil 2024 134,50 15/04/2024 15/04/2014 8,88 1,43 4,69 7,23 658,82 BBBBrasil 2027 148,25 15/05/2027 15/05/2014 10,13 0,79 5,17 8,41 1398,42 BBBBrasil 2030 173,50 06/03/2030 06/03/2014 12,25 3,30 5,45 8,97 519,45 BBBBrasil 2034 125,88 20/01/2034 20/01/2014 8,25 3,28 6,01 10,59 2175,67 BBBBrasil 2040 113,75 17/08/2040 17/02/2014 11,00 3,54 9,56 1,52 1230,04 BBBCChhiilleeChile 2020 104,75 05/08/2020 05/02/2014 3,88 1,38 3,08 5,78 1000,00 AA-Chile 2021 100,00 14/09/2021 14/03/2014 3,25 0,80 3,25 6,75 1000,00 AA-Chile 2022 89,75 30/10/2022 30/04/2014 2,25 0,27 3,61 7,88 750,00 AA-CCoolloommbbiiaaColombia 2015 102,25 16/11/2015 18/02/2014 2,04 0,14 0,89 0,19 169,19 BBBColombia 2016 119,43 07/10/2016 07/04/2014 8,66 1,59 1,74 2,53 75,43 BBBColombia 2020 145,00 25/02/2020 25/02/2014 11,75 3,53 3,59 4,68 796,06 BBBColombia 2027 120,76 15/02/2027 15/02/2014 8,38 2,75 6,41 8,17 74,29 BBBColombia 2033 139,25 28/01/2033 28/01/2014 10,38 3,89 6,70 9,56 340,51 BBBEEccuuaaddoorrEcuador 2015 106,99 15/12/2015 15/12/2013 9,38 4,64 5,89 1,75 650,00 BEcuador 2030 42,50 15/08/2030 15/02/2014 10,00 0,00 24,08 4,55 149,63 NRMMééxxiiccooMéxico 2014 100,93 17/02/2014 17/02/2014 5,88 1,89 0,65 0,18 1427,27 BBBMéxico 2015 107,38 03/03/2015 03/03/2014 6,63 1,84 0,56 1,17 1232,34 BBBMéxico 2016 132,00 15/09/2016 15/03/2014 11,38 2,78 1,36 2,41 1585,71 BBBMéxico 2017 111,60 15/01/2017 15/01/2014 5,63 2,31 1,75 2,81 2838,53 BBBMéxico 2022 144,50 24/09/2022 24/03/2014 8,00 1,76 2,36 6,75 611,19 BBB+México 2031 135,88 15/08/2031 15/02/2014 8,30 2,72 5,18 10,25 1327,49 BBBMéxico 2033 126,50 08/04/2033 08/04/2014 7,50 1,35 5,29 11,07 1013,58 BBBMéxico 2034 117,00 27/09/2034 27/03/2014 6,75 1,43 5,38 11,72 2840,28 BBBPPeerrúúPerú 2014 EUR 106,03 14/10/2014 14/10/2014 7,50 1,23 0,53 0,83 290,72 BBB+Perú 2015 110,00 06/02/2015 06/02/2014 9,88 3,48 1,08 1,08 278,39 BBB+Perú 2016 116,50 03/05/2016 03/05/2014 8,38 0,93 1,53 2,20 581,21 BBB+Perú 2025 126,50 21/07/2025 21/01/2014 7,35 2,90 4,41 8,08 2250,00 BBB+Perú 2033 140,25 21/11/2033 21/05/2014 8,75 0,53 5,42 10,95 2245,44 BBB+RRuussiiaaRusia 2015 103,87 29/04/2015 29/04/2014 3,63 0,44 0,95 1,35 2000,00 -Rusia 2018 136,35 24/07/2018 24/01/2014 11,00 4,25 2,71 3,71 3466,40 BBBRusia 2028 172,83 24/06/2028 24/12/2013 12,75 5,99 5,49 8,16 2499,85 BBBRusia 2030 117,43 31/03/2030 31/03/2014 7,50 1,52 4,06 4,81 1517,10 BBBUUrruugguuaayyUruguay 2014 102,19 04/05/2014 04/05/2014 7,25 0,79 1,67 0,39 14,02 BBB-Uruguay 2015 107,50 15/03/2015 15/03/2014 7,50 1,83 2,02 1,19 165,39 BBB-Uruguay 2017 121,00 17/05/2017 17/05/2014 9,25 0,67 3,06 2,99 57,19 -Uruguay 2033 123,72 15/01/2033 15/01/2014 7,88 3,24 5,83 10,48 1066,27 BBB-VVeenneezzuueellaaVenezuela 2013 - 19/09/2013 - 10,75 0,00 - - 0,00 NRVenezuela 2014 98,10 08/10/2014 08/04/2014 8,50 1,53 10,95 0,76 1500,00 BVenezuela 2016 84,15 26/02/2016 26/02/2014 5,75 1,71 14,39 1,91 1500,06 BVenezuela 2018 76,00 01/12/2018 01/06/2014 7,00 0,23 13,84 3,88 1000,00 BVenezuela 2019 74,85 13/10/2019 13/04/2014 7,75 1,29 14,23 4,24 2495,96 BVenezuela 2027 77,35 15/09/2027 15/03/2014 9,25 2,26 12,78 6,64 4000,00 BVenezuela 2034 73,85 13/01/2034 13/01/2014 9,38 3,91 13,08 7,03 1500,00 B

FFuueennttee:: PUENTE

4 BONOS GLOBALES

Página 51 Títulos públicos en dólares2 Títulos públicos en pesos3 Nueva deuda (Cupón PBI $, Discount $+cer y Boden 2015)4 Bonos Globales5 Bonos Provincia de Bs. As.6 Futuros dólar Rofex 7 Futuros dólar OCT-MAE8 Otros futuros financieros9 Cheque de pago diferido

10 Índices de deuda

Página 614 CDS 15 Títulos Provinciales16 Bonos de Brasil17 Bonos de Empresas Argentinas18 Bonos de EE.UU.19 ETFs.20 Índice de inflación según el INDEC21 Coeficientes CER - CVS22 Tasa de interés activa23 Badlar 30 días en $24 Tasas de interés pasivas

25 BCRA: Activos y pasivos26 Tipos de cambio27 Préstamos y financiamiento 28 Depósitos y agregados bimonet.29 LEBAC - NOBAC30 Índices correctivos de tasas31 Tasas del BNA32 Tasas en EE:UU 33 Tasa Libor (Gran Bretaña)34 Tasa Call35 Tasas de referencia de BancosCentrales

36 Eurodepósitos

Página 737 Fondos Comunes de Inversión38 Merval Argentina

Páginas 8 y 939 Bolsa de comercio

Página 1043 Dividendos en curso44 Rankings

45 Evolución de índices bursátileslocales46 Cupones PBI47 Cedear´s: acc. extranjeras en Bs. As 48 Acciones argentinas en el exterior49 Opciones50 Vencimientos de cauciones51 Índices mundiales52 Cotizaciones en las bolsas de N. Y.

Página 1156 Cotizaciones en bolsas europeas

57 Futuros agropecuarios58 Tipos de cambio cruzados59 Mercado de Oro en Buenos Aires60 Oro / Plata disponible61 Monedas de Oro62 Tipos de cambio contra u$s en A.Latina63 Oro futuro Nueva York65 Mercado cambiario (en $) 66 Metales en Londres67 Mercado a Término de BuenosAires

68 Productos avícolas69 Lanas en Sydney (ctvs. u$sAust./kg.)70 Plata a futuro Chicago71 Mercado Central de Buenos Aires72 Mercado a Término de Rosario 73 Legumbres, aceites y otros74 Vacunos75 Mercado Disponible de Cereales76 Precios FOB77 Granos Mercado Opciones

3 NUEVA DEUDA

Especie Precio Vencimiento Próximo Cupón % Intereses TIR Modified Outstanding Rating S&PVencimiento Venta Modificada S & P

Buenos Aires 2015 100,86 05/10/2015 05/04/2014 0,12 2,25 0,12 1,55 1050 CCC+ / Caa1 / Buenos Aires 2017 69,25 15/04/2017 15/04/2014 0,09 1,06 0,11 1,57 228 CCC+ / Caa1 / Buenos Aires 2018 91,18 14/09/2018 14/03/2014 0,09 2,34 0,13 3,57 475 CCC+ / Caa1 / Buenos Aires 2021 95,36 26/01/2021 26/01/2014 0,11 4,17 0,13 4,07 750 CCC+ / Caa1 / Buenos Aires 2035 52,43 15/05/2035 15/05/2014 0,04 0,32 0,12 8,13 446 CCC+ / Caa1 /

5 BONOS DE LA PROVINCIA DE BUENOS AIRES

FFuueennttee:: MAE

6 FUTUROS DÓLAR ROFEX

FFuueennttee:: Bolsa de Comercio de Rosario

Fecha Ajuste Var. % Cant. de Total $

Venc. contratos efectivo30 Dic 13 6,3750 -0,13 68.985 439.779.37531 Ene 14 6,6600 -0,60 33.400 222.444.00028 Feb 14 6,8900 -0,72 37.664 259.504.96031 Mar 14 7,0950 -1,05 14.400 102.168.00030 Abr 14 7,3140 -0,89 38.400 280.857.60030 May 14 7,4900 -1,12 22.215 166.390.35030 Jun 14 7,7000 - 15.669 120.651.30031 Jul 14 7,9000 -0,63 40.369 318.915.10029 Ago 14 8,1000 -1,16 3.000 24.300.00030 Sep 14 8,3650 -0,89 1.200 10.038.00031 Oct 14 8,6000 -0,58 1.000 8.600.000- - - - -- - - - -- - - - -- - - - -- - - - -- - - - -- - - - -TToottaall 227766..330022 11..995533..664488..668855

FFuueennttee:: Bolsa de Comercio de Rosario

Fecha Contratos Cierre Cierre Tasa en %

Venc. OCT Forex31-Dic-13 20 6,39 6,26 -31-Ene-14 875 6,60 6,26 37,0928-Feb-14 220 6,77 6,26 36,8631-Mar-14 40 6,99 6,26 37,8530-Abr-14 20 7,20 6,26 38,6830-May-14 - 7,35 6,26 37,0130-Jun-14 - 7,55 6,26 37,1031-Jul-14 - 7,75 6,26 37,16- - - - -- - - - - - - -- - - - -- - - - -- - - - -TToottaall 11..119955 VVaalloorr ccoonntt.. UU$$ss 110000,,000000

Plazos Tasa %

Hasta 30 dí as 19,73

entre 30 y 60 dí as 20,93

entre 60 y 90 dí as 21,72

entre 90 y 120 dí as 21,05

entre 120 y 180 dí as 23,71

Mayor a 180 dí as 22,79


mercado de capitales / finanzas EL CRONISTA 5 Miércoles 11 de diciembre de 2013

Ajuste Var % Vol Monto MonedaTVPP Dic 13 11,97 0,041806 200 239300 u$sORO Dic 13 1.265,30 2,353988 11 13918,3 u$sORO Jun 14 1.265,30 2,304334 60 75918 u$sPetroleo Feb 98,12 0,204248 25 24530 u$s

Producto


7 FUTUROS DÓLAR OCT-MAE

8 OTROS FUTUROS FINANCIEROS

9 CHEQUE PAGO DIFERIDO

Perí odo

IPC

Nivel Nivel Nivel Nivel Nivel´08=100 Mensual Ac. anual Mensual Anual Mensual Anual Mensual Anual Mensual Anual

Oct.12 147,45 0,80 8,70 560,64 0,90 12,90 533,47 0,90 13,40 474,39 1,10 9,70 693,56 1,10 10,40

Nov.12 148,83 0,90 9,70 566,27 0,90 13,00 540,67 1,10 13,80 477,19 0,60 9,70 696,76 0,50 11,40

Dic.12 150,38 1,00 10,80 571,77 0,90 13,10 545,48 0,90 13,70 480,63 0,70 9,70 704,31 1,10 12,10

Ene.13 152,09 1,10 1,10 577,58 1,00 13,20 549,64 0,70 13,30 485,74 1,00 10,10 717,96 1,90 13,80

Feb.13 152,84 0,50 1,60 583,58 1,00 13,30 555,04 1,00 13,60 493,93 1,70 11,50 725,41 1,00 13,30

Mar.13 153,95 0,70 10,60 589,56 1,00 13,10 560,47 0,90 13,60 497,17 0,60 10,70 734,51 0,60 12,00

Abr.13 155,07 0,70 3,10 595,22 0,90 12,90 566,20 1,00 13,10 505,59 1,70 11,40 738,80 0,60 12,60

May.13 156,14 0,70 3,80 602,43 1,20 13,10 574,80 1,50 13,40 510,70 1,00 11,60 741,64 1,20 13,20

Jun.13 157,44 0,80 4,70 610,21 1,20 13,40 583,22 1,40 13,90 513,10 0,50 11,30 749,01 1,00 12,60

Jul.13 158,90 0,90 5,70 617,78 1,10 13,70 590,70 1,10 14,00 520,12 1,40 12,10 757,11 1,10 13,50

Ago.13 160,23 0,80 6,60 624,75 1,10 13,80 595,89 0,90 13,80 530,40 2,00 13,60 769,58 1,70 14,10

Sept.13 161,56 0,80 7,40 631,26 1,00 13,80 600,97 0,90 13,60 539,39 1,70 14,90 780,53 1,40 13,80

Oct.13 163,00 0,90 8,40 638,63 1,10 13,90 606,67 0,90 13,60 547,03 1,40 15,30 794,18 1,70 14,50

Precios al consumidor Precios Mayoristas (IPIM) base 1993=100

Nivel general Manufac. y E. Eléctrica Importados Primario

Var. (%)Var. (%) Var. (%) Var. (%) Var. (%)

Obligaciones negociables Vencimiento Cupón Próximo Valor resid. Valor Paridad TIR Duración

en % pago en % técnico en % en % modificadaTransener 2016 15/12/2016 8,880 15/12/2013 100 104,41 56,88 88,68 0,53TGS 2017 14/05/2017 7,880 14/05/2014 100 100,66 97,14 9,84 1,66Arcor 2017 09/11/2017 7,250 09/05/2014 100 100,70 107,88 5,05 3,38IRSA 2020 20/07/2020 11,500 20/01/2014 100 104,60 109,04 9,76 4,47Pan American Energy 2021 07/05/2021 7,880 07/05/2014 100 100,81 104,70 7,06 4,95Edenor 2022 25/10/2022 9,750 25/04/2014 100 101,33 69,22 17,27 4,98

Dí as

Capitaliz. Uso judicial

Base: 1-4-91 Base: 1-5-91Dic.11 81,5384 598,1346Dic.10 81,5372 597,8732Dic.09 81,5360 597,6349Dic.08 81,5348 597,3966Dic.07 81,5330 597,1584Dic.06 81,5324 596,9203Dic.05 81,5312 596,6639Dic.04 81,5300 596,4168Dic.03 81,5288 596,1560Dic.02 81,5276 595,8999Dic.01 81,5264 595,6576Nov.30 81,5252 595,4154Nov.29 81,5240 595,1733Nov.28 81,5228 594,9038

Series: mix CAh.+PF$-BCRA

Fecha Call money Fecha Adel. Cta. Cte. Badlar BCRA

prom. mercado de 1 a 7 dí as promedio

1 dí a en $ ($10 mill. o más) en $ en u$s

Dic.10 15,50 - - - -Dic.06 16,25 Dic.06 21,53 19,81 0,31Dic.05 14,75 Dic.05 21,35 18,06 0,19Dic.04 16,00 Dic.04 21,29 17,75 0,38Dic.03 17,75 Dic.03 21,36 19,94 0,31Dic.02 17,75 Dic.02 21,12 16,06 0,38Nov.29 12,50 Nov.29 20,41 17,94 0,44Nov.28 11,50 Nov.28 20,41 18,25 0,38Nov.27 12,25 Nov.27 20,48 19,44 0,25

Mercado 30 d. 60 d. 90 d. 120 d. 180 d. 365 d.

Documentos comerciales 0,15 0,17 0,19 0,21 0,28 -Certificados de depósitos 0,07 0,16 0,21 0,27 0,31 0,49Letras de tesorerí a - - 0,07 - 0,09 0,11Fondos Federales 0,21 0,22 0,24 0,25 0,36 0,48Gov Repo 0,10 0,11 0,11 - - -Euro Depósitos - - - - - -Tasa Prime 3,25 Prést. Broker 2,00 Descuento 0,75

FFuueennttee:: Bloomberg

22 TASA DE INTERÉS ACTIVA (% nominal anual)

32 TASAS EN EE.UU: (anuales en %)

Tí tulos provinciales Código Precio Venc. V. resid. Interés Valor Paridad Outstand. YTM Durac.

BCBA VR del tí tulo Próx. Cupón % Tipo en % corrido técnico en % (en mill.) en % modif.

EEnn $$ cc// ccaappiittaall aajjuusstt.. ppoorr CCEERR

Tucumán 2018 TUCS1 140 04-02-18 04-01-14 2,00 A + R 48,40 0,09 171,21 81,92 42 12,78 1,91

EEnn $$ cc// ccaappiittaall aajjuusstt.. ppoorr CCVVSS

Rí o Negro 2018 RNG21 375 04-02-18 04-01-14 2,00 A + R 48,40 0,22 398,23 94,17 24 4,56 2,03

EEnn uu$$ss eessttaaddoouunniiddeennsseess

Ciudad de Bs As 2014 Clase1 BCD14 700,00 29-04-14 29-04-14 7,95 R 100,00 0,99 100,99 110,68 100 -17,66 0,41Neuquén 2014 NRH1 15,21 18-10-14 18-01-14 8,66 A + R 14,90 0,20 15,10 100,86 37 6,89 0,45Provincia de Bs As 2015 BP15 100,86 05-10-15 05-04-14 11,75 R 100,00 2,25 102,25 99,72 1050 12,26 1,55Ciudad de BsAs 2015 CABA201 107,25 06-04-15 06-04-14 12,50 R 100,00 2,36 102,36 105,93 475 7,68 1,18Provincia de Bs As 2017 BDED 69,25 15-04-17 15-04-14 9,25 R 70,00 1,06 71,06 98,06 228 10,82 1,57Mendoza 2018 BARX1 42,01 04-09-18 04-03-14 5,50 A + R 46,95 0,72 47,67 88,36 108 11,40 2,13Neuquén 2021 NRH2 93,74 26-04-21 26-01-14 7,88 R 91,00 0,96 91,96 102,61 237 7,26 3,11Provincia de Bs As 2035 BPLD 52,43 15-05-35 15-05-14 4,00 R 100,00 0,32 100,32 50,65 446 11,64 8,13

Cupón corriente

15 TÍTULOS PROVINCIALES

FFuueennttee:: PUENTE en base a la Bolsa de Comercio de Bs. As.

Credit Default Swap Vencimiento Precio Var. %

5 años mensual A 1 año 30 dí as 60 dí as

Argentina 20/12/2018 1707,10 -5,43 7,69 1782,09 2023,18

Venezuela 20/12/2018 1218,99 10,93 101,25 1175,34 1059,25

Brasil 20/12/2018 185,89 -9,01 68,49 195,02 177,26

Colombia 20/12/2018 120,41 -9,18 22,28 127,49 125,13

Peru 20/12/2018 128,88 -6,97 32,69 134,05 134,18

Mexico 20/12/2018 90,02 -17,51 -7,79 103,86 106,58

Panama 20/12/2018 109,21 -12,10 10,11 118,50 120,00

Indonesia 20/12/2018 226,82 -3,47 82,73 221,01 219,83

Malasia 20/12/2018 105,52 -4,97 52,60 107,53 108,01

España 20/12/2018 159,29 -3,44 -48,93 164,27 187,19

Italia 20/12/2018 176,00 -8,15 -39,58 189,94 209,57

Portugal 20/12/2018 358,59 6,24 -27,10 353,67 397,76

Irlanda 20/12/2018 123,71 0,60 -41,37 124,29 129,98

Turquia 20/12/2018 200,23 -4,83 56,97 201,65 198,10

Promedio móvil

14 CDS


FFuueennttee:: El Cronista - BCRA

FFuueennttee:: Indec FFuueennttee:: BCRA/INDEC

FFuueennttee:: BCRA FFuueennttee:: BCRA (ultimos datos proporcionados)

mercado de capitales / coyuntura / finanzas

* Monto estimado de reservas en u$s, el dato se encuentra sujeto a ajustes por cierre

Especie Vencimiento Cupón Ultimo Tasa Calificación Industria

operado en % Moodys

Vale do rio doce 15/10/2015 5,70 107,83 1,37 Baa2 Minerí a

Petrobras 15/09/2014 7,75 105,20 0,83 Baa1 Petróleo y Gas


Eletrobras 30/11/2015 7,75 109,65 2,67 - Electricidad




Bndes 10/06/2019 6,50 108,53 4,72 Baa2 Soberano


Votorantim overs 25/09/2019 6,63 111,18 4,41 - Materiales

Embraer 15/01/2020 6,38 109,55 4,56 Baa3 Aeronáutica


Votorantim overs 24/06/2020 7,75 115,59 4,93 - Materiales

Globo communicac 11/04/2022 4,88 98,75 5,06 Baa1 Media


Vale do rio doce 21/11/2036 6,88 103,18 6,60 Baa2 Minerí aVale do rio doce 10/11/2039 6,88 102,87 6,64 Baa2 Minerí a


17 BONOS DE EMPRESAS ARGENTINAS (en u$s)

6 EL CRONISTA Miércoles 11 de diciembre de 2013

20 ÍNDICE DE INFLACIÓN SEGÚN EL INDEC

Fecha Indice Fecha Indice Fecha Indice

7-Nov 3,4645 22-Nov 3,4799 Ago-12 109,32

8-Nov 3,4655 23-Nov 3,4809 Sep-12 110,79

9-Nov 3,4665 24-Nov 3,4820 Oct-12 112,29

10-Nov 3,4676 25-Nov 3,4830 Nov-12 114,89

11-Nov 3,4686 26-Nov 3,4840 Dic-12 116,48

12-Nov 3,4696 27-Nov 3,4850 Ene-13 117,21

13-Nov 3,4706 28-Nov 3,4861 Feb-13 118,03

14-Nov 3,4717 29-Nov 3,4871 Mar-13 121,07

15-Nov 3,4727 30-Nov 3,4881 Abr-13 123,67

16-Nov 3,4737 1-Dic 3,4891 May-13 128,24

17-Nov 3,4747 2-Dic 3,4901 Jun-13 130,91

18-Nov 3,4758 3-Dic 3,4911 Jul-13 133,93

19-Nov 3,4768 4-Dic 3,4921 Ago-13 136,47

20-Nov 3,4778 5-Dic 3,4931 Sep-13 139,68

21-Nov 3,4789 6-Dic 3,4941 Oct-13 141,52

Indice de salariosCER

21 COEFICIENTES

30 ÍNDICES CORRECTIVOSFecha de Plazo Tasa Moneda Precio Monto

emisión en dí as en % de corte aceptado

LLEEBBAACC10/12/2013 84 15,1900 $ 96,6223 319.000.00010/12/2013 98 15,4298 $ 96,0220 249.000.00010/12/2013 113 15,6700 $ 95,3732 171.500.00010/12/2013 140 16,0049 $ 94,2162 205.000.00010/12/2013 182 16,4799 $ 92,4066 405.000.00010/12/2013 343 17,6636 $ 85,7641 576.000.00010/12/2013 378 17,8778 $ 84,3778 577.700.000- - - - - -NNOOBBAACC ((BBaaddllaarr bbaannccooss pprriivvaaddooss ++ 22,,55 %% aannuuaall))10/12/2013 1092/133 - $ - desierta10/12/2013 1092/189 - $ - desierta10/12/2013 1092/252 - $ - desierta

- - - - - -

- - - - - -

ETFs de acciones Ult. precio Var. diaria Var. 2012

por pais / región en u$s en % en %

EE.UU (SPY) 181,0 -0,24 27,08Japón (EWJ) 11,9 0,04 22,51Alemania (EWG) 30,1 -0,51 21,68Emergentes (EEM) 42,0 -0,02 -5,32China (FXI) 39,8 -0,20 -1,61Brasil (EWZ) 45,7 0,35 -18,34


19 FONDOS COTIZADOS EN BOLSA

Concepto (en millones) Nov.29 Nov.28 Nov.27

EEnn ppeessoossEfectivo 27.113 27.710 27.655Dep. en entidades financieras 76.604 74.752 74.379Titulos valores 172.424 174.876 172.281Total 506.344 503.532 501.446Adelantos en cuenta corriente 51.457 50.907 51.172Otros adelantos 7.570 7.482 7.582Documentos a sola firma 77.300 76.977 76.627Documentos descontados 31.413 30.772 30.655Documentos comprados 6.475 6.182 6.096Hipotecarios 42.399 42.343 42.247Prendarios 31.130 31.045 30.970Personales 97.657 98.094 97.837EEnn mmoonneeddaa eexxttrraannjjeerraaEfectivo 490 485 488Dep. en entidades financieras 9.237 9.113 9.034Titulos valores 3.044 3.059 3.075Total 3.959 3.956 4.002Adelantos en cuenta corriente - - -Otros adelantos 47 47 47Documentos a sola firma 2.808 2.811 2.817Documentos descontados 6 6 5Documentos comprados 6 6 5Hipotecarios 131 132 132Prendarios 20 20 20Personales - - -

FFuueennttee:: BCRA (ultimos datos proporcionados)

27 PRÉSTAMOS Y FINANCIAMIENTO

Concepto (en millones) Nov.29 Nov.28 Nov.27

EEnn mmoonneeddaa llooccaallTotal mercado local 741.754 740.527 733.719Cuenta corriente 250.346 258.996 256.936Caja de ahorro 135.211 124.895 119.103Total plazo fijo 329.104 329.309 330.945Plazo fijo 30/59 221.196 220.519 220.855Plazo fijo 60/89 35.069 35.902 35.550Plazo fijo 90/179 52.097 52.078 53.791Plazo fijo 180/365 18.367 18.432 18.373Plazo fijo + de 365 2.376 2.379 2.376Cláusura Cer 7 7 7Judiciales 5.097 5.098 5.089Otros depósitos 25.168 25.396 24.840EEnn mmoonneeddaa eexxttrraannjjeerraaTotal mercado local 8.332 8.144 8.171Cuenta corriente 4 4 4Caja de ahorro 2.991 2.897 2.878Total plazo fijo 4.174 4.170 4.164Plazo fijo 30/59 1.759 1.759 1.760Plazo fijo 60/89 682 680 673Plazo fijo 90/179 819 813 812Plazo fijo 180/365 860 863 863Plazo fijo + de 365 54 54 56Más de 1,000,000 1.209 1.214 1.214Judiciales 650 652 653Otros depósitos 981 901 955


28 DEPÓSITOS Y AGREGADOS BIMONETARIOS

Fecha Dólar

referencia Bancos Var. %

BCRA venta c/ ant. Compra Venta Var. % c/TNV c/u$s ref. Compra Venta Var. %Dic.06 6,2407 6,2450 0,24 6,190 6,240 0,32 -0,08 8,70 9,4500 9,5000 -1,96Dic.05 6,2203 6,2300 0,44 6,180 6,220 0,32 -0,16 8,70 9,6400 9,6900 0,73Dic.04 6,1973 6,2025 0,32 6,150 6,200 0,32 -0,04 8,70 9,5700 9,6200 3,44Dic.03 6,1713 6,1825 0,37 6,130 6,180 0,49 -0,04 8,70 9,2600 9,3000 0,87Dic.02 6,1547 6,1600 0,24 6,100 6,150 0,33 -0,16 8,70 9,1800 9,2200 -3,66Nov.29 6,1360 6,1450 0,29 6,080 6,130 0,16 -0,24 8,70 9,5400 9,5700 -1,24Nov.28 6,1243 6,1275 0,25 6,070 6,120 0,16 -0,12 8,70 9,6600 9,6900 -0,31Nov.27 6,1065 6,1125 0,25 6,070 6,110 0,16 -0,04 8,70 9,6900 9,7200 -0,92

Nov.26 6,0933 6,0975 0,21 6,050 6,100 0,49 0,04 8,70 9,7800 9,8100 -1,11

Nov.22 6,0765 6,0850 0,37 6,030 6,070 0,17 -0,25 8,70 9,8900 9,9200 -0,20

Mesas

Divisa como TVN Billete libre

Casas de Cambio

FFuueennttee:: El Cronista - BCRA

26 TIPOS DE CAMBIO (u$s en $ por unidad)

Fecha

Caja de Caja de

ahorro 30 30 a 59 60 ó + ahorro 30 30 a 59 60 ó + -100 -500Dic.06 0,04 0,29 0,31 0,77 0,21 18,12 19,45 19,76 0,40 -Dic.05 0,04 0,27 0,31 0,83 0,21 17,68 17,96 18,68 0,40 -Dic.04 0,04 0,34 0,36 0,51 0,21 17,12 17,31 19,38 0,40 -Dic.03 0,04 0,29 0,32 0,53 0,21 17,67 18,56 18,81 0,50 -Dic.02 0,04 0,34 0,34 0,60 0,21 15,81 16,10 17,39 1,50 1,50Nov.29 0,04 0,34 0,36 0,55 0,21 16,60 17,97 18,16 - -Nov.28 0,04 0,34 0,36 0,48 0,21 16,77 17,60 18,52 - -Nov.27 0,04 0,32 0,37 0,81 0,21 18,13 17,94 18,51 - -Nov.26 0,04 0,33 0,38 0,65 0,21 18,01 17,94 18,24 0,40 -

Dólares Pesos

Plazo Fijo (en dí as) Plazo Fijo (en dí as) Ajus. x CER (miles)

24 TASAS DE INTERÉS PASIVAS (% nominal anual - promedios de mercado)


Fecha

en en Circulación Cta.Cte.+ Base Depósitos Total Tasa de Calidad Aval de u$s $ monetaria fondo liq. monetaria varios cambio monetaria pasivo

Dic,10 30.500Nov,29 30.799 188.981 259.978 76.868 336.846 56.268 394.470 6,1360 0,12 0,48Nov,28 31.199 191.073 258.759 75.267 334.026 55.495 390.875 6,1243 0,12 0,49Nov,27 31.156 190.253 258.467 74.399 332.866 54.827 389.046 6,1065 0,12 0,49Nov,26 31.319 190.838 258.277 74.688 332.965 55.153 389.463 6,0933 0,12 0,49Nov,22 31.399 190.797 258.000 76.781 334.781 54.937 391.065 6,0765 0,12 0,49Nov,21 31.541 191.065 258.039 78.609 336.648 54.800 392.831 6,0577 0,12 0,49Nov,20 31.786 192.124 258.114 76.406 334.520 54.742 390.668 6,0442 0,12 0,49

Reservas Intern. BCRA Pasivos Monetarios del BCRA en $ Relaciones

FFuueennttee:: BCRA

25 BCRA: ACTIVOS Y PASIVOS (en millones)

Paí ses desarrollados Paí ses de latinoamérica Otros emergentes

EEUU 0,25 Brasil 10,00 China 6,00

Europa 0,25 Chile 4,50 India 7,75

Japón 0,10 Colombia 3,25 Rusia 8,25

Inglaterra 0,50 México 3,50 Indonesia 7,50

Canadá 1,00 Perú 4,00 Australia 2,50


35 TASAS DE REFERENCIA DE BANCOS CENTRALES (anuales en %)

Moneda 30 d. 90 d. 180 d. 360 d.

Dólar 0,20 0,27 0,42 0,55

Libra 0,55 0,58 0,65 0,90

Fr. Suizo 0,10 0,10 0,15 0,25

Yen 0,12 0,20 0,25 0,35

Dólar Canad. 1,15 1,20 1,30 1,55


Bonos Tasa anual Diferencia

en % Último Anterior en puntos

2 Años 0,30 99,91 99,90 0,003 Años 0,59 100,10 100,04 0,065 Años 1,45 99,06 98,89 0,187 Años 2,16 99,00 98,68 0,3210 Años 2,80 99,61 99,23 0,3830 Años 3,83 98,56 97,85 0,71

Precio


18 BONOS DE EE.UU.

Tasa en %

30 Dias 0,16935

60 Dias 0,21500

90 Dias 0,24185

180 Dias 0,34400

270 Dias -

360 Dias 0,57330


33 TASA LIBOR


Nivel´93=100 Mensual Anual

633,80 0,40 25,30

645,90 0,50 25,80

648,30 0,40 24,60

651,30 0,40 19,40

656,40 0,80 18,50

679,80 2,90 23,10

682,80 0,60 14,70

687,50 0,70 18,90

737,40 7,30 18,80

737,00 -0,10 17,10

751,70 0,90 16,70

769,20 2,30 20,10

773,80 0,60 20,50

Costo de la construcción

en el Gran Buenos Aires

Var. (%)

36 EURODEPÓSITOS (anuales en %)

DDeeppóóssiittoo TTNNAA TTEEAA DDeeppóóssiittoo TTNNAA TTEEAA CCaarrtteerraa ggeenneerraall TTNNAA TTEEAA

P/F 30 a 35 dí as 9,00 9,38 P/F 30 a 59 dí as 0,50 0,50 Diversas 18,85 20,57

P/F 60 a 89 dí as 9,50 9,88 P/F 60 a 89 dí as 0,55 0,55 Agropecuaria 18,85 20,57

P/F 90 a 179dí as 10,25 10,65 P/F 90 a 119 dí as 0,70 0,70 Descuento de doc. (equiv. TEM) - 1,55

P/F 180 y más dí as 10,50 10,78 P/F 120 a 179 dí as 0,85 0,85 AAddeellaannttooss yy ddeessccuubbiieerrttoo eenn ccttaa.. ccttee..P/F canal electr bonif. 30 a 35 d. 16,50 17,82 P/F 180 a 239 dí as 1,55 1,56 Adelanto con acuerdo 27,50 31,26

P/F canal electr bonif. 365 o más 19,30 19,31 P/F 300 a 365 dí as 2,25 2,27 Desc. c/ garantí a hipotecaria 23,50 26,21

P/ F precancelable 180 d 10,50 10,78 P/ F precanc.: 3 años Libor + 1% Desc. previamente solicitado 31,00 35,81

P/ F variable: tasa enc. BCRA pf 30 + 1% Caja ahorro $ 0,05 0,05 Desc. no solicitado previamente 34,50 40,52

Tasas pasiva en dólares Tasas activas en pesosTasas pasiva en pesos

FFuueennttee:: BNA

31 TASAS DEL BANCO DE LA NACION ARGENTINA (en %)

23 BADLAR 30 DIAS EN $

29 LEBAC - NOBAC

16 BONOS DE BRASIL (en u$s)

1 Dí a en %

Eurozona 0,110

Hong Kong 0,070

Reino Unido 0,480

Suiza -0,005

Suecia 0,955

Japón 0,093

34 TASA CALL


Anuncios y cuestiona-mientos tuvo el XXIIISeminario Internacio-nal de Puertos, Vías

Navegables, Transporte Multi-modal y Comercio Exterior. Eltradicional encuentro portuariose convirtió una vez más en la ci-ta obligada del sector y así lo ra-tificó la importante concurren-cia que siguió las distintas me-sas de debate.

Especialmente invitado, par-ticipó el Jefe de la Secretaria dela Comisión Interamericana dePuertos de la OEA, Jorge Durán,quien brindó un detallado pa-norama de la actualidad por-tuaria en todo el continente.Otra presencia internacionaldestacada fue la de la Admi-nistración Nacional de Puertosdel Uruguay, representada porsu presidente, Alberto Diaz.

Horacio Tettamanti, subse-cretario de Puertos y Vías Nave-gables de la Nación, aprovechó elacto inaugural para informar queel proyecto de Ley de Promociónde la Marina Mercante e Indus-

tria Naval está logrando impor-tantes apoyos. La iniciativa, pre-sentada recientemente en la Cá-mara de Diputados, tiene comoobjetivo principal la recupera-ción de la flota fluvio marítima yel sector industrial naval.

Otro tanto hizo el prefecto Ge-neral, Edgardo de Jesús, directorde Planeamiento de la Prefectu-ra, al señalar que “estamos pen-sando en imponer un calado má-ximo en el Paraná”

Tras afirmar que en 2020 lospuertos serán capaces de mover150 millones de toneladas, Jor-

ge Otharán, subsecretario de Ac-tividades Portuarias bonaeren-se, adelantó que mañana seabren los sobres por el dragadoen el puerto de San Pedro.

El balanceA 20 años de la Ley de Puer-

tos, que decretó la privatizacióny descentralización portuaria, elambiente que se respiraba en elseminario, era de balance y aná-lisis. Fueron muchos los logrosde esta normativa, pero tam-bién es larga la lista de asigna-turas pendientes.

La cuestión del futuro dePuerto Nuevo también fue ma-teria de estudio con la opiniónde los concesionarios portua-rios, la subsecretaría del áreay la Administración General dePuertos (AGP).

Desde AGP y la Subsecreta-ría, informaron sobre los avan-ces en materia de dragado,nuevas obras en muelles y re-ordenamiento del acceso vehi-cular. Hay consciencia de queson cada vez más grandes losbuques que arriban a Puerto

Nuevo y que hay que estar pre-parados para ellos.

El tema que trajo polémica, fueel proyecto de creación de unpuerto seco que funcione en elMercado Central. “Ni un tachofuera del puerto”. Esta es la ban-dera que plantaron los trabaja-dores y juraron defender con to-das sus fuerzas. Ellos señalaronque en el puerto hay un predio de16 hectáreas, que fue ganadocon relleno de la terminal 6, yque se puede utilizar perfecta-mente para estos fines. No haynecesidad de salir de la égidaportuaria, cuando en PuertoNuevo hay una zona aún sin ex-plotar. Sacar la carga del puertopara hacerla circular un prome-dio de 40 kilómetros por cami-nos que ya están saturados detránsito, determinará un extracosto logístico que terminarárecargado sobre el consumidorde las mercaderías.

Un foro de debate analizó losprincipales desafíos del sectorCon la presencia de losmáximos referentes delárea, se realizó el XXIIISeminario Internacionalde Puertos, VíasNavegables yTransporte Multimodal.

LOS MUELLES SE PREPARAN PARA RECIBIR LOS MEGA BUQUES

El contenedor recibe elogios de la Cepal.

Con aplausosII Última tecnologíaIII Con cooperativismoIV

EL CRONISTA

Miércoles 11 de diciembrede 2013

Transport

& Cargo&TC

La pregunta sobre cuándo llegarían las grúas de Tecplata, fuela que más circuló entre los asistentes al seminario de Puer-

tos y Vías Navegables. El buque, Zaen Hua 20, proveniente deShangai, se encontraba en rada, pero dificultado de acceder a losmuelles platenses por el alto viento reinante.

Finalmente, el viernes atracó en Tecplata y se desató la fiesta.Tras cuatro meses de navegación, arribaron a su destino final lascuatro grúas pórtico para contenedores y siete grúas de patio pa-ra servir a la logística interna de la terminal en las plazoletas deestiba. Fueron construidas en China por ZPMC, a un valor esti-mado de u$s 80 millones. Un día más tarde, el propio goberna-dor, Daniel Scioli, se apersonó en Tecplata para conocer el nue-vo equipamiento.

“Este es un hito importante para el proyecto Tecplata. Ya co-menzaron las tareas de descarga, posicionamiento, conexiona-do a la red de alimentación eléctrica y la puesta a punto. Este pe-ríodo demandará cerca de tres meses y colocará a la terminal ensu etapa previa al comienzo de operaciones”, dijo a Transport &Cargo Javier Ramírez, gerente de operaciones de Tecplata.

Grúas para Tecplata

Ingeniería documentalpara reducir los costos.

Los estibadores piensanen puertos de avanzada.

Miércoles 11 de diciembre de 2013II transport&cargoEL CRONISTA

La Comisión Económicapara América Latina (Ce-pal) presentó el informe“La Evolución del Trans-

porte Intermodal de MercaderíasTransportadas en Sudamérica”

El informe analiza los datos delos productos comercializados yde los transportes usados entrelos nueve países de América delSur: Argentina, Brasil, Chile, Co-lombia, Ecuador, Perú, Uruguay yVenezuela. El objetivo fue deter-minar la distribución modal ac-tual del transporte de mercan-cías intra-regional en América

del Sur y determinar el nivel y laevolución de los flujos comer-ciales, los desequilibrios y la car-ga de los gastos de transporte yseguros. El período analizadopara determinar la evolución deltransporte intermodal fue2000-2010.

Durante los años 2000, 2006y 2010 los datos recogidos reve-lan los desequilibrios comercia-les entre estos países. En Ar-gentina, Chile y Colombia, estána la vista los desequilibrios devolumen y de valor que existen.El comercio dentro de cada país

comparado con el PBI total envalores es examinado en el co-mercio con los promedios de PBIen cada país. Esto permite unamejor comprensión de la canti-dad de importación y exporta-ción en porcentaje del PIB totaldentro de cada país. A partir deesta información, las correlacio-nes se pueden hacer en el efec-to que el comercio tiene sobre elPBI del país.

Los diferentes modos detransporte son analizados paradeterminar qué países están uti-lizando los diferentes medios pa-

ra las importaciones y exporta-ciones. El transporte por agua ytierra acaparan la mayor propor-ción del volumen total transpor-tado, que el aéreo. Sin embargo,los envíos aéreos utilizados tie-nen un valor de carga mayor portonelada. La información recopi-lada sobre el reparto modal re-vela los modos marítimo y ca-rretero como los dos modos másutilizados para el transporte to-tal por volumen y en valor. El des-equilibrio entre estos dos modospara cada país expone al sectormarítimo a la exportación de ma-yor monto promedio de los bien-es, mientras que el sector deltransporte por carretera es utili-zado más para las importacionesde todos los países. La evoluciónde los intercambios comercialesentre los años 2000 y 2010 paraestos países mantiene una par-ticipación estable entre los mo-dos. El porcentaje mayor de mer-cancías transportadas corres-ponde a maquinaria y productoseléctricos, productos de trans-porte y textiles.

Con necesidadesTodos los países de América

del Sur tienen la necesidad deeficiencia competitiva, accesibi-lidad geográfica y un desarrollosostenido medioambientalmen-te. Factores importantes de éxi-to para la ventaja competitiva deAmérica del Sur están operandode manera eficiente las redes enla economía sudamericana seg-mentada. Esto va de la mano conuna mayor preocupación sobrela accesibilidad geográfica de lasregiones menos centrales en elcontinente.

El sistema de transporte en laregión subyace a la creciente car-ga de falta de recursos financie-ros para la construcción y opera-ción de la infraestructura detransporte. La presión para el usosostenible de los recursos y laviabilidad de los proyectos es untema importante. No sólo debe la

expansión de la oferta de servi-cios ser un objetivo, sino tambiénel uso eficiente de las reservas decapacidad existentes.

La interconexión entre los mo-dos convencionales de trans-porte: carreteras, ferrocarriles,por aire, por agua, tuberías, de-be desarrollarse de tal maneraque la importancia relativa delos distintos modos de trans-porte se fortalezca en sus mer-cados cautivos. Un moderno sis-tema de transporte en la regióndebe basarse en el concepto deintermodalidad con un alto gra-do de elección intermodal. Losmodos tienen que formar con-trapesos entre sí y trabajar deuna manera complementaria.De esta manera, la capacidad deinversión en la construcción decarreteras podría transferirse a

las rutas y a conexiones dondees baja la accesibilidad, y el ac-ceso al transporte marítimo es-tá disponible. En el futuro, las co-nexiones intermodales y la fiabi-lidad de la infraestructura y de lared de transporte pueden tenerun profundo efecto sobre laeconomía de la región.

La contenerización de trans-porte nutre este concepto, re-duciendo la brecha entre los mo-dos de transporte de mercancí-as, creando medios de transpor-te complementarios y no com-petitivos, facilitando el cambiomodal y la reducción de los cos-tos de transferencia. En cuantoel transporte intermodal ganeimportancia, los sistemas detransporte debieran desarrollarla correspondiente capacidadtecnológica y los recursos eco-nómicos.

APUESTA A LAS CONEXIONES INTERMODALES

Crea opciones complementarias y no competitivas de transporte, facilita elcambio modal y reduce los costos de transferencia,

El contenedor recibe elogios de la Cepal

Todos los países deAmérica del Sur

tienen la necesidadde eficienciacompetitiva.

PPáágg.. IIVV

Anuario: del ‘inciso k’ y las normasanti lavado a las tragedias climáticas

Los Organizadores buscandar un ‘salto tecnológico’

Prevenir accidentes,en el país del ‘yo no fuí’

PPáágg.. VVII PPáágg.. VVIIIIII

El año que está por terminar estuvo

signado por la aplicación de la nueva

Ley de ART y la obligación de las

aseguradoras de tener que invertir

en la ‘economía real’. El impacto de

las inundaciones y otras tragedias.

EL CRONISTA

seguros

La fraseMiércoles 11 de diciembre de 2013

“Tenemos mucha confianza en queel cambio de autoridades en elMinisterio de Economía (el ascensode Axel Kicillof) no alterará elcamino que ya hemos recorrido.”

Claudia Mundo,presidente de Avira (PPáágg.. VVII)

S e acerca el final del año, tiempo de balan-ces, y la industria del seguro no escapa aesta situación. Junto con diciembre, llega

la hora de analizar los puntos fuertes y débiles quedejó 2013 para el negocio, para repensar las es-trategias necesarias para el año próximo.

En este marco, consultores, analistas y ejecu-tivos de las principales cámaras asegurador eva-luaron, en diálogo con Seguros, los aspectos des-tacados del mercado durante los 12 meses pasa-dos y las perspectivas para 2014.

Panorama generalA grandes rasgos, todas las fuentes consultadasaseguraron que 2013 fue un año “positivo” parala industria. En ese sentido, Francisco Astelarra,titular de la Asociación Argentina de Compañíasde Seguros (AACS), destacó que, según la Supe-rintendencia de Seguros de la Nación (SSN), lasprimas del mercado asegurador argentino au-mentaron un 18%, en valores constantes.

Por Melisa Marturano

PPaassaa aa ppáágg.. IIII

Las principales entidades del sectorasegurador celebran ‘otro buenejercicio’, con crecimiento en volumeny por encima de la inflación.Advierten por la suba de costos, lasiniestralidad. Las perspectivas.

Los Organizaciones, que nuclean a los

productores asesores seguros, se consolidan

con diferentes esquemas y buscan innovar.

Aprovechar el potencial de la tecnología es el

nuevo diferencial. La opinión de los principales

players y los requisitos para operar.

El 92% de los conductores que

participaron en choques no se

consideran responsables, según

una encuesta. El marco y la

necesidad de nuevos métodos de

prevención.

Foto

lia.c

om

SEGUROSII Miércoles 11 de diciembre de 2013 EL CRONISTA

Las primas del mercado localacumularon $ 90.594 millones,entre agosto de 2012 y el mismomes de 2013 (últimas cifras dis-ponibles). “Este monto implicauna variación del 18% en valoresconstantes. El crecimiento ha su-perado, en los últimos años, la ta-sa de variación de precios y la delPBI, lo que ha significado una ma-yor penetración del seguro en laactividad económica”, analizaAstelarra.

Diego Nemirovsky, vicepresi-dente y analista de la califica-dora de riesgos Moody’s, tam-bién subraya que, en los últimosaños, “el mercado aseguradorha crecido en forma considera-

ble, acompañando el crecimien-to de la economía del país”. Ex-plica que “las tasas reales refle-jaron crecimientos superiores alas tasas de inflación, cualquie-ra sea el parámetro inflacionarioque se emplee”.

Si se toma como referencia elcierre del balance fiscal anual,que se realiza en junio, “hubo uncrecimiento de la emisión de pri-mas de aproximadamente 35%respecto a 2012”, sintetiza Ar-mando Riopedre, socio a cargode la práctica de Seguros de PwCArgentina.

En este contexto, Juan Bon-tempo, titular de la SSN, consi-dera que “es un muy buen mo-mento para la industria asegura-dora argentina. En los últimos 10años, se ha fortalecido mucho y,por eso, debemos ajustar loscontroles”. La meta trazada porel funcionario es que, para 2020,

el mercado asegurador repre-sente el 5% del PBI nacional.

Al tope del rankingA la hora de pensar en los rubrosque lograron mejores resulta-dos, Astelarra no duda: “El creci-miento estuvo influenciado, fun-damentalmente, por la variaciónde las primas de seguros de au-tomotores y riesgos de trabajo,que lideraron la actividad”. ParaRiopedre, ambos sectores ac-tualmente concentran “alrede-dor del 60% de la emisión totalde primas”.

Durante este año, la venta deautos marcó un nuevo récord his-tórico para el país y batió la mar-ca máxima, alcanzada en 2011,con 860.000 unidades. Según laAsociación de Concesionarios deAutomotores de la República Ar-gentina, entre enero y noviembrepasados, se comercializaron904.707 vehículos 0 Km., lo quetambién impulsó el mercado deseguros. En total, al cierre del ba-lance de las empresas de junio de2013, el rubro emitió primas por$ 27.900 millones.

“Este incremento estuvo fuer-temente influenciado por el con-cepto de la compra de automóvi-les como refugio de valor ante eldeterioro de la moneda y, en elcaso de los autos importados,adicionalmente, por las ventajasde adquisición de vehículos dealta gama al tipo de cambio ofi-cial”, valora Riopedre. La incógni-ta que se abre para el año en-trante es qué pasará con las co-berturas para unidades de lujo siefectivamente se avanza con elaumento de entre 30% y 50% enlos impuestos internos para lacompra de este tipo de unidades.“De mantenerse las condicionesactuales, prevemos que se man-tendrá el crecimiento del rubro

automotor, pero muchos opera-dores están atentos a la evolu-ción de la siniestralidad que pre-senta algunos indicios de ten-dencia al crecimiento tanto enfrecuencia como en intensidad,como así también los robos”, ad-virte a Seguros el analista.

En cuanto al mercado de lasaseguradoras de riesgos del tra-bajo, el total de primas emitidasse ubicó en $ 21.835 millones,entre junio de 2012 y el mismomes de 2013. Para Nemirovsky,las “buenas” tasas de creci-miento del sector se explicanpor “el mantenimiento del nivelde empleo y los aumentos sala-riales de convenio”.

Mara Bettiol, presidente de laUnión de Aseguradoras de Ries-gos del Trabajo (UART), conside-ra, en tanto, que "el sistemamantiene un crecimiento soste-nido”, con un aumento de 2% enla cantidad de trabajadores cu-biertos con respecto a 2012. Asi-mismo, “el índice de fallecidosregistró una baja del orden del20% respecto del año anterior”,resalta a Seguros.

Pero el rubro también atravie-sa problemas derivados, princi-palmente, de la nueva Ley de ART26.773, sancionada el año pasa-do, que actualizó las prestacio-nes que estaban fijas en pesos,lo que representó un incrementopromedio de 165% y ocasionóuna suba en los costos de los se-guros. Si bien las aseguradoraspensaban trasladar parte de es-tos aumentos a las alícuotas co-bradas a las empresas, las previ-siones no tuvieron el resultadoesperado. “Con la ley se incre-mentaron considerablementelas indemnizaciones, para cuyofinanciamiento las estimacionesoficiales especificaban un 19,7%de impacto en alícuotas. Sin

SHOTS 3,1millones de siniestros llevan paga-das las aseguradoras este año por

eventos climáticos (AACS).

60% de la emisión total deprimas en la Argentina con-centrarán los seguros deAutomotores y de Riesgos delTrabajo, en 2013 (SSN).

Concentración

VViieennee ddee ttaappaa

El mercado crece por encima de la inflación, atasas de 35% anual, beneficiada por el boom delconsumo y crédito. La siniestralidad, litigiosidad

y la suba de costos empañan la visión de 2014.

““LLaass aasseegguurraaddoorraass sseeeennccaarrggaarroonn ddee ccuummpplliirreell rreeqquuiissiittoo mmíínniimmoo ddeell‘‘iinncciissoo kk’’,, ppeerroo ssiinn aaffeecc--ttaarr ssuu rreennttaabbiilliiddaadd..””

DDiieeggoo NNeemmiirroovvsskkyy,,vicepresidente y analistade Seguros de Moody’s.

Luego de que, en octubre de 2012, se sumara el ‘inciso k’ al Reglamentode la Actividad Aseguradora, se estableció un rango de porcentajes - deentre el 5% y el 30%- sobre el total de inversiones de las aseguradoras quelas compañías debieron comenzar a destinar a determinados sectores pro-ductivos locales aprobados por las autoridades nacionales.

Al respecto, la titular de Avira, Claudia Mundo, explica: “Las participa-ción de las aseguradoras se daba desde antes, pero es sano invertir en laeconomía real. Lo estamos haciendo en pymes y en proyectos de energíaeólica, por ejemplo. Pero, en el segmento Vida, necesitamos compromisoa largo plazo, porque se terminan pagando 25 años después”.

En tanto, desde PwC sostienen que el inciso “no afectó particularmen-te la rentabilidad financiera” de las compañías, pero advierten que de-pende de la habilidad del inversor. “Al margen de los resultados financie-ros devengados hasta el presente, el impacto del ‘inciso k’ en la rentabili-dad financiera requiere una mirada de largo plazo que contemple varia-bles tales como evolución de los emisores y contexto económico-finan-ciero”, dice Armando Riopedre, socio a cargo de la práctica de Seguros dePwC la consultora. En Moody’s, afirma que, “en la práctica, hemos vistoque las aseguradoras tienen como principal finalidad cumplir con el cupomínimo requerido”, en su mayoría Obligaciones Negociables de YPF.

El impacto del ‘inciso k’

““SSeeggúúnn eell úúllttiimmoo bbaa--llaannccee,, hhuubboo uunn ccrreeccii--mmiieennttoo eenn eemmiissiióónn ddeepprriimmaass ddeell 3355%%..””

AArrmmaannddoo RRiiooppeeddrree,,Socio a cargo de Seguros

de PwC Argentina.

embargo, por razones de com-petencia y de expectativas, el in-cremento efectuado no llegó al13%. Hoy, el sistema está dandopérdida técnica y sería saludablerecomponer tarifas para encon-trar equilibrio operativo”, recla-ma la titular de la UART.

Otro de los aspectos que afec-tó a la industria es el nivel de liti-giosidad, que parece haber baja-do cuando se dirige hacia los em-pleadores, pero no cuando lasdemandas se inician contra lasART. “En general, esto sucedepor diferencias en la ponderaciónde los porcentajes de incapaci-dad y otros aspectos que hacena la aplicación de la ley. Para 2013,se estima que el número de de-mandas alcanzará las 80 mil, un25% más que el año anterior”, es-pecifica Bettiol.

Aún así, el panorama no pare-ce desalentador. “Pese al esce-nario adverso, la rentabilidad delsector es más que aceptable,aunque excesivamente apoyadaen los resultados financieros”,considera Gonzalo Vázquez, di-rector de la consultora Claves. Deacuerdo a sus estudios de mer-cado, la rentabilidad sobre patri-

monio promedio del rubro semantiene en un 28,1%.

PerjudicadosOtro de los aspectos destacadosdel balance anual tiene que vercon el impacto que produjo la re-ducción del 12% al 5% en las co-misiones percibidas para los bro-kers y productores asesores deseguros (PAS) como producto dela nueva Ley de ART.

Según Claves, los 17.000 agen-tes que forman parte del siste-ma representan el principal ca-nal de venta de estas cobertu-ras: los PAS poseen una partici-pación del 53% en la comerciali-zación, seguidos por la venta di-recta con un 19%, los agentesinstitorios con 15% y los mega-brokers y brokers con 13%. Paraalgunos de ellos, según la con-sultora, el mercado de riesgosdel trabajo llega a representar el80% de su cartera.

Por eso, Vázquez subrayó queel “gran desafío” para el sector"es compensar la caída de cincoy hasta siete puntos de comisio-nes de ART, generando nuevosnegocios en un mercado que nocrece lo suficiente”. La “rentabi-lidad de los intermediarios ma-triculados ha caído porque suproducción está explicada en unalto porcentaje por dos ramoscríticos: autos, donde se obser-va guerra de tarifas entre las ase-guradoras y fuerte competenciade canales alternativos, y riesgosdel trabajo, donde se han limita-do las comisiones. Los rubros dealta rentabilidad y más dinámi-cos son aquellos en los que losPAS y brokers tienen baja pene-tración”, concluye.

Otros desafíos Claudia Mundo, presidente de laAsociación de Aseguradores deVida y Retiro de la República Ar-gentina (Avira), considera que“el año fue muy bueno” para elramo porque "según datos ofi-ciales, en los últimos tres años,las primas comercializadas pa-saron de $ 9.000 a $ 12.000 mi-llones y superaron los $16.000millones en el período 2012 /2013”. En base a estas cifras, lasexpectativas son que las tasas semantengan en niveles “semejan-tes en los próximos años”, evalúaMundo, teniendo en cuenta quelas pólizas de Vida crecieron“fuertemente” en el último tiem-

po, a un “ritmo mayor del 30%anual”.

Sin embargo, para este año, elsector esperaba la actualizaciónde los montos de deduccionesimpositivas y anuncios concre-tos sobre incentivos fiscales quepermitirían eximir de un porcen-taje del Impuesto a las Gananciasa quienes cuenten con pólizas deVida y Retiro. Esas cifras se man-tienen en los mismos nivelesdesde 1992: en $ 996 para los se-guros de Vida y en $ 630 para losde Retiro Colectivo. La propues-ta de Avira es elevar esos topesa $ 8.200 y $ 5.200, en forma res-pectiva.

Pero, a pesar de que durante el

año la SSN mostró intención deavanzar en este sentido, lo cier-to es que las medidas no se con-cretaron. Se sabe que el principalobstáculo es que, con esos topesde deducción, el Estado perderíaentre $250 y $300 millones derecaudación fiscal, pero desdeAvira defienden que esas pérdi-das "se compensarían con cre-ces en el mediano plazo".

Paralelamente, el desafío parael sector es lograr una mayor pe-netración de este tipo de cober-turas, ya que hoy, según Mundo,“de cada $ 10 que se invierten enseguros, sólo dos van a pólizas devida y accidentes, pero, en Chile,por ejemplo, más del 60% se des-tina al rubro”.

Evaluando el desempeño delos seguros patrimoniales engeneral, desde la AACS asegu-raron que el resultado final fuepositivo: “En el ejercicio anualfinalizado en junio, el sectortuvo un resultado positivo de $ 1.727 millones, si bien el re-sultado técnico fue negativoen $ 3.195 millones, pérdida ex-plicada fundamentalmente

por el ramo de Automotores”,grafica Astelarra.

Además, la asociación desta-có el buen desempeño de lascompañías en cuanto al cum-plimiento de sus obligaciones,en un año caracterizado porfuertes inundaciones, caída degranizo, heladas, sequías yotros factores climáticos queafectaron a miles de personas,empresas y a la productividadagrícola. En ese sentido, Aste-larra detalla que las asegurado-ras pagaron los daños produci-dos por “3.109.722 siniestros”.

Las perspectivas para 2014se mantienen optimistas. Deacuerdo a Claves, “los princi-pales jugadores del sector es-timan un crecimiento en el girodel negocio de 3 o 4% por en-cima de la inflación real”, mien-tras que “la rentabilidad pro-medio sobre el patrimonio ne-to de las compañías del sectores de 33,8%, altísima si se lacompara con los restantes 60sectores de la economía localque representan más del 90%del PBI”, finaliza Vázquez.

SEGUROS IIIMiércoles 11 de diciembre de 2013EL CRONISTA

2% Como todo ejercicio, el año arrancó con rumores en el mer-cado. Sin embargo, la gran mayoría, no se cumplió. Los queprometían mayor impacto: tope a las comisiones para elsector Patrimonial; coberturas obligatorias; fondo especialrural para eventos climáticos y excepciones impositivas.

Los anuncios esperados que no existieron

crecerá, en 2013, el volumende trabajadores cubiertos por

las ART, respecto de 2012(UART).

El defensor del Asegurado,Jorge Maiorano, hace su pro-pio balance de 2013, al desta-car que hubo “importantesprogresos” tendientes “a laconsolidación” de la figura,en especial a raíz de un acuer-do por el que productores ybrokers podrán reclamar ennombre de sus clientes o bienacompañarlos en las presen-taciones.

Este año, además, la De-fensoría recibió la venia judi-cial para actuar en denunciasde su límite de $ 60.000, loque, según el defensor, es unreconocimiento.

Asimismo, se lograron acuer-dos conciliatorios en la mitadde los expedientes judicialesen los que la Defensoría in-tervino y, en total, el organis-mo recibió 5.100 consultas, aun promedio de 22 por día, loque representó un crecimien-to de 11,6% con respecto a2012.

En la Defensoría

❚ PPaattrriimmoonniiaalleessEl récord históricoen ventas de autosmarcó el ritmo. Lasperspectivas para2014, son peores.

❚ VViiddaaNo hubo novedadesde los incentivos pro-metidos. La expan-sión del crédito fueun punto positivo.

❚ AARRTTLa nueva ley impulsólos precios un 13%.Además, aunque seestancó el empleo, lasuba salarial ayudó.

Las causas de otro ejercicio con crecimiento.

SEGUROSIV Miércoles 11 de diciembre de 2013 EL CRONISTA

Nota de tapa

■■ EEnneerrooAcuerdo por Riesgos del trabajoLa Asociación Argentina de Pro-ductores Asesores de Seguros(Aapas), junto con la Federación(Fapasa), firman durante la pri-mera quincena de enero unacuerdo con la Superintendenciade Seguros de la Nación (SSN),por el que se garantiza la vigen-cia de los contratos firmados deART. Así, logran posponer seismeses la vigencia de la ley delsector, aprobada en 2012, que fi-ja una comisión máxima del 5%,sin IVA, para la venta de seguroscontra riesgos del trabajo.

■■ FFeebbrreerrooInformación bancaria en la WebLos bancos comenzaron a publi-car en la Web el costo de los se-guros que ofrecen a sus clientes,tras una disposición del BancoCentral que obliga a las entida-des a difundir los precios, gastos,comisiones, tasas de interés y to-do otro concepto que se cobre asus clientes.

■■ MMaarrzzooEl primer paso del ‘inciso k’El 31 de marzo vence el primer re-quisito previsto por el ‘inciso k’,aprobado en octubre de 2012,que obliga a las aseguradoras ainvertir al menos un 5% de susactivos en la economía real. Alinicio del mes, había 30 instru-mentos financieros aprobadospor el llamado Comité de Elegibi-lidad de Inversiones e inversio-nes por más de $ 2.200 millones.Al cierre de marzo, se informaque la industria cumplió “holga-damente” con la obligación.

■■ AAbbrriillLa inundaciónUn vendaval en La Plata y BuenosAires deja más de 60 muertos ypérdidas millonarias. Los cálcu-los provisorios, basados en ante-cedentes, indican que la indus-tria pagaría en siniestros menosde $ 1.000 millones, apenas 17%de las pérdidas materiales de fa-milias y empresas. 1.875 autos seinundan y fomentan la apariciónde pólizas en ese sentido.

Comisiones, se investiganLa SSN lanza un grupo de trabajopara investigar los gastos admi-nistrativos, los premios y comi-siones y la diferencia de costos,en especial, en el sector Patri-moniales. Se deja trascender unrumor, según el cual se limitarí-an las comisiones del segmento.

Más juiciosSe reporta un aumento de 2,3%en la cantidad de juicios contraaseguradoras, en forma inter-anual. La mediación crece, aun-que representa sólo 5% del pasi-vo. El sector, al 30 de septiembrede 2012, afrontaba 167.804 de-

mandas, frente a las 163.992 re-gistradas un año atrás.

■■ MMaayyooLa tarjeta de Moreno

El secretario de Comercio, Gui-llermo Moreno, lanza la denomi-nada ‘Supercard’, la tarjeta queel Gobierno impulsó junto con lossupermercados para disminuirlas comisiones bancarias, quesería financiada, en parte, por lasaseguradoras, con un fideicomi-so de $ 500 millones, incorpora-do al ‘inciso k’. Nunca se llega aconcretar.

Más requisitos para aseguradorasEntra en vigencia la ResoluciónN° 37.449/2013, de la SSN, através de la cual se incorporancondiciones que deberá cum-plir una nueva compañía de se-guros para obtener su autoriza-ción que le permita operar en elmercado asegurador argentino.Entre ellas, deberán vincularsea un proyecto productivo ycumplir con las normas de laUnidad de Información Finan-ciera (UIF) para prevenir el La-vado de Dinero y el Financia-miento del Terrorismo.

■■ JJuunniiooContra el lavado de dineroPor insistencia del Grupo de Ac-ción Financiera Internacional(GAFI), el Gobierno comienza areforzar el control de los activosde las aseguradoras, con opera-tivos sorpresa, control de lasoperaciones sospechosas y pe-didos de información. Se da a co-nocer la gerencia de Prevencióny Control del Lavado de Activos yFinanciamiento del Terrorismo, a

cargo de Ana Durañona y Vedia,con un dotación a 18 personas. Laoficina existía con el nombre de‘Coordinación’ desde abril de2011, aunque sin demasiada acti-vidad.

■■ JJuulliiooCambios en banca-seguros

El 19 de julio, el Banco Centralintroduce una serie de cambiosen las obligaciones de los ban-cos con sus clientes, entreellos: prohíbe a las entidades fi-nancieras cobrar a sus clientespor el seguro algo distinto quelo que le cobró la aseguradora;exige como mínimo dar a losclientes la opción de tres ase-guradoras; establece que elprecio del seguro debe ser igualal que se le cobra a clientes par-ticulares de la aseguradora porigual riesgo y prohíbe que lasmodificaciones a condicionespactadas se comuniquen víaresúmenes de cuenta.

Credencial para el productorLa SSN comunica que la totalidadde los Productores Asesores deSeguros (PAS), unos 16.000,aproximadamente, deberán tra-mitar ante el regulador una cre-dencial habilitante, en la queconstará la fotografía del profe-sional matriculado, así como uncódigo QR identificatorio.

■■ AAggoossttooExplosión en RosarioEl 6 de agosto, explota y se de-rrumba un edificio del centro deRosario, hecho en el que mueren21 personas y saca a la luz el ba-jo nivel de aseguramiento de lasfamilias argentinas. Según los

expertos, hay un 40% de infra-seguro, es decir, las pólizas paraconsorcios cubren casos de in-cendio y otros infortunios poruna suma muy por debajo delvalor total de los inmuebles.Además, el 83% de las vivien-das no están protegidas en elpaís. Desde las empresas y elGobierno prometen iniciativaspara aumentar la concienciaaseguradora.

■■ SSeeppttiieemmbbrreeCredencial del liquidadorLa SSN presenta un sistema porel cual los liquidadores de sinies-tros y averías contarán con unacredencial habilitante, luego dehaber hecho lo propio con losproductores asesores de segu-ros. La nueva credencial es pre-sentada por Bontempo, duranteel evento ExpoEstrategas.

■■ OOccttuubbrreeDía del Seguro con promesasAutoridades públicas y refe-rentes del sector privado coin-cidien en el Mes del Seguro so-bre la fortaleza del mercado ylas oportunidades a futuro. Sinembargo, las cámaras advier-ten por la siniestralidad en al-za y la suba impositiva. El Go-bierno, por su parte, renuevasus promesas de inventivosfiscales e instrumentos de in-versión más rentables. Sobre laLey del Seguro, el Gobierno di-ce que enviará un proyecto deley tener un regulador “a la al-tura de una nueva cultura ase-guradora”, con “altos estánda-res internacionales”.

■■ NNoovviieemmbbrreeAgentes institorios, en la miraEl superintendente, Juan Bon-tempo, dice que va “a terminarcon la competencia desleal queimplica para los productores dequienes no rinden ninguna cuen-ta al Estado. Se refería a losagentes institorios, tales comobancos, y los canales de ventavinculados a la venta masiva. Sibien no hay definiciones, antici-pa acciones en este sentido a lascámaras del sector.

■■ DDiicciieemmbbrreeEl balance de las ARTTras cumplirse un año de la Leyde ART, el sector hace un balan-ce, junto con las autoridades. Lasalícuotas aumentaron un 13%,mientras que las estimacionesoficiales iniciales rondaban el19,7%. El sistema cubre a8.761.355 trabajadores. Entreellos, se registraron, 661.431 ac-cidentes laborales en 2012. Por lanueva ley, el monto de las pres-taciones a cargo de las ART subió129% en un año, ya que las sumasadicionales se incrementaron enun 165%, según la UART y SRT.

PPeeddrroo YYllaarrrrii

2013: del ‘inciso k’ a las emergencias climáticasEl año estuvo signado por la aplicación de la nueva Ley de ART y la obligación de las aseguradoras de tener que invertir parte desus activos en la ‘economía real’. No hubo incentivos fiscales, aunque se avanzó en regularizar el sector.

Las inundaciones en el Área Metropolitana, en abril; y la explosión de un edificio en Rosario, en agosto, dieroncuenta de la falta de conciencia asegurada. Vaca Muerta, destino de las inversiones bajo el ‘inciso k’.

En el ambiente corporativo,las novedades estuvieron li-gadas a expansiones interna-cionales, la apertura de nue-vas sedes centrales y en el in-terior, inovaciones con focoen la tecnología y el surgi-miento de nuevas marcas enel sector de Salud. En el pri-mero y último caso, se en-cuentra Sancor Seguros, quearribó a Brasil en abril y, ennoviembre, salió a competiren el segmento de prepagas. En el interior, varias marcasglobales se expandieron connuevos locales, en especialLiberty Seguros y Zurich. Enagosto, John Neal, CEO globalde la australiana QBE, llega ala Argentina para inaugurarel nuevo edificio corporativode la firma en el país, en Nú-ñez. Además, RSA, quiencompró en 2012 a El Comer-cio, también abrió nueva se-de, en Avenida Córdoba 820Muchas de las innovacionespresentadas por las empre-sas estuvieron vinculadas almundo online. QueLupa.com,por ejemplo, es el primer em-prendimiento global del bro-ker Aon con foco en el rubrominorista. A su vez, mientras al menostres firmas lanzaron sus apli-caciones para móviles, otrashicieron lo propio con su Ofi-cina Virtual, como nuevo ca-nal de comunicación online.Algunas de ellas son para pro-ductores (como SMG Life ofi-cina Virtual), otras, para em-pleados (Tus Pólizas On Line,de DDN Central de Seguros)y, algunos, para clientes fina-les (como Sancor, con MisSe-gurosOnline.com).

Por las empresas

I nundaciones, granizo y hura-canes, una explosión y al me-nos cinco derrumbes con fa-

llecidos. Lo que le faltaba al sec-tor asegurador este año ocurrióen diciembre: saqueos generali-zados. La huelga de la Policía co-menzó en Córdoba, el 2 de di-ciembre, y, una semana después,se había extendido a 17 provin-cias en total. Al cierre de esta edi-ción, en Jujuy, Entre Ríos, Chubut,Santa Fe, Chaco, La Pampa, Co-rrientes, Mendoza, Tucumán ySan Luis, las protestas continua-ban, en tanto que en otras sietese habían aplacado con subassalariales.

Los comerciantes fueron losprincipales afectados. Según elgobierno de Córdoba, unos 1.000podrían haber sufrido daños orobos, según cifras provisorias,además de algunas viviendas,casi todas linderas a los comer-cios. En Mar del Plata, los des-trozos y robos afectaron al me-nos a unas 10 tiendas de grandesdimensiones de electrodomésti-cos e indumentaria. En el restode las provincias, los saqueros

también se sumaban de a dece-nas. Aunque el recuento de da-ños es lento, medios locales re-portaron 10 comercios saquea-dos Concordia, dos en Jujuy, tresen Tucumán y uno en Mendoza.¿Quién se hace cargo de los da-ños? ¿Qué rol les tocará a las ase-guradoras?

Compañías, brokers y produc-tores explican a Seguros que lapóliza Integral de Comercio es laque se ejecutaría en estos ca-

sos. Si bien incluye robo y los da-ños producidos en ocasión de ro-bo, además de ResponsabilidadCivil, entre otras coberturas, esusual que se incluyan cláusulasde exclusión, en la ‘letra chica’,que hagan que, ante un saqueo,el comerciante quede a la deriva.

“El vandalismo está incluido delas pólizas. Hay que diferenciarlode los robos, que también esvandalismo; muchas empresaslo ponen así pero no te cubre un

saqueo. Llegado el caso, hay em-presas que te lo cubren por unacuestión de publicidad”, explica aSeguros Sofía Salas, directoraGeneral de DDN Central de Segu-ros. La razón de la exclusión delsaqueo, para Salas, es que es “unpaís con alto riesgo de que esosuceda”.

Es posible contratar la pólizapor hasta $ 150 por mes, es decir,lo mismo que un hogar, aunquehay variaciones por comercio.Los brokers coinciden en explicarque, aún por este precio, “está in-cluido robo, de un ladrón y no sa-queo ni casos de hurto; incendioedificio y del contenido”. Las co-berturas de Responsabilidad Civilestán por su obligatoriedad, aun-que suelen tener un mínimo.

Desde Banco Galicia, explicanque, en caso de robo, “tambiénestarán cubiertos los daños al lo-cal, hasta el 15% de la suma ase-gurada para robo del contenidogeneral”. El inconveniente es que,aún en caso que se cubra la mer-cadería, es necesario probar suvalor. En la mayoría de los casos,la ganancia perdida hasta que se

reintegra el valor no está con-templada.

Acción adhocTras los saqueos en Córdoba, elInstituto Asegurador Mercantilanunció que indemnizará “demanera inmediata” a sus asegu-rados con coberturas afectadasen Córdoba por los saqueos, tan-to en sus pólizas de comercioscomo de viviendas. “Si bien enalgunos seguros, eventos comolos saqueos están excluidos de lacobertura, desde el Instituto sedará asistencia a sus clientesafectados para acompañarlos enla circunstancia”, explican desdeel instituto, al calificar de “deli-cado” el momento.

Tanto para el Seguro Integralde Comercio, como el Seguro delHogar u otros, cubren los dañospatrimoniales, tales como crista-les, marquesinas o el robo. Parafacilitar la gestión de los trámitesse habilitó una línea especial, yaque, en rigor, los asegurados de-ben hacer primero la denunciapolicial, para ser validados por elasegurador. JJ..GG..//PP..YY..

Un pendiente del sector: coberturas contra saqueosMercado

Miles de comercios fueron saqueados este mes en al menos 17 provincias. Las aseguradoras salieron a responder: algunasgarantizaron los pagos; otras, reconocieron la existencia de ‘topes’ o exclusiones en los contratos. Lento recuento de daños.

Mayor siniestralidad

C ada trimestre, los ojosde los ejecutivos de Fi-nanzas de las asegura-

doras se dirigen a un númeroclave: la siniestralidad. Conocerla tasa promedio del sector lespermitirá predecir el comporta-miento a futuro de la industriay, en especial, cuánta rentabili-dad tendrán que tener en sus in-versiones para compensar los‘rojos técnicos’. El último gua-rismo, que corresponde al tri-mestre del ejercicio 2013/2014,que cerró en septiembre, fue“bastante negativo”, según di-cen a Seguros en el sector.

Sucede que la siniestralidad su-bió ocho puntos, en relación almismo periodo del ejercicio an-terior. Aún así, y gracias tambiéna que la producción creció 10 pun-tos, en términos reales, los ejecu-tivos financieros pueden seguir

dando buenas noticias: lograncompensar el quebranto técnicogracias a una buena performancefinanciera.

Según las cifras, dadas a cono-cer en los últimos días por la Su-perintendencia de Seguros, entérminos nominales, es decir, sindescontar la inflación, la sinies-tralidad aumentó 48% en el tri-mestre en cuestión, y ya significa67,5% de las primas devengadas.Es decir, que, casi siete de cada$ 10 que se facturan se usan pa-ra pagar siniestros, sin siquieratener en cuenta los gastos admi-nistrativos.

El impacto negativo sólo pudoatenuarse con un resultado “ex-traordinario”, según el sector, delos resultados financieros: se lo-gró una tasa de 34,4% sobre pri-mas devengadas, muy por enci-ma de la inflación.

Tendencias

SEGUROS VMiércoles 11 de diciembre de 2013EL CRONISTA

Un buen resultado financiero permitió compensaruna suba de ocho puntos en los costos de cobertura.

Un comercio de Córdoba saqueado, un delito que no suele ser asegurado.

SEGUROSVI Miércoles 11 de diciembre de 2013 EL CRONISTA

C omo sucede en cualquiermercado, para sobrevivirhay que adaptarse a los

nuevos tiempos. En este caso, setrata de los Organizadores de Se-guros. Si bien hace más de 10años tuvieron su auge en el mer-cado, ya llegó la hora de ponerleun valor agregado a su mercado.Y según los organizadores con-sultados ese ‘plus’ se lo dan lasnuevas tecnologías.

Grupo ABSA, uno de los másgrandes, agrupando, como bro-ker a unos 250 productores, afir-ma que una de las claves de estemomento es el desarrollo de lasplataformas Web. Su desarrolloen cuestión es una plataformapropia, llamada ‘Absa net’, quepermite que cada productor demanera remota y por Internetgestione su cartera de clientes ygenere transacciones online (co-tizar, emitir e imprimir pólizas).

Jonathan Lew, director del áreade Seguros Patrimoniales delGrupo ABSA, explica: “La necesi-dad de plataformas más moder-nas le resulta más eficiente tan-to a las compañías como a losproductores. Un organizador queesté aggiornado con las tecnolo-gías da un servicio mucho mejorque el que no cuenta con dichoconocimiento”.

Desde Agil Pro, una red de or-ganizadores de seguros, afirmanque como vehículo de contactoentre el productor y la asegura-dora, el mayor cambio en la ope-ratoria se hizo desde el lado tec-nológico y la concentración delmercado: “El objetivo hoy escontactarse con ambas partes yplantear negocios con condicio-nes diferenciadas”.

En cambio, desde Megapro,que se define como ‘la única redhorizontal de organizadores yPAS del país’, la novedad se dadesde su concepción. Con 50 so-cios actuales y 27 organizacio-nes, cuya cartera se compone75% Automotor y 25% RiesgosVarios, se propone un modelo denegocio ‘diferente’, permitien-do el ingreso de nuevas organi-zaciones de un determinado per-fil, asociándose éstas a la red sinperder su propia identidad cor-porativa y su marca. Explican queno tienen fines de lucro en símismos, ni tienen dueño. “Cadaorganización que forma parte dela red es dueña y recibe la totali-dad de las condiciones comer-ciales obtenidas y demás benefi-cios, además de participación enlas decisiones y distintas políti-cas comerciales”, dice MarceloMontañez, su vicepresidente.

De todas maneras, reconoce,el foco, hoy, está puesto en la tec-nología. Se encuentra en imple-mentación el nuevo sistema degestión y ‘cotizador comparati-vo’ (Smartix), del ramo automo-tor, donde las organizaciones so-cias de la red pueden cotizar yemitir online las pólizas, maximi-zando los tiempos administrati-vos de las oficinas y evitando ladoble o triple carga de órdenes.

La relación cara a caraMás allá del mundo 2.0, los orga-nizadores dejan en claro que esmuy importante no olvidarse dela relación “cara a cara” con losproductores. Tanto por la calidadde un buen servicio post ventacomo por la rapidez y eficacia enlas respuestas.

Desde lo comercial, Carlos Pi-llado Matheu, director Comercialde Vida y Ahorro de ABSA, deta-lla: “Estamos dedicándo muchotrabajo a la velocidad de res-puesta a las solicitudes post ven-ta para complementarnos con elproductor y que él pueda dedi-carle más tiempo a lo comercial”.

Aníbal Martínez es un organi-zador independiente y explicaque, en 2002, luego de la crisiseconómica, se dio la mayor ten-dencia por parte de las grandesaseguradoras a que los pequeñosproductores se aglutinen con or-ganizadores. De caso contrario,muchas de las grandes asegura-doras no trabajarían con ellos,como manera de ordenar el ne-gocio y brindarles mejores op-ciones que solos nunca obten-drían. Para él, el desafío pasa por“establecer una relación de con-fianza tanto con el productor co-mo con la aseguradora. Cadacompañía tiene su propia tarifa yproducto, por eso es importanteconocer a fondo los productos ysus beneficios para saber quéconviene en cada época del año”.

En Megapro, también desta-can que la red, año a año, propo-ne programas para fortalecer larelación con las aseguradoras;este año comienza la segundaetapa del PRS (Programa de Re-ducción Siniestral) abocado amejorar el resultado de las car-teras; también lanzó el Índice deCalidad Aseguradoras Megapro(ICAM), obtenido mediante la ca-lificación por parte de los sociosde distintos aspectos de la ges-tión de las aseguradoras oficialesde la red.

Los Organizadores buscandar un salto tecnológico

‘Desaprueban’ a2.700 productores

L a Superintendencia deSeguros de la Nación(SSN) inhabilitó, el mes

pasado, la matrícula de unos2.700 Productores Asesoresde Seguros (PAS) que incum-plieron la obligación de asistir,en forma periódica, a cursosde capacitación y especializa-ción. A través de una resolu-ción de 60 páginas, la autori-dad dejó sin efecto las matrí-culas hasta que se notifique elcumplimiento de la norma.

En la práctica, esto signifi-caba para los PAS la imposibi-lidad de colocar nuevas póli-zas hasta mediados de 2014,ya que los cursos obligatoriosrecién se retoman tras el re-ceso estival, lo que generócierto nerviosismo en el sec-tor. Finalmente, la SSN acordócon la Federación de Asocia-ciones de Productores Aseso-res (Fapasa) y el llamado el En-

te Cooperador Ley 22.400,que dicta los cursos y los exá-menes, un vía extraordinariapara que puedan rendir.

“Estamos facilitando quelos PAS suspendidos, queadeudan cursos de años ante-riores, puedan inscribirse encualquiera de las mesas exa-minadoras previstas para elcierre del año; será como daruna materia libre”, explica aSeguros una fuente cercana alacuerdo. Además, se informóque podrían abrirse ‘mesasexcepcionales’ en las ciuda-des en las que ya no haya exá-menes en lo que resta del año.

Los 2.700 PAS suspendidossignifican un 30% de los9.000 productores que, se es-timan, operan en el mercadoactualmente. La cantidad dematrículas otorgadas y vi-gentes, aunque no operen,son 16.000, en todo el país.

La Superintendenciade Seguros suspendióa casi un 30% de losproductores, por noasistir ni aprobar loscursos obligatorios.Qué deben hacer.

MercadoLanzamientosInnovaciones de los organizadores

Las entidades que nuclean a los productores asesores de seguros seconsolidan e innovan, con diferentes variantes. Invertir en tecnología essu camino. La opinión de cuatro de los principales jugadores del mercado.

Los organizadores de produc-tores de seguros están regula-dos por la Ley 22.400, que defi-ne los requisitos para su fun-cionamiento, entre ellos:aa)) Informar a la entidad asegu-radora los antecedentes perso-nales de los productores aseso-res que integran su organiza-ción.bb)) Seleccionar, asistir y aseso-rar a los productores asesoresdirectos que forman parte de suorganización y facilitar su labor.cc)) Cobrar las primas de segurosen caso que hubiese sido auto-rizado o en caso de estar obli-gado por ley.

Los requisitos

Crecen los seguros,pese a la recesión

L a recesión o el lentocrecimiento de laseconomías más des-

arrolladas del mundo no im-pedirán a la industria del Se-guro avance en los próximosdos años, según el último in-forme de la reaseguradoraSwiss Re, titulado ‘Revisióndel Seguro global en 2013 yperspectivas 2014-2015’, alque tuvo acceso Seguros.

El crecimiento real, es de-cir, descontada la inflación,del volumen de negocio en elmercado primario se situaráen torno al 2% en las econo-mías avanzadas, y cerca deun 8% en mercados emer-gentes en 2014. La mayor ex-pansión se verá en los merca-dos primarios de No Vida, enespecial en los mercadosemergentes. Mientras, lasprimas globales en Vida cre-cerán en torno al 4% en tér-

minos reales en 2014 y 2015.En términos de inversio-

nes, la reaseguradora esti-mó que las bajas tasas de in-terés en activos financierosimpactaron negativamenteen el mercado de Vida. Poreso, este año la rentabilidadserá cercana al 10%, mien-tras, en 2012, fue de 14%, di-ce el estudio.

Internacional

4vveecceess mmááss rrááppiiddoo ccrreecceerráá,,eenn 22001144,, llaa iinndduussttrriiaa ddeellsseegguurroo eenn ppaaíísseess eemmeerr--ggeenntteess,, ffrreennttee aall pprriimmeerr

mmuunnddoo ((SSwwiissss RRee))..

EL DATO

Por Agustina Grasso

SEGUROS VIIMiércoles 11 de diciembre de 2013EL CRONISTA

México: las Afore tendránque bajar sus comisiones

Tanto el Senado mexica-no como la Comisión Na-cional del Sistema de

Ahorro para el Retiro (Consar)acordaron impulsar distintas re-formas para ponerle un freno alas altas comisiones que cobranlas Administradoras de Fondospara el Retiro (Afores). Tambiénse busca reducir el "pirateo" decuentas, la publicidad y el pago apromotores que presionan a lostrabajadores a cambiarse de ad-ministradora. Según la agenciaNotimex, ante la Comisión de Se-guridad Social del Senado, el pre-sidente de la Consar, Carlos Ra-mírez Fuentes, argumentó quedicha reforma establece tambiénmecanismos para hacer frente alas eventuales crisis de volatili-dad de los mercados financierose impedir dispendios..

EE.UU.: dispar balancede las reaseguradoras

Las estadísticas de laReinsurance Associa-tion of America revelan

que el volumen de primas ne-tas suscritas en los nueve pri-meros meses del año, por lasreaseguradoras en los EstadosUnidos, se ubicó en 20.700 mi-llones de dólares. Dicha cifrarepresenta un descenso inter-anual del 9,6%. Además el sec-tor reasegurador se destacópor su sobrecapitalización, se-gún un informe de A.M Best.Por lo cual, los mercados deEstados Unidos y Bermudas,los dos centros regionales másimportantes dentro de estesector, marcados por esta ba-ja de primas y mejor ratiocombinado.

Filipinas: daños menoresa los esperados

El tifón Haiyan, ocurridoen Filipinas, generó pér-didas aseguradas que

no superarán los u$s 100 mi-

llones. El costo total de las pér-didas no excederá esta cifra,según estimó Eqecat, asesorpara los seguros, reaseguros yclientes financieros. Si bienexiste la probabilidad de que lacifra de pérdidas aseguradorasesté "un valor alto de dos ci-fras", no deberían superar es-ta barrera, según asegurarondesde la firma de modelizaciónde catástrofes.

Colombia: fuerte subaen los seguros de Vida

El país del café mejorasu tasa de crecimientoen seguros de vida que

asciende un 10,8%. La asegu-radora del Estado, Positiva,asevera que este aumento po-siciona a Colombia en el se-gundo lugar de la región. Por locual, sólo se ve superado porBrasil, que presenta un dina-mismo del 21,5%. En este sen-tido, logró niveles del 7% en ladécada de los 80, los cualesestaban un 2% por debajo delpromedio de América Latina, alubicarse en los primeros luga-res con cifras superiores al10%. De esta manera, Méxicoocupa el tercer lugar en la re-gión, con un 9,5%. Le siguen enla lista, en orden, Venezuela(8,2%), Chile (7,4%), la Argen-

tina (6,4%) y, por último, Perú,con un 4,1% de aumento.

Alemania: buenos benefi-cios de una aseguradora

El Grupo Talanx, queopera como un provee-dor multi-marca de

gran éxito en la industria de se-guros y servicios financieros,mantiene su objetivo de ganar700 millones de euros en 2013.En este caso, la facturacióncrece un 10%, ajustada a losefectos de cambio de divisas.Así alcanza en los nueve pri-meros meses del año un volu-men de primas brutas suscri-tas de 21.400 millones de eu-ros, que representa un 8% su-perior a la de un año antes. Se-gún una publicación de BDS, elbeneficio operativo sube un4%, hasta 1.400 millones, conun ratio combinado que semantiene estable en el 97,5%(97,1% un año antes), pese alimpacto de las catástrofes na-turales en lo que va de año.

España: reducen lacomisión máxima

El 95% de los españolesse encuentran preocu-pados por el futuro de

sus jubilaciones. Es que la co-misión máxima de gestión delos planes de pensiones bajaráal 1,5%. Esta sensación se rela-ciona con la percepción gene-ralizada de que el sistema ac-tual no es sostenible, más aún

en un contexto de dificultadeseconómicas que atraviesa elpaís europeo.

Chile: los argentinosno necesitarán pólizas

Por tiempo indetermi-nado, el país transandi-no suspendió la obliga-

toriedad de contratar un segu-ro por accidentes personalesque necesitaban los turistasargentinos parar ingresar alpaís. El decreto supremo 151,que establece que "los vehí-culos motorizados, sus remol-ques, acoplados u otros simi-lares arrastrados por este, quetengan matrícula extranjera,que ingresen provisoria o tem-poralmente al país (Chile) ydurante todo el período detiempo que circulen en él, de-berán contratar un SeguroObligatorio de Accidentes Per-sonales”, empezó a implemen-tarse a partir del mes pasado.El reclamo de los agentes deturismo se sumó a algunas di-rigencias realizadas por las au-toridades argentinas, quienesfueron las que terminaron co-municando la suensión.

Pólizaspor el mundo

E stamos cerrando un muybuen año para la industriade Seguros de Vida y Reti-

ro y no tengo dudas de que el año2014 será aún mejor que este.

El sector viene experimen-tando un incremento sosteni-do, debido a una serie de fac-tores que se han dado en for-ma simultánea: el crecimientode la economía, el incrementodel empleo formal, del consu-mo minorista, y, en forma pau-latina, de una cultura asegura-dora.

Según datos oficiales, en losúltimos tres años, las primascomercializadas pasaron de$ 9.000 a $ 12.000 millones ysuperaron los $ 16.000 en elperíodo 2012/2013, por lo quecreemos que esta tendencia semantendrá a tasas semejantesen los próximos años.

Las compañías contamoscon los productos, la estructu-ra, las redes de comercializa-ción y la solvencia necesariapara sostener e incrementar lamencionada tendencia.

Además, acordamos con lapolítica gubernamental deta-llada en el Plan Estratégico2012-2020, de la Superinten-

dencia de Seguros de La Nación(Planes), que prevé aumentar,al año 2020, nuestra participa-ción de la cartera aseguradoradel actual 20% al 35%, siemprecondicionado a cambios en eltratamiento fiscal de las pri-mas de estos seguros

Para nosotros, la clave de es-te crecimiento será la actuali-zación de los incentivos fisca-les de la mano de las deduccio-nes impositivas anuales, que,hoy, están en el nivel estableci-do en 1992; totalmente desfa-sados como para promoverahorro de largo plazo.

Entendemos que actualizar-los por el índice que se le apli-có a las cargas de familia po-dría ser una solución equitati-va para todas las partes. Gene-raría un costo fiscal menor pa-ra la recaudación en un primermomento, pero se compensa-ría con creces en el medianoplazo. Pasar de los actuales$ 996 por seguros de vida y$ 630 por Retiro Colectivo, a$ 8.200 y $5.200, en formarespectiva y reinstalar el de Re-tiro Individual en los mismosvalores que el de Vida, podríamotorizar un crecimiento de

dimensiones muy apreciables,como sucedió con productossimilares en Brasil.

Las ventajas serían múlti-ples: más población cubiertaante eventuales contingen-cias, promoción del ahorro in-terno de largo plazo, consoli-dación y crecimiento del sectorcomo inversor institucional delargo aliento y generación deuna gran masa de fondos parapromover proyectos de la eco-nomía real.

Este reclamo del sector hasido entendido y recibido porlas autoridades del Ministeriode Economía. Así lo han mani-festado el Superintendente deSeguros de la Nación, funciona-rios del Ministerio de Econo-mía, incluyendo al anterior Se-cretario de Finanzas.

De hecho, está mencionadoen el Plan Estratégicos del Se-guro y fue reconocido pública-mente por las autoridades ennuestro Seminario Internacio-nal, en la celebración del Díadel Seguro y en la Jornada or-ganizada por la Superinten-dencia.

Tenemos mucha confianzaen que el reciente cambio de

autoridades en el ministerio noalterará el camino que ya he-mos recorrido.

Además, nos complace saberque las autoridades apoyannuestro proyecto de SeguroPlanificado para el Retiro, ‘Hoyx Mañana’, un complementoprevisional voluntario que tam-bién requiere del incentivo fis-cal y que fue introducido entrelos objetivos de Planes.

En mi rol de Presidente deAvira, y en nombre personaltambién, quisiera aprovecharestas líneas, para mandarlesun cordial saludo a todos loscolegas del sector y hacerlesllegar mis deseos de un exce-lente 2014 tanto para cada unode ellos y sus familias, comopara nuestra industria y paranuestro país.

Cada uno de nosotros somospartícipes en el desarrollo deesta industria, siendo portado-res del fin social que represen-ta. Aspiremos a que el año pró-ximo los beneficios que ofre-cemos sean conocidos por másy más personas.

Cuenten con mi compromi-so en el rol que hoy me tocadesempeñar.

Vida y Retiro, con perspectivas de un 2014 mejorLa flamante titular de la cámara que agrupa a las aseguradoras de Vida se esperanza en que el Gobiernocumpla la promesa de brindar incentivos fiscales. Su balance de 2013 y el rol del sector en la economía.

Opinión - PPoorr CCllaauuddiiaa MMuunnddoo,, ttiittuullaarr ddee llaa AAssoocciiaacciióónn ddee AAsseegguurraaddoorreess ddee VViiddaa yy RReettiirroo ((AAvviirraa))

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AAuuttoorriiddaaddeess ddee llaa AAAACCSS

■ Francisco Astelarra (foto)fue reelecto como presidentede la Asociación Argentina deCompañías de Seguros (AACS)por el próximo bienio, según re-solvió la Asamblea Ordinaria del27 de noviembre próximo pasa-do. Carola Fratini, de QBE Segu-ros La Buenos Aires; y LucasPescarmona, de la Compañíade Seguros La Mercantil An-dina, ocuparán la vicepresi-dencia, primera y segunda, enforma respectiva.

AAccttiivviiddaadd ddee ddiiffuussiióónn■ Toda publicidad, promocióno difusión de los servicios quelas entidades de seguros,productores asesores de se-guros y agentes institoriosefectúen por cualquier medio decomunicación gráfico, digital,radial o televisivo tendrán queincluir, desde ahora, los núme-ros de contacto de la Superin-

tendencia de Seguros de la Na-ción (SSN), según una disposi-ción de la entidad regulatoria. Enla web www.ssn.gov.ar es posi-ble descargar los audios y el ma-terial gráfico para tal fin, se in-formó en un parte oficial.

NNuueevvoo iissoollooggoo■ San CristóbalSeguros presen-tó su nuevo iso-logo, descriptopor la firma co-mo “más dinámico, estilizadoy moderno”. Se simplificaronlos colores y formas, se redu-jeron los contornos, incorpo-ró la tilde, se redujo la bajaday se cambió la tipografía, cu-ya versión anterior tenía cua-tro décadas de vida. Se ac-tualizaron también las mar-cas de todas ramas de la em-presa: Retiro, Caja Mutual yViajes y Turismo.

CCuurrssooss■ La Escuela de la AACS anun-ció sus últimos cursos del año,con algunos cambios respec-to del cronograma original. Elcurso ‘Seguro de cascos:embarcaciones deportivas yde placer’, se realizarán ma-ñana 12 de diciembre y el jue-

ves 13. En tanto, para el 14 yel 15 de diciembre está pre-visto el taller ‘Seguro de con-trol de pozos de petróleo’. Fi-nalmente, informó la escuelaen un comunicado, el 16 de di-ciembre, se hará el curso‘Principios básicos de la co-bertura de transporte (marí-timo, aéreo y terrestre)’.

SEGUROSVIII Miércoles 11 de diciembre de 2013

DDiirreecccciióónn ppeerriiooddííssttiiccaa:: JJoosséé DDeell RRiioo EEddiittoorr ddee ssuupplleemmeennttooss::FFllaavviioo [email protected]::PPeeddrroo [email protected] ddee aarrttee yy ddiisseeññoo::DDiieeggoo BBaarrrroossDDiisseeññoo:: HHeerrnnáánn EEiiddeellsstteeiinn

egurosS

Breves

Zona franca

L os accidentes de tránsitoson la principal causa demuerte evitable en la Ar-

gentina, según cifras oficiales, yuna amenaza para la sostenibili-dad de las aseguradoras, que, ca-si en su totalidad, registran en susbalances quebranto técnico debi-do a los siniestros y a la inflaciónen repuestos. En 2012, hubo7.485 personas muertas en acci-dentes, según la Asociación CivilLuchemos por la Vida, un númeroque permanece casi inmutablepese a los mayores controles enlas rutas, aumentos en las multasde tránsito y las iniciativas de pre-vención de gobiernos, ONG y em-presas.

Para reducir la siniestralidad yestudiar sus causas, empresas yentidades buscan dar con las ex-plicaciones y nuevas formas deabordar el tema, entre ellas, elbroker 123Seguro: llevó a cabo su

Encuesta Anual de Seguridad Vial,para analizar las tendencias demanejo, y sacó a la luz que casi eltotal (92%) de conductores no seconsidera responsable de los ac-cidentes de tránsito de los queson parte.

La encuesta, revelada a Segu-ros, se realizó sobre una base de404 conductores online, hom-bres y mujeres, de entre 18 a 75años. El 64,4% reconoció que ha-bía estado implicado en un cho-que. Sin embargo, entre ellos,nueve de cada 10 dice que no esresponsable del mismo. La cifrallama la atención, ya que, en de-terminadas rutas, como la Auto-vía 2, que une el Gran Buenos Ai-res con la Costa Atlántica, se es-tima que en cuatro de cada 10choques sólo interviene un sólovehículo.

“Estamos convencidos de que(la inseguridad vial) es una de lasproblemáticas sociales más apre-miantes ya que es la causa nú-mero uno de muerte en la Argen-tina y lo peor es que se podría evi-tar. Nos pareció interesante com-prender qué es lo que piensa lagente acerca de su rol en los ac-cidentes de tránsito y los resulta-dos son contundentes”, explica aSeguros Bruno Ferrari, CIO de123Seguro, sobre por qué lanza-ron la encuesta.

Para el ejecutivo, las principa-les implicancias incluyen “unamayor dificultad en la resoluciónde siniestros entre terceros” y“una mayor venta de seguros de‘todo riesgo’”, donde no se ne-cesita la definición de un culpa-ble. “Esto es el resultado de quepara las personas es difícil defi-nir un culpable y prefieren estarrespaldados lo más posible”,añade Ferrari, al detallar que poreso “quieren contratar serviciosque los desvinculen de cual-quier situación”.

Las cifrasEl estudio también indaga, en losaccidentes en los que hubo heri-

dos, sobre el tiempo de arribo dela ambulancia. El 41% manifestóque tardó menos de 15 minutosen llegar mientras que, un núme-ro similar, 37%, indicó que demo-ra más de 30 minutos, mientrasque el 22% afirmó que arribó en-tre los 15 y los 30 minutos.

También se consultó sobre lademora en el arribo de la policíade la comisaría más cercana alchoque, se hizo presente. Anteesta pregunta, el 47% de los en-cuestados afirmó que tardaronmenos de 15 minutos en llegar.

PrevenciónCon motivo del Día Mundial enMemoria a las Víctimas de He-

chos de Tránsito, que se celebrael tercer domingo de noviembre,compañías locales y extranjerasemitieron comunicados con re-comendaciones y realizaron ac-ciones tendientes a la prevencióny a lograr una menor tasa de si-niestralidad, que viene en incre-mento (ver página 6).

Entre ellas, está Liberty Segu-ros, que convocó este mes a Da-vid F. Melton, Managing Directorde Global Safety de la compañía.Melton es conocido en los Esta-dos Unidos como ‘Professor Da-ve’, por sus técnicas de capacita-ción y prevención, entre ellas uncanal de videos que tiene 10 añosy es difundido en escuelas e in-cluso la televisión nacional.

Además, mientras Cesvi Argen-tina presentó los ‘Autos más se-guros de 2013’, Luchemos por laVida premió a Peugeot, por intro-ducir mensajes de conductas oactitudes seguras en su publici-dad televisiva del Peugeot 207‘Padre e hijo’, creada por la agen-cia Havas Worldwide.

Zurich, por su parte, realizó jun-to con Asociación Conciencia ta-lleres de seguridad vial destina-dos a promover en los jóvenes va-lores como el cuidado de sí mis-mos y de los demás, en escuelasde la Ciudad de Buenos Aires.

PPeeddrroo YYllaarrrrii

En la Argentina, el 92%de los conductores queparticiparon en choquesno se consideranresponsables, revelauna encuesta. En esemarco, las firmas delsector innovan enformas de prevenciónde accidentes.

La prevención, en el país del“yo no fui”

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Reducción de costos,archivos seguros yoficina sin papeles.Esta parece ser la con-

signa de Lakaut S.A., una so-ciedad argentina creada en2009 especializada en ingenie-ría documental, digitalizacióny gestión inteligente de conte-nidos. La firma afianzó su lide-razgo en el manejo de grandesvolúmenes de digitalización dearchivo documental. Es ade-más la única empresa en su ti-po con receptorías en todaslas provincias del país.

“Fuimos la primera firma queobtuvo la habilitación como“Prestador de Servicios de Ar-chivo y Digitalización” (PSAD)ante la AFIP. Cumplimos contodas las formalidades, requi-sitos y condiciones necesariasindicadas por la Resolución Ge-neral AFIP N° 2721/09.

Contamos con más de 1.800clientes, generamos más de 10millones de imágenes digitalesinteligentes por mes y obtuvi-mos la certificación ISO9001:2008”, dijo a Transport &Cargo Guillermo Cantini, presi-

dente de Lakaut.La ventaja de origen de La-

kaut es contar con directivosdel rubro comercio exterior ylogística. Cantini pertenece auna familia de despachantesde aduana. Tanto su padre, co-mo él, formaron parte de dis-tintas comisiones directivasdel Centro Despachantes deAduana (CDA). Guillermo Can-tini conoce la problemática ynecesidades del sector y aho-ra, desde el otro lado del mos-trador, está en condiciones deofrecer las soluciones concre-tas para cada caso.

“El primer gran logro fueacordar con el CDA un servi-cio de exclusividad y a la me-dida de los requerimientos delos despachantes”, agregóCantini.

A su lado, Mario Grinschpun,director de Lakaut y referentedel sector, recalcó que “somosuna compañía de servicios ysoluciones integrales con elobjetivo de ayudar a nuestrosclientes a construir un puenteentre la generación, la publica-ción y la custodia del docu-

mento optimizando los proce-sos de negocios involucrados”.

Lakaut garantiza a sus clien-tes la guarda de los documen-tos por un plazo de 10 años, yla disponibilidad en la web delas imágenes digitalizadas porel mismo plazo, durante las 24horas, los 365 días del año.Asimismo, una web exclusivapara consultas permanentes

de los despachos, permite quelos clientes tengan subclavesy puedan acceder a ver los do-cumentos correspondientes.

Con ventajas“Las ventajas son notables.

Trazabilidad de los documentosaduaneros, modalidad de factu-ración configurable, seguimiento

online de la guía virtual, acuerdode confidencialidad de los docu-mentos entregados, confecciónde legajos y sistemas de bús-queda, y confección de una car-peta electrónica por cada despa-cho”, aseveró Guillermo Cantini.

Lakaut posee un centro deprocesamiento digital avanza-do en la zona de Ezeiza, en don-de se generan las imágenes di-gitales, las que luego son pu-blicadas electrónicamente através de tecnología web. Enpoco tiempo más, toda la es-tructura se trasladará a un mo-derno edificio inteligente en lazona sur de Capital.

Ya consolidada en el campodel comercio exterior, el próxi-mo desafío de Lakaut es am-pliar su campo de acción haciaotros rubros.

“Ante el planteo de digitali-zación de archivos, el primerreflejo de las empresas es el deconsiderarlo como un gasto.Sin embargo, debe ser vistocomo una inversión que sirvepara reducir de manera nota-ble los costos operativos. Selogra mayor rapidez y comodi-dad para acceder a los docu-mentos, preservación de losoriginales, optimización de losespacios de almacenamiento,control de acceso a los docu-mentos y monitoreo con dis-tintos niveles de seguridad, yalmacenamiento externo debackup’s para la recuperaciónen caso de desastre. Además,es de fácil conversión a sopor-te papel, e implica un desarro-llo sustentable que colaboracon el medio ambiente”, resal-tó Guillermo Cantini,

Miércoles 11 de diciembre de 2013 IIItransport&cargo EL CRONISTA

TRAZABILIDAD PARA LOS DOCUMENTOS ADUANEROS

La compañía Lakaut genera más de 10 millones de imágenes digitalesinteligentes por mes para 1.800 clientes. El futuro de una disciplina que crece.

Ingeniería documentalpara reducir los costos

Como parte de su compromiso con la comunidad Lakaut estácolaborando para recuperar 35.000 historias clínicas de la

Clínica Dr. Cormillot que habían sido dañadas tras la gran inun-dación que sufrió la Ciudad de Buenos Aires el pasado mes deabril. A través de un proceso de secado y posterior digitalización,se está rescatando toda la documentación dañada.

La Clínica cuenta con un archivo de más de 50 años de histo-rias clínicas y es considerado como la base documental de obe-sidad y de problemas derivados más grande a nivel global. Conla ayuda de Lakaut se logró mantener la información personal delos pacientes asegurada.

Lakaut colabora con la Clínica Dr. Cormillot acercando tecno-logía líder en digitalización de grandes volúmenes de documen-tación. Las herramientas de gestión documental inteligente seconvirtieron en un factor clave para las transformaciones en elentorno laboral en todo tipo de empresas y organizaciones.

Desde su formación la red Cormillot atendió aproximadamen-te al 15% de la población de Argentina, alrededor de 6 millonesde personas, con problemas alimenticios a través de sus distin-tas organizaciones: Clínica de Nutrición y Salud Dr. Alberto Cor-millot, ALCO, Dieta Club, el Centro Municipal para el Tratamien-to de la Obesidad y las Enfermedades Metabólicas “Dr. AlbertoCormillot” y el Instituto Argentino de Alimentos y Nutrición.

Un caso exitoso

El primer gran logrofue acordar con el CDA

un servicio deexclusividad y a la

medida de losrequerimientos de los

despachantes.

■ Cambio en QuequénJosé Luis De Gregorio, presentó surenuncia como presidente delConsorcio de Gestión Puerto Que-quén (CGPQ), en su lugar fue de-signado Martín Caraffo. De profe-sión abogado, Caraffo es un ex in-tegrante del Directorio del CGPQ.

■ Suma apoyosLa resolución 1108/2013 de la Subse-cretaría de Puertos y Vías Navega-bles de la Nación, sigue sumandoapoyos. Esta vez fue del Consejo Por-tuario Argentino (CPA). La norma es-tablece que las cargas de exporta-ción que salen de puertos argentinossolo podrán ser transbordadas enotras terminales nacionales o demiembros del Mercosur con los quemantiene acuerdos de transportemarítimo. El CPA también expresósu beneplácito por la nueva trazapropuesta para el Canal Punta Indio.

■ Fondos para trenesSe aprobó el modelo de acuerdo deotorgamiento de una línea de cré-dito condicional a suscribirse en-tre la Argentina y el Banco Inter-americano de Desarrollo (BID) poru$s 1.200 millones para el Progra-ma de Recuperación de Ferrocarri-les Metropolitanos. Tiene un pla-zo de utilización de 10 años, con-tados a partir de la fecha de la sus-cripción del acuerdo y sólo se ma-terializa tras la firma de los res-pectivos contratos de préstamoindividuales. Asimismo el BID secomprometió a financiar parcial-mente la ejecución del “Proyectode Mejora Integral del FerrocarrilGeneral Roca: Ramal Plaza Consti-tución - La Plata”. Para tal fin, sedestinarán u$s 300 millones.

EENN BBRREEVVEE

Los estibadores portua-rios que integran la Co-operativa de TrabajosPortuarios Limitada de

Puerto General San Martín es-tán pensando en hacer unpuerto del primer mundo. Paraello, saben que es necesariotener todo lo que hoy poseenen el primer mundo.

Esta visión de avanzada, seinspira en el liderazgo del pre-sidente de la cooperativa, Her-me Oscar Orlando Juárez.

La cooperativa, fue el punta-pié inicial para que muchas fa-milias se instalaran en la ciu-dad, levantaran sus casas y sesintieran parte de una historiaque comenzó en el mes de ju-nio de 1961. El 1º de abril de1969 Juárez asume la presi-

dencia de la institución y a par-tir de su conducción la coope-rativa no dejó de crecer.

“Tengo 73 años, y hace 43que estoy al frente de la co-operativa. Me apasiona yamo lo que hago. Esa es lafuerza que impulsa mi accio-

nar”, dijo a Transport & Car-go Herme Juárez.

Los estibadores concurren alCentro de Contrataciones (Ce-decon), y desde allí son deri-vados a los 25 muelles para losque trabaja la cooperativa. Hoysu plantel permanente es de1.000 personas y en su zona deinfluencia atienden a 2.400 bu-ques y 6.000 barcazas por año.Con maquinaria de última tec-nología, llegan a cargar en so-lo un día un buque de 38.000toneladas.

La disertación de Herme Juá-rez en el XXIII Seminario Inter-nacional de Puertos, Vías Na-vegables, Transporte Multi-modal y Comercio Exterior sor-prendió a más de uno. El direc-tivo, reseñó los últimos adelan-tos tecnológicos e inversionesque colocaron a la cooperativacomo la más destacada de La-tinoamérica.

Después de haber remodela-do su edificio, el Cedecon su-mó un sistema de software pa-ra reconocimiento facial quedigitaliza el reporte de ingreso,transformando el rostro deltrabajador en pantalla en unafoto digital junto a un ticketcon código de barras

La innovación tecnológicaincluye un panel de monito-res, similar a los que funcio-nan en los aeropuertos, quecomunicará visualmente laoperatoria de los muelles con

la imagen y turno designado acada estibador según los rolesde capataz, cañero, palero,mecánico y gruero.

“Es el único Centro de Con-trataciones para la estiba queexiste en el país y que está le-galizado por el Ministerio deTrabajo de la Nación. Logramosdistinguirnos del resto de lospuertos, donde la gente sigueboyando entre los muelles pa-ra saber cuál será la suerte deldía”, aseguró Herme Juárez

Espacio de vanguardiaSegún la visión del directivo,

“para ser competitivos en elmundo es necesario invertir,por eso creamos un espaciocon tecnología de vanguardia,donde se reciben los pedidosde los muelles y se organizancon respeto los grupos de tra-bajo, con la ropa de seguridadobligatoria, el servicio de tras-lado en nuestros micros y uncajero automático que instala-mos dentro del recinto para fa-cilitarles el cobro semanal”.

Con inocultable orgullo, Juá-rez resaltó que “desterramosla condición de changarines,hoy son todos estibadoresque pueden mandar a sus hi-jos a la facultad, el 90% denuestra gente tiene casa pro-pia, cambiaron bicicletas porautos y pueden proyectarseen el futuro”.

Otra preocupación de los co-

operativistas, pasa por la se-guridad.

La construcción de un heli-puerto dentro del predio delHospital Escuela Eva Perón,con una inversión de $1 millón,servirá de base para los dos he-licópteros sanitarios importa-dos por la cooperativa en elmarco de la creación del Cen-tro de Rescate y EmergenciasPortuarias (Ccrep). Será el pri-mero del país en cuanto a suscaracterísticas de salvataje ysocorro médico.

“Nuestra intención es salvarvidas y es fundamental tenerun espacio de aterrizaje para elarribo de heridos o enfermosgraves que podrán ser trasla-dados vía aérea desde el com-plejo portuario San Lorenzo enun tiempo record de 8 minu-tos. Los portuarios hemos de-mostrado la seriedad del pro-yecto. Nuestro propio heli-puerto de 2.000 m2 fue copia-do de los Estados Unidos y lomejoramos, que no es poca co-sa. Desde el Centro de Monito-reo y Operaciones se coordi-nará el auxilio médico por aire,por agua en una lancha sanita-ria que es prototipo para laprovincia, y además contamoscon dos ambulancias terres-tres equipadas con soporte vi-tal avanzado (SVA). Tenemoslos medios más rápidos y ver-sátiles que existen en el mer-cado y un cuerpo de 45 exper-tos en emergentologìa queson entrenados por el Institu-to Nacional de Medicina Aero-náutica y Espacial dependientede la Fuerza Aérea Argentina”,ratificó Herme Juárez.

Este dispositivo de seguri-dad proyecta un servicio dife-renciado los 365 días del año,para lo cual la cooperativa lle-va invertidos $50 millones defondos propios.

“Si prometemos algo esporque sabemos que lo va-mos a cumplir. La satisfacciónes para los trabajadores, y suesfuerzo posibilita estos lo-gros, y los que seguramentevendrán. Ellos saben que endefinitiva son los dueños de lacooperativa. Tenemos unaobra social propia y todos losaños en esta época reciben lasayudas necesarias para lasfiestas y un premio grandepor fin de año. Además, cuan-do un trabajador se jubila,percibe por ese solo hecho unbono de $250.000”, manifes-tó Herme Juárez.

SE ATIENDEN 2.400 BUQUES Y 6.000 BARCAZAS POR AÑO

transport&cargoEL CRONISTAIV Miércoles 11 de diciembre de 2013

La Cooperativa deTrabajos PortuariosLimitada de PuertoGeneral San Martíninvierte recursospropios en tecnología yseguridad.

Los estibadores piensanen puertos de avanzada

Desde la Cooperativa de Trabajos Portuarios Limitada dePuerto General San Martín, están conversando con el sub-

secretario de Puerto y Vías Navegables de la Nación, HoracioTettamanti, por un proyecto de radas.

“En nuestra zona de influencia hay 25 puertos pero solo 15radas, por lo que no poseemos rotación. Le presentamos a Tet-tamanti un proyecto por 7 radas más y lo ha atendido. Tetta-manti es un conocedor del tema, es del sector y, como nos-otros, viene de abajo por más que sea ingeniero”, manifestóHerme Juárez, presidente de la cooperativa.

El directivo también celebró el dictado de la resolución1108/2013 de la Subsecretaría de Puertos y Vías Navegablesde la Nación que establece que las cargas de exportación quesalen de puertos argentinos solo podrán ser transbordadas enotras terminales nacionales o de miembros del Mercosur conlos que mantiene acuerdos de transporte marítimo. Esto sig-nifica que el único país en el que podrán hacer escala las mer-caderías argentinas es Brasil, con quien mantiene el acuerdocorrespondiente. Uruguay queda afuera.

“Esta norma es muy buena para el país y beneficiará a nues-tra zona de influencia. Seguramente habrá más tráfico y de-bemos prepararnos para ello. Respaldamos a Tettamanti y algobierno para que esta decisión política soberna se afiance.No cualquier funcionario conoce el sector y resuelve en con-secuencia como Horacio Tettamanti. Esto lo digo con conoci-miento de causa. En otros tiempos hemos visto a funcionariosque no se animaron a asumir los compromisos que demanda-ba su cargo”, sentenció Herme Juárez.

Apoyo a Tettamanti

PPrreesseennttaacciióónn ddee HHeerrmmee JJuuáárreezz eenneell sseemmiinnaarriioo ddee PPuueerrttooss yy VVííaass ..

PRODUCCIÓN PERIODÍSTICA Y PUBLICITARIA:AAGGUUSSTTÍÍNN BBAARRLLEETTTTII

E-mail: [email protected]: @_transport

❘ AGUSTIN BARLETTI Buenos Aires

Fondos Región / Valor Var. Var. Patrimonio

horizonte cuota diaria anual en $

parte (%) (%)



parte (%) (%)



parte (%) (%)

Megainver Renta Fija Cobertura - Clase B Arg Med 1.442,9 0,2 35,3 1.009.547.905

Pellegrini Renta Fija Ahorro - Clase B Arg Med 1.345,4 - - 152.526.348

Pionero Renta Arg Med 5.273,1 0,1 18,5 239.351.067

Premier Renta Fija Crecimiento - Clase A Arg Med 3.278,5 -0,2 23,8 144.722.554

SBS Estrategia - Clase B Arg Med 1.160,4 0,1 5,8 304.378.108

SBS Gestion Renta Fija - Clase B Arg Med 1.059,4 0,1 4,3 301.515.014

Southern Trust Renta Plus Arg Med 1.497,1 0,3 37,2 478.051.029

Superfondo Renta $ - Clase A Arg Med 695,8 0,1 16,9 50.401.921

Toronto Trust Renta Fija Plus - Clase B Arg Med 2.465,5 0,1 - 195.681.535

AL Renta Fija - Clase C Arg Lar 1.591,9 0,0 25,3 104.893.926

Alpha Renta Crecimiento - Clase A Arg Lar 30.468,3 0,1 32,9 373.152.825

CMA Argentina - Clase B Arg Lar 10.539,7 0,0 33,2 335.231.373

Compass Renta Fija III - Clase B Arg Lar 1.569,8 0,1 41,0 417.145.494

FBA Horizonte Arg Lar 6.431,7 - - 47.140.065

Gainvest Renta Fija Plus Arg Lar 1.862,1 0,3 33,5 307.022.995

Goal Ahorro Max FCI - Clase B Arg Lar 1.328,5 0,1 11,0 51.618.519

Lombard Renta Fija Arg Lar 8.523,5 -0,2 36,1 138.331.026

MAF Renta Pesos - Clase B Arg Lar 1.587,1 0,0 33,7 256.529.625

Tavelli Renta Arg Lar 4.197,6 -0,2 24,3 67.357.990

Delta Federal I - Clase B Arg Flex 2.331,1 -0,1 45,2 89.413.243

GPS PYMEs - Clase B Arg Flex 1.420,1 0,0 14,8 176.950.644

Optimum FAE (Fondo de Aplicaciones Especiales) Arg Flex 2.092,7 0,0 45,4 439.658.368

RJ Delta Global - Clase A Arg Flex 3.631,5 0,1 36,9 141.685.257

RJ Delta Global - Clase B Arg Flex 3.732,0 0,1 38,2 710.298.489

RJ Delta Renta - Clase B Arg Flex 5.818,1 0,1 33,5 77.503.677

SBS Renta Pesos - Clase B Arg Flex 4.418,3 0,0 23,5 478.426.905

Schroder Capital Renta Fija Lat Cor 609,2 0,0 38,4 565.592.076

Schroder Renta Fija - Clase A Lat Med 253,0 0,1 20,8 447.759.313

Compass Renta Fija II - Clase B Glo Lar 4.520,4 0,4 23,9 477.365.708

Balanz Capital Renta Fija - Clase A Glo Flex 1.791,9 0,1 39,7 57.489.763

Balanz Capital Renta Fija - Clase B Glo Flex 1.791,9 0,1 39,7 169.736.093

RReennttaa FFiijjaa DDoollaarr EEssttaaddoouunniiddeennssee

FBA Ahorro Dolares - Clase C Arg Cor 757,8 - - 2.160.635

FBA Renta Dolares - Clase C Arg Cor 676,7 - - 914.828

Alpha Renta Capital Dolares - Clase B Arg Med 23.735,6 -0,1 10,9 1.669.162

Alpha Renta Fija Serie 1 - Clase A Arg Med 2.567,5 -0,6 12,8 1.341.283

Alpha Renta Fija Serie 1 - Clase B Arg Med 2.567,5 -0,6 12,8 32.144.331

FBA Renta Fija - Clase C Arg Med 149,3 - - 2.205.042

FBA Renta Premium - C Arg Med 227,8 - - 1.344.816

Gainvest Renta Fija Dolares - Clase A Arg Med 1.234,1 - 2,1 22.612.306

Gainvest Renta Fija Dolares - Clase B Arg Med 1.234,1 - 2,1 5.718.272

Alpha Renta Fija Serie 3 - Clase B Arg Lar 28.535,5 -0,5 11,5 6.627.836





Superfondo U$S Plus - Clase A Arg Lar 117,7 -0,3 14,1 20.744.401

Compass Renta Fija Clase A Lat Flex 2.224,9 0,2 -2,3 11.054.969

Compass Renta Fija Clase B Lat Flex 2.369,1 0,2 -1,8 24.779.624

Compass Renta Fija Clase C Lat Flex 2.387,6 0,2 -1,6 25.461.981

Consultatio Income Fund Lat Flex 1.620,8 0,0 -1,3 57.699.859

FBA Bonos Latinoamericanos - Clase C Lat Flex 439,4 - - 1.965.029

Super Bonos Internacionales Glo Med 1.869,6 -0,4 9,9 3.648.908

Super Bonos Internacionales - Clase B Glo Med 1.873,6 -0,4 10,0 2.958.892

PPllaazzoo FFiijjoo PPeessoo AArrggeennttiinnaa

1810 Ahorro Arg Cor 3.801,8 0,0 10,2 195.844.119

Alpha Pesos - Clase A Arg Cor 1.749,3 0,0 9,7 1.147.591.178

Alpha Pesos Plus - Clase A Arg Cor 133.955,9 0,0 10,5 307.853.101

FBA Renta Pesos - Clase B Arg Cor 3.414,5 - - 1.629.389.923

Fima Premium - Clase A Arg Cor 1.656,4 0,0 9,2 178.958.487

Fima Premium - Clase B Arg Cor 1.736,7 0,0 9,9 1.901.816.499

Goal Pesos - Clase B Arg Cor 4.183,3 0,0 9,7 2.861.722.397

HF Pesos Clase I Arg Cor 1.901,4 0,0 10,2 2.133.158.311

Lombard Renta en Pesos Arg Cor 3.745,8 0,0 9,9 874.944.250

MAF Money Market - Clase B Arg Cor 1.207,9 0,0 9,6 195.410.891

Optimum CDB Pesos - Clase B Arg Cor 2.629,6 0,0 9,9 256.998.377

Optimum CDB Pesos Ultra - Clase B Arg Cor 1.366,8 0,0 11,1 426.623.032

Pellegrini Renta Pesos - Clase B Arg Cor 414,8 - - 6.220.464.296

Performance Ahorro - Clase B Arg Cor 1.895,4 0,0 9,9 288.474.526

Pionero Pesos Arg Cor 1.820,8 0,0 10,0 598.055.534

Premier Renta CP en Pesos - Clase A Arg Cor 3.215,5 0,0 10,2 820.333.421

Super Ahorro $ - Clase A Arg Cor 361,0 0,0 9,2 222.518.178

Super Ahorro $ - Clase B Arg Cor 395,6 0,0 9,6 2.230.890.312

Super Ahorro Plus - Clase A Arg Cor 12.106,6 0,0 12,4 349.128.625

Super Ahorro Plus - Clase B Arg Cor 12.197,7 0,0 12,9 514.262.741

DDee DDiinneerroo PPeessoo AArrggeennttiinnaa

1822 Raices Pesos Arg Cor 1.000,0 0,0 9,6 679.910.441

Toronto Trust Ahorro - Clase B Arg Cor 1.000,0 0,0 - 8.444.162

RReennttaa FFiijjaa DDoollaarr EEssttaaddoouunniiddeennssee

Superfondo 2001 ex Letes Dolares 18/01/2002 Arg Med 68,0 0,0 -0,3 2.486.805

PPllaazzoo FFiijjoo PPeessoo AArrggeennttiinnaa

Investire Ahorro Arg Cor 3.283,3 0,0 3,0 3.090.634

Investire Renta en Pesos Arg Cor 2.858,8 0,0 3,0 300.258

Lombard Ahorro Arg Cor 4.055,3 0,0 5,2 8.631.317

Pellegrini Renta Arg Cor 542,8 - - 7.073.068

Roble Ahorro Dolares en $ Liquido - Clase G Arg Lar 2.875,5 0,0 2,4 19.969.403

PPllaazzoo FFiijjoo DDoollaarr EEssttaaddoouunniiddeennssee

Super Ahorro U$S - Clase A ex Letes Arg Cor 75,0 0,0 -5,4 3.278.327

Super Ahorro U$S - Clase B ex Letes Arg Cor 78,3 0,0 -5,2 41.410

Superfondo Ahorro U$S - ex Letes Arg Cor 617,2 0,0 -2,3 49.868

Roble Ahorro Dolares en $ Libre Disp. en Dolares Arg Lar 1.007,3 - - 837.741

DDee DDiinneerroo PPeessoo AArrggeennttiinnaa

Provincia Dolares Arg Cor 1.000,0 0,0 4,1 458.801

(*) Determinación del valor de la cuotaparte, rescates y/o suscripciones suspendidos.

Empresa Cierre Var. Var. Var. Acum. Máxima Mí nima Máxima Mí nima

diaria 5 d. 365 d. anual diaria diaria anual anual

(%) (%) (%) (%)AALLUUAA 3,72 -1,06 -3,38 77,06 53,72 3,85 3,72 4,01 2,07 4,01 293.404 535.266

AAPPBBRR 58,70 -1,92 -2,17 -7,19 -10,11 60,30 58,60 93,00 48,00 6,93 126.482 90.618

BBMMAA 23,85 0,21 -2,65 118,81 97,11 24,10 23,00 30,25 10,60 4,83 195.485 241.445

EEDDNN 3,00 -4,76 -1,96 395,05 358,72 3,20 2,97 3,60 0,60 4,25 1.501.644 2.381.631

EERRAARR 2,97 -1,00 -0,34 115,22 87,97 3,00 2,95 3,23 1,34 9,29 1.060.492 1.976.982

FFRRAANN 21,20 -2,75 -9,21 107,84 84,35 21,80 21,10 28,50 9,55 3,21 129.312 174.177

GGGGAALL 9,48 -1,66 -3,27 135,82 110,67 9,70 9,40 10,95 3,86 16,82 1.348.060 2.114.714

PPAAMMPP 1,96 -5,77 -3,45 140,49 102,06 2,10 1,96 2,58 0,80 4,72 1.686.939 4.178.549

PPEESSAA 5,44 -3,20 -2,68 84,41 60,95 5,62 5,44 6,49 2,77 4,57 353.282 698.650

TTEECCOO22 31,00 -1,43 -1,90 129,63 100,00 31,55 30,75 39,80 13,00 7,57 92.800 229.053

TTSS 182,50 -2,41 -0,95 44,33 30,54 187,00 181,50 230,65 125,90 12,12 82.502 65.277

MMeerrvvaall AArrgg.. 4.171,68 -1,79 -1,13 139,30 108,65 4.275,20 4.162,92 4.601,95 1.704,90 100,00 9.915.234 16.018.245

MMeerrvvaall 5.224,24 -2,06 -1,26 107,29 83,03 5.362,20 5.213,79 5.825,37 2.478,51 100,00 9.947.978 15.996.306

Vol. nominal

promedio

3 meses

Peso en el

í ndice

(%)

Volumen

promedio

semanal

Fondos liquidos con rescate en efectivo que no suscriben cuotapartes

Margen Cash flow Rent. EBITDA/ Liquidez Deuda Deuda Volatil.

operativo por acción activos intereses corriente total total/ 30 ruedas

(%) (%) (%) (%) (%) ($ mill.) capital (%)535.266 10,58 0,40 3,20 8,42 0,56 1.505 21,61 44,66

90.618 11,16 - 3,56 3,04 1,03 196.350 36,24 59,34

241.445 31,99 1,09 3,51 - - 1.613 20,51 63,60

2.381.631 -18,56 0,70 5,73 -1,65 0,47 1.454 74,82 111,52

1.976.982 8,68 0,21 6,20 4,56 0,34 2.733 18,76 54,66

174.177 33,46 2,44 2,97 - - 1.309 19,96 74,78

2.114.714 17,20 -0,82 2,33 - - 7.009 - 74,70

4.178.549 -4,97 1,02 0,98 0,04 0,57 3.009 56,36 81,19

698.650 10,81 1,44 3,44 12,62 0,79 2.666 20,14 49,92

229.053 17,90 5,11 16,37 59,19 1,00 144 1,40 62,61

65.277 21,75 1,58 9,34 52,68 1,25 1.744 13,11 27,29

16.018.245 2,34 1.119,41 8,78 - - 3.189,64 - 52,11

15.996.306 2,57 1.276,96 8,78 - - 3.590,00 - 45,18

Vol. nominal

promedio

3 meses

37 FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN

FFuueennttee:: Cámara de Fondos Comunes de Inversión. Valores sujetos a revisiónFFoonnddooss ssuuppeerriioorreess aall 00,,1133%% ddee ppaarrttiicciippaacciióónn ddee mmeerrccaaddoo..

FFuueennttee:: PUENTE en base a la Bolsa de Comercio de Bs. As.

fondos comunes EL CRONISTA 7Miércoles 11 de diciembre de 2013

38 MERVAL ARGENTINA

RReennttaa VVaarriiaabbllee PPeessoo AArrggeennttiinnaa

1810 Renta Variable Argentina Arg Lar 7.479,0 -1,9 72,4 13.963.261

1822 Raices Valores Negociables Arg Lar 73.213,3 -1,6 73,5 15.085.820

AL Renta Variable - Clase B Arg Lar 3.106,7 -1,6 81,1 11.341.327

Alpha Acciones - Clase A Arg Lar 108,7 -1,8 84,3 9.674.186

Alpha Acciones - Clase B Arg Lar 95,4 -1,8 81,6 41.495.169

Alpha Acciones - Clase C Arg Lar 91,6 -1,8 80,9 14.359.196

Alpha Mega - Clase A Arg Lar 1.325,0 -1,7 94,4 7.236.014

Alpha Mega - Clase B Arg Lar 1.172,1 -1,7 91,6 29.060.635

Alpha Mega - Clase C Arg Lar 1.120,8 -1,7 91,2 8.411.343

Cardinal Renta Variable Argentina - Clase B Arg Lar 2.901,3 - - 80.987.396

Compass Crecimiento Clase B Arg Lar 23.275,8 -1,5 103,3 227.937.564

Consultatio Acciones Argentina Arg Lar 29.837,6 -2,0 107,9 276.910.173

Delval Arg Lar 66,0 -2,0 51,2 12.341.258

FBA Calificado - Clase A Arg Lar 9.514,3 - - 81.266.405

FBA Calificado - Clase B Arg Lar 11.822,7 - - 49.807.872

Fima Acciones Arg Lar 928,1 -2,0 72,5 29.557.208

Fima PB Acciones Arg Lar 8.814,1 -2,0 74,0 58.234.279

Goal Acciones Argentinas - Clase A Arg Lar 933.566,5 -1,8 70,9 10.419.476

HF Acciones Argentinas - Clase G Arg Lar 3.887,7 -2,0 98,8 8.824.203

HF Acciones Argentinas - Clase I Arg Lar 4.066,0 -1,9 101,9 46.351.938

HF Acciones Lideres - Clase G Arg Lar 904,6 -1,9 76,6 39.779.241

HF Acciones Lideres - Clase I Arg Lar 1.150,7 -1,9 80,2 36.438.461

Optimum Renta Variable III Arg Lar 4.747,4 -1,9 98,0 231.878.692

Pellegrini Acciones - Clase A Arg Lar 385,2 - - 14.591.815

Pionero Acciones Arg Lar 4.731,4 -2,0 75,3 5.475.339

Premier Renta Variable - Clase A Arg Lar 3.999,5 -2,0 80,5 24.643.646

Premier Renta Variable - Clase B Arg Lar 3.746,7 -2,0 79,3 7.677.736

RJ Delta Acciones - Clase A Arg Lar 3.664,1 -1,6 84,8 27.132.899

RJ Delta Acciones - Clase B Arg Lar 4.273,0 -1,6 87,9 37.511.236

RJ Delta Acciones 2 - Clase B Arg Lar 2.521,4 -3,1 86,1 105.735.057

SBS Acciones Argentina - Clase A Arg Lar 2.624,1 -1,6 81,4 5.557.289

SBS Acciones Argentina - Clase B Arg Lar 2.723,8 -1,6 82,2 7.629.890

Schroder Renta Variable Arg Lar 1.926,3 -1,9 100,6 177.162.775

Superfondo Acciones - Clase A Arg Lar 849,0 -2,1 72,3 87.367.364

Superfondo Acciones - Clase B Arg Lar 1.050,5 -2,1 75,2 5.340.131

Superfondo Renta Variable - Clase A Arg Lar 10.763,6 -1,9 73,2 41.334.765

Superfondo Renta Variable - Clase B Arg Lar 11.638,3 -1,9 74,9 9.028.029

Tavelli Plus Arg Lar 7.646,9 -2,2 33,3 12.312.086

Gainvest Renta Variable Arg Flex 1.892,3 -1,8 62,9 3.663.185

MAF Acciones Argentinas Arg Flex 1.587,7 -1,8 - 7.137.345

Alpha Brazil - Clase C Lat Lar 30.506,7 -1,3 47,4 8.047.843

Alpha Brazil - Clase D Lat Lar 36.036,7 -1,3 43,1 11.869.600

Arpenta Latinoamerica Lat Lar 2.403,8 -0,6 47,9 3.563.469

Compass Crecimiento II - Clase A Lat Lar 2.030,8 -1,3 45,4 7.080.007

FBA Acciones Latinoamericana - Clase A Lat Lar 4.099,8 - - 44.309.539

RJ Delta Brasil - Clase A Lat Lar 4.063,0 -0,4 23,8 4.728.126

Alpha Recursos Naturales - Clase D Glo Lar 8.947,5 -1,8 39,1 13.539.126

Consultatio Renta Variable - Clase B Glo Lar 2.806,2 0,2 82,5 56.026.462

FBA Internacional - Clase A Glo Lar 24,7 - - 3.344.470

RReennttaa VVaarriiaabbllee DDoollaarr EEssttaaddoouunniiddeennssee

Alpha Brazil - Clase B Lat Lar 4.735,0 -1,6 12,3 9.402.249

Compass Small Cap II - Clase A Lat Lar 886,9 -0,5 -9,9 457.776

Compass Small Cap II - Clase B Lat Lar 942,9 -0,5 -9,3 714.455

Superfondo Acciones Brasil - Clase A Lat Lar 1.562,9 -1,0 4,2 2.160.431

Superfondo Latinoamerica - Clase A Lat Lar 4.040,7 -1,1 24,3 6.991.287

Superfondo Latinoamerica - Clase B Lat Lar 4.899,9 -1,1 26,4 98.168

FBA Internacional - Clase C Glo Lar 4,0 - - 247.737

RReennttaa MMiixxttaa PPeessoo AArrggeennttiinnaa

Galileo FCI Abierto Pymes - Clase B Arg Cor 1.411,6 0,1 16,7 286.502.995

GSS I - Clase B Arg Cor 2.528,5 0,1 19,0 58.098.739

1822 Raices Inversion Arg Med 1.057,3 0,2 - 34.656.433

AL Renta Mixta - Clase B Arg Med 1.466,4 0,1 36,0 516.045.196

Cohen Abierto Pymes - Clase B Arg Med 1.602,3 0,0 16,0 196.014.170

Consultatio Abierto Pymes - Clase B Arg Med 1.118,5 0,1 - 92.613.170

Convexity Abierto Pymes - Clase B Arg Med 1.147,8 0,1 - 19.742.365

fST Empresas Argentinas Pymes Arg Med 1.204,5 0,0 15,6 105.223.895

fST Renta Mixta - Clase B Arg Med 1.068,1 0,4 - 84.577.855

GSS II - Clase A Arg Med 2.983,0 0,0 29,0 19.194.728

GSS II - Clase B Arg Med 2.848,3 0,0 28,1 87.403.944

MAF Empresas Pymes Arg Med 1.188,9 0,1 - 47.695.627

Megainver Balanceado - Clase B Arg Med 5.010,9 0,1 - 62.834.778

Optimum Global Balanced - Clase B Arg Med 2.905,1 -0,2 41,4 495.061.371

Pellegrini Empresas Argentinas PyMES Arg Med 1.397,2 - - 557.374.617

Premier Abierto Pymes - Clase A Arg Med 1.502,9 0,0 14,5 141.594.280

SBS Balanceado - Clase B Arg Med 1.300,2 0,0 7,9 335.569.917

SBS Retorno Total - Clase A Arg Med 1.468,0 0,1 32,4 32.923.183

SBS Retorno Total - Clase B Arg Med 1.479,8 0,1 33,1 666.447.606

SC I Renta Mixta - Clase B Arg Med 1.191,9 0,1 - 40.342.724

Schroder Desarrollo y Crecimiento - Clase A Arg Med 146,7 0,1 14,7 211.231.971

Southern Trust Estrategico - Clase B Arg Med 1.394,5 0,2 31,1 225.412.991

ST Renta Mixta - Clase B Arg Med 1.201,7 0,3 - 83.934.478

AL Abierto Pymes - Clase B Arg Lar 1.778,6 0,1 15,8 192.570.421

AL Desarrollo Argentino - Clase C Arg Lar 1.412,3 -0,1 21,2 73.305.320

Arpenta (ex Mercosur) Arg Lar 97.318,9 -0,5 50,5 34.597.408

Cohen Infraestructura - Clase B Arg Lar 1.491,2 0,4 24,4 35.975.178

Galileo Argentina Arg Lar 8.990,1 0,2 18,4 139.074.194

GSS III - Clase B Arg Lar 2.332,6 -0,1 33,8 44.646.276

Megainver Financiamiento Productivo Arg Lar 1.125,1 0,1 - 121.780.050

RJ Delta Empresas Argentinas Pymes - Clase B Arg Lar 1.857,6 0,0 15,1 280.523.830

SBS Abierto Pymes - Clase B Arg Lar 1.341,2 0,0 15,1 162.941.834

SBS Desarrollo - Clase B Arg Lar 1.466,6 0,0 24,1 175.931.924

Schroder Infraestructura - Clase A Arg Lar 238,8 -0,1 29,0 1.513.271.024

Delta Multimercado I - Clase A Arg Flex 2.523,0 -0,3 38,3 86.192.372

Delta Multimercado I - Clase B Arg Flex 2.648,7 -0,3 39,0 28.531.963

Desarrollo Argentino I - Clase B Arg Flex 8.941,2 0,0 30,1 330.398.390

Desarrollo Argentino II - Clase B Arg Flex 5.469,8 0,0 26,9 106.705.219

Gainvest Balanceado Arg Flex 1.317,0 0,3 28,3 32.875.548

Gainvest Infraestructura - Clase A Arg Flex 1.336,7 0,1 24,3 35.003.222

Gainvest PYMEs - Clase B Arg Flex 1.485,0 0,0 14,3 219.129.845

Gainvest Renta Mixta Arg Flex 1.813,1 0,1 17,8 46.621.459

MAF Renta Mixta Arg Flex 998,9 0,0 - 28.069.704

Pellegrini Desarrollo Argentino - Clase B Arg Flex 1.068,6 - - 87.369.936

Schroder Argentina Arg Flex 2.938,3 0,1 33,8 556.349.049

Schroder Renta Global Dos Arg Flex 181,3 -0,1 37,3 362.186.056

Schroder Retorno Absoluto Arg Flex 2.634,3 0,8 - 131.377.564

Tavelli Abierto Pymes Arg Flex 1.137,2 0,1 14,4 39.082.421

GPS Classic - Clase A Glo Med 1.351,2 0,2 20,3 19.767.021

Optimum Global Investment Grade Glo Lar 2.554,3 0,1 9,7 269.940.403

Optimum Global Renta Mixta Glo Lar 2.064,8 0,0 12,0 29.734.835

Schroder Renta Global FCI Glo Lar 178,5 0,1 28,5 514.270.662

Alpha Renta Balanceada Global - Clase A Glo Flex 2.126,1 -0,3 51,1 422.871.182

Delta Patrimonio I FCI - Clase B Glo Flex 1.707,8 0,1 23,2 463.406.573

Delta Patrimonio II FCI - Clase B Glo Flex 1.451,3 0,0 33,5 225.367.853

Invertir Global - Clase A Glo Flex 1.989,7 0,1 33,7 74.837.409

Super Renta Futura - Clase A Glo Flex 4.194,8 -0,6 51,0 118.084.359

Supergestion Multimercado - Clase C Glo Flex 1.154,2 -0,4 15,4 78.413.736

Tavelli Global Glo Flex 1.535,9 0,1 29,9 406.301.403

Toronto Trust - Clase A Glo Flex 5.186,5 0,1 26,9 55.767.782

Toronto Trust - Clase B Glo Flex 1.116,5 0,1 - 222.977.219

Toronto Trust Special Opportunities Glo Flex 8.260,7 0,0 25,5 57.613.513

RReennttaa MMiixxttaa DDoollaarr EEssttaaddoouunniiddeennssee

Alpha Renta Mixta Serie 1 - Clase B Arg Cor 22.905,6 -0,9 40,2 249.605

Alpha Renta Mixta Serie 2 - Clase B Arg Lar 31.524,5 -1,0 36,5 2.562.982

Alpha Renta Mixta Serie 3 - Clase B Arg Lar 25.317,0 -1,0 39,2 3.086.843

Schroder Infraestructura - Clase B Arg Lar 38,4 -0,3 1,0 10.669.095

GPS Latam en U$S - Clase A Lat Med 1.528,0 -0,1 8,6 4.271.018

GPS Latam en U$S - Clase B Lat Med 1.458,3 -0,1 7,8 257.166

Galileo Event Driven - Clase A Lat Lar 1.999,0 0,0 4,4 133.160

Galileo Event Driven - Clase B Lat Lar 2.203,6 0,0 5,1 6.677.742

Galileo Event Driven - Clase D Lat Lar 2.204,9 0,0 5,1 2.097.519

Consultatio Balance Fund Lat Flex 2.351,1 -0,1 6,3 23.595.887

FBA Total - Clase C Glo Lar 3.199,8 - - 2.690.570

Super Gestion Internacional Glo Flex 858,4 -0,9 13,7 4.736.117

RReennttaa FFiijjaa PPeessoo AArrggeennttiinnaa

1822 Raices Valores Fiduciarios Arg Cor 2.183,0 0,0 13,8 140.205.436

AL Ahorro - Clase C Arg Cor 1.253,8 - 4,6 90.457.844

AL Ahorro Plus - Clase B Arg Cor 1.724,7 0,1 18,7 226.888.492

AL Ahorro Plus - Clase C Arg Cor 1.473,7 0,1 - 75.511.880

Alpha Ahorro - Clase A Arg Cor 103,5 0,1 17,2 728.940.670

Alpha Ahorro - Clase B Arg Cor 99,3 0,1 16,5 132.179.402

Argenfunds Ahorro Pesos Arg Cor 1.287,3 0,1 16,8 211.420.102

CMA Proteccion - Clase B Arg Cor 3.481,1 0,1 16,9 162.101.583

Cohen Renta Fija - Clase B - Institucionales Arg Cor 1.820,2 0,1 18,4 74.579.652

Cohen Renta Fija - Clase C Arg Cor 1.332,2 0,1 19,0 65.623.651

Compass Ahorro - Clase B Arg Cor 996,3 0,0 17,3 71.176.703

Consultatio Ahorro Plus Argentina F.C.I. - Clase B Arg Cor 1.439,3 0,0 16,7 156.073.577

Consultatio Renta Fija Argentina F.C.I. - Clase B Arg Cor 2.088,8 -0,3 46,1 176.678.829

Consultatio Renta Local - Clase C Arg Cor 1.258,9 0,1 20,5 213.919.179

Consultatio Renta Nacional - Clase B Arg Cor 1.305,7 0,2 20,7 63.099.643

FBA Ahorro Pesos - Clase A Arg Cor 4.035,5 - - 63.210.067

FBA Ahorro Pesos - Clase B Arg Cor 4.068,5 - - 446.141.660

Fima Ahorro Pesos - Clase B Arg Cor 6.058,3 0,1 16,3 98.886.797

Fima Ahorro Pesos - Clase C Arg Cor 6.170,8 0,1 16,6 1.090.036.312

Fima Ahorro Plus - Clase A Arg Cor 1.432,7 0,1 17,8 72.508.512

Fima Ahorro Plus - Clase B Arg Cor 1.437,1 0,1 17,9 58.908.423

Fima Ahorro Plus - Clase C Arg Cor 1.452,9 0,1 18,4 962.631.407

Fima Capital Plus - Clase A Arg Cor 1.404,7 0,1 34,8 130.970.246

Fima Capital Plus - Clase B Arg Cor 1.409,0 0,1 35,1 224.093.503

Fima Capital Plus - Clase C Arg Cor 1.413,5 0,1 35,5 1.327.114.466

fST Ahorro Arg Cor 2.584,9 0,1 20,4 224.907.534

fST Renta Arg Cor 2.491,5 0,0 25,2 502.650.917

Gainvest FF - Clase B Arg Cor 2.541,5 0,0 14,8 444.854.901

Galileo Ahorro Arg Cor 1.514,2 0,1 20,6 107.136.495

Goal Capital Plus - Clase B Arg Cor 2.442,9 0,1 15,8 1.183.001.980

HF Pesos Plus - Clase I Arg Cor 2.448,2 0,1 17,0 1.069.160.577

Lombard Capital Arg Cor 2.167,0 0,0 16,3 622.810.963

MAF Pesos Plus - Clase B Arg Cor 1.406,6 0,1 16,6 182.330.766

Megainver Renta Fija - Clase B Arg Cor 1.301,9 0,1 18,5 133.447.917

Optimum Renta Fija Argentina Arg Cor 1.456,6 0,1 16,1 213.016.645

Pellegrini Renta Fija - Clase B Arg Cor 279,8 - - 571.669.748

Pionero FF Arg Cor 2.141,7 0,1 16,4 252.181.485

Pionero Renta Ahorro Arg Cor 2.440,9 0,1 15,8 128.806.226

Premier Renta Fija Ahorro - Clase A Arg Cor 6.697,8 0,1 19,9 730.342.555

Premier Renta Plus en Pesos - Clase A Arg Cor 2.363,3 0,1 16,5 377.772.233

RJ Delta Ahorro - Clase A Arg Cor 2.478,0 0,1 15,2 212.978.439

RJ Delta Ahorro - Clase B Arg Cor 2.662,3 0,1 16,6 709.652.901

RJ Delta Renta 2 - Clase B Arg Cor 1.562,5 -0,1 1,2 166.588.253

RJ Delta Renta IV - Clase B Arg Cor 1.612,2 0,1 19,5 108.046.710

SBS Ahorro Pesos - Clase B Arg Cor 2.173,3 0,1 16,4 177.619.483

SBS Pesos Plus - Clase B Arg Cor 1.369,8 0,1 15,3 60.100.294

Schroder Corto Plazo Arg Cor 2.696,8 -0,2 32,8 431.559.518

Supergestion Mix VI - Clase A Arg Cor 2.266,6 0,0 14,2 908.724.661

Supergestion Mix VI - Clase B Arg Cor 2.350,8 0,1 14,7 497.375.147

Toronto Trust Renta Fija - Clase B Arg Cor 1.073,3 - - 116.641.863

Alpha Renta Capital Dolares - Clase D Arg Med 218.255,4 0,2 41,4 49.857.291

Alpha Renta Plus - Clase A Arg Med 1.669,2 0,0 19,6 405.987.232

Argenfunds Renta Privada F.C.I. Arg Med 1.270,6 0,2 22,6 239.686.939

Axis Renta Fija - Clase B Arg Med 1.271,9 0,1 27,0 69.013.938

Cohen Renta Fija Plus - Clase B Arg Med 2.008,8 -0,1 33,1 150.643.723

Compass Argentina Abierto PyMEs - Clase B Arg Med 3.516,6 0,0 14,0 162.859.007

Compass Opportunity Clase A Arg Med 3.337,6 0,0 17,2 151.361.569

Compass Opportunity Clase B Arg Med 3.486,0 0,0 17,9 384.026.678

Consultatio Deuda Argentina - Clase B Arg Med 5.080,9 0,1 23,8 183.056.027

Consultatio Renta Balanceada - Clase C Arg Med 1.559,9 -0,7 45,5 197.511.649

Gainvest Renta Fija Proteccion Plus Arg Med 1.374,7 0,1 33,7 2.196.098.249

Galileo Premium - Clase B Arg Med 1.355,1 0,2 32,1 307.369.344

MAF Corporativos Argentina - Clase A Arg Med 2.050,7 0,0 45,1 81.437.895

MAF Corporativos Argentina - Clase B Arg Med 2.065,0 0,0 45,5 66.764.945

MAF Renta Argentina Arg Med 1.339,0 0,2 - 276.763.835

Volumen Última Precios del último día (+) Precio Variación en % Cantidad Capitalización Cierre Fecha Ventas Resultado ResultadoSociedad Acciones Efectivo fecha de Cierre Cierre Máximo Mínimo anterior Diaria $ Mensual $ Anual $ Anual u$s de acciones Bursátil Ejercicio Último Ejercicio en Ordinaria Ejercicio Ejercicio

negociadas (m $) cotización (en $) (en u$s lib.) (en $) (en $) (en $) c/últ.ant. c/fin mes ant. c/fin año 12 c/fin año 12 emitidas (MM $) General Balance curso (en $) (en $) (en $) anterior

39 BOLSA DE COMERCIO

bolsas8 EL CRONISTA Miércoles 11 de diciembre de 2013

Empresas que componen el Merval 25

Agrometal 7.499 24.518 10/12/2013 3,350 0,534 3,350 3,230 3,280 2,13 -1,47 35,08 6,00 24.000.000 80,40 Dic 30/09/2013 178.219.326 10.880.072 21.852.235 -7.907.106

Alpargatas - - 26/03/2013 7,600 1,483 - - 7,600 - - - - 70.122.108 - Dic 31/12/2012 1.245.620.083 48.398.475 23.015.999 16.787.815

Alto Palermo 100 5.000 10/12/2013 50,000 7,974 50,000 50,000 51,000 -1,96 0,00 98,00 55,37 126.014.051 6.300,70 Jun 30/09/2013 458.588.000 218.327.000 109.696.000 327.842.000

Aluar 92.002 345.556 10/12/2013 3,720 0,593 3,800 3,720 3,760 -1,06 -5,82 55,01 21,64 2.500.000.000 9.300,00 Jun 30/09/2013 1.716.230.481 224.971.482 101.081.755 55.194.180

Autopistas del Sol 3.903 8.001 10/12/2013 2,050 0,327 2,050 2,050 2,050 0,00 -4,65 36,67 7,24 88.384.092 181,19 Dic 30/09/2013 652.364.728 153.999.409 14.915.529 22.274.716

Banco Hipotecario 95.111 180.665 10/12/2013 1,860 0,297 1,980 1,860 1,970 -5,58 -10,14 46,76 15,16 1.500.000.000 2.721,86 Dic 30/09/2013 3.454.810.000 - 299.644.000 231.927.000

Banco Macro S.A. 157.960 3.775.549 10/12/2013 23,850 3,804 24,100 23,000 23,800 0,21 -10,67 97,11 54,67 594.485.168 14.178,47 Dic 30/09/2013 9.263.325.000 - 1.490.185.000 1.067.856.000

Banco Patagonia 3.852 20.907 10/12/2013 5,410 0,863 5,450 5,410 5,480 -1,28 -8,92 54,57 21,29 719.264.737 3.890,58 Dic 30/09/2013 4.985.671.000 - 875.822.000 656.612.000

Banco Santander Rio 3.450 48.905 10/12/2013 14,500 2,313 14,500 14,000 14,600 -0,68 -6,45 83,54 44,03 1.078.875.015 15.102,91 Dic 30/09/2013 10.328.607.000 - 1.632.697.000 1.374.386.000

Bco Santander Ctr H 561 40.392 10/12/2013 72,000 11,483 72,000 72,000 72,000 0,00 -4,00 35,85 6,60 - Dic - - - - -

Boldt 4.392 10.821 10/12/2013 2,400 0,383 2,500 2,400 2,580 -6,98 -7,69 27,64 0,16 250.000.000 600,00 Dic 31/07/2013 304.575.643 112.793.380 68.102.909 56.870.098

Boldt Gaming - - 15/08/2013 15,500 2,775 - - 15,500 - - - - 45.000.000 - Oct 31/07/2013 482.778.222 191.254.877 122.898.915 136.518.117

Camuzzi Gas Pamp. - - 04/12/2013 1,750 0,282 - - 1,750 - -3,85 - - 333.281.049 583,24 Dic 30/09/2013 753.231.016 54.205.428 31.865.007 -30.580.453

Capex - - 06/12/2013 5,480 0,877 - - 5,480 - -0,36 56,57 23,25 179.802.282 985,32 Abr 31/10/2013 372.597.565 127.635.540 -52.256.685 -45.411.488

Caputo 714 2.360 10/12/2013 3,300 0,526 3,310 3,300 3,500 -5,71 -12,00 158,94 103,19 55.986.360 184,75 Dic 30/09/2013 373.291.835 21.841.298 21.859.555 14.856.811

Carboclor S.A. 86.975 174.678 10/12/2013 2,040 0,325 2,050 1,980 1,980 3,03 -0,49 103,98 60,06 91.628.267 186,92 Dic 30/09/2013 478.640.606 -19.422.972 -21.980.525 8.506.863

Carlos Casado - - 06/12/2013 6,000 0,960 - - 6,000 - -4,00 42,86 12,46 56.594.920 339,57 Dic 30/09/2013 1.117.429 -10.567.612 15.692.157 97.834.851

Celulosa - - 09/12/2013 4,800 0,767 - - 4,800 - -0,21 26,65 -0,38 100.974.304 484,68 May 31/08/2013 511.840.000 47.291.000 -39.865.000 -21.355.000

Central Puerto 8.380 131.895 10/12/2013 15,800 2,520 16,000 15,550 16,000 -1,25 -15,73 51,92 19,21 88.505.982 1.398,39 Dic 30/09/2013 383.643.000 -10.345.000 35.178.000 -18.554.000

Ceramica S.Lorenzo - - 02/12/2013 0,935 0,152 - - 0,935 - 0,54 - - 170.470.381 159,39 Dic 30/09/2013 478.489.000 -62.867.000 -64.597.000 -76.710.000

Cia Ind Cervecera - - 22/08/2003 - - - - - - - - - 83.873.068 - Dic 30/09/2013 1.896.617.296 53.260.115 -1.125.843 58.924.436

Colorin - - 29/11/2013 7,090 1,153 - - 7,090 - - - - 5.558.054 39,41 Mar 30/09/2013 213.338.000 -2.595.000 -9.132.000 -10.446.000

Comercial del Plata 3.051.400 2.499.323 10/12/2013 0,819 0,131 0,835 0,810 0,824 -0,61 2,76 48,37 16,42 1.359.919.000 1.113,71 Dic 30/09/2013 703.962.000 14.978.000 84.504.000 878.240.000

Consultatio - - 09/12/2013 6,800 1,087 - - 6,800 - -8,11 - - 383.133.150 2.605,31 Dic 30/09/2013 16.757.661 -61.361.058 38.462.945 17.260.979

Cresud 27.030 232.623 10/12/2013 8,750 1,396 8,750 8,550 8,600 1,74 -10,71 62,06 27,17 501.562.730 4.344,91 Jun 30/09/2013 1.244.362.000 200.015.000 -97.849.000 -16.518.000

Distr Gas Cuyana 5.000 15.000 10/12/2013 3,000 0,478 3,000 3,000 3,000 0,00 2,74 - - 202.351.288 607,05 Dic 31/03/2013 56.286.000 -3.673.000 2.297.000 -6.351.000

Domec - - 18/11/2013 6,000 0,999 - - 6,000 - - - - 14.000.000 84,00 Abr 31/07/2013 30.684.261 4.213.727 2.497.633 2.467.996

Dycasa - - 09/12/2013 5,000 0,799 - - 5,000 - 7,07 - - 30.000.000 150,00 Dic 30/09/2013 673.413.076 -35.961.786 -25.832.562 -35.331.111

Edenor 1.095.074 3.315.120 10/12/2013 3,000 0,478 3,200 2,970 3,150 -4,76 -13,79 358,72 259,95 815.809.590 2.422,01 Dic 30/09/2013 2.568.491.000 1.102.719.000 791.020.000 -626.978.000

Edesur - - - - - - - - - - - - 898.585.028 - Dic 30/09/2013 2.447.254.000 1.123.061.000 1.140.084.000 -453.871.000

Emdersa - - 02/07/2012 1,480 0,326 - - 1,480 - - - - 60.975.926 - Dic 30/09/2013 184.600.875 6.994.878 -3.483.811 19.594.668

Endesa Costanera 136.395 181.920 10/12/2013 1,320 0,211 1,360 1,310 1,380 -4,35 -12,00 - - 701.134.563 925,50 Dic 30/09/2013 631.215.132 5.697.155 -321.109.425 -342.595.779

Estrada 1.500 4.500 10/12/2013 3,000 0,478 3,000 3,000 3,060 -1,96 -3,54 8,83 -14,60 42.607.474 127,82 Jun 30/09/2013 60.571.240 6.548.354 10.150.983 1.368.406

Euromayor S.A. Inv. - - 17/05/2010 3,308 0,844 - - 3,308 - - - - 52.500.000 - Dic 30/09/2013 23.371.732 597.224 5.951.030 2.521.595

Ferrum 3.500 10.870 10/12/2013 3,140 0,501 3,140 3,100 3,150 -0,32 -6,27 82,18 42,95 134.000.000 420,76 Jun 30/09/2013 274.206.241 44.179.343 32.168.770 17.677.508

Fiplasto 41.840 66.470 10/12/2013 1,590 0,254 1,600 1,580 1,620 -1,85 -7,56 16,79 -8,35 61.300.000 97,47 Jun 30/09/2013 69.321.794 6.264.583 3.198.669 2.381.138

Bco.Frances 89.091 1.893.833 10/12/2013 21,200 3,381 21,800 21,100 21,800 -2,75 -16,54 84,35 44,66 536.877.850 11.381,81 Dic 30/09/2013 8.095.679.000 - 1.160.313.000 988.745.000

G C del Oeste - - 09/12/2013 2,450 0,392 - - 2,450 - 2,51 - - 160.000.000 392,00 Dic 30/09/2013 410.446.204 60.863.982 48.305.453 34.723.157

Galicia Bco 15.208 307.425 10/12/2013 20,500 3,270 20,500 19,000 19,000 7,89 10,81 150,00 96,17 562.326.651 11.527,70 Dic 30/09/2013 14.024.571.000 - 1.230.698.000 939.785.000

Garcia Reguera - - 30/08/2013 12,000 2,113 - - 12,000 - - - - 2.000.000 - Dic 31/08/2013 139.606.149 11.023.082 6.024.447 4.347.855

Garovaglio 5.952 18.727 10/12/2013 3,150 0,502 3,150 3,130 3,190 -1,25 -8,70 -6,86 -26,91 20.500.000 64,58 Jun 30/09/2013 136.932.084 17.744.694 4.295.815 7.104.970

Gas Natural Ban 3.000 10.407 10/12/2013 3,470 0,553 3,470 3,470 3,450 0,58 3,58 - - 325.539.966 1.129,62 Dic 30/09/2013 819.590.632 81.561.814 42.879.655 849.266

Grafex - - 18/11/2013 1,030 0,172 - - 1,030 - - - - 10.000.000 10,30 Abr 31/07/2013 17.273.004 908.611 530.132 421.361

Grimoldi - - 09/12/2013 4,200 0,671 - - 4,200 - 1,20 101,69 58,64 44.307.514 186,09 Dic 30/09/2013 820.843.134 98.296.107 18.252.140 2.658.658

Grupo Clarin 728 15.993 10/12/2013 21,900 3,493 22,000 21,900 21,500 1,86 4,29 157,65 102,17 287.418.584 6.294,47 Dic 30/09/2013 10.141.275.207 1.580.935.634 267.471.133 315.448.727

Grupo Fin.Galicia 877.072 8.367.474 10/12/2013 9,480 1,512 9,700 9,400 9,640 -1,66 -11,40 111,46 65,93 1.241.407.017 11.768,54 Dic 30/09/2013 14.282.466.000 - 1.196.731.000 967.995.000

Holcim Argentina 4.212 16.848 10/12/2013 4,000 0,638 4,000 4,000 4,200 -4,76 -8,05 - - 352.056.899 1.408,23 Dic 30/09/2013 1.817.330.836 58.518.946 -41.332.449 71.528.508

Inta - - 04/04/2005 - - - - - - - - - 24.700.000 - Dic 30/06/2012 63.504.659 10.189.029 8.538.964 6.125.711

Introductora 5.000 21.250 10/12/2013 4,250 0,678 4,250 4,250 4,240 0,24 -3,19 56,69 22,96 34.385.191 146,14 Jun 30/09/2013 70.940.608 7.493.514 6.048.182 4.143.375

Inversora Juramento - - 06/12/2013 1,920 0,307 - - 1,920 - 4,92 - - 367.990.379 706,54 Sept 30/09/2013 509.150.620 -67.538.369 -66.066.266 1.430.648

Irsa 5.164 52.761 10/12/2013 10,300 1,643 10,300 10,200 10,300 0,00 -3,74 123,46 75,35 578.676.460 5.960,37 Jun 30/09/2013 621.447.000 268.042.000 32.382.000 280.081.000

Ledesma 17.342 102.490 10/12/2013 5,850 0,933 5,960 5,850 5,960 -1,85 -3,78 22,06 -4,22 440.000.000 2.574,00 May 31/08/2013 1.073.655.000 55.849.000 8.745.000 32.031.000

Longvie 1.500 2.400 10/12/2013 1,600 0,255 1,600 1,600 1,610 -0,62 -1,84 22,63 -3,77 68.388.589 109,42 Dic 30/09/2013 375.305.054 21.172.873 14.260.032 19.148.317

Mercado de Valores - - 08/03/2012 5.100.000 1.169.724 - - 5.100.000 - - - - 183 - Jun 30/09/2013 94.175.233 71.359.324 54.891.123 24.311.619

Metrogas 43.296 65.356 10/12/2013 1,530 0,244 1,550 1,400 1,550 -1,29 -12,07 118,57 71,51 569.171.000 870,83 Dic 30/09/2013 1.438.652.000 84.851.000 405.190.000 -82.646.000

Metrovias S.A. - - 14/07/2010 - - - - - - - - - 13.700.000 - Dic 30/09/2013 471.000.475 60.567.947 6.391.617 -19.669.871

Mirgor 2.203 303.113 10/12/2013 137,500 21,930 139,000 137,000 138,800 -0,94 -3,17 95,27 53,23 6.000.000 825,00 Dic 30/09/2013 3.191.392.000 162.334.000 130.910.000 67.751.000

Molinos Rio 18.159 556.000 10/12/2013 31,000 4,944 32,900 30,000 31,850 -2,67 -3,13 19,69 -6,08 250.448.539 7.763,90 Dic 30/09/2013 15.727.727.000 175.213.000 10.463.000 80.927.000

Morixe 944 1.888 10/12/2013 2,000 0,319 2,000 2,000 2,000 0,00 0,50 0,00 -21,53 15.002.018 30,00 May 31/08/2013 52.609.978 788.706 -6.632.131 -7.895.708

Nortel Inversora - - 31/10/2013 400,000 67,568 - - 400,000 - - - - 6.800.855 - Dic 30/09/2013 19.853.000.000 3.248.000.000 1.259.000.000 982.000.000

Pampa Energia S.A. 1.064.339 2.131.055 10/12/2013 1,960 0,313 2,100 1,960 2,080 -5,77 -14,04 102,06 58,56 1.314.310.895 2.576,05 Dic 30/09/2013 3.958.729.869 1.299.680.449 384.642.489 -381.392.670

Patagonia - - 09/12/2013 7,800 1,247 - - 7,800 - 1,30 56,31 22,83 500.000.000 3.900,00 Jun 30/09/2013 2.877.140.000 160.464.000 100.905.000 163.105.702

Pertrak S.A. 4.004 3.443 10/12/2013 0,860 0,137 0,860 0,860 0,868 -0,92 -0,92 - - 21.736.216 18,69 Jun 30/09/2013 17.238.851 753.764 58.357 396.869

Petrobras Brasil 35.696 2.128.899 10/12/2013 58,700 9,362 60,300 58,600 59,850 -1,92 -15,30 -10,11 -29,46 13.044.497.000 - Dic 30/09/2013 223.861.915.000 27.489.511.000 17.288.839.000 10.984.964.000

Petrobras Argentina S.A. 87.013 479.552 10/12/2013 5,440 0,868 5,620 5,440 5,620 -3,20 -14,87 60,95 26,29 2.019.236.820 10.984,65 Dic 30/09/2013 10.945.000.000 1.200.000.000 677.000.000 614.000.000

Petrol. del Conosur - - 29/11/2013 0,880 0,143 - - 0,880 - - - - 100.368.953 88,32 Dic 30/09/2013 1.237.041.931 -94.570.486 -127.047.218 -32.041.315

Polledo 23.945 4.549 10/12/2013 0,190 0,030 0,190 0,190 0,190 0,00 -5,00 -5,00 -25,45 125.048.204 23,76 Dic 30/09/2013 0 -842.103 1.058.889 -513.821

Quickfood S.A. 620 9.920 10/12/2013 16,000 2,552 16,000 16,000 16,200 -1,23 -11,60 113,33 67,40 36.469.606 583,51 Jun 30/09/2013 505.616.000 20.573.000 12.048.000 -9.361.000

Repsol 31 6.711 10/12/2013 216,500 34,530 216,500 216,500 218,000 -0,69 -0,69 60,37 25,84 - - Dic - - - - -

Rigolleau 465 10.695 10/12/2013 23,000 3,668 23,000 23,000 23,000 0,00 -0,86 20,67 -5,31 72.534.732 1.668,30 Nov 31/08/2013 619.840.629 87.907.993 55.516.979 60.001.059

Rosenbusch 10.000 26.000 10/12/2013 2,600 0,415 2,600 2,600 2,600 0,00 0,00 19,27 -6,41 42.589.465 110,17 Dic 30/09/2013 58.773.334 1.011.841 -5.880.746 6.418.713

San Miguel 15.150 146.695 10/12/2013 9,650 1,539 9,700 9,650 9,650 0,00 -3,50 109,78 64,61 64.423.488 621,69 Dic 30/09/2013 869.066.891 238.064.283 59.669.038 24.405.354

Semino, Mol J 31.211 53.522 10/12/2013 1,730 0,276 1,740 1,700 1,730 0,00 -1,70 35,16 6,06 106.700.000 184,59 May 31/08/2013 82.011.216 12.042.980 7.723.297 3.138.987

Siderar 589.939 1.754.393 10/12/2013 2,970 0,474 3,000 2,950 3,000 -1,00 -4,81 103,90 60,00 4.517.094.023 13.415,77 Dic 30/09/2013 11.520.296.000 2.305.784.000 1.315.367.000 724.651.000

Socotherm - - 25/03/2013 1,390 0,271 - - 1,390 - - - - 166.056.234 - Dic 31/12/2012 445.364.617 5.526.390 -17.615.094 -104.500.191

Solvay Indupa 439.945 2.515.158 10/12/2013 5,760 0,919 5,800 5,530 5,500 4,73 -2,87 360,80 261,58 414.283.186 2.386,27 Dic 30/09/2013 3.141.787.000 122.831.000 -56.990.000 -144.715.000

Telecom 46.815 1.461.069 10/12/2013 31,000 4,944 31,550 30,750 31,450 -1,43 -10,40 100,00 56,94 984.380.978 30.181,50 Dic 30/09/2013 19.853.000.000 3.263.000.000 2.324.000.000 1.891.000.000

Telefonica de Arg. - - 07/12/2009 - - - - - - - - - 698.420.029 - Dic 31/12/2011 7.463.017.494 1.119.638.480 661.474.271 408.000.000

Telefonica 10 1.320 10/12/2013 132,000 21,053 132,000 132,000 133,000 -0,75 -2,22 50,89 18,40 - - Dic - - - - -

Tenaris S.A. 101.419 18.612.608 10/12/2013 182,500 29,107 187,000 181,500 187,000 -2,41 -4,95 32,12 3,68 1.180.536.830 215.447,97 Dic 30/09/2013 45.951.288.800 9.450.583.800 6.628.031.200 6.324.512.400

Tglt S.A. - - 04/12/2013 9,700 1,563 - - 9,700 - -1,02 - - 70.349.485 682,39 Dic 30/09/2013 108.351.090 -145.720.544 -34.194.190 -88.402.458

Transener 139.256 174.431 10/12/2013 1,250 0,199 1,280 1,230 1,290 -3,10 -12,59 118,53 71,48 444.673.795 555,84 Dic 30/09/2013 548.608.772 -66.708.437 -30.441.255 -59.396.711

Transp Gas de Norte 89.471 133.987 10/12/2013 1,480 0,236 1,560 1,470 1,540 -3,90 -16,85 150,85 96,84 439.374.000 650,27 Dic 30/09/2013 357.563.000 -37.217.000 15.205.000 214.398.000

Transp Gas Sur 31.079 124.168 10/12/2013 3,900 0,622 4,110 3,900 4,100 -4,88 -10,55 85,47 45,54 794.495.283 3.098,53 Dic 30/09/2013 1.849.506.000 448.426.000 48.849.000 135.682.000

YPF 36.871 9.050.382 10/12/2013 242,500 38,676 255,000 242,500 248,000 -2,22 -2,92 146,34 93,30 393.312.793 95.378,35 Dic 30/09/2013 64.819.000.000 7.417.000.000 3.207.000.000 2.883.000.000

AGRO 1,09 3,08 109.241.566 16.522.377 16.316.005 -10.986.147 4.258.492 3,30 5,79 6,70 22,08 317.955.939 197.907.631 24.000.000 112.997.230 21.852.235 4,71 0,71 76.808.481

ALPA 0,33 - 305.425.335 -6.938.540 2.113.318 26.244.350 2.350.719 - 9,78 - 6,50 968.376.839 614.373.574 70.122.108 354.003.265 -10.040.695 5,05 - 175.460.098

APSA 2,99 16,71 458.588.000 109.696.000 78.903.000 104.055.000 62.811.000 7,00 58,05 8,20 35,39 3.158.421.000 2.024.756.000 126.014.000 963.309.000 273.920.000 7,64 6,54 1.149.415.000

ALUA 0,11 34,50 1.716.230.481 101.081.755 12.452.397 63.891.900 92.122.740 8,10 4,19 8,70 5,79 8.460.966.196 2.895.751.992 2.500.000.000 5.333.253.469 310.745.666 2,13 1,74 1.011.313.468

AUSO -0,04 -56,30 227.349.128 2.239.842 1.809.020 10.866.667 -18.134.047 0,60 7,51 2,10 -2,82 1.176.004.275 1.061.761.054 88.384.092 114.243.221 14.915.529 1,29 1,59 564.347.979

BHIP 0,28 6,62 1.492.953.000 147.313.000 70.943.000 81.388.000 111.680.000 - - - 11,08 19.796.255.000 15.999.729.000 1.500.000.000 3.725.629.000 299.644.000 2,55 0,73 -

BMA 3,22 7,40 3.473.361.000 571.908.000 460.352.000 457.925.000 425.762.000 - - - 24,98 56.732.320.000 48.994.244.000 594.485.000 7.674.046.000 1.550.989.000 12,91 1,85 -

BPAT 1,54 3,52 1.962.549.000 356.138.000 292.208.000 227.476.000 228.923.000 - - - 26,00 29.775.796.000 25.529.990.000 719.265.000 4.241.843.000 875.057.000 5,90 0,92 -

BRIO 2,05 7,07 3.940.798.000 656.276.000 498.977.000 477.444.000 579.991.000 - - - 26,58 64.996.991.000 56.669.266.000 1.078.875.000 8.326.164.000 1.632.697.000 7,72 1,88 -

STD - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

BOLT 0,35 6,82 96.509.927 15.380.009 21.527.051 31.195.849 19.915.378 3,00 2,19 3,60 15,15 853.166.381 329.610.217 250.000.000 510.548.856 116.148.889 2,04 1,18 170.593.078

GAMI 4,09 - 169.402.010 33.956.676 45.506.161 43.436.078 61.344.269 - 14,84 - 63,73 429.600.257 140.481.242 45.000.000 289.119.015 122.497.260 6,42 - 19.115.421

CGPA2 0,04 40,75 350.150.286 26.273.621 10.878.883 -5.287.497 -17.550.670 7,90 1,51 6,90 1,98 1.347.339.136 623.366.896 333.281.049 723.972.240 126.004 2,17 0,81 36.496.017

CAPX -0,50 -11,05 191.886.708 -19.688.241 -32.568.444 -12.284.608 -24.653.989 2,90 12,88 7,00 -20,42 2.188.798.829 1.750.843.788 179.802.282 430.978.915 -52.256.685 2,40 2,29 1.446.564.398

CAPU 0,59 5,62 126.092.413 3.007.251 10.695.517 8.156.787 11.010.652 5,60 3,26 5,50 24,57 351.518.171 217.737.081 55.986.360 133.781.090 21.859.555 2,39 1,38 32.671.929

CARC -0,19 -11,01 161.780.063 -12.679.884 -11.250.738 1.950.097 5.005.972 33,40 2,98 48,90 -15,94 320.302.694 213.812.865 91.628.267 106.489.829 -23.131.286 1,16 1,76 99.873.650

CADO 0,46 13,01 601.705 12.338.274 -6.522.774 9.876.657 10.403.804 -24,40 6,07 -24,60 10,16 384.646.323 127.896.561 56.594.920 256.749.762 119.398.746 4,54 1,32 8.734.164

CELU -0,97 -4,95 511.840.000 -39.865.000 -23.039.000 -22.126.000 -12.861.000 2,80 10,83 7,90 -11,68 2.421.089.000 1.593.724.000 100.974.000 800.139.000 193.689.000 7,92 0,61 869.531.000

CEPU 0,27 59,04 138.804.000 32.544.000 37.446.000 -34.812.000 -11.491.000 17,40 15,98 17,60 2,09 1.521.573.000 387.481.000 88.506.000 1.134.092.000 114.846.000 12,81 1,23 23.960.000

SALO -0,46 -2,03 216.126.000 -4.539.000 -29.817.000 -30.241.000 -9.904.000 -2,90 2,24 -7,40 -64,67 556.227.000 441.021.000 170.470.000 115.206.000 -162.421.000 0,68 1,38 231.713.000

CVZA 1,01 - 668.784.283 -14.354.976 -37.409.049 50.638.182 85.909.813 - - - 8,84 1.964.948.271 1.099.078.788 83.873.068 846.939.304 40.954.405 10,10 - 554.570.882

COLO -0,65 -10,93 78.081.000 -3.932.000 -3.381.000 -1.819.000 5.528.000 4,60 19,37 12,50 -14,08 170.202.000 144.610.000 5.558.000 25.592.000 -11.507.000 4,60 1,54 70.323.000

COME 0,11 7,35 240.803.000 62.782.000 6.250.000 15.472.000 33.799.000 19,60 0,71 22,00 15,24 1.110.203.000 333.065.000 1.359.838.000 776.904.000 -583.015.000 0,57 1,43 29.818.000

CTIO 0,11 62,64 9.223.622 52.999.102 -8.211.081 -6.325.076 3.128.573 -31,90 6,44 -47,90 0,96 6.349.021.503 4.055.960.259 383.133.150 1.159.778.889 38.462.945 3,03 2,25 811.069.458

CRES -0,22 -40,14 1.244.362.000 -97.849.000 -111.398.000 23.731.000 77.728.000 3,10 12,15 8,60 1,20 12.668.425.000 7.890.940.000 496.562.000 2.467.075.000 -124.371.000 4,97 1,76 5.914.143.000

DGCU2 0,08 37,09 56.286.000 2.297.000 -759.000 13.107.000 1.720.000 23,30 2,53 19,60 3,41 654.788.000 174.550.000 202.351.000 480.238.000 6.736.000 2,37 1,26 0

DOME 0,44 13,59 30.684.261 2.497.633 1.714.366 288.997 1.677.897 7,30 5,91 7,20 18,39 60.124.617 26.528.228 14.000.000 33.596.389 6.134.051 2,40 2,50 0

DYCA 0,00 1.677,63 272.333.954 7.403.609 -14.950.560 -18.285.611 25.921.974 -144,40 5,86 -160,90 -0,19 544.252.862 421.566.277 30.000.000 121.463.244 -25.832.562 4,05 1,23 37.522.945

EDN 0,46 6,48 911.708.000 -512.333.000 1.813.787.000 -510.434.000 -389.492.000 2,40 4,22 3,10 33,05 7.724.455.000 6.506.608.000 807.339.000 1.209.201.000 408.050.000 1,50 2,00 1.310.484.000

ESUR 0,88 - 802.453.000 -379.877.000 1.898.466.000 -378.485.000 -346.157.000 - - - 45,72 6.624.875.000 4.888.233.000 898.585.000 1.736.642.000 -69.102.000 1,93 - 203.046.000

EMDE -1,46 - 63.750.887 -4.186.028 -1.063.212 1.765.429 -86.131.268 - 1,60 - -85,46 393.125.217 288.259.728 60.975.926 104.865.487 -84.291.007 1,72 - 77.221.675

CECO -2,94 -0,45 209.859.139 -125.184.745 -88.833.849 -107.090.831 -111.569.002 1,00 3,21 11,50 - 1.850.636.288 2.512.837.277 146.988.378 -662.200.989 -928.569.740 -4,51 -0,29 1.329.564.248

ESTR 0,57 5,24 60.571.240 10.150.983 -5.574.262 6.228.152 13.581.008 3,60 4,51 5,40 21,31 247.681.417 133.247.690 42.607.474 114.433.727 19.043.301 2,69 1,12 67.134.630

EURO 0,29 - 8.873.562 832.975 1.351.497 3.766.558 9.279.454 - 4,89 - 18,91 318.298.330 237.764.896 52.500.000 80.527.383 5.951.030 1,53 - 85.775.448

FERR 0,57 5,54 274.206.241 32.168.770 11.655.382 15.208.244 16.866.119 3,20 2,84 2,90 18,87 635.524.282 233.327.076 134.000.000 402.186.653 88.784.838 3,00 1,05 47.966.856

FIPL 0,18 8,86 69.321.794 3.198.669 -519.540 4.727.080 3.591.600 3,50 2,16 4,70 10,53 209.339.524 104.894.480 61.300.000 104.445.044 13.083.231 1,70 0,93 43.223.195

FRAN 2,67 7,93 3.108.455.000 560.698.000 255.463.000 344.152.000 274.934.000 - - - 23,01 54.978.499.000 48.529.926.000 536.878.000 6.292.249.000 1.160.313.000 11,72 1,81 -

OEST 0,34 7,11 143.057.416 10.407.636 21.316.279 6.816.917 17.585.466 2,80 2,34 2,60 19,95 592.770.985 316.465.565 160.000.000 276.305.420 48.305.453 1,73 1,42 743.860

GALI 2,83 7,24 5.157.120.000 525.029.000 383.014.000 322.655.000 361.329.000 - - - 25,72 74.635.254.000 67.994.352.000 562.327.000 6.134.651.000 1.230.698.000 10,91 1,88 -

REGE 3,01 - 41.431.128 1.421.105 1.901.398 2.317.797 384.147 - 9,49 - 33,42 40.120.783 22.096.317 2.000.000 18.024.466 5.649.075 9,01 - 972.475

GARO 0,37 8,61 136.932.084 4.295.815 -398.736 2.754.735 846.255 1,20 3,65 1,80 15,79 204.626.949 124.267.565 20.500.000 58.369.851 13.397.080 2,85 1,11 14.042.852

GBAN 0,12 28,50 349.635.657 29.108.298 23.286.739 -9.515.382 -3.238.016 7,60 3,24 7,10 5,58 1.528.706.060 818.671.821 325.539.966 710.034.239 1.754.152 2,18 1,59 78.115.549

GRAF 0,12 8,58 17.273.004 530.132 352.382 275.917 42.308 3,70 0,99 4,10 5,66 48.844.921 20.175.030 10.000.000 26.854.003 1.622.100 2,69 0,38 3.307.217

GRIM 0,75 5,63 305.731.993 3.993.844 11.157.071 3.101.225 14.781.236 1,20 7,45 2,10 28,90 529.366.733 415.095.368 44.307.514 114.233.478 17.879.293 2,58 1,63 171.468.913

GCLA 1,51 14,49 3.760.146.147 183.774.698 48.353.853 35.342.582 166.861.993 2,00 21,89 3,40 14,88 13.053.929.874 7.035.012.900 287.418.584 4.447.596.987 267.471.133 15,47 1,42 3.492.950.417

GGAL 1,26 7,52 5.268.391.000 535.991.000 361.753.000 298.987.000 368.220.000 - - - 25,77 75.594.916.000 68.702.009.000 1.241.407.000 6.042.459.000 1.196.731.000 4,87 1,95 -

JMIN -0,25 -15,95 687.253.531 17.194.567 2.740.862 -61.267.878 -46.939.721 6,80 3,65 6,20 -7,42 2.402.849.265 1.215.538.647 352.056.899 1.186.581.861 -41.332.449 3,37 1,19 105.423.125

INTA 0,43 - 29.601.353 3.507.438 5.031.526 3.005.079 -968.332 - - - 14,53 116.911.273 44.098.237 24.700.000 72.770.762 8.538.964 2,95 - 0

INTR 0,58 7,34 70.940.608 6.048.182 4.865.663 5.597.226 3.402.462 4,80 3,98 4,50 17,70 170.815.542 58.279.239 34.385.191 112.536.239 23.789.815 3,27 1,30 3.294.193

INVJ -0,18 -10,69 112.503.939 -25.650.819 -24.426.050 -7.469.509 -8.519.888 -12,60 2,57 -16,80 -14,91 808.334.243 366.654.264 367.990.379 438.168.108 -68.473.968 1,19 1,61 256.870.808

IRSA 0,40 25,92 621.447.000 32.382.000 96.856.000 182.640.000 41.142.000 4,40 14,30 7,30 8,82 8.397.941.000 5.204.306.000 578.506.000 2.797.379.000 271.710.000 4,83 2,13 3.771.908.000

LEDE 0,27 21,99 1.073.655.000 8.745.000 49.549.000 17.917.000 40.857.000 5,30 8,45 7,40 8,33 3.801.536.000 2.184.939.000 440.000.000 1.462.061.000 81.640.000 3,32 1,76 1.271.347.000

LONG 0,16 9,91 142.319.989 8.094.590 5.329.990 835.452 -3.220.382 4,70 2,45 7,30 7,90 308.519.240 168.711.370 68.388.589 139.807.870 14.962.044 2,04 0,78 72.688.231

VALO 847.906,01 - 94.175.233 54.891.123 32.594.416 35.391.127 32.290.133 - 4.277.669 - 21,07 2.969.517.469 2.232.909.107 15.921.000 736.161.067 189.636.433 4.022.738 - 1.527.192.359

METR 0,61 2,52 788.699.000 7.464.000 -48.525.000 446.251.000 -60.159.000 9,10 2,57 14,50 60,20 2.599.662.000 2.026.206.000 569.171.000 571.488.000 -727.828.000 1,00 1,52 839.960.000

MVIA 0,21 - 199.331.988 5.500.502 4.838.719 -3.947.604 -3.447.175 - - - 8,60 1.099.847.508 1.065.599.877 13.700.000 34.247.631 6.391.617 2,50 - 0

MIRG 35,58 3,86 1.400.529.000 68.107.000 43.857.000 18.946.000 82.566.000 2,80 176,23 3,40 37,66 2.294.683.000 1.727.638.000 6.000.000 566.908.000 130.910.000 94,48 1,46 247.478.000

MOLI -0,16 -191,69 6.485.569.000 21.154.000 21.455.000 -32.146.000 -50.965.000 23,30 50,94 38,30 -3,04 8.824.561.000 7.492.571.000 250.448.000 1.331.990.000 10.463.000 5,32 5,83 5.316.683.000

MORI -1,83 -1,09 52.609.978 -6.632.131 -7.854.942 -5.767.373 -7.166.714 -5,90 7,98 -23,50 -161,55 139.871.900 122.898.531 15.002.018 16.973.369 -53.095.253 1,13 1,77 89.768.634

NORT 248,50 - 7.127.000.000 470.000.000 353.000.000 436.000.000 431.000.000 - 4.001,76 - 25,71 21.948.000.000 9.701.000.000 68.000.000 6.645.000.000 1.259.000.000 977,08 - 214.000.000

PAMP 0,09 22,14 1.427.665.241 -160.610.005 931.846.646 -386.594.152 -268.301.584 1,80 2,26 4,20 10,21 12.882.230.440 9.885.064.788 1.314.310.895 2.191.870.369 384.642.489 1,67 1,18 3.486.853.603

PATA 0,46 16,87 2.877.140.000 100.905.000 62.831.331 41.636.150 66.748.711 8,00 8,54 8,70 18,97 3.143.216.000 1.924.150.000 500.000.000 1.218.873.000 324.434.000 2,44 3,20 433.446.000

PERK -0,04 -23,96 17.238.851 58.357 -168.270 -1.091.214 420.962 -25,50 1,41 -41,70 -6,83 52.458.120 41.037.538 21.736.216 11.420.582 -13.456.619 0,53 1,64 17.236.162

APBRA 1,92 - 77.700.318.000 3.394.672.000 5.049.277.000 6.335.919.000 10.942.937.000 - - - 7,23 758.432.791.000 - 205.410.905.000 341.312.244.000 17.142.517.000 26,17 - 250.865.895.000

PESA 0,34 16,20 3.729.000.000 263.000.000 189.000.000 225.000.000 1.000.000 3,20 6,32 3,90 6,66 20.449.000.000 9.052.000.000 2.019.000.000 10.753.000.000 650.000.000 5,33 1,02 3.103.000.000

PSUR -1,53 -0,58 467.877.793 -31.918.728 -35.456.100 -59.672.390 -26.369.384 -0,90 0,69 -0,70 - 382.309.458 414.456.087 100.368.953 -32.146.629 -132.515.582 -0,32 -2,75 0

POLL 0,01 21,67 0 684.636 160.575 213.678 37.301 -19,40 0,19 -19,20 18,87 21.110.331 15.304.678 125.048.204 5.803.468 -119.637.191 0,05 4,09 0

PATY -1,24 -12,92 505.616.000 12.048.000 -5.747.000 8.708.000 -60.168.000 157,60 23,59 232,40 -17,47 965.421.000 706.903.000 36.470.000 258.518.000 -110.632.000 7,09 2,26 396.969.000

REP - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

RIGO 1,11 20,70 221.325.131 16.630.949 21.032.069 17.853.961 25.094.899 11,90 24,40 12,60 22,63 697.472.487 341.178.762 72.534.732 356.293.298 57.005.691 4,91 4,68 142.444.255

ROSE -0,07 -36,53 18.493.326 -2.629.918 -1.863.483 -1.367.345 2.865.291 20,80 3,00 24,20 -4,03 117.546.370 57.061.531 42.371.879 58.057.108 -4.728.207 1,37 1,90 21.611.932

SAMI 0,86 11,17 472.451.394 32.214.072 29.400.190 -1.945.224 -4.010.696 2,00 20,79 5,00 8,26 2.204.734.307 1.530.828.479 64.423.488 673.905.828 59.669.038 10,46 0,92 913.499.757

SEMI 0,01 259,99 82.011.216 7.723.297 5.776.144 -12.024.160 -765.281 41,60 2,13 51,30 0,64 226.144.140 104.427.140 106.700.000 121.229.648 8.093.942 1,14 1,52 48.211.733

ERAR 0,25 11,87 4.297.574.000 565.624.000 465.457.000 284.286.000 -184.716.000 4,70 3,43 5,40 8,29 19.681.491.000 6.047.871.000 4.517.094.000 13.633.463.000 1.310.701.000 3,02 0,98 2.281.029.000

STHE -0,07 - 109.593.246 -44.290.791 11.007.659 9.238.268 230.902 - 1,56 - -85,28 546.747.299 526.045.169 166.056.234 62.424.383 -98.304.958 0,23 - 136.121.915

INDU -0,81 -7,15 1.036.197.000 -24.300.000 5.476.000 -38.166.000 -276.905.000 9,20 6,51 14,00 -28,64 3.714.973.000 2.549.275.000 414.283.000 1.165.693.000 -56.990.000 2,81 2,05 1.397.161.000

TECO 3,17 9,79 7.127.000.000 870.000.000 652.000.000 802.000.000 794.000.000 4,20 29,55 3,60 25,86 21.950.000.000 9.691.000.000 973.000.000 12.027.000.000 2.324.000.000 12,35 2,51 214.000.000

TEAR 0,95 - - - 198.000.000 157.000.000 4.000.000 - - - 18,90 7.379.681.807 3.879.469.266 698.420.030 3.500.212.541 661.474.271 5,01 - 87.251.870

TEF - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

TS 7,35 24,85 16.237.921.675 2.082.177.225 2.366.747.965 2.179.106.010 2.043.294.075 13,80 186,60 14,10 12,37 93.028.386.600 22.106.259.200 6.847.114.600 69.880.064.600 62.864.036.600 59,19 3,08 7.291.040.800

TGLT -1,25 -7,73 53.532.645 -25.234.895 14.637.112 -23.596.407 -54.078.972 -3,50 10,81 -4,60 -26,78 2.082.331.109 1.754.885.295 70.349.485 284.706.097 -171.987.742 4,05 2,40 304.186.531

TRAN -0,17 -7,46 225.286.508 14.043.145 -8.804.835 -36.679.565 -44.070.450 -16,20 3,13 -40,50 -15,07 1.751.814.698 1.266.880.768 444.673.795 457.223.580 -415.053.747 1,03 1,22 891.682.549

TGNO 0,04 35,01 124.145.000 72.761.000 -56.940.000 -616.000 3.367.000 3,80 4,07 10,50 1,73 2.919.866.000 1.847.353.000 439.374.000 1.072.513.000 8.834.000 2,44 0,61 1.173.009.000

TGSU 0,19 20,33 548.532.000 -44.402.000 -20.795.000 114.046.000 103.536.000 3,20 5,72 4,60 7,76 5.584.439.000 3.620.013.000 794.495.000 1.964.424.000 242.245.000 2,47 1,58 2.248.522.000

YPFD 10,74 22,57 24.244.000.000 1.414.000.000 535.000.000 1.258.000.000 1.019.000.000 4,90 289,83 5,90 10,38 111.270.000.000 70.607.000.000 3.924.000.000 40.491.000.000 3.207.000.000 102,95 2,36 26.076.000.000

Utilidad por Price Ventas Resultado Resultado Resultado Resultado Rentabil. Activo Pasivo Capital Patrimonio Resultados Valor PrecioSigla acción Ejerc. Earning trimestre trimestre trim. anterior 1 trim. anterior 2 trim. anterior 3 P/ FV/ FV/ Patrimonio total Total Social Neto no asignado Libros valor DeudaBursatil en curso (en $) (anual) (en $) (en $) (en $) (en $) (en $) ebitda por acción ebitda Neto (en $) (en $) (en $) (en $) (en $) Actual $ libro Financiera

39 BOLSA DE COMERCIO

FFuueennttee:: Economática

bolsas EL CRONISTA 9 Miércoles 11 de diciembre de 2013

Empresas Per años Empresas EV/EBITDA

Mon Plazo Vencimiento Ultimo Tasa Operac.

Promedio Ctdo Futuro$ 7 17-Dic 17,50 17,52 1.450 476.500.325 478.101.802$ 8 18-Dic 16,50 18,39 28 4.564.466 4.582.867$ 9 19-Dic 18,00 18,39 19 712.071 715.300$ 10 20-Dic 19,00 18,50 17 1.831.250 1.840.535$ 13 23-Dic 18,50 18,25 28 1.882.179 1.894.414$ 16 26-Dic 19,00 19,22 60 3.543.115 3.572.978$ 17 27-Dic 18,00 19,00 5 126.611 127.732$ 20 30-Dic 19,50 19,87 12 1.411.489 1.426.861$ 23 02-Ene 19,50 19,50 1 39.784 40.273$ 24 03-Ene 20,00 19,99 1 2.047 2.074$ 29 08-Ene 21,00 18,64 21 3.242.862 3.290.909$ 30 09-Ene 18,00 18,96 31 4.015.079 4.077.655

Monto

50 VENCIMIENTOS DE CAUCIONES (en millones)49 OPCIONES

Sigla Cierre Serie Clase Vto. Ejerc. Accs/lote Lote en $ Último Anterior Var. % Mí nimo Máximo Operac. LotesALU 9,600 ALUC3.534D CALL - 3.53 100 960,0 0,260 0,400 -35,00 0,260 0,260 3 260ALU 9,600 ALUC3.734D CALL - 3.73 100 960,0 0,130 0,130 0,00 0,130 0,130 2 32ALU 9,600 ALUC3.934D CALL - 3.93 100 960,0 0,050 0,065 -23,08 0,030 0,050 2 760ALU 9,600 ALUC4.134D CALL - 4.13 100 960,0 0,010 0,060 -83,33 0,010 0,010 2 100ALU 9,600 ALUC4.334D CALL - 4.33 100 960,0 0,010 0,020 -50,00 0,010 0,010 1 100BHI 9,600 BHIC2.20DI CALL - 2.20 99 950,4 0,010 0,025 - 0,005 0,010 2 1.300CEC 3,970 CECC1.10DI CALL - 1.10 100 397,0 0,210 0,260 -19,23 0,210 0,210 2 300CEC 3,970 CECC1.20DI CALL - 1.20 101 401,0 0,130 0,160 -18,75 0,120 0,130 2 278CEC 0,617 CECC1.50FE CALL - 1.50 102 62,9 0,200 0,340 -41,18 0,200 0,200 1 40COM 0,617 COMC0.50DI CALL - 0.50 103 63,6 0,320 0,320 0,00 0,310 0,320 18 2.614COM 0,617 COMC0.60DI CALL - 0.60 104 64,2 0,230 0,218 5,50 0,216 0,230 22 3.999COM 0,617 COMC0.70DI CALL - 0.70 105 64,8 0,130 0,120 8,33 0,115 0,130 45 6.604

Empresa Opción Valor de la prima Cant. negociada


FFuueennttee:: BCBA

bolsas / derivados10 EL CRONISTA Miércoles 11 de diciembre de 2013

CUPONES PBI46

FFuueennttee:: BCBA

45 EVOLUCIÓN DE ÍNDICES BURSÁTILES LOCALES

44 RANKINGS43 DIVIDENDOS EN CURSO

FFuueennttee:: BloombergFFuueennttee:: Economática

FFuueennttee:: Economática

54

Empresa Sigla Cierre Ant. Var. %

NNYYSSEE

Alto Palermo APSA 21,69 21,46 1,07

Banco Macro BMA 28,46 28,43 0,11

Bco. Francés BFR 7,63 7,83 -2,55

Edenor EDN 6,97 7,42 -6,06

Irsa IRS 12,00 12,06 -0,50

Nortel Inversora NTL 22,09 22,49 -1,78

Pampa Energí a PAMP 6,00 6,17 -2,76

Petrobras Energí a PZE 6,48 6,61 -1,97

Telecóm TEO 18,61 18,81 -1,06

Tenaris TS 43,25 44,16 -2,06

Transp. Gas TGS 2,36 2,34 0,85

Ypf YPF 29,07 29,09 -0,07

NNAASSDDAAQQ

Cresud CRESY 10,49 10,06 4,27

Gr. Fin. Galicia GGAL 11,35 11,60 -2,16

Nombre Precio/ Precio/ Precio/ Precio

Sigla Origen Equivalencia Ult. fecha Ult. dí a Anterior C/ ant. Mes ant. Año ant. ventas (*) benef. (*) cashflow (*) valor (*)

American Express AXP EE.UU. 1/10 acc. 27/11/13 74,95 74,95 0,0 0,0 92,9 2,69 17,92 20,02 4,75

Apple AAPL EE.UU. 1/10 acc. 10/12/13 480,00 480,00 0,0 0,0 38,3 3,07 14,27 9,80 4,12

At&T T EE.UU. 1/3 adrs 19/11/13 109,15 109,15 0,0 0,0 44,2 1,47 14,27 5,07 2,12

BP Amoco BP G. Bretaña 1/5 adrs 06/09/13 73,55 73,55 0,0 0,0 33,5 0,39 6,18 6,72 1,13

Chevrontexaco Corp CVX EE.UU. 1/8 adrs 09/12/13 133,00 133,00 0,0 1,6 47,1 1,11 10,50 6,41 1,64

Cisco Systems CSCO EE.UU. 1/5 adrs 27/11/13 37,40 37,40 0,0 0,0 43,3 2,32 12,64 8,67 1,93

Citigroup C EE.UU. 1/100 acc. 10/12/13 14,25 14,25 0,0 -2,4 62,3 1,66 10,43 2,66 0,80

Coca-Cola KO EE.UU. 1/5 adrs 10/12/13 67,45 69,75 -3,3 -0,8 36,8 3,75 19,38 16,85 5,48

Dell DELL EE.UU. 1/5 acc. 30/04/13 24,10 24,10 0,0 - - 0,43 14,71 5,47 2,26

Ericsson ERIC Suecia 1/2 adrs 20/12/12 32,90 32,90 0,0 - - 1,11 - 13,60 1,90

Exxon Mobil XOM EE.UU. 1/5 acc. 06/12/13 163,00 163,00 0,0 0,6 41,1 1,08 12,84 8,92 2,47

General Electric GE EE.UU. 1/5 acc. 10/12/13 46,35 46,70 -0,7 1,2 66,1 1,97 17,21 9,93 2,24

Hewlett-Packard HPQ EE.UU. 1/5 acc. 01/11/13 45,05 45,05 0,0 0,0 140,9 0,47 9,14 4,50 1,91

Hsbc Holdings HBC G. Bretaña 1/2 adrs 05/07/13 205,55 205,55 0,0 0,0 15,8 2,59 11,96 - 1,12

IBM IBM EE.UU. 1/5 acc. 04/12/13 151,20 151,20 0,0 0,8 17,4 1,94 11,34 11,36 9,68

Intel INTC EE.UU. 1/5 acc. 22/11/13 44,00 44,00 0,0 0,0 57,4 2,36 13,77 5,94 2,23

Johnson & Johnson JNJ EE.UU. 1/5 acc. 04/12/13 166,75 166,75 0,0 0,0 76,2 3,76 17,56 15,91 3,80

Jpmorgan Chase JPM EE.UU. 1/5 acc. 02/12/13 49,20 49,20 0,0 0,2 67,1 2,01 8,77 1,94 1,09

Mcdonald' s MCD EE.UU. 1/4 acc. 27/11/13 213,15 213,15 0,0 0,0 42,6 3,42 17,22 13,49 6,26

Merck MRK EE.UU. 1/10 acc. 06/12/13 45,00 45,00 0,0 4,7 61,0 3,34 14,37 14,13 3,05

Microsoft MSFT EE.UU. 1/5 acc. 06/12/13 66,00 66,00 0,0 -0,2 79,3 3,96 13,50 11,15 3,90

Nokia NOKA Finlandia 1/5 adrs 14/11/13 71,50 71,50 0,0 0,0 166,3 0,85 - 36,66 3,20

Novartis NVS Suiza 1/2 adrs 27/11/13 346,35 346,35 0,0 0,0 63,9 3,30 20,73 14,22 2,63

Pepsico PEP EE.UU. 1/2 adrs 25/10/13 391,30 391,30 0,0 0,0 64,4 1,92 18,67 12,70 5,69

Procter & Gamble PG EE.UU. 1/5 adrs 27/11/13 148,05 148,05 0,0 0,0 62,6 2,71 20,71 16,20 3,40

The Walt Disney DISN EE.UU. 1/4 acc. 27/11/13 77,90 77,90 0,0 0,0 86,1 2,85 21,10 13,59 2,84

United Technologies UTX EE.UU. 1/5 acc. 06/09/13 185,40 185,40 0,0 0,0 66,3 1,60 19,16 15,94 3,56

Vodafone VOD G. Bretaña 1/10 adrs 23/04/13 26,20 26,20 0,0 - - 2,70 6,24 7,12 1,34

Wal-Mart Stores WMT EE.UU. 1/3 acc. 10/12/13 223,55 231,95 -3,6 -2,7 47,1 0,55 15,21 11,37 3,49

Wells Fargo WFC EE.UU. 1/5 adrs 27/11/13 77,85 77,85 0,0 0,0 73,6 2,61 11,40 3,86 1,53

Cedear´s (por unidad) Cotizaciones (en $) Incremento %

(*) En moneda de orígen

48 ACCIONES ARGENTINASEN EL EXTERIOR47 CEDEAR’S: ACCIONES EXTRANJERAS EN BUENOS AIRES

FFuueennttee:: BloombergFFuueennttee:: BCBA - Bloomberg

Paí s Í ndice Último Variación Máximo Mí nimo Per Retornoen puntos (%) 52 sem. 52 sem. 1 sem. 1 mes 1 año 5 años en veces divid. (%)

AMÉRICA LATINA

México MEXBOL 42490,10 0,47 46075,0 37034,3 1,5 0,0 -1,5 95,9 20,0 1,5Brasil BOVESPA 50993,02 -0,34 63472,6 44107,1 1,3 -2,8 -13,9 30,7 78,1 4,4Chile IGPA 18280,52 0,05 - - -0,4 -1,7 -10,0 64,1 - -Venezuela IBC 2616216,00 0,49 2701981,8 419448,8 1,4 5,0 523,0 7606,2 88,6 1,3Perú IGRA 21908,03 2,73 32814,1 21099,5 2,4 -0,9 -26,5 85,3 - -Colombia IGBC Stock 13104,33 0,53 15263,6 12329,6 -0,3 -0,8 -9,6 70,6 18,5 3,1Panamá Bolsa General 432,00 0,00 100106,0 432,0 -0,8 0,1 6,3 95,2 2,4 14,9Jamaica Jamaica Stock 78713,23 -1,50 114752,6 78713,2 0,2 1,6 -12,8 -3,9 - -Ecuador Guayaquil Bolsa Index 150,16 0,00 150,2 92,4 0,4 0,8 7,5 13,0 - -

AMÉRICA DEL NORTEEE.UU. Dow Jones Ind. 15973,13 -0,33 16174,5 12883,9 0,4 -0,7 21,3 82,3 15,5 2,2

Dow Jones Trans. 7172,59 -0,73 7304,5 5124,0 -0,2 -0,9 38,4 108,3 20,8 1,3Dow Jones Util. 482,42 -1,12 537,9 443,7 -1,1 -1,0 6,4 31,9 15,6 4,1

Nasdaq 100 3514,20 -0,06 3524,0 2598,6 1,0 0,8 32,7 187,5 21,3 1,3Nasdaq Composite 4060,49 -0,20 4081,8 2951,0 0,6 0,0 35,9 159,4 25,1 1,3Nasdaq Industrial 3589,58 -0,04 3635,3 2532,4 0,0 -1,0 40,2 208,9 32,6 0,9

NYSE Composite 10114,66 -0,31 10229,6 8298,4 0,3 -0,7 21,5 79,6 27,4 2,4S&P 500 1802,62 -0,32 1813,6 1398,1 0,4 -0,2 27,1 100,5 16,9 2,0

Canadá Tse 300 13324,01 0,08 13517,0 11759,0 0,0 -0,5 8,9 54,3 17,6 3,0

EUROPAReino Unido Londres Ftse-100 6523,31 -0,55 6875,6 5873,4 -0,1 -1,9 10,2 49,4 16,1 3,8Francia Paris Cac-40 4091,14 -1,04 4356,3 3575,2 -1,9 -4,8 13,3 23,2 17,5 3,3Alemania Alemania Dax 9114,44 -0,88 9424,8 7418,4 -1,2 -3,1 21,0 89,7 15,5 3,0Suiza Zurich general 624,15 -2,65 720,0 301,0 -3,6 0,0 52,3 - 21,9 -Italia Milan Mib-30 18236,72 -0,27 19501,2 14901,5 -0,7 -4,1 18,8 -8,0 274,5 3,0España España Ibex-35 9438,30 -0,52 10063,9 7508,4 -1,7 -4,1 20,9 3,1 54,3 4,6

España Latibex 2135,40 -0,46 2786,0 1926,3 0,6 -4,1 -18,3 11,8 12,9 3,9

ASIA / PACÍ FICOJapón Japón Topix 1256,33 0,08 1289,8 783,5 -0,5 -0,2 59,8 47,9 16,8 1,7

Japón Nikkei 15611,31 -0,25 15942,6 9488,0 -0,9 -0,3 63,9 79,0 22,5 1,4Hong Kong Hang Seng 23744,19 -0,28 24111,6 19426,4 -0,7 -0,6 6,4 52,1 10,8 3,3Singapur Ses All index 749,01 -0,87 852,3 734,7 -2,9 -2,7 -1,7 75,7 12,4 3,6Corea del Sur Corea Composite 1993,45 -0,35 2063,3 1770,5 -0,8 -2,5 1,5 72,7 16,7 1,2Australia ASX All index 5146,20 -0,04 5453,1 4562,4 -2,0 -3,2 12,3 45,6 23,9 4,3China Shore Price Index Shangai 2342,15 -0,03 2558,8 1935,6 0,7 0,8 7,8 9,8 11,2 2,8Indonesia Yakarta Composite 4275,68 1,46 5251,3 3837,7 -0,3 0,5 -1,0 224,7 18,8 2,3Malasia Kuala Lumpur Composite 1843,85 0,11 1846,9 1597,0 1,1 1,7 12,3 114,2 17,8 3,3Taiwán TWSE indec 8443,39 -0,01 8477,9 7491,5 0,6 0,4 10,9 81,4 24,1 2,8

Rentabilidad (%)51 ÍNDICES MUNDIALES


52 COTIZACIONES EN LAS BOLSAS DE NUEVA YORK

Acxiom Corp 36,35 36,45 -0,27

Adobe Systems Inc 55,32 55,44 -0,22

Altera Corp 31,41 31,85 -1,38

Amazon.Com Inc 387,78 384,89 0,75

Amgen Inc 114,10 113,98 0,11

Apple Inc 565,55 566,43 -0,16

Applied Materials Inc 16,83 16,83 0,00

Bed Bath & Beyond Inc 78,01 77,65 0,46

Cintas Corp 55,21 54,81 0,73

Cisco Systems Inc 21,21 21,22 -0,05

Comcast Corp-Class A 49,39 49,14 0,51

Costco Wholesale Corp 120,04 121,66 -1,33

Dell Inc 13,86 - -

Ericsson (Lm) Tel-Sp Adr 11,94 12,16 -1,81

Fiserv Inc 111,13 111,12 0,01

Google Inc-Cl A 1084,66 1078,14 0,60

Intuit Inc 75,00 74,40 0,81

Kla-Tencor Corporation 62,37 62,78 -0,65

Linear Technology Corp 43,92 43,98 -0,14

Maxim Integrated Products 28,26 28,28 -0,07

Nordson Corp 73,23 74,30 -1,44

Oracle Corp 34,80 35,60 -2,25

Paychex Inc 43,38 43,50 -0,28

Qualcomm Inc 73,38 73,37 0,01

Staples Inc 16,15 16,04 0,69

Starbucks Corp 77,38 79,73 -2,95

Iac/Interactivecorp 59,31 57,64 2,90

Virtus Investment Partners 200,95 204,16 -1,57

Xilinx Inc 43,67 44,24 -1,29

Yahoo! Inc 40,22 38,87 3,47

NASDAQ (En dólares)

3M Co 127,55 128,57 -0,79

Alcoa Inc 9,56 9,48 0,84

Altria Group Inc 37,32 37,69 -0,98

American Express Co 85,29 85,75 -0,54

American International Group 49,30 49,56 -0,52

At&T Inc 34,40 34,69 -0,84

Boeing Co/The 133,70 134,68 -0,73

Caterpillar Inc 86,42 86,09 0,38

Citigroup Inc 51,74 52,11 -0,71

Coca-Cola Co/The 39,85 40,40 -1,36

Du Pont (E.I.) De Nemours 61,44 61,39 0,08

Exxon Mobil Corp 95,71 95,84 -0,14

General Electric Co 27,14 27,19 -0,18

Motors Liquidation Co 22,46 22,45 0,04

Hewlett-Packard Co 27,04 27,25 -0,77

Home Depot Inc 78,61 79,60 -1,24

Honeywell International Inc 87,84 87,87 -0,03

Intel Corp 24,82 25,20 -0,44

Intl Business Machines Corp 177,12 177,46 -0,19

Johnson & Johnson 94,14 94,44 -0,32

Jpmorgan Chase & Co 56,70 56,51 0,34

Mcdonald' S Corp 95,43 95,72 -0,30

Merck & Co. Inc. 49,43 49,56 -0,26

Microsoft Corp 38,11 38,67 -1,45

Procter & Gamble Co/The 83,65 84,78 -1,33

Walt Disney Co/The 71,57 71,11 0,65

United Technologies Corp 110,98 111,18 -0,18

Wal-Mart Stores Inc 79,08 79,95 -1,09

DOW JONES (En dólares)


Cierre Ant. Difer.Empresas (u$s) (u$s) (%)

Cierre Ant. Difer.Empresas (u$s) (u$s) (%)

Empresas EBIT/VtasDistribucion % Fecha Empresas En efectivo En acciones Suscripción de pago

METR 2,52 GARO 1,84 EURO 71,84AGRO 3,08 GRIM 2,11 EMDE 53,66BPAT 3,52 AUSO 2,14 IRSA 48,30INAG 3,57 OEST 2,63 APSA 44,65MIRG 3,86 FERR 2,87 GAMI 42,38ESTR 5,24 EDN 3,13 BOLT 29,90FERR 5,54 GCLA 3,36 ESUR 28,35CAPU 5,62 MIRG 3,42 CAPX 27,41GRIM 5,63 TECO 3,60 TGSU 27,05EDN 6,48 BOLT 3,61 SAMI 25,51

Fiplasto S. A. 1,63 28/11/2013Ferrum S.A. 8,96 22/11/2013Aluar S.A 1,60 21/11/2013Tenaris S. A. 13,00 21/11/2013Cresud Sacif 24,17 21/11/2013Alto palermo S. A. 132,94 21/11/2013IRSA 43,28 21/11/2013Angel Estrada S.A. 5,00 20/11/2013Endesa Costanera S. A. 43,31 3,77 07/11/2013Siderar S.A. 13,00 04/11/2013Ledesma S.A. 14,97 25/10/2013Impo & Expo Patagonia S.A. 8,46 18/10/2013Rigolleau S.A. 12,50 17/10/2013Longvie S.A. 28,00 03/10/2013Grafex S.A. Pref. 8,00 30/09/2013Banco Hipotecario 2,05 20/09/2013Rigolleau S.A. 12,50 19/09/2013Insumos Agroquì micos S.A. 75,00 16/09/2013Carboclor S.A. 8,99 12/09/2013Domec S.A. 20,00 12/09/2013Grimoldi S.A. 1,07 10/09/2013YPF S.A. 8,30 28/08/2013Rigolleau S.A. 12,50 22/08/2013Grimoldi S.A. 1,07 21/08/2013Bodegas Esmeralda S.A. 5,00 15/08/2013

Í ndice Último Variación Máximo Mí nimo Per Retornoen puntos (%) 52 sem. 52 sem. 1 sem. 1 mes 1 año 5 años en veces divid. (%)

Merval 5224,24 -2,06 5825,37 2478,51 -1,26 -8,65 107,29 392,45 1,76 1,10

Merval 25 5256,85 -1,89 5841,56 2487,19 -1,25 -8,45 108,30 396,97 1,97 1,10

Merval u$s 547,04 -2,57 - - - - - - - -

Burcap 16469,93 -1,78 19176,71 8519,45 -2,52 -9,98 90,14 317,07 6,13 1,24

I. Gral de la bolsa 264304,00 -1,57 304631,50 146279,58 -2,09 -8,13 79,37 332,23 111,07 0,84

Rentabilidad (%)Especie Sigla Cierre Cierre Nro de Total Increm.

anterior último operac. operado %Céd. Hip. TSCH1 99,50 - - 0 -Céd. Hip. TSCH2 85,10 - - - -Céd. Hip. TSCH3 91,14 98,75 1 228 8,35Céd. Hip. TSCH4 96,03 99,50 2 474 3,61Céd. Hip. TSCH5 82,17 87,00 2 1893 5,88Céd. Hip. TSCH6 86,62 87,50 1 2687 1,02Céd. Hip. TSCH7 95,00 91,00 1 2065 -4,21Céd. Hip. TSCH8 87,67 90,00 1 782 2,65Céd. Hip. TSCH9 93,00 95,00 1 1311 2,15

MERCADO CENTRAL DE BUENOS AIRES

Fecha Ult. Anterior

Dic-13 - 1037Feb-14 - 1022Abr-14 - 1022Jun-14 - 1027Ago-14 - 1027Oct-14 - 1037

Entrega Compra Venta

Dic-13 20,24 20,25Ene-14 20,25 20,27Mar-14 20,30 20,31May-14 20,33 20,35Jul-14 20,37 20,38Sep-14 20,40 20,42

Categorí a Precio por categoria

Mí nimo Máximo PromedioEntrada (cabezas) 1100,,334444NNOOVVIILLLLOOSS - - -431 a 460 kgs 9,500 12,700 11,625461 a 490 kgs. 9,500 12,800 11,431491 a 520 kgs 10,500 12,050 11,634 + de 520 kgs 9,400 12,280 11,310Nov. Regulares Liv. 10,000 10,500 10,284Nov. Regulares Pes. 8,500 8,500 8,446Cruzas indicas 10,000 10,000 9,624Cruzas europeas - - -PPrroommeeddiioo nnoovviillllooss $$ 1100,,881166Novillitos 300/350 - - 0,000Novillitos 351/390 9,000 13,580 12,498Novillitos 391/430 8,000 13,200 11,995Vaquillonas 300/340 - - 0,000Vaquillonas 351/390 8,000 13,200 11,080Vaquillonas 391/430 9,500 11,700 10,624Terneros 7,000 14,600 12,915Vacas consumo 4,500 11,700 8,832Vacas conserva 5,000 9,000 6,355Toros 7,700 11,620 9,084

Posición Mes Prec. Ejerc. Máximo Mí nimo Cierre

CCAALLLLTrigo Bs.As. Ene,14 210.0 22.0 22.0 22.0

- - - -- - - -- - - -

PPUUTTSoja Rosario May.14 270.0 3.0 3.0 3.0

- - - -- - - -

Grano B. Aires Rosario B. Blanca Quequén

Trigo s/ctz 1380,00 s/ctz s/ctzMaiz s/ctz s/ctz s/ctz s/ctzSorgo s/ctz s/ctz s/ctz s/ctzMijo s/ctz s/ctz s/ctz s/ctzSoja s/ctz s/ctz 1930,00 s/ctzGiras. s/ctz s/ctz s/ctz s/ctzLino s/ctz s/ctz s/ctz s/ctzTrigo Art 12 s/ctz s/ctz s/ctz s/ctz

Plazo Contrato Apertura Mí nimo Máximo Cierre

Dic-13 27/12/2013 1.239,0 1.239,0 1.267,0 1.264,4Feb-14 26/02/2014 1.239,5 1.237,4 1.267,5 1.262,6Abr-14 28/04/2014 1.240,2 1.238,5 1.266,7 1.264,1Jun-14 26/06/2014 1.239,4 1.238,6 1.268,0 1.263,9Ago-14 27/08/2014 - - 1.240,7 1.240,7

Plazo Compra Venta Anterior

OORROO ((uu$$ss ppoorr oonnzzaa ttrrooyy))N. York 1.262,20 1.262,70 1.240,41Londres 1.265,75 1.266,25 1.237,00Hong Kong 1.504,05 1.504,55 -PPLLAATTAA ((uu$$ss ppoorr oonnzzaa ttrrooyy))N. York 19,91 20,41 19,86Londres 20,05 20,05 19,50


FFuueennttee:: Bolsa de Cereales de Bs. As.

FFuueennttee:: Bloomberg FFuueennttee:: BBlloooommbbeerrgg

FFuueennttee:: Bco. Supervielle

FFuueennttee:: Mercado de Liniers




69 LANAS EN SYDNEY(cents. u$s Aust./kg.)

60 ORO / PLATA DISPONIBLE

62 ORO FUTURO NUEVA YORK (u$s por onza troy)

66

METALES EN LONDRES

77 GRANOS MERCADO OPCIONES(u$s. por Tonelada)

75 MERCADO DISPONIBLE DE CEREALES ($ por Tonelada)

70 PLATA A FUTUROCHICAGO (u$s/onT)

57 FUTUROS AGROPECUARIOS

74 VACUNOS

MMoonneeddaa UUnniiddaadd

CCoommpprraa VVeennttaa CCoommpprraa VVeennttaa

Dólar EE.UU. 1 6,2240 6,2640 6,210 6,310EURO 1 8,5624 8,6330 8,450 8,650Libra esterlina 1 10,2229 10,3074 9,891 11,086Franco Suizo 100 700,9343 706,4004 669,400 768,900Yen 100 6,0509 6,0984 5,400 7,600Corona danesa 100 114,6629 116,0488 102,600 128,300Corona noruega 100 101,7580 103,0933 - -Corona sueca 100 95,1078 96,4297 - -Dólar canadiense 100 585,9396 590,4357 550,400 652,600Dólar australiano 100 - - 526,100 673,000

Reales 100 - - 271,200 306,200Chilenos 100 - - 0,011 0,015Uruguayos 100 - - 0,262 0,349Mexicanos 100 - - 0,415 0,547Bolí vares 100 - - 0,809 0,959Yuang 100 - - 0,887 1,240

BBaannccoo NNaacciióónn AArrggeennttiinnaa CCaassaa ddee ccaammbbiioo Paí s Último Anterior Var. %

Bolivia (Peso) 6,910 6,910 0,000Brasil (Real) 2,307 2,318 -0,479Chile (Pesos) 531,590 529,440 0,406Colombia (Pesos) 1934,000 1933,930 0,004México (Pesos) 12,867 12,867 -0,005Paraguay (Guaraní ) 4475,100 4503,000 -0,620Perú (Sol) 2,793 2,791 0,054Uruguay (Pesos) 21,125 21,200 -0,354Venezuela (Bolivar) 6292,100 6292,100 0,000

Moneda Compra Venta

Krugerrand 976 1.220

Águila 1.003 1.239

Panda 10g 104 128

Napoleón 194 239

México 1.250 1.530

Argentino 240 297

FFuueennttee:: BNA y Puente Hnos.


64 MERCADO CAMBIARIO (en $) 65 CAMBIO CONTRA u$s EN AMÉRICA LATINA

58 TIPOS DE CAMBIO CRUZADOS

61 MONEDAS DE ORO (u$s)

Corona Corona Franco Corona Dólar Dólar Dólar 100Euro Libra sueca danesa suizo noruega Dólar canadiense australiano neozelandés Yenes

Euro - 1,1950 0,1112 0,1340 0,8188 0,1189 0,7265 0,6853 0,6653 0,6038 0,7069Libra esterlina 0,8368 - 0,0931 0,1122 0,6852 0,0995 0,6080 0,5734 0,5568 0,5053 0,5915Corona sueca 8,9926 10,7462 - 1,2055 7,3629 1,0694 6,5335 6,1623 5,9831 5,4301 6,3566Corona danesa 7,4600 8,9146 0,8296 - 6,1081 0,8872 5,4200 5,1119 4,9632 4,5046 5,2734Franco suizo 1,2213 1,4595 0,1358 0,1637 - 14,5248 0,8873 0,8370 0,8126 0,7375 0,8633Corona noruega 8,4083 10,0483 0,0094 1,1271 6,8854 - 6,1091 5,7622 5,5945 5,0774 5,9437Dólar 1,3764 1,6448 0,1531 0,1845 1,1269 0,1637 - 0,9432 0,9158 0,8311 0,0097Dólar canadiense 1,4593 1,7438 0,1623 0,1956 1,1948 0,1735 1,0602 - 0,9709 0,8812 0,0103Dólar australiano 1,5030 1,7961 0,1671 0,2015 1,2306 0,1787 1,0920 1,0300 - 0,9076 1,0624Dólar neozelandés 1,6561 1,9791 0,1842 0,2220 1,3560 0,1970 1,2032 1,1349 1,1018 - 0,0117Yen 141,4700 169,0550 15,7320 18,9630 115,8290 16,8252 102,7800 96,9450 94,1260 85,4210 -


Gramaje

Compra Venta Barra Compra Venta Barra Compra Venta

18 Kl x g. 168,06 - 1 onza 1.037 1.220 50 1.667 1.96124 Kl x g. 240,09 386,30 5 g. 167 196 100 3.334 3.92224 Kl x 100 g 24.009,00 37.127,40 10 g. 333 392 250 8.335 9.80624 Kl x 1000 240.090,00 371.274,10 20 g. 667 784 1.000 35.305 39.224

Bco Ciudad (en $) Bco. Superville (en u$s)

FFuueennttee:: Bco. Ciudad y Bco Supervielle

59 MERCADO DE ORO EN BS. AS.

Mes Mí nimo Máximo Último Anterior Var. %

CCHHIICCAAGGOODic-2013 421,75 431,25 427,50 428,50 -0,23Mar-2014 430,75 440,75 436,25 438,00 -0,40May-2014 439,00 449,00 444,50 446,50 -0,45Jul-2014 446,00 456,00 451,50 453,50 -0,44Sep-2014 452,25 461,25 457,25 459,75 -0,54

Dic-2013 373,25 376,75 376,00 371,75 1,14Mar-2014 332,25 340,00 336,00 332,25 1,13May-2014 317,50 325,00 319,50 319,50 0,00Jul-2014 317,25 325,50 320,00 317,50 0,79Sep-2014 - - - 324,00 -

Ene-2014 1330,50 1353,50 1338,25 1343,75 -0,41Mar-2014 1314,00 1335,00 1322,00 1326,75 -0,36May-2014 1296,75 1316,00 1304,50 1311,75 -0,55Jul-2014 1283,00 1301,25 1291,25 1299,75 -0,65Ago-2014 1253,50 1266,75 1259,75 1266,00 -0,49

Dic-2013 460,00 468,60 464,10 461,60 0,54Ene-2014 435,00 444,40 438,30 438,70 -0,09Mar-2014 423,20 431,70 426,60 428,50 -0,44May-2014 412,40 419,80 414,80 417,90 -0,74Jul-2014 404,20 410,90 406,70 410,00 -0,80

Dic-2013 39,70 40,26 39,91 40,05 -0,35Ene-2014 39,83 40,55 40,11 40,22 -0,27Mar-2014 40,21 40,94 40,50 40,61 -0,27May-2014 40,62 41,32 40,91 41,00 -0,22Jul-2014 41,00 41,71 41,30 41,40 -0,24

Dic-2013 626,50 639,00 630,50 639,00 -1,33Mar-2014 635,00 652,50 639,75 650,50 -1,65May-2014 641,25 656,75 644,50 655,50 -1,68Jul-2014 640,75 653,75 643,25 653,00 -1,49Sep-2014 649,75 661,00 651,50 661,75 -1,55NNUUEEVVAA YYOORRKKMar-2014 16,45 16,84 16,62 16,55 0,42May-2014 16,58 16,97 16,75 16,68 0,42Jul-2014 16,75 17,10 16,89 16,82 0,42Oct-2014 17,01 17,36 17,16 17,10 0,35Mar-2015 17,69 18,03 17,84 17,78 0,34

Dic-2013 106,75 109,95 109,95 105,50 4,22Mar-2014 105,80 110,80 110,45 106,10 4,10May-2014 108,10 112,95 112,65 108,40 3,92Jul-2014 110,35 115,05 114,80 110,60 3,80Sep-2014 112,70 117,05 117,05 112,85 3,72

Dic-2013 2768,00 2769,00 2769,00 2761,00 0,29Mar-2014 2736,00 2788,00 2761,00 2751,00 0,36May-2014 2744,00 2791,00 2766,00 2756,00 0,36Jul-2014 2754,00 2795,00 2769,00 2761,00 0,29Sep-2014 2757,00 2779,00 2776,00 2759,00 0,62LLOONNDDRREESSMar-2014 446,00 453,90 451,30 448,10 0,71May-2014 453,40 461,40 458,40 455,00 0,75Ago-2014 459,80 467,10 464,80 461,40 0,74Oct-2014 464,30 470,80 469,70 465,80 0,84Dic-2014 470,00 476,80 475,70 471,40 0,91

Dic-2013 1692,00 1723,00 1713,00 1702,00 0,65Mar-2014 1718,00 1742,00 1737,00 1726,00 0,64May-2014 1717,00 1740,00 1737,00 1724,00 0,75Jul-2014 1716,00 1739,00 1734,00 1723,00 0,64NNUUEEVVAA YYOORRKKDic-2013 - - 78,16 77,82 0,44Mar-2014 79,76 80,79 80,60 80,36 0,30May-2014 80,09 81,05 80,87 80,69 0,22Jul-2014 80,05 80,72 80,64 80,41 0,29Oct-2014 - - 78,07 77,75 -

CCAACCAAOO ((uu$$ss xx ttoonneellaaddaa))

CCAACCAAOO ((lliibbrraass xx ttoonneellaaddaa))

AALLGGOODDÓÓNN ((cceennttaavvooss ddee uu$$ss xx lliibbrraa))

MMAAÍÍ ZZ ((cceennttaavvooss ddee uu$$ss xx 2255,,440011 kkggss))

AAZZÚÚCCAARR ((cceennttaavvooss ddee uu$$ss xx lliibbrraa))

AAZZÚÚCCAARR ((uu$$ss xx ttoonneellaaddaa))

AAVVEENNAA ((cceennttaavvooss ddee uu$$ss xx 1144,,551155 kkggss))

SSOOJJAA ((cceennttaavvooss ddee uu$$ss xx 2277,,221155 kkggss))

HHAARRIINNAA DDEE SSOOJJAA ((uu$$ss xx ttoonneellaaddaa))

AACCEEIITTEE DDEE SSOOJJAA ((cceennttaavvooss ddee uu$$ss xx lliibbrraa))

TTRRIIGGOO ((cceennttaavvooss ddee uu$$ss xx 2277,,221155 kkggss))

CCAAFFÉÉ CC ((cceennttaavvooss ddee uu$$ss xx lliibbrraa))

71

FFuueennttee:: Nosis/Mercado Central de Bs. As.

FFuueennttee:: Rofex®

72 MERCADO A TERMINO DE ROSARIOCierre de rueda al 10/12/13

67 MERCADO A TERMINO DE BUENOS AIRES

73 LEGUMBRES, ACEITES Y OTROSEspecie $ Pago

LLEEGGUUMMBBRREESS ((EEmmbboollssaaddoo,, pprreeppaarraaddoo ssoobbrree BBss.. AAss.. PPoorr KKgg))Arvejas 1,50 ContadoLentejas 4,5 mm arriba 3,00 ContadoPPoorroottoossAlubias 210/100 10,00 ContadoColorados 7,00 ContadoManteca s/c. ContadoNegros 4,50 ContadoPallares 18,00 Contado

Especie u$s $AACCEEIITTEESS ((ppoorr TTmm..))Algodón Neutro s/c. S/CGirasol Crudo s/c. 3.890Girasol Refinado s/c. 5.200Girasol (Crudo-Exp. Darsena) s/c. S/CManí (Crudo-Exportación) s/c. S/CManí (Crudo-Cons. Bs. As.) s/c. S/CLino s/c. S/CSoja (Crudo-Exportación) s/c. S/cSoja (Refinado) s/c. 4.400Soja (Crudo) s/c. 3.500HHAARRIINNAA ((PPoorr KKgg.. EEnn mmoolliinnoo aa ggrraanneell))"0000" s/c. 7,100"000" s/c. 6,500"00" s/c. S/CMMIIEELL EEXXPPOORRTTAACCIIOONN ((EEnn ttaammbboorreess yy ppoorr KKgg..))Extra Blanca s/c. 16,00Ambar Clara s/c. 14,00Cera (por Kg.) s/c. s/c.PPAASSTTOO AALLFFAALLFFAA ((PPoorr TTmm..,, ppaaggoo aa 1155 ddíí aass))Buenos Aires s/c. s/c.Córdoba s/c. s/c.Santiago del Estero s/c. s/c.



Pto. Argentino Trigo Maí z Soja Girasol

Dic-13 360,00 - - 430,00

Ene-14 360,00 - - -

Feb-14 340,00 - - -

Golfo de México Trigo Maí z Sorgo Soja

#¡REF! - 213,57 203,10 541,34Dic-13 276,96 211,02 - 539,50Ene-14 275,12 209,05 - 531,69Feb-14 273,29 205,11 - 531,69Mar-14 - 200,58 - -


76 PRECIOS FOB

Dólares por tonelada

IInniicciiaall AAllttoo BBaajjoo VVaarriiaacciióónn VVooll.... VVaall.. TToonnss ((TToonnss))Producto TToonnss ooppeerraaddoo aabbiieerrttaass

?Trigo BA Disp. $ 1500.0 1500.0 1500.0 0.00 -.- -.- -.-Trigo BA 12/13 235.5 235.5 235.5 -1.89 200 46.700 5.700Trigo BA 01/14 232.0 232.0 232.0 -0.85 3.800 881.600 107.100Trigo BA 02/14 -.- -.- -.- -0.83 -.- -.- -.-Trigo BA 03/14 -.- -.- -.- -1.20 1.300 320.450 50.500Trigo BA 05/14 -.- -.- -.- -0.78 -.- -.- -.-Trigo BA 07/14 267.0 267.0 265.0 -1.12 1.300 344.500 21.500Trigo BA 12/14 -.- -.- -.- 0.00 -.- -.- 2.000Trigo BA 01/15 -.- -.- -.- 0.00 -.- -.- 100Trigo Chicago 03/14 -.- 710.50 590.50 -0.31 1.769 1.150.845 2.722Trigo Chicago 05/14 -.- 726.50 606.50 1.41 2.314 1.541.968 1.497

Cebada QQ Disp. u$s -.- -.- -.- -0.64 -.- -.- -.-Cebada QQ 12/13 -.- -.- -.- -0.64 -.- -.- -.-Cebada QQ 01/14 -.- -.- -.- -0.95 -.- -.- 50.800Cebada QQ 03/14 -.- -.- -.- -0.63 -.- -.- 4.900

Maí z Ros Disp. $ -.- -.- -.- -3.67 -.- -.- -.-Maí z Ros Disp. u$s -.- -.- -.- -2.57 -.- -.- -.-Maí z Ros 12/13 173.0 173.0 169.5 -2.57 3.600 613.800 16.000Maí z Ros 01/14 177.0 177.0 174.5 -2.79 100 17.450 6.000Maí z Ros 04/14 161.0 161.0 160.5 -1.53 4.100 658.050 219.700Maí z Ros 07/14 -.- -.- -.- -1.57 200 31.400 55.800Maí z Ros 08/14 -.- -.- -.- -1.55 -.- -.- 2.500Maí z Ros 09/14 -.- -.- -.- -1.23 -.- -.- 3.000Maí z Ros 12/14 -.- -.- -.- -1.20 -.- -.- 1.800Maí z Chicago 03/14 -.- 472.00 392.00 -0.40 1.524 658.368 508Maí z Chicago 05/14 -.- 485.00 405.00 0.00 1.016 452.120 7.366

Sorgo Ros 04/14 -.- -.- -.- 0.00 -.- -.- 1.000

Gira. Ros 03/14 -.- -.- -.- 0.00 -.- -.- 300

Soja Ros Disp. $ -.- -.- -.- 0.47 -.- -.- -.-Soja Ros Disp.Fáb. $ -.- -.- -.- 0.47 -.- -.- -.-Soja Ros Disp. u$s -.- -.- -.- -0.29 -.- -.- -.-Soja Ros 12/13 -.- -.- -.- -0.29 500 169.500 500Soja Ros 01/14 339.0 340.0 339.0 -0.18 17.400 5.919.480 268.800Soja Ros 02/14 -.- -.- -.- -0.30 -.- -.- 4.300Soja Ros 03/14 -.- -.- -.- -0.32 -.- -.- -.-Soja Ros 04/14 -.- -.- -.- -0.33 -.- -.- 100Soja Ros 05/14 297.8 298.0 297.5 -0.43 26.100 7.777.800 604.100Soja Ros 07/14 299.8 299.8 299.8 -0.60 1.200 360.000 38.400

09/12/2013

Productos UnidadCompra Venta Venta

PPRRIIMMEERRAA RRUUEEDDAAAluminio 1ra calidad u$s por tn. 1748,5 1749 1795,5Aleación Aluminio u$s por tn. 1790 1800 1840Cobre alta pureza (*) u$s por tn. - 7165,5 7161Plomo u$s por tn. 2085 2085,5 2113Ní quel u$s por tn. 13830 13835 13895Estaño alta pureza u$s por tn. 23125 23150 23175Cinc alta pureza u$s por tn. 1911 1911,5 1924,5SSEEGGUUNNDDAA RRUUEEDDAAAluminio 1ra calidad u$s por tn. 1747 1749 1795Aleación Aluminio u$s por tn. 1790 1800 1840Cobre alta pureza u$s por tn. 7142,5 7144,5 7144Plomo u$s por tn. 2087,5 2089,5 2115Ní quel u$s por tn. 13840 13850 13910Estaño alta pureza u$s por tn. 23190 23215 23225Cinc alta pureza u$s por tn. 1913,5 1918,5 1930Platino u$s p/oz. Tr. - 1393Paladio u$s p/oz. Tr. - 743(*) Datos del dia: 10-12-13

Contado 3 Meses

Cierre de rueda al

PPoossiicciióónn AAnntteerriioorr PPrriimmeerroo MMíí nn.. MMááxx.. UUllttiimmoo VVooll.. AAjjuussttee VVaarr..%%TVPP122013 11,948 11,96 11,96 11,96 11,96 200 11,96 0,1TVPP052014 13,264 13,267 13,26 13,267 13,26 225 13,26 -0,03DLR122013 6,428 6,375 6,375 6,39 6,385 43.922 6,383 -0,7DLR012014 6,74 6,715 6,7 6,715 6,7 28.443 6,7 -0,59DLR022014 6,995 6,97 6,94 6,97 6,94 23.000 6,94 -0,79DLR032014 7,21 7,181 7,17 7,205 7,17 7.100 7,17 -0,56DLR042014 7,47 7,46 7,36 7,46 7,38 38.172 7,38 -1,21DLR052014 7,67 7,7 7,58 7,7 7,58 9.100 7,575 -1,24DLR062014 7,79 7,69 7,69 7,69 7,69 7.000 7,7 -1,16DLR072014 8,03 7,955 7,95 7,955 7,95 2.100 7,95 -1DLR082014 8,27 8,25 8,2 8,25 8,2 6.140 8,195 -0,91DLR092014 8,5 8,44 -0,71DLR102014 8,65 8,65 8,65 8,65 8,65 2.475 8,65ECU122013 8,803 8,759 -0,5ORO122013 1.231,40 1.236,20 0,39ORO062014 1.231,90 1.236,80 0,4WTI022014 97,84 97,92 0,08WTI052014 96,51 96,57 0,06ISR012014 334 333 333 333 333 6 334ISR052014 295,4 296,8 295,8 296,8 295,8 35 295,8 0,14ISR072014 297,7 298 0,1MAI000000 173 170 -1,73MAI122013 173 170 170 170 170 10 170 -1,73MAI012014 174,5 174,5 174,5 174,5 174,5 4 174,5MAI042014 161 161MAI052014 157,5 157,5MAI062014 158 158MAI072014 158,5 158,5CRN022014 171 174,4 174,4 174,5 174,5 90 174 1,75CRN042014 174,3 178,5 178,5 178,5 178,5 30 178,2 2,24CRN062014 180 180 180,3 180,3 124 180,6SOF000000 337 339 0,59SOJ000000 339 340 0,3SOF122013 337 339 339 339,5 339 75 339 0,59SOJ122013 339 340 0,3SOF012014 338 340 339 340 339,5 187 339,5 0,44SOF022014 328 329 328 330 330 32 330 0,61SOF042014 299 299,5 0,17SOF052014 298 299,8 298,5 299,8 298,5 75 298,4 0,13SOJ052014 298 300 298,5 300 298,5 81 298,5 0,17SOF062014 299,5 300,5 0,33SOF072014 300 302 302 302 302 10 301 0,33SOY122013 487 492,5 491,8 492,5 491,8 27 493,4 1,31SOY042014 476,4 477,4 477,4 478 478 25 478,9 0,53SOY062014 473,2 477,6 0,93TRI000000 226 226TRI122013 226 226,5 226 226,5 226 5 226TRI012014 231 233 230,5 233 230,5 11 230,5 -0,22TRI032014 240 240 240 240 240 5 240

VVoolluummeenn VVoolluummeennIInntteerrééss AAbbiieerrttoo

IInntteerrééss AAbbiieerrttoo

VVaarriiaacciióónn IIAA

VVaarriiaacciióónn IIAA

((CCttooss)) ((TToonnss)) ((CCttooss)) ((TToonnss)) ((CCttooss)) ((TToonnss))Indice Soja Rosafé Futuro 41 1.230 1.079 32.370 3 90Indice Soja Rosafé Put 297 8.910 Indice Soja Rosafé Call 2 60 587 17.610 2 60Trigo Futuro 21 630 1.088 32.640 -13 -390Maí z Futuro 14 420 475 14.250 4 120Maí z Put 100 3.000 Maí z Call 50 1.500 Soja Futuro 460 13.800 8.342 250.260 70 2.100Dólar USA A3500 Futuro 167.452 3.372.556 19.190Dólar USA A3500 Call 204 5.884 204Euro EU Futuro 4.000 Oro Futuro 4.495 Petróleo Crudo WTI Futuro 506 Soja Chicago Futuro 52 260 1.212 6.060 47 235Soja Chicago Put Soja Chicago Call 540 2.700 Maí z Chicago Futuro 244 1.220 2.976 14.880 4 20Maí z Chicago Put 1.634 8.170 Maí z Chicago Call 2.358 11.790

PPrroodduuccttoo TTiippoo

CCoorrppoorraacciióónn ddeell MMeerrccaaddoo cceennttrraall ddee BBuueennooss AAiirreessPrecios modales mayoristas por Kg. netos de impuestos

FFRRUUTTAASS UUlltt.. DDiiff %% AAnntt.. HHOORRTTAALLIIZZAASS UUlltt.. DDiiff %% AAnntt..Anana Comercial 0,00 0,00 2.03 Acelga Comercial 1.34 -2.18 1.37Banana Brasil Comercial 0,00 0,00 0.74 Ajo Comercial 1.05 -1.86 1.07Banana Brasil Común 0,00 0,00 0.56 Ajo Común 0.54 3.84 0.52Banana Importada Comercial 7.86 0,00 7.82 Apio Comercial 2.34 -1.68 2.38Banana Importada Común 6.47 0,00 6.45 Batata Comercial 2.08 0.48 2.07Banana Nacional Comercial 0,00 0.51 1.00 Berenjena Comercial 4.51 0.44 4.49Banana Nacional Común 0,00 0.31 3.47 Berenjena Común 0,00 0,00 3.45Ciruela Comercial 0,00 -0.32 2.93 Cebolla Comercial 1.31 -1.50 1.33Ciruela Común 0,00 0,00 2.14 Cebolla Común 0,00 0,00 1.77Durazno Comercial 0,00 0,00 5.29 Chaucha Comercial 4.42 0.00 4.42Durazno Común 0,00 0,00 5.09 Chaucha Común 0,00 0,00 1.10Frutilla Comercial 0,00 0,00 9.80 Choclo Comercial 3.53 0.28 3.52Frutilla Común 0,00 0,00 8.89 Choclo Común 0,00 0,00 8.91Kiwi Comercial 0,00 0,00 2.89 Coliflor Comercial 1.16 -2.52 1.19Limon Comercial 7.27 0,00 7.16 Lechuga Comercial 1.76 -1.12 1.78Limon Común 5.17 0,00 5.19 Papa Comercial 3.57 0.28 3.56Limon Bolsa Comercial 0,00 0,00 5.94 Papa Común 2.08 0.00 2.08Limon Bolsa Común 0,00 0,00 0.21 Papa Superior 0,00 0,00 1.95Mandarina Comercial 4.45 -0.66 4.48 Pepino Comercial 2.67 -1.11 2.70Mandarina Criolla Comercial 0,00 0,00 0.26 Pimiento Comercial 0,00 0,00 1.17Mandarina Criolla Común 0,00 0,00 0.21 Pimiento Común 0,00 0,00 2.74Manzana G. Smith Comercial 0,00 0,00 6.86 Pimiento Verde Comercial 3.02 -0.65 3.04Manzana G. Smith Común 5.53 -0.18 5.54 Remolacha Comercial 0,00 0,00 15.00Manzana Red Delici Comercial 7.14 -0.27 7.16 Repollo Comercial 0,00 -2.67 4.86Manzana Red Delici Común 6.01 8.48 5.54 Tomate Perita Comercial 0,00 0.00 1.78Melon Comercial 0,00 0,00 3.68 Tomate Perita Común 0,00 22.47 1.78Naranja Jugo Comercial 3.20 0.31 3.19 Tomate Redondo Comercial 0,00 0.00 1.86Naranja Jugo Común 2.55 -0.39 2.56 Tomate Redondo Común 4.69 1.73 4.61Naranja Ombligo Comercial 0,00 0,00 0.40 Tomate Redondo Superior 3.30 1.22 3.26Naranja Ombligo Común 0,00 0,00 0.30 Zanahoria Comercial 7.20 1.40 7.10Pera Comercial 7.02 0.00 7.02 Zanahoria Común 3.62 -22.31 4.66Pomelo Comercial 6.01 0.50 5.98 Zapallito Comercial 6.12 -13.55 7.08Pomelo Blanco Comercial 0,00 0,00 1.12 Zapallito Común 2.12 -0.46 2.13Uva Comercial 0,00 0,00 4.65 Zapallito Anco Comercial 2.57 -0.38 2.58Uva Común 0,00 0,00 3.95 Zapallito Anco Común 0.75 -1.31 0.76

Datos al 09-Dic-13

EEmmpprreessaa MMaarr..1100 LLuunn..0099 VVaarr %%Anglo American 1316,0 1324,5 -0,64Astrazeneca 3450,0 3474,5 -0,71Aviva 431,5 428,9 0,61Bae Systems 415,4 416,3 -0,22Barclays 263,8 265,9 -0,79BG Group 1236,5 1237,5 -0,08Bp 473,2 476,8 -0,77British American Tobacco 3160,0 3181,5 -0,68BT Group 368,6 371,2 -0,70Centrica 324,5 327,5 -0,92Compass 917,5 921,5 -0,43Hsbc 652,1 657,7 -0,85Imperial Tobacco 2256,0 2275,0 -0,84lloyds Banking 78,2 78,2 -0,05National Grid 748,5 750,5 -0,27Prudential 1287,0 1266,0 1,66Reckitt Benckiser 4714,0 4781,0 -1,40Rio Tinto 3256,0 3290,5 -1,05Rolls-Royce 1192,0 1206,0 -1,16Royal Dutch Shell 2078,0 2072,5 0,27Sabmiller 3050,0 3084,5 -1,12Standard Chartered 1284,0 1314,0 -2,28Unilever 2454,0 2475,0 -0,85Vodafone 230,7 233,5 -1,18

LONDRES (En libras esterlinas)

MADRID (En euros)

PARIS (En euros)

EEmmpprreessaa MMaarr..1100 LLuunn..0099 VVaarr.. %%Abertis Infraestructuras 15,5 15,6 -0,99Actividades Cons. y Serv. 22,5 22,5 -0,18Amadeus Holding 27,8 27,6 0,60Arcelormittal 12,3 12,4 -0,77Banco Bilbao Vizcaya Argen 8,4 8,5 -1,00Banco de Sabadell 1,8 1,8 0,00Banco Ssantander 6,2 6,3 -0,83Bankinter 4,5 4,5 -0,02Bolsas y Mercados Espanole 26,6 26,8 -0,65Caixabank 3,5 3,5 0,20Distribuidora Internacional 6,2 6,3 -0,84Ebro Foods 16,6 16,6 0,73Enagas 19,1 19,1 0,05Endesa 20,6 20,5 0,39Ferrovial 13,5 14,0 -0,26Gas Natural 17,9 17,6 1,62Gifols 32,8 33,0 -0,62

EEmmpprreessaa MMaarr..1100 LLuunn..0099 VVaarr.. %%Alfa S.a. de CV 2,2 2,2 -1,80América Móvil Sa CvSer L 0,8 0,8 -0,97Banco Bradesco S.A.-Pref 9,1 9,1 -0,12Banco Rio De La Plata-B 1,8 1,8 0,00Bbva Banco Frances Sa 2,6 2,6 0,00Bradespar Sa 6,6 6,5 0,54Bradespar Sa -Pref 8,0 8,0 0,38Braskem S.a. Pref. A 6,1 6,1 1,27Centrais Eletricas Bras B 3,2 3,2 -1,55Centrais Eletricas Bras S.A. 1,9 1,9 0,80Cí a Energét Minas Gerais 6,0 6,0 0,75Cí a Paranaense de Energí a 9,8 9,8 0,46Cí a Vale Do Rí o Doce 11,3 11,3 0,09Cí a Vale Do Rí o Doce Pr A 10,5 10,7 -1,59Empresa Nac Electric Chile 1,0 1,0 0,00Enersis Sa Chile 0,2 0,2 0,00Gerdau S.A. 5,7 5,8 -0,98Grupo Elektra S.a. Cv 27,2 28,3 -3,96Grupo Modelo S.a. Serie C 6,7 6,8 -0,74Net Servicos Comunic P 9,5 9,5 0,00Petrobras - Petroleo Brazili 5,1 5,1 0,10Petrobras Petroleo Braz Pr 5,5 5,5 0,46Suzano Bahí a Sul Papel Cel 2,7 2,7 0,00

Ibex

Latibex

EEmmpprreessaa MMaarr..1100 LLuunn..0099 VVaarr.. %%Accor sa 32,7 32,9 -0,80Air liquide 97,6 98,2 -0,61Alcatel Lucent 3,3 3,4 -2,44Axa 18,3 18,5 -0,76Banq natl paris 53,3 53,4 -0,22Bic 85,2 86,0 -0,88Carrefour 27,3 27,4 -0,49Danone 51,8 52,2 -0,90Legrand 39,3 39,8 -1,39L' oreal 126,2 127,3 -0,86Michelin-b 76,0 77,1 -1,52Orange 8,8 9,0 -1,79Peugeot citroen 11,6 12,2 -5,11Renault sa 59,0 60,5 -2,35Soc generale-a 40,2 40,7 -1,22Thomson csf 43,1 43,4 0,03Total 42,3 43,0 -1,65

56 COTIZACIONES EN BOLSAS EUROPEAS

Iberdrola 4,5 4,5 -0,25Inditex 114,3 116,0 -1,47Indra Sistemas 11,2 10,8 3,65Intl Consolidated Airlines 4,4 4,4 0,85Mapfre 2,8 2,8 -0,14Obrascon Huarte Lain 28,0 28,4 -1,43Red Electrica Corporacion 45,3 45,1 0,54Repsol 18,2 18,3 -0,66Tecnicas Reunidas 38,0 38,0 -0,05Telefonica 11,5 11,5 -0,09



materias primas / divisas EL CRONISTA 11Miércoles 11 de diciembre de 2013

Productos Unidad Precio PrecioMin. Max.

IInnssuummooss aavvíí ccoollaass ((eenn $$ ssiinn IIVVAA))Pollas recriadas de 14 semanas de color c/u 29,00 31,00Pollas recriadas de 14 semanas blanca c/u 29,00 31,00Pollas recriadas de 18 semanas de color c/u 36,00 38,00Pollas recriadas de 18 semanas blanca c/u 36,00 38,00Pollita BB de alta postura blanca c/u 7,00 7,30Pollita BB de alta postura color c/u 7,30 7,50Pollito BB parrillero c/u 3,60 3,90Gallina liviana blanca fuera de ciclo c/u 2,00 2,20Gallina liviana color fuera de ciclo c/u 2,20 2,40Pollo parrilero vivo (2,500 kg. a 2,800 kg.) c/u 8,25 8,75Pollo parrill. evisc. mayorista CF y GBA Kg. 11,57 11,57Pollo parrill. evisc. mayorista interior Kg. 11,77 11,77Pollo con menudos mayorista Kg. - 4,07Pollo sin menudos mayorista Kg. - 5,57Pollo con menudos minorista Kg. - 6,03Pollo sin menudos minorista Kg. - 8,26PPrroodd.. aavvíí ccoollaass ((eenn $$ ccoonn IIVVAA)) PPrroovv.. BBss.. AAss..Huevo blanco grande Gran Merc Metrop. 12 7,83 8,17Huevo color grande Gran Merc Metrop. 12 8,17 8,50Huevo fresco puesto en fábrica Kg. 8,08 8,93Cajón de 23,5 kg. promedio - 190,00 210,00

FFuueennttee:: Catedra Avícola

68 PRODUCTOS AVÍCOLAS

METALES EN LONDRES


63 PETROLEO WTI (u$s por barril)

FFuueennttee:: Banco Nación y Bco. Supervielle

FINANZAS&MERCADOS Miércoles 11 de diciembre de 2013 EL CRONISTA12

La fuerte desconexión entrela política cambiaria y mo-netaria, en un contexto de

retención de saldos en monedaextranjera y pérdida de reservasdel Banco Central (BCRA), dispa-ró en las últimas semanas el cos-to de oportunidad de atesorar enpesos, es decir, de no dolarizarse.

De acuerdo a un informe ela-borado por la consultora Bcono-mics, durante 2013 y hasta me-diados de octubre, ese costo me-dido en dólares –esto es, lo que sedeja de ganar con la elección quese ha realizado–, se mantuvo en-tre el 5% y el 15% anual, con unpromedio de 11,3%. Sin embar-go, desde que asumió Juan Car-los Fábrega al mando del BCRA,ese costo alcanzó el 58%. Si se su-ma el impacto de la inflación -con una tasa de interés real ne-gativa de 5% -, el costo de opor-tunidad total asciende a 63%.

El salto se había dado, en prin-cipio, desde fines de octubre y

hasta mediados de noviembre deeste año, momento en que el cos-to de oportunidad se incremen-tó significativamente, pasandoen 20 días de un mínimo de 3% ade 20% anual.

La clave está en las expectati-

vas de una mayor depreciacióndel tipo de cambio, que se fun-damentan en una aceleraciónreal impulsada por el BCRA, pe-ro sin un techo previsible por lafalta de acción desde la políticamonetaria para resolver el exce-dente de pesos. Este fenónemo,según Bconomics, alinea los in-centivos hacia la sobrevalora-ción del dólar.

“Quien debe arbitrar en eseescenario como complementode la política cambiaria es la po-lítica monetaria. La tasa de in-terés es la que destrabará el me-canismo y enviará las señalesadecuadas para que comiencen

a percibirse los costos de opor-tunidad asociados al atesora-miento excesivo en moneda ex-tranjera”, fundamenta el infor-me de la consultora que dirigeFernando Baer.

Pero los niveles actuales de latasa de interés demuestran quetodavía no acompaña la acelera-ción del ritmo de devaluaciónque desde mediados de octubre

implementa el Banco Central. Entérminos anuales, el BCRA partióde una tasa de devaluación de24% en línea con la inflación yllegó al 35% en el momento enque Marcó del Pont dejó su car-go como presidente de la entidadmonetaria. “Desde la asunciónde Fábrega el 19 de noviembre,esa tasa más que se duplicó, ubi-cándose en la actualidad en el80% anual”, explica Baer.

Pero durante el mismo perío-do la tasa de interés se mantuvoentre 18% y 19% anual, sin ha-berse adaptado a una nueva re-alidad cambiaria y en términosreales, sigue siendo 5% negati-va. Es en este esquema que elcosto de oportunidad -en dóla-res- de sostener pesos se incre-menta significativamente.

“El equilibrio exige que la tasade interés se adapte a niveles su-periores de depreciación del tipode cambio para revertir esta si-tuación”, señala Baer.

❘MARÍA ELENA CANDIA Buenos Aires

El costo de oportunidad de atesoraren pesos se disparó a 63% anual

El queapuesta al dólar...

Frente al execedente depesos en la economía ylas expectativas dedevaluación, la tasa deinterés permanecerezagada en relación alritmo de devaluación ytodavía no fueadaptada a la nuevarealidad cambiaria. Entérminos reales, es 5%negativa. Esteescenario generaincentivos para la sobrevaloración del dólar

El salto se había dado, en principio, desde fines deoctubre y hasta mediados de noviembre de esteaño, momento en que el costo de oportunidad seincrementó significativamente, pasando en 20

días de un mínimo de 3% a de 20% anual

El enfriamiento de las relacio-nes entre Brasil y Estados Unidocongeló, sin perspectiva concre-ta de que se reanude, el acuerdoque estaba por celebrarse parafacilitar el ingreso de ciudada-nos brasileños en territorioamericano. La expectativa deambos países era anunciar enoctubre, durante la visita de lapresidenta Dilma Rousseff aWashington, una especie decontrato de adhesión de Brasil alGlobal Entry.

Pero ese viaje se suspendió enmedio del escándalo de espio-naje de Estados Unidos a funcio-narios y empresas brasileñas, in-cluyendo la propia presidenta.

El programa, que beneficia aciudadanos de países como Ale-mania y Corea del Sur, evita aquienes viajan con frecuencia aEstados Unidos procedimientoslentos y filas demoradas en lospuestos de inmigración. Quien

viaja con asiduidad –principal-mente por negocios– puede re-gistrarse en el programa y recibiruna pre-aprobación de las auto-ridades estadounidenses paraentrar en el país.

La adhesión de Brasil al Glo-bal Entry dio un paso importan-te en octubre de 2012. En esaocasión, autoridades de los dospaíses abrieron camino haciaun acuerdo, que avanzó en lasáreas técnicas a lo largo de esteaño. Se había planificado unareunión de “alto nivel”, en lasvísperas de la visita de Dilma,para cerrar los términos de una“declaración” que se realizaría,en Washington, junto al presi-dente Barack Obama.

El programa no tiene relacióncon la necesidad de visas. Re-quiere una inscripción, por unvalor de u$s 100, y una entrevis-ta en un consultado americano.Quien es aprobado obtiene elbeneficio por un período de cin-co años, pero continúa precisan-

do la visa, en caso de que no exis-ta un acuerdo entre los paísespara evitar ese documento. Laventaja es la rapidez en los pro-cedimientos migratorios.

A pesar de la necesidad de ce-rrar los últimos detalles, las ne-gociaciones estaban tan avanza-

das que el secretario de Estadoamericano, John Kerry, y el en-tonces canciller brasileño Anto-nio Patriota llegaron a dar elacuerdo como cerrado, duranteuna entrevista conjunta en Bra-silia, en agosto.

Desde entonces, no hay más

perspectivas para concluir lasnegociaciones en torno de laadhesión de Brasil. En el lengua-je diplomático, “se perdió el sen-tido de urgencia”. En términosconcretos, no se estableció nin-guna reunión para cerrar elacuerdo y la hipótesis más opti-mista es que vuelva a la agendaen algún momento de 2014.

Un funcionario americanocon conocimiento de las nego-ciaciones dijo que actualmenteestán “paradas”, al menos enlos niveles “más altos”, peropueden retomarse “en cual-quier momento”.

A pesar de que en Washingtonentienden la posición políticade congelar la conversacióndespués del escándalo de espio-naje, crece en la administraciónObama un sentimiento de quellegó la hora de separar las cosasy retomar las negociaciones enestado avanzado y mutuamentebenéficas, como el caso del Go-bal Entry.

EL CRONISTA 13Miércoles 11 de diciembre de 2013

Con el debilitamiento de la acti-vidad económica y un nivel deendeudamiento superior al delperíodo de crisis financiera, lasempresas brasileñas sufrieronun deterioro en la calidad delcrédito, de acuerdo a la evalua-ción de las agencias de clasifica-ción de riesgo.

Los bancos están observandoesa tendencia, que no se rever-tiría a corto plazo, aunque lascompañías cuentan con más re-cursos en caja que en 2008.

Este año, la agencia Fitch Ra-tings rebajó la clasificación dedoce empresas y aumentó la deocho. El mismo movimientoocurrió el año pasado, cuandobajó la evaluación de crédito dequince firmas y mejoró la notade otras once. La principal con-secuencia de una baja en la no-ta de crédito es el aumento enlos costos de captación para lascompañías.

Mientras se cuestiona la clasi-ficación del riesgo del país fren-te al deterioro fiscal, la evalua-ción de empresas como la side-rúrgica CSN y la distribuidora deenergía eléctrica Eletropaulobajó este año y perdieron la con-dición de grado de inversión, elsello de bajo riesgo tan impor-tante para la percepción de losinversores extranjeros.

Moody’s, a su vez, rebajó lanota de trece compañías brasi-leñas en los últimos dos años yelevó las de cinco. Standard &Poor’s informó que no puede re-alizar ese relevamiento, tras unaconsulta de Valor.

La suba en el grado de endeu-damiento corporativo es frutodel mayor volumen de inversio-nes que realizaron las firmas enlos últimos años. “Las empresasbrasileñas precisaron invertirpara reducir la falta de competi-tividad en escala global”, afirmóRicardo Carvalho, director se-nior de empresas de Fitch.

El problema es que el mayordesembolso de recursos no fueacompañado por mejores resul-tados operativos en la mayorparte de las compañías. “Con lageneración de caja más baja enrelación a lo que se esperaba ini-cialmente, el endeudamientoaumentó”, afirmó el director deFitch, que atribuye parte de ese

mal resultado a la desacelera-ción de la economía en el país.

La relación entre la deuda lí-quida y la generación de caja (E-bitda) de las compañías evalua-das por la agencia subió de 2,2veces en 2008, en el auge de lacrisis financiera, a 2,9 veces a fi-nales del año pasado. “No obser-vamos un escenario de reduc-ción del endeudamiento”, dijo elejecutivo de Fitch.

Aunque estén más endeuda-das, las empresas presentan hoyuna posición de liquidez mejorque durante la crisis de 2008, se-gún Carvalho, lo que significa

que disponen de más caja paralidiar con un posible deteriorodel escenario económico en elcorto plazo, como por ejemplouna eventual restricción en elacceso al crédito.

Esa lectura tiene resonanciaen las estadísticas. El grado deendeudamiento corporativo enrelación al resultado operativo,que era de 128,2% a finales de2007, pasó a 208,8% en junio de

este año, según el Banco Central(BC). Pero el servicio de deuda,que representa los pagos reali-zados en el corto plazo, pesamenos actualmente y represen-ta 82,75% del resultado operati-vo, ante una proporción de87,5% cinco años antes.

Se trató de un cambio impul-sado por el mayor volumen deoperaciones con recursos dirigi-dos, que tiene plazos más lar-gos, como los del Banco Nacio-nal de Desarrollo Económico ySocial, y por el avance de losmercados de capitales locales yexterno como fuente de recur-sos para empresas.

Moody’s también apunta parauna mejora en el perfil de la deu-da, con una mayor concentra-ción de vencimientos en el largo

plazo. “A pesar del ambienteeconómico que presenta másdesafíos, no esperamos un dete-rioro de la calidad del crédito”,dijo Mariana Waltz, directora dela agencia para el sector corpo-rativo en América latina.

Moody’s considera que el de-terioro en el riesgo de las em-presas brasileñas se concentrósolamente en algunos secto-res, como la construcción civily petróleo y gas. Las empresasinversoras viven desde 2011presiones con el aumento decostos, fruto de una estrategiade crecimiento acelerado queperjudicó la rentabilidad.“Desde entonces, la mayorparte de las empresas del sec-tor hizo el ajuste en las opera-ciones”, afirmó Waltz.

Las empresas de Brasilse endeudan más y a mayores costos

Muchas empresas toman dinero a mayores costos

❘ V. PINHEIRO Y F. MARQUES San Pablo

El Diario Económico de Brasil Dólar / Real2,3067 ▼▼ -0,48

Frenan pacto para facilitar ingreso de brasileños a EE.UU.

El aeropuerto de Miami, muy frecuentado por empresarios brasileños

Las calificadoras decrédito revisan a labaja la nota de muchasempresas brasileñasdebido a un mayorendeudamiento en uncontexto de crisiseconómica

La suba delendeudamiento

corporativo es frutodel mayor volumen

de inversiones

❘ DANIEL RITTNER Brasilia

Desde pruebas de degusta-ción de una nueva hambur-guesa hasta lograr que las ex-tensas ramas de la ComisiónEuropa funcionen en conjun-to, las organizaciones estánhaciendo uso de redes socia-les internas para impulsar laproductividad, regularizar lasestructuras de administracióny supervisar quién toma lasdecisiones reales.

Compañías con sede en SanFrancisco, como Yammer, ad-quirida por Microsoft por u$s1.200 millones el año pasado,y Jive, así como el servicioChatter de Salesforce.com, es-tán conectando a los emplea-dos alrededor del mundo para

así permitirle a los gerentesobservar quién habla conquién y acerca de qué.

El Instituto Global McKinseyestima que las compañías sepueden ahorrar entre u$s900.000 millones y u$s 1,3 bi-llones cada año mediante eluso de las tecnologías sociales.Puede que hasta el 80% del va-lor de los medios sociales aúnno se haya capturado, ya quela gente se enfoca en el marke-ting dirigido de las redes deconsumidores como Facebooky Twitter, más que en la infor-mación transformadora quese puede extraer de los emple-ados usando las redes del tra-bajo, según Deloitte.

Adam Pisoni, cofundador ydirector tecnológico de Yam-

mer, dijo que las redes socia-les corporativas llevarían a un“recableado fundamental delas compañías” para que seasemejen más a las redes.

“El mundo ha formado unared gigante y las compañíasestán luchando para mante-nerse al día, porque han se-guido siendo jerarquías rígi-das”, dijo. “Mientras se ha re-volucionado la forma en quecompartimos e interactuamosen nuestras vidas personales,las compañías no han cam-biado desde que las diseña-mos para la revolución indus-trial hace cien años”.

Red Robin, la cadena esta-dounidense de comida rápi-da, solía tomarse 18 meses encrear una hamburguesa, espe-

rando a que llegaranlas cifras de venta depequeñas pruebas,dijo. Pero al colocarsus servidores en ungrupo Yammer conla gente que desa-rrolló la hambur-guesa, pudieroncompartir rápida-mente las respues-tas de los clientes enel restaurante, acor-tando el período degestación a cuatrosemanas.

Mike Grafham, responsablede éxito del cliente en Yam-mer, dijo que incluso la Comi-sión Europea, la “máxima ins-titución burocrática”, habíaadoptado la red social interna.

Westfield, la compañía decentros comerciales, usa Yam-mer para planificar su gira envivo anual de X Factor alrede-dor de Australia, haciendo quelos empleados vean en tiemporeal cómo el centro planeó elevento y los retó a que lo me-joraran. Durante los JuegosOlímpicos de Londres 2012, elaeropuerto de Gatwick intro-dujo Yammer para garantizarque todos, desde el jefe ejecu-tivo hasta el personal de segu-ridad, supieran cómo operabael aeropuerto en tiempo real.

Cuando China sufrió una gravecrisis de liquidez en junio, mu-chos analistas e inversores lle-garon a la conclusión de queBeijing estaba preparada paratolerar el “dolor a corto plazo”de la desaceleración del creci-miento mientras luchaba porimpulsar reformas para obtenerla “ganancia a largo plazo” deuna economía más equilibrada.

Sin embargo, mientras Chinaatraviesa la segunda mitad de2013 con apenas un bache en suruta económica, se inició un de-bate sobre cuánto dolor es ne-cesario después de todo. ¿Pue-de el Partido Comunista imple-mentar un ambicioso programade reformas financieras y trans-formar el modelo económicodel país sin dejar de hacer avan-zar el crecimiento a un ritmotan rápido?

Esa fue la pregunta que for-muló esta semana el China Se-curities Journal, un periódico fi-nanciero oficial. “Dar prioridada las reformas sobre el creci-miento no significa aceptar un‘aterrizaje forzoso‘”, manifestóen un artículo que suscitó mu-cho interés.

“Las políticas de estabiliza-ción del crecimiento se puedenutilizar en el corto plazo paramitigar la presión bajista de laeconomía. Hay altas probabili-dades de que la meta de creci-miento de la economía vuelva afijarse en 7,5%”, sostuvo.

La sugerencia de fijar una me-ta de 7,5% contrastaba con loque empezaba a indicar el sen-

tido común: que los líderes deChina bajarían su meta de cre-cimiento de 7% el próximo añocomo símbolo de sus intencio-nes reformistas.

En una importante reunióndel Partido Comunista celebra-da en noviembre, los líderes delpaís acordaron que darían a lasfuerzas del mercado un papel“decisivo” en la asignación derecursos en la economía. Se es-pera que los resultados proba-bles de esas reformas –preciosmás altos de energía, tierra y ca-pital– pesen sobre el crecimien-to, y una meta económica másbaja daría al gobierno más li-bertad de acción para seguiradelante con su agenda.

Algunas de esas reformas yaestán en marcha. La desregula-ción gradual de las tasas de in-terés desempeñó un papel en el

salto de casi 150 puntos básicosde los rendimientos de los bo-nos en los últimos meses, lo queimplicó un aumento del costodel capital para muchas empre-sas. Las reformas relativas a lafijación de precios del combus-tible también derivaron en pre-cios de la energía más volátilesy, en general, más elevados.

Sin embargo, datos publica-dos ayer confirmaron que el rit-mo de crecimiento de China si-gue siendo sólido, las inversio-nes se desaceleraron pero lasventas minoristas aumentaron.Se cree que la economía estácreciendo más o menos a la pardel 7,8% interanual al que seapuntó en el tercer trimestre.

Esto puso a Lu Ting, econo-mista del Bank of America Me-rrill Lynch, en el ala que cree

que no es necesario un trade-offo compromiso entre el creci-miento y las reformas.

“Las reformas también pue-den apoyar el crecimiento, es-pecialmente las reformas quehacen que el crecimiento seamás eficaz. Así que no entien-do por qué la gente piensa quelas reformas tienen que sernegativas para el crecimien-to”, sostuvo.

Wang Tao, economista deUBS, responde que la actual for-taleza de la economía china, enparte, refleja la secuencia de lasreformas. Afirma que las medi-das para debilitar la influenciade las empresas estatales y con-trolar las deudas de los gobier-nos locales inevitablemente pe-sarán sobre el crecimiento. Sinembargo, China empezó con re-formas más sencillas que con-tribuyen al crecimiento, talescomo la aceleración de la apro-bación de proyectos y la dismi-nución de los controles de in-versión.

“En los próximos 12 a 18 me-ses, las reformas iniciales tien-den a ser más favorables al cre-cimiento, mientras que las másdolorosas probablemente se re-trasen”, sostiene la economista.

No hay duda de que los prin-cipales líderes de China estánmenos obsesionados con el cre-cimiento que en gran parte delas últimas tres décadas.

El artículo principal de la edi-ción del martes de People’sDaily, el principal periódico delPartido Comunista, sostieneque el gobierno “no puede de-pender exclusivamente” delproducto interno bruto en susistema de evaluación de losfuncionarios locales. El diariosostuvo que los logros en mate-ria de protección del medio am-biente y control de los nivelesde deuda cobrarían más rele-vancia en estas evaluacionesque pueden forjar o destruir lacarrera de un equipo.

FINANCIAL TIMES14 Miércoles 11 de diciembre de 2013 EL CRONISTA

EL MERCADO ESPERA UNA DESACELERACIÓN DEL GIGANTE ASIÁTICO A 7%

China busca impulsar las reformaspero no quiere resignar crecimientoUn periódico financierooficial sugirió que elgobierno podría volver afijar una meta del PBI de7,5%. “Dar prioridad a las reformas no implicaaceptar un ‘aterrizajeforzoso’”, dijo una nota

❘ SIMON RABINOVITCH

Redes sociales corporativasaprovechan audiencia cautiva❘ HANNAH KUCHLER

Analistas creen que las reformas

más dolorosasprobablemente

se retrasen

La red social Yammer, cada vez más usada

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“¿Se imagina si esto sucede du-rante el mundial?” o “Imaginana Copa?”, como se diría en por-tugués. Tal ha sido el rumor ge-neralizado en Brasil en lo querespecta a todo, desde las incle-mencias del tiempo a las protes-tas políticas, desde que la FIFAanunció que el país latinoame-ricano sería la sede de la CopaMundial de Fútbol 2014, algoque parece que fue hace años.

En general, las preocupacio-nes fueron en torno a temas másmundanos, tales como demorasen la construcción de un estadioo deficiencias del transporte pú-blico. Sin embargo, el fin de se-mana, un problema más seriomostró su lado más oscuro: laviolencia. Brasil quedó impac-tado por las imágenes en vivo deun partido de la liga nacionalentre el equipo Atlético Parana-ense y el Vasco da Gama de Ríode Janeiro, en una ciudad regio-nal, Joinville.

A sólo 15 minutos del iniciodel partido, los hinchas de am-bos equipos invadieron un áreavacía que se suponía que debíasepararlos y empezaron a pele-arse. Se golpearon sin piedad,tanto que las imágenes mostra-ban a los barrabravas pegandopatadas en la cabeza a los riva-les caídos y a un hombre que lle-vaba a un hincha del equipocontrario inconsciente con unpedazo de madera o tubo con unclavo que sobresalía.

El juego se suspendió durantemás de una hora mientras la po-licía enfrentaba a los barrabra-vas con balas de goma. Huboque llamar a un helicóptero pa-ra llevar a uno de los hinchas in-conscientes al hospital. Trespersonas resultaron gravemen-te heridas.

“Nos fijamos en las tribunasy no había ningún policía”, di-jo el defensor de Atlético Para-naense, Luiz Alberto. “Juguédurante 20 años y nunca pre-sencié nada igual. .

La presidenta Dilma Roussefftwitteó: “Las escenas de las pe-leas entre hinchas en el partidoentre el Atlético-PR y Vasco sonimpactantes. Esta violencia vaen contra de todo lo que cree-mos sobre el fútbol, un deportemovido por la pasión y la tole-rancia”, sostuvo.

¿Sucederá lo mismo duranteel mundial? Imagina na Copa? Alparecer, los agentes de seguri-dad privada estaban a cargo delestadio en el momento de la pe-lea. No se los vio en ningunaparte, al menos en las imágenesde la pelea que, como se dijo,terminó controlada por la poli-cía que se pidió que ingresara. Alparecer, los estadios del mun-dial también serán controladospor seguridad privada.

Las terribles escenas llegaronsólo dos días después de que laFIFA realizara el sorteo final pa-ra decidir quién jugaría con

quién y dónde. En esa ocasión,Dilma dijo: “Brasil está muy fe-liz de ser anfitrión de este mun-dial porque somos un puebloalegre y hospitalario”, dijo.

Quizá sea cierto, pero Brasiltendrá que estar preparado pa-ra esa pequeña minoría de per-sonas menos felices y acogedo-

ras que una vez más demostra-ron que pueden cambiar rápi-damente el estado de ánimo deun evento. Más aún si Argentina,como se espera, llega a la final.De hecho, el humor público po-dría opacarse terriblemente si elviejo archirrival de Brasil termi-na venciendo en la final.

FINANCIAL TIMES 15Miércoles 11 de diciembre de 2013EL CRONISTA

Violento incidentes en Brasil tras un partido en Río de Janeiro

Preocupa que estalle la violenciaen Brasil en el Mundial de Fútbol❘ THALITA CARRICO

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No creo en las casuali-dades y menos cuan-do está de por medio

la policía. No son hechos ais-lados los intentos de condi-cionar y someter al poderpolítico, es una tradiciónhistórica de las fuerzas de se-guridad y armadas.

No es azaroso que, cercade cumplirse los 30 años dedemocracia, se hayan reali-zado protestas y sublevacio-nes policiales simultánea-mente en 17 provincias, yque en cada una de ellas serealicen inmediatamente sa-queos a los comercios conuna logística que no se pue-de atribuir a la mera espon-taneidad. Qué puede ser másconveniente para fortalecerun acuartelamiento policialque demostrar la urgente ne-cesidad de su presencia enlas calles.

Si bien apoyamos el justoreclamo de mejorar la situa-ción salarial de los efectivospara ellos y sus familias, re-chazamos las metodologíasutilizadas, que han dejadoen estado de indefensión a lapoblación.

Estas protestas que inclu-yeron tomas de casas de go-bierno, junto a los simultá-neos saqueos, constituyenuna extorsión a los gobier-nos provinciales y una de-sestabilización a la demo-cracia, al buscar transmitir elmensaje: ‘o nos hacen caso ose viene el caos social’.

En América Latina haymuchos antecedentes de in-tentos de desestabilizacióninstitucional por parte de lapolicía que se ocultaron de-trás de reclamos salariales.Está el caso de Ecuador,cuando atentaron contra lavida del presidente RafaelCorrea. Y el caso de Bolivia,cuando intentaron deponeral presidente Evo Morales,

con los alzamientos de gru-pos armados en Cochabam-ba y en las provincias de laMedia Luna.

Las fuerzas de seguridadtienen caminos institucio-nales para resolver los con-flictos y reclamos salariales.Junto con las condiciones la-borales hay que cambiar lamatriz de las bases profesio-nales del trabajo policial dela mano de un proceso aso-ciativo que permita la tomade conciencia profesional, yexigencias salariales sensa-tas por vías institucionalesmás allá de la actitud de lascúpulas policiales.

Pero lo que no puede suce-der bajo ninguna circuns-tancia, es que el poder polí-tico, portador del mandatopopular, se someta a la insu-bordinación violenta de lafuerza policial. Este debe ac-tuar dentro de la ley y san-cionar a los responsables delalzamiento contra las insti-tuciones del Estado.

No es posible que los go-bernantes se sometan a sec-tores policiales que contie-nen mafias responsables dela inseguridad por su com-plicidad con el delito organi-zado del comercio de lasdrogas, la trata, trabajo es-

clavo, robo de autos, inclu-yendo torturas y zonas libe-radas. Por eso debe investi-garse la relación entre lasprotestas y la ola de saqueossimultánea.

Por otro lado, también re-sulta muy grave que el Go-bierno Nacional quiera disua-dir y criminalizar cualquierreclamo social con un co-mando conjunto de opera-ciones de fuerzas de seguri-dad a nivel nacional, mientrasniega bonos salariales, actua-lización de planes sociales, yrefuerzos a los jubilados. Unavez más su relato de modelovirtuoso para el pueblo ar-

gentino entra en crisis. Másaún teniendo en cuenta queno escatima en beneficios pa-ra las corporaciones comoMonsanto, Barrick Gold, Che-vrón y Repsol, a la que le pa-garemos u$s 5.000 millonesde indemnización por quererser soberanos.

El país cumple 30 años dedemocracia con muchas lucesy sombras, y la debemos forta-lecer, tengamos en claro quela democracia no se regala ytampoco es un mero actoelectoral, son espacios a cons-truir con más igualdad y par-ticipación ciudadana, y todossomos parte responsable.

EL CRONISTA

OPINIÓNMiércoles


D E B A T E

Adolfo PérezEsquivel

Premio Nobel dela Paz

Presidente delServicio Paz y

Justicia(Serpaj)

La democracia, la policía y el hambre

Director Comercial: Tomás Reinke - 4121-9241 - e-mail: [email protected] Recepción de avisos: Paseo Colón 740/6 (C1063ACU) Buenos Aires. Teléfono: 4121-9344 ISSN 03255212 Fundado en 1908

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Jefe de Redacción: Walter BrownEditores: Analía Argento (Política y Opinión); Horacio Riggi (Economía); Laura García (Finanzas);

María Oliva (Internacional y FT); Pablo Hecker (Espectáculos y SportBusiness);Reinaldo Toledo (Jefe de Diseño); Marcelo Conti (Coordinación)

Editor Jefe: Jorge Sosa Editor: Leonardo Villafañe

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EL CRONISTAc o m e r c i a l

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Director General: Federico Erhart

Presidente: Fabián Falco CRONISTA.COM

Alo largo de estos ochomeses de Papado,Francisco ha marcado

un punto de inflexión que in-vita a analizar su manera decomunicar y llegar a cadauno de nosotros.

Podríamos afirmar que eléxito de la comunicación delPapa radica en diversos fac-tores que se complementan yretroalimentan.

En primer lugar, el ser con-secuente con el decir y el ha-cer. En su persona se mani-fiesta lo que dicen sus pala-bras. Esto se acrecienta si seanaliza su historia. La trilla-da frase ‘nadie resiste un ar-chivo’ (tan temida por el diri-gente político) presenta laexcepción a la regla. El cami-no recorrido del otrora Car-denal Jorge Bergoglio deja enevidencia que esta revolu-ción que ha generado en elmundo con el impacto de susgestos no es más que una

continuidad de su vida.En segundo lugar, podría-

mos inferir que entendió lalógica del lenguaje audiovi-sual. El título y la imagen co-mo manera de llegar a todossabiendo que es el centro delas miradas y que cada opor-tunidad es única para evan-gelizar (O como dicen losmanuales para ‘pasar el men-saje’). Ya con la elección delnombre para su papado mar-có la agenda de su peregri-nar. Francisco, connota aus-teridad por encima de aque-lla suntuosidad tradicional,invita a servir para ganar te-rreno a esa Iglesia fría y lejosde los que más lo necesitan.

Desde ‘Diosa coima’ (¡quétítulo!) hasta ‘Hagan lío’, des-de ‘balconear la vida’ hastasoñar con ‘una Iglesia pobrey para los pobres’. No sólosintetiza un pensamiento demucha profundidad y com-plejidad sino que es repetible(otro de los conceptos nece-sarios para que el mensajellegue a buen puerto) conejemplos de la vida cotidia-na. Todo parece sacado depaper de mediatraininig pa-ra dirigentes políticos.

En tercer lugar, el tono.Una comunicación llana,simple y directa. Esta trini-dad casi divina de la comuni-

cación audiovisual tiene susorígenes el best seller de to-dos los tiempos, en el libromás vendido de la historia dela humanidad: La Biblia. Lacarta de San Pablo a los cris-tianos de Corintios pareceser la antesala del modo conque el Papa Francisco escri-be su historia: “Yo doy gra-cias a Dios porque tengo eldon de lenguas más que Us-tedes. Sin embargo cuandoestoy en la asamblea prefierodecir cinco palabras inteligi-bles, para instruir a los de-más, que diez mil en un len-

guaje incomprensible”.No nos habla desde el púl-

pito, su comunicación es sinintermediarios. Como la re-gla número uno en la era 2.0.Cara a cara, casi mirándonosa los ojos. Emerge como un li-derazgo que poco tiene quever con lo imperativo y el serautoritario, todo lo contrario.Su fuerza radica en el obrar,en el poder ser consecuente

con el Evangelio. Este puntono es menor, porque el vuel-ve a las sagradas escriturasdándole vida con su testimo-nio tomando como modelo alos ‘voceros’ de Jesús (conoci-dos como los apóstoles).

Cuentan los curas que pu-dieron verlo una vez consa-grado Papa que hubo un an-tes y después del nombra-miento. Francisco, Bergoglio,el padre Jorge les confesó queen el momento de la designa-ción sintió una fuerza inte-rior que lo colmaba de felici-dad, de alegría, de juventud(ahí radica el porque de susonrisa constante). Dijo:sentí el Espíritu Santo. Con eldiario del lunes podemoscertificar que así fue y queesa Gracia es lo que lo hacedistinto en la manera y formade comunicar su mensaje.

Dirigentes políticos, em-presariales, sociales, etc.cuando se preparan paraenfrentar a los medios decomunicación en entrevis-tas o notas de calle recurrenal nunca bien ponderadomediatraining. Francisco,sin embargo, reza la oracióndel Espíritu Santo que en suparte final dice: “Dameacierto al empezar, direc-ción al progresar y perfec-ción al acabar”.

P U N T O D E V I S T A

Francisco, comunicador 2.0 con la gracia del Espíritu Santo Santiago

Rossi

Consultor enComunicación

y AsuntosPúblicos

Todo parece sacado

de paper demediatraininig

para dirigentes políticos

OPINIÓN 17Miércoles 11 de diciembre de 2013EL CRONISTA

En el pensamiento grie-go, en tiempos de Aris-tóteles, se creía que los

cocodrilos del Nilo nacíancomo ‘hijos del barro’, desdeel barro. Era el barro el únicogenerador de esa vida. Des-cartaban a mamá cocodrilo ya papá cocodrilo. Lo mismopasa hoy, en la Argentina, es-tupefacta frente a los saque-os, a la actitud delicuencialde una cierta parte de la so-ciedad que roba sin criterios(simplemente por robar) in-dividual o organizadamentemás la tremenda y angustian-te ausencia del Estado. Estahoguera persistente, dondeparticipan las fuerzas de se-guridad, no nace del ‘barrodel Nilo’ porque sus detonan-tes son innumerables y noadmiten sorpresas ante loocurrido por parte de la ad-ministración política, de losmilitantes que transitan lascalles y de los académicos.

Hace algunas décadas eljurista Carlos Nino escribióun libro formidable que titu-ló ‘Un país fuera de ley’. A esepaís, Argentina, donde la leyes incumplida por capricho opor omnipotencia se suma-ron gobiernos a los que laexistencia de límites norma-tivos les importó poco. Y mástarde vinieron diez años dekirchnerismo y cristinismo,donde se abusó del poder, sedesconocieron fallos de laCorte Suprema, se apropia-ron del Parlamento dondeaprobaron proyectos con rit-mo ‘Express’, simplementeporque lo solicitaba el Ejecu-tivo. Ese empecinamiento di-vidió a la sociedad, entreamigos y enemigos por pen-sar distinto.

Fueron los últimos diezaños el espejo de la entregade subsidios con el propósi-to de encontrar respaldo en-tre los necesitados, sin medirque con los actuales 6 millo-nes de subsidiados se fomen-tó el olvido de la cultura deltrabajo y del esfuerzo. Se sa-be: esos 6 millones no pue-den volver atrás, desconocenlas nuevas tecnologías, sonmarginales absolutos, los ra-diados de la elemental convi-vencia. Pero los subsidios yano alcanzan. A ese panoramase les van sumando los deso-cupados, que viven a partirde las escasas changas queconsiguen. Todos viven en eldesamparo. Y presencian que

en esa misma sociedad haybolsones de argentinos queganan bien, que se montanen autos último modelo, quese van de vacaciones a desti-nos ignotos o a Miami, queprotegen a sus hijos en todoy por todo, que no hacen co-las de días en los hospitalesporque disponen de una ca-da día más cara asistenciaprivada en salud.

Los pobres, el 27% de la po-blación con el 8% de indigen-cia y no los que contó el IN-DEC mentiroso, comprue-ban, en los medios de comu-

nicación a su alcance, altosniveles de consumo. Televi-sores fantásticos, casas parti-culares brillosas, tratamien-tos cosméticos que quitanaños al cuerpo, celulares delujo, y una caterva de dispa-rates locos, productos inal-canzables, que generan, en-tre los que no tienen, resen-timiento sin vergüenza algu-na. El resentimiento se po-tencia cuando compruebanel enriquecimiento ilegal demuchos funcionarios, queconcluyen en la impunidad ysin castigo. Esto se llama po-larización social que aparejadesintegración social.

En muchos años de creci-miento no se crearon nuevasfábricas por falta de inversio-nes o de criterio inversor, lasescuelas técnicas brillan porsu ausencia, los trabajos quese ofrecen son precarios, lostransportes que llevan a lagente no son técnicamentemantenidos y generan acci-dentes. La infraestructura engeneral, dista de ser razona-ble. La salvación es, a duraspenas, el empleo público.

Y para conseguirlo recurren

al puntero político, el ‘todoo-ídos’. Las carencias, en las cla-ses bajas motorizan otras sor-dideces. Hay familias enterasque se dedican al narcotráfi-co para ir sobreviviendo. Y nohay culpas, porque quien seocupa de la venta de drogasgana diez veces más queaquel que trabaja en relaciónde dependencia. La presenciadel narcotráfico y el crimenorganizado es palpable desdehace mucho tiempo, pero elpoder político nada hizo parafrenarlo, coartarlo. Encarar lalucha contra ese tráfico es im-

posible o requiere una luchade gigantes. Basta ver lo quele ha pasado al resto de Amé-rica Latina, en especial a Co-lombia, a América Central y aMéxico donde hay un Estadodeslegitimado y vencido y to-do una vastísimo territoriodominado por los capos de ladroga y sus carteles . en don-de nadie osa combatirlos.Muchísimos punteros políti-cos en la Argentina sabíanqué estaba sucediendo hastaque comprobaron que esa ile-galidad protegida los benefi-ciaba. Así, el narcotráfico ter-minó protegido por algunasestructuras políticas y por lasfuerzas de seguridad que co-braban salarios infames.

Si siguen los conflictos, entren de comparaciones, la su-ma de lo que ocurre es peorque los sucesos de diciembrede 2001 y 2002. Si no se para-lizan los saqueos y la violen-cia, los acontecimientos pue-den llevan al derrumbe defi-nitivo del oficialismo, man-dando al Estado a terapia in-tensiva con cámara de oxíge-no. Las incertidumbre ya seescribe con mayúscula.

C R O N I S T A P O R U N D Í A

Daniel Muchnik

Periodista

Saqueos con un estadoderrumbado

E N F O Q U E

Y a pasó el período deeuforia en el que la in-flación parecía retroa-

limentar un círculo virtuoso.Estimulaba el consumo, po-tenciaba la demanda global yproveía financiamiento adi-cional al fisco. Todos conten-tos, y una gran mayoría disi-mulando el destrozo de las es-tadísticas oficiales para expe-rimentar el sedante adicionalde la ‘sensación’ que propala-ba el relato oficial. Fueron va-rios años de inflación de dosdígitos que terminaron mi-nando la salud del cuerpo so-cial argentino por las tremen-das distorsiones de preciosrelativos acumuladas. Mien-tras algunos precios no para-ban de subir (alimentos, be-bidas); otros, entrampadosen el cortoplacismo populis-ta, prolongaban el placer deconvivir con dosis atenuadasde la droga. Así, los precios ytarifas de los servicios públi-cos, la tasa de interés y el tipode cambio sucumbieron a losarbitrios de la intervencióndiscrecional. La economía ar-gentina, nos quisieron hacercreer, desafiando toda la teo-ría y práctica comparada, po-día convivir con inflación altay controlada de manera inin-terrumpida, sin efectos ad-versos.

Mientras tanto, los dese-quilibrios macroeconómi-cos, las verdaderas causas dela inflación, eran subestima-dos para dar lugar, otra vez, alos diagnósticos de los curan-deros de la especulación y elagio, quienes, en el fondo, seocupan de los síntomas por-que promueven el uso de ladroga inflacionaria. El efectode largo plazo más adverso deun proceso de inflación cró-nica es que inhibe el circuitode las 4 íes, (información, in-centivos, inversión, innova-ción) del cual dependen elcrecimiento y la productivi-dad, los únicos que generanempleos inclusivos y apunta-lan el desarrollo social. Cuan-do el sistema de precios tienealzas sostenidas y crecen loscontroles y congelamientoscon ‘hijos y entenados’, los in-centivos se trastocan y la in-versión se asigna mal, afec-tando el proceso de innova-ción tecnológica. En el mo-mento de la euforia inflacio-

naria crece el consumo y tam-bién la inversión. Recorde-mos que la inversión tiene undoble rol en el proceso econó-mico: mientras se lleva ade-lante el proyecto alimenta lademanda global, una vez ter-minado el proyecto se integraa la oferta global añadiendocapacidad productiva. Comolas distorsiones inflaciona-rias afectan las decisiones deinversión: a mayor dosis deinflación menos inversión yde menor calidad. En el cortoplazo la calidad y la cantidadse disimula porque la inver-sión integra la ecuación dedemanda global con el consu-mo (euforia), pero en el me-diano plazo, como no hay su-ficientes incorporaciones a laoferta reproductiva, la esca-sez de ciertos bienes y servi-cios se empieza a hacer notar(desilusión). Si, para sostenerla demanda hay que importarmás, al deterioro de las cuen-tas públicas (más asociado ala exacerbación del consumo)se añade el deterioro de lascuentas externas (más rela-cionado al déficit de inver-sión). Si se administra el co-mercio exterior para ahorrardivisas se multiplican los pro-blemas de suministro inter-no, o cae la economía o subenmás los precios. Si los salariose ingresos fijos se retrasan,cede el consumo y cae el nivelde actividad. Si para reactivarel consumo hay que aumen-tar la dosis inflacionaria, secorre el peligro de convalidarla escalera precios-salarios yterminar con una sobre dosisque derive en hiperinflación.Todo aumento de dosis impli-ca una agudización de la pujadistributiva. Una lucha porreacomodar precios relativosen alza sostenida en una eco-nomía donde la torta dejó decrecer. La droga inflacionarianos empezó a mostrar su pe-or cara en los estallidos socia-les. Es cierto, el saqueo es unrobo y la policía no puede de-jar indefensa a la sociedad;pero detrás de los hechos de-lictivos y de los reclamos sala-riales subyace el caldo de cul-tivo de un proceso inflaciona-rio que se ignoró y minimizópor mucho tiempo. Es lamen-table, porque la secuela de es-ta adicción crónica ha vueltoa convulsionar el cuerpo so-cial y a colocar a la política ala defensiva. Le toca al Go-bierno asumir la responsabi-lidad de presentar un plan an-ti inflacionario integral. Co-rresponde a la oposición pro-veer las garantías institucio-nales para encauzar la crisiseconómica y social que atra-vesaremos.

La droga inflacionariadestruye el cuerpo social

Economista

Daniel G.Montamat

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EL CRONISTA

NEGOCIOSMiércoles


Quienes apostaron a los ladri-llos como forma de inversiónhabrán logrado algo que muypocos alcanzaron. Medido enpesos, el precio de los inmue-bles creció durante el últimoaño un 34,7%, mientras que elíndice de costos de la canasta–según analistas privados– to-cará este año un 24%, una di-ferencia del 40 por ciento.

De acuerdo con el últimotrabajo elaborado por el Cole-gio de Escribanos de BuenosAires, en octubre último elprecio de las operaciones llegóa los $ 627.101, lo que ademásrepresenta una revalorizacióndel 7,9% si se compara con losdatos de septiembre de esteaño.

Esto también llevó a que eltotal de las transacciones rea-lizadas sumara en los últimos12 meses $ 2.212 millones, unamejora del 32,2% anual, y del17,6% si la comparación se re-aliza con el mes anterior.

Si, en cambio, la medición serealiza en cuanto a las cotiza-ciones en dólares, la revalori-zación de los inmuebles toca el8,9%, hasta los u$s 107.197 to-mando como referencia el tipode cambio oficial que mide elBanco Central.

El informe del Colegio de Es-cribanos precisó por otra par-

te que en los primeros 10 me-ses de este año se escrituró porun total de $ 15.171,4 millones(u$s 2.848 al cambio oficial),un declive del 14,9% y del28,3%, respectivamente.

Este incremento en los valo-res se ve reflejado también en

la composición de la torta quemuestra las ventas según losdiferentes rangos de precios.

En octubre de 2012, porejemplo, los inmuebles de en-tre $ 150.000 y $ 250.000 repre-sentaban un 20,8% del total delas transacciones realizadas.En el mismo mes, pero de esteaño, esa participación cayó al15,2 por ciento.

La misma tendencia corriópara el rango que va de los $250.000 a los $ 500.000. Mien-tras que hace un año movieronel 37,4% del negocio de los la-drillos, ahora cayeron al 35,7por ciento.

Del otro lado, las propieda-des que cotizan por encima delos $ 900.000 (el segmento máscaro), ocupaban un 8,7% deltotal, contra el 14,2% quemuestra actualmente.

Pero más allá de estas cues-tiones, el dato que todavíapreocupa a los agentes inmo-biliarios es que la caída de laactividad, aunque con un rit-mo menos acelerado, sigue enbaja.

El Colegio de Escribanosporteño indicó que en octubrepasado se concretaron 3.528operaciones, lo que determinóun saldo negativo del 1,8% enla comparación anual.

“El dato positivo es que, almenos en esta oportunidad,no se dieron bajas tan impor-tantes como las que se obser-vaban. Pero la realidad es queya no se resisten más caídasporque la realidad del sector esgrave; a esta altura ya precisa-mos que los números comien-cen a ser positivos”, sostuvoante la consulta de El CronistaCarlos Sotelo, al frente de Sote-lo Propiedades.

El principal reclamo del sec-tor en este sentido es que sedisponga “un cambio en las re-glas de juego”, es decir que seponga fin al corralito cambia-rio, que según los especialistases el gran culpable del mal mo-mento por el que atraviesa elsector.

Sin embargo, entienden que,al menos por el momento, nose dará una situación de estetipo, ya que no aparece en losplanes del Gobierno la aplica-ción de modificaciones en lapolítica cambiaria.

LOS CÁLCULOS OFICIALES MARCAN QUE EL COSTO DE VIDA ESTE AÑO LLEGARÁ AL 24%

Los inmuebles le ganaron a la inflacióny se revalorizaron un 35% en pesosEl valor medio de lasoperaciones en lamoneda local llegó alos $ 627.000. Volvió acaer la cantidad detransacciones enoctubre, aunque eneste caso sólo un 1,8%

❘MATÍAS BONELLI Buenos Aires

La caída interanualregistrada en octubrefue la más leve de los

últimos 22 meses,según el estudio

Empresariosprevén leva alzade fusiones yadquisiciones ❘ EL CRONISTA Buenos Aires

Los empresarios argentinosprevén un alza en el volumende fusiones y adquisicionespara el próximo año y “una le-ve mejora” en la economía,aunque temen por los “ries-gos políticos y regulatorios”del país, según una encuestadifundida ayer por la consul-tora Ernst & Young (E&Y).

En cuanto a inversiones enmercados externos, el sondeoreflejó que los hombres denegocios argentinos apunta-rán a Colombia, Brasil, Perú,México y Chile, informó DyN.

La encuesta arrojó que el76% de los consultados pro-yecta un “leve aumento parael próximo año” en el volu-men de fusiones y adquisicio-nes en la Argentina, mientrasque 57% “prevé que la econo-mía tendrá una leve mejora”.

Las adquisiciones se focali-zarán principalmente en lossectores de Tecnología, Far-macéutico y Petróleo y Gas.

Daniel Serventi, socio deTransaction Advisory Servi-ces de E&Y Argentina, explicóque “la principal razón paraplanear adquisiciones (23%)es crecer en participación ennuevos y actuales mercados(en términos de productos ogeografías)”. Pero aclaró que“los riesgos políticos y regula-torios representan las princi-pales barreras para que seconcreten”.

La encuesta fue realizada a1.600 empresas (50 de ellas enla Argentina), de 72 países demás de 20 sectores represen-tativos de la economía.

Sobre las valuaciones de losactivos para los próximos 12meses, un 49% de los encues-tados consideró que se man-tendrán al nivel actual, mien-tras que el 41% espera una su-ba en el valor. Con respecto ala estrategia de crecimiento,Serventi dijo que la mitad delas compañías manifestaronestar enfocados principal-mente en “cubrir más eficien-temente mercados actuales yproductos”, mientras que el36% expresó que su foco esta-rá en “reducción de costos yeficiencia operacional”.

Además, Serventi comentó“que el principal foco de lasempresas será la inversióndisponible de su stock en pe-sos acumulados tanto en em-presas o marcas dentro de sucadena de valor como en pro-yectos de Real Estate”.

■ Mientras el mercado inmobiliario sufre por la parálisisque registra el negocio de compra-venta, los alquileres apa-recen como el gran salvador de los empresarios del sector.Si bien todo depende de cada inmobiliaria, para el promediode las agencias el segmento destinado a la renta –ya sea deviviendas o locales comerciales– representan hoy nada me-nos que, en promedio, el 50% del volumen de operaciones.Incluso, las más grandes, aquellas que también se dedicanal negocio de espacios como depósitos u oficinas, puedenhoy ver hasta el 70% de su operatoria reflejada en el seg-mento de los alquileres.“El problema más serio en este sentido lo tienen las inmobi-liarias más pequeñas, tal vez las de barrio, que no tienen laoportunidad de buscar variantes en oficinas, por ejemplo”,sostuvo a El Cronista Jorge Toselli, de JT Inmobiliaria.

Los alquileres, la ‘salvación’

En dólares, larevalorización de losinmuebles se acercó

al 9% durante el último año

El dato difundido por la secreta-ría de Minería de la Nación ha-bla de inversiones récord para2014, proyectadas en unos $25.000 millones. Sin embargo,este año se fue el mayor proyec-to minero del país, Potasio RíoColorado, que la brasileña Valetenía en Mendoza. También sedemoraron las inversiones deBarrick en su proyecto Pascua-Lama, en San Juan, y varias em-presas suspendieron o demora-ron sus desembolsos en materiade exploración, entre ellas,Goldcorp en Santa Cruz.

El precio del oro cayó 25%desde el primer día del año has-ta ayer, copiando la tendencianegativa que tuvieron las cotiza-ciones de los metales en gene-ral, lo que sin duda repercutióen las decisiones de inversiónde las casas matrices.

Pero el frente interno tam-bién complica a las mineras. Enel brindis de fin de año organi-zado por la Cámara Argentinade Empresarios Mineros (CA-EM) los hombres de las empre-sas del sector no pudieron dejarde coincidir, por lo bajo, con elanálisis de situación que re-cientemente hizo público laRed de Académicos para el De-sarrollo Sustentable, que nu-clea ingenieros, economistas,científicos y ex funcionariosvinculados al sector.

Según dijeron, la situaciónque vive hoy el sector minero “sedebe a causas externas como la

caída de los precios de los me-tales y el aumento de los costos,el escenario interno conflictivoasociado con la política cam-biaria, el marco inflacionario yla dificultad para el flujo de di-visas, entre otros”.

El titular de la CAEM, MartínDedeu, intentó ayer esbozar al-gunos de esos problemas en unmoderado discurso frente a uncentenar de invitados convoca-dos en el Sheraton Park Towerde la Ciudad de Buenos Aires.

Sin embargo, el encuentro tu-vo un episodio inesperado quedejó traslucir las diferencias en-tre el discurso oficial y la reali-dad del sector.

El secretario de Minería, JorgeMayoral, que ya estaba molestopor las declaraciones de los aca-démicos, esperó de pie frente aDedeu mientras se acercaba elmomento del brindis.

Antes de que se alzaran las co-pas a pedido de Dedeu, Mayoralsubió al estrado por propia ini-ciativa y logró hacerse del mi-crófono, corriendo con el codoal anfitrión de su lugar.

“Acá veo a un empresario queen 2002 festejaba el año nuevocon mortadela, y hoy lo veo muybien”, dijo Mayoral, en un dis-curso en el que defendió el mo-delo y expresó su desacuerdo alas críticas que pesan sobre lagestión.

En esta cruzada, Mayoral es-tá acompañado por la Organi-zación Federal de Estados Mi-neros (OFEMI), creada por ini-ciativa del gobierno nacional,que nuclea a diez provinciasmineras.

“Hay un balance positivo y es-tuvimos analizando algunos in-convenientes menores que tuvola actividad en el 2013”, afirmórecientemente el secretario eje-cutivo de la entidad, Daniel Ibá-ñez, para quien las inversiones“vienen bien y los trabajos deexploración presentan muybuenas expectativas”.

“Queremos mantener el diá-logo y las eventuales discrepan-cias en un marco de ejercer lacrítica para que las cosas salganbien”, había dicho Dedeu, antesde perder el micrófono.

NEGOCIOS 19Miércoles 11 de diciembre de 2013EL CRONISTA

SALTARON LAS DIFERENCIAS EN UN ENCUENTRO EMPRESARIO

Pese al discurso oficial,se desacelera la inversiónminera en la ArgentinaEl secretario del sector,Jorge Mayoral,defendió la políticaoficial y desestimó elrevés que tuvo el sectoreste año, a una semanade que académicosalertaran por el freno

❘ JULIETA CAMANDONE Buenos Aires

Jorge Mayoral, secretario de Minería de la Nación

Por primeravez una mujerdirigiráGeneral Motors

Barra entró a GM a los 19 años


General Motors (GM) anuncióque Mary Barra, una de lasejecutivas del fabricante deautomóviles, sustituirá al ac-tual director ejecutivo y presi-dente de la compañía, DanAkerson, a partir del 15 deenero de 2014.

Barra, de 51 años, es una ve-terana de la compañía, con 33años de experiencia en GM, yactualmente ocupa el puestode vicepresidenta ejecutiva deDesarrollo de Productos Glo-bales, Compras y Suministro,un cargo clave en la reorgani-zación de la marca.

“Es un honor ponerme alfrente del mejor equipo en elsector y mantener nuestro im-pulso a máxima velocidad”, di-jo Barra en un comunicado

El anuncio coincide con lasalida del Departamento delTesoro de los EE.UU. del ac-cionario de GM, lo que ponepunto y final a una etapa en lahistoria del mayor fabricantede automóviles estadouni-dense que se inició en 2009con la inyección de u$s 50.000millones del erario público.

Akerson, que adelantó susalida por un problema de sa-lud de su mujer, se hizo cargode GM en septiembre de2010, un año después de queel fabricante saliese de la sus-pensión de pagos a la que seacogió para reestructurar lacompañía.

En la Argentina, Isela Cos-tantini –nacida en Brasil ycriada en el país– también for-ma parte de la camada de mu-jeres que se pone al frente dela empresa, aunque en este ca-so de la filial local, además dela de Uruguay y Paraguay.

Costantini ocupa ese sillóndesde el año pasado, a los 40años, y luego de que Sergio Ro-cha, su antecesor fuera ascen-dido como CEO de la sucursalcoreana de General Motors.

Su trascendencia llegó a talpunto, que una publicacióninternacional la posicionó en2012 entre las 50 empresariasmás poderosas del mundo.}

Rasti lograsu primeralicencia de Disney ❘ EL CRONISTA Buenos Aires

Juguetes Rasti (que pertenecea la empresa Dimare SA)anunció que lanzará antes deNavidad su primera línea deladrillitos Rasti bajo una licen-cia Disney, que está inspiradaen la nueva película de anima-ción de Disney, Aviones.

Este primer lanzamientoesta integrado por dos cajascon piezas Rasti para armar aDusty, Ripslinger y El Chupa-cabra, los personajes princi-pales del film recientementeestrenado en todo el país.

La incorporación de esta li-cencia potencia la marca Ras-ti y la posiciona como únicaen la categoría “juguetes deconstrucción” fabricada en laregión con una licencia de lanueva película de Disney.

La línea estará disponibleen las jugueterías y supermer-cados argentinos en breve.

“Estamos orgullosos dehaber desarrollado esta pri-mera línea bajo la supervi-sión y aprobación de unaempresa tan creativa y deexcelencia como es Disney,para seguir sorprendiendo agrandes y chicos, amantesde la construcción y del dis-frute en familia”, destacóDaniel Dimare, director deMarketing de Rasti.

Además de Rasti, Dimarefabrica juguetes para las mar-cas Hot Wheels (bajo licenciade Mattel), Bimbi, Blocky-House, Armatron y Piago.

Licitan obraspara aeropuertode Trelew❘ EL CRONISTA Buenos Aires

El Organismo Regulador delSistema Nacional de Aero-puertos (Orsna) licitará obrasde infraestructura para la re-modelación y ampliación delaeropuerto Almirante Zar deTrelew, Chubut, con una in-versión de $ 148.740.000.

El llamado se realizará eljueves y estará a cargo del ti-tular del Orsna, Gustavo Li-povich, informará las carac-terísticas de la “Rehabilita-ción y Ampliación de Pavi-mentos e Instalaciones deNuevas Ayudas Visuales de laPista 06-24, Calle de Rodaje,Plataforma y Nuevo Baliza-miento”. El Estado financiarálas obras con el Fideicomisode Fortalecimiento del Siste-ma Nacional de Aeropuertos.

La adjudicataria presenta-rá comenzará a trabajar en elsegundo semestre de 2014 ytendrá un plazo de ejecuciónde 320 días. El aeropuerto ce-rrará 90 días por las obras.

BREVES Comunicación de Nobleza PiccardoCon el objetivo de compartir in-formación sobre el sector tabaca-lero y comunicar las novedadesque surjan tanto dentro de la em-presa como en su cadena de va-lor, Nobleza Piccardo presentó“Conectados: un espacio de en-cuentro con nuestra industria”.Este newsletter fue pensado co-mo un espacio dinámico y amiga-ble, que servirá como fuente deconsulta para todos aquellos pe-riodistas que quieran mantener-se informados sobre la realidadde este sector industrial. La nue-va herramienta tendrá una perio-dicidad trimestral y buscará re-forzar los vínculos con la prensa.

McDonald‘s ya se prepara para el MundialMcDonald‘s, patrocinador ofi-cial de la Copa Mundial FIFA des-de 1994, presentó la serie de ac-ciones que realizará durante ladisputa del Mundial de Brasil.Tendrán como foco principal unanueva edición del programa“Player Escort, el programa deentrenamiento de voluntariosde la FIFA, y un McCafé en el In-ternational Broadcast Centre deRío. Además, la cadena de comi-das rápidas desarrollará una se-rie de actividades durante el ve-rano, centralizadas en la previamundialista, que ofrecerá al pú-blico acceso a competencias re-lacionadas con el fútbol.

Burger King lanzó nuevos productosBurger King lanzó dos noveda-des: el postre “KingMix” Cindory unacolección de seis pelu-ches de Snoopy en su CajitaMágica. El prime ro combinalos cereales Cindor, helado decrema con salsa de chocolateen un batido. El nuevo “King-Mix Cindor” se ofrece en to-doslos locales de la cadena yse suma a la oferta de postresconforma da por sus clásicosCono, Sundae, Cucuruchón yKingMix Rocklets.Además, la cadena renovó supropuesta de la Cajita Mágica,ahora con una nueva coleccióncon peluches de Snoopy.

NEGOCIOS20 Miércoles 11 de diciembre de 2013 EL CRONISTA

El sorteo de los grupos y sedesde partidos para el Mundial defútbol, que se disputará desde el12 de junio próximo en Brasil,impulsó un crecimiento en labúsqueda de hoteles en ciuda-des del país vecino donde sedisputarán los encuentros.

De acuerdo al sitio de reser-vas de alojamientos Hote-les.com, los argentinos figuranentre las seis nacionalidadesque más buscaron hospedaje enlas ciudades sede de Brasil.

El ranking, elaborado en basea las búsquedas en el sitio webel fin de semana de hoteles enBrasil, fue liderado por EstadosUnidos, que enfrentará a Gha-na, Portugal y Alemania. En el 2ºpuesto, quedó Inglaterra, que

jugará frente a Italia, Uruguay yCosta Rica. Los mexicanos, entanto, figuraron en el 3º lugarpor sus búsquedas, seguidospor colombianos y japoneses.

En tanto, los argentinos que-daron en el 6º puesto del ran-king por su intensa búsquedade alojamiento para Río de Ja-neiro, Belo Horizonte y PortoAlegre, ciudades donde en-frentará a Bosnia (15 de junio),Irán (21) y Nigeria (25), respec-tivamente, por el grupo F, queencabeza.

Como las ciudades sede don-de la Selección Nacional dispu-tará los encuentros son relativa-mente cercanas a la Argentina,especialmente Porto Alegre, seprevén incluso más viajes alMundial, a pesar del los altosprecios de paquetes.

Después de la Argentina, porcantidad de búsquedas, se si-tuaron Australia (7º), Francia(8º), Rusia (9º) y Alemania(10º), según el ranking de Ho-teles.com.

Pero no sólo aumentarán lasreservas de hoteles en Brasil.También se prevé un incremen-to de los vuelos. Según un pro-

nóstico de IATA, Brasil se conso-lidará hacia 2017 como el tercermercado doméstico aéreo, des-pués de Estados Unidos y Chi-na, con un total de 122,4 millo-nes de pasajeros, 32 millonesmás que en 2012. En este incre-mento pesará, además del cre-cimiento de la población y supoder adquisitivo, la organiza-

ción del Mundial de fútbol en2014 y de los Juegos Olímpicosen 2016, los dos mayores even-tos deportivos a nivel mundial.Además, junto a otros cuatropaíses latinoamericanos (Co-lombia, Perú, México y Ecua-dor), Brasil figurará entre los 10mercados donde la aviación co-mercial crecerá más rápido.

EXPLOTÓ LA CANTIDAD DE CONSULTAS LUEGO DE LA REALIZACIÓN DEL SORTEO

Los argentinos, entre los que más buscanen la web hoteles para ir al MundialLos estadounidenses,ingleses y mexicanosson quienes másnavegaron en el sitioHoteles.com, uno delos más fuertes delsector. Prevén un alzaen el número de vuelos


Argentina jugará con Nigeria en Porto Alegre, a 1.150 km. de Buenos Aires

Suspendenremate debienes de laRichmond❘ EL CRONISTA Buenos Aires

El remate de objetos de laconfitería Richmond, uno delos “bares notables” de Bue-nos Aires que cerró en 2011,fue suspendido ayer, aunqueno se conocieron los motivos.

La legisladora porteña Ma-ría José Lubertino había con-vocado ayer a un “abrazo” a laconfitería, declarada Patri-monio Histórico de la Ciudad,previo al remate que se haríaa las 15. “El abrazo es la con-tinuación de la defensa delpatrimonio y la reserva de laidentidad; es parte de una lar-ga discusión con los dueños,quienes pretendían venderloo alquilarlo para convertirloen un negocio de zapatillas”,sostuvo. “También reclama-mos al Gobierno de la Ciudad,porque actuó en contra de losintereses de porteños”, dijo.

Sobre el remate, Lubertinodijo que “sólo confirmaron enuna web que lo frenaron”, pe-ro desconocía el motivo. A las15 llegaron algunos compra-dores y les entregaron volan-tes que advertían sobre san-ciones penales a los que com-pren objetos del patrimonio.

Quiebra presentada

NICOLÁS MARÍA RAMALLO Dirección: Seguí 3511 1º. Rubro: emple-ado. Pidió la declaración de su propiaquiebra por cesación de pagos y señalócomo fecha 30/8/2011. Juzgado Nº 22;secretaría Nº 44.

Quiebras decretadas

GOLLING SA Dirección: Viamonte 1866 6°. Se le de-cretó la quiebra a pedido de Roberto Sal-vador Pancali. Juzgado N° 21; secretaríaN° 42. Fecha para verificación de crédi-tos hasta 18/2/2014. Síndico designa-do: Marcelo Pablo Rufino en Córdoba1367 6°.

HÉCTOR CLAUDIO KATULSKASDirección: Rivadavia 1934. Se le decretó la

quiebra a pedido de Avelino Ibañez. Juz-gado N° 11; secretaría N° 22. Fecha paraverificación de créditos hasta 7/2/2014.Síndico designado: Adrián Guillermo DiGiacovo en José León Suárez 2102.

Concurso presentado

LA ROBLA SRL Dirección: Viamonte 1615. Rubro: res-taurante. Solicitó la apertura de su con-curso preventivo por cesación de pagossin señalar fecha. Juzgado Nº 6; secre-taría Nº 11.

La escasa variación del precio dela soja durante el año se debe alacopio en silobolsas. Así lo ase-guran los especialistas Julio Cal-zada y Guillermo Rossi, de laBolsa de Comercio de Rosario(BCR).

En el reporte semanal que pu-blica la entidad, los especialistasexplicaron que “los cambios es-tructurales en la capacidad de al-macenaje en Argentina, concre-tamente con la aparición del silobolsa a fines de los ‘90”, son pro-bablemente el motivo de que sehaya moderado la fuerte estacio-nalidad que tuvo el precio del po-roto de soja, en el pasado según laagencia NA.

“El dato relevante a considerares el gran cambio producido porla incorporación del silo bol-sa,cuando, de acuerdo a datos delINTA y empresas proveedoras,durante la campaña 2000/01 seembolsaron con esta tecnología2,5 millones de toneladas de gra-nos secos”, manifestaron.

En la actualidad, se estima en40 millones de toneladas la capa-cidad de almacenaje teórica delos productores con la silobolsa.

Así, “en apenas trece años, cre-ció 16 veces dicha capacidad dealmacenaje” y como la demandade commodities agrícolas es máso menos estable a lo largo del año,los que tenían capacidad de al-macenamiento en silos fijos (es-pecialmente fábrica, exporta-ción, acopios y cooperativas) de-bían almacenar la mercadería pa-ra asegurar el abastecimiento du-rante el resto del año.

En 2008, los productores agro-pecuarios contaban con una ca-

pacidad de almacenaje de gra-nos secos en estructuras de tipopermanentes –los silos tradicio-nales– de unos 16 millones detoneladas.

Los precios del poroto de soja,entonces, tendían a incremen-tarse a lo largo del año comoconsecuencia de los costos detransportar en el tiempo la mer-cadería, es decir, almacenaje ycostos financieros.

“Cuando hablamos del com-ponente de estacionalidad enlos precios de la soja en el mer-cado físico de granos de Argen-tina hacemos referencia a las os-cilaciones que estos precios pre-sentan, dentro de un mismoaño, alrededor de una tenden-cia”, expresaron los técnicos, se-gún destacó NA.

En el análisis estadístico se con-firma la presunción de que se ha-bría moderado la fuerte estacio-nalidad en los precios del porotoen el período 2003-2013.

Si bien pueden existir otros fac-tores que hayan contribuido a re-ducir la estacionalidad, “conside-ramos que la silobolsa ha sidouno de los principales”.

Esta forma de almacenar lespermitió a los productores agro-pecuarios extender los tiemposde venta de su producción y ma-nejar con eficiencia la comercia-lización.

Los productores pudieron evi-tar tener que vender en época decosecha cuando los precios se de-primen de manera significativa.

El bajo costo de guarda la mer-cadería en silo bolsa contrarrestólos mayores costos de almacena-je y acondicionamiento que ge-neraba la tenencia del grano ensilos fijos a la espera de la tempo-

rada estival y los mejores precios.Esta reducción de costos habría

moderado la suba de precios ha-cia los meses de octubre, noviem-bre, diciembre, enero y febrero.

La tendencia de muchos pro-ductores a considerar al grano ensilobolsa como una forma deahorro y un depósito de valor losha llevado a subestimar el costode oportunidad del capital.

“Para muchos hombres decampo, no tiene demasiada rele-vancia lo que se deja de ganarpor no vender la producción einvertir en otros activos finan-cieros. Ha sido mejor negocioque cualquier inversión finan-ciera, esperar los mejores pre-cios de la soja y diferir la venta”,precisaron Calzada y Rossi.

EL CRONISTA

NEGOCIOSdelCAMPO 2111 de diciembre de 2013

Miércoles

LO AFIRMAN ESPECIALISTAS DE LA BOLSA DE COMERCIO DE ROSARIO

Aseguran que las silobolsas estabilizaron elprecio de la soja local en la última décadaExplicaron que “loscambios estructuralesen la capacidad dealmacenaje a partir del silo bolsa podríanhaber moderado lafuerte estacionalidaden los precios”


PIZARRAS

PAMPEANA Pergamino

TTeemmppeerraattuurraa Mín. 14ºC Máx. 26ºCHHuummeeddaadd20% 55%PPrreecciippiittaacciioonneess- - -

NEA Resistencia

TTeemmppeerraattuurraa Mín. 15ºC Máx. 27ºC HHuummeeddaadd40% 95%PPrreecciippiittaacciioonneess- - -

NOA Salta


CUYO Mendoza


PATAGONIA Cipolletti


CLIMA

SOJA

CHICAGO (*) u$s por tonelada

NNoovv ‘‘1133EEnnee ‘‘1144MMaarr ‘‘1144MMaayy ‘‘1144

ROSARIO $ por tonelada

Disponible ----

TRIGO


DDiicc’’1133MMaarr ’’1144MMaayy ’’1144JJuull ‘‘1144

ROSARIO u$s por tonelada

Disponible 240

MAÍZ


DDiicc ’’1133MMaarr ’’1144MMaayy ’’1144JJuull ’’1144

ROSARIO u$s por tonelada

Disponible 150

ACEITE DE SOJA


OOcctt ’’1133DDiicc’’1133EEnnee ’’1144MMaarr’’1144

243,52 ▼ -1,8247,75 ▼ -2,0249,95 ▼ -2,2249,40 ▼ -2,2

464,45 ▼ -0,7461,69 ▲ 1,8456,00 ▲ 1,5452,32 ▲ 0,9

167,81 ▼ -0,4172,04 ▼ -0,2175,09 ▼ -0,4177,75 ▼ -0,3

909,39 ▼ -7,5916,23 ▼ -7,5924,38 ▼ -7,5931,44 ▼ -7,5

TRIBUNALES

Las silobolsas hacen posible un mayor almacenamiento de granos en los campos

EL CRONISTA

TECNOBUSINESS22 11 de diciembre de 2013

Miércoles

Lanzamiento

Crean anteojos que parpadeapara humedecer la vistaUna empresa japonesa creó unas gafas que seempañan automáticamente, y así consiguen unefecto de parpadeo que ayuda al descanso delos ojos de aquellos que pasan largo tiempomirando la pantalla. Las Wink Glasses desarro-lladas por Masunaga Optical, se empañan cada10 segundos por un periodo de 0,2 segundos.

Nueva marca

Samsung vendió más de 10millones de Galaxy Note 3Samsung vendió ya 10 millones de unidadesen todo el mundo de su dispositivo GalaxyNote 3 en menos de tres meses desde su sa-lida al mercado, informó la compañía surco-reana. Así, superó a su predecesor, el GalaxyNote 2, que tardó cuatro meses en pasar labarrera de los 10 millones en ventas.

La asunción de Jorge Bergogliocomo cardenal de Roma generócambios en la estructura comu-nicacional de la Iglesia Católica.Su forma llana, directa y amenade comunicarse hizo que los ca-tólicos, pero en especial los jó-venes lo aceptaran desde unprimer momento

Esa capacidad le abrió laspuertas a tener una fuerte pre-sencia en las redes sociales, yeso queda claro en el resumende 2013 de Facebook.

Este es un trabajo anual endonde la red social que cuentacon 1.150 millones de usuariosactivos en todo el mundo reco-pila información sobre los te-mas más comentados, los acon-tecimientos más importantes ylos lugares en donde la gente seconectó, entre otros datos.

Según informó Facebook lapersona más comentada en lared social fue el Papa Francisco.Pero no solo su nombre fue elque más veces apareció, sinoque también fue el tema temasmás popular en todo el mundodurante este año.

En segundo lugar en la listaquedó la palabra “Elecciones”.Como el relevamiento es global,el término apareció en muchosidiomas. Según explica el infor-me de la red social hubo elec-ciones nacionales en países co-mo India, Kenia, Irán e Italia porlo que “no es una sorpresa verque el término esté en la partesuperior de nuestra lista”.

En tercer lugar aparece “Be-be real” en clara alusión al na-

cimiento del príncipe George,hijo de Kate y Guillermo de In-glaterra.

En la lista de los 10 temas másnombrados por los usuarios dela plataforma social sólo dosson eventos, el resto son perso-nas. Los únicos dos eventos queaparecen son el Maratón deBoston ingresa tristemente a lalista por los atentados que laensangrentaron ocupando eloctavo lugar y en el noveno elTour de France.

El décimo puesto queda parael líder mundial y ex presidentede Sudáfrica recientemente fa-llecido, Nelson Mandela.

Pero además de hacer un re-levamiento entre lo más nom-brado, el informe también re-corre los momentos más im-portantes del año que las per-sonas agregaron a su línea detiempo con mayor frecuencia

en 2013. Mientras que en el rán-king mundial aparece en pri-mer lugar “Nueva relación,compromiso y matrimonio”, se-guido de “Viajes” y “Mudanzas”;

A pesar de que el trabajo es unrelevamiento global, tiene unapartado propio para la Argen-tina en donde el podio fue ocu-pado por “Nueva Relación”, se-guida de “Matrimonio” y en ter-cer lugar “Compromiso”.

A la hora hacer una lista de loslugares con más Check-Ins enArgentina los dos primeros co-rresponden a barrios de la Ciu-dad de Buenos Aires –PuertoMadero y Palermo Soho– mien-tras que el tercer lugar es uncentro de tiendas en el conur-bano bonaerense –UnicenterShopping–.

PUERTO MADERO, EL LUGAR CON MÁS ‘CHECK-INS’

El Papa Francisco,el más mencionadodel año en FacebookEl cardenal de Romafue el personaje másnombrado durantetodo 2013 en la redsocial que cuenta conmás de 1.150 millonesde usuarios activos en todo el mundo


Con gran ascendenciaen los jóvenes, el

Papa fue elprotagonista

en la red social

EL CRONISTA

SHOWBUSINESS 2311 de diciembre de 2013

Miércoles

A casi 20 años de las espectacu-lares megafiestas que el magna-te brasilero Gilberto Scarpa or-ganizaba en su chalet Pinducadel barrio Beverly Hills en Pun-ta del Este, el industrial paulis-ta quiere producir ahora una se-rie de TV que cuente los porme-nores de aquellos increíbleseventos de la década del ‘90, yde esta forma, además, colocardefinitivamente al balneariouruguayo como la meca suda-mericana del entretenimiento anivel internacional, y convertir-lo en un centro de produccióncinematográfica mundial.

Según revela el diario El País,durante este último año Scarpaviajó de incógnito varias veces aUruguay para preparar el pro-yecto. La productora argentinaMariana Sagasti, radicada enPunta del Este, fue la primerapersona que contactó, y a ella lesiguieron luego Martin Fontai-na y Graciela Caffera, director yproductora ejecutiva respecti-

vamente de Box Multimedia.A los 75 años y ya retirado de

la actividad industrial vincula-da al plástico, la cerveza, los softdrinks y el transporte, en la quesupo fundar 15 empresas y te-ner bajo su mando a más de cin-co mil empleados, el recuerdode aquellas fiestas bastó a Scar-pa para impulsar esta superpro-ducción y el tema del que resul-ta su primera novela, “DonScarpa”, que obviamente será labase de las historias que seránllevadas finalmente a la televi-sión en una serie de 60 capítu-los y un argumento abordará

“casi todas las cuestiones hu-manas”. A las fiestas en cuestiónasistían personalidades comoPelé, Catherine Deneuve, y GinaLollobrigida, nobles de alcur-nias diversas, empresarios po-derosos, artistas, modelos. mú-sicos y periodistas famosos, deuno y otro lado del Rio de la Pla-ta, así como de Brasil y otras la-titudes. Comenzaron en 1994,con el tema de “Las mil y unanoches”. La segunda, al año si-guiente, evocando la atmósferade “Hawai”; y la última, “La no-che de los sueños”, en 1996, conla que celebró, en un palacio de

cristal montado en su jardín, los20 años de casado con Henri-queta y el cumpleaños de la ac-triz Melanie Griffith junto a suesposo, Antonio Banderas, co-mo amigos de casa.

Y aunque las fiestas sólo fue-ron tres, bastaron para catapul-tar a Punta del Este como encla-ve del jet set internacional enuna de las décadas más “frívo-las” que recuerda la historia ar-gentina, y cuyas filmaciones su-bidas a YouTube cuentan hoycon más de 12 millones de vi-sualizaciones, desde 20 paísesdistintos.

ASISTÍA LO MAS GRANADO DEL JET SET INTERNACIONAL Y LA FARÁNDULA MENEMISTA

Filman serie basada en las fiestas delmillonario Scarpa en Punta del Este En la década del 90, elindustrial brasileñoorganizó tres increíblesmegaeventos en elbalneario uruguayocuyas historias ahora severán por TV en 60capítulos


La actriz francesa Catherine Deneuve y el magnate brasileño Gilberto Scarpa

Fotografías

Se inaugura una muestra delfotógrafo de los Rolling StonesThe Michael Cooper Collection inaugura el próxi-mo viernes 13 en el Centro Cultural Borges laexposición “Stones 502. Se trata de una selec-ción de 100 fotografías de los Rolling Stonescapturadas por el legendario fotógrafo británicoMichael Cooper (1941-1973).

Especial

Celebran el Día Nacional delTango con muestra y showHoy a las 18, el Ministerio de Cultura porteñocelebra el Día Nacional del Tango con la mues-tra “Gardel Canaro-Una sociedad inacabable”en el Museo Carlos Gardel (Jean Jaurés 735) yun espectáculo con músicos, bailarines, acto-res, clases y ronda de milongueros.

Comenzó la“TerceraBienal deFlamenco” La Tercera Bienal de Flamen-co “Enrique Morente” de Bue-nos Aires se desarrollará des-de el martes 10 al miércoles 18de diciembre organizada porel Ministerio de Cultura por-teño y con la participación deprestigiosas figuras del géne-ro, tanto españolas como ar-gentinas. De España partici-parán Estrella Morente y fa-milia Morente, Arcángel, Pas-tora Galván, Mayte Martín,Virginia Gámez y Fran Vil-ches. Por Argentina lo haránLaura Manzella, bailaora, lacantaora Argentina Cádiz y elguitarrista Héctor Romero,entre otros.

Los espectáculos se ofrece-rán en la Usina del Arte, el Te-atro San Martín y el Anfiteatrode Parque Centenario.

Estrella Morente tendrá a sucargo el gran cierre de la bie-nal, el miércoles 18 a las 20,30en la Sala Martín Coronadodel Teatro General Martín.

Habrá también actividadesparalelas como conferencias,talleres y clases magistrales.

Los espectáculos gratuitosson hasta agotar capacidad desala. Las entradas se retirandesde dos horas antes del ini-cio de la función. El valor delas localidades es de $100 y sepueden comprar en la Usinadel Arte, Teatro San Martín,tuentrada.com, o por teléfono5533-5533 y 0800-333-5254.

Una publicación de El Cronista Comercial S.A. Avenida Paseo Colón 740/46 C1063ACU Buenos Aires. Tel.: (5411) 4121-9300 Fax 4121-9305/07Año 105. Nº 31.976

ELCRONISTAC O M E R C I A L

BUENOS AIRES Miércoles 11 de diciembre de 2013 www.cronista.com

Las políticas de beneficios paraempleados desarrolladas porlas empresas se encuentran enplena expansión. Estas prácti-cas –que obviamente están porencima de lo requerido por lasleyes laborales– incluyen desdemedicina prepaga, almuerzo yautomóvil a cargo de la compa-ñía hasta las licencias adiciona-les y los horarios flexibles.

En los últimos años su imple-mentación estuvo impulsadapor la inflación, ya que en algu-nas empresas se usaba comoforma de complementar incre-mentos salariales que eran me-nores que la inflación. Y tam-bién por los empleados más jó-venes, que exigen cada vez másbeneficios para conciliar la vi-da laboral con la vida personal.

“Es una práctica fuertementedesarrollada en la Argentina yestá creciendo mucho de la ma-no del work life balance y de lasmejoras en las telecomunicacio-nes que permiten teletrabajarcada vez más”, explicó BernardoHidalgo, titular de la consultoraHidalgo & Asociados, que reali-zó un relevamiento sobre los be-neficios vigentes entre más de100 empresas de primera línea.

Según el estudio, las empresasconsultadas se encuentran enun proceso de búsqueda e im-plementación de nuevos benefi-cios. “Continuarán desarrollan-do modelos de flexibilizaciónhoraria. Que otra empresa de lacompetencia lo haga, ya es mo-

tivo suficiente para que otras loimiten. Cuando el 55% del mer-cado está dando un beneficio, elresto de las empresas también sepreocupa por darlo”, agregó elespecialista.

Los beneficios más otorgados,según el informe de la consulto-ra, son el automóvil a cargo de la

compañía (96%) y asistenciamédica (96%). En el caso del ve-hículo, hay varias modalidades:un 33% permite la libre elecciónde marca y modelo dentro de untope de dinero y un 67% cuentacon modelos preestablecidoscon tope de dinero. Y para el be-neficio de medicina prepaga, laempresa se hace cargo de la di-ferencia de los aportes de losempleados y todos los planesotorgados cubren al grupo fami-liar primario.

Otros beneficios ampliamen-te difundidos en las compañíasgrandes y medianas son asis-

tencia para educación (88%),almuerzo (83%) y licencias adi-cionales (83%). Sin embargo,sólo el 14% de las compañías dela muestra otorga becas escola-res a sus empleados.

En el caso del almuerzo, lasempresas reconocen el 91% delcosto del cubierto que ronda los$ 29 por persona. Las licenciasadicionales, en tanto, se inclu-yen para los casos de mudanza(15%), adopción (15%), paterni-dad (75%), vacaciones (90%),casamiento (15%), cumpleaños(40%) y maternidad (10%).

Además, más de la mitad de lasempresas del mercado otorganalgún tipo de jornada laboral fle-xible (los empleados pueden va-riar dentro de determinada fran-ja su horario de entrada y de sa-lida) o jornada reducida, espe-cialmente durante los meses dediciembre, enero y febrero.

Además de los beneficios, en-tre las principales perspectivasdel mercado laboral para 2014se estima que las compañíasplanean otorgar incrementossalariales del 26%, con un pisode 20% y un techo del 32%, se-gún el relevamiento de Hidalgo& Asociados.

En la gran mayoría de los ca-sos, se otorgarán en forma esca-lonada, en dos o tres etapas. “Lamodalidad de otorgar un solo in-cremento fuerte en el primer se-mestre del año es cada vez me-nos elegida por las empresas”,advirtió Hidalgo.

Las empresas darán más beneficios en 2014para complementar las subas salariales

Los “extras” sonutilizados por lascompañías para sumara las mejoras en lossueldos de lostrabajadores. Tambiénles servirá comoargumento para atraer a los talentos másjóvenes. Las empresasse encuentran en unproceso de búsqueda e implementación denuevos beneficios,vinculados al balancevida personal y laboral

❘ XIMENA CASAS Buenos Aires

El automóvil a cargode la compañía es unode los beneficios que

más forma parte de estos planes

· bailando sobre la cubierta de un país que naufraga por fernando gonzalez pág. 2 la...

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